2026年全国期货从业资格之期货基础知识考试绝密预测题详细参考解析

姓名:_________________编号:_________________地区:_________________省市:_________________ 密封线 姓名:_________________编号:_________________地区:_________________省市:_________________ 密封线 密封线 2026年期货从业资格考试重点试题精编注意事项:1.全卷采用机器阅卷，请考生注意书写规范；考试时间为120分钟。2.在作答前，考生请将自己的学校、姓名、班级、准考证号涂写在试卷和答题卡规定位置。

3.部分必须使用2B铅笔填涂;非选择题部分必须使用黑色签字笔书写，字体工整，笔迹清楚。

4.请按照题号在答题卡上与题目对应的答题区域内规范作答，超出答题区域书写的答案无效:在草稿纸、试卷上答题无效。(参考答案和详细解析均在试卷末尾)一、选择题

1、假定年利率为8%，年指数股息率为1.5%，6月30日是6月指数期货合约的交割日。4月1日的现货指数为1600点。又假定买卖期货合约的手续费为0.2个指数点，市场冲击成本为0.2个指数点；买卖股票的手续费为成交金额的0.5%，买卖股票的市场冲击成本为成交金额的0.6%;投资者是贷款购买，借贷利率差为成交金额的0.5%，则4月1日的无套利区间是（）。A.[1600,1640]B.[1606,1646]C.[1616,1656]D.[1620,1660]

2、下列属于蝶式套利的有（）。A.在同一期货交易所，同时买人100手5月份菜籽油期货合约.卖出200手7月份菜籽油期货合约.卖出100手9月份菜籽油期货合约B.在同一期货交易所，同时买入300手5月份大豆期货合约.卖出500手7月份豆油期货合约.买入300手9月份豆粕期货合约C.在同一期货交易所，同时卖出300手5月份豆油期货合约.买入600手7月份豆油期货合约.卖出300手9月份豆油期货合约D.在同一期货交易所，同时买入200手5月份铝期货合约.卖出700手7月份铝期货合约.买人400手9月份铝期货合约

3、市场上沪深300指数报价为49534，IF1512的报价为5048。某交易者认为相对于指数报价，IF1512报价偏低，因而卖空沪深300指数基金，同时买入同样规模的IF1512，以期一段时间后反向交易盈利，这种行为是（）。A.买入套期保值B.跨期套利C.反向套利D.正向套利

4、6月11日，菜籽油现货价格为8800元／吨，某榨油厂决定利用菜籽油期货对其生产的菜籽油进行套期保值，当日该厂在9月份菜籽油期货合约上建仓，成交价格为8950元／吨，至8月份，现货价格跌至7950元／吨，该厂按此现货价格出售菜籽油，同时以8050元／吨的价格将期货合约对冲平仓，通过套期保值，该厂菜籽油实际售价相当于（）元／吨。（不计手续费等费用）A.8100B.9000C.8800D.8850

5、看跌期权多头具有在规定时间内（）。A.买入标的资产的潜在义务B.卖出标的资产的权利C.卖出标的资产的潜在义务D.买入标的资产的权利

6、道琼斯工业平均指数的英文缩写是（）。A.DJIAB.DJTAC.DJUAD.DJCA

7、某日我国3月份豆粕期货合约的结算价为2997元/吨，收盘价为2968元/吨，若豆粕期货合约的每日价格最大波动限制为4%，下一交易日该豆粕期货合约的涨停板为（）元/吨。A.3087B.3086C.3117D.3116

8、期货交易所规定，只有（）才能入场交易。A.经纪公司B.生产商C.经销商D.交易所的会员

9、短期利率期货品种一般采用（）。A.现金交割B.实物交割C.对冲平仓D.T+1交割

10、我国期货合约的开盘价是通过集合竞价产生的，如果集合竞价未产生成交价的，以（）为开盘价。A.该合约上一交易日开盘价B.集合竞价后的第一笔成交价C.该合约上一交易日结算价D.该合约上一交易日收盘价

11、当人们的收人提高时，期货的需求曲线向（）移动。A.左B.右C.上D.下

12、在主要的下降趋势线的下侧（）期货合约，不失为有效的时机抉择。A.卖出B.买入C.平仓D.建仓

13、9月1日，某证券投资基金持有的股票组合现值为1.12亿元，该组合相对于沪深300指数的β系数为0.9，该基金持有者担心股票市场下跌，决定利用沪深300指数期货进行套期保值，此时沪深300指数为2700点。12月到期的沪深300指数期货为2825点，该基金需要卖出（）手12月到期沪深300指数期货合约，才能使其持有的股票组合得到有效保护。A.138B.132C.119D.124

14、某期货公司客户李先生的期货账户中持有SR0905空头合约100手。合约当日出现涨停单边市，结算时交易所提高了保证金收取比例，当日结算价为3083元/吨，李先生的客户权益为303500元。该期货公司SR0905的保证金比例为17％。SR是郑州商品交易所白糖期货合约的代码，交易单位为10吨/手。（1）客户李先生最少需要追加保证金（）元。A.524110B.220610C.303500D.308300

15、期货交易中绝大多数期货合约都是通过（）的方式了结的。A.实物交割B.对冲平仓C.现金交收D.背书转让

16、根据以下材料，回答题7月30目，某套利者在卖出10手堪萨斯交易所12月份小麦合约的同时买入10手芝加哥期货交易所12月份小麦合约，成交价格分别为1250美分/蒲式耳和1260美分/蒲式耳。9月10日，同时将两交易所的小麦期货合约全部平仓，成交交割价分别为1252美分/蒲式耳和1270美分/蒲式耳。该套利交易是（）。A.熊市套利B.牛市套利C.跨品种套利D.跨市套利

17、沪深300指数期货合约的最后交易日为合约到期月份的（），遇法定节假日顺延。A.第十个交易日B.第七个交易日C.第三个周五D.最后一个交易日

18、目前，我国设计的期权都是（）期权。A.欧式B.美式C.日式D.中式

19、下图是动力煤期货日线价格走势图，回答以下题。从形态上看，该图形属于（）。A.三重底B.头肩底C.V形底D.圆形底

20、期货交易流程中，客户办理开户登记的正确程序为（）。A.签署合同→风险揭示→缴纳保证金B.风险揭示→签署合同→缴纳保证金C.缴纳保证金→风险揭示→签署合同D.缴纳保证金→签署合同→风险揭示

21、2000年3月，香港期货交易所与（）完成股份制改造，并与香港中央结算有限公司合并，成立香港交易及结算所有限公司（HKEX）。A.香港证券交易所B.香港商品交易所C.香港联合交易所D.香港金融交易所

22、下表为大豆的供需平衡表。国内大豆压榨量由上一年的（）万吨提高到今年的（）万吨。A.4040040800B.40404080C.5140055800D.51405580

23、当标的物的价格下跌至损益平衡点以下时（不计交易费用），买进看涨期权者的损失（）。A.随着标的物价格的下降而增加，最大至权利金B.随着标的物价格的下跌而减少C.随着标的物价格的下跌保持不变D.随着标的物价格的下跌而增加

24、（）就是期权价格，是期权买方为获取期权合约所赋予的权利而支付给卖方的费用。A.权利金B.执行价格C.合约到期日D.市场价格

25、某套利者在1月15日卖出3月份小麦期货合约，并买入7月份小麦期货合约，价格分别为488美分/蒲式耳和506美分/蒲式耳。假设到了2月15日，3月份和7月份合约价格变为495美分/蒲式耳和515美分/蒲式耳，则平仓后3月份合约、7月份合约及套利结果的盈亏情况分别是（）。A.盈利7美分/蒲式耳，盈利9美分/蒲式耳，盈利16美分/蒲式耳B.盈利7美分/蒲式耳，亏损9美分/蒲式耳，亏损2美分/蒲式耳C.亏损7美分/蒲式耳，盈利9美分/蒲式耳，盈利2美分/蒲式耳D.亏损7美分/蒲式耳，亏损9美分/蒲式耳，亏损16美分/蒲式耳

26、基差的计算公式为（）。A.基差＝期货价格－现货价格B.基差＝现货价格－期货价格C.基差＝远期价格－期货价格D.基差＝期货价格－远期价格

27、通过（）是我国客户最主要的下单方式。A.微信下单B.电话下单C.互联网下单D.书面下单

28、关于股票价格指数期权的说法，正确的是（）。A.采用现金交割B.股指看跌期权给予其持有者在未来确定的时间，以确定的价格买入确定数量股指的权利C.投资比股指期货投资风险小D.只有到期才能行权

29、当客户的可用资金为负值时,（）。A.期货公司应首先通知客户追加保证金或要求客户自行平仓B.期货公司将第一时间对客户实行强行平仓C.期货交易所将首先通知客户追加保证金或要求客户自行平仓D.期货交易所将第一时间对客户实行强行平仓

30、以下属于期货投资咨询业务的是（）。A.期货公司用公司自有资金进行投资B.期货公司按照合同约定管理客户委托的资产C.期货公司代理客户进行期货交易D.期货公司协助客户建立风险管理制度和操作流程，提供风险管理咨询.专项培训

31、（）是可以向他人提供买卖期货、期权合约指导或建议，或以客户名义进行操作的自然人或法人。A.CPOB.CTAC.TMD.FCM

32、某投机者预测10月份大豆期货合约价格将上升，故买入10手(10吨／手)大豆期货合约，成交价格为2030元／吨。可此后价格不升反降，为了补救，该投机者以2015元／吨的价格再次买入5手合约，当市价反弹到（）时才可以避免损失。A.2030元／吨B.2020元／吨C.2015元／吨D.2025元／吨

33、为了规避市场利率上升的风险，应进行的操作是（）。A.卖出套期保值B.买入套期保值C.投机交易D.套利交易

34、无下影线阴线时，实体的上边线表示（）。A.最高价B.收盘价C.最低价D.开盘价

35、期货的套期保值是指企业通过持有与现货市场头寸方向（）的期货合约，或将期货合约作为其现货市场未来要交易的替代物，以期对冲价格风险的方式。A.相同B.相反C.相关D.相似

36、波浪理论认为，一个完整的价格周期要经过（）个过程，其中，上升周期由（）个上升过程，（上升浪）和（）个下降过程（调整浪）组成。A.8;4;4B.8;3;5C.8;5;3D.6;3;3

37、某投资者上一交易日未持有期货头寸，且可用资金余额为20万元，当日开仓买入3月铜期货合约20手，成交价为23100元/吨，其后卖出平仓10手，成交价格为23300元/吨。当日收盘价为23350元/吨，结算价为23210元/吨（铜期货合约每手为5吨）。该投资者的当日盈亏为（）元。A.盈利10000B.盈利12500C.盈利15500D.盈利22500

38、某交易者7月30日买入1手11月份小麦合约，价格为7.6美元／蒲式耳，同时卖出1手11月份玉米合约，价格为2.45美元／蒲式耳，9月30日，该交易者卖出1手11月份小麦合约，价格模拟为7.45美元／蒲式耳，同时买入1手11月份玉米合约，价格为2.20美元／蒲式耳，交易所规定1手=5000蒲式耳，则该交易者的盈亏状况为（）美元。A.盈利700B.亏损700C.盈利500D.亏损500

39、基点价值是指（）。A.利率变化100个基点引起的债券价格变动的百分比B.利率变化100个基点引起的债券价格变动的绝对额C.利率变化一个基点引起的债券价格变动的百分比D.利率变化一个基点引起的债券价格变动的绝对额

40、在我国股票期权市场上，机构投资者可进一步细分为专业机构投资者和（）。A.特殊投资者B.普通机构投资者C.国务院隶属投资机构D.境外机构投资者

41、在沪深300指数期货合约到期交割时，根据（）计算双方的盈亏金额。A.当日成交价B.当日结算价C.交割结算价D.当日收量价

42、在我国，交割仓库是指由（）指定的、为期货合约履行实物交割的交割地点。A.期货交易所B.中国证监会C.期货交易的买方D.期货交易的卖方

43、对在委托销售中违反()义务的行为，委托销售机构和受托销售机构应当依法承担相应法律责任，并在委托销售合同中予以明确。A.完整性B.公平性C.适当性D.准确性

44、以下关于卖出看跌期权的说法，正确的是（）。A.卖出看跌期权的收益将高于买进看跌期权标的物的收益B.担心现货价格下跌，可卖出看跌期权规避风险C.看跌期权的空头可对冲持有的标的物多头D.看跌期权空头可对冲持有的标的物空头

45、9月15日，美国芝加哥期货交易所1月份小麦期货价格为950美分/蒲式耳，1月份玉米期货价格为325美分/蒲式耳，套利者决定卖出10手1月份玉米合约同时买入10手1月份小麦合约，9月30日，同时将小麦和玉米期货合约全部平仓，价格分别为835美分/蒲式耳和290美分/蒲式耳。（2）该套利交易（）美元。（每手5000蒲式耳，不计手续费等费用）A.亏损40000B.亏损60000C.盈利60000D.盈利40000

46、将期指理论价格上移一个（）之后的价位称为无套利区间的上界。A.权利金B.手续费C.交易成本D.持仓费

47、利用股指期货进行套期保值，在其他条件不变时，买卖期货合约的数量（）。A.与β系数呈正比B.与β系数呈反比C.固定不变D.以上都不对

48、下列属于蝶式套利的有（）。A.在同一期货交易所，同时买入100手5月份菜籽油期货合约、卖出200手7月份菜籽油期货合约、卖出100手9月菜籽油期货合约B.在同一期货交易所，同时买入300手5月份大豆期货合约、卖出600手7月份大豆期货合约、买入300手9月份大豆期货合约C.在同一期货交易所，同时买入300手5月份豆油期货合约、买入600手7月份豆油期货合约、卖出300手9月份豆油期货合约D.在同一期货交易所，同时买入200手5月份菜籽油期货合约、卖出700手7月份菜籽油期货合约、买入400手9月份铝期货合约

49、套期保值本质上是一种()的方式。A.躲避风险B.预防风险C.分散风险D.转移风险

50、以下属于虚值期权的是（）。A.看涨期权的执行价格低于当时标的物的市场价格B.看跌期权的执行价格高于当时标的物的市场价格C.看涨期权的执行价格等于当时标的物的市场价格D.看跌期权的执行价格低于当时标的物的市场价格

51、某投机者预测7月份大豆期货合约价格将上升，故买入20手大豆期货合约，成交价为2020元/吨。可此后价格不升反降，为了补救，该投机者在1990元/吨再次买入10手合约，当市价反弹到（）元时才可以避免损失。（每手10吨，不计税金、手续费等费用）A.2000B.2010C.2020D.2030

52、某投资者当日开仓买入10手3月份的沪深300指数期货合约，卖出10手4月份的沪深300指数期货合约，其建仓价分别为2800点和2850点，如果该投资者当日全部平仓，价格分别为2830点和2870点，当日的结算价分别为2810点和2830点，则其平仓盈亏（逐日盯市）为（）元。（不计交易手续费等费用）A.盈利30000B.盈利90000C.亏损90000D.盈利10000

53、3月5日，某套利交易者在我国期货市场卖出5手5月份锌期货合约同时买入5手7月份锌期货合约，价格分别为15550元/吨和15650元/吨。3月9日，该交易者对上述合约全部对冲平仓。5月份和7月份锌合约平仓价格分别为15650元/吨和15850元/吨。该套利交易的价差（）元/吨。A.扩大100B.扩大90C.缩小90D.缩小100

54、对交易者来说，期货合约的唯一变量是（）。A.报价单位B.交易价格C.交易单位D.交割月份

55、2016年4月9日，某客户的逐笔对冲结算单位、持仓汇总的数据如下表：若期货公司要求的最低交易保证金比例为10%，玻璃的交易单位为每手20吨，该投资者保证金占用为（）元。A.229000B.228000C.225800D.229200

56、期权的简单策略不包括（）。A.买进看涨期权B.买进看跌期权C.卖出看涨期权D.买进平价期权

57、下列关于汇率政策的说法中错误的是（）A.通过本币汇率的升降来控制进出口及资本流动以达到国际收支平衡目的B.当本币汇率下降时，有利于促进出口C.一国货币贬值，受心理因素的影响，往往使人们产生该国货币汇率上升的预期D.汇率将通过影响国内物价水平、短期资本流动而间接地对利率产生影响

58、如果基差为负值且绝对值越来越大，则这种变化称为（）。A.正向市场B.基差走弱C.反向市场D.基差走强

59、（）是指独立于期货公司和客户之外，接受期货公司委托进行居间介绍，独立承担基于居间法律关系所产生的民事责任的自然人或组织。A.介绍经纪商B.期货居间人C.期货公司D.证券经纪人

60、期货合约是由（）统一制定的。A.期货交易所B.期货公司C.期货业协会D.证监会

61、下列关于期货居间人的表述，正确的是（）。A.居间人隶属于期货公司B.居间人不是期货公司所订立期货经纪合同的当事人C.期货公司的在职人员可以成为本公司的居间人D.期货公司的在职人员可以成为其他期货公司的居间人

62、看涨期权多头的行权收益可以表示为（）。（不计交易费用）A.权利金卖出价-权利金买入价B.标的物的市场价格-执行价格-权利金C.标的物的市场价格-执行价格+权利金D.标的物的市场价格-执行价格

63、以下交易中属于股指期货跨期套利交易的是（）。A.①B.②C.③D.④

64、某投机者卖出2张9月份到期的日元期货合约，每张金额为12500000日元，成交价为0．006835美元／日元，半个月后，该投机者将2张合约买入对冲平仓，成交价为0．007030美元／日元。则该笔投机的结果是（）美元。A.盈利4875B.亏损4875C.盈利5560D.亏损5560

65、某日，某公司有甲、乙、丙、丁四个客户，其保证金占用及客户权益数据分别如下：甲：213240，225560乙：5156000，6440000丙：4766350，5779900丁：356700，356600则（）客户将收到《追加保证金通知书》。A.丁B.丙C.乙D.甲

66、基差的计算公式为（）。A.基差=A地现货价格-B地现货价格B.基差=A交易所期货价格-B交易所期货价格C.基差=期货价格-现货价格D.基差=现货价格-期货价格

67、上海证券交易所个股期权合约的行权方式是（）。A.欧式B.美式C.日式D.中式

68、（）是指期权买方在期权到期日前的任何交易日都可以使权利的期权。A.美式期权B.欧式期权C.百慕大期权D.亚式期权

69、假设美元兑人民币即期汇率为6.2022，美元年利率为3%，人民币年利率为5%。按单利计，1年期美元兑人民币远期汇率的理论价格约为（）。A.6.5123B.6.0841C.6.3262D.6.3226

70、下列关于交易所推出的AU1212，说法正确的是（）。A.上市时间是12月12日的黄金期货合约B.上市时间为12年12月的黄金期货合约C.12月12日到期的黄金期货合约D.12年12月到期的黄金期货合约

71、看跌期权多头有权按执行价格在规定时间内向看跌期权空头（）一定数量的标的物。A.卖出B.先买入，后卖出C.买入D.先卖出，后买入

72、下列说法中，错误的是()。A.期货投机者关心和研究的是单一合约的涨跌B.套利者关心和研究的是两个或者多个合约相对价差的变化C.期货套利者赚取的是价差变动的收益D.期货套利交易成本一般高于投机交易成本

73、某客户在国内市场以4020元／吨买入5月大豆期货合约10手，同时以4100元／吨卖出7月大豆期货合约10手，价差变为140元／吨时该客户全部平仓，则套利交易的盈亏状况为（）元。（大豆期货合约规模为每手10吨，不计交易费用，价差是由价格较高一边的合约减价格较低一边的合约）A.亏损6000B.盈利8000C.亏损14000D.盈利14000

74、公司制期货交易所的机构设置不包含（）。A.理事会B.监事会C.董事会D.股东大会

75、某股票当前市场价格为64.00港元，该股票看涨期权的执行价格为67.50港元，权利金为2.30港元，其内涵价值为（）港元。A.61.7B.0C.-3.5D.3.5

76、在我国，证券公司为期货公司提供中间业务实行（）。A.审批制B.备案制C.核准制D.注册制

77、某交易者预期天然橡胶价格将会下跌，于是采用如下套利策略：则该交易者最终盈亏为（）。（1手=5吨）A.-4720元B.4750元C.-3600元D.4400元

78、某交易者以2.87港元/股的价格买入一张股票看跌期权，执行价格为65港元/股；该交易者又以1.56港元/股的价格买入一份该股票的看涨期权，执行价格也为65港元/股。（合约单位为1000股，不考虑交易费用）如果股票的市场价格为58.50港元/股时，该交易者从此策略中获得净损益为（）。A.4940港元B.5850港元C.3630港元D.2070港元

79、（）是指对整个股票市场产生影响的风险。A.财务风险B.经营风险C.非系统性风险D.系统性风险

80、芝加哥期货交易所交易的10年期国债期货合约面值的1%为1个点，即1个点代表（）美元。A.100000B.10000C.1000D.100二、多选题

81、某交易者以3485元/吨的价格卖出大豆期货合约100手（每手10吨），次日以3400元/吨的价格买入平仓，如果单边手续费以10元/手计，那么该交易者（）。A.亏损150元B.盈利150元C.盈利84000元D.盈利1500元

82、投资者持有50万欧元，担心欧元对美元贬值，于是利用3个月后到期的欧元期货进行套期保值，此时，欧元(EUR)兑美元(USD)NJ期汇率为3432，3个月后到期的欧元期货合约价格(EUR/USD)为3450。3个月后，欧元兑美元即期汇率为2120，该投资者欧元期货合约平仓价格(EUR/USD)为2101。该投资者在现货市场万美元，在期货市场万美元。(不计手续费等费用)（）A.获利6.56，损失6.565B.损失6.56，获利6.745C.获利6.75，损失6.565D.损失6.75，获利6.745

83、国际市场最早产生的金融期货品种是（）。A.外汇期货B.股票期货C.股指期货D.利率期货

84、国债基差的计算公式为（）。A.国债基差=国债现货价格-国债期货价格转换因子B.国债基差=国债现货价格+国债期货价格转换因子C.国债基差=国债现货价格-国债期货价格/转换因子D.国债基差=国债现货价格+国债期货价格/转换因子

85、某投资者在3个月后将获得-笔资金，并希望用该笔资金进行股票投资，但是担心股市大盘上涨从而影响其投资成本，这种情况下，可采取（）。A.股指期货卖出套期保值B.股指期货买入套期保值C.股指期货和股票期货套利D.股指期货的跨期套利

86、先买入目前挂牌的1年后交割的合约，在它到期之前进行平仓，同时在更远期的合约上建仓，这种操作属于（）操作。A.展期B.跨期套利C.期转现D.交割

87、下列关于期货公司的性质与特征的描述中，不正确的是（）。A.期货公司面临双重代理关系B.期货公司具有独特的风险特征C.期货公司属于银行金融机构D.期货公司是提供风险管理服务的中介机构

88、某投资人在5月2日以20美元/吨的权利金买入9月份到期的执行价格为140美元/吨的小麦看涨期权合约。同时以10美元/吨的权利金买入一张9月份到期执行价格为130美元/吨的小麦看跌期权。9月时,相关期货合约价格为150美元/吨,则该投资人的投资结果是（）。（每张合约1吨标的物,其他费用不计）A.-30美元/吨B.-20美元/吨C.10美元/吨D.-40美元/吨

89、5月10日，国内某出口公司向捷克出口一批小商品，价值500万人民币，9月份以捷克克朗进行结算。当时人民币对美元汇率为1美元兑2233人民币，捷克克朗对美元汇率为1美元兑21780捷克克朗，则人民币和捷克克朗汇率为1人民币兑8852捷克克朗。9月期的人民币期货合约以1美元=2010的价格进行交易，9月期的捷克克朗以1美元=22655的价格进行交易，这意味着9月份捷克克朗对人民币的现汇汇率应为1人民币=9132捷克克朗，即捷克克朗对人民币贬值。为了防止克朗对人民币汇率继续下跌，该公司决定对克朗进行套期保值。由于克朗对人民币的期货合约不存在，出口公司无法利用传统的期货合约来进行套期保值。但该公司可以通过出售捷克克朗对美元的期货合约和买进人民币对美元的期货合约达到保值的目的。该交易属于（）。A.外汇期货买入套期保值B.外汇期货卖出套期保值C.外汇期货交叉套期保值D.外汇期货混合套期保值

90、人民币远期利率协议于（）首次推出。A.1993年B.2007年C.1995年D.1997年

91、以下关于买进看跌期权的说法，正确的是（）。A.计划购入现货者预期价格上涨，可买入看跌期权规避风险B.如果已持有期货空头头寸，可买进看跌期权加以保护C.买进看跌期权比卖出标的期货合约可获得更高的收益D.交易者预期标的物价格下跌，可买进看跌期权

92、下列指令中，不需指明具体价位的是（）。A.触价指令B.止损指令C.市价指令D.限价指令

93、在期货市场中，（）通过买卖期货合约买卖活动以减小自身面临的、由于市场变化而带来的现货市场价格波动风险。A.投资者B.投机者C.套期保值者D.经纪商

94、某投资者以4010元/吨的价格买入4手（10吨／手）大豆期货合约，再以4030元/吨的价格买入3手该合约；当价格升至4040元/吨时，又买入2手；当价格升至4050元/吨时，再买入1手。若不计交易费用，期货价格高于（）元/吨时，该交易者可以盈利。A.4010B.4020C.4026D.4025

95、1975年10月，芝加哥期货交易所上市的（）期货，是世界上第一个利率期货品种。A.欧洲美元B.美国政府10年期国债C.美国政府国民抵押协会（GNMA）抵押凭证D.美国政府短期国债

96、中国金融期货交易所5年期国债期货合约的最后交割日为（）。A.最后交易日后第一个交易日B.最后交易日后第三个交易日C.最后交易日后第五个交易日D.最后交易日后第七个交易日

97、针对同一外汇期货品种，在不同交易所进行的方向相反、数量相同的交易行为，属于外汇期货的（）。A.跨币种套利B.跨市场套利C.跨期套利D.期现套利

98、相同条件下,下列期权时间价值最大的是（）.A.平值期权B.虚值期权C.看涨期权D.实值明权

99、某套利者在4月1日买入7月铝期货合约的同时卖出8月铝期货合约，价格分别为13420元／吨和13520元／吨，持有一段时间后，价差扩大的情形是（）。A.7月期货合约价格为13460元／吨，8月份期货合约价格为13500元／吨B.7月期货合约价格为13400元／吨，8月份期货合约价格为13600元／吨C.7月期货合约价格为13450元／吨，8月份期货合约价格为13400元／吨D.7月期货合约价格为13560元／吨，8月份期货合约价格为13300元／吨

100、9月1日，沪深300指数为2970点，12月到期的沪深300期货价格为3000点。某证券投资基金持有的股票组合现值为8亿元，与沪深300指数的β数为0．9。该基金持有者担心股票市场下跌，应该卖出（）手12月到期的沪深300期货合约进行保值。A.202B.222C.180D.200三、判断题

101、期货公司对其客户的交易进行结算，按照盈亏数量的不同，可以分为逐日盯市和逐笔对冲两种结算方式。（）

102、期权的到期日是指期权买方能够行使权利的最后日期。（）

103、利率互换是指交易双方约定在未来一定期限内，根据不同种货币的名义本金交换现金流，其中一方的现金流按事先确定的某一浮动利率计算，另一方的现金流则按固定利率计算。（）

104、期货交易所会员、客户可以使用标准仓单、国债等价值稳定、流动性强的有价证券充抵保证金进行期货交易。（）

105、2015年1月9日，中国证监会正式发布了《股票期权交易试点管理办法》及配套规则，并宣布批准中国金融期货交易所开展股票期权交易试点，试点产品为上证50ETF期权。（）

106、股指期货期现套利交易中的模拟误差不会给原先的预期利润带来影响。（）

107、中国金融期货交易所是一家以营利为目的的公司制期货交易所。（）

108、执行价格是指期权合约中约定的买方行权时买卖标的资产的价格。()

109、某交易者根据供求状况分析判断，将来一段时间棉花期货远月合约上涨幅度要大于近月合约上涨幅度，该投资者最有可能获利的操作是牛市套利。（）

110、期权交易同期货交易一样，买卖双方都需要交纳保证金。()

111、期货交易一般不受交易时间、地点、对象的限制，交易灵活方便，随机性强，可以在任何场所与对手交易。（）

112、看涨期权空头损益平衡点等于执行价格与权利金的差。（）

113、远期利率协议中，如果市场参考利率高于协定利率，则卖方向买方支付市场利率高于协定利率的差额。（）

114、只有成为交易所的会员，才能取得场内交易席位，在期货交易所进行交易。（）

115、期货市场能够为政府制定宏观政策提供参考。（）

116、我国焦炭期货合约的交易代码为C。（）

117、个人客户应当由本人亲自办理开户手续，签署开户资料，不得委托代理人代为办理开户手续。（）

118、在套利活动中，建仓时的价差是以价格较高的一“边”减去价格较低的一“边”，而在平仓时则是以价格较低的一“边”减去价格较高的一“边”。（）

119、股指期货持仓量是指期货交易者所持有的未平仓合约的单边数量总和。

120、通过免疫策略可以使债券组合的收益不受利率波动的影响。（）

参考答案与解析

1、答案：B本题解析：F=1600x[l+（8%-1.5%）x90/365]=1626;TC=0.2+0.2+1600x0.5%+1600x0.6%+1600x0.5%x（3/12）=20;无套利区间为：[1626-20，1626+20]=[1606，1646]。

2、答案：C本题解析：蝶式套利的具体操作方法是：买人（或卖出）近期月份合约，同时卖出（或买人）居中月份合约，并买入（或卖出）远期月份合约，其中，居中月份合约的数量等于近期月份和远期月份数量之和。A项不符合买人卖出方向的要求；BD两项不符合数量之和相等的要求。

3、答案：C本题解析：当存在期价高估时，交易者可通过卖出股指期货同时买入对应的现货股票进行套利交易，这种操作称为“正向套利”；当存在期价低估时，交易者可通过买入股指期货的同时卖出对应的现货股票进行套利交易，这种操作称为“反向套利”。题目中交易者认为IF1512报价偏低，即存在期价低估，操作为反向套利。

4、答案：D本题解析：该厂在期货市场盈利=8950-8050=900（元／吨），从而现货市场实际售价=7950+900=8850（元／吨）。

5、答案：B本题解析：看跌期权的买方即看跌期权多头享有选择出售标的资产的权利，所以看跌期权也称为卖权、认沽期权。

6、答案：A本题解析：道琼斯工业平均指数的英文缩写为DJIA。

7、答案：D本题解析：涨跌停板为上一交易日结算价的4%。下一交易日该豆粕期货合约的涨停板=2997（1+4%）=3116.88（元/吨），最小变动价位为1元，故涨停板价格为3116。

8、答案：D本题解析：期货交易实行场内交易，所有买卖指令必须在交易所内进行集中竞价成交。只有交易所的会员方能进场交易，其他交易者只能委托交易所会员，由其代理进行期货交易。

9、答案：A本题解析：短期利率期货品种一般采用现金交割。

10、答案：B本题解析：我国期货合约的开盘价是在开始交易前5分钟内经集合竞价产生的成交价格。如果集合竞价未产生成交价，则以集合竞价后的第一笔成交价为开盘价。

11、答案：B本题解析：当人们的收入提高后，期货需求曲线就向右移动。

12、答案：A本题解析：在下降趋势线的下侧，说明未来价格有下降的趋势，因此卖出是正确的选择。

13、答案：C本题解析：

14、答案：B本题解析：保证金占用=∑（当日结算价×交易单位×持仓手数×公司的保证金比例）=100×10×3083×17％=524110（元）；可用资金=客户权益－保证金占用=303500－524110=-220610（元）；这说明客户李先生最少需要追加保证金220610元。

15、答案：B本题解析：期货交易有实物交割与对冲平仓两种履约方式，其中绝大多数期货合约都是通过对冲平仓的方式了结的。

16、答案：D本题解析：跨市套利，也称市场间套利，是指在某个交易所买入(或卖出)某一交割月份的某种商品合约的同时，在另一个交易所卖出(或买入)同一交割月份的同种商品合约，以期在有利时机分别在两个交易所同时对冲所持有的合约而获利。A项，熊市套利是指卖出较近月份的合约同时买入远期月份的合约进行套利；B项，牛市套利是指买入较近月份的合约同时卖出远期月份的合约进行套利；C项，跨品种套利是指买入某一交割月份某种商品的期货合约，同时卖出另一相同交割月份、相互关联的商品期货合约，以期在有利时机同时将这两种合约对冲平仓获利的操作。

17、答案：C本题解析：沪深300指数期货合约。

18、答案：A本题解析：目前，我国设计的期权都是欧式期权。故本题答案为A。

19、答案：B本题解析：有左肩、右肩和头部。

20、答案：B本题解析：期货交易流程中，客户办理开户登记的正确程序为阅读“期货交易风险说明书”并签字确认→签署“期货经纪合同书”→申请交易编码并确认资金账号，客户在按规定足额缴纳开户保证金后，即可开始委托下单，进行期货交易。

21、答案：C本题解析：2000年3月，我国的香港联合交易所与香港期货交易所完成股份化改造，并与香港中央结算有限公司合并，成立香港交易及结算所有限公司，于2000年6月以引入形式在我国的香港交易所上市。

22、答案：B本题解析：查表中数据

23、答案：A本题解析：买进看涨期权，当标的物的价格下跌至损益平衡点以下时（不计交易费用），期权买方损失随着标的物价格的下降而增加，最大至权利金。

24、答案：A本题解析：本题考查权利金的定义。权利金就是期权价格，是期权的买方为获取期权合约所赋予的权利而支付给卖方的费用。

25、答案：C本题解析：

26、答案：B本题解析：基差=现货价格－期货价格。

27、答案：C本题解析：客户可以通过书面、电话、互联网或者国务院期货监督管理机构规定的其他方式，向期货公司下达交易指令。目前，通过互联网下单是我国客户最主要的下单方式。

28、答案：A本题解析：与股指期货相似，股指期权也只能现金交割。

29、答案：A本题解析：期货交易所会员（客户）的保证金不足时,会被要求及时追加保证金或者自行平仓;否则,其合约将会被强行平仓。

30、答案：D本题解析：期货投资咨询业务是指基于客户委托，期货公司及其从业人员向客户提供风险管理顾问、研究分析、交易咨询等服务并获得合理报酬。其中，风险管理顾问包括协助客户建立风险管理制度、操作流程，提供风险管理咨询、专项培训等；期货研究分析包括收集整理期货市场及各类经济信息，研究分析期货市场及相关现货市场的价格及其相关影响因素，制作提供研究分析报告或者资讯信息；期货交易咨询包括为客户设计套期保值、套利等投资方案，拟定期货交易操作策等。

31、答案：B本题解析：CTA是可以向他人提供买卖期货、期权合约指导或建议，或以客户名义进行操作的自然人或法人。

32、答案：D本题解析：反弹价格=(2030×10+2015×5)／15=2025(元／吨)。

33、答案：A本题解析：利率期货卖出套期保值是通过期货市场开仓卖出利率期货合约，以期在现货和期货两个市场建立盈亏冲抵机制，规避市场利率上升的风险。买入套期保值是为了规避市场利率下降的风险。

34、答案：D本题解析：当收盘价低于开盘价时，形成的K线为阴线，中部的实体一般用绿色或黑色表示。其中，上影线的长度表示最高价和开盘价之间的价差，实体的长短代表开盘价与收盘价之间的价差，下影线的长度则代表收盘价和最低价之问的差距。

35、答案：B本题解析：套期保值，又称避险、对冲等。广义上的套期保值，是指企业利用一个或一个以上的工具进行交易，预期全部或部分对冲其生产经营中所面临的价格风险的方式。期货的套期保值是指企业通过持有与其现货市场头寸相反的期货合约，或将期货合约作为其现货市场未来要进行的交易的替代物，以期对冲价格风险的方式。

36、答案：C本题解析：波浪理论中一个完整的价格周期要经过8个过程，上升周期由5个上升过程（上升浪）和3个下降调整过程（调整浪）组成，下跌周期由5个下跌过程（下跌浪）和3个上升过程（调整浪）组成。

37、答案：C本题解析：由于是当日平仓，投资者平仓盈亏情况为：（23300-23100）x5x10=10000（元），持仓盈亏情况为：（23210-23100）x5x10=5500（元），则其总盈亏情况为：10000+5500=15500（元）。

38、答案：C本题解析：小麦合约盈亏状况：7.45-7.60=-0.15（美元／蒲式耳），即亏损0.15美元／蒲式耳；玉米合约盈亏状况：2.45-2.20=0.25（美元／蒲式耳），即盈利0.25美元／蒲式耳；总盈亏：（0.25-0.15）x5000=500（美元）。

39、答案：D本题解析：基点价值：是指利率每变化一个基点（0.01个百分点）引起的债券价格变动的绝对额。

40、答案：B本题解析：在我国股票期权市场上，机构投资者可分为专业机构投资者和普通机构投资者。除法律、法规、规章以及监管机构另有规定外，专业机构投资者参与期权交易，不对其进行适当性管理综合评估。故本题答案为B。

41、答案：C本题解析：沪深300股指期货合约的相关规定是：股指期货合约采用现金交割方式；股指期货合约最后交易日收市后，交易所以交割结算价为基准，划付持仓双方的盈亏，了结所有未平仓合约。沪深300股指期货的交割结算价为最后交易日标的指数最后两小时的算术平均价。计算结果保留至小数点后两位。

42、答案：A本题解析：交割仓库是指由期货交易所指定的、为期货合约履行实物交割的交割地点。

43、答案：C本题解析：《证券期货投资者适当性管理办法》第二十八条规定，对在委托销售中违反适当性义务的行为，委托销售机构和受托销售机构应当依法承担相应法律责任，并在委托销售合同中予以明确。

44、答案：D本题解析：买进看跌期权标的物的收益高于卖出看跌期权的收益。

45、答案：A本题解析：小麦交易亏损：（835-950）x5000xl0=-57500美元；玉米盈利：（325-290）x5000x10=17500美元，总计亏损：17500-57500=-40000美元。

46、答案：C本题解析：套利区间是指考虑交易成本后，将期指理论价格分别向上移和向下移所形成的一个区间。在这个区间中，套利交易不但得不到利润，反而可能导致亏损。具体而言，将期指理论价格上移一个交易成本之后的价位称为无套利区间的上界。故本题答案为C。

47、答案：A本题解析：当现货总价值和期货合约的价值确定下来后，所需买卖的期货合约数就与β系数的大小有关，β系数越大，所需的期货合约数就越多，反之则越少。

48、答案：B本题解析：蝶式套利是由共享居中交割月份一个牛市套利和一个熊市套利的跨期套利组合，近期和远期月份的期货合约分居于居中月份的两侧。蝶式套利的具体操作方法是：买入（或卖出）近期月份合约，同时卖出（或买入）居中月份合约，并买入（或卖出）远期月份合约。其中，居中月份合约的数量等于近期月份和远期月份数量之和。这相当于在近期与居中月份之间的牛市（或熊市）套利和在居中月份与远期月份之间的熊市（或牛市）套利的一种组合。

49、答案：D本题解析：套期保值本质上是一种转移风险的方式，是由企业通过买卖衍生工具将风险转移到其他交易者的方式。

50、答案：D本题解析：虚值期权，也称期权处于虚值状态，是指内涵价值计算结果小于0的期权。虚值看涨期权的执行价格高于其标的资产价格，看跌期权的执行价格低于其标的资产价格。

51、答案：B本题解析：总成本=2020×20×10+1990×10×10=603000（元）；当价格反弹至603000÷（30×10）=2010（元/吨）时可以避免损失。

52、答案：A本题解析：3月合约：（2830-2800）×10×300=90000元；4月合约：（2850-2870）×10×300=-60000元。最终盈亏为90000-60000=30000元。

53、答案：A本题解析：该套利者的套利操作为熊市套利，建仓时的价差=15650-15550=100（元/吨），平仓时的价差=15850-15650=200（元/吨），因此价差扩大100元/吨。

54、答案：B本题解析：期货合约的主要条款包括：合约名称、交易单位/合约价值、报价单位、最小变动价位、每日价格最大波动限制、合约交割月份（或合约月份）、交易时间、最后交易日、交割日期、交割等级、交割地点、交易手续费、交割方式、交易代码。交易价格是唯一变量。

55、答案：D本题解析：当日交易保证金=当日结算价×当日交易结束后的持仓总量×交易保证金比例=1146×100×20×10%=229200元。

56、答案：D本题解析：期权交易的简单策略有四种：买进看涨期权、卖出看涨期权、买进看跌期权、卖出看跌期权。

57、答案：C本题解析：C项，一国货币贬值，受心理因素的影响，往往使人们产生该国货币汇率进一步下降的预期，从而引起短期资本外逃，国内资金供应减少将推动本币利率上升；与此相反，一国货币升值，短期内将导致市场利率下降。

58、答案：B本题解析：当基差变大时，称为“基差走强”，反之，当基差变小，称为“基差走弱”。题中，基差为负值且绝对值越来越大，说明基差越来越小，为基差走弱。

59、答案：B本题解析：题干描述的是期货居间人。

60、答案：A本题解析：期货合约，是指由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量标的物的标准化合约。

61、答案：B本题解析：居间人与期货公司没有隶属关系，故选项A说法错误；期货公司的在职人员不得成为本公司或其他期货公司的居间人，故选项C、D说法错误。

62、答案：B本题解析：当标的物市场价格小于等于执行价格时，看涨期权买方不行使期权，其最大损失为权利金。当标的物的市场价格高于执行价格时，看涨期权买方可执行期权，获取价差收益，收益可能是无限的。买进看涨期权的行权收益=标的物市场价格-执行价格-权利金。

63、答案：B本题解析：跨期套利：是指在同一市场（交易所）同时买入、卖出同一期货品种不同交割月份的期货合约，以期在有利时机同时将这些期货合约对冲平仓获利。

64、答案：B本题解析：该投资者的平仓盈亏=（卖出成交价-买入成交价）×合约乘数×平仓手数=（0．006835-0．007030）×12500000×2=-4875（美元）。所以，该投资者投机的结果是损失4875美元。

65、答案：A本题解析：风险度=保证金占用/客户权益×100％，当风险度大于100％，即保证金占用大于客户权益时则会收到“追加保证金通知书”。题中，丁的风险度大于100％，因此会收到“追加保证金通知书”。

66、答案：D本题解析：基差是某一特定地点某种商品或资产的现货价格与相同商品或资产的某一特定期货合约价格间的价差。用公式可简单地表示为：基差=现货价格-期货价格。

67、答案：A本题解析：我国现有上海证券交易所和深圳证券交易所进行的个股股权仿真交易。目前，我国设计的期权都是欧式期权。故本题答案为A。

68、答案：A本题解析：美式期权是指期权买方在期权到期日前（含到期日）的任何交易日都可以使权利的期权。

69、答案：D本题解析：{图1}中R表示利率，d表示交易期限。所以，1年期美元兑人民币远期汇率的理论价格为8.2022×[（1+5％×1）／（1+3％×1）]≈8.3226。

70、答案：D本题解析：AU代表黄金期货合约，1212代表2012年12月份到期。

71、答案：A本题解析：看跌期权是指期权的买方向卖方支付一定数额的期权费后，便拥有了在合约有效期内或特定时间，按执行价格向期权卖方出售一定数量标的物的权利，但不负有必须出售的义务。

72、答案：D本题解析：本题主要考查期货套利与投机的区别。期货套利交易成本一般要低于投机交易成本，选项D错误。

73、答案：A本题解析：该操作为卖出套利，而卖出套利获利的条件是价差要缩小。而本题中价差扩大60元／吨，表明该套利交易亏损60×10×10=6000（元）。

74、答案：A本题解析：公司制期货交易所一般下设股东大会、董事会、监事会（或监事）及高级管理人员，他们各负其责，相互制约。

75、答案：B本题解析：看涨期权的内涵价值=标的资产价格-执行价格=64-67.5=-3.5。计算结果小于0，则内涵价值为0。

76、答案：B本题解析：2012年10月，我国已取消了券商IB业务资格的行政审批，证券公司为期货公司提供中间业务实行依法备案。

77、答案：B本题解析：分析过程如下表：

78、答案：D本题解析：对于看跌期权，若执行期权，则盈利6.5-2.87=3.63（港元/股），所以执行期权；对于看涨期权，不执行期权，损失期权费1.56港元/股。所以总体盈利（3.63-1.56）×1000=2070（港元）。

79、答案：D本题解析：系统性风险是指对整个股票市场或绝大多数股票普遍产生不利影响导致股票市场变动的风险。系统性风险造成的后果带有普遍性，其主要特征是对所有股票均产生不同程度的影响。

80、答案：C本题解析：芝加哥期货交易所的10年期国债期货的合约面值为100000美元，合约面值的1%为1个点，即1个点代表1000美元。

81、答案：C本题解析：投资者以3485元/吨卖出，以3400元/吨买入平仓，同时手续费按单边计算10元/手，那么该交易者共得：（3485-3400）元/吨×100手×10吨/手-100手×10元/手=84000（元）。

82、答案：B本题解析：交易过程如表10所示。

83、答案：A本题解析：1972年5月，芝加哥商业交易所（CME）设立了国际货币市场分部（IMM），首次推出包括英镑、加元、西德马克、法国法郎、日元和瑞士法郎等在内的外汇期货合约。

84、答案：A本题解析：国债基差=国债现货价格-国债期货价格转换因子。

85、答案：B本题解析：买入套期保值是指交易者为了回避股票市场价格上涨的风险，通过在期货市场买入股票指数的操作，在股票市场和期货市场上建立盈亏冲抵机制。进行买入套期保值的情形主要是：投资者在未来计划持有股票组合，担心股市大盘上涨而使购买股票组合成本上升。

86、答案：A本题解析：有时企业套期保值的时间跨度特别长，例如，石油开采企业可能对未来5年甚至更长的时间的原油生产进行套期保值，此时市场上尚没有对应的远月期货合约挂牌，那么在合约选择上，可以先买入目前挂牌的1年后交割的合约，在它到期之前进行平仓，同时在更远期的合约上建仓。这种操作称为展期，即用远月合约调换近月合约，将持仓向后移。

87、答案：C本题解析：期货公司属于非银行金融机构。与其他金融机构相比，期货公司的差异性包括：（1）期货公司是依托从商品、资本、货币市场等衍生出来的市场提供风险管理服务的中介机构；（2）期货公司具有独特的风险特征，客户的保证金风险往往成为期货公司的重要风险源；（3）期货公司面临双重代理关系，即公司股东与经理层的委托代理问题以及客户与公司的委托代理问题。注意题目要求选不正确的

88、答案：B本题解析：看涨期权盈亏为150-140-20=-10（美元/吨）;因为价格上涨,故看跌期权放弃行权,损失权利金10美元/吨;投资结果为损失20美元/吨。

89、答案：C本题解析：外汇期货市场上一般只有各种外币对美元的合约，很少有两种非美元货币之间的期货合约。在发生两种非美元货币收付的情况下，就要用到交叉货币保值。

90、答案：B本题解析：2005年人民币汇率机制改革之后，中国人民银行正式建立人民币远期市场。而人民币远期利率协议直到2007年才正式推出。

91、答案：D本题解析：看跌期权买方预期标的资产价格下跌而买入出售标的资产的权利，即卖权，所以卖权也被称为看跌期权。A项，计划购入现货者预期价格上涨，应买入看涨期权规避风险；B项，已持有期货空头头寸的交易者面临的是到期交割时标的资产价格上涨的风险，因此应买入看涨期权；C项，期权和期货属于不同的市场，买进看跌期权未必比卖出标的期货合约可获得更高的收益。

92、答案：C本题解析：市价指令是期货交易中常用的指令之一。它是指按当时市场价格即刻成交的指令。客户在下达这种指令时无须指明具体的价位，而是要求期货公司出市代表以当时市场上可执行的最好价格达成交易。这种指令的特点是成交速度快，一旦指令下达后不可更改或