汽车行业2026年中期策略报告：“智能驾驭电动未来”加速发展

正文目录一、自品表强新能车持增态势 71、用：主牌主导位新源渗率创高 7乘车主牌提升 7乘车口续，增明回升 102、车：海出持好，内量构步化调整 133、卡新轮气开启国外求振 15行历复：与成共，量枢步上移 15行总量型有量增量更置量出口量 16行未展：稳中增内弹更，行结性求续好194、球全市销软，能车透继加深 20二、能提增，分赛成可期 221、内饰行格渐优，质产头速崛起 22车椅智驱动置级新力围促国替代 22内：内饰竞争为烈多类+客户局增长 24动全刚需+壁垒就值国替持续进 25车灯车智能灯向展智化属不增强 27车璃单量及ASP提，球增长速 282、轻化减需升，料+艺+构要路径 29压：合主流量材，厂进行异竞争 30压：车量逐提，望代分铝/制品 31纤：料、性优显，海场广阔 333、能：来来阶智驾加发展 34华：续新，打智驾龙企业 34特拉：FSD版持续代引智新元 36车智实突智能布持推进 39RobotaxiRobovan在内的业进加速无车来来 40三、形器：2026或迎业元年 411、人机人体展 41特拉量型Optimus3.0的将世 41宇科：IPO成过会产持更新 42智机人提具身能业XYZ曲线” 47Figure：器“脑”代 492、人机人脑展 493、人机人据进展 50四、空济政护航空域放进增期 501、策位史跃多地快放域制 502、批OC地低入“人代” 523、空流重发向 53五、拉Robotaxi正启程 56六、资议风提示 581、投建议 582、风提示 58图表目录图1：2015-2026M1-M5汽车量增（辆） 7图2：2015-2026M1-M5乘用销及速万） 7图3：自品乘车场份额 7图4：乘车车市份额 7图5：2026年1-5月车批量TOP10（） 8图6：比迪量万） 8图7：奇销（辆） 8图8：长汽销（辆） 8图9：吉销（辆） 8图10：城车量辆） 8图11：能乘车及增（辆） 9图12：能乘车率 9图13：想度量） 9图14：来度量） 9图15：鹏度量） 9图16：汽安度（辆） 9图17：力月销辆） 10图18：米车度（辆） 10图19：2018-2026M1-M5纯电插销（辆） 10图20：电插季量及速万） 10图21：2018-2026M1-M5汽车口（辆） 10图22：2018-2026M1-M5乘用出量万） 10图23：用分区数量万） 11图24：用分区金额亿） 11图25：2026M1-M4大乘车口的出量（辆） 12图26：2026M1-M4车出目国口占比 12图27：2017-2026M1-M4乘用出均（元） 12图28：2017-2026M1-M4分地乘车口价势 12图29：2017-2026M1-M4分能类出数（辆） 13图30：2017-2026M1-M4亚洲能类出口 13图31：2017-2026M1-M4俄罗分源型口 13图32：2017-2026M1-M4欧洲能类出口 13图37：车业年销量辆） 14图42：卡业史盘 16图43：国卡业量与长持致 17图44：卡用分类 17图45：程/物类卡年销（及yoy（%） 17图46：年流重行业销比（%） 17图47：然重销行业透率 20图48：能重销行业透率 20图49：2017年今汽车量增（辆） 20图50：2017年今新能汽销及速万辆） 21图51：2017年今国家能汽渗率 21图52：车椅构示 22图53：同格围消费对椅舒性求 22图54：车椅置量对（） 22图55：排椅时加热风摩能渗率（价区） 23图56：排椅同车型渗率（20-30元区） 23图6：主硬饰品览 24图57：车全统构成 26图58：动全场结构比况（%） 26图59：要动全单车值（元） 26图60：统照与ADB照远对比 27图61：DLP灯像图 27图62：耀车璃方米价化况元/方米） 29图63：量是现减排有措施 29图64：车量技线图 30图65：合在能车结件应用 30图66：体压发势 31图67：用合产来发方向 32图69：动驶级示意图 34图70：为车协式 35图71：为Ads4.0供4个置案 36图72：年来FSD迭历程 37图73：经络构HydraNet 37图74：鹏车构 39图75：亚发天眼 40图76：树技在2026年CES出机人品 43图77：As2机人 44图78：双人形器人 45图79：宇科技人甲 46图80：身能业XYZ48图81：航能得无人驶空运合证（OC） 52图82：肥岗央城市中通营心 53图83：圳乐湾空中通营心 53图84：类行在环节的用 54图85：团人直亮相 55图86：大递运同场需求 55图87：斯拉Cybercab图片 56图88：斯拉Cybercab在北正投产 56图89：2025年斯拉robotaxi和waymo德竞争 57表1：近5前十乘车出目国名 11表2：国重以换相关策 18表3：我重出海市场模测 18表4：2026年卡销量测 19表5：继股在订梳理止2025/12/31） 23表6：自汽内行主要市司览亿、%） 25表7：车各光性对比 27表8：汽玻集功能 28表9：国主铝金铸企工及品览表 31表10：合压件车上应及金号 32表11：纤在车的应场景 33表12：斯硬迭程 38表13：形器成分测算 41表14特斯拉Optimus代对比 42表15：2026年树发布开模型 47表16：Helix与Helix02对比 49表17：空济关梳理 51表18：分市快开放奏 51表19：证核区作用 53一、自主品牌表现强势，新能源车维持高增长态势 1、 乘用车：自主品牌占据主导地位，新能源车渗透率新高2026年1-51220.7（-4.2%）814.7（-20.6%）405.9（+63.0%）1-51031.8万辆（-6.2%），其中国内销售679.0万辆，出口销售352.8万辆（+69.6%）；商用车完成销量188.6万辆（+7.7%），其中国内销量135.4万辆（+1.1%），出口销量53.2万辆（+29.5%）。图1：2015-2026M1-M5汽车销量及增速（万辆） 图2：2015-2026M1-M5乘用车销量及增速（万辆）中汽协、招商证券 中汽协、招商证券乘用车自主品牌份额提升20261-51031.8（-6.2%），729.5（-3.6%），71.0%20265225.3166.3（+2.3%）4.773.8%1-510.4%，8.7%7.0%。图3：自主品牌乘用车市场份额 图4：乘用车各车系市场份额中汽协，招商证券 中汽协，招商证券20261-5138.0118.0奇瑞汽车106.0万辆（+7.1%），长安汽车51.8万辆（-26.1%）。销量前10的713.5%11.6%10.4%图5：2026年1-5月乘用车批发销量TOP10（万辆） 图6：比亚迪销量（万辆）乘联会、招商证券 公司公告、招商证券图7：奇瑞销量（万辆） 图8：长安汽车销量（万辆）公司公告、招商证券 公司公告、招商证券图9：吉利销量（万辆） 图10：长城汽车销量（万辆）公司公告、招商证券 公司公告、招商证券20261-5580.2（+3.5%）396.93（，52.0%，4-5358.819.7%图11：新能源乘用车销量及增速（万辆） 图12：新能源乘用车渗透率180.02021年2022年2023年2024年2025年2026M1-M51月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月中汽协、招商证券 中汽协、招商证券造车新势力分化。2026年，市场竞争日趋激烈。理想汽车1-5月累计销量16.31-515.168.7%、62.3%10.0%。图13：理想月度销量（辆） 图14：蔚来月度销量（辆）公司公告、招商证券 公司公告、招商证券图15：小鹏月度销量（辆） 图16：广汽埃安月度销量（辆）公司公告、招商证券 公司公告、招商证券图17：赛力斯月度销量（辆） 图18：小米汽车月度销量（辆）公司公告、招商证券 公司公告、招商证券202062021202117.1%20261-538.6%20261-5195.74.6%384.58.1%。图19：2018-2026M1-M5纯电和插混销量（万辆） 图20：纯电和插混季度销量及增速（万辆）中汽协、招商证券 中汽协、招商证券乘用车出口持续增长，增速明显回升6年15月我国汽车出口销量为9万辆（+63.0%），乘用车出口销售337.3万辆（+68.1%）。图21：2018-2026M1-M5汽车出口量（万辆） 图22：2018-2026M1-M5乘用车出口量（万辆）海关总署、招商证券 海关总署、招商证券从出口地区的分布来看，亚洲地区仍为乘用车出口的主要目的地。2026年1-4月主要出口地区为亚洲、欧洲（除俄罗斯，下同）88.170.025.3%44.416.1%26.29.5%19.97.2%946.9949.8402.613.3%248.4占总出口金额比例8.2%.图23：乘用车分地区出口数量（万辆） 图24：乘用车分地区出口金额（亿元）9,000.0北美 大洋洲 俄罗斯 非洲 南美 欧洲 亚洲北美 大洋洲 俄罗斯 非洲 南美 欧洲 亚洲

北美 大洋洲 俄罗斯 非洲 南美 欧洲 亚洲海关总署、招商证券 海关总署、招商证券前十大出口国约占出口总数50%。从出口目的国的分布来看，墨西哥、俄罗斯、102026年1-449.4%表1：近5年前十大乘用车出口目的国排名1-4月第1名沙特阿拉伯智利墨西哥俄罗斯俄罗斯俄罗斯巴西第2名孟加拉国俄罗斯沙特阿拉伯墨西哥墨西哥阿联酋俄罗斯1-4月第1名沙特阿拉伯智利墨西哥俄罗斯俄罗斯俄罗斯巴西第2名孟加拉国俄罗斯沙特阿拉伯墨西哥墨西哥阿联酋俄罗斯第3名埃及沙特阿拉伯比利时比利时阿联酋墨西哥英国第4名印度墨西哥智利泰国比利时英国比利时第5名智利孟加拉国菲律宾沙特阿拉伯巴西巴西阿联酋第6名马来西亚埃及俄罗斯菲律宾沙特阿拉伯比利时澳大利亚第7名俄罗斯澳大利亚马来西亚阿联酋英国沙特阿拉伯意大利第8名美国印度泰国澳大利亚澳大利亚澳大利亚墨西哥第9名墨西哥泰国英国英国菲律宾菲律宾西班牙第10名澳大利亚巴西澳大利亚巴西土耳其哈萨克斯坦泰国海关总署、招商证券图25：2026M1-M4前十大乘用车出口目的国出口量（万辆） 图26：2026M1-M4乘用车出口目的国出口量占比2026M1-M435.02026M1-M4其他51%其他51%巴西10%俄罗斯10%英国5%比利时5%墨西哥 意大利澳大利亚25.020.015.010.05.00.0泰国2%西班牙3%3%

3%

阿联酋4%海关总署、招商证券 海关总署、招商证券20252021-2026M1-M4乘6.38.710.211.310.810.9/20219.620261-413.620215.120261-510.720218.020261-59.520216.320261-59.3乘用车出口均价图27：2017-2026M1-M4乘用车出口均价（万元） 图28：2017-2026M1-M4分地区乘用车出口均价走势乘用车出口均价12.010.08.06.04.02.00.0

20.0北美 大洋洲欧洲北美 大洋洲欧洲俄罗斯亚洲非洲南美10.05.00.0 海关总署、招商证券 海关总署、招商证券乘用车出口大幅增长，燃油车仍占较大比例，混合动力车型增长态势显著。分能2026年14（E8，40.8%（EV）（V4；51.122.995.9%，占乘用车出口比例的8.3%（PHV）图29：2017-2026M1-M4分能源类型出口数量（万辆）图30：2017-2026M1-M4亚洲分能源类型出口EV HV ICE PHV 其他EV HV ICE PHV 其他

EV HV ICE PHV 其他 海关总署、招商证券 海关总署、招商证券图31：2017-2026M1-M4俄罗斯分能源类型出口 图32：2017-2026M1-M4欧洲分能源类型出口EV HV ICE PHV 其他

EV HV ICE PHV 其他100.0%80.0%60.0%40.0%20.0%0.0%-20.0%海关总署、招商证券 海关总署、招商证券2、客车：海外出口持续向好，国内销量结构逐步优化调整20261-56.421.4%4.01（+0.8%）61.69（+5.3%），新及“以旧换新”政策推动，成为增长主力；卧铺及其他车型销售0.65万辆（+0.5%）20261-51.73图33：客车行业历年销量（辆） 图34：新能源客车历年销量（辆）座位客车 校车 公交客车 卧铺与其他 座位客车 校车 公交客车 卧铺与其他0

0 中客网、招商证券 中客网、招商证券图35：公交车月度销量（辆） 图36：座位客车月度销量（辆）2026年 2025年 2024年 2023年 2022年 2026年 2025年 2024年 2023年 2022年0

1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月

0

1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月中客网、招商证券 中客网、招商证券20261-53.31万17.1%2.101.10（+20.9%）20262025图37：客车行业历年出口销量（辆）70,000座位客车 校车 公交客车 卧铺及其他60,000座位客车 校车 公交客车 卧铺及其他50,00040,00030,00020,00010,00002022年 2023年 2024年 2025年1-10月2026年1-5月中客网、招商证券20261-51.491-547.4%。出口方面，宇通客车2026年1-5月实现出口0.39万辆，与去年同期基本持平，40量销售并维持良好运营。随着海外新能源客车需求释放及订单逐步落地，预计2026图38：宇通客车历年销量（辆） 图39：宇通客车历年市占率大型 中型 轻型50,000大型 中型 轻型0

大型 中型大型 中型轻型总计2022年 2023年 2024年 2025年1-10月2026年1-5月中客网、招商证券 中客网、招商证券图40：宇通客车历年出口（辆） 图41：宇通客车历年出口占比0

座位客车 公交客车 合计

座位客车公交客车合计2022年 2023年 2024年 2025年1-10月2026年1-5月中客网、招商证券 中客网、招商证券3、重卡：新一轮景气周期开启，国内外需求共振行业历史复盘：周期与成长共舞，销量中枢稳步上移复盘重卡行业以往二十年销量情况，周期性与成长性兼具。十年左右一个大周期，3-5年为一个小周期。200820101022012进入后危机时代，需求透支增速放缓，销量持续低迷至2015年仅55万辆。第二轮周期，以国标切换加速及物流需求增长驱动为主：自2016年8月开始实10%20201001627准正式实施，行业在上半年集中抢装国五，积累了大量渠道库存导致透支部分202267销量中枢在110万辆左右的水平，相比上一轮大周期的销量中枢显著上移。2023年至今重3年重卡行业批发销量实现91，明202490.2-1%；20251-554+23%图42：重卡行业历史复盘中汽协、招商证券行业总销量模型：保有量新增量+更新置换量+出口量重卡行业年总销量=内销+出口=保有量新增量+更新置换量+出口量，分别对应着国内的新增需求、更新置换需求，以及出口需求。GDP+800-900图43：我国重卡行业保有量与GDP增长保持一致我国重卡保有量与GDP增长保持一致我国重卡保有量（万辆） 我国GDP：不变价（万亿元）0

140120100806040202002200320022003200420052006200720082009201020112012201320142015201620172018201920202021202220232024国家统计局、招商证券7:3。图44：重卡按用途分类卡车之家、招商证券图45：工程物流类重卡年销量（辆）及yoy（%） 图46：历年物流类重卡行业总销量比例（%）中汽协、招商证券 中汽协、招商证券更新置换需求由周期性因素主导，包括自然寿命导致的更换+国家排放标准升级切换带来的淘汰更新9-106-7800-9007-820162018202010020243-520217月开2022表2：国内重卡以旧换新相关政策政策出台时间点 相关内容2024年3月13日 国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》的通知，提出开展汽车以旧换新。2024年7月30日 交通运输部财政部等印《关于实施老旧营运货车报废更新的通知明确补贴范围及实施期限补贴标准及金额资金渠道和拨付方式组织实施等相关细则本年度以旧换新针对国三及以下标准营运类柴油货车。2025年3月12日 交通运输部国家发展改革委财政部等印《关于实施老旧营运货车报废更新的通知提出年以旧换新延续政策内容，报废范围扩大至国四及以下重卡，并且将燃气车型纳入，实施期限为2025年1月1日至2025年12月31日，补贴金额维持2024年标准。交通运输部网站、招商证券2021104253年再上一个新台阶达684年出口销量9。12022品牌力全面提升。根据全球重卡市场发展现状，全球重卡市场需求整体规模在250-26050-60101010103-43-4表3：我国重卡出口海外市场规模预测全球重卡市场规模合计 250-260万辆其中：中国市场 100-110万辆欧美市场 50-60万辆日韩市场 20-30万辆全球重卡市场规模合计250-260万辆南亚（印度为主）市场20-30万辆中国重卡可进入的海外市场规模合计50-60万辆其中：俄罗斯市场10-11万辆东南亚市场10万辆非洲市场10万辆拉丁美洲市场10万辆中东市场3-4万辆澳大利亚市场3-4万辆MarkLines、招商证券持续向好行业总量上2026120表4：2026年重卡行业销量预测单位：万辆202120222023202420252026E年度总销量140679190114120yoy-52%36%-1%27%5%出口量11.417.527.6293440占比8%26%30%32%30%33%yoy54%58%5%17%18%内需量128.149.763.561.280.480占比92%74%70%68%70%67%yoy-61%28%-4%31%0%中汽协、招商证券预测202314.415.910%，17.7%3.48.2万辆，同比大幅增加139%，在重卡市场终端销量的占比达到12.5%2023202523万182%28.9%。图47：天然气重卡销量及行业渗透率 图48：新能源重卡销量及行业渗透率

天然气重卡历年销量（万辆） 天然气重卡渗透率（%）5.0%

250,000200,000150,000100,00050,000

新能源重卡累计销量（辆）新能源重卡渗透率（%）

35.0%30.0%25.0%20.0%15.0%10.0%5.0%0.0

20152016201720182019202020212022202320242025

0.0%

-2020 2021 2022 2023 2024

0.0%中汽协、招商证券 交强险、招商证券4、全球：全球市场销量疲软，新能源车渗透率继续提升Marklines20261-53594.1814.0524.41830.5-19.5%-29.4%、-7.5%，由于贸易摩擦，关税冲击，全球销量整体疲软，亚洲市场仍为汽车消费主力军。图49：2017年至今全球汽车销量及增速（万辆）Marklines、招商证券Marklines2026年1-5843.833.0%67.7（-18.2%）、106.2（-31.7%）和604.1（+5.4%）580.28556.5%54.5%47.5%HEV31.6%6.6%。图50：2017年至今全球新能源汽车销量及增速（万辆） 图51：2017年至今主要国家新能源汽车渗透率

中国 日本 英国 法国 德国Marklines、招商证券注：新能源车取自marklines默认口径，日本市场包括HEV

Marklines、招商证券注：新能源车取自marklines默认口径，日本市场包括HEV二、智能化提供增量，细分赛道成长可期 1、内外饰：行业格局逐渐优化，优质国产龙头加速崛起汽车座椅：智能化驱动配置升级，新势力突围促进国产替代图52：汽车座椅结构图示盖世汽车、汽车材料网、招商证券座椅的消费属性不断加强，促进座椅配置的提升，带动ASP提升。乘用车座椅作为用户在车内直接接触的座舱内饰件，对于用户的驾乘体验发挥着至关重要的50%。0175013401400145001750134014001450155011301220佐思汽研、招商证券 盖世汽车、招商证券（随着2023301%202420-303.7%20202520-30万元区间同时标配加热、通风、按摩功能座椅的车型渗透率超过30万元区间以上的车型，达到5.5%。图55：前排座椅同时标配加热通风按摩功能的渗透率（分价格区间）

图56：前排座椅不同功能车型的渗透率（20-30万元区间）前排加热 前排脚托10-20万 20-30万 30万以上 舒适进出 三项功能均有5.5%4.7%3.9%3.7%5.5%4.7%3.9%3.7%3.8%2.1%0.8%0.2%0.2%0.0%0.0%0.1%14.2%13.1%8.2%6.5%0.7%0.0%0.0%0.3%2.3%0.2%0.1%0.0%3.6%2.2%0.4%0.2%0.9%0.8%2.1%1.6%5% 14%4% 10%3% 8%2% 6%4%1% 2%0% 0%2022年 2023年 2024年 1H25 2021年 2022年 2023年 2024年 1H25佐思汽研、招商证券 佐思汽研、招商证券广阔。21012025123127/合资垄断的首家国产企业，享受乘用车座椅高市场空间所带2358,000元，ASP序列客户名称车型数量（个）生命周期总销售额（亿元）能源方式序列客户名称车型数量（个）生命周期总销售额（亿元）能源方式是否量产1造车新势力品牌主机厂A240新能源是2某新能源汽车主机厂B1130-150新能源是3某头部主机厂C118-25新能源是4某新能源汽车主机厂B158新能源是5奥迪汽车380-100新能源是6一汽大众157燃油是7某新能源汽车主机厂B160新能源否8某头部传统汽车主机厂D150新能源是9某新能源汽车主机厂B178新能源预计26年量产序列客户名称车型数量（个）生命周期总销售额（亿元）能源方式是否量产10某新能源汽车主机厂B115新能源是11德国宝马1120新能源预计27年量产12某头部新能源汽车主机厂E130新能源是13某头部主机厂F127新能源是14某头部主机厂G114新能源预计26年量产15造车新势力品牌主机厂A117新能源是16某头部主机厂G110燃油是17某头部主机厂G133燃油/混动是18某头部主机厂H13新能源是19造车新势力品牌主机厂A110新能源预计26年量产20某头部主机厂C17.4新能源预计26年量产21某新能源汽车主机厂B231新能源预计26年量产22某头部主机厂H133新能源是23某头部主机厂G125燃油/混动是24某头部主机厂C113新能源预计26年量产25某新能源主机厂I14新能源预计26年量产26某头部新能源汽车主机厂E135新能源预计26年量产27某欧洲豪华品牌主机厂198燃油预计28年量产公司公告、招商证券硬内饰：内饰产品竞争较为激烈，多品类多客户布局促增长汽车图57：主要硬内饰产品一览新泉股份公告、招商证券在乘用车饰件产品领域，参与竞争的饰件企业数量较多，行业竞争较为激烈。其表6：自主汽车内饰行业主要上市公司一览（亿元、%）公司内外饰主要产品主要客户营收规模饰件营收占比饰件毛利率上汽、特斯拉、华域汽车模块、翼子板模块、主动进气格栅、ACC一汽大众、比亚1840.072.8%12.1%

盖板、主动扰流板、引擎盖、行李箱盖、内饰：仪表板、中央通道、门板、ABC立柱、内顶棚、头枕、风管、水壶/保险杠、包边玻璃、落水槽侧裙板、后视镜、车灯外饰：保险杆总成、落水槽等。

迪等马、奔驰等驰、宝马等和比亚迪等宾利、保时捷、

261.9 70.3% 15.3%岱美股份 内饰：遮阳板、方向盘、头枕、顶棚灯制盒

汽等

升降器、立柱/门槛、座椅、衣帽架B柱、轮罩、车身底护板

一汽、奥迪、宝马、奔驰等吉利、上汽通用松原安全 内饰：安全带总成、安全气囊、方向盘特殊座椅安全装置各公司公告、招商证券

车等198.798.1%10.8%155.2198.798.1%10.8%155.294.2%17.1%64.299.2%26.3%71.198.8%12.0%26.898.1%28.5%被动安全：刚需+高壁垒铸就价值，国产替代持续推进ABSEBDTCS和EBAA2744安全气囊安全带其他29图58：汽车安全系统主构成 图59：被动安全市场规2744安全气囊安全带其他29华经产业研究院、招商证券 华经产业研究院、招商证券26820242025260268400201530020252025200图60：主要被动安全产品单车价值量（美元）奥托立夫2025年年报、招商证券备注：包括安全气囊、安全带、方向盘和行人安全202220253.558.6%26.5%12.9%19.5%、49.7%163.8%汽车车灯：车灯向智能大灯方向发展，智能化属性不断增强LEDOLED灯LEDOLEDLED项目卤素（H7LL）氙气LED（单颗）项目卤素（H7LL）氙气LED（单颗）激光（单颗）光线强度1,350流明2,000-3,500流明300-2,240流明300-450流明色温3,200K4,300K2,700-8,300K6,000K寿命300小时3,000小时以上5,000小时以上1,000小时发光面积20mm212.5mm21-5mm23mm2能耗55W25-35W3-18W5W结构简单，可靠性高，不优点 需要驱动，雨雾天照明果良好，维护成本低

光源几乎不用更换

结构复杂，灵活性高，可 结构复杂集束角较以任意组合缺点 亮度低，需要定期更换泡

启动较慢，维护成本较高 需要驱动，成本高 需要驱动成本高需要安全防护用途 适用远光、近光、前雾灯 适用透镜式远光、近光 适用远光、近光、前雾灯 适用辅助远光星宇股份公告，招商证券在汽车照明系统中，前照大灯价值量最大，占比达66%。--LED灯-ADB灯-DLPAFS、ADB以及DLPADB（AdaptiveDrivingBeam）图61：传统前照灯与前照灯远光对比 图62：DLP车灯成像原图ADB前照灯控制系统的研究与发现》、招商证券 太平洋汽车、招商证券星宇股份深耕智能车灯，ADB、DLP等产品具有更高的单车价值量（ASP），将进一步提升公司业绩。随着车灯科技含量的提高与更具个性化的设计，有利于1200-1800LED灯的单车价值量为2800-3800产品的单车价值量约为LED2LEDDLP汽车玻璃：单车用量及ASP提升，全球龙头增长提速4.5-5m220世501HUD量的提升。表8：汽车玻璃集成功能汽玻产品 天窗前挡风玻璃门玻璃后挡风玻璃模块化玻璃隔热HUD抬头显示半钢化夹层可加热全景天窗智能调光隔音憎水隔音外饰件天线集成功能氛围灯天线隔热隔热隔音天线隔热平齐式车窗玻璃包边总成太阳能可加热智能调光智能调光混动窗总成全景天窗轻量化轻量化轻量化/福耀玻璃官网、招商证券天幕玻璃是汽车玻璃最大增量。汽车天窗玻璃经历了无天窗-小天窗-全景天窗-0.2-0.61000.5-1.2ASP300-800+30001-2加镀膜、调光等功能后ASP1500-20002008年开1020255.4个pct64.4%图63：福耀汽车玻璃单平方米均价变化情况（元/平方米）ASP（元/平方米） yoy

201720182019202020212022202320242025福耀玻璃年报、招商证券

14%158.6164.5158.6164.5173.8173.8180.5201.3213.2229.1247.610%8%6%4%2%0%2、轻量化：减重需求提升，材料+工艺+结构为主要路径图64：轻量化是实现节能减排的有效措施招商证券汽车轻量化的解决方案分为结构优化、材料优化和工艺优化三大块。汽车轻量化3图65：汽车轻量化技术路线图盖世汽车、招商证券铝压铸：铝合金为主流轻量化材料，各厂商进行差异化竞争下：（1）端板、水冷板等方面。（2）体、减速器壳体、水套箱体以及各类端盖等方面。（3）图1：铝合金在新能源汽车结构件的应用招商证券国内汽车用铝预计2030年市场规模超450020301,0004,500（EPS）表9：国内主要铝合金压铸企业工艺及产品一览表公司简称 工艺 铝合金产品文灿股份旭升股份拓普集团广东鸿图

铸造铝合金成型工艺铸造

主要应用于传统燃油车和新能源汽车的发动机系统、变速箱系统、三电系统、底盘系统、制动系统、车身结构领域。产品主要聚焦于新能源汽车领域，涵盖多个汽车核心系统，包括传动系统、控制系统、悬挂系统、电池系统等。产品包括汽车减震器、内饰功能件、底盘系统、汽车电子及热管理系统。产品包括燃油车和新能源汽车的动力总成产品包括汽车雨刮系统、动力系统、热管理爱柯迪 压铸

系统、转向系统、制动系统及其他系统，新能源汽车三电系统、结构件、视觉系统等。嵘泰股份 压铸 主要产品包括汽车转向系统传动系统动系统等。泉峰汽车 压铸 产品包括汽车热交换零部件传动系统引擎系统以及新能源汽车的电机、电驱系统各公司官网、各公司年报、招商证券一体压铸正替代传统冲压+焊接工艺，大型一体压铸件渗透率将逐步提升。由于一体化压铸技术在成本、效率和安全等方面的优异表现，特斯拉逐步在各个工厂图66：一体化压铸发展趋势武汉压铸一体化峰会、招商证券镁压铸：单车用镁量逐步提升，有望替代部分铝/钢制品降低汽车运行时的噪声；（2）以提高汽车的平衡性、安全性和舒适性；（3）扶手板；（4）等7表10：镁合金压铸件在汽车上的应用及合金牌号序号 系统名称 典型镁合金件传动系统 变速箱外壳（AZ42）；齿轮箱外壳、离合器外壳（AZ91D）；电机支架、叶片导向器、离合器活塞（AS41A）；变速箱体；机油盘；交流电机支架；油泵壳；滤油气支架等引擎系统 发动机支撑（AE44）；汽缸（AZ42）；气冷汽车引（AS41A）；油泵外壳进气歧管（AZ91HP）；汽缸体、油盆、阀盖、轮盖（AZ91D）等车体系统 仪表板、座椅架（AM60B）；移动式车顶呆后掀门架车门内（AM20）；安全气囊外壳、加油箱盖、车灯外壳、引擎盖、车顶板门框（AM50/60）；车身骨架、操纵台架等底盘系统 转向架轮锁架外壳方向刹车及离合器踏板托（AZ91B）等招商证券镁合金在我国压铸行业的发展较为曲折，未来将逐步实现前端框架、座椅骨架、四门两盖等产业化应用。21世纪初，鉴于我国镁资源十分丰富，国家有关部门制定的加速镁产业发展的工作计划强调镁开发应用技术的战略意义，国内曾经掀2.0图2：车用镁合金产品未来发展方向节能与新能源汽车技术路线图2.0、招商证券公司自2009手结构件、汽车中控台骨架、汽车车灯散热支架等。（1）（3）在汽车中控台零部件领域，公司产品也具备重量轻、减震效果好等优势。2026300图3：星源卓镁镁合金产品发展历程星源卓镁招股书、星源卓镁年报、招商证券碳纤维：材料减重、性能优势显著，蓝海市场广阔1.5-2g/cm31/21/515%-30%i3Avanza表11：碳纤维在汽车领域的应用场景部位 使用原因 具体产品车身部位 碳纤维复合材料具有比强度高刚度大耐腐蚀耐疲劳等优点因此被泛用于制造车身结构件刹车系统 许多高端跑车或者豪华轿车都采用碳纤维刹车盘作为制动器部件这不仅以减轻整个车辆的重量还可以提升刹车距离和刹车稳定性保证行车安

保险杠、翼子板、车门防撞梁、发动机罩盖等碳陶刹车盘系统

操控性和行驶舒适性的目的积，方便携带和使用

弹簧、减震器等支架类产品汽车内部座椅、门板、仪表板、保险杠、翼子板、裙边汽车材料网、招商证券3、智能化：未来已来，高阶智能驾驶加速发展L2图69：自动驾驶等级划分示意图智能驾驶网联汽车、招商证券当前中国智能驾驶行业正处于从L向及N）华为：持续创新赋能，打造智能驾驶龙头企业20195BUICTNOANOA化生产。图70：华为与车企协作模式亿欧智库、招商证券华为ADS1.0正式打响了华为自动驾驶的第一枪。该产品最早在极狐阿尔法SHI版上应用，是业内首个通过ASIL-D功能安全评估的高阶智能驾驶全栈系统。ADS1.0361334360MDC810ADS1.0已经实现基于TransformerBEV2023年4HUAWEIADS2.0。ADS2.01311272024年9智驾ADS3.01281924DL2+ADS3.0ADSNCANCA2025年4智驾ADS4.04.0ADSADSProADSMaxADSUltraASUlaL3VDPP、城区智能辅助驾驶NCANCA4.0L3图71：华为Ads4.0提供4个配置方案华为官网、招商证券特斯拉：FSD版本持续迭代，引领智驾新纪元特斯拉的自动驾驶方案包括基础版自动辅助驾驶(AP)、增强版自动辅助驾驶(EAP)、以及完全自动驾驶(FSD)。基础版自动辅助驾驶是免费附加在特斯拉车FSDBeta20217FSDBetaV99FSDBetaV10202211FSDBetaV11FSDBetaFSDBeta2023年11月，特斯拉已开始向员工推出FSDV12C++2000V113020243署了FSDV12.3Beta测试阶段过渡到Supervised20245FSDV12.42024年12月，特斯拉推出FSDV13.2。AFSDV13.2MPIV12.55-6MPI310002025年10FSDV14.1版本。V12“端到端”向“世界模型”的演进。V14V1310倍，基于ScalingLaw（“”图72：近年来FSD迭代历程特斯拉官网、电动星球、盖世汽车等、招商证券软件端，特斯拉实现多次突破，并实现端到端模型落地。在2016年之前，特斯Mobileye20167月，Mobileye2D2018务的神经网络架构BiFPNHydraNet架构图73：神经网络架构HydraNet特斯拉AIday、招商证券2020年特斯拉引入BEV+Transformer，自动驾驶进入大模型时代。为完成从TransformerBEVBEVFSD在2023年11FSDBetaV12硬件端，Hardware产品持续升级。2014年10月，特斯拉发布第一代硬件Hardware1.0Mobileye1Mobileye提177GHz160米，以及1252016年10Hardware2.0HW2.0阶DrivePX2TegraParker处理器和一颗基于PascalGPUHW2.0HW2.5TegraParker8121波雷达，并延续至后续的Hardware3.02019年4Hardware3.0FSD芯FSDFSD144TOPSFSDNUD2120%57w72wFSD2TB/s20233月特斯拉开始交付搭载Hardware4.04.0基于三星Exynos-IP打造，实现了在芯片计算能力上的显著飞跃。相较于前一代产品，HW4.05720TOPSCPU1220（分为54）2.35GHz1.37GHzTRIP232.2GHzAMD256G16G8个1207500424米，相较于前代产品，探测能力有了显著提升。Hardware5.0预计于202520246HW5.0AI518202512相较于HW4.010Hardware1.0Hardware2.0HardwareHardware3.0Hardware1.0Hardware2.0HardwareHardware3.0Hardware4.0处理器MobileyeEyeQ31*NvidiaParkerSoC1*NvidiaPascalGPU1*InfineonTriCore2*NvidiaParkerSoC1*Nvidia2*FSD1.0芯片,(12核)2*FSD2.0芯片,(20核)CPUPascalGPU1*InfineonTriCoreCPU摄像头18887毫米波雷达前向毫米波雷达前向毫米波雷达（博前向毫米波雷前向毫米波雷达4D毫米波雷达（博世）世）达（大陆）（大陆）超声波雷达121212120内存256MB6GB8GB8GBx28GBx2闪存4GBx24GBx2处理能力1x40x40x420x1260xw/redundancy每秒处理帧361101102300-Hardware1.0Hardware2.0HardwareHardware3.0Hardware4.0估计功率25W250W300W220W-TeslaTap、AutoLab、招商证券车企智驾实现突破，智能化布局持续推进小鹏p7+为全球首款全系标配AIAI202411P7+P7+MaxMax以及限定版MaxPro,AI载小鹏自研的AI5.4.0AILoficOrin-X算508TOPS),268125%40%AI5.4.05.3.0453%155%10月8日，小鹏汽车宣布，小鹏P7+打破品牌历史所有纪录。图74：小鹏汽车架构小鹏汽车公众号、招商证券比亚迪天神之眼开创全民智驾时代。2025年2月10日，比亚迪智能化战略发布ADilt03512还有2144OrinX508TOPS之眼Dit15达122/314、4OrinX无图城市领航（NA、窄道通行、高快领航、全场景智能泊车等，侧重于城、唐LDilt有5123（2、1、144OrinN84TOPSHNOA能满足基本的高速驾驶辅助和停车需求。搭载于20万以内车型。图75：比亚迪发布天神之眼比亚迪官网、招商证券Robotaxi、Robovan在国内外的商业化进程加速，无人车未来已来Robotaxi2025（）"Gen-720251120262月394元/25RobotaxiTCO38%1:101:40。20-30201770-73%2025年是国内无人配送车Robovan20252.2+200%3.3万300+20251989亿件（+13.6%），单加盟商日均单量持续增长，驱动无人车利用率快速提升。10000202591000050001020262L43"AI+""""。三、人形机器人：2026年或迎商业化元年 人形机器人大脑、线性关节、旋转关节是最核心环节：5000026.5%；23%；线性执行器：总成产品，将由第三方供应，包含行星滚柱丝杠、无框力矩电机、力矩传感器、编码器、轴承等主要部分，成本占比约为28%；灵巧手：包含空心杯电机、行星齿轮箱、传感器、滚珠丝杠等，成本占比约为7%；肢体骨骼：力学结构件，成本占比约为13%。表13：人形机器人成本拆分测算所属部分 部件名称量产单价（元）数量总价（元）成本占比旋转执行器 谐波减速器100014140007.42%无框力矩电机100014140007.42%力矩传感器5001470003.71%编码器2002856002.97%角接触轴承502814000.74%交叉滚子轴承1001414000.74%线性执行器 无框力矩电机100014140007.42%行星滚柱丝杠2000142800014.84%力矩传感器5001470003.71%编码器2001428001.48%深沟球轴承50147000.37%四点接触轴承50147000.37%灵巧手 空心杯电机6001272003.82%行星齿轮箱2001224001.27%传感器1001212000.64%编码器50126000.32%滚珠丝杠1501218000.95%运动控制+处理器 FSD系统、AI芯片5000015000026.50%头部交互 显示屏50015000.26%环境探测传感器 摄像头30039000.48%毫米波雷达50015000.26%动力电池 电池组3000130001.59%肢体骨骼 手臂、胸腔、腿部、脚部80030KG2400012.72%合计188700100%特斯拉AIDay、公司官网、招商证券1、人形机器人本体进展特斯拉：量产型Optimus3.0的即将面世2026331Optimus3.0Optimus3.020263览会上，特斯拉展出Optimus2.0版本。尽管有其他消息称此次展出为Optimus3.0Optimus2025Q42026Q12026年Q1Optimus3.02026lSXis67-8GigaOptimus2027100Optimus表14特斯拉Optimus历代对比 型号硬件对比大脑架构数据源AI与算力任务场景Optimus1.0/2.0模仿学习为手部自由度感知、规划、控主，主要依靠W3约2O/I（双行走、挥手、11个；制各模块独立人工遥操作和机冗余互检）简单搬运、执行器集成于手掌内开发，决策链路较长演示视频进行训练并未将Grok此类云端大模型作为核心组件Otimus3.0采用VLA（视双AI5芯片（自研2nm制程，单觉-语言-动作）颗2000-2500TOPS）大模型，从像素自研的世界模“端-云”协同与推理部署，整合手部自由度直接映射到扭拟器生成海量GrokAI等高频低22个，接近矩，实现毫秒级合成数据，每延迟任务完全运行于本地AI5芯人类手部水直觉反应。引入天在仿真环境片上，而涉及复杂对话、长程规划平；多智能体协同，中进行数百万和全局指挥的管理编排，则部分交所有执行器并集成xAI的次训练。数据给Grok模型云端推理移至前臂，采Grok模型进行来源扩展到将。精密装配、家长程规划和复杂推理FSD和操作视频机器人能听懂自然语言，提升用户体验。务操作、复杂物品分拣等连线新能源NELinked、中关村在线、人形机器人观察微信公众号、招商证券宇树科技：IPO成功过会，产品持续更新202661IPOA3206173科创板最快审核纪录。本次计划募资42.02亿元，发行后估值预计约420亿元。24820262026年的美国CES展会上，宇树科技展出了人形机器人H2R1、A2、。工业级四足机器人A237kg，25kgB2Go2AIGo2AIGPTGo2H2全尺寸人形机器人：10月，宇树最新发布H2全尺寸人形机器人，H2身高约1.870360N·m，具R129kgEDUG1图76：宇树科技在2026年CES广州日报大洋网、招商证券2026224UnitreeAs2Go2（N5米4kg13kmDemo中，UnitreeAs2As2图77：As2机器人澎湃新闻、招商证券20264302.69图78：双臂人形机器人红星新闻、招商证券2026年5月12D1390500图79：宇树科技载人机甲宇树科技视频号、招商证券宇树科技也在通过对外合作和生态建设，加速技术迭代。今年6CEOIsaacGR00T“H2Plus”AISharpaH2Plus311.868NVIDIAJetsonThor2070TFLOPSFP4)2026宇树科技在2026年1月29日开源UnifoLM-VLA-0(模型)，作为视觉-语言-动作122026525WVLA2.0(G1模型定位核心能力技术路径与验证成果UnifoLM-VLA-0(VLA模型定位核心能力技术路径与验证成果UnifoLM-VLA-0(VLA大模型)通用人形机器人操作的开放平台作为视觉-语言-动作大模型，旨在为开发者提供一个可学习物理常识、泛化能力强的通用研究基底。高效数训练仅用 340时真机数据，实现质任务泛，训效高。强空间感知：深度融合文本与2D/3D空间信息，空间理解基准测试表现比肩行业标杆。单策略多任务：同一个模型策略可处理多种复杂任务，展现极强的通用性。架构：基于开源模型Qwen2.5-VL-7B/LIBERO均分高达98.7G1机器作等12类复杂操作，抗干扰能力强WVLA2.0(第二代VLA大模型)新一代具身智能“大脑”旨在突破预设指令局限，赋予机器人在真实环境中的高阶自主决策能力。务任务。部干扰物品）利完成。具归位等7个以展示：2026525同步在G1复杂的商业场景中应用凤凰网、挖贝网、站长之家、澎湃新闻、招商证智元机器人：提出“具身智能产业XYZ曲线”2026417XYZY2026060图80：具身智能产业XYZ曲线智元机器人公众号、招商证券（执行基础、交互智能（情绪价值。通过环境感知实现自适应运动控制，以及生成式运控基座模型（。Omni1.0GO-2GE-2、AGIBOTWORLD2026GenieSim3.0GenieStudio2.0GO-3GO-2配套推出AIMAOS统，为具身智能全链路提供最优性能；灵创平台是动作内容创造平台，支持Zero-Shot/Few-Shot动作学习；灵心平台是智能体定制平台，让机器人性格千GenieStudio4A3（4X3（AirFigure：机器人“大脑”迭代FigureAI的发展重心并非推出新产品，而是对核心产品Figure03的“大脑”Helix02进行了颠覆性迭代。对比维度Helix（第一代）Helix02（第二代）控制范围/对比维度Helix（第一代）Helix02（第二代）控制范围//手臂//（≈35走仍走传统分离栈全身统一控制（loco-manipulation）：腿+躯干+双臂+头+手指一体为单一连续系统，不再用状态机拼接“走→停→稳→伸→抓→走”架构层级ytm（+st1（快）2System1→新增System理本能层）S2：语义推理层7B参数VLM，7–9Hz；输入：单目图像+状态+语言；输出：连续潜向量给S1同样承担场景理解/语言/序列化目标，但“可指定的行为空间”显著扩大（从单条抓取指令到跨房间任务意图）S1：视觉-运动策略层80M参数Hz/末端（/躯干/头朝向）同样是核心visuomotor策略但升级为All-sensors-in/All-actuators-out/+指尖触觉+→+躯干+++头），由S0以kHz新增控制器不存在（平衡/步态仍靠手工工程化控制器）System0：约10M=节状态+=1kHz=1000++（sim-to-real/109,504工C++控制代码感知/传感/+关节-抓取为核心新增/（）+指尖嵌入式触觉（可感低至克级力），实现更稳抓取与精细操作（药片、注射器、拧盖等）训练/数据范式约500取与双机协作S0的“”（→20万+部署方式GPU拆分推理（S2/S1实时200Hz），可机队板载运行-“体吃S1kHz代表能力演示零样本抓取数千种未见物体；两台同权重机器人“共脑”协作分拣；强调通用性+上半身灵巧4（/装载）+/（≈4个量级61置无遥操Mbot具身智能实验室、招商证券2、人形机器人大脑进展2026模型（视觉-语言-动作）酷哇科技：发布CooWAIM2.0，其DAWN架构是首个在隐空间实现“预测-决策”融合交互式推演的世界模型。icanUiyGE2.03、人形机器人数据采集进展中国移动发布“灵犀数霄”训练场，降低数据采集门槛；京东宣布要依托零售、物流等海量真实业务场景，构建具身智能数据采集中心。智元机器人：开源AGIBOTWORLD20265τ0-WM3含0智元发布SOP框架，让机器人在线学习、共享经验；海天瑞声与国内头部具身厂商签署真机数据采集合约；0万辆108FSDAI5（m制程，000-500OPS）和“eafab英伟达（（2Ps48的PO（20.22亿元）投入AI大模型研发。智元机器人：确立“一体三智”架构（本体+运动交互/作业智能，并于年4月发布AIMA全栈生态技术体系，向“开放生态”平台模式迈进。FigureAIFigure032性痛点，并透露新一代Figure04四、低空经济：政策护航+空域开放，进入增长期 1、政策定位历史性跃升，多地加快开放空域限制2021202312”2024”。2025“2026“十五五”表27：低空经济相关政策梳理政策名称 发布时间 发文单位 低空经济相关内容推进交通与装备制造等相关产业融合发展。加强《国家综合立体交通网规划纲要》2021年2月 国务院2023年12

交通运输与现代农业、生产制造、商贸金融等跨行业合作，发展交通运输平台经济、枢纽经济、通道经济、低空经济。对我国空域划设和管理使用进行规范，依据航空器飞行规则和性能要求、空域环境、空管服务内《国家空域基础分类方法》

月 中国民用航空

A-EGW7类，其中G、W类空域放开为非管制空域，主要为无人驾驶航空器飞行提供法规上的支持。中央经济工作会议 2023年月

国家政府网 打造生物制造商业航天低空经济等若干战性新兴产业。巩固扩大智能网联新能源汽车等产业领先优势，次会议《政府工作报告》积极打造生物制造、商业航天、低空经济等新增次会议《政府工作报告》积极打造生物制造、商业航天、低空经济等新增长引擎。第十四届全国人民代表大会第三开展新技术新产品新场景大规模应用示范行动，次会议《政府工作报告》 2025年3月国务院推动商业航天、低空经济、深海科技等新兴产业安全健康发展。《低空经济标准体系建设指南 2026年2月 市场监管总局等 明确到2027年低空经济标准体系基本建立到（2025年版）》部门2030年标准超300项。第十四届全国人民代表大会第三实施产业创新工程，鼓励央企国企带头开放应用次会议《政府工作报告》 2026年3月国务院场景，打造集成电路、航空航天、生物医药、低空经济等新兴支柱产业。

2024年3月 国务院

加快前沿新兴氢能、新材料、创新药等产业发展，中国民用航空局、中国政府网、招商证券2025年6月以后，多地空域开放明显提速。2025年5月14日全国新版无人驾3420265地区时间空域开放情况深圳地区时间空域开放情况深圳2026年6月120米以下低空空域实现常态化全域开放，适飞空域覆盖市域75%范围，福田、南山、罗湖等中心城区全面纳入常规飞行管理。低空飞行从“示范试点”转向“全域常态”。湖南2026年5月全省无人驾驶航空器适飞空域占比从原先43%直接提升至24.8%提升至63.1%，其中长沙主城区这类无人机试飞、低空出行需求最旺盛的核心城区，适飞空域占比由不足0.5%暴涨至82.9%，扩容幅度高达177倍。天津2026年6月701004000米区间的临时起降5000业需求。地区 时间 空域开放情况广西 2026年5月 广西适飞空域面积约为20.02万平方公里较调整前新增空域面积约5.82万平方公里。江西 2026年5月 适飞空域共10.8万平方公里，范围较目前的适飞空域增长26.5%，约占江西省空域面积的64.71%。深圳市发改委、湖南省发改委、天津日报、中国新闻网、江西人民政府网2、首批OC落地，低空进入“载人时代”20253月28（C证图81：亿航智能获得民用无人驾驶航空器运营合格证（OC）财联社、招商证券国内首批OCEH216-S无人C年760002025年10VT35+20265EH216-S无AirMobilityEH216-S图82：合肥骆岗中央公园城市空中交通运营中心 图83：深圳欢乐港湾城市空中交通运营中心亿航智能微信公众号、招商证券 亿航智能微信公众号、招商证券四证分别是TC（PC（CC（TC后续生产与使用认证阶段，并依次获取生产许可证（PC）和适航证（C终在取得运营合格证（OC）表19：四证的核心区别与作用类型 对象 作用 关键条件针对特定型号的航空器设TC 计，证明其符合适航规章和环保要求针对制造企业，证明其具PC 备持续生产符合经批准设计的航空器能力针对单架航空器个体，是AC 其安全可用状态的法定证明OC 针对提供付费载人服务的运营商

是设计符合性的终极批准，为PC和AC的申请前提确保生产质量体系满足CCAR-21品与设计一致相当于航空器的“户口该架次产品按批准设计制造并通过最终检查用于确认载人类民用无人驾驶航空器，如电动垂直起降航空器（eVTOL），符合安全标准和运营要求

分五个阶段（受理启动、要求确定、符合性计划制定、符合年生产设施、质量控制系统、供应商管理及产品试验流程需提交制造符合性声明、出口适航证、适航指令执行清单等文件需历经文件审查、现场审查和演示验证等阶段华若汀云想低空飞行公众号、证券时报网、中国证券网、招商证券3、低空物流是重要发展方向政策精准赋能，企业依托政策支持加速航线布局。2025年5月30日，国家“+企业落地”1470低空物流可分为支线物流和末端物流，支线物流交付对象为货物中转站和目的站，主要采用固定翼飞机、大型无人机、eVTOL等开展B2B货物运输，