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文档简介

一、经济下行压力加大GDPGDP4.3%(4.5%-5.0%)2023年以来最低的季度经济增速。尽管名义GDP(5.9%)GDP增速的放缓揭示了Q26。生产超预期反弹65.3%0.86(0.82pct)(0.42pct)(0.37pct)0.251%8.5%1.2%、18%图1:二季度实际GDP增速为4.3%5.5% GDP:不变价:当季同比5.04.54.03.5图2:工业生产仅制造业生产回升规模以上工业增加值:制造业:当月同比% 规模以上工业增加值:采矿业:当月同比10 规模以上工业增加值:电力、热力、燃气及水生产和供应业:当月同比86420-2-4图3:通讯器材对社零贡献较多百分点 对限额以上社零贡献度0.820.420.820.420.370.260.120.100.060.02 0.02 0.020.01 0.00-0.250.80.60.40.20.0-0.2-0.4图4:上半年,固投资产投资降幅为5.7%% 制造业投资% 制造业投资:累计同比 基础设施投资:累计同比(旧)基础设施投资:累计同比(新)房地产开发投资:累计同比(2-4

%0-2-4-6-8-10-12-14-16-18-20二、上半年经济靠的是出口和生产二季度经济下行压力加大之时,经济数据显示生产强、投资弱,经济内部也呈现K型分化特征。66Q1Q2GDP仅靠出口来支撑下半年。图6:上半年,消费倾向对居民消费拖累较多25%消费倾向%消费倾向:同比人均收入:同比就业:同比居民消费指数(居民消费同比)151050-5-10-15图7:二季度出口增速较高% 出口总值(美元计价):当季同比进口总值(进口总值(美元计价):当季同比302520151050-5-10三、下半年政策宜温和托底4.5%-5.0%政策聚焦重点宜放在基建投资或服务消费之上。如果下半年投

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