思仪科技招股说明书梳理报告：从研究所到产业化中国电子测量仪器“国家队”

内容目录1、从研究所走向资本市场的“国家队” 5、十年磨一剑，从研究所到产业化平台 5、电子测量“国家队”：全方位对标国际龙头的中国企业 5、四十一所资产划转：公司从“销售型”蜕变为“研产销一体化”的关键一跃 5、混改与股东变迁：华为与国元退出、Pre-IPO机构入局 5、子公司布局：安徽蚌埠+德国法兰克福，产能与国际化双支点 6、央企控股+双员工持股平台创新架构 62、营收及盈利齐升，盈利能力质变 8、营收稳健增长，盈利能力持续跃升 8、测试系统强势崛起，受托研制大幅波动 8、研发投入绝对规模行业领先，费用率持续优化 103、从核心芯片到系统集成的全栈能力 、整机为基、系统为翼、整部件为补充 12、整机产品四大品类：从直流到太赫兹的全频段覆盖 12、测试系统两大产品线：从部件到整机的自动化测试闭环 13、整部件：核心元器件自研能力的产品化输出 15、受托研制：绑定前沿需求的“特种部队” 15、核心生产工艺：从精密加工到整机装调的全流程自主制造 16、六大技术群：从信号发生到太赫兹的全频段技术壁垒 17、技术群一：微波毫米波信号发生（5项核心技术） 17、技术群二：微波毫米波信号接收与分析（4项核心技术） 17、技术群三至六：光电测试、通信测试、系统集成与前沿技术（13项） 18、核心芯片：思仪科技的技术底座与自主可控之路 184、千亿赛道上的国产替代征程 19、2025年全球电子测量仪器市场规模预计1527亿元，美欧中为重要市场 20、各细分产品赛道市场规模（中国）——逐赛道拆解 22、2025年我国微波毫米波仪器市场规模预计77.9亿元，技术壁垒较高 22、AI数据中心光互联驱动需求 23、5G收尾、6G接棒、卫星添柴 24、基础测量仪器：电子测量仪器主要品类市场 25、下游应用市场：六大黄金赛道交叉驱动 26、低轨星座“万箭齐发”，5G+数据中心双引擎驱动 26、半导体触底反弹，测试设备国产替代正当其时 27、AI市场：高增长赛道催生海量测试需求 28、教育支出持续加码 285、风险提示 29图表目录图1：公司股权结构（截至2026年4月9日） 6图2：公司员工按工作性质分类（截至2025年末） 7图3：公司员工按学历分类（截至2025年末） 7图4：公司员工按年龄分类（截至2025年末） 7图5：公司主要财务指标 8图6：公司分产品收入及增速 9图7：公司分产品毛利率（%） 10图8：公司期间费用率 图9：信号发生器 13图10：信号/频谱分析仪 13图矢量网络分析仪 13图12：太赫兹测试仪器 13图13：微波组件与集成电路系统 14图14：微波/毫米波天线测试系统 14图15：公司整部件产品 15图16：电子测量仪器产品及系统产业链 19图17：全球电子测量仪器产品及测试测量系统市场规模（亿元） 21图18：中国电子测量仪器产品及测试测量系统市场规模（亿元） 21图19：中国电子测试测量系统市场规模（亿元） 21图20：中国电子测量仪器产品市场竞争格局 21图21：中国电子测试测量系统市场竞争格局 21图22：中国微波/毫米波测量仪器系统市场规模（亿元） 23图23：中国光电测试测量仪器市场规模（亿元） 24图24：中国通信测量仪器市场规模（亿元） 25图25：中国基础测量仪器市场规模（亿元） 25图26：中国卫星通信市场规模（亿元） 26图27：中国光电通信市场规模（亿元） 27图28：中国半导体市场规模（亿元） 27图29：中国人工智能市场规模（亿元） 28图30：中国数据中心市场规模（亿元） 28图31：中国一般公共预算安排教育支出（亿元） 29表1：公司产品 表2：公司整机产品 12表3：公司测试系统产品 14表4：公司整部件产品 15表5：五大核心制造环节 16表6：五大核心制造环节 19表7：公司产品中国市场规模汇总（亿元） 19表8：公司下游应用市场汇总（中国）（亿元） 20本篇报告解决了以下核心问题：1、公司的核心竞争力是什么？2、行业空间有多大？3、财务表现和成长逻辑如何？1、从研究所走向资本市场的“国家队”、十年磨一剑，从研究所到产业化平台、电子测量“国家队”：全方位对标国际龙头的中国企业据公司招股说明书，思仪科技是中国电子测量仪器行业中综合实力位居前列、收入规模居于头部、产品门类较为完备的企业，也是少数能在微波/毫米波、光电、通信和基础测量四大领域全方位对标是德科技和罗德与施瓦茨等国际领先企业的中国公司。2025年1,871名员工（54.94%46.55%），产品频率覆盖从直流到太赫兹（1100GHz），为载人航天、探月工程、北斗导航、子午工程等国家重大工程提供关键测试保障。公司前身是成立于2015年5月8日的中电仪器。2019年四十一所将电子测量仪器业务资产（6.2亿元）606+152名核心人员无偿划转至公司，由此具备完整独立运营能力。资产划转是公司发展史上的重要事件。划转前（2018年末），中电仪器有限仅6465.36997名26.02亿元、覆盖研产销全链条。201961日划转完成后，1,50914.77（1.10亿元（2.74亿元、（0.35亿元（0.05亿元537项专利和软件著作权。、混改与股东变迁：华为与国元退出、Pre-IPO机构入局2020年混改及股改后，华为以6.16元/股低价退出，国元基金以9.20元/Pre-IPO202012月公司完成股份8%6.1574元/股全部转让给（3,716万股/22,882万元（2,890万股/17,797.5万元退出价格显著低于后续国元基金；2024820253月，国元基金以9.2028元/股分批将持股转让给明智倡新、航空产投、弘华祺元和弘华乾元叁号，总计转让金额约6.08亿元。、子公司布局：安徽蚌埠+德国法兰克福，产能与国际化双支点公司拥有两家全资子公司——思仪科技（安徽）（蚌埠生产基地，2025年营收1.70亿元/净利润0.13亿元）和思仪科技（德国）（欧洲销售服务窗口，2024年新设）。境内设有北京和成都两个分公司。思仪科技（安徽）20181亿元，位于蚌埠，承担部分整机和整部件产品生产，20252.87亿元。思仪科技（德国）20249月2025168（20206月成立（20261月新设主要承担区域销售和技术服务职能。1.2、央企控股+双员工持股平台创新架构20264969.27%中国电科是中央直接管理的十二大-产业平台”紧密协同样板。电科投资为中国电科全资子公司，承担集团内部战略投资者角色。股权结构的核心特征是“金字塔型”国有控股——顶层中国电科通过直接+间接69%，增强了战略稳定性和资源支持。图1：公司股权结构（截至2026年4月9日）公司招股说明书本次发行后，公司思仪发展（公司员工）和思仪创新（四十一所员工跟投）两36思仪发展为公司自身员工持股12个有限合伙子平台（2025187154.94%、硕士及以上占比46.55%12名国务院特贴专家。工作性质：1028人（54.94%）、7399%46.5%3732%、37%1580%7165%，41人在研发团队中）673人（35.97%）327人（17.48%）。图2：公司员工按工作性质分类（截至2025年末） 图3：公司员工按学历分类（截至2025年末）公司招股说明书注：或因四舍五入原因，各分项加总不严格等于100%

公司招股说明书图4：公司员工按年龄分类（截至2025年末）公司招股说明书注：或因四舍五入原因，各分项加总不严格等于100%2、营收及盈利齐升，盈利能力质变2.1、营收稳健增长，盈利能力持续跃升2019-2025年营收从7.92亿元增至23.98亿元，归母净利润从-0.76亿元增至4.387203%202402569%并创历史新高。2019-2025归母净利润从-0.764.382024202544.6%和59.6%201920.8%2025年2020-202449.4%（1.2%）。图5：公司主要财务指标2.2、测试系统强势崛起，受托研制大幅波动公司四大业务板块分化格局清晰：2019-2025年，整机销售从3.39亿元增至12.072.338.8136.7%，成为具备高成长性的核心引擎；受托研制从零起步，经历剧烈脉冲式波动；整部件温和收缩，影响有限。四大板块的结构性变迁，折射出公司从“销售型”向“研产销一体化”转型后业务重心的持续升级。19-2025CAGR23.6%2019年整机销售仅3.39亿元（22.5%），20205.48亿元（同比+61.6%，毛利率45.5%）2024亿元，2025年微降12.07亿元基本持平。2023-2024年增长受益于微波/毫米波测量仪器需求放量；2025年小幅回落系产能约束下测试系统对自产整机的内部消耗加大。整机22.5%58.1%，2019-202535.6pct，是综201942.8%2025年50.3%，虽缓慢下行但绝对规模领先地位牢固。CAGR24.8%20192.3320258.81亿元。202079.8%5G建设初期测试需求集中释放；2021-2023年经历平台整理期（6.3%、35.8%、-12.7%）；2024-202540.3%29.4%先降后升——202324.5%，202536.7%201918.5%稳步提升202538.5%。2019（资产划转初期业务空白0.26（此后经历剧烈周期：20224.25（3.430.24（1.30项目制验收周期——2019-2020年承接项目集中于2022-2023年交付，形成20242025（2020-202521.8%20255.4%，对公司整体收入稳定性的短期扰动趋于减弱。整部件：规模温和收缩，2020-2025年毛利率维持高位。整部件收入从2019年0.581.7120251.45亿元，33%-55%区间（2019-2025年），但收入体量有限，对公司整体影响较小。图6：公司分产品收入及增速，国究海所证券研50%。综合毛利率201920.8%（资产划转初期，自主制造能力尚在爬坡）→202032.7%→202526.7比变化——202221.8%35.7%，2024年受1.2%49.4%（2019-2025年22.5%18.5%38.5%。图7：公司分产品毛利率（%）2.3、研发投入绝对规模行业领先，费用率持续优化2019-202517.4亿元，绝对规模远超国内同行。2019-2025%7%01929.1%202221.9%202435.1%，202531.0%。销售费用率、管理费用率呈长期下行趋势，研发费用率研发费用：绝对金额持续高增，2019-202517.4亿元。研发费用20190.73亿元（9.2%）2025年4.53（18.9%），2019-2025CAGR35.6%，公司研发投入绝对金额在国内同行中处于前列。管理费用：持续优化，规模效应充分兑现。2019逐年20256.66%。2019-2020年管理费用率较高（11.6%、10.9%），系资产划转初期管理架构整合尚未完成、营收基数较小；2021年起加速下行，规模效应与内部管理效率提升持续兑现。销售费用：大幅改善后趋于平稳。20198.27%2020年6.52%（58形成的摊薄效应）2021-2025年基本锚定于5.5%-6.5%区间，2025年为5.93%，年度间波动较小。图8：公司期间费用率3、从核心芯片到系统集成的全栈能力公司产品体系覆盖整机、测试系统、整部件和受托研制四大板块，整机涵盖微波/毫米波、光电、通信和基础测量四大品类，是国内电子测量仪器行业产品门类较全、频谱覆盖范围较宽的企业。表1：公司产品产品板块产品名称整机-微波/毫米波信号发生器/信号/频谱分析仪/矢量网络分析仪/太赫兹测试仪器/固态功率放大器整机-光电光谱分析仪/光纤熔接机/光波元器件分析仪整机-通信移动通信测试仪/数据网络测试仪/无线信道模拟器整机-基础测量数字示波器/任意波形发生器/电源测试系统微波无源部组件/有源部组件/射频集成电路测试系统近远场天线/紧缩场天线/多探头天线测试平台TestCenter软件平台整部件放大器类/变频器类/检波器类（有源器件）/转接器/连接器/分配器/耦合器/滤波器（无源器件）受托研制受托研制（定制化研发交付）公司招股说明书、整机为基、系统为翼、整部件为补充、整机产品四大品类：从直流到太赫兹的全频段覆盖公司整机产品涵盖微波/毫米波、光电、通信和基础测量四大品类，频率覆盖从DC1100GHz，是国内少数实现四大品类布局的企业。公司整机产品按技术表2：公司整机产品产品品类 代表产品 核心指标微波/毫米波测量仪器信号发生器同轴输出至110GHz信号/频谱分析仪系列）矢量网络分析仪多域分析（频/时/数据域）太赫兹测试仪器50GHz~1100GHz全频段固态功率放大器4kHz~110GHz；系列化产品光谱分析仪

实现光纤低损耗熔接，提升损耗指标稳定性，客户认可度增强，促进产品销量大幅上升。最快熔接时间6秒对准精度0.1μm光纤熔接机

可调谐光源光时域反射计

实现百纳米以上快速无跳模波长扫描，压缩激光线宽，波长绝对精度达±3pm满足国产化替代迫切需求。通信测试仪器数据网络测试仪集成产品，显著提升基带数据传输能力，提高测试效率，顺应大带宽高速率趋势。移动通信测试仪用户测试成本。无线信道模拟器通信测试仪器数据网络测试仪集成产品，显著提升基带数据传输能力，提高测试效率，顺应大带宽高速率趋势。移动通信测试仪用户测试成本。无线信道模拟器不断提升通道数、带宽、时延精度，结合路径损耗、多径衰落、多普勒频移、动态时延等仿真功能，为大规模MIMO及通信系统研发提供验证平台。基础测量仪器

数字示波器任意波形发生器

提升带宽、采样率、波形捕获率，扩展应用场景，提供集示波器、逻辑分析仪、函数发生器、总线分提高效率，节省空间。25.6GSa/s10GHz，支持任意波形、标准函数、调制、数字上变频等多种输出，解决高速传输、宽带通信等领域的国产化种输出，解决高速传输、宽带通信等领域的国产化替代急需。公司招股说明书

电源（卫星帆板电源阵列模拟器）

将功率电源瞬变仿真能力提升至电压上升时间<8ms，电流建立时间<12.5μs。图9：信号发生器 图10：信号/频谱分析仪公司招股说明书 公司招股说明书图矢量网络分析仪 图12：太赫兹测试仪器公司招股说明书 公司招股说明书、测试系统两大产品线：从部件到整机的自动化测试闭环思仪科技的测试系统产品主要分为两大类：微波组件与集成电路测试系统，以及微波/毫米波天线测试系统。波形和S参数等电性能指标；微波有源部组件测试系统的典型产品有功放和T/R组件测试系统，同样覆盖功率、频谱、波形及S参数的测试需求；射频集成电路测试系统则以射频SiP测试机为代表，测试内容与前两者一致。微波/毫米波天线测试系统涵盖近远场天线测试平台、紧缩场天线测试平台和多探头天线测试平台三大类。0.1GHz~500GHz，可测量辐射功率、DBF天线和芯片天线等各类微波/毫米波天线。上述产品广泛应用于通信、雷达、航空航天、表3：公司测试系统产品系统类别 子类型 详细介绍微波组件与集成电路测试系统微波无源部组件测试系统典型产品：功分器、开关和高速互联组件测试系统；测试功率、频谱、波形、S参数等电性能指标微波有源部组件测试系统典型产品：功放、T/R组件测试系统；测试功率、频谱、波形、S参数等电性能指标射频集成电路测试系统典型产品：射频SiP测试机；测试功率、频谱、波形、S参数等电性能指标微波/毫米波天线测试系统

测试平台测试平台测试平台

0.1GHz~500GHzDBF天线、芯片天线等各类微波/毫米波天线公司招股说明书图13：微波组件与集成电路系统 图14：微波/毫米波天线测试系统公司招股说明书 公司招股说明书、整部件：核心元器件自研能力的产品化输出微波毫米波部组件产品是支撑微波/毫米波领域仪器设备、测试方案及系统集成等持续高质量发展的关键核心基础和重要组成部分。产品主要分为有源整部件、/毫米波仪器设备、测试方表4：公司整部件产品产品品类 子类别 详细介绍放大器类有源整部件无源整部件

变频器类检波器类转接器类分配器类

/测试方案及系统集成等应用场景，广泛应用于通信、工业电子、航天航空、高校科教等众多领域公司招股说明书15：公司整部件产品公司招股说明书、受托研制：绑定前沿需求的“特种部队”受托研制是公司为客户定制化研发新产品新技术的独特业务模式，虽项目周期（1-4年公司受托研制业务主要为向客户提供特定产品研制。公司广泛参与各型电子测量仪器的研制竞标，竞标成功后签订产品研制合同，按合同进度交付研发成果，0.75%~6.27%（2023-2025年）。、核心生产工艺：从精密加工到整机装调的全流程自主制造据公司招股说明书，公司拥有国内规模最大的电子测量仪器生产基地，覆盖精密加工→薄膜电路→电子装联→微组装→整机装调全流程，核心工艺能力处于（120小时/小时/台。MOMCRM/PLM/ERP系统实现从订单到生产的全过程管控。表5：五大核心制造环节制造环节 核心设备/系统 加工精度/能力 数字化支撑MOMMOM生产运营系统（设备物联、计划管控、生产执行、库存管理、运营分析）外形加工精度≤10μm数铣柔性自动化生产线毫米波与太赫兹精密零件加工工艺精密加工薄膜电路加工

真空镀膜、光刻、刻蚀、电镀、激光加工、砂轮划切、调阻等

最薄基片≤10μm最细线宽≤3μm线宽精度≤0.5μm单面对准≤1.5μm

支持基材：石英、氧化铝陶瓷、氮化铝陶瓷、蓝宝石、覆铜板双面对准≤双面对准≤3μm电阻精度≤1%电子装联 电路板自动调测平台—ERP管理系统贴片精度±5μm@3σ自动点胶、自动贴片、自动微组装键合键合精度±3μm@3σ键合最低弧高80μm—金网互联、共晶焊键合最短跨距200μm焊接空洞率≤5%（混合IC）整机装调脉动装配单元整机自动测试系统瓶颈工序：精密加工+调试微波毫米波仪器标准工时120小时/台其他仪器标准工时110小时/台PLM产品数据管理CRM客户需求联动公司招股说明书垒、技术群一：微波毫米波信号发生（5项核心技术）五项核心技术覆盖从频率合成到信号调理到功率合成的完整信号发生链路，支撑信号发生器、矢量网络分析仪激励源和固态功率放大器三大产品线。这五项技术是公司微波毫米波仪器底层的技术根基：①低噪声宽频段微波频率合成技术——自研小数分频频率合成+宽频段低噪声倍频+锁相频率合成+YIG输出/0.001Hz分辨率/相位噪声＜-132dBc/Hz@10GHz；MMIC芯片和自有工艺，实现频段信号放大/滤波/衰减/+30dBm/最小-120dBm/功率准确度±0.5dB；③宽带功率合成技术——基于同轴线/微带线/矩形波导等传输线宽带匹配+模式转换，实现4kHz-110GHz/10W-40kW功率容量；④多端口激励信号发生技术——高分辨率小数分频+低相噪锁相环+宽带倍频放大，实现4端口激励（500Hz-110GHz/相位噪声-85dBc/Hz@10GHz）；、技术群二：微波毫米波信号接收与分析（4项核心技术）四项核心技术覆盖从宽频段高灵敏度接收到宽带信号实时分析的完整信号接收链路，支撑信号/频谱分析仪、矢量网络分析仪接收端和手持式频谱仪三大产品线。①宽频段微波毫米波信号接收技术——解决宽频段高纯/高灵敏度/大动态范围接收难题，实现2Hz-120GHz频率覆盖（145GHz实验室验证）、显示平均噪声≤-145dBm/Hz@110GHz、相位噪声≤-137dBc/Hz。②宽带信号采集与分析技术——基于宽带信号实时采集+大带宽任意速率变换+实时频谱处理，实现4GHz分析带宽/2GHz实时分析带宽（10GHz在研）。③多端口混频接收技术——宽带定向耦合+多通道高隔离宽带混频+高速ADC和FPGA数字滤波，8接收端口/500Hz-110GHz/最佳动态范围≥134dB。④基于手持式平台的宽带实时频谱数字中频信号处理技术——基于低资源低功耗FPGA+并行FFT蝶形合成+400MHz100%POI1.08us/120MHz2.919us9项，均处于大批量生产阶段。（13项）覆盖光电测试（3项）、通信测试（3项）、系统集成与天线测试（2项）、前沿技术（5项）四大方向，构成公司完整的技术拼图。3项：①高精度光机单元装调技术——600-1700nm/最小光谱分辨率350-1200nm可见光波段高速扫描光栅精密控制技术——100nm宽度扫描＜0.15s/波长精度高精度光纤自动对准技术+光纤自动接续技术——0.1μm/0.015dB/6秒。3项：①5G通信高速率传输技术——80Gbps传输率；②高速以太网测试技术——10M-400Gbps/多协议仿真/高集成度多功能收发一体综合测试技术——1GHz收发带宽/EVM≤-50dB。系统集成2①C——TR9秒通道；②天线与RCS高精度测试技术——-40dBsm/500GHz。5（13GHz/40GSa/s/120万波形/秒）；②宽带任意波形合成及处理（25.6GSa/s/4GB/通道）；③太赫兹材料电8GH-GH/-0~100℃C贴片±μm/键合±3μm/空洞率≤5%）；⑤高精度微带薄膜电路加工。、核心芯片：思仪科技的技术底座与自主可控之路电子测量仪器上游核心芯片及高端电子元器件仍由国际厂商主导，测试仪器正朝着芯片化方向演进，公司已实现基于自研MMIC芯片的产业化应用。IC以上高频仪器量产的重要原因。薄膜电路工艺支持石英/氧化铝陶瓷/氮化铝陶瓷/蓝宝石/2016年激光直写→2022年离子束刻蚀→2025IC2018年深腔近壁自动贴12应用→2023年大尺寸高功率芯片低空洞率焊接（＜5%）→2025年深腔近壁全自动键合的能力跃迁。表6：五大核心制造环节工艺指标 薄膜电路加工 混合IC组装贴片精度±5μm@3σ最小加工尺寸 线宽≤3μm/线距≤5μm键合最短跨距200μm对准精度键合最短跨距200μm对准精度单面≤1.5μm/双面≤3μm焊接空洞率≤5%电阻精度≤1%（激光调阻）—外形加工精度≤10μm—支持基材石英/氧化铝/氮化铝/蓝宝石/覆铜板—典型应用毫米波/太赫兹耦合器/功分器/滤波器T/R组件/变频模块/功放模块

键合精度±3μm@3σ键合最低弧高80μm技术演进

2016激光直写→2022离子束刻蚀→2025石英金属化过孔

2018深腔贴片→2021批量→2023低空洞→2025深腔全自动键合公司招股说明书4、千亿赛道上的国产替代征程公司电子测量仪器产品线齐全，覆盖微波/毫米波、光电、通信、基础及系统级测试等品类，并精准对接通信、工业电子、消费电子、医疗、教育及国防六大5G/6G图16：电子测量仪器产品及系统产业链公司招股说明书表7：公司产品中国市场规模汇总（亿元）20242025E2029ECAGR（2025E-2029E）微波/毫米波测量仪器72.877.91047.49%光电测量仪器36.842.267.312.38%通信测试仪器43.546.962.47.40%基础测量仪器92.4101.4138.78.15%电子测试测量系统141.2163285.515.04%公司招股说明书表8：公司下游应用市场汇总（中国）（亿元）下游行业2020年2024年2029年预计CAGR（2020-2024年→2025-2029年）卫星通信7238961,8025.5%→15.01%光电通信1,2081,7503,0849.71%→12.00%半导体10,22023年）12,45518,6728.30%（2025-2029年）人工智能3,1517,33033,59923.50%→37.20%数据中心1,1683,1116,68227.75%→15.26%教育支出36,31042,0763.75%公司招股说明书、2025年全球电子测量仪器市场规模预计1527亿元，美欧中为重要市场20251,5278.5%，美欧中为Frost&Sullivan（产品+系统）1527亿元（2020-2025CAGR8.47%），20292074亿元（CAGR7.95%），北美、欧洲和中国为三大核心市场。Frost&Sullivan20201017.2亿元20251527.2亿元（CAGR8.47%）20292074.2亿元（2025-2029CAGR7.95%）。2025年中国电子测量仪器市场规模预计558亿元年复合增速12.3%（2020-2025年）。2020312.0亿元→2025558.1（2020-2025CAGR2029826.4（2025-2029CAGR10.31%）2025395.1亿元（2020-2025年CAGR2025163.0（2020-2025CAGR202030.67%→202565%→29%2020年8.4%→2024年16.8%。图17：全球电子测量仪器产品及测试测量系统市场规模（亿元）

图18：中国电子测量仪器产品及测试测量系统市场规模（亿元） 公司招股说明书 公司招股说明书202516317.3%（2020-2025年），细分赛道里的“超跑”。2025年预计163.0（2020-2025CAGR2029年达285.5亿元（2025-2029年CAGR15.04%）。图19：中国电子测试测量系统市场规模（亿元）公司招股说明书图20：中国电子测量仪器产品市场竞争格局 图21：中国电子测试测量系统市场竞争格局 公司招股说明书 公司招股说明书（中国、202577.9亿元，技术壁垒较高微波/毫米波测量仪器市场规模稳步增长，思仪科技位居国内领先。Frost&Sullivan《全球及中国电子测量仪器（产品及系统）市场独立》数据，我国微波/202054.12025年的预77.97.56%202577.9亿元增长至2029104.07.49%。2024年我国微波/毫米波72.8亿元，思仪科技微波/10.17亿元的营业收入位居国内企业第一。微波/毫米波测量仪器品类丰富，是雷达、通信、导航等领域的关键测试工具。微波/毫米波测量仪器包括信号发生器、频谱/信号分析仪、矢量网络分析仪、噪声系数测试仪、功率计、频率计以及调制域分析仪、相位噪声测试仪、微波/射行业技术发展持续推动微波/毫米波测量仪器需求增长。随着无线通信领域高速发展，通信频率不断提高，微波/毫米波测量仪器在无线通信测试领域得到广泛5G/THz频GHz以上，对相位噪声、动态范围等指标也提出了更高的要求。相关行业的测试需求既给微波/毫米波测量仪器带来较大的市场机遇，也推动了微波/毫米波测量仪器技术的进步和发展。思仪科技在国内微波/毫米波测量仪器领域处于领先地位，达到国际先进水平。思仪科技是目前中国少数能够在微波/毫米波、光电、通信和基础测量仪器领域/毫米波测量仪器领域已达到国际先进水平，并在部分细分领域达到国际领先水平。图22：中国微波/毫米波测量仪器系统市场规模（亿元）公司招股说明书、AI数据中心光互联驱动需求光电测量仪器市场持续扩容，主要服务于光纤通信系统的测试需求。光电测量Frost&Sullivan年中国光23.9202542.220%25年的2.2029年的7.3亿元，12.38%。图23：中国光电测试测量仪器市场