神经网络ETF绝对收益策略月报：样本外表现优异

图表索引图1：神经网络择策略近半净值走势 4图2：神经网络择策略2020年以来净值走势 5图3：神经网络面ETF轮动略近半年净值走势 6图4：神经网络面ETF轮动略2020年来净值走势 6图5：神经网络择与截面叠的ETF绝对收益策略近半净走势 7图6：神经网络择与截面叠的ETF绝对收益策略2020年来净值走势 7表1：神经网络择策略近期现 4表2：神经网络面ETF轮动略近期表现 5表3：神经网络择与截面叠的ETF绝对收益策略近期现 7一、神经网络择时策略跟踪ETFAGRUIC度。时序IC是指：每日预测收益率和真实收益率在时序上的秩相关系数。𝑆𝑎𝑛𝑘𝐼𝐶=𝑜𝑟𝑟𝑚𝑛̂,𝑅)𝑑𝑒𝑣𝑖𝑎𝑡𝑖𝑜𝑛𝑡=a𝑏𝑠(𝑞𝑢𝑎𝑛𝑡𝑖𝑙𝑒(𝑝𝑟𝑒𝑑𝑡)−𝑞𝑢𝑎𝑛𝑡𝑖𝑙𝑒(𝑙𝑎𝑏𝑒𝑙𝑡))下文中回测默认使用开盘价成交，手续费假设双边千一。择时策略中假设买入中证全指（000985.CSI）。表1：神经网络择时策略近期表现收益率最大回撤时序IC偏离度均值近一个月4.38%-2.14%37.78%29.64%近三个月14.00%-2.14%22.96%24.84%近半年19.84%-6.58%21.99%23.41%今年以来18.71%-6.58%21.55%23.40%2020年以来193.62%-11.85%14.74%23.68%、广发证券发展研究中心图1：神经网络择时策略近半年净值走势策略净值 中证全指 超额净值51.11.0510.950.92025/12/30 2026/1/30 2026/2/28 2026/3/31 2026/4/30 2026/5/31 2026/6/30、广发证券发展研究中心图2：神经网络择时策略2020年以来净值走势策略净值 中证全指 超额净值2020/1/2 2021/1/2 2022/1/2 2023/1/2 2024/1/2 2025/1/2 2026/1/2、广发证券发展研究中心二、神经网络截面ETF轮动策略跟踪ETFAlphaETF跟踪202000ETF进入候ETF10ETF该策略近期表现如下：表2：神经网络截面ETF轮动策略近期表现收益率最大回撤超额收益率超额最大回撤IC均值近一个月7.14%-4.09%5.58%-5.36%4.97%近三个月21.97%-5.65%8.42%-5.36%3.97%近半年27.38%-16.94%17.70%-12.06%2.93%今年以来24.25%-16.94%17.08%-12.06%2.83%2020年以来473.51%-28.48%323.29%-15.39%5.89%、广发证券发展研究中心图3：神经网络截面ETF轮动策略近半年净值走势策略净值 等权基准 超额净值1.3510.950.92025/12/30 2026/1/30 2026/2/28 2026/3/31 2026/4/30 2026/5/31 2026/6/30、广发证券发展研究中心图4：神经网络截面ETF轮动策略2020年以来净值走势策略净值 等权基准 超额净值0.72020/1/2 2021/1/2 2022/1/2 2023/1/2 2024/1/2 2025/1/2 2026/1/2、广发证券发展研究中心三、神经网络择时与截面叠加的ETF绝对收益策略跟踪（10ETFAlpha该策略近期表现如下：表3：神经网络择时与截面叠加的ETF绝对收益策略近期表现总收益率最大回撤近一个月8.14%-2.11%近三个月22.45%-2.11%近半年27.96%-11.01%今年以来26.42%-11.01%2020年以来545.15%-11.01%、广发证券发展研究中心图5：神经网络择时与截面叠加的ETF绝对收益策略近半年净值走势策略净值 沪深300ETF 超额净值1.3510.950.92025/12/30 2026/1/30 2026/2/28 2026/3/31 2026/4/30 2026/5/31 2026/6/30、广发证券发展研究中心图6：神经网络择时与截面叠加的ETF绝对收益策略2020年以来净值走势策略净值 沪深300ETF 超额净值0.72020/1/2 2021/1/2 2022/1/2 2023/1/2 2024/1/2 2025/1/2 2026/1/2、广发证券发展研究中心四、风险提示时存在失效风险。基于模型得到的相关结论并不能完全准确地刻画现实环境以及预测未来。广发张超李豪林涛

小组：首席分析师，暨南大学硕士，从业14年，2011年进入广发证券发展研究中心。：联席首席分析师，中山大学硕士，2015年进入广发证券发展研究中心。：资深分析师，中山大学硕士，2012年进入广发证券发展研究中心。：资深分析师，上海交通大学硕士，2016年进入广发证券发展研究中心。：资深分析师，伯明翰大学硕士，2021年加入广发证券发展研究中心。：资深分析师，波士顿大学硕士，2025年加入广发证券。：高级分析师，中山大学硕士，2024年进入广发证券发展研究中心。：高级研究员，密西根大学安娜堡分校硕士，2026年进入广发证券发展研究中心。分析师及联系人安宁宁 陈原文 王小康SAC执证号：S0260512020003SFCCENo.BNW179anningning@

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