【金字火腿股份有限公司营运资金管理问题及对策19000字（论文）】

第页金字火腿股份有限公司营运资金管理问题及对策摘要营运资金对一个企业来说是至关重要的，它支撑着企业能够持续的进行正常运转。在日常经营活动中，合理的运用企业的营运资金，可以使其经营活动更为顺畅，资金周转更为灵活，从而为企业创造更大的效益。本文由相关理论入手，将要素与渠道视角相结合，从理论角度为企业进行营运资金管理提供了更多的思考路径，阐述了要素视角和渠道视角下营运资金管理的分类、绩效评价体系以及各自的优缺点。以金字火腿股份有限公司为案例，将理论引入金字火腿股份有限公司的营运资金管理现状分析中，从要素和渠道双视角分别对其现状进行了细致的解读，从实际角度向金字火腿股份有限公司营运资金管理情况提出其存在的主要问题，并基于要素视角和渠道视角提出了一定的改进建议。最后，在双视角下体系建设、应收账款管控、存货管理、营销方式、供应商关系等方面提出了相对应的改进措施。希望所提建议能够对其生产经营有所帮助，促进企业生产经营。关键词：营运资金管理；金字火腿；要素理论；渠道理论目录第1章绪论 11.1选题背景 11.2研究内容 21.3研究意义 21.3.1理论意义 21.3.2现实意义 21.4研究方法 31.4.1文献研究法 31.4.2案例分析法 31.4.3对比分析法 31.4.4归纳总结法 3第2章营运资金管理相关理论基础 42.1营运资金管理的理论基础 42.1.1营运资金概念 42.1.2营运资金特点 42.1.3营运资金管理概念 52.2要素营运资金管理理论 52.2.1要素视角下营运资金的分类 52.2.2要素视角下营运资金管理绩效评价体系 52.2渠道营运资金管理理论 62.2.1渠道视角下营运资金的分类 62.2.2渠道视角下营运资金管理绩效评价体系 7第3章金字火腿股份有限公司营运资金管理现状分析 93.1金字火腿股份有限公司及行业概况分析 93.1.1行业概况分析 93.1.2金字火腿股份有限公司概况分析 93.2基于要素营运资金管理分析 103.2.1应收账款管理现状分析 103.2.2存货管理现状分析 113.2.3应付账款管理现状分析 133.3基于渠道营运资金管理分析 133.3.1采购渠道营运资金管理现状分析 133.3.2生产渠道营运资金管理现状分析 143.3.3营销渠道营运资金管理现状分析 15第4章金字火腿股份有限公司营运资金存在问题及分析 164.1基于要素和渠道分析采购环节存在的问题 164.2基于要素和渠道分析生产环节存在的问题 174.3基于要素和渠道分析销售环节存在的问题 17第5章金字火腿股份有限公司营运资金管理优化建议 195.1优化存货管理体系 195.2加强资金链的稳定性 195.3建立合理的生产计划 195.4增强客户信用审查力度 195.5拓宽产品营销方式 20第6章研究结论 21参考文献 22第1章绪论1.1选题背景营运资金是企业中流动性最强的一种，企业价值、盈利水平的提升等都与营运资金管理相挂钩，其管理的情况也直接带动了企业的发展，所以营运资金成为管理者们关注的核心[1]。经济的全球化发展带动了中国的经济，可国内原材料成本攀升、劳动力缺乏等问题，让企业直面空前难题。现阶段，资金短缺依旧是困扰大多企业的问题，严重干扰企业的正常运营。我国食品制造行业存在着同样的问题，若要在众多食品制造企业中脱颖而出，资金问题不容忽视。解决资金所带来的难题，就需要企业有足够的营运资金管理水平。目前，我国的食品企业发展水平参差不齐，加上食品企业具有特殊性（原材料、保质期、运输等环节比较复杂)，因此企业资金管理难度也较大。营运资金对一个企业就像流动的河水，是企业赖以生存、发展、进步的不竭动力，在企业的经营中不断地流动，尤其是在企业经营的重要环节，例如采购、生产和销售环节承担了重要的角色。管理效果好的企业能使河水始终清澈，而糟糕的企业则会愈发恶臭，成为死水。所以对于营运资金的管理也成为企业进行财务管理最重要的一个环节，企业经营效果的好坏与营运资金运营的效率高低有直接的关系。在生产、销售等业务环节中，企业对营运资金管理不当会导致资金周转困难，影响正常的业务运行，资金长期匮乏会导致资金链断裂甚至破产。而科学合理地运用营运资金能够实现盈利水平的提升和资金运用成本的缩减，对于企业与供应商、客户发展长期合作有良好的促进作用。本文所选的是案例是金字火腿股份有限公司，是专业生产金华火腿、低盐发酵火腿、意式发酵肉制品、火腿制品、火腿调味品的现代化食品企业，主要生产"金字"牌金华火腿，火腿小包装系列和腌制熟食系列(软包装)等[2]。火腿是一种需要较长生产周期的发酵肉制品，从新鲜猪腿到最终产品整个过程超过10个月以上的时间，在自然条件下可存放3-5年不会发生变质，且营养成分会更加丰富。火腿的这一生产特点决定了存货在公司流动资产中所占的比例较大，特殊的资产结构，更需要公司进行合理的营运资金管理。本文探讨营运资金管理的特点，发现在企业运营的过程中出现的问题，分析问题出现的原因，总结经验和教训，提出基于渠道营运资金与要素营运资金的相关建议，从多方面优化企业的业务流程，在关键环节降低企业运营成本，完善金字火腿股份有限公司现有的营运资金管理体系。同时，在问题解决的过程中，提高了企业竞争力，加快了企业更好的发展，也是引导其他食品制造业企业，促进他们更好的发展。营运资金管理存在差异和阶段，不同的行业有不同的营运资金运作方式，处于不同发展阶段阶段的企业需要不同的管理方式。食品制造业一直都是我国国民经济的重要产业，包括采购、生产、销售全过程。食品制造业企业以生产产品为主，其生产的产品构成企业的大部分资产，即大部分资产由企业的流动资产组成，营运资金管理对其非常重要。所以，以食品制造业为研究对象，能使研究的问题更具有针对性。1.2研究内容本文以营运资金管理的相关理论入手，阐述了要素和渠道视角下的营运资金理论的相关内容，从这两个角度出发，对金字火腿股份有限公司营运资金现状分析，并结合相关理论对其营运资金管理存在的问题进行分析，并提出实质性建议。本文采用如下结构第一部分绪论。大致介绍了本文的选题背景、内容、意义，并对本文主要内容进行概述、阐述了主要方法。第二部分是营运资金相关理论分析。简要说明营运资金的相关理论，从要素和渠道视角探究本文的研究路径，为后文研究打下理论基础。第三部分是金字火腿营运资金管理现状分析，先从公司概况入手，对金字火腿股份有限公司有了一个大致的了解，其次从要素和渠道对公司的营运资金进行分析。第四部分是进一步点明公司在营运资金管理上存在的问题并分析原因。顺接这第三部分做更深层次的分析研究。第五部分是针对出现的问题提出解决方案。并顺承之前的要素和渠道提出相关的实质性措施。第六部分则是对全文进行总结说明，总体概括。1.3研究意义1.3.1理论意义近年来，在理论研究方面，国内外学者对于营运资金管理方面的研究大部分基于传统营运资金管理，指标针对某个行业进行实证分析，对单个公司的分析也主要针对流动性进行分析[3]。对于食品制造行业的营运资金研究暂时还不多，本文将针对金字火腿股份有限公司的营运资金的管理效率进行深入研究，基于要素和渠道两种效率评价体系分析其营运资金存在的问题及不足，并结合公司特点和实际情况提出建议，此次研究丰富了营运资金管理效率评价体系在食品行业的应用，为其他行业的研究提供了参考，具有重要的理论意义。1.3.2现实意义相比国外而言，我国企业在营运资金管理能力方面依然有待提高，近年来，企业出现问题而导致资金链断裂或债务违约的状况屡见不鲜，究其本质其实是营运资金没有得到有效管理。目前食品行业在国民经济体系中拥有着重要地位，具有极高的带动性。本文所选取的金字火腿股份有限公司是一家大型食品制造企业，食品制造业涉及完整的采购、生产与销售的供应链条，其开发周期长、投入资金量大、资金密集、回收期长等特点，他们的营运资金流动性通常会面临着更大的风险与挑战。火腿是一种需要较长生产周期的发酵肉制品，从新鲜猪腿到最终产品整个过程超过10个月以上的时间，以它为例来进行基于要素和渠道的营运资金管理模式分析，具有一定典型性和代表性，对于行业内同类型企业乃至行业外其他制造类企业的营运资金管理具有一定的参考价值和借鉴意义。1.4研究方法1.4.1文献研究法本文通过校图书馆、新浪财经网、Wind、中国知网、Elsevier等大量搜集、查阅与营运资金管理相关的文献及著作，梳理国内外学者的己有研究成果，并进行归纳总结，寻找基于渠道以及要素视角研究营运资金时所涉及到的理论研究方法，为本文写作奠定理论基础。1.4.2案例分析法本文选取在食品制造行业具有代表性的金字火腿股份有限公司，深入探究该企业的营运资金管理模式与管理效果，发掘基于要素和渠道进行营运资金管理的特点与优势，为其他企业在实践中构建基于要素和渠道的营运资金管理模式提供参考。1.4.3对比分析法对案例公司三年内的财务报表如:资产负债表、利润表、现金流量表等为主要数据来源，对数据进行加工整理，得出相关的分析结果数据以及行业内其他公司的相关数据进行计算与分析，通过纵向与横向对比相结合的方式，对企业的营运资金管理现状进行了解，以便评价企业基于渠道和渠道的营运资金管理效果。1.4.4归纳总结法本文中将对渠道和要素理论进行相关阐述，并在提出相关理论观点时进行总结归纳得出结论，这也是贯穿全文的方法。第2章营运资金管理相关理论基础2.1营运资金管理的理论基础2.1.1营运资金概念营运资金是指企业在日常的经营活动中，为了维持日常运营而投入的资金总额。营运资金能够反映企业在一段经营期间内的经营效果和生产全过程。营运资金有广义和狭义两种含义。广义的营运资金又称“总营运资本”，是指一个企业投放在流动资产上的资金总额；狭义的营运资金又称“净营运资金”，是指某时点内企业的流动资产与流动负债的差额。本文依照狭义营运资金分析各类指标[4]。根据不同的分类依据，营运资金可以被划分为不同的种类，其中比较常见的分类依据主要有两种。一种是按构成要素区分，把营运资金划分为流动资产与流动负债，其中流动资产是指是指企业可以在一年或者超过一年的一个营业周期内变现或者运用的资产，包括货币资金、短期投资、应收票据、应收账款和存货等；流动负债是企业将在1年内或超过一年的一个营业周期内偿还的债务，主要包括短期借款、应付票据、应付账款、预收账款等[5]。净营运资金是绝对数指标，净营运资金越多说明企业短期偿债能力越强。另一种则是按供应链分类，即将营运资金按其日常使用划分为经营活动与非经营活动，其中经营活动中包括采购渠道的营运资金，比如材料存货、预付账款、应付账款、应付票据;生产渠道的营运资金，比如在产品、应付职工薪酬;销售渠道的营运资金，比如应收票据、应收账款、预收账款，非经营活动的营运资金则包含与企业理财活动相关的交易性金融资产、短期借款、应付股利、应付利息等。2.1.2营运资金特点在企业的生产经营活动中，营运资金流转在每个环节，并且随着经济形势的发展，企业也越来越重视营运资金。营运资金具有以下几个特点:（1）营运资金周期较短由于营运资金跟企业的流动资产和流动负债有关，而这两者的周期一般都是在一年之内，所以营运资金跟流动资产和流动负债一样的周期较短，也有着高收益性和高流动性，因此营运资金也是最具有活力的。（2）营运资金来源多样营运资金流动性强，包含着流动资产和流动负债，所以可以有多种筹集资金的方式，可以分内和外两种筹集方式，比如外部的筹资方法有票据贴现、预收账款、商业信用等，内部有应付账款、应付职工薪酬、应交税费等。（3）营运资金成本低，有一定风险营运资金的构成中有流动负债，银行短期借款有比较低的利率，营运资金的使用成本是较小的。同时营运资金还有风险性，因为债务的利息通常是跟着市场利率的波动来增减，不可以轻易被企业控制和预测。（4）营运资金变现能力强企业的营运资金大部分都可以在较短的时期内售掉或用掉，还可以与现金资产随意转换。比如应收账款、存货等一些项目，具有较强的变现能力，但企业生产经营过程中出现资金短缺情况时，能够利用它们置换现金，填补企业资金缺口，所以企业应该日常持有定量的营运资金。2.1.3营运资金管理概念营运资金管理就是通过有效地对企业营运资金进行管理，以此来确保企业有效进行日常生产活动。所以，企业不仅要确保资金具有优秀的流动性，较好的特质，还要保障资金的安全性。既要确保企业的资金持有量丰裕，维持较强的偿债能力;还应该维持充裕的资金规模，使得企业可以扩大经营规模，增加收益。营运资金管理还需要企业减少财务成本方面的支出，确保其可以健康持续地发展。企业加强营运资金的管理，就可以确保各环节业务的日常发展。企业增强产品和服务的质量有助于销售业绩的提升。目前市场环境竞争日趋激烈，企业向获得优势地位就必须努力加强自身营运资金的管理。营运资金管理良好的话，企业的资产流动性和盈利能力也会得到提升。2.2要素营运资金管理理论2.2.1要素视角下营运资金的分类基于要素，顾名思义，就是主要研究企业中一些与营运资金有关的指标。我们可以把这些指标按资产和负债分类[6]。应收账款、存货及应付账款等项目是流动资产与负债类中与营运资金相关的要素。在选取了这些要素后，传统的营运资金管理模式对各个指标将独立地进行分析，且一般选取固定时间节点，通过定量分析的方法首先量化相应指标。存货包含企业采购的原材料、生产过程中产生的在产品、委托加工物资以及以最后商品形式呈现用于销售的库存商品。存货这一要素涉及了企业经营的采购、生产、销售全流程，其周转水平是企业整体经营效率的体。应收账款主要产生于企业的销售阶段，当企业采用赊销的方式销售商品，则与客户之间会产生相应的应收账款，对应的，应付账款产生于企业的采购阶段，由企业赊购原材料时产生。应收账款与应付账款均需要依托于企业信用而存在，其金额大小一方面受货值的影响，另一方面也会受到付款方式、信用水平等的影响。2.2.2要素视角下营运资金管理绩效评价体系要素视角下的营运资金管理绩效评价体系多侧重于定量分析，主要是选择分析应收账款、存货、应付账款这些单个项目的周转情况。该评价方式容易理解，数据的获取的计算都比较简单，但也存在缺点，没有关注到各项目之间的联系从而缺少整体性。应收账款是企业因预先交付货物而后收取货款的时间不对称而形成的债权[7]。应收账款的增加意味着一定程度上企业销售活动的顺利进行，利于企业经营发展；但是大幅度增加也代表企业资产大量流出，也容易陷入缺少资金无法偿还到期债务的困境。一般企业在进行营运资金管理时使用应收账款周转期来表现应收账款管理绩效，加快应收账款的周转，今早收回资金，减少可能的坏账损失，提升营运资金管理效率，增强企业获利能力。存货是企业于采购活动中购买或生产活动中加工制造，再由销售活动变现或企业消费的各项资产[8]。存货几乎参与了企业经营活动的所有环节，存货包括原材料、周转材料、半成品、库存商品等。企业存货越多则企业的资产越多，销售后产生的销售收入也越多。但过量的存货会导致货品积压，增加仓储成本等持有成本，也占用了企业营运资金，降低营运资金管理的绩效。所以将企业存货周转期控制在合理的范围内也是控制成本，提升收益的重要手段。应付账款是一种赊购行为，多产生于企业采购活动中，是利用企业间商业信用先提货后付款。一般企业在进行营运资金管理时使用应付账款周转期来表现应付账款管理情况。应付账款的周转期越长表明企业对供货商的付款时间越长，这使企业营运资金更加充足。但过长的支付时间可能给被占用资金的供货商带来反感的情绪，也会使供应商怀疑企业的还款能力，从而影响与供应商的关系不利于长期合作。所以，营运资金管理的重点还体现在将应付账款的周转期控制在恰当的范围之内。综上，基于要素的营运资金管理分析方法涉及的计算公式如下：表2-1要素视角下营运资金构成表要素名称指标类型计算公式应收账款应收账款周转率营业收入/应收账款平均余额*100%应收账款周转期（应收账款平均余额*360）/营业收入存货存货周转率营业成本/存货平均余额*100%存货周转期存货平均余额*360/营业成本应付账款应付账款周转率营业成本/应付账款平均余额*100%应付账款周转期（应付账款平均余额*360）/营业成本2.2渠道营运资金管理理论2.2.1渠道视角下营运资金的分类渠道视角下将企业活动进行了划分，具体如下图所示：经营活动营运资金经营活动营运资金采购渠道营运资金营运资金理财活动营运资金生产渠道营运资金营销渠道营运资金投资活动营运资金筹资活动营运资金图2-1渠道视角下营运资金组成图对于经营活动的营运资金，可以根据渠道理论，从采购、生产和营销三个渠道对其进行进一步的划分。采购渠道的营运资金，是指处于企业采购过程中原材料、辅助材料等占用的资金，采购渠道中的营运资金项目包括各种应付款以及预付账款和材料存货；生产渠道营运资金指企业生产活动中形成的产成品、在产品、半成品和周转材料等，还包括应付款项和应收款项；营销渠道营运资金是处于企业销售环节的资金，主要包括产成品存货、应交税金、各种应收款以及预收账款等。渠道视角下的分类方法相较于要素视角包含了更多营运资金管理的相关要素，能够更全面的显示营运资金流动的方方面面，便于管理者更为直观的把握公司营运资金运转的动向，提出针对性的解决方案[9]。由于本文探究的金字火腿公司中理财活动涉及的营运资金较少，因此，为了集中分析营运资金对企业经营活动的影响，下文针对渠道视角下的金字火腿公司营运资金分析不再考虑理财活动营运资金，均仅为经营活动营运资金。2.2.2渠道视角下营运资金管理绩效评价体系基于渠道的营运资金管理与传统的基于要素的营运资金管理有较大的区别。传统的营运资金管理绩效评价体系关注的是资金的周转率，希望通过提高各个要素的周转率来使得营运资金的利用效率提高，但是只关注于单个要素容易忽略要素之间的协同作用，比如企业为了加快存货周转采取了更宽松的收账政策，这一政策会使得企业存货周转效率提高而应收账款周转期变长。而基于渠道的营运资金管理绩效评价体系不仅关于营运资金的周转速度，更加重要的是还将企业不同渠道中的营运资金进行进一步划分与评价，强调企业营运资金管理在不同渠道之间的差异关系与协同作用。两种视角下的评价体系相互补充，相辅相成，只有从两个视角入手，才能更清楚、更全面的评价企业的营运资金管理绩效。基于渠道的营运资金绩效评价体系有如下几个指标：表2-2渠道视角下营运资金评价体系表指标类型计算公式采购渠道营运资金周转期(材料库存+预付账款−应付账款−应付票据)/营业收入∗360生产渠道营运资金周转期(在产品存货+其他应收款−应付职工薪酬−其他应付款)/营业收入∗360营销渠道营运资金周转期(产成品存货+应收账款+应收票据−预收账款−应交税费)/营业收入∗360理财活动营运资金周转期(货币资金+应收利息+应收股利+交易性金融资产-短期借款-应付股利−应付利息)/营业收入∗360

第3章金字火腿股份有限公司营运资金管理现状分析3.1金字火腿股份有限公司及行业概况分析3.1.1行业概况分析据《2018-2023年中国火腿行业市场调查与发展前景预测报告》数据显示：全世界每年的肉类消费总量已超过两亿吨，深加工肉制品占肉类消费总量的30%以上，其中发酵肉制品占据重要地位。国外对发酵肉制品的研究比较早，但现代化的工业生产也是近几十年才开始发展起来的。目前许多国家比如德国、丹麦、意大利、美国、日本和泰国等都已进行了发酵肉制品的人工发酵工业化生产，具有相当的规模。欧美国家利用发酵剂大规模生产的发酵肉制品，广为消费者喜爱，市场容量巨大。尤其是在欧美等肉类工业发达的国家，发酵肉制品已逐渐成为一种主要肉制品，品种达20种以上。以荷兰为例，在20世纪90年代发酵肉制品的销量最初为0.2万t/年，现在提高到平均2万t/年的水平。在我国，由于对发酵肉制品的系统化研究及工业化生产起步较晚，但仍具有广阔的市场发展前景。近些年，由于国内市场经济的发展，我国人均GDP在不断提高，市场对火腿的需求量越来越大。火腿是我国悠久历史的传统肉制品，具有原料特别、选料严格、制作精细、风味独特的优点，在世界范围内具有影响力。我国火腿生产主要以金华、宣威等地为主，火腿生产区域性特征非常明显。截至2019年，我国火腿产量15.41万吨，同比增长3.05%。但目前我国火腿行业尚且处在工业化初期，产业规模小，随着现代加工技术和生产设备的升级，火腿在风味、工艺、口感和品类等方面还有较大的开发空间，火腿产业产值将持续增长，火腿的潜在消费市场空间巨大，15-2019年中国火腿行业市场规模从105.47亿元增长至146.59亿元，复合增长率8.58%[10]。火腿行业的迅速发展，相关企业为获取更多利益，则会进一步投入资金发展产业，同时会涉及大量的营运资金。此时就需要对营运资金进行合理有效的管理。3.1.2金字火腿股份有限公司概况分析金字火腿股份有限公司成立于1994年11月15日。2010年12月，公司在深圳证券交易所上市，股票代码002515。历经26年发展，公司已成为中国火腿行业龙头企业、肉类互联网创新企业、深耕产业互联网的品牌消费品企业。公司业务涵盖火腿、特色肉制品、进口品牌肉、肉掌门肉类网上交易平台、植物肉等，主要产品包括中式火腿、发酵火腿、香肠、腊肠、腊肉、酱肉、咸肉、牛肉、禽肉等特色肉制品，调理肉制品，进口品牌肉，植物肉饼、植物肉香肠、植物肉肉丸等。经过多年的努力，公司核心竞争力不断增强规模优势领跑行业:公司拥有现代化厂房、智能化生产线及自动化设备，生产规模、市场占有率、品牌知名度位居全行业领先地位。线上线下全面覆盖:市场占有率、销售额居行业首位，线下已进入大卖场、连锁超市、餐饮连锁、食品加工企业，并销往东南亚、港澳台地区;线上销售增长迅速，截至2020年，已合作天猫、京东等电商平台100多家，连续多年行业第一。品牌价值不断提升:金字商标为中国驰名商标;巴玛商标为国内首个发酵肉制品高端品牌;“新味和”、“公记”为具有百年历史的老字号品牌。技术引领行业发展:公司拥有行业最强的技术力量，建有国家级技术中心，拥有两项发明专利，是《发酵肉制品》国际标准、《地理标志产品-金华火腿》国家标准、《中式香肠》国家标准主要起草单位。与国家肉研中心合作的国家级科技项目《传统特色肉制品现代化加工关键技术及产业化》2020年1月荣获国家科技进步二等奖(食品行业最高等级)[11]。创新驱动成效显著:在产品创新上，先后推出巴玛火腿、香肠、腊肠、腊肉、酱肉、咸肉、植物肉、调理肉制品、进口品牌肉，形成完善的产品体系。在业务模式上，在原有火腿及肉制品业务的基础上，2019年开拓进口品牌肉及肉掌门肉类互联网交易平台业务，构建了更加便捷的交易模式。大力推进网红直播电商、内容电商、生鲜电商、社交电商等，建立立体化的网络平台。公司将快速发展火腿和特色肉制品，大力发展进口品牌肉和植物肉，打造肉类产业互联网品牌消费品。火腿和肉制品、进口品牌肉、肉掌门肉类网上交易平台、植物肉等齐头并进，协同发展。3.2基于要素营运资金管理分析3.2.1应收账款管理现状分析（1）应收账款账面余额及周转率分析应收账款的好与坏与公司经营收入水平息息相关，应收账款的增加意味着公司收入水平的提升，但与此同时，应收账款的增加带来大量的资金占用，对企业营运资金的管理影响较大，产生巨大的资金成本以及坏账风险，加大了营运资金的管理难度，因此，在分析金字火腿公司应收账款管理水平时，我们将结合公司营业收入水平，分析应收账款带来的收益、成本与风险的平衡关系。2017年至2019年金字火腿公司应收账款变动情况及公司的应收账款周转情况如下表所示：表3-1金字火腿2017-2019年应收账款周转率及周转期变动表2017年2018年2019年营业收入（万元）37216.9942642.4328153.86应收账款平均余额（万元）3724.563854.751691.19应收账款周转率（次）9.9911.0616.65应收账款周转期（天）36.0332.5421.63数据来源：巨潮资讯金字火腿2017-2019年财务报告据上表数据可知，2019年由于中钰资本不再纳入财务报表，应收账款明显减少。2017年至2019年，金字火腿公司应收账款余额先是有了小幅增长后又有跌落的现象，应收账款周转率逐渐上升，说明企业的应收账款状况逐渐转为良好。应收账款周转期也在不断下降，也同样说明着金字火腿的应收账款状态在逐渐转好。火腿行业应收账款周转期一般为15-20天，相较于同行金字火腿的应收账款周转还需加强。同时需要注意的是火腿制造行业与其他行业不同，他生产投入的巨大，而且产品不得滞留过久，否则会出现产品腐败等一系列问题，因此有时在销售时，为了将产品销售，有时则会提供信用销售，从而增加应收账款金额，一旦应收账款回款速度慢，回收机制不够到位，就容易发生坏账，影响企业的持续生产经营，破坏企业的良性发展状态。（2）坏账准备及风险预警坏账准备的计提状况往往能反应一个企业应收账款的质量以及对应收账款风险应对的水平，以便能够对公司经营状况有个全面的认识。金字火腿2017-2019年应收账款账龄水平如表3-2所示：表3-2金字火腿2017-2019年应收账款账龄分布表2017年2018年2019年比例（%）坏账准备（万元）比例（%）坏账准备（万元）比例（%）坏账准备（万元）1年以内69.34%271.223.47%4.9990.66%91.191至2年20.52%80.2685.47%123.081.96%1.972至3年4.74%18.551.41%2.030.68%0.683至4年3.92%15.320.40%0.581.81%1.824至5年0.29%1.141.56%2.242.30%2.315年以上1.19%4.647.69%11.082.60%2.62合计100.00%391.13100.00%144100.00%100.59数据来源：巨潮资讯金字火腿2017-2019年财务报告从金字火腿2017-2019年应收账款账龄分析表可以看出，金字火腿应收账款账龄总体处于正常水平，有两年基本都在1年以内，但同时也发现，由于企业在2018年对库存商品的销售处理，放宽了信用销售的条件，但企业未针对临时政策的变化制定更严格的信用审查，从而引起2018年1年以内的账龄下降幅度较大，下降幅度为65.87%，且1至2年的比例上身到85.47%。在2019年时发现并作出调整并得到回升，但总体来看情况良好。结合企业政策的实施及坏账准备幅度的变化，可以说明金字火腿在收款政策一款的管理不够严格，这就需要加强客户信用管理和客户关系维护。3.2.2存货管理现状分析金字火腿作为一家食品制造行业的公司，存货对于其的影响十分重大。由于存货余额的变动与企业的市场经营活动息息相关，所以需将存货管理贯穿于企业整个生产经营活动的全过程中。2017年至2019年金字火腿公司存货变动情况及公司的存货周转情况如下表所示：表3-3金字火腿2017-2019年存货周转率和周转期变动表2017年2018年2019年营业成本（万元）21173.6224695.715881.12存货平均余额（万元）18410.7917396.4327230.29存货周转率（次）1.151.420.58存货周转期（天）313.02253.6617.27数据来源：巨潮资讯金字火腿2017-2019年财务报告2018年8月以来，国内非洲猪瘟疫情的爆发及近年来的环保政策变化等综合因素，使国内猪肉供应出现了较大缺口，猪肉价格大幅上升，国内猪肉供应将在较长一个时期内持续短缺。金字火腿公司以打造品牌消费品为目标，所有原料都通过外采，然后进行生产销售，获得品牌溢价。公司自有6万吨大型冷库，原料可以通过国内、国外两个市场采购，猪肉价格低的时候多采购，价格高少采购，可以平滑原料价格波动。而且公司享有品牌优势，具有较强的定价权。2018年8月份以来，公司加大了猪肉国外采购力度，充分利用自有冷库进行储存，原料库存充足，国外采购渠道通畅，采购成本相对可控，国内需求旺盛，面临有利的发展机遇期，因此2019年存货余额大幅上涨。从整体来看，2017年到2018年存货余额小幅波动，周转率上升，存货周转期下降，说明2018年企业的流动性变强，变现能力提高。但是2019年较2018年周转率下降了0.84%，且从周转期中可看出，存货周转期增长较大，表明金字火腿存货存在利用率较低的情况，若不及时处理，极有可能会对公司经营管理产生较为严重的影响。表3-4金字火腿2017-2019年存货构成情况表单位：万元2017年2018年2019年原材料796.724224.8122233.8在产品8714.825826.198120.74库存商品7574.195114.875479.86周转材料492.05558.49786.32发出商品962.1672.811442.67合计18539.8816397.1738063.39数据来源：巨潮资讯金字火腿2017-2019年财务报告2018年8月以来，公司结合市场发展并利用自身优势购买了大量原材料以应对未来可能会发生的原材料短缺，价格不断攀升等风险。结合存货的构成情况，可以发现，在产品和库存商品的相对来说较高。发出商品一栏还是比较少，说明企业的销售状况并不是特别好，库存商品的滞留较多。库存商品的大量堆积则会占用大量的营运资金，还会带来企业资产的损失，金字火腿的存货管理水平还有待加强。3.2.3应付账款管理现状分析应付账款是企业筹资方式里成本、应用最为广泛的路径，应付账款的周转情况也反映了公司的信用水平以及流动资金的管理水平[12]。金字火腿2017-2019年应付账款余额及周转情况如下表3-5所示：表3-5金字火腿2017-2019年应付账款周转率和周转期变动表2017年2018年2019年营业成本（万元）21173.6224695.715881.12应付账款平均余额（万元）1044.281573.012647.34应付账款周转率（次）20.2815.695.99应付账款周转期（天）17.7622.9360.01数据来源：巨潮资讯金字火腿2017-2019年财务报告2018年8月份以来，公司利用自有冷库储存优势，加大了猪肉国外采购力度，原料库存充足，国外采购渠道通畅，采购成本相对可控，国内需求旺盛，公司抓住发展机遇，因此2019年营业成本降低幅度大。由上表可知，金字火腿在2017至2019年间应付账款平均余额基本处于上升状态，同时从周转率看出，当前应付账款周转率逐年下降，应付账款周转期又处在逐年上升的状态，说明公司采购量大且信誉好，可以占用供应商货款来作为企业营运资金的周转来源。但同时，企业还需注意应付账款的余额，防止应付账款过高导致企业资金后期压力过大，防止出现资金周转困难发生信誉风险等问题，在保证生产经营的同时还需注意企业的资金流的动向。3.3基于渠道营运资金管理分析3.3.1采购渠道营运资金管理现状分析采购渠道作为一个企业生产的最初步骤，它对企业的经营活动至关重要，它的营运资金率主要受原材料、预付账款、应付账款、应付票据等因素的影响，良好的采购渠道营运资金管理有助于发挥企业的商业信誉，带来更好的企业形象，并减少原材料的堆积状况，为后期生产渠道的良好运转奠定基础[13]。金字火腿2017-2019年采购渠道营运资金金额及周转情况如表3-6所示：表3-6金字火腿2017-2019年采购渠道营运资金构成及周转情况变动表2017年2018年2019年原材料存货796.724224.8122233.8预付账款1552.281586.691780.67应付账款1648.481497.563797.12应付票据000生产渠道营运资金（万元）700.524313.9420217.35营业收入（万元）37216.9942642.4328153.86周转期（天）6.7836.42258.52数据来源：巨潮资讯金字火腿2017-2019年财务报告从采购渠道营运资金的构成来看，采购材料的存货处在逐年上升的趋势，且在2019年上升较为明显。在2017年至2018年金字火腿的采购渠道营运资金周转期相对来说较低，基本处在正常范围内，存货积压较少，运转较快，有利于企业的生产经营。但在2019年因加大了猪肉采购力度，原材料存货急剧增加，高达22233.8万元，周转期也高达258.52天。存货的大量囤积，并不是特别有利于企业的生产经营，存货过多，营运资金在采购中投入的比例也就越大，结合实际使用量发现，当年领用的原材料远不及当前采购量，这就会大致存于的存货过多。资金的周转就会出现问题，同时也会影响生产和销售的进一步运转。采购渠道的营运资金的管理，作为企业的最初环节，影响着后续的每一步操作，作为食品制造行业，食品具有一定的保质期限，不能因为为了扩大生产而囤积原材料。因此，金字火腿需重视采购渠道的营运资金管理，尤其是对原材料库存上的把控。3.3.2生产渠道营运资金管理现状分析生产渠道是企业创造产品、产生价值的过程，这一渠道主要受到在产品、应付职工薪酬、其他应收款及其他应付款的影响，金字火腿2017-2019年生产渠道营运资金及周转情况如表3-7所示：表3-7金字火腿2017-2019年生产渠道营运资金构成及周转情况变动表2017年2018年2019年在产品8714.825826.198120.74其他应收款19266.1666012.4549056.82应付职工薪酬1401.89470.92572.51其他应付款4227.37377.4443.53生产渠道营运资金（万元）22351.7270990.3256161.52营业收入（万元）37216.9942642.4328153.86周转期（天）216.21599.32718.13数据来源：巨潮资讯金字火腿2017-2019年财务报告从生产渠道来看，金字火腿2017年至2019年再生产环节都为正数，且各项数值变化都较大，作为一家食品制造企业，说明在生产环节投入的资金量较大，且不是举债经营。但生产渠道资金周转期过长，可能影响企业生产环节的生产速度。作为一家在火腿行业具有较高知名度的企业，进行大量的生产属于正常现象，但是行业内平均的生产周转期在260天左右，生产渠道资金周转期过于长久，也会出现一系列问题，也会对企业营运资金产生影响，需引起注意。3.3.3营销渠道营运资金管理现状分析营销渠道是企业营运资金最终产生利益的环节，可以在该环节看出企业的经营状况[14]。该环节营运资金周转情况主要是受到库存商品、应收账款、应收票据、预收账款及应交税费的影响，尤其是库存商品和应收账款，两者的变化对企业营运资金的影响最大。金字火腿2017-2019年营销渠道营运资金金额及周转情况如表3-8所示：表3-8金字火腿2017-2019年营销渠道营运资金构成及周转情况变动表2017年2018年2019年库存商品7574.195114.875479.86应收账款6081.971627.531754.86应收票据52.64026.66预收账款4358.461496.831648.98应交税费4080.231680.99259.06营销渠道营运资金（万元）5270.113564.585353.34营业收入（万元）37216.9942642.4328153.86周转期（天）50.9830.0968.45数据来源：巨潮资讯金字火腿2017-2019年财务报告从整体来看，库存商品的占比是最高的，也是影响营销渠道营运资金管理最重要的一个因素。金字火腿2017至2019年，库存商品都处在5000万元以上，库存商品过高，不利于企业的产品管理。在收款方式中，应收转款虽然在2017年较高，但在2018年出现下降又在2019年略微回升，预收账款也是如此，这与当前企业采取不同的销售政策有关，为了缓解2017年应收账款与预收账款过高的情形，企业提高了应收预收的信用，同时因为中钰资本不再纳入财务报表，从而出现上述现象。整体来看，营销渠道所用的资金处于下降又上升的趋势，2019年上涨至5505.49万元。说明当前营销渠道资金的需求量增大，同时应收账款的小幅度增长也增加营销渠道资金占用量。金字火腿2017至2019年营销渠道营运资金周转期分别为50.98天、30.09天、68.45天，虽然2017年至2019年企业的周转期处在行业内周转期的平均水平73天以下，但是周转期处于不稳定状态，2019年周转期甚至是2018年2.27倍。同时行业中发展较好的企业2017年至2019年周转期基本都稳定在45天以内，与其相比仍有一段差距。据了解，这一现象与2018年8月以来，国内非洲猪瘟疫情的爆发及近年来的环保政策变化等综合因素，公司开始推行新型植物肉，新产品的销售需要投入大量的资金同时人们的接受程度并不高，订货及销售订单仍以传统肉类为主，新产品无法售出，库存堆积，收入也受到影响。同时库存商品占比过大，出现产品滞销，生产出来的产品无法完全销售，则会大幅减少企业的收入，产品的滞销也会搁置大量的营运资金，因此，企业应在产品销售方面多创新，拓宽销售渠道，增加销售量，减少产品库存，从而减轻营销渠道营运资金的占用。

第4章金字火腿股份有限公司营运资金存在问题及分析4.1基于要素和渠道分析采购环节存在的问题对采购环节营运资金管理造成的因素主要来自于三个方面：第一：采购流程与采购成本。有时企业为了提高仓储量，进行了不合理的采购计划却无法销售而造成货品积压。货品积压不仅会占用大量的营运资金同时也会支出更高的仓储成本。同时，采购的价格高低也会直接影响营运资金的管理效率。第二：供应商关系管理。对于货品的供应商，最重要的是关注供应商数量，供应商数量过少则会导致货源单一，当供应商出现问题时无法在短期内找到可以替换的商家，则会可能导致原材料供应不上的问题。数量过多则不便于管理，多家企业存货管理上会出现问题，采购数量少时企业无法增加话语权，议价能力低，同时则会增加采购成本，若长期形成战略合作伙伴，则会便于客户管理降低采购成本，能够是采购渠道的营运资金管理更高效。第三：支付时的结算方式。尽量采购赊销或分期方式延长支付货款时间，是企业现有的资金更加充足，提高营运自己的流动性。但同时需要注意货款支付时间不能过长，过长会影响与供应商之间的关系，影响采购渠道营运资金的稳定性。基于以上影响因素，金字火腿在采购环节存在以下问题：（1）存货管理体系不够完善金字火腿作为一家食品制造行业，行业的特殊性则决定了企业会存在大量的存货。目前，金字火腿企业存货的储存根据产品的不同来制定不同的储存时间，加上存储的条件不同，需要有不同的存储方式，相互不互通，没有进行联合使用，每一块是独立的个体，占用大量的仓储成本。且存储时间较长，也没有根据时间上的不同进行合理安排存储，只是各仓库分别存储不同的商品。金字火腿的存货周期都在250天以上在整个行业中也处在平均水平以上，在2019年甚至达到617天。食品制造业尤其是火腿行业生产时期长，但过于长久的存货周转期则会影响企业的发展。存货量大且周转时期长，就会占用大量的营运资金，存货周转速度降低，影响资金管理效率。虽然作为食品制造行业，存货的周转期要比一般的行业要长，但高效的存货管理对于采购渠道的营运资金管理有着重要帮助。以火腿为主要核心产品的金字火腿企业，它对食品的保存有着严苛的标准，不仅前期采购原材料需要把控，库存量、需要量也是需要关注的，从而制定合理的采购计划。结合金字火腿的存货周转期过长的现状及以上对存货的管理来看，目前存货管理的效率仍需提升，只有相互结合才能使营运资金管理更加高效。（2）资金链不够稳定近年来，金字火腿不断发展壮大，已经是火腿行业地位较高的企业。随着规模的扩大，生产销售的规模也随之增加，也积攒了一定的客户基础和市场份额，影响力也逐步提升。在采购环节的主导力也逐渐加强。食品制造业存货量大且货品保存期短使得其营运资金的快速周转有一定的要求，在采购渠道，产品各方面的质量及价格等都与供应商有关，和供应商之间的关系也与企业资金链也息息相关，维持好与各供应商之间的关系对获取更长久的营运资金占用时间有着极大的帮助。由上文分析可知，应付账款的规模也在逐步增大，周转期增长幅度也较快，占用大量的供应商资金，且占用时间长，对供应商的资金依懒性也逐渐增强，一旦流动资产无法偿还债务时，则会导致供应链断裂，出现资金链不稳定。就算长期合作来看，大规模长时间的占用供应商资金，也会压榨其利润，都无法实现双赢。因此只有将应付账款的规模及时间都控制在合理范围内，保持企业有个稳定的资金链，才是保证营运资金正常稳定运转的方法。4.2基于要素和渠道分析生产环节存在的问题生产环节对于食品制造业十分重要，它关系着销售渠道是否能够良好运转。生产环节对营运资金的影响主要有以下几点：第一：生产投入量过大。当生产投入量过大，很有可能与预期销售情况无法达到一个平衡状态，此时生产就会囤积，从而导致库存商品过多，销售却无法卖出则会占用大量资金，影响资金的流动性。第二：生产周期过长。当生产周期过长时，一批产品的生产可能就无法与当前的销售量匹配，而且生产周期过长，就极有可能会失去一部分本属于自己企业的客源，销售自然也无法正常进行，同时也会出现无法按时交付货品的情况。当前金字火腿的生产成本的投入资金量较大，从整体来看，资金量大且为正数，说明企业并不存在举债生产的过程。但生产环节投入的资金量过大且周转期相对来说较长，根据以上分析出金字火腿在生产环节有以下问题：（1）生产投入计划不合理从前文分析可知，金字火腿在生产环节投入的资金量较高，且库存商品量过高，营业收入相比之下就过于少了。这样就会出现过多的资金在生产环节。生产投入量过高，这类不够合理的生产投入计划在企业良好运转时可能不会有过多的问题，一旦企业经营出现问题，大量的资金被占用就极有可能影响企业的正常运转。（2）生产渠道周转期过长生产周期关系着企业是否可以维持正常的销售，金字火腿生产渠道的营运资金周转期非常高，2019年时高达718.13天。虽然火腿制造对生产环节的需求十分重要，但生产环节营运资金占用周期过长，就会导致大量的资金在此处停滞，导致营运资金周转效率低，会影响其他环节的进行。因此金字火腿需重视生产环节营运资金占用量及周期。4.3基于要素和渠道分析销售环节存在的问题销售作为一家企业获得利益的环节，该环节的是否稳定运营关系着企业是否可以稳定盈利，促使企业长久稳定发展[15]。在销售环节存在影响的主要有以下几点：第一：消费者信用管理。虽然放宽对信用管理可以吸引客户，促进销售，减少商品库存，加快营运资金的周转，但同时也会增加坏账的可能性。第二：销售方式的选择。现销的方式能够快速为企业获得资金，降低坏账的风险，提高企业营运资金的管理效率，但与此同时却无法拓宽更多的营销渠道。通过赊销能够刺激消费，增加购买者的购买欲望，但同时缺不利于资金的快速回收。综合以上分析，金字火腿在销售环节存在以下问题：（1）偿债风险过大从上文分析可知，金字火腿营销渠道营运资金构成中应收账款和预收账款比重较大。金字火腿在该行业处于上游水平，具有良好的信誉，但一旦依赖于占用外部企业的资金来进行营运资金的周转，就会有大量的短期流动负债，一旦出现供应链断裂，则会出现无法及时供应上货品，从而出现一系列问题。（2）运营模式不够宽泛近几年随着电商行业和直播行业的兴起，对于传统的食品制造业的销售路径既是一次挑战也是一次危机。他无时无刻冲击着整个行业的销售方式，光靠门店的销售已经无法满足当前的销售渠道，虽然金字火腿紧跟时代销售的发展，拓宽电商渠道，但时间不长，且通过直播方式效果并不是特别好。线下门店的经营较为单一，无法满足当前的产品销售。可以通过线上线下相结合，开展新的运营模式，提升营运资金的管理。

第5章金字火腿股份有限公司营运资金管理优化建议5.1优化存货管理体系存货作为企业销售业务的保证，加强存货管理的是企业进行高效管理营运资金的关键步骤。金字火腿应在生产开始前明确存货管理的目标，本次的存货是为了保证生产的正常运行，利于销售，同时也要降低生产成本，因此在采购前需要有符合该目标的采购战略，同时按照经济订货模型制定出企业最优存货量，制定采购计划，进行更高效的存货管理，针对不同种类的存货采取不同的管理方法，对于金额较大对生产销售其主要的则重点控制，严格管理，以此类推，降低存货管理力度，从而压低存货管理成本。同时在存货管理的同时要注重各部门的信息共享，利用现代信息技术和自动化电子产品取代以往的管理方式，让存货管理更为便捷、灵活、高效。5.2加强资金链的稳定性拥有一个稳定的资金链是企业长期发展的根本保证。作为火腿行业，产品原材料的投入是巨大的，企业在原材料采购方面采用应付账款的方式支付货款，虽然在短期内有利于营运资金的流动，但在后期产品滞销是过多的应付账款则易导致资金链断裂。金字火腿在采购时要采用多种支付方式，不能过多采用赊销占用外部资金的方式来增加企业营运资金的管理能力。需根据企业目前的状况制定合理的应付账款金额，采用多种支付方式结合采购原材料，加强资金的流转能力，稳定资金链。5.3建立合理的生产计划生产成本涉及方方面面，降低生产成本，在为企业创造效益的同时，也为企业增加营运资金，更有利于营运资金的管理。拥有一个合理的生产计划，不仅能提高生产效率，还能降低生产投入的成本。销售量远不及生产量，此时就会有大量的库存商品，不仅占用大量的库存，作为食品，还有要较高的储存费用。合理的生产计划既能保证销售环节不会出现无货的情况，也不会有过多的库存商品的积压。企业应该合理分析市场环境因素，结合自身营业状况，按需生产。5.4增强客户信用审查力度销售环节是企业利益最终的体现，它是基于采购、生产的基础之上形成的。为了拓宽销售，减少商品库存，则会进行信用销售或者赊销方式，虽然可以加快产品的销售，但与此同时却加重了资金的回收难度。若资金回收困难，就容易导致坏账，从而影响企业的稳定运营发展。信用销售，无论在什么情况都是可以吸引客源的最好方法。因此，需加强对客户的信用审查力度，加强对客户的审查，从源头上回绝一部分回收账款较为困难的企业，减轻资金回收金额，确保在后期资金回收较快。同时对资金状况及信用状况较好的企业实施更宽松的赊购方式，这样能获得购买企业的好感，又能够实现双赢，同时也能够更好的对营运资金进行管理。5.5拓宽产品营销方式当前正处于信息化时代，产品的销售方式已经不再局限于小小的门店之中，网络购物、直播带货、微商等逐渐兴起，改变人们以往的单一线下购物方式。虽然金字火腿在新的销售模式初始时便采取了新的销售方式，但是线下线上分开的开展，并没有取得较好的效果，这一种方式并没有给企业带来较高的销售量。因此，在线上销售时，金字火腿一方面需要选择更适合自我发展的线上平台，另一方面增强与当前互联网电商平台流量较大的新媒体人合作，拓宽产品在网络上的知名度，同时这一类媒体人自身就有极高的关注度和较大的粉丝群体，也可以为线下门店提供更好的客户群。对于线下门店，企业也可以采用产品销售和产品堂食的服务，在门店内利用产品制作美食，采用优惠的价格吸引客户品尝购买，先少量品尝，积攒口碑，从而获得更多的客户。同时也可以采用线上订购，线下门店配送的方式，拓宽线下销售额，也缩减客户邮寄过程中的等待时长，从而促进企业营运资金管理。

第6章研究结论对于一个企业而言，提高运营资金管理水平是实现企业自身价值突破的重要途径。梳理企业目前营运资金的具体情况并针对性实施改进措施，才能使得营运资金在企业内部各环节之间的流通更为顺畅，更有效率。只有这样，才能够让企业可以保持自身源源不断的竞争力，实现企业的可持续发展。那么如何才能对企业目前的营运资金管理状况有一个清晰的梳理？本文主要从要素视角和渠道视角两个角度对企业的资金营运状况进行分析。在要素视角下，主要从营运资金的三大核心要素：应收账款、存货及应付账款处分析，通过分析这三个要素的运营情况、周转率及周转期，有利于管理者准确把握其重点和出现的问题，对症下药。渠道视角下主要是从三大环节：采购、生产以及销售来分析，分析各自的各项指标及周期，又将三者相互联系，有利于从整体分析，找出问题。从点到面全盘分析。从而给出实质性建议。通过理论分析及对金字火腿的案例研究，本文得出以下结论：（1）营运资金管理制度不完善不完善的营运资金管理会带来企业经营管理效率的低下，加强体系建设，树立好营运资金的管理理念极为重要。金字火腿内部营运资金管理过于简单，且内部各环节之间缺乏沟通，各部门之间也缺少共享机制。信息不对称，就易导致产销无法对应。因此，金字火腿需加强信息的流通性，加强信息沟通，同时制定更详细的营运资金管理制度，将这一管理体系深入到各个环节。（2）实现存