耐用消费行业研究：滔搏FY27Q1零售业务表现较优618美护AI显著降本增效

内容目录1、观点 4子若臣布618战，AI降增成显著 42、业据踪 53、资议 84、周情顾 85、业闻态 106、司态 11风险示 11图表目录图表2：美护珀稳居猫TOP1 5图表3：毛平榜香水三 5图表4：5月装售比增环持平 5图表5：5月银宝售同持下滑 5图表6：大原料汇总 5图表7：328级现势图元吨） 6图表8：CotlookA指（美分/6图表9：粘短价势图元吨） 6图表10：涤短价走势（/6图表11：长棉格势图元吨） 6图表12：内棉差格走图元吨） 6图表13：COMEX金收盘价 7图表14：黄现价 7图表15：化品零比增（） 7图表16：棕油货（元吨） 8图表17：原价（元/8图表18：上纺服板块跌幅 8图表19：上纺服板块跌走势 8图表20：上各块跌幅（） 9图表21：近周织装行涨前名 9图表22：近周织装行跌前名 9图表23：近周容理行涨前名 10图表24：近周容理行跌前名 10图表25：上（2026/06/19-2026/06/26）点司公告 111、周观点滔搏公布公司于2026年6月25日公布含批发和零售在内的增值税前销售额同比下降10-20低段，环比6至5月31末少2.9较年2。财年季度 含批发和零售在内的增值税前销售额同比情况图表1：滔搏过去5季度流水情况财年季度 含批发和零售在内的增值税前销售额同比情况2025/26Q1 中单位数下跌2025/26Q2 高单位数下跌2025/26Q3 高单位数下跌2025/26Q4 低单位数下跌2026/27Q1 低段下跌11.2展望Q1Norda、Ektos竞争优势仍然稳固。预计13.0/14.3/15.8亿元。618AI根据星图数据今年618242136618”丽可、雅诗兰黛、珀莱雅位列前三，欧莱雅跌出前五；国货品牌仅占5席，除珀莱雅外，可复美、薇诺娜、毛戈平、自然堂均跻身TOP20但排名靠后。图表2：美容护肤珀莱雅稳天猫TOP1 图表3：毛戈平上榜彩妆香前三星数据 星数据巨生：上稳步升可美618上全道GMV比长25，猫、抖音京分同增长202530牌抛品持领原稳居榜618GMV天东别同增过1050品售卷小GMV1100500，AI，618GMVGMV比增超50。AIGC产出率幅升万台ROI升超20数供应AI50，AIGMV20002、行业数据跟踪5月装售速比平5服零同长3.7环比持我认为差时图表4：5月服装零售同比增速比持平 图表5：5月金银珠宝零售同比续下滑40%30%20%10%1-2月年4月年6月年8月月月年3月年5月年7月年9月月1-2月年4月6月年8月月月年3月年5月年7月9月月1-2月年4月-10%-20%-30%i

社零当月同比 服装零售当月比

0

比(1-2月合并)比(1-2月合并)328美棉otlkA/周涨跌幅分别为-1.15/-3.16/1.07/-4.18/0，内外棉价差为2716元/吨，周涨幅13.69。COMEX金货本周收价4243美元盎司近周涨0.07。图表6：大宗原材料价格汇总原材料名称价格周涨跌幅价格日期328级棉现货17404元/吨-1.152026/6/26美棉CotlookA85.8美分/磅-3.162026/6/26粘胶短纤14150元/吨1.072026/6/26涤纶短纤7206元/吨-4.182026/6/26长绒棉26930元/吨0.002026/6/26内外棉价差2716元/吨13.692026/6/26i图表7：328级棉现价走势图（元吨） 图表8：CotlookA指数（美分/i图表9：粘胶短纤价格走势（元吨） 图表10：涤纶短纤价格走势（元吨）i图表11：长绒棉价格走势图元/） 图表12：内外棉价差价格走图元/吨）i图表13：COMEX黄金期货收盘价 图表14：黄金现货价i5月妆类售比加2.5比续速今年促妆次入补一拉图表15：化妆品社零同比增速（）50 中国:商品零售额:限额以上单位:金银珠宝类:当月同比(1-2月合并)中国:商品零售额:限额以上单位:化妆品类:当月同比(1-2月合并)40中国:商品零售额:限额以上单位:化妆品类:当月同比(1-2月合并)3020102023-092023-102023-092023-102023-112023-122024-012024-022024-032024-042024-052024-062024-072024-082024-092024-102024-112024-122025-012025-022025-032025-042025-052025-062025-072025-082025-092025-102025-112025-122026-012026-022026-032026-042026-05(10)(20)(30)（2026.06.19-2026.06.26）（2026.06.19-2026.06.26）5.09。图表16：棕榈油现货价（元/吨） 图表17：原油价格（美元/桶）12,00010,0008,0006,0004,0002,0000

平均价:棕榈油

1601201000

现货价:原油:英国布伦特Dtd22-1123-0222-1123-0223-0523-0823-1124-0224-0524-0824-1125-0225-0525-0825-1126-0226-053、投资建议265204、上周行情回顾（2026.06.19-2026.06.26）3001.481.552.258图表18：上周纺织服装板块跌幅 图表19：上周纺织服装板块跌走势板块名称一周涨跌幅（） 4.0% 纺织服装 上证指数2.0% 深证成指 沪深3000.0%-2.0%-4.0%上证指数-1.55深证成指-1.55沪深300-1.48纺织服装-2.25纺织制造-1.07服装家纺-1.57图表20：上周各板块涨跌幅（）151050(5)(10)

建电非化筑子银工材金料融

采医交掘药通生运物输

纺家银建食综建食综机传农房国公轻休通电计商钢美汽有筑品合械媒林地防用工闲信气算业铁容车色装饮设牧产军事制服设机贸护金饰料备渔工业造务备易理属电装器i图表21证券代码证券简称周度收盘价（元）上周涨跌幅（）上周成交量（万股）002674.SZ兴业科技28.8361.061,496300005.SZ探路者23.2136.0544,228600400.SH红豆股份3.2721.5672,343603001.SH奥康国际14.1418.9210,387600630.SH头股份9.7414.9919,923i证券代码证券简称周度收盘价（元）上周涨跌幅（证券代码证券简称周度收盘价（元）上周涨跌幅（）上周成交量（万股）1247.HK老铺黄金371.00-19.07798002656.SZ鄂尔多斯10.53-16.8211,541300945.SZ华生科技12.24-13.741,7701929.HK哈森股份17.66-13.522,679002072.SZ凯瑞德8.13-12.869,471i板块对比来看，美容护理最近一周涨跌幅在29个一级行业板块中位列第27。个股方面，依依股份、吉宏股份涨幅居前，水羊股份、上美股份跌幅居前。图表23：近一周美容护理行业涨幅前五名证券代码证券简称周度收盘价（元）上周涨跌幅（）上周成交量（万股）001206依依股份19.1414.414,407002803吉宏股份26.4110.509,705603983丸美生物23.253.661,67902367巨子生物25.801.102,764YSG逸仙电商3.200.0069i图表24：近一周美容护理行业跌幅前五名证券代码证券简称周度收盘价（元）上周涨跌幅（）上周成交量（万股）02145水羊股份25.44-19.391,086300792上美股份25.38-15.063,284603605壹网壹创56.70-12.283,403300955珀莱雅35.80-10.591,1331,318嘉亨家化50.60-10.441,172i5、行业新闻动态八部门发布“AI+（17AI(CAI13001148.2151.82026/27MSP7CCI6CAI131200植面同增在2.5左右。ISMA29301220263500其二CAI北棉播面的测著高(7-8画饼的同持平61990公顷较年期的115.6万顷著减25.6万顷同减幅22.15)其拉6差异部区缺口达61-62马拉特吉特央邦花种6S6CCI68CCI25006190083.026S-66100081.82美分/磅)左右。6、公司动态图表25：上周（2026/06/19-2026/06/26）重点公司公告公司名称 公告日期 公告类型 内容摘要2026A0.0（