2026年全国证券分析师之发布证券研究报告业务考试专项攻坚题（附答案）

姓名:_________________编号:_________________地区:_________________省市:_________________ 密封线 姓名:_________________编号:_________________地区:_________________省市:_________________ 密封线 密封线 2026年证券分析师考试重点试题精编注意事项:1.全卷采用机器阅卷，请考生注意书写规范；考试时间为120分钟。2.在作答前，考生请将自己的学校、姓名、班级、准考证号涂写在试卷和答题卡规定位置。

3.部分必须使用2B铅笔填涂;非选择题部分必须使用黑色签字笔书写，字体工整，笔迹清楚。

4.请按照题号在答题卡上与题目对应的答题区域内规范作答，超出答题区域书写的答案无效:在草稿纸、试卷上答题无效。(参考答案和详细解析均在试卷末尾)一、选择题

1、下列表述正确的有（）。Ⅰ.总需求曲线是反映总需求与利率之间关系的曲线Ⅱ.总需求曲线上的点不表明产品市场与货币市场同时达到均衡Ⅲ.总需求曲线是表明总需求与价格水平之间关系的曲线Ⅳ.在以价格和收入为坐标的坐标系内，总需求曲线是向右下方倾斜的Ⅴ.在以利率和收入为坐标的坐标系内，总需求曲线是向右上方倾斜的A.Ⅰ.ⅡB.Ⅲ.Ⅳ.ⅤC.Ⅲ.ⅣD.Ⅱ.Ⅳ.Ⅴ

2、某企业希望在筹资计划中确定期望的加权平均资本成本。为此需要计算个别资本占全部资本的比重。此时，最适宜采用的计算基础是（）。A.目前的账面价值B.目前的市场价值C.预计的账面价值D.目标市场价值

3、甲公司拟收购乙公司，预计收购成功后，甲公司当年的现金流是会增加20万元，第二年和第三年的现金流量增量分别比上一年递增20%，第四年开始每年相对上一年递增7%,假定甲公司选定的投资风险回报率为8%,请问甲公司可接受的最高合并价值为（）。A.2400万元B.2880万元C.2508.23万元D.2489.71万元

4、影响行业景气的重要因素是（）。A.需求、供应、国际市场、行业技术B.招求、供应、产业政策、价格C.需求、供应、国际市场、产业政策D.价格、国际市场、行业技术、产业政策

5、下列选项属于主要量化对冲策略的是（）。Ⅰ.阿尔法套利Ⅱ.股指期货套利Ⅲ.商品期货套利Ⅳ.期权套利A.Ⅰ.Ⅲ.ⅣB.Ⅰ.Ⅱ.ⅢC.Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ.ⅣD.Ⅱ.Ⅲ.Ⅳ

6、关于垄断竞争市场的说法，正确的有（）。Ⅰ.企业的需求曲线就是行业的需求曲线Ⅱ.不同企业生产的产品存在差别Ⅲ.企业不是完全的价格接受者Ⅳ.进入或退出市场比较容易Ⅴ.具有很多的生产者A.Ⅱ.Ⅲ.Ⅳ.ⅤB.Ⅰ.Ⅲ.Ⅳ.ⅤC.Ⅰ.Ⅱ.Ⅳ.ⅤD.Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ.Ⅴ

7、证券公司、证券投资咨询机构应当通过公司规定的证券研究报告发布系统平台向发布对象统一发布证券研究报告，以保障发布证券研究报告的（）。A.统一性B.独立性C.均衡性D.公平性

8、国务院证券监督管理机构对治理结构不健全、内部控制不完善、经营管理混乱、设立账外账或者进行账外经营、拒不执行监督管理决定、违法违规的证券公司，应当责令其限期改正，并可以采取下列措施（）。Ⅰ.责令增加内部合规检查的次数并提交合规检查报告;Ⅱ.对证券公司及其有关懂事、监事、高级管理人员、境内分支机构负责人给予谴责;Ⅲ责令处分有关责任人员，并报告结果Ⅳ.责令更换董事、监事、高级管理人员或者限制其权利;Ⅴ.对证券公司进行临时接管，并进行全面核查A.Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ.Ⅳ.ⅤB.Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ.ⅣC.Ⅱ.Ⅲ.Ⅳ.ⅤD.Ⅰ.Ⅱ.Ⅳ.Ⅴ

9、可以用于财务分析的方法有（）。Ⅰ.趋势分析Ⅱ.差额分析Ⅲ.比率分析Ⅳ.指标分解A.Ⅰ.ⅡB.Ⅱ.ⅢC.Ⅰ.Ⅱ.ⅢD.Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ.Ⅳ

10、财务报表分析的一般目的可以概括为（）。Ⅰ.评价过去的经营业绩Ⅱ.衡是现在的财务状况Ⅲ.预测未来的发展趋势Ⅳ.解决当前存在的问题A.Ⅰ.Ⅱ.ⅢB.Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ.ⅣC.Ⅰ.ⅡD.Ⅱ.Ⅲ.Ⅳ

11、根据1985年我国国家统计局对三大产业的分类，下列属于第三产业的是（）。A.工业B.建筑业C.金融保险业D.农业

12、按管理和使用权限的不同，我国税收可以划分为（）。Ⅰ关税Ⅱ价内税Ⅲ地方税Ⅳ价外税A.Ⅰ、ⅢB.Ⅱ、ⅣC.Ⅰ、Ⅲ、ⅣD.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

13、债券发行增资对企业财务结构的影响，下列选项正确的是（）。①公司发行的不同期限的债券将影响公司的负债结构②企业资产负债率将提高③企业总资产也增加④发行债券后，公司的负债总额将增加A.①②③④B.①④C.①③④D.②③④

14、按照波特的基本竞争战略模型，企业实施差异化竞争策略的途径有（）。Ⅰ．产品差异化Ⅱ．服务差异化Ⅲ．形象差异化Ⅳ．市场差异化A.Ⅰ、ⅡB.Ⅰ、Ⅱ、ⅢC.Ⅰ、Ⅱ、ⅣD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

15、一个信息有效的市场，投资工具的价格应当能够反映所有可获得的信息，包括()。Ⅰ．基本面信息Ⅱ．价格信息Ⅲ．风险信息Ⅳ．信用信息A.Ⅰ、Ⅱ、ⅢB.Ⅰ、Ⅱ、ⅣC.Ⅰ、Ⅲ、ⅣD.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

16、假定某公司在未来短期支付的股息为8元.必要收益率为10%，目前股票的价格为65元.则下列说法正确的是（）。Ⅰ.应该买入该股票Ⅱ.该股票被高估了Ⅲ.每股股票净现值等于15元Ⅳ.公司股票的价值为80元A.Ⅰ.Ⅱ.ⅣB.Ⅱ.Ⅲ.ⅣC.Ⅰ.Ⅲ.ⅣD.Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ.Ⅳ

17、下列关于货币现值的说法，正确的有()。Ⅰ.当给定终值时，贴现率越高，现值越低Ⅱ.当给定利率计算终值时，取得终值的时间越长，该终值就越低Ⅲ.在给定终值及其他条件相同的情况下，按照单利计息的现值要高于按照复利计算的现值Ⅳ.在给定贴现率及其他条件相同的情况下，终值越高，现值越高A.Ⅱ、Ⅲ、ⅣB.Ⅰ、Ⅲ、ⅣC.Ⅰ、ⅡD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ

18、一般来说,一条支撑线或压力线对当前市场走势影响的重要性取决于（）。Ⅰ.股价在这个区域停留时间的长短Ⅱ.压力线所处的下跌趋势的阶段Ⅲ.这个支撑区域或压力区域发生的时间距离当前这个时期的远近Ⅳ.在这个区域伴随的成交是大小A.Ⅰ.Ⅲ.ⅣB.Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ.ⅣC.Ⅰ.Ⅱ.ⅢD.Ⅱ.Ⅲ.Ⅳ

19、弱式有效市场假说认为，市场价格已充分反映出所有过去历史的证券价格信息。下列说法中，属于弱式有效市场所反映出的信息的是（）。A.成交量B.财务信息C.内幕信息D.公司管理状况

20、表示（）。A.二元线性回归模型B.多元线性回归模型C.一元线性回归模型D.非线性回归模型

21、衡量通货膨胀的最佳指标是（）A.CPIB.核心CPIC.PPJD.通货膨胀率

22、关于Alpha套利，下列说法不正确的有（）。A.现代证券组合理论认为收益分为两部分:一部分是系统风险产生的收益；另一部分是AlphAB.在Alpha套利策略中。希望持有的股票（组合）没有非系统风险，即Alpha为0C.Alpha套利策略依靠对股票（组合）或大盘的趋势判断来获得超额收益D.Alpha策略可以借助股票分红，利用金融模型分析事件的影晌方向及力度，寻找套利机会

23、中国人民银行资产负债表中的会计科目包括（）Ⅰ.货币黄金Ⅱ.政府存款Ⅲ.自有资金Ⅳ.其他负债A.Ⅰ、Ⅲ、ⅣB.Ⅰ、Ⅱ、ⅢC.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣD.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

24、某公司未清偿的认股权证允许持有者到期时，以10元价格认购股票。当公司的股票价格由12元上升到15元时，认股权证的内在价值由2元上升到5元（不考虑交易成本），认股权证的市场价格由3元上升到6元，权证的杠杆作用为（）倍。A.5B.2C.3D.4

25、通货膨胀时期。政府采取的措施包括（）。Ⅰ.增加税收Ⅱ.减少税收Ⅲ.增加财务支出Ⅳ.减少财务支出A.Ⅰ.ⅢB.Ⅰ.ⅣC.Ⅱ.ⅣD.Ⅱ.Ⅲ

26、多重共线性产生的原因复杂，以下哪一项不属于多重共钱性产生的原因（）A.经济变量之间有相同或者相反的变化趋势B.从总体中取样受到限制C.模型中包含有滞后变量D.模型中自变量过多

27、尽管财务报表是按会计准则编制的，但不一定反映公司的实际情况，如（）。Ⅰ.有些数据是估计的，如无形资产摊销等Ⅱ.流动资产的余额是按历史成本减折旧或摊销计算的，不代表现行成本或变现价值Ⅲ.报表数据未按通货影胀或物价水平调整Ⅳ.发生了非常或偶然的事项，如坏账损失，可能歪曲本期的净收益，使之不能反映盈利的正常水平A.Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ.ⅣB.Ⅰ.Ⅱ.ⅢC.Ⅰ.Ⅲ.ⅣD.Ⅱ.Ⅲ.Ⅳ

28、和公司营运能力有关的指标为（）.Ⅰ.存货周转率Ⅱ.流动资产周转率Ⅲ.营业净利率Ⅳ.营业毛利率A.Ⅰ.ⅣB.Ⅱ.ⅢC.Ⅱ.ⅣD.Ⅰ.Ⅱ

29、证券研究报告主要包括（）。Ⅰ证券及证券相关产品的价值分析报告Ⅱ行业研究报告Ⅲ市场分析报告Ⅳ投资策略报告A.Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ.ⅣB.Ⅰ.Ⅱ.ⅣC.Ⅰ.Ⅱ.ⅢD.Ⅲ.Ⅳ

30、关于证券公司发布研究报告的表述，正确的有（）。Ⅰ．证券研究报告相关业务档案的保存期限自证券研究报告发布之日起不得少于10年Ⅱ．证券投资咨询机构应当严格执行发布证券研究报告与其他证券业务之间的隔离墙制度，防止存在利益冲突的部门及人员利用发布证券研究报告谋取不当利益Ⅲ．证券投资咨询机构不得将研究报告的内容或观点优先提供给公司内部人员或特定对象Ⅳ．发布对股票作明确估值证券研究报告时，证券公司持有该股票达到公司已发行股份1％以上的，应当在研究报告中披露本公司持有该股票的情况A.Ⅰ、Ⅱ、ⅢB.Ⅲ、ⅣC.Ⅱ、Ⅲ、ⅣD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

31、一般而言，比率越低表明企业的长期偿债能力越好的指标有（）。Ⅰ.资产负债率Ⅱ.产权比率Ⅲ.有形资产净值债务率Ⅳ.己获利息倍数A.Ⅰ.Ⅱ.ⅢB.Ⅰ.Ⅲ.ⅣC.Ⅰ.Ⅱ.ⅣD.Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ

32、对于股指期货来说。当出现期价高估时.套利者可以（）。A.垂直套利B.反向套利C.水平套利D.正向套利

33、以量化分析为基础的资产配置一般包括（）。Ⅰ全球资产配置Ⅱ大类资产配置Ⅲ战术资产配置Ⅳ行业风格配置A.Ⅰ、ⅡB.Ⅰ、Ⅱ、ⅢC.Ⅱ、Ⅲ、ⅣD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ

34、下列关于主权债务的各项表述中，正确的有（）。①在中国，中央财政债务依存度指标较全国债务依存度更具现实意义②国债负担率反映了整个国民经济对国债的承受能力③当一国偿债率超过20%时，说明该国外债还本付息负担过重，有可能发生债务危机④欧盟《马斯特里赫特务条约》规定的赤字率上限为5%A.①③B.①②C.②③④D.①②③④

35、在技术分析中，关于缺口理论的说法中，正确的有（）。Ⅰ．突破缺口被确认后，投资者应当立即做出买入或卖出的指令，不应当顾虑价位(指数)的升跌情况Ⅱ．普通缺口一般会在3日内回补Ⅲ．持续性缺口有测量功能Ⅳ．持续性缺口出现在行情趋势的末端A.Ⅰ、Ⅱ、ⅢB.Ⅰ、Ⅱ、ⅣC.Ⅱ、Ⅲ、ⅣD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

36、“三元悖论”中的“三元”是指（）Ⅰ．自由的资本流动Ⅱ．固定的汇率Ⅲ．独立的财政政策Ⅳ．独立的货币政策A.Ⅰ、Ⅱ、ⅢB.Ⅰ、Ⅱ、ⅣC.Ⅱ、Ⅲ、ⅣD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

37、“任何金融资产的内在价值等于这项资产预期的现金流的现值”是（）的理论基础。A.市场预期理论B.现金流贴现模型C.资本资产定价模型D.资产组合理论

38、下列关于时间序列模型,说法正确的是（）。Ⅰ.非平稳时间序列的均值为常数Ⅱ.平稳时间序列的均值为常数Ⅲ.非平稳时间序列自协方差函数与起点有关Ⅳ.平稳时间序列自协方差函数与起点有关A.Ⅰ.ⅢB.Ⅰ.ⅣC.Ⅱ.ⅢD.Ⅱ.Ⅳ

39、"内在价值"即"由证券本身决定的价格",其含义有（）。Ⅰ.内在价值是一种相对"客观"的价格Ⅱ.内在价值由证券自身的内在属性或者基本面因素决定Ⅲ.市场价格基本上是围绕着内在价值形成的Ⅳ.内在价值不受外在因素的影响A.Ⅰ.Ⅱ.ⅢB.Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ.ⅣC.Ⅱ.Ⅲ.ⅣD.Ⅰ.Ⅱ

40、反映证券组合期望收益水平和风险水平之间均衡关系的模型包括()方程。Ⅰ.证券市场线Ⅱ.证券特征线Ⅲ.资本市场线Ⅳ.套利定价模型A.Ⅰ、Ⅱ、ⅢB.Ⅰ、ⅢC.Ⅱ、ⅣD.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ

41、下列属于恶性通货膨胀的是()。A.一国连续3年来通货膨胀率均在40％左右B.一国当年的通货膨胀率达到120％C.一国连续3年的通货膨胀率分别是15％、53％、89％D.诱发了泡沫经济的通货膨胀率

42、己知某公司2011年营业收入是4000万元，获利1000万元，平均资产总额为2000万元，所得税按25%计算。根据这些数据可以计算（）。Ⅰ.营业净利率为25%Ⅱ.总资产周转率为2Ⅲ.总资产周转率为1.34Ⅳ.营业净利率为18.75%A.Ⅰ.ⅣB.Ⅱ.ⅣC.Ⅲ.ⅣD.Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ

43、技术分析方法分类中含（）。Ⅰ指标类Ⅱ切线类Ⅲ形态类ⅣK线类A.Ⅰ、ⅡB.Ⅰ、Ⅱ、ⅢC.Ⅱ、Ⅲ、ⅣD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

44、采用自由现金流模型进行估值与（）相似，也分为零增长、固定增长和多阶段几种情况。A.套利定价模型B.资本资产定价模型C.红利(股利)贴现模型D.均值方差模型

45、一般而言，算法交易的终极目标是为了（）。A.获得βB.减少交易误差C.增加交易成本D.获得α

46、用资本资产定价模型计算出来的单个证券的期望收益率（）。①应与市场预期收益率相同②可被用作资产估值③可被视为必要收益率④与无风险利率无关A.①②B.①③C.②③D.①②④

47、证券研究报告的发布流程通常包括以下主要环节（）。①选题②撰写③质量控制、合规审查④发布A.①③④B.①②④C.③④D.①②③④

48、在进行证券投资技术分析的假设中，最根本、最核心的条件是（）。A.市场行为涵盖一切信息B.证券价格沿趋势移动C.历史会重演D.投资合都是理性的

49、下列属于垄断竞争型市场特点的有（）。Ⅰ.生产者众多，各种生产资料可以流动Ⅱ.生产者的产品同种但不同质Ⅲ.生产者对产品的价格有一定的控制能力Ⅳ.生产者可以自由进入或退出这个市场A.Ⅰ.ⅡB.Ⅰ.Ⅱ.ⅢC.Ⅱ.Ⅲ.ⅣD.Ⅲ.Ⅳ

50、下列关于风险溢价主要影响因素的说法中，正确的有()。Ⅰ．债券的流动性不同，所要求的风险溢价也不同Ⅱ．流动性越强，风险溢价越低Ⅲ．到期日越长，风险溢价越低Ⅳ．一般来说，国债、企业债、股票的信用风险依次升高，所要求的风险溢价也越来越高A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣB.Ⅰ、Ⅲ、ⅣC.Ⅰ、Ⅱ、ⅣD.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

51、对股票市盈率的估算方法主要有（）。Ⅰ．简单估计法Ⅱ．线性估计法Ⅲ．现金流贴现法Ⅳ．回归分析法A.Ⅰ、ⅡB.Ⅰ、ⅢC.Ⅱ、ⅣD.Ⅰ、Ⅳ

52、下列关于证券研究报告的销售服务要求的表述，不正确的是（）。Ⅰ．发布证券研究报告相关人员的薪酬标准必须与外部媒体评价单一指标直接挂钩Ⅱ．与发布证券研究报告业务存在利益冲突的部门不得参与对发布证券研究报告相关人员的考核Ⅲ．证券公司就尚未覆盖的具体股票提供投资分析意见的，自提供之日起3个月内不得就该股票发布证券研究报告Ⅳ．证券公司、证券投资咨询机构应当设立发布证券研究报告相关人员的考核激励标准A.Ⅰ、ⅡB.Ⅰ、ⅢC.Ⅱ、Ⅲ、ⅣD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

53、资本资产定价模型的假设条件有（）。Ⅰ．市场上存在大量投资者，每个投资者的财富相对于所有投资者的财富总量而言是微不足道的Ⅱ．所有投资者的投资期限都是相同的，并且不在投资期限内对投资组合做动态的调整Ⅲ．投资者的投资范围仅限于公开市场上可以交易的资产Ⅳ．不存在交易费用及税金A.Ⅰ、Ⅲ、ⅣB.Ⅰ、Ⅱ、ⅣC.Ⅰ、Ⅱ、ⅢD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

54、公司规摸变动特征和扩张潜力是从（）方面具休考察公司的成长性。A.宏观B.中观C.微观D.执行

55、点估计的常用方法有（）。Ⅰ.矩法Ⅱ.极大似然法Ⅲ.参数法Ⅳ.最小二乘法A.Ⅰ.Ⅱ.ⅢB.Ⅰ.ⅡC.Ⅱ.Ⅲ.ⅣD.Ⅰ.Ⅲ.Ⅳ

56、假设在资本市场中平均风险股票报酬率为14%，权益市场风险价溢价为4%，某公司普通股β值为1.5。该公司普通股的成本为（）。A.18%B.6%C.20%D.16%

57、有关零增长模型，下列说法正确的是（）。A.零增长模型的应用没有限制，假定对某一种股票永远支付固定的股利是合理的B.零增长模型决定普通股票的价值是不适用的C.在决定优先股的内在价值时，零增长模型相当有用，因为大多数优先股支付的股利是固定的D.零增长模型在任何股票的定价中都有用

58、量化投资——即借助数学、物理学、几何学、心理学甚至仿生字的知识，通过建立模型，进行（）。Ⅰ.分析Ⅱ.估值Ⅲ.择时Ⅳ.选股A.Ⅰ.Ⅱ.ⅣB.Ⅰ.Ⅲ.ⅣC.Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ.ⅣD.Ⅱ.Ⅲ.Ⅳ

59、关于证券投资技术分析的要素，下列表述正确的有（）。Ⅰ.当价格下跌时,成交量继续增加,价格的下跌、趋势可能将会继续Ⅱ.当价格上升时,成交量不再增加，上升趋势可能将会改变Ⅲ.当价格下跌时,成交量不再増加,价格的下跌趋势可能将会改变Ⅳ.当价格上升时,成交量断续增加,价格的上升趋势可能将会继续A.Ⅲ.ⅣB.Ⅰ.ⅡC.Ⅱ.ⅢD.Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ.Ⅳ

60、卖出国债现货、买入国债期货，待基差缩小平仓获利的策略是（）。Ⅰ.买入基差策略Ⅱ.卖出基差策略Ⅲ.基差多头策略Ⅳ.基差空头策略A.Ⅱ.ⅣB.Ⅰ.Ⅱ.ⅢC.Ⅰ.Ⅱ.ⅣD.Ⅱ.Ⅲ.Ⅳ

61、以下说法中，错误的是()。A.证券分析师不得以客户利益为由作出有损社会公众利益的行为B.证券分析师可以依据未公开信息撰写分析报告C.证券分析师不得在公众场合及媒体上发表贬低、损害同行声誉的言论D.证券分析师必须以真实姓名执业

62、按照关联交易的性质划分，关联交易一般可分为（）。Ⅰ.进出口贸易中的关联交易Ⅱ.资产重组中的关联交易Ⅲ.经营活动中的关联交易Ⅳ.增资或减资型关联交易A.Ⅲ.ⅣB.Ⅱ.ⅢC.Ⅰ.ⅡD.Ⅰ.Ⅳ

63、3月1日，6月大豆合约价格为8390美分/蒲式耳，9月大豆合约价格为8200美分/蒲式耳。某投资者预计大豆价格要下降，于是该投资者以此价格卖出1手6月大豆合约，同时买入1手9月大豆合约。到5月份。大豆合约价格果然下降。当价差为（）美分/蒲式耳时，该投资者将两合约同时平仓能够保证盈利。A.于等于-190B.等于-190C.小于190D.大于190

64、下列关于股票现金流贴现模型的表述，正确的有（）。Ⅰ如果D0为当期支付的每股股息，k为必要收益率，那么按照零增长模型，股票的内在价值υ=D0／kⅡ股票现金流贴现模型的零增长模型意味着未来的股息按一个固定数量支付Ⅲ股票现金流贴现模型的零增长模型是内部收益增长率为零的模型Ⅳ股票现金流贴现模型的零增长模型对优先股的估值优于对普通股的估值A.Ⅰ、Ⅱ、ⅣB.Ⅰ、ⅡC.Ⅰ、ⅢD.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

65、通货膨胀是货币的一种非均衡状态，当观察到（）现象时，就可以认为出现了通货膨胀。A.某种商品价格上涨B.有效需求小于有效供给C.一般物价水平持续上涨D.太少的货币追逐太多的商品

66、王先生存入银行10000元、2年期定期存款，年利率为5%，那么按照单利终值和复利终值的两种计算方王先生在两年后可以获得的本利和分别为（）元。（不考虑利息税）A.11000；11000B.11000；11025C.10500；11000D.10500；11025

67、下列关于证券公司、证券投资咨询机构及证券分析师在证券研究报告中应履行职责的说法正确的包括（）。Ⅰ遵循独立、客观、公平、审慎原则，加强合规管理，提升研究质量和专业服务水平Ⅱ建立健全研究对象覆盖、信息收集、调研、证券研究报告制作、质量控制、合规审查、证券研究报告发布以及相关销售服务等关键环节的管理制度，加强流程管理和内部控制Ⅲ应当从组织设置、人员职责上，将证券研究报告制作发布环节与销售服务环节分开管理，以维护证券研究报告制作发布的独立性IV应当建立证券研究报告的信息来源管理制度，加强信息收集环节的管理，维护信息来源的合法合规性A.I、Ⅱ、ⅢB.I、Ⅱ、ⅣC.Ⅱ、Ⅲ、ⅣD.I、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

68、货币政策对宏观经济进行全方位的调控，其调控作用突出表现在（）。Ⅰ.通过调控税率保持社会总供给与总需求的平衡Ⅱ.引导储蓄向投资的转化并实现资源的合理配置Ⅲ.通过调控利率和货币总量控制通货膨胀，保持物价总水平的稳定Ⅳ.调节国民收入中消费与储蓄的比例A.Ⅰ.ⅡB.Ⅲ.ⅣC.Ⅰ.Ⅱ.ⅢD.Ⅱ.Ⅲ.Ⅳ

69、下面关于社会融资总量的说法，错误的是（）。A.指一定时期内实体经济从金融体系获得的全部资金总额B.存量概念C.为期初、期末余额的差额D.各项指标统计，均采用发行价或账面价值进行计算

70、用来衡量公司在清算时保护债权人利益的程度的比率是（）。A.变现能力比率B.盈利能力比率C.资产负债率D.已获得利息倍数

71、以下哪项不是市场预期理论的观点?（）A.利率期限结构完全取决于对未来即期利率的市场预期B.如果预期未来即期利率下降，则利率期限结构呈下降趋势C.投资者并不认为长期债券是短期债券的理想替代物D.市场参与者会按照他们的利率预期从债券市场的一个偿还期部分自由地转移到另一个偿还期部分

72、准货币指的是（）。A.M1B.M0C.M1与M0的差额D.M2与M1的差额

73、某债券的面值为100元。剩余期限2年，每半年付息一次、每次付息5元，同类债券的必要年收益率始终为10%。那么()。Ⅰ.按单利计算的该债券的票面利率为10%Ⅱ.按单利计算的该债券的当前合理价格介于99.50元至101.20元之间Ⅲ.按复利计算的该债券的当前合理价格介于99.50元至101.20元之间Ⅳ.按复利计算的该债券的当前合理价格介于84.10元至84.20元之间A.Ⅰ、ⅢB.Ⅰ、ⅡC.Ⅰ、Ⅱ、ⅢD.Ⅰ、Ⅳ

74、股权资本成本的基本含义是（）。A.在一级市场认购股票支付的金额B.在二级市场认购股票支付的金额C.为使股票价格不下跌，企业应在二级市场增持的金额D.为使股票的市场价格不受影响，企业应从所募集资金中获得的最小收益率

75、某投机者以8.00美元/蒲式耳的执行价格卖出1份9月份小麦看涨期权，权利金为0.25美元/蒲式耳;同时以相同的执行价格买入1份12月份小麦看涨期权,权利金为0.50美元/蒲式耳。到8月份时，该投机者买入9月份小麦看涨期权，权利金为0.30美元/蒲式耳,卖出权利金为0.80美元/蒲式耳的12月份小麦看涨期权进行对冲了结。已知每手小麦合约为5000蒲式耳,则该投资者盈亏情况是（）美元。A.亏损250B.盈利1500C.亏损1250D.盈利1250

76、多重共线性的补救措施主要有（）。Ⅰ．剔除变量法Ⅱ．变换模型形式Ⅲ．利用非样本先验信息Ⅳ．加权最小二乘法A.Ⅰ、Ⅱ、ⅢB.Ⅰ、Ⅱ、ⅣC.Ⅰ、Ⅲ、ⅣD.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

77、消除自相关影响的方法包括（）。Ⅰ.岭回归法Ⅱ.一阶差分法Ⅲ.异德宾两步法Ⅳ.增加样本容量A.Ⅱ.ⅣB.Ⅱ.ⅢC.Ⅰ.ⅡD.Ⅲ.Ⅳ

78、税收是国家凭借政治权利参与社会产品分配的重要形式，它具有()的特征。Ⅰ．强制性Ⅱ．无偿性Ⅲ．灵活性Ⅳ．固定性A.Ⅰ、ⅣB.Ⅱ、ⅢC.Ⅰ、Ⅱ、ⅣD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

79、下列关于证券公司、证券投资咨询机构制作证券研究报告时，应当遵循的说法中不正确的是（）。A.证券公司、证券投资咨询机构制作证券研究报告应当秉承专业的态度B.证券公司、证券投资咨询机构制作证券研究报告应当坚持客观原则，避免使用夸大、诱导性的标题或者用语C.证券公司、证券投资咨询机构应采用严谨的研究方法和分析逻辑，基于合理的数据基础和事实依据，审慎提出研究结论D.证券公司、证券投资咨询机构可对投资者作出证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺

80、发布对具体股票做出明确估值和投资评级的证券研究报告时，公司持有该股票达到相关上市公司已发行股份（）以上的，应当在证券研究报告中向客户披露本公司持有该股票的情况。A.1%B.5%C.10%D.3%二、多选题

81、技术分析是指以（）为研究对象，以判断市场趋势并跟随趋势的周期性变化来进行股票及一切金融衍生物交易决策的方法的总和。A.市场规律B.市场特征C.市场行为D.市场价格

82、一般来说，关于买卖双方对价格的认同程度，下列说法正确的有（）。①分歧大，成交量小，认同程度小②分歧大，成交量大，认同程度大③分歧小，成交量大，认同程度大④分歧小，成交量小，认同程度小A.②③④B.①③C.①②③④D.①②④

83、资本市场中，纵坐标是总期望报酬率、横坐标是总标准差，根据：总期望报酬率=Q×风险组合的期望报酬率+(1-Q)×无风险利率，总标准差=Q×风险组合的标准差，可知（）。Ⅰ．当Q=1时，总期望报酬率=风险组合的期望报酬率，总标准差>风险组合的标准差Ⅱ．当Q=1时，总期望报酬率=风险组合的期望报酬率，总标准差=风险组合的标准差Ⅲ．当Q=0时，总期望报酬率=无风险利率，总标准差=0Ⅳ．当Q=0时，总期望报酬率=无风险利率，总标准差=1A.Ⅰ.ⅢB.Ⅰ.ⅣC.Ⅱ.ⅢD.Ⅱ.Ⅳ

84、一般性的货币政策工具不包括（）。A.直接信用控制B.法定存款准备金率C.再贴现政策D.公开市场业务

85、完全竞争型市场结构的特点有（）。Ⅰ．生产者众多，生产资料完全流动Ⅱ．产品是同质的、无差异的Ⅲ．只有极少数企业能够影响产品价格，大多数企业是价格的接受者Ⅳ．生产者进入或退出市场时会受到一定程度的限制A.Ⅱ、Ⅲ、ⅣB.Ⅰ、ⅡC.Ⅱ、ⅣD.Ⅰ、Ⅲ

86、债券评级的主要等级标准有（）。Ⅰ.A级债券Ⅱ.B级债券Ⅲ.C级债券Ⅳ.D级债券A.Ⅰ.Ⅱ.ⅢB.Ⅰ.ⅡC.Ⅱ.Ⅲ.ⅣD.Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ.Ⅳ

87、实施总成本领先战略是有一定风险的，以下（）是例外。A.企业注重成本的同时，更注重营销策略的变化B.技术变化使过去的某些投资或者学习行为失去了效用C.行业后来者或者追随者的学习成本低，通过模仿或投资就可以实现追赶D.成本提升限制了企业保持成本优势的能力

88、对两个具有相同交割月份但不同指数的期货价格差进行套利的是（）A.现期套利B.市场内差价套利C.市场间差价套利D.跨品种理价套利

89、在债券市场较为完善的发达国家，无风险利率的度量方法主要有（）。Ⅰ.用短期国债利率作为无风险利率Ⅱ.用长期国债利率作为无风险利率Ⅲ.用利率期限结构中的远期利率来估计远期的无风险利率Ⅳ.用即期的长期国债利率作为无风险利率A.Ⅱ.Ⅲ.ⅣB.Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ.ⅣC.Ⅰ.Ⅱ.ⅢD.Ⅰ.Ⅲ.Ⅳ

90、（）一般会在3日内回补，成交是很小，很少有主动的参与者。A.普通缺口B.突破缺口C.持续性缺口D.消耗性缺口

91、在（）的时候，特别适用调查研究法。①向相关部门的官员咨询行业政策②向特定企业了解特定事件③与专家学者探讨重大话题④探究事物发展轨迹中的规律A.①②③④B.①②③C.②③④D.①③④

92、下列因素中，增加企业变现能力的因素有（）。Ⅰ.准备很快变现的长期资产Ⅱ.可动用的银行贷款指标Ⅲ.偿债能力的声誉Ⅳ.未作记录的或有负债A.Ⅱ.Ⅲ.ⅣB.Ⅰ.Ⅲ.ⅣC.Ⅰ.Ⅱ.ⅢD.Ⅰ.Ⅱ.Ⅳ

93、下列属于一国国际储备的资产有（）。Ⅰ.外汇储备Ⅱ.黄金储备Ⅲ.战略物资储备Ⅳ.特别提款权Ⅴ.储备头寸A.Ⅰ.Ⅱ.Ⅳ.ⅤB.Ⅰ.Ⅱ.Ⅴ.ⅣC.Ⅱ.Ⅲ.Ⅳ.ⅤD.Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ.Ⅳ

94、凯恩斯的有效需求是指社会上商品总供给价格与总需求价格达到均衡时的社会总需求。假如某年总供给大于总需求，同时存在失业，那么（）。A.国民收入会下降、失业会下降B.国民收入会上升，失业会下降C.国民收入会下降，失业会上升D.国民收人会上升，失业会上升

95、宏观分析所需的有效资料一般包括（）。Ⅰ．一般生产统计资料Ⅱ．金融物价统计资料Ⅲ．贸易统计资料Ⅳ．每年国民收入统计与景气动向A.Ⅰ.ⅡB.Ⅲ.ⅣC.Ⅱ.Ⅲ.ⅣD.Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ.Ⅳ

96、下列关于证券研究报告信息收集要求说法正确的是（）。Ⅰ.不得使用新闻媒体发布的信息Ⅱ.不得将无法确认来源合法合规性的信息写入证券研究报告Ⅲ.不得将无法认定真实性的市场传言作为确定性研究结论的依据。Ⅳ.不得以任何形式使用或者泄露国家保密信息、上市公司内幕信息以及未公开重大信息A.Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ.ⅣB.Ⅰ.ⅡC.Ⅱ.Ⅲ.ⅣD.Ⅲ.Ⅳ

97、量化投资涉及到很多数字和计算机方面的知识和技术,总的来说主要有（）Ⅰ.人工智能Ⅱ.数据挖掘Ⅲ.贝叶斯分类Ⅳ.支持向量机Ⅴ.分形理论A.Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ.ⅣB.Ⅱ.Ⅲ.Ⅳ.ⅤC.Ⅰ.Ⅱ.Ⅳ.ⅤD.Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ.Ⅳ.Ⅴ

98、下列证券市场线的描述中，正确的有（）。①一个资产或资产组合的贝塔值越高，则它的预期收益率越高②对于贝塔值为零的资产来说，它的预期收益率就应当等于无风险收益率③由于贝塔值是用来度量一个资产或资产组合的收益波动性相对于市场收益波动性的规模的，因此市场组合的贝塔值必定是标准值0④证券市场线得以成立的根本原因是投资者的最优选择以及市场均衡力量作用的结果A.①②③B.②③④C.①②④D.①③④

99、在利率期限结构理论中。（）认为长短期债券具有完全的可替代性。A.回定偏好理论B.市场分割理论C.流动性偏好理论D.市场预期理论

100、证券估值是对证券()的评估。A.流动性B.价格C.价值D.收益率

参考答案与解析

1、答案：C本题解析：总需求曲线是表明价格水平和总需求量之间关系的一条曲线。该曲线上任意一点表示某一读走的价格水平及其对应的产品市场和货币市场同时均衝时的产量水平。在以价格和收入为坐标的坐标系内，总需求曲线是向右下方倾斜的。

2、答案：D本题解析：目标价值权数是指债券、股票以未来预计的目标市场价值确定的权数。这种权数能体现期望的资本结构，而不是像账面价值权数和市场价值权数那样只反映过去和现在的资本结构，所以按目标价值权数计算的加权平均资本成本更适用于企业筹资新资金。

3、答案：C本题解析：从上述题中容易得出第二年和第三年的预计增加现金流量分别为24万元和28.8万元。如果由第二年为起点,可以看出从第三年开始其增加的现金流量符合永续增长模型的要求，容易得出从第三年后的所以增加的现金流量在第二年末的现值=D3/（RS-g）=28.8/（8%-7%）=2880（万元）P=Y1/（1+RS）+Y2/（1+RS）=20/（1+8%）+（24+2880）/（1+8%）（1+8%）=2508.23（万元）所以，甲公司可接受的最高合并价值为2508.23万元,答案选C。

4、答案：B本题解析：影晌行业景气的重要因素有:（1）需求:当行业产品需求增加时会导致销售增，加总产月提高,行业景气由差向好转变，但这取决于需求最的多少，维持时间的长短。短时司的需求量提高不能作为景气转好的特征，仅作为波动而已。（2）供应:当行业内部因竟争或产业政策艰制，使总供应下降，而总需求不变，这时企业效益好转，景气好转。只要总需求不变，这种景气转变往往能维持较长的时间。（3）产业政策：由于环保因素或产业升级，使行业的企业数减少，导致竞争下降，效益转好，这种景气能长时间维持。（4）价格;:价格因素里比较敏感的因素，也是波动较多的因素，价格上涨一般实际需求增加。行业景气向好，但价格上涨是由于原料价格上涨造成，反而使行业景气向淡。价格因素导致的景气转变往往持续时间不长，这时由于价格因素改变会导致供应能力变化，供求关系进一步影响价格。

5、答案：C本题解析：主要量化对冲策略的是阿尔法套利、股指期货套利、商品期货套利、期权套利。

6、答案：A本题解析：垄断竞争市场的主要待征:①具有很多的生产者和消费者；②产品具有差异性，生产者不再是完全的价格接受者；③进入或退出市场比较容易，不存在任何进入障碍。A项，完全垄断企业的需求曲线就是行业助需求曲线。

7、答案：D本题解析：证券研究报告对象覆盖的要求

8、答案：A本题解析：略

9、答案：D本题解析：财务报表分析的方法有比较分圻法和因素分析法两大类。进一步细分，比较分析法与因素分析法这两类分析方法又各自包含了不同种类的具体方法，如财务比率分析、结构百分比分析、趋势分析、差额分析、指标分解、连环替代、定基替代等等。

10、答案：A本题解析：财务报表分析的一般目的是评价过去的经营业绩、衡量现在的财务状况和预测未来的发展趋势。

11、答案：C本题解析：农业属于第一产业，工业和建筑业是第二产业。

12、答案：A本题解析：按管理和使用权限分类，税收可以分为中央税和地方税；按税收与价格的关系分类，税收可以分为价内税和价外税。

13、答案：A本题解析：考查债券发行增资对企业财务结构的影响。发行债券→公司负债总额增加，总资产增加→资产负债率将提高公司发行不同期限的债券→影响公司负债结构

14、答案：D本题解析：按照波特的基本竞争战略模型，企业在产品市场定位方面，差异化竞争是基本选择之一。企业实施差异化竞争策略的途径大致有：①产品差异化；②服务差异化；③形象差异化；④市场差异化。

15、答案：A本题解析：一个信息有效的市场．投资工具的价格应当能够反映所有可获得的信息，包括基本面信息、价格与风险信息等。

16、答案：C本题解析：内部收益率为8/65=12%，大于必要收益率，所以该股票被低估了应该买入该股票；公司股票的价值为8/0.1=80，每股股票净现值等于80-65=15元。

17、答案：B本题解析：当给定利率及终值时，取得终值的时间越长，该终值的现值就越低；在其他条件相同的情况下，按单利计息的现值要高于用复利计算的现值；利率为正时，现值小于终值。

18、答案：A本题解析：一般来说，一条支撑线或压力线对当前市场走势影响的重要性有3个方面的考虑:一是股价在这个区域停留时间的长短；二是股价在这个区域伴随的成交量大小；三是这个支撑区域或压力区域发生的时间距离当前这个时期的远近。

19、答案：A本题解析：弱式有效市场假说认为，市场价格已充分反映出所有过去历史的证券价格信息，包括股票的成交价、成交量等。

20、答案：B本题解析：多元线性回归模型是指总体回归函数描述了一个被解释变量与多个解释变量之间的线性关系的总体回归函数。

21、答案：B本题解析：一般将剔除了食品和能源消费价格之后的居民消费价格指数作为核心消费价格指数（CoreCPI）,并被认为是衡量通货膨胀的最佳指标。

22、答案：C本题解析：Alpha套利又称“事件套利”是利用市场中的一些“事件”，如利用成分股待别是权重大的股票停牌、除权、涨跌停板、分红、摘牌、股本变动、停市、上市公司股改、成分股调整、并购重组和封闭式基金封转开等事件，使股票（组合）和指数产生异动，以产生超额收益。可以借助这些事件机会，利用金融模型分红事件的影响方向及力度，寻找套利机会。

23、答案：C本题解析：在中央银行（亦称货币当局）的资产负债表中，资产项下的主要内容是：（1）国外资产：外汇（储备）、货币黄金、其他国外资产。（2）对政府债权：对中央政府债权。（3）对其他存款性公司债权。（4）对其他金融性公司债权。（5）对非金融性公司债权。（6）其他资产。而其负债项下的主要内容是：（1）储备货币：货币发行、金融性公司存款（其他存款性公司、其他金融性公司）。（2）不计入储备货币的金融性公司存款。（3）发行债券。（4）国外负债。（5）政府存款。（6）自有资金。（7）其他负债。

24、答案：D本题解析：杠杆作用=认股权证的市场价格变化百分比／可认购股票的市场价格变化百分比=[（6-3）／3／[（15-12）／12]=4（倍）。

25、答案：B本题解析：通货膨胀时期，政病采取的措施包括:（1）控制货币供应量.（2）调节和控制社会总需求.在财政政策方面.主要是大力压缩财政支出，努力增加财政收入.坚抢收支平衡，不搞赤字财政，在货币政策方面.主要采取紧缩信贷，控制货币投放，减少货币俄应总量的措施.（3）增加商品的有效给，调整经济结构。（4）其他政策.除了控制要求，增加供给、调整结构之外。还有一些诸如限价、增加税收、指数化等其他的治理通货膨胀的政策。

26、答案：D本题解析：如果解释变量之间存在严格或者近们的线性关系，这就产生了多重共线性问题。产生多重共钱性的原因包括:①经济变量之间有相同或者相反的受化趋势；考前压卷，，②模型中包含有滞后变量；③从总体中取样受到限制等。

27、答案：C本题解析：财务报表是按会计准则编制的，它们合乎规范,但不一定反映该公司的客观实际。例如，①报表数据按通货膨胀或物价水平调整；②非流动资产的余额是按历史成本减折旧或摊销计算的，不代表现行成本或变现价值：③有许多项目，如科研开发支出和广告支出，从理论上看是资本支出，但发生时已列作了当期费用:④有些数据基本上是估计的,如无形资产摊销和开办费摊销，但这种估计未必正确；⑤发生了非常的或偶然的事项，财产盘盈或坏贱损失,可能歪曲本期的净收益,使之不能反映盈利的正常水平。

28、答案：D本题解析：流动资产周转率和存货周转率都是和公司营运能力有关的指标.营业净利率和营业毛利率反映的是盈利能力。

29、答案：B本题解析：依据《证券法》、《证券公司监督管理条例》、《证券、期货投资咨询管理暂行办法》,制定规定的第二条本规定所称发在证券研究报告，是证券投资咨询业务的一种基本形式,指证券公司、证券投资咨询机构对证券及证券相关产品的价值、市场走势或相关影响因素进行分折,形成证券估值、投资评级等投资分析意见，制作证券研究报告,并向客户发布的行为。证券研究报告主要包括涉及证券及证券相关产品的价值分折报告、行业研究报告、投资策略报告等。证券研究报告可以采用书面或者电子文件形式。

30、答案：C本题解析：根据《发布证券研究报告暂行规定》，发布证券研究报告相关业务档案的保存期限自证券研究报告发布之日起不得少于5年。

31、答案：A本题解析：负债比率主要包括:资产负债率、产权比率、有形资产净值债务率、已获利息倍数、长期债务与营运资金比率等。己获利息倍数越大，企业偿付利息的能力就越充足，否则就相反

32、答案：D本题解析：当股指期货合约实际价格高于股指期货理论价格时.称为期阶高估。当存在期价高估时，交易者可通过卖出股指期货同时买入对应的现货股票进行套利交易，这种操作称为"正向套利"。

33、答案：D本题解析：资产配置是指资产类别选择、投资组合中各类资产的配置比例以及对这些混合资产进行实时管理。资产配置是量化分析的主要应用之一，包括三大层次，分别是全球资产配置、大类资产配置和行业风格配置。

34、答案：B本题解析：当偿债率超过25%时，说明该国外债还本付息负担过重，有可能发生债务危机。按照条约规定，财政赤字占GDP的比例（赤字率）不得超过3%。

35、答案：A本题解析：消耗性缺口容易与持续性缺口混淆，它们的最大区别是：消耗性缺口出现在行情趋势的末端，而且伴随着大的成交量，故Ⅳ项错误。

36、答案：B本题解析：所谓“三元悖论”指的是，自由的资本流动、固定的汇率和独立的货币政策是不可能同时达到的，一个国家只能达到其中两个目标。

37、答案：B本题解析：现金流贴现模型是运用收入的资本化定价方法来决定普通股票内在价值的方法。按照收入的资本化定价方法，任何资产的内在价值是由拥有资产的投资者在未来时期所接受的现金流决定的，也就是一种资产的内在价值等于预期现金流的贴现值。

38、答案：C本题解析：平稳时间序列的均值为常数，自协方差函数与起点无关，而非平稳时间序列则不满足这两条要求。

39、答案：B本题解析：投资学上的“内在价值”概念，大致有两层含义:①内在价值是一种相对“客观”的价格，由证券自身的内在属性或者基本面因素决定，不受外在因素（比如短期供求关系变动、投资者情绪波动等等）影响;②市场价格基本上是围绕着内在价值形成的。

40、答案：D本题解析：无风险资产与市场组合的连线形成了新的有效前沿，这就是资本市场线。资本市场线反映了有效组合的收益和风险之间的均衡关系，可以用资本市场线方程来描述。套利定价模型表明，市场均衡状态下，证券或组合的期望收益率完全由它所承担的风险因素决定，在多因素共同影响所有证券的情况下，套利定价模型也成立。

41、答案：B本题解析：恶性通货膨胀是指三位数以上的通货膨胀。

42、答案：B本题解析：总资产周转率=营业收入/平均资产总额=4000/2000=2；营业净利率=1000（1-25%）/4000=18.75%。

43、答案：D本题解析：技术分析方法的分类包括：①指标类；②切线类；③形态类；④K线类；⑤波浪类。

44、答案：C本题解析：常用的现金流贴现模型有：①红利贴现模型；②自由现金流贴现模型。与红利贴现模型相似，企业自由现金流的计算也分为零增长、固定增长、多阶段几种情况，区别在于将各期红利改为各期企业自由现金流。

45、答案：D本题解析：一般而言，算法交易的终极目标是为了获得α。

46、答案：C本题解析：由CAPM公式可知，证券预期收益率与无风险利率有关，与市场预期收益率可以不同。

47、答案：D本题解析：证券研究报告的发布流程通常包括以下主要环节：选题、撰写、质量控制、合规审查、发布。

48、答案：B本题解析：在进行证券投资技术分析的假设中，“证券价格沿趋势移动”的假设是最根本、最核心的条件。

49、答案：B本题解析：垄断竞争型市场的特点包括：（1）生产者众多，各种生产资料可以流动。（2）生产的产品同种但不同质，即产品之间存在着差异。（3）由于产品差异性的存在，生产者可以树立自己产品的信誉，从而对其产品的价格有一定的控制能力。Ⅳ项描述的是完全竞争型市场的特点之一。

50、答案：C本题解析：理论上来说，到期日不同的债券其时间溢价也是不同的。到期日越长，风险溢价越高；反之，则越低。因此，Ⅲ项错误。

51、答案：D本题解析：对股票市盈率的估计主要有简单估计法和回归分析法。

52、答案：B本题解析：Ⅰ项，证券公司、证券投资咨询机构应当综合考虑研究质量、客户评价、工作量等多种因素，设立发布证券研究报告相关人员的考核激励标准，发布证券研究报告相关人员的薪酬标准不得与外部媒体评价单一指标直接挂钩；Ⅲ项，证券公司、证券投资咨询机构的研究部门或者研究子公司接受特定客户委托，按照协议约定就尚未覆盖的具体股票提供含有证券估值或投资评级的研究成果或者投资分析意见的，自提供之日起6个月内不得就该股票发布证券研究报告。

53、答案：D本题解析：资本资产定价模型的假设条件除了题中四个选项外，还包括：所有投资者都是理性的；所有投资者都具有同样的信息，他们对各种资产的预期收益率、风险及资产间的相关性都具有同样的判断。

54、答案：C本题解析：公司规份变动特征和扩张建立一般与其所处的行业发展阶段、市场结构、经营战略密切相关，它是从微观方面考察公司的成长性。

55、答案：B本题解析：点估计的常用方法有矩法和极大似然法。

56、答案：D本题解析：无风险报酬率=平均风险市场股票报酬率-权益市场风险溢价=14%-4%=10%.公司普通股的成本10%+1.5*4%=16%

57、答案：C本题解析：零增长模型的应用受到相当的限制，因为假定对某一种股票永远支付固定的股息是不合理的，但在特定的情况下，对于决定普通股票的价值仍然是有用的。在决定优先股的内在价值时，这种模型相当有用，因为大多数优先股支付的股息是固定的。

58、答案：D本题解析：量化投资-即借助数学、物理学、几何学、心理学甚至仿生字的知识，通过立模型,进行估值、择时、选股

59、答案：D本题解析：当价格上升时,成交量不再增加,意味着价格得不到买方确认，价格的上升趋势就将会改变；反之,当价格下跌时,成交量萎缩到一定程度就不再萎缩,意味着卖方不再认同价格继续往下降了，价格下跌趋势就将会改变

60、答案：A本题解析：国债期现套利是指投资者基于国债期货和现货价格的偏离，同时买入（或卖出）现货国债并卖出（或买入）国债期货，以期获得套利收益的交易策略，也称国债基差交易，其策略包括：①买入基差（基差多头）策略，即买入国债现货、卖出国债期货，待基差扩大平仓获利；②卖出基差（基差空头）策略，即卖出国债现货、买入国债期货，待基差缩小平仓获利。

61、答案：B本题解析：根据《发布证券研究报告执业规范》第七奈，证券研究报告可以使用的信息来源包括证券公司、证券投资咨询机构通过上市公司调研或者市场调查，从上市公司及其子公司、供应商、经销商等处获取的信息，但内幕信息和未公开重大信息除外。

62、答案：B本题解析：按照交易的性质划分，关联交易主要可划分为经营往来中的关联交易和资产重组中的关联交易.前者符合一般意义上关联交易的概念:而后者则具有鲜明的中国待色，是在目前现实法去律、法规环境下使用频率较高的形式。

63、答案：C本题解析：可判断题干所述清形为熊市套利，且为反向市场，此时价差缩小盈利。建仓价差为190，因此平仓价差要小于190。

64、答案：B本题解析：股票现金流贴现零增长模型假定未来的股息按一个固定数量支付，即股息增长率(g)等于零。根据该假定可知Dt=D0，由此得到股票的内在价值公式为：υ=D0／k0，Ⅳ项，股票现金流贴现模型的零增长模型对优先股的估值与对普通股的估值相同。

65、答案：C本题解析：通货膨胀是货币的一种非均衡状态，当观察到一般物价水平持续上涨现象时，就可以认为出现了通货膨胀。

66、答案：B本题解析：单利终值FVn=PV（1＋ni）=10000（1＋25%）=11000元。复利终值FVn=PV（1+i）n=10000（1＋5%）2=11025元。故选B。

67、答案：D本题解析：证券公司、证券投资咨询机构及证券分析师在发布证券研究报告中应履行的职责包括：（1）应当遵循独立、客观、公平、审慎原则，加强合规管理，提升研究质量和专业服务水平；（2）应当建立健全研究对象覆盖、信息收集、调研、证券研究报告制作、质量控制、合规审查、证券研究报告发布以及相关销售服务等关键环节的管理制度，加强流程管理和内部控制；（3）应当从组织设置、人员职责上，将证券研究报告制作发布环节与销售服务环节分开管理，以维护证券研究报告制作发布的独立性；（4）应当建立证券研究报告的信息来源管理制度，加强信息收集环节的管理，维护信息来源的合法合规性。

68、答案：D本题解析：货币政策的调控作用突出表现在以下几点：（1）通过调控货币供应总量保持社会总供给与总需求的平衡。（2）通过调控利率和货币总量控制通货膨胀，保持物价总水平的稳定。（3）调节国民收入中消费与储蓄的比例。（4）引导储蓄向投资的转化并实现资源的合理配置。

69、答案：B本题解析：社会融资总量是指一定时期内（每月、每季或每年）实体经济从金融体系获得的全部资金总额，是增量概念。

70、答案：C本题解析：资产负债率反映在总资产中有多大比例是通过借债来筹资的，也可以衡量公司在清算时保护债权人利益的程度。

71、答案：C本题解析：市场预期理论认为长期债券是一组短期债券的理想替代物；而投资者并不认为长期债券是短期债券的理想替代物是流动性偏好理论的基本观点。

72、答案：D本题解析：M2与M1的差额，通常称为准货币。

73、答案：C本题解析：根据附息债券定价公式，该债券当前合理价格（内在价值）可计算如下：按单利贴现：P=5/（1+5%）+5/（1+2×5%）+5/（1+3×5%）+5/（1+4×5%）+100/（1+4×5%）=101.16（元）；按复利贴现：P=5/（1+5%）+5/（1+5%）2+5/（1+5%）3×5/（1+5%）4+100/（1+5%）4=100（元）；由题可知，债券半年票面利率为5/100=5%，则按单利计算，债券的年票面利率为10%

74、答案：D本题解析：股权资本成本是投资者投资企业股权时所要求的收益率。估计股权资本成本的方法很多，国际上最常用的有红利增长模型、资本资产定价模型和套利定价模型等。

75、答案：D本题解析：对于9月份的看涨期权，卖出价为0.25,买入价为0.30,因此亏损0.30－0.25=0.05（美元/蒲式耳）。对于12月份的看涨期权，买入价是0.50,卖出价为0.80,因此盈0.80-0.50=0.30（美元/蒲式耳）。总计盈利0.30-0.05=0.25（美元/蒲式耳）。每手小麦合约是5000蒲式耳,因此，总盈利为：0.25*5000=1250（美元）。

76、答案：A本题解析：加权最小二乘法是异方差性的修正方法。

77、答案：B本题解析：若模型经检验证明存在序列相关性，常采用广义差分法、一阶差分法、科克伦一奥克特迭代法和德宾两步法等方法估计模型。