建筑装饰行业洁净室专题AI先进制程发展下半导体资本开支扩张洁净室下游高景气延续

正文目录洁净室上国化提升下电等域现高气 5洁净室义用途 5产业链上供定、产率升下需求现景气 5洁净室类要半导集电对净的要最高 9项目模：目长，户性高 12需求端海景度续向，内主控景下本支续张132.1.海外：AI算引球半体求景持向上 北美：CHIPS法后本产回，导投资幅升 15东南亚美等业巨纷投，净需求长 182.2.国内：主控下先产扩，净建设间足 21供给端给性成HBM产颈部室企与主成度绑定 26投资建议 32风险提示 36图表目录图表1：洁室途 5图表2：洁室业链 5图表3：洁室统成 6图表4：风过单装布局 6图表5：风过单结构 6图表6：高过器7图表7：初效滤器 7图表8：AAF微子气过解方案 7图表9：美科半行业净气决案 7图表10：埃技行业净气决案 7图表格东智AMHS品阵 8图表12：2020-2025中国AMHS市规（元） 8图表13：2024年国AMHS分域场模比（%） 8图表14：国AMHS业主企介绍 9图表15：净主及下领域 9图表16：净主类 10图表17：业净成 10图表18：物净成 10图表19：同业净室净要求 10图表20：净及区空洁度数级 图表21：2022年国净室分场构 图表22：净主作内容 12图表23：净行垒 12图表24：2020-26E球半体场模增率 13图表25：2026年AI片收占有达50% 13图表26：2016-27E300mm晶厂备出 14图表27：球净场规预测 14图表28：CHIPS法定在来年入2800亿元 15图表29：至2024底受于CHIPS案业 15图表30：CHIPS法英特北资开计划 16图表31：CHIPS法台积北资开计划 16图表32：CHIPS法三星美本支划 17图表33：CHIPS法美光美本支划 17图表34：CHIPS法德州器美本支划 17图表35：CHIPS法其他业美导资开支划 18图表36：南主导体业局况 18图表37：2021年行占新坡资诺份额 19图表38：2021年美19.1%头半体晶能位新坡 19图表39：加知导体业企梳理 19图表40：光加厂奠仪式 20图表41：来亚体产布局 20图表42：南导业布局 21图表43：球导备市规（亿元） 21图表44：2023-2024半体foundry产能结构 22图表45：制节分的体foundry产地区构 22图表46：鑫储DRAM市率估 23图表47：2025Q2全前大NANDFlash厂商 23图表48：2025-2030全球地预建新fab 23图表49：内导业近来本支划 24图表50：净室ISO级微热图 26图表51：2013-2015年圆厂陆占有率 27图表52：唐成客户相业绩 27图表53：翔程业绩 28图表54：2025年月亚工东亚签同占达84% 29图表55：翔程加坡台等市展乐观 29图表56：晖程版图 29图表57：晖程过往绩理 29图表58：前量项目半体目比半 30图表59：诚份半导客户 31图表60：电公要半体片造务绩 31图表61：电公要电信行项经历 31图表62：业点公司 32图表63：翔成来营收及比速 32图表64：翔成来归净润同增速 32图表65：晖成来营收及比速 33图表66：晖成来归净润同增速 33图表67：诚份来营收及比速 33图表68：诚份来归净润同增速 33图表69：诚份来新合及手单 33图表70：桑达A来营收及比速 34图表71：桑达A来归净润同增速 34图表72：埃技来营收及比速 34图表73：埃技来归净润同增速 34图表74：埃技基地 34景气洁净室定义及用途洁净室是指将一定空间范围内空气中的微粒子、有害气体、细菌等微污染物排除，并将室内的洁净度、温度、湿度、压力、气流速度与流向、噪音、电磁干扰、微振动、照度、静电等控制在某一需求范围内，而给予特别设计的空间。图表1：洁净室用途柏诚股份2025年半年报，东方研究所产业链：上游供给稳定、国产化率提升；下游需求呈现高景气材料及设备等。图表2：洁净室行业产业链前瞻产业研究院，东方研究所上游：主要为过滤设备、AMHS（自动搬运设备）等。洁净室工程除土建工程所需的水泥、防水等基础建筑材料外，主要核心清洁系统设备包括过滤设备，此外需搭载内部装饰系统、电力及仪控系统、防微震系统、消防及安全系统。图表3：洁净室系统构成亚翔集成招股说明书，东方研究所推出作用和稀释作用将室内污染物高效净化，从而达到高洁净度的要求。图表风机过滤单元安装局 图表风机过滤单元结结构美埃科技招股说明书，东方研究所 美埃科技招股说明书，东方研究所图表高效过滤器图表初中效过滤器美埃科技招股说明书，东方研究所 美埃科技招股说明书，东方研究所过滤设备国产化率逐步提升，国内企业市占率明显提升。瑞典2019202230%。图表8：AAF微电子空气过滤解决方案AAF公司官网，东方研究所图表美埃科技半导体行洁空气解决方案 图表10：美埃科技制药行业净气解决方案Mayair公司官网，东方研究所 Mayair公司官网，东方研究所MH（utomadMlHdlngSm能高低已成为影响电子信息制造厂尤其是先进制程晶圆制造厂产线稼动率和AMHSH（dHst空中悬挂式存储架SSekBfrSKSkS（lClSsmControlSystem)ClSsmHT和S为AS图表11：格创东智AMHS产品矩阵格创东智官网，东方研究所25年市场规模预计超百亿，晶圆领域占比超90%。近年来，国内自动物料搬送系统（AMHS）市场规模增长迅速，据华经产业研究院，2024年中国自86.92025AMHS2024AMHS90%AMHS图表12：2020-2025年中国AMHS市场规模（亿元）

图表13：2024年中国AMHS细分领域市场规模占比（%）华经产业研究院，东方研究所 华经产业研究院，东方研究所日本厂商长期垄断，自主开发逐步发力。全球AMHS市场长期以来被日本大福（Daifuku）和日本村田机械（MurataMachinery）两家头部企业日本厂商垄断，两家头部企业凭借先发优势积累的技术能力、品牌信誉和稳定的客户关90%AMHSAMHS企业名称介绍弥费科技AMHS企业名称介绍弥费科技AMHSAMHS812寸晶圆厂完成系统级验收的整厂供应商。华芯智能2016AMHSAMHS领域的先行者。华芯当前已形成完善的AMHS解决方案，构建了完善的软硬件产品矩阵及高效可靠的交付体系。海晨股份2023AMHS(自动化物料搬运系统市场。整合了昆山盟AMHS(OHT)(AGV)(Stocker)等关键设备，覆盖晶圆厂全流程物流需求，具备国产替代潜力。成川科技AMHSAMHS系统在技术上达到了行业前沿5.2米速度穿梭，抓取晶圆盒时定位误差控制在±1mm司自主研发了AMHS整体解决方案中所有的软硬件产品，拥有六项发明专利和几十个实用新型专利。华经产业研究院，东方研究所中游：依据业主要求提供定制化集成服务。洁净室行业主要依据下游产业对洁净室洁净程度与功能的要求从上游行业采购项目所需的材料与设备，为业主提供全流程洁净室系统集成专业服务。展，下游生产环境标准的逐步提高及扩改建需求的增加，将直接带动洁净室行业持续向好发展。图表15：洁净室主要涉及下游领域柏诚股份2025年半年报，东方研究所洁净室分类及要求：半导体集成电路对洁净度的要求最高按照下游需求，洁净室可以分为工业洁净室及生物洁净室。两种洁净室的差异体现在控制对象不同，且不同的应用场景对于洁净室建设的复杂性和难度图表16：洁净室主要分类柏诚股份2025年半年报，东方研究所工业和生物洁净室构成均包括洁净室系统、洁净室工艺系统及二次配系统，但具体构成上其工艺系统存在细微差别。图表工业洁净室构成 图表18：生物洁净室构成柏诚股份2025年半年报，东方研究所 柏诚股份2025年半年报，东方研究所各行业对洁净室的洁净等级要求均有所不同。其中，核心区域指最主要的操作或生产场所，其对空气洁净等级要求最高，而其余辅助区域对洁净等级要（ISO。洁净室内生产的不同行业产品类别细分产品类别控制微粒粒径核心区域洁净等级洁净室内生产的不同行业产品类别细分产品类别控制微粒粒径核心区域洁净等级半导体集成电路电子行业6英寸0.3μmISO4级8英寸0.1μmISO3级12英寸0.1μmISO3级电子产品液晶显示屏（TFT－LCD）0.3μmISO4-ISO7级10磁头0.3μmISO5级高密度磁带0.5μmISO6级，局部ISO5级光导纤维0.3μmISO7级，局部ISO5级彩色显示器0.5μmISO7、ISO8级，局部ISO5级光伏微机电0.5μm0.1μm0.5μm局部ISO6、ISO8级ISO4-ISO6级ISO7级，局部5级医药行业非无菌药品0.5μmISO8级及以上原料药---ISO7级，局部5级；ISO8级以上食品行业食品---ISO6、7级一级特别洁净手术室---手术区ISO5级；周边区ISO6级医疗行业二级标准洁净手术室---手术区ISO6级；周边区ISO7级三级一般洁净手术室---手术区ISO7级；周边区ISO8级陀螺仪---ISO5、ISO6级仪器仪表、精细化工行业感光胶片0.3μmISO5、ISO6级洁净厂房的设计与施工》陈霖新等编著，化学工业出版社，亚翔集成招股说明书，东方研究所GB标准空气洁净度等级(N)ISOGB标准空气洁净度等级(N)ISO标准空气洁净度等级(N)大于或等于要求粒径的最大浓度限值（pc/㎡）0.1μm0.2μm0.3μm0.5μm1μm5μm1ISOClass1102----2ISOClass210024104--3ISOClass31000237102358-4ISOClass410,0002,3701,02035283-5ISOClass5100,00023,70010,2003,520832296ISOClass61,000,000237,000102,00035,2008,3202937ISOClass7---352,00083,2002,9308ISOClass8---3,520,000832,00029,3009ISOClass9---35,200,0008,320,000293,000洁净厂房设计规范》（GB50073-2013），柏诚股份招股说明书，东方研究所20221304.854.2%282年CAR达2其他领域,21.10%医疗,8.50%电子信息,54.20%其他领域,21.10%医疗,8.50%电子信息,54.20%医药食品,16.20%华经产业研究院，东方研究所项目模式：项目期限长，客户粘性高洁净室项目主要包括“设计—采购分包—系统集成—二次配—运行维护”（等（1-3）程+1图表22：洁净室主要工作内容柏诚股份招股说明书，东方研究所洁净室试错成本极高，项目经验成为主要壁垒。此外，洁净室下游行业建厂投资巨大，而洁净室作为其研发、生产环节的核心组成部分，一旦系统和环境稳定性出现问题，将对客户产能、产品质量等产生重大影响，造成客户巨大图表23：洁净室行业壁垒柏诚股份2025年半年报，东方研究所资本开支持续扩张海外：AI算力引爆全球半导体需求，景气持续向上AI20252023（CAGR7720亿2026AI26.3%97502026500050%，此外AMD(LisaSu)20301图表24：2020-26E全球半导体市场规模及增长率

图表25：2026年AI芯片收入占比有望达50%120001000080006000400020000

2020 2021 2022 2023 2024 2025

30%25%20%15%10%5%0%-5%-10%

其他芯片收入占比（%）,50%

芯片收入占比（%）,50%全球半导体市场规模（亿美元） YoY（%）勤《2026全球半导体行业趋势报告》，东方研究所 所勤《2026全球半导体行业趋势报告》，东方研究根SEMIAI300mm晶202612%1305中国未来四年将保持每年300202420320272801952027263300mm20241202027247亿2027亿美元、112亿美元和53亿美元。图表26：2016-27E300mm晶圆厂设备支出300mmFabOutlookto2027》SEMI，东方研究所洁净室投资占比约5FortuneBusinessInsigts，2025102.72026109.920346.1%202534.57%图表27：全球洁净室市场规模预测CAGRCAGR6.1%1801601401201008060402002025

2026E

2034E全球洁净室市场规模（亿美元）FortuneBusinessInsigts，东方研究所2015年的768增长至2025年的3,080亿元，CAGR达14.65%。同期新建面积增长至4,580随着3nmISO150%疗卫生需求稳定增长，但半导体产业的高技术投入仍是拉动洁净室市场扩张的核心引擎。北美：CHIPSCHIPS法案十年投入28007672022年8月9日，美国拜登总统正式签署了《创造有益的半导体生产激励措施(CHIPS)CHIPSCHIPS2800）52724030图表28：CHIPS法案规定在未来十年内投入2800亿美元CreatingHelpfulIncentivestoProduceSemiconductors(CHIPS)andScienceActof2022,HR.4346,17thCong.(2022)，麦肯锡，半导体行业观察，东方研究所北美本土企业因CHIPS法案获300亿美元以上补贴，资本开支意愿提升。截止2024年底，美国商务部已为26个项目拨款超过350亿美元。据不完全统计，仅英特尔、台积电、三星、美光、格芯、Amkor、Microchip、PolarSemiconductorAbsolicsBAESystems12520亿61%315.82公司名称直接补贴金额工厂位置Intel85亿美元Arizona,NewMexico，公司名称直接补贴金额工厂位置Intel85亿美元Arizona,NewMexico，Oregon，OhioTSMC66亿美元Arizona三星64亿美元Texas美光61.4亿美元NewYork德州仪器16亿美元Texas,UtahGlobalFoundries15亿美元NewYork,Vermont安靠科技4亿美元ArizonaMicrochipTechnology1.62亿美元Colorado,OregonPolarSemiconductor1.2亿美元MinnesotaAbsolics7500万美元Georgia惠普5000万美元OregonBAESystems3500万美元NewHampshire半导体行业观察，36kr，东方研究所获补贴后多个企业新建晶圆厂房，洁净室需求大幅提升。851265202432085Fab62OhioOneD1X-Mod3称投资工厂工厂类型 工厂位置称投资工厂工厂类型 工厂位置投资额（亿美元）项目进展OhioOneModOhioOneMod1OhioOneModD1X-Mod3扩展晶圆厂俄亥俄州晶圆厂俄勒冈州1000（280亿3020222030202220312022年正式启动

Fab52Fab62Fab9

晶圆厂封测厂

亚利桑那州新墨西哥州

20035

2021年破土动工，当前已投产，月产逾4万片18A晶圆2021年破土动工，将于2028年左右建成2024年正式开业芯智讯，半导体行业观察，半导体产业平台等，东方研究所6501000202448忘录(PMT)66665025%的2025310001650亿图表31：CHIPS法案后台积电北美资本开支计划公司名称公司名称投资工厂工厂类型工厂位置投资额（亿美元）项目进展Fab21P1 1202021年开工建设，24Q4已采用4nm制程投入大规模量产 Fab21P2 晶圆厂280建设中，预计2027年下半年量产3nm制程Fab21P3 250新建三座晶圆厂、两座先进封 1000装厂以及一个大型研发中心2026年5月封顶，计划于2030年前实现量产2025年3月宣布规划SEMI微信公众号，半导体行业观察微信公众号东方研究所三星：CHIPS法案后预计于北美投资超400亿美元。2024年4月15日，美国商务部根据《芯片与科学法案》向三星直接提供高达64亿美元的资金。19961802021170400公司名称投资工厂工厂类型工厂位置投资额公司名称投资工厂工厂类型工厂位置投资额（亿美元）项目进展Fab 晶圆厂 1702022年动土，预计即将启用三星再新建1个晶圆厂、1个研发工厂、1个先进封装工厂，扩建奥斯汀工厂得克萨斯州2302024年4月宣布规划全球半导体观察微信公众号，芯智讯微信公众号，东方研究所20244月2561.4660万平方英尺的洁净室，四座工厂的洁净室总面积将达到240（3公司名称投资工厂工厂类型工厂位置投资额公司名称投资工厂工厂类型工厂位置投资额（亿美元）项目进展洁净室面积（平方米）Fab12026年1月破土动工，预计将于2030年投产55,700 Fab2 纽约州1000尚未开工，预计2033年启用55,700Fab3尚未开工55,700美光 Fab4 晶圆厂尚未开工，预计2045年建成55,700FabID11502025年6月达到关键建设里程，预计将于27H2开始生产55,700FabID2与FabID1共享基础设施和研发中心共址/SEMI微信公众号，半导体产业观察微信公众号，东方研究所16和生产线。16S1和S2A2S1SM23025%180公司名称投资工厂工厂类型工厂位置投资额（亿美元）公司名称投资工厂工厂类型工厂位置投资额（亿美元）项目进展ShermanSM1 2022年动工，2025年投产ShermanSM2 已开工 德克萨斯州 300德州仪器

ShermanSM3

晶圆厂

尚未开工ShermanSM4 尚未开工 LFAB2 犹他州 2023年动工，预计最早2026年投产德州仪器官网，SEMI微信公众号，全球半导体观察微信公众号，东方研究所2030lFiciplAic均获得CHIPS2030公司名称投资项目投资额（亿美元）GlobalFoundries纽约州马耳他工厂扩建120公司名称投资项目投资额（亿美元）GlobalFoundries纽约州马耳他工厂扩建120马耳他园区晶圆厂新建佛蒙特州Trusted200mm工厂现代化改造Microchiptechnology科罗拉多州工厂现代化改造0.9俄勒冈州格雷舍姆工厂扩建0.72Absolics佐治亚州科文顿工厂新建/惠普 俄勒冈州科瓦利斯微流控半导体工厂新建 /半导体行业观察，36kr，东方研究所20%27%20202702028图表36DIGITIMES，半导体行业观察微信公众号，东方研究所新加坡：美光等厂商直接投资，产业链完整2021202046.3%ICinsights202119.1%2021产能的5%图表37：2021年各行业占新加坡资承诺的份额 图表38：2021年北美19.1%的头部半导体晶圆产能位于新加坡加坡经济发展委员会，半导体行业观察微信公众号，东方研究所 究所ICinsights，半导体行业观察微信公众号，东方研SoitecSiltronic等企业；设备环节，有ASM、KLA的区域总部；在封测环节，日月光、Amkor、长电科技等封测大厂均在新加坡设有工厂。细分领域企业名称细分领域企业名称图表39：新加坡知名半导体产业链企业梳理细分领域企业名称细分领域企业名称芯片设计芯片设计博通(Broadcom)赛灵思芯科科技(SiliconLabs)凌云半导体(Cirrus德州仪器(TI)美光(Micron)恩智浦(NXP)意法半导体英飞凌村田(muRata)西数(WDC)希捷(Seagate)艾迈斯(ams)昭和电工豪雅(Hoya)日立环球存储科技(HitachiGlobalStoragetechnologies)格芯(GlobalFoundries)联电(UMC)台积电(SSMC)世界先进(VIS)欣锐科技安靠技术(Amkor)日月光(ASE)力成科技(PTI)联测(UTAC)封测设备企业芯片制造设备IDMEMS是德科技(Keysight)爱德万泰瑞达ASMK&SFormfactorScreenKLA应用材料公司(ApppliedMaterial)LAMResearchTEL伟创力国际(Flextronics)新美亚(Sanmina)天弘集团(Celestica)万特电子捷普华硕(ASUSTek)ODMFoundries分销光宝集团(Lite-On)纬创(Wistron)安富利(Avnet)亚洲总部富昌电子(Future)大联大电子(WPGHoldings)东南亚总部封测厂好规划网，半导体行业观察微信公众号东方研究所2620261（Micron240NANDFlash2028（Woodlands）2401070（6.5）并聚焦NANDFlash2027HBM图表40：美光新加坡新厂奠基仪式芯智讯，腾讯网，东方研究所马来西亚：全球领先的封测产业IDMTI据SEMI8%图表41：马来西亚半导体产业布局工研院产科国际所，半导体产业观察微信公众号，东方研究所越南：部分企业投资从中向越转移，半导体产业快速发展Amkor、20212020-202419%，202461.62020202516.5亿美6.52%。图表42：越南半导体产业布局工研院产科国际所，半导体产业观察微信公众号，东方研究所国内：自主可控背景下先进产线扩产，洁净室建设空间充足SEMI年202310%495.535%。SEMI202512551381图表43：全球半导体设备市场规模（十亿美元）SEMI国际半导体协会，Choice行业经济数据库，东方研究所图表44：2023-2024年半导体foundry产能地区结构YoleGroup，荣格工业资源网，东方研究所中国大陆在先进制程节点的产能依然面临巨大缺口、扩充空间十分可观10nm在地缘政治不确定的风险下，先进制程工艺突破及产能扩充是国产先进算力自主可控闭环不可或缺的重要一环。随着国内多家晶圆厂逐步调通、优化先进制程产线工艺，并向更先进节点持续攻克，先进制程产线建设和产能扩充有望迎来加速、为国产半导体资本开支贡献增量。图表45：按制程节点划分的半导体foundry产能地区结构YoleGroup，荣格工业资源网，东方研究所3DNAND还是DRAMCounterpoint预测，DRAMFlash领IPO10图表长鑫存储市占率估 图表47：2025Q2全球前五大NANDFlash厂商Counterpoint，IT之家，东方研究所 Trendforce，东方研究所国内的先进制程代工厂、存储厂都仍然有可观的产能扩充空间。根据Yole，2025-2030年中国大陆仍将新建21个fab，显著领先于全球其他地区，包含中芯国际、长鑫存储等头部厂商，也包括部分成熟制程厂商以及部分外资设厂。图表48：2025-2030年全球各地区预计建设的新fab荣格工业资源网，YoleGroup，东方研究所121212DRAMHBM3DNAND四公司地区项目/公司地区项目/厂区投资额状态/进度晶圆产能（月）制程节点中芯国际

SN1上海 SN212寸厂光掩模项目北京 中芯京城一中芯京城二Fab7（8线）P2天津P3新12寸厂深圳8寸厂深圳 深圳12寸一3DNAND一期 1203DNAND一期 120亿美元未披露长江存储 武汉已全面投产，满产运行运行2026下半年量产12寸10万片3DNAND二期12寸10万片3DNAND三期3DNAND四+期DRAM一期（Fab1）DRAM二期（Fab2）DRAM三期（厂体系）未披露12寸10万片32层-128层3DNAND128层-232NAND高层堆叠NAND未披露规划阶段12寸20万片NAND565亿元2019投产2022量产12寸12万片19nm800亿元80（三期一共）65亿元16.8亿元12寸10万片19nm合肥推进中12寸未披露1y以下（≈15nm）长鑫科技DRAM测试厂DIMM模组项目推进中建设中封测模组未披露121万片DDR4/5DDR4/5北京线未披露2022试产线通线上海 HBM封装厂 未披露 目标2026投产12寸HBM封装4万片DRAM未披露HBM3

未披露90.6未披露88.7亿美元58.6亿元35.9亿美元≈500亿元未披露15.5475未披露23.5未披露

长期运营在建分阶段建设满产运行已投产主体完成，设备安装长期量产已量产2022开工，推进中长期运营建设中

8寸121212—1212128寸8寸8寸128寸1212

13.5万片7万片10万片80套7.5万片10未披露5.5万片7.5万片7.5万片10万片万片万片

0.35μm–90nm14nm28nm+成熟制程28nm+28nm+成熟制程0.18μm–28nm/28nm+28nm+芯粤能 广州

粤芯一期粤芯二期（Fab1-P2）粤芯三期（Fab2）粤芯四期（Fab3）

55亿元85亿元162.5252亿元

2019投产2024投产2026投产

12寸12寸12寸12寸

2万片2万片4万片4万片

180nm–90nm180nm–55nm180nm–90nm65nm–22nm士兰微

厦门 士兰明镓MOS线

未披露 2022量产 6寸 1万片 SiCMOS士兰集宏SiC一期12寸芯片线70亿元未披露2026投产，2028达产延期至2026验收8寸12寸42万片/年36万片/年SiC高端模拟/功率高端模拟线一期100亿元2025开工，2027投产12寸24万片/年高端模拟高端模拟线二期100亿元规划中12寸两期54万片/年高端模拟成都汽车封装一期30亿元延期至2026验收— 未公开功率封装汽车封装二期15亿元2026试运行，2027达产—300万块功率模块封测晶合集成N1A1（一期）128.1亿元2017量产12寸4.5万片110nmN1A2（一期扩产）170亿元2024满产12寸4万片90nm-55nm合肥N2（二期）165亿元2024满产12寸4万片90nm-55nm皖芯集成（三期）210亿元2024投产12寸5万片55nm–28nm晶奕集成（四期）355亿元2026四季度投产，2028满产12寸5.5万片40nm/28nm芯查查资讯，天津日报，科创板日报，每日经济新闻等，东方研究所供给端：供给刚性已成HBM扩产瓶颈，头部洁净室企业与业主形成深度绑定ISO1级标准0.1102-3年图表50：洁净室ISO等级微粒热力图半导体产业纵横微信公众号，东方研究所HBM202512HBM与DDR5HBM的这DRAMNAND2026企业以德、台、内资三地企业为主。其中德企主要为美施威尔集团（M+WZar央国企的十一科技、中电二所、中电四所等，民企主要包括柏诚股份等。图表51：2013-2015年TFT-LCD圆板厂大陆市场占有率亚翔集成,亚翔集成,26.67%其他,33.33%中电四,16.67%江西汉唐,16.67%中电二,30.00%亚翔集成招股说明书，东方研究所台湾汉唐集成：深度绑定业主台积电，随业主赴美进程有望加速。公司创立于民国七十一年九月十三日，创立时公司名称为汉唐科技工程有限公司，从事输配电、电机、电器、电脑及通信设备之施工安装。当前公司提供服务包括后续客户名称参建厂房台积电客户名称参建厂房台积电台积电三厂台积电四厂台积电六厂台积电十二厂P1、P2、P3、P4、P5、P6、P7、P8台积电十四厂P1、P2、P3、P4、P5、P6、P7台积电十五厂P1、P2、P3、P4、P5、P6、P7台积电十八厂P1、P2、P3、P4、P5、P6、P7、P8台积电南京厂F16P、P2台积电龙潭BP03台积电美国F21P1台积电日本F23（关键材料设备供应）台积电二十厂P1、P2台积电二十二厂P1、P2台积电封测五厂AP5B台积电封测七厂AP7AMEP台积电封测八厂AP8华邦FABI、FABII、FABIII、FABIVFABCTSP、FAB6CFABI、FABII、FABIII美光美光FABA1、A2、A3、A3M2a、A3M2b美光AATT（TCP2）美光FalconA世界先进 VSMCP1CR建筑装饰力晶半导体力晶FAB8A、P3、P4、P5汉唐集成法说会材料，东方研究所工程名称年份所在地施工类型工程名称年份所在地施工类型京元电子杨梅厂改建工程2026中国台湾-苗栗县头份市全案（建筑物结构拆除及顶楼防水、MEP机房）南亚科FAB5AMEP主系统包统包工程2026中国台湾-新北市泰山区机电统包工程南亚科FAB5A无尘室系统购装2026中国台湾-新北市泰山区无尘室统包工程南亚科FAB5A制程低压电盘及动力配线统包工程2026中国台湾-新北市泰山区机电统包工程伫慧内湖数据中心（TW1）新建工程2025中国台湾-台北市内湖区全案统包（结构建筑机电程（统包、荣工工程（土建）京元电子杨梅厂改建工程2025中国台湾-桃园市杨梅区全案统包（土建/机电/无尘室）台电仁武-雄积五-雄积资线路土建统包工程（机电工程）2025中国台湾-高雄市楠梓区荣工工程（土建总包、亚翔工程（电）桃园CJ16标中原车站路段铁路地下化工程（机电工程）2025中国台湾-桃园市荣工工程（铁路地下化、亚翔工程（机电）高雄都会区大众捷运系统小港林园线RLC01标土建及设施机电统包工程2025中国台湾-高雄市荣工工程（土建统包、亚翔工程（电）鹏鼎科技高雄园区建置工程2024中国台湾-高雄市路竹区机电工程、无尘室工程花东地区铁路双轨电气化计划CB05标关山（不含）至山里土建及轨道工程（机水电设备）2024中国台湾-台东县关山镇荣工工程（土建/轨道工程程（机水电设备）台中丰创FABExpansionProject2023中国台湾-台中市大雅区全案统包（设计、土建、机电、无尘室）新北市新、泰塭仔圳地区第1-1,1-2区市地重划开发工程（机电、照明及号志工程）2023中国台湾-新北市新庄区及泰山区荣工工程（总包、亚翔工程（照明及号志工程）UMCFAB12iP3/P4EPCProject2022新加坡-白沙晶圆科技园区全案统包（土建、机电、无尘室）桃机第三航航厦土建工程（道路机电与T3临时电工程）2021中国台湾-桃园市大园区荣工工程（土建、亚翔工程（T3临时电工程）力积电P5厂第一期无尘室系统新建工程（20K）（25K）2021中国台湾—苗栗铜锣科学园区统包（机电、无尘室）联电12AP6洁净室及MEP机电统包工程2021中国台湾-台南科学园区统包（机电、无尘室）南电树林一厂无尘室工程2021中国台湾-新北市树林区统包（无尘室）台湾美日先进光罩1D厂二期厂房新建工程（统包）2021中国台湾-新竹科学园区全案统包（土建、机电、无尘室）旺宏FAB5无尘室工程与厂务机电工程2019中国台湾-新竹科学园区无尘室工程、机电工程华邦电子高雄厂一般机电工程2019中国台湾-高雄科学园区（路竹）机电工程台北市南港区经贸段15地号土地地上权案新建工程-机水电、消防、空调工程2019中国台湾-台北市南港区荣工工程（总包/土建、亚翔工程（机电）南亚科技FAB-3AN9-1期无尘室扩建工程2018中国台湾-新北市泰山区无尘室工程高雄车站天棚（拱顶桁架）工程2017中国台湾-高雄市三民区全案统包（荣工与亚翔联合承揽）南亚科技FAB-3A-N无尘室扩建工程2016中国台湾-新北市泰山区无尘室工程群创G8.6CF无尘室系统工程2016中国台湾-高雄科学园区（路竹）无尘室工程

加速199412台北文化体育园区大型室内体育馆兴建工 2016 中国台湾台北市信义区 机电工程程-水电工程（商场栋、巨蛋栋、捷运连通道）亚翔工程官网，东方研究所

建筑装饰图表54：2025年1-11月亚翔工程东南亚新签合同占比达84%

图表55：亚翔工程对新加坡、台湾等地市场展望乐观亚翔工程法说会材料，东方研究所 亚翔工程法说会材料，东方研究所1979（（（26Q155057%图表56：圣晖工程运营版图圣晖工程法说会材料，东方研究所国家及地区客户名称主要项目中国大陆国家及地区客户名称主要项目中国大陆富士康上海富士康大厦机电分包工程华佳彩华佳彩新建厂房洁净C包工程/废气包工程业成业成N5-1FPF71项目洁净室及其它工程中国台湾台积电台积电F15P1办公室MEP机电工程日月光L-8F空调及洁净室新建工程新应材高雄园区二期厂房新建工程（无尘室空调机电工程）新加坡 联华电子 12iP3无尘室工程建筑装饰越南建筑装饰越南富士康越南光州I06-2F机电工程明泰科技越南DSP厂建厂空调机电工程启碁科技厂房一期机电新建工程纬创资通二期厂房机电消防增建工程马来西亚莱恒洁净无尘室机电工程泰鼎PCB三厂全厂机电及制程系统设计及建造致伸科技全厂机电消防总包圣晖工程官网，东方研究所图表58：当前存量在建项目中半导体项目占比过半圣晖工程法说会材料，东方研究所柏诚股份：客户资源优质、项目经验丰富。公司创立于1994年，主要专注为高科技产业的建厂、技改等提供先进的洁净系统集成整体解决方案，覆盖半导体及泛半导体、新型显示、生命科学、食品药品大健康、新能源及电子等IC制造、SK图表59：柏诚股份主要半导体客户柏诚股份2025年年报，东方研究所深桑达旗下股子公中电二中电公司均事洁净室工程电二 定芯际，参中国北京上海/深圳8/12英工、天津8寸厂洁工程设中四司司承了特AMD客户名称项目名称洁净室面积（万平米）中芯国际晶合集成北京中芯客户名称项目名称洁净室面积（万平米）中芯国际晶合集成北京中芯Fab2P2天山项目厂务系统安装电力扩充工程/天津中芯天翔项目二期厂务工程电力系统及洁净室系统安装工程7.4合肥晶合集成电路有限公司12寸生产线项目3粤芯广州粤芯12英寸集成电路生产线项目1.7华虹半导体（无锡）有限公司12寸生产线项目2.8华虹无锡FAB7PhaseⅢ机台动力二次配项目2.8华虹中电二公司官网，东方研究所客户名称项目名称洁净室面积（万平米）SK客户名称项目名称洁净室面积（万平米）SK海力士三星SK海力士重庆芯片封装项目（一期工程）/无锡SK海力士二工厂项目3.3西安三星半导体厂/德州仪器德州仪器CDAT1B改造项目工程/北方微电子 北方微电子经济技术开发区生产基地 1.3中电四公司官网，东方研究所投资建议图表62：行业重点关注公司

26达A】以及洁净室上游FFU代码简称总市值（亿元）EPS（元）PE（倍）股价（元）评级2025A2026E2027E2025A2026E2027E603929.SH亚翔集成459.564.186.879.0222.8531.3523.88215.39无评级603163.SH圣晖集成111.881.552.403.4544.2646.6232.43111.88无评级601133.SH柏诚股份171.080.390.570.7439.4957.2143.9432.40增持000032.SZ深桑达A252.88-0.110.260.37-173.2380.0456.2420.81无评级688376.SH美埃科技105.500.902.212.8864.2435.2927.0878.00无评级Choice，东方研究所预测（股价截至2026年06月15日，其中未评级标的数据来自choice一致预期，货币单位为标的原始币种）26Q1公司328。202548.32026431.2图表亚翔集成近年来营收及同比增速 图表64：亚翔集成近年来归净润及同比增速60504030201002020 2021 2022 2023 2024 2025

150%100%50%0%-50%-100%

10.008.006.004.002.000.00-2.00

600%2020 2021 2022 2023 2024 20252020 2021 2022 2023 2024 202526Q1400%300%200%100%0%-100%-200%-300%营业收入（亿元） YoY 归母净利润（亿元） YoYChoice股票深度资料，东方研究所 Choice股票深度资料，东方研究所26Q1公5.41-5.85%0.39+33.66%，202633121.813.06%（16.463.15（2.2026H1达PCB图表圣晖集成近年来营收及同比增速 图表66：圣晖集成近年来归净润及同比增速353025201510502020 2021 2022 2023 2024 2025

60%50%40%30%20%10%0%-10%

1.801.601.401.201.000.800.600.400.200.00

2020 2021 2022 2023 2024 2025

60%50%40%30%20%