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财务管理课程拓展阅读|财务比率分析与杜邦分析体系|/财务比率分析与杜邦分析体系财务管理拓展阅读第16篇|工具专题一、财务分析的四大维度分析维度核心指标衡量什么流动性（Liquidity）流动比率、速动比率、现金比率短期偿债能力资产管理（Efficiency）应收账款周转率、存货周转率、总资产周转率资产使用效率财务杠杆（Leverage）资产负债率、利息保障倍数长期偿债能力盈利能力（Profitability）毛利率、净利率、ROA、ROE获利水平二、杜邦分析体系（DuPontAnalysis）杜邦分析由杜邦公司于20世纪初创建，将ROE拆解为多个驱动因素，便于定位业绩变化的根源。三因素杜邦公式ROE=净利率×总资产周转率×权益乘数=(净利润/营业收入)×(营业收入/总资产)×(总资产/股东权益)三个驱动：盈利能力×运营效率×财务杠杆三、五因素杜邦模型五因素拆解ROE=税务负担率×利息负担率×EBIT利润率×总资产周转率×权益乘数=(净利润/税前利润)×(税前利润/EBIT)×(EBIT/收入)×(收入/总资产)×(总资产/净资产)四、杜邦分析的实际应用公司类型ROE驱动因素分析零售商（如沃尔玛）净利率极低（约2%），但总资产周转率极高（>2x），适度杠杆，ROE约20%奢侈品公司净利率极高（30%+），资产周转率低，低杠杆，ROE仍可维持20%+银行业净利率低，资产周转率极低，但高杠杆（权益乘数>10x）撑起ROE思考题两家公司ROE均为15%，但A公司靠高净利

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