食品饮料行业研究：业绩窗口期持续推可见度较高的α标的

内容目录一、专：绩口，持推可度的α3二、情顾 4三、品料业据新 6四、司行要及重要项总 7风险示 8图表目录图表1：周行情 4图表2：周申一业涨幅 5图表3：周食饮板块跌幅 5图表4：申食饮数行情 5图表5：周食饮块个涨幅TOP10 5图表6：非茅批势（/6图表7：白月产万千）同（） 6图表8：高酒价（元瓶） 6图表9：国主区乳平价元公） 7图表10：中奶月进口及比万，） 7图表11：啤月产（万升及比） 7图表12：啤进数（万升与价美千升） 7图表13：近上公重要项 7一、周专题：业绩窗口期，持续推荐可见度较高的α标的酒类板块周内得业露26H1绩预内收比-16算26Q2收比-30期预1.35~1.7526Q20.57~0.9724/，6247~8主30015~20X10X。/EPS再下修风险有EPS×PE1）顺周（。此外，亦建议关注啤酒&黄酒赛道的配置契机：周内燕京啤酒披露26H1业绩预告，期内预计实现归母净利13.79~14.89亿元，同比+25~+35，算26Q2现归净利11.14~12.24亿元同比+19~+31现扣归净利13.47~14.51亿同比+30~+40，算26Q2现非母利10.89~11.92+23~+35。期内京U8仍持成长，ASP升加效精&同期珠啤披露26H1业绩告期预实母净利6.43~7.04亿比+5推算26Q2现母利4.64~5.25元同+2~+15，整业实平兑现综合大众品休闲零食62-3软饮料9400710020H227调味品（202626H13.73-3.8996.43-104.453.48-3.62预计26Q2实归母利润1.23-1.39元，比长7.2-20.4；预实扣非母润1.14-1.28亿同增长1.4-14绩枢合预计Q2Q2（二、行情回顾本食饮（申数于13217（+0.07沪深300指收于4781点（-.2上综于3996点-1.，证综收于2675点-4.创业3843（-4.41图表1：周度行情指数周度收盘价本周涨跌幅年初至今涨跌幅食品饮料132170.07-18.50沪深3004781-1.273.26上证指数3996-1.170.69深证综指2675-4.195.71创业板指3843-4.4119.97从一级行业涨跌幅来看，周度涨跌幅前三为计算机（+2.74、传媒（+2.01、房地产图表2：周度申万一级行业涨跌幅

计传房银煤农食石医交通电公家商综国非美建轻钢汽纺社环机有基电建算媒地行炭林品油药通信子用用贸合防银容筑工铁车织会保械色础力筑机 产 牧饮石生渔料化物

服服 设金化设饰务 备属工备块看涨跌前的块乳（+1.10其酒图表3：周度食品饮料子板涨幅 图表4：申万食品饮料指数情2 260001 240001 22000020000-1-1 18000-2 16000-2 14000-3 12000-3 100002023/1 2024/1 2025/1

550050004500400035003000申食饮指数 沪深300指（轴）T（17.91（+174集（9.4等涨幅靠的*ST春14.26字（-233泉泉（-9.11）图表5：周度食品饮料板块个股涨跌幅TOP10涨幅前十名涨幅（）跌幅前十名跌幅（）ST龙大17.91*ST春天-14.26妙可蓝多14.74金字火腿-12.33皇氏集团9.43泉阳泉-9.11ST西王8.59金徽酒-8.28西麦食品4.40莲花控股-7.61巴比食品3.86千味央厨-7.29养元饮品2.76ST麦趣-6.87百润股份2.55立高食品-6.55洽洽食品2.38交大昂立-6.32迎驾贡酒2.31元祖股份-6.10（注：周涨跌幅不考虑新股上市首日涨跌幅）图表6：非标茅台批价走势（元/瓶）550050004500400035003000250020001500生马年 精茅台 十年份台 鼓飞天 1L装飞天台茅鲁深 （注数至26年7月11日）三、食品饮料行业数据更新◼ 2026年5月，规模以上白酒产量为26万千升，同比-6.7。2026年7月422517010元30元（57380（。图表7：白酒月度产量（万升及同比（） 图表8：高端酒批价走势（元/0

30%20%10%0%-10%-20%-30%2019/32019/82019/32019/82020/12020/62020/112021/42021/92022/22022/72022/122023/52023/102024/32024/82025/12025/62025/112026/4

950900850800750700650600

26002200180014001000白产（千） 当月同（轴）

五粮液普五高度国窖1573飞天茅台（2025，原箱，右轴）（：数更至26年5月） （：数更至26年7月11◼ 2026年7月3日，我国生鲜乳主产区平均价为3.04元/公斤，同比持平，环比+0.3。2026年1~5月，我国累计进口奶粉41.0万吨，累计同比-3.0；累计进口金额为29.8亿-3.3中，单5月口奶粉7.0万吨同比+2.3进额5.37亿11.1。图表9：国内主产区生鲜乳均（元/公斤） 图表10：中国奶粉月度进口及比（万吨，）4.54.03.53.02.5主产区生鲜乳平均价（元/公斤）

35 80%30 60%25 40%20 20%0%15 -20%10 -40%5 -60%2019/12019/62019/12019/62019/112020/42020/92021/22021/72021/122022/52022/102023/32023/82024/12024/62024/112025/42025/92026/2奶粉进口数量（万吨） 当同（轴）（：数更至26年7月3日） （：数更至26年5月）◼ 2026年1~5月我累啤酒量为1539.9万，同+0.8其，单5月啤产量为342.5万千升，同比-6.2。2026年1~5月，我国累计进口啤酒数量为15.4万千升，同比+5.6；进口金额2.3亿美+17.953.60.5同比+3.3。图表11：啤酒月度产量（万升及同比（） 图表12：啤酒进口数量（万升与均价（美元/千升）0

40% 930% 8720% 6410% 540% 32-10% 1-20% 02020/22020/72020/22020/72020/122021/52021/102022/32022/82023/12023/62023/112024/42024/92025/22025/72025/122026/5

180016001400120010008006004002002019/12019/62019/12019/62019/112020/42020/92021/22021/72021/122022/52022/102023/32023/82024/12024/62024/112025/42025/92026/2啤产（千） 当同（轴）

啤酒进口数量（万千升）进口均价（美元/千升，右轴）（：数更至26年5月） （：数更至26年5月）四、公司&行业要闻及近期重要事项汇总799”）7961.0。03082.8（）图表13：近期上市公司重要事项日期公司事项