中观景气度高频跟踪及运用：中观景气度数据库和定量模型应用

内容目录模型预测结果 3中观景气度周频跟踪 4上游板块中观景气度跟踪 4中游板块中观景气度跟踪 7下游板块中观景气度跟踪 8金融房建板块中观景气度跟踪 10支持服务板块中观景气度跟踪 12风险提示 图表目录图1【行业组合持仓4周超额累积收益率曲线周度推荐行业组合未来四周具有较优表现；中旬构建的行业组合表现较优，月末构建的行业组合表现较差 3图2：结合中观景气度数据库和定量模型预测未来4周表现较优的申万二级行业 3图3：上游板块中观景气度周度跟踪 5图4：上游板块中观景气度周度全跟踪 7图5：中游板块中观景气度周度跟踪 8图6：中游板块中观景气度周度全跟踪 8图7：下游板块中观景气度周度跟踪 9图8：下游板块中观景气度周度全跟踪 10图9：金融房建中观景气度周度跟踪 10图10：金融房建板块中观景气度周度全跟踪 11图11：支持服务板块中观景气度周度跟踪 12图12：支持服务板块中观景气度周度全跟踪 12模型预测结果图141持仓最优前七行业持仓最优前七行业第1第2第3第4 第5个周日构建的组合

持仓最优前三行业第1第1个周日构建的组合第2个周日构建的组合第3个周日构建的组合第4个周日构建的组合第5个周日构建的组合

持仓最优前五行业 第1个周日构建的组合第2个周日构建的组合第3个周日构建的组合第4个周日构建的组合第5个周日构建的组合10.82021/052021/122022/072023/022023/092024/042024/112025/062026/01持仓最优前九行业持仓最优前九行业 第3个周日构建的组合第1个周日构建的组合 第2个周日构建的组合第4个周日构建的组合第5个周日构建的组合10.92021/052021/122022/072023/022023/092024/042024/112025/062026/01

2021/052021/122022/072023/022023/092024/042024/112025/062026/01；超额累积收益率计算方式为(𝟏+组合收益率)𝑵/(𝟏+万得全𝐀收益率)𝑵图2：结合中观景气度数据库和定量模型预测未来4周表现较优的申万二级行业2026/7/12专用设备乘用车轨交设备Ⅱ自动化设备工程机械汽车零部件摩托车及其他包装印刷物流家居用品调味发酵品Ⅱ汽车服务燃气Ⅱ金属新材料农化制品结合中观景气度数据库和定量模型，我们预测了未来4周表现较优的申万二级行业。重视专用设备、乘用车、轨交设备Ⅱ、自动化设备、工程机械、汽车零部件、摩托车及其他、包装印刷、物流、家居用品、调味发酵品Ⅱ、汽车服务、燃气Ⅱ、金属新材料、农化制品等申万二级行业。中观景气度周频跟踪本报告将展示月度及周度变动最大及最小的指标，共计4个指标。上游板块中观景气度跟踪0712日,中国现货价73900元/9.16。期货结算价活跃合约):1083.0元/1.99。PC(通用):国内月6月度为15102.38元/11.330712日,780.51点，周环比0.82。0712日,中国:价格指数:8763.0，周环比上行7.93:华东地区市场价主流价):二苯基甲烷二异氰酸酯周度为18600.0元1.06:PO425水泥6467.0/4.57:PO42.5水泥:6410.5元/0.8。0712日,上海:价格金属铽≥99.9)8560.0元/5.68:平均价:黑钨精矿(65国产)43.3万元/7.48:金属钴:6395357.14元/5.32。0712日,京唐港库存:211.46万吨，周环10.68:库存:8405.62。月度和季度数据面，秦皇岛港:年度长协价:动力煤(Q5500)76970元/1.16。石油化工方面，周度来看，截至07月12日,现货价(人民币):原油(阿曼):环太平洋周度为474.9元/桶，周环比上行8.98。0712日现货价原油:英国布伦特Dtd74.22美元/6.567813.0元/0.59月度和季度数据方面，钻机数量:全球:61821.05.0812104.2百万桶/1.61。0712日,期货结算价活跃合约):748.0元/1.49。唐山:库存:157.049.49。图3：上游板块中观景气度周度跟踪煤炭环比上行的指标 煤炭环比下行的指标50040030020010002019/10 2021/10 2023/10 京唐港:库存:炼焦煤(万吨)，左轴秦皇岛港:年度长协价:动力煤(Q5500)(元/吨，右轴)石油石化环比上行的指标石油石化环比上行的指标8060402002019/10 2020/10 2021/10 2022/10 2023/10 2024/10 2025/10现货价:原油:英国布伦特Dtd(美元/桶)，左轴钻机数量:全球:当月值(部，右轴)基础化工环比上行的指标基础化工环比上行的指标02019/10 2020/10 2021/10 2022/10 2023/10 2024/10 2025/10期货结算价(活跃合约):纯碱(元/吨)，左轴现货价:PC(通用):国内:月(元/吨，右轴)

80070060050040030020010002500200015001000500050000

8060402002019/10 2021/10 2023/10 2025/10天津港:库存:焦炭(万吨)，左轴石油石化环比下行的指标02019/10 2021/10 2023/10 2025/10中国汽油批发价格指数(元/吨)，左轴石油需求量:世界:合计(百万桶/天，右轴)基础化工环比下行的指标02019/10 2021/10 2023/10 中国:现货价:纯苯(元/吨)，左轴

1.210.80.60.40.201201008060402001.210.80.60.40.20钢铁环比上行的指标1400钢铁环比上行的指标1200100080060040020002019/10 2020/10 2021/10 2022/10 2023/10 2024/10

1.210.80.60.40.20

500

钢铁环比下行的指标

1.210.80.60.40.202500020000150001000050000

期货结算价(活跃合约):铁矿石(元/吨)，左轴

有色金属环比上行的指标有色金属环比上行的指标10

80604020

2019/10 2021/10 2023/10 唐山:库存:钢坯(万吨)，左轴有色金属环比下行的指标

6000005000004000003000002000001000002019/10 2020/10 2021/10 2022/10 2023/10 2024/10 2025/10上海:价格:金属铽(≥99.9%)(元/千克)，左轴建筑材料环比上行的指标12000建筑材料环比上行的指标10000800060004000200002019/10 2020/10 2021/10 2022/10 2023/10 2024/10 2025/10中国价格指数聚乙烯()，左轴 平均价:PO42.5水泥西南(元/吨，右轴

0

02019/10 2021/10 2023/10 2025/10中国:平均价:黑钨精矿(65%,国产)(万元/吨)，左轴平均价:金属钴:国产(元/吨，右轴)建筑材料环比下行的指标4000030000200001000002019/10 2021/10 2023/10 中国:华东地区:市场价(主流价):二苯基甲烷二异氰酸酯(元/吨)，左轴平均价:PO42.5水泥:华东(元/吨，右轴)

0750650550450350；每张图统计了上行或下行的两个指标，如若只有一个图例有文字，则表示只有一个上行或下行的指标，下同行业景气行业景气度跟踪周月周月中观景气度数据跟踪（周度及月度）煤炭开采方面，煤炭- -- -焦炭方面，油气开采方面，石油石↑化-- -油服工程方面，炼化及贸易方面，化学原料方面，化学制品方面，上基础化-工---化学纤维方面，游原钢铁材料塑料方面，橡胶方面，农化制品方面，普钢方面，↓↑-↑特钢方面，冶钢原料方面，贵金属方面，工业金属方面，有色金-↓-↓小金属方面，属能源金属方面，金属新材料方面，水泥方面，建筑材-料-- -玻璃玻纤方面，装修建材方面，秦皇岛港:年度长协价:动力煤(Q5500)7月度为697.0元/吨，月环比上行1.16。秦皇岛港:库存:煤炭为650.0万吨，周环比下行2.99平均价:炼焦煤:主要地区为1570.0元/吨，周环比上行0.64。京唐港:库存:炼焦煤为211.46万吨，周环比上行10.68。六大港口:库存:炼焦煤为301.46万吨，周环比上行9.2。天津港:库存:焦炭为84.0万吨，周环比下行5.62。焦炭为1913.0元/吨，周环比下行1.03。焦煤为1261.5元/吨，周环比下行1.48现货价(人民币):原油(阿曼):环太平洋为474.9元/桶，周环比上行8.98钻机数量:亚太:当月值6月度为206.0部，月环比上行3.52。钻机数量:全球:当月值6月度为1821.0部，月环比上行5.08。钻机数量:美国:当月值6月度为565.0部，月环比上行2.17山东地区:市场价(主流价):丙烯为8025.0元/吨，周环比上行5.11。中国汽油批发为7813.0元/吨，周环比下行0.59现货价:纯苯为7390.0元/吨，周环比上行9.16。现货价:钛白粉(金红石型)为15500.0元/吨，周环比下行0.64。纯碱为1083.0元/吨，周环比下行1.99市场价(主流价):TDI:华东地区:月6月度为15114.29元/吨，月环比下行7.0市场价:涤纶短纤:国内主要轻纺原料市场为7320.0元/吨，周环比上行2.09。现货价:聚酰胺6切片(常规纺)为11700.0元/吨，周环比上行3.54现货价:PC(通用):国内:月6月度为15102.38元/吨，月环比下行11.33丁苯橡胶为12600.0元/吨，周环比上行3.28草甘膦(95原药)为26500.0元/吨，周环比下行1.85港口库存:铁矿石为16592.49万吨，周环比下行0.68。唐山:库存:钢坯为157.04万吨，周环比下行9.49。螺纹钢为3086.0元/吨，周环比上行0.69热轧不锈钢板:太钢为15350.0元/吨，周环比下行0.97。冷轧不锈钢卷太钢为15650.0元/吨，周环比下行0.95铁矿石为748.0元/吨，周环比上行1.49暂无较大变动现货粗炼费(TC):铜冶炼厂为-134.2美元/干吨，周环比下行5.34。3个月铝为3152.5美元/吨，周环比上行2.15平均价:黑钨精矿(65,国产)为43.3万元/吨，周环比下行7.48。开盘总库存:LME锡为8000.0吨，周环比下行5.38。3个月锡为52900.0美元/吨，周环比上行1.72。3个月镍为16590.0美元/吨，周环比上行1.65价格:氢氧化锂(56.5,国产)为141910.0元/吨，周环比下行7.02。价格:电解锰片:DJMn99.7:上海6月度为18112.38元/吨，月环比下行1.38。平均价:金属钴:国产6月度为395357.14元/吨，月环比下行5.32金属铽(≥99.9)为8560.0元/千克，周环比上行5.68平均价:P.O42.5散装:全国平均6月度为288.0元/吨，月环比下行0.6。平均价:PO42.5水泥:东北6月度为517.5元/吨，月环比上行0.6。平均价:PO42.5水泥:中南6月度为393.25元/吨，月环比上行1.72。平均价:PO42.5水泥:华东6月度为410.5元/吨，月环比下行0.8。平均价:PO42.5水泥:华北6月度为426.75元/吨，月环比下行0.06。平均价:PO42.5水泥:西北6月度为429.0元/吨，月环比下行0.23。平均价:PO42.5水泥:西南6月度为467.0元/吨，月环比上行4.57玻璃为964.0元/吨，周环比下行0.82聚乙烯为8763.0，周环比上行7.93。聚氯乙烯为4565.0，周环比上行1.42。高密度聚乙烯为8213.0，周环比上行7.22。中国五金机电指数:建筑五金为115.0点，周环比下行0.67；向上箭头代表景气度上行，向下箭头代表景气度下行，减号代表景气度内部分化。景气度的上行（下行）的判断依据为数据库收入的该行业景气度指标上行的数量大于（小于）60%，其余则为分化，下同。中游板块中观景气度跟踪0712日,价格指数:五金工具:磨具及磨料周度为128.420.36。月度和季度数据方面，中国:PMI:6月度为50.3，月环比增加0.3pct。0712日,价格指数130.00.96。中国价格:6系(622,动力,国产)18.35万元/3.78。电子方面，周度来看，截至07月12日,现货平均价:DRAM:DDR3(4Gb(512Mx8),1600MHz)周度为12.92美元，周环比上行3.6。月度和季度数据方面，华新科:营收:当月值6月度为39.61亿新台币，月环比上行7.05。图5：中游板块中观景气度周度跟踪电力设备环比上行的指标电力设备环比上行的指标1401201008060402002019/10 2020/10 2021/10 2022/10 2023/10 2024/10

10

45电力设备环比下行的指标40电力设备环比下行的指标353025201510502019/10 2020/10 2021/10 2022/10 2023/10 2024/10

1.210.80.60.40.20价格指数电线电缆(点)，左轴 中国价格三元材料6系(622,动力,国产)(万元/吨)，左轴机械设备环比上行的指标 机械设备环比下行的指标1 0.90.8 0.7 0.60.5 0.40.3 0.2 0.10 02019/10 2021/10 2023/10 2025/10

1401201008060402002019/10 2021/10 2023/10

1.210.80.60.40.20中国制造业PMI:拼接预测(%，右轴) 价格指数五金工具磨具及磨料(点)，左轴图6：中游板块中观景气度周度全跟踪行业景气度跟踪中观景气度数据跟踪（周度及月度）周月周月中游制造电力设备↓---电池方面，价格:三元材料6系(622,动力,国产)为18.35万元/吨，周环比下行3.78。平均价:钴酸锂(≥60,国产)为376000.0元/吨，周环比下行0.66光伏设备方面，光伏行业综合(SPI):多晶硅为20.43，周环比下行2.95风电设备方面，数据暂无较大变动电网设备方面，电线电缆为130.0点，周环比上行0.96机械设备↓-↓-专用设备方面，制造业PMI:拼接预测6月度为50.3，月环比增加0.3pct通用设备方面，五金工具:磨具及磨料为128.42点，周环比下行0.36工程机械方面，数据暂无较大变动电子↑---消费电子方面，数据暂无较大变动半导体方面，DDR3为12.92美元，周环比上行3.6光学光电子方面，友达:营收:当月值6月度为249.52亿新台币，月环比上行4.67下游板块中观景气度跟踪:电影票房收入:61645000万元，41.1。0712日期货结算价(活跃合约):CBOT小麦周度为640.25美分/6.75:主产区平均价:白羽肉鸡周度为6.63元/3.21。月度和季度数据方面，中国CPI:食品烟酒食用油6月环比增加0.4pct。医药生物方面，周度来看，截至07月12日,中国:市场报价:维生素A(50万IU/g,国产)周度为60.5元/千克，周环比下行7.63。0712日,价格指数照明用具:112.36点，1.38。0712日,中国开工率:汽车轮胎全钢胎3.38pct销量:商用车:客车:662000.017.2。社会服务方面，周度来看，截至07月12日,中国(内地):航司执行率:吉祥航空(HO):周:平均值:结束日7周度为80.71，周环比减少5.3pct。0712日,中国:柯桥纺织指数:价格指数:坯布类周度为115.660.31:成交量:中国轻纺城周度为490.016.52:PPI:纺织业:60.20.5pct。:成屋销量季调:折年数:环比6月度为6.1pct。图7：下游板块中观景气度周度跟踪农林牧渔环比上行的指标1400农林牧渔环比上行的指标1200100080060040020002019/10 2020/10 2021/10 2022/10 2023/10 2024/10

2.521.5 141 120.5 10806-0.54-12-1.50

农林牧渔环比下行的指标

1.210.80.60.40.20115 家用电器环比上行的指标11010510095902019/10 2020/10 2021/10 2022/10 2023/10 2024/10 价格指数:照明用具:灯具(点)，左轴000000115 家用电器环比上行的指标11010510095902019/10 2020/10 2021/10 2022/10 2023/10 2024/10 价格指数:照明用具:灯具(点)，左轴0000000

2019/10 2021/10 2023/10 2025/10中国:主产区平均价:白羽肉鸡(元/公斤)，左轴1.21.21汽车环比上行的指标02019/1070006000500040003000200010000100汽车环比下行的指标801.21600.80.60.4400.40.2200.22020/10 2021/10 2022/10 2023/10 2024/10 2025/1002019/1002020/10 2021/10 2022/10 2023/10 2024/10 2025/10中国:销量:商用车:客车:当月值(辆，右轴) 中国开工率汽车轮胎(全钢胎)(%)，左轴行业景气度跟踪中观景气度数据跟踪（周度及月度）周月周月下游消费农林牧渔----种植业方面，现货价:豆粕为2973.68元/吨，周环比上行2.11。CBOT小麦为640.25美分/蒲式耳，周环比上行6.75。玉米淀粉为2693.0元/吨，周环比下行0.74渔业方面，平均批发价:鲤鱼为14.43元/公斤，周环比下行2.96饲料方面，数据暂无较大变动养殖业方面，主产区平均价:白羽肉鸡为6.63元/公斤，周环比下行3.21。主产区平均价:肉鸡苗为2.57元/羽，周环比上行3.63。平均批发价:猪肉为15.67元/公斤，周环比上行6.74食品饮- -↑-白酒方面，暂无较大变动医药生↓↑↓↑物化学制药方面，维生素A(50万IU/g,国产)为60.5元/千克，周环比下行7.63。维生素E(50,国产)为74.0元/千克，周环比下行2.63中药方面，成都中药材为224.13，周环比下行0.33纺织服饰-↓↓↓服装家纺方面，柯桥纺织指数:为106.51，周环比上行0.01纺织制造方面，PPI:纺织业:环比6月度为0.2，月环比减少-0.5pct。柯桥纺织指数:坯布类为115.66，周环比上行0.31。纱线为15685.0元/吨，周环比下行0.03饰品方面，价格:黄金:老凤祥为1245.0元/克，周环比下行1.19轻工制- -↑-造造纸方面，暂无较大变动家居用品方面，美国:成屋销量:季调:折年数:环比6月度为-2.39，月环比减少-6.1pct家用电汽车↑↓--↑↑--照明设备方面，照明用具:灯具为112.36点，周环比上行1.38商用车方面，产量:商用车:客车:当月值6月度为58000.0辆，月环比上行11.1。销量:商用车:客车:当月值6月度为62000.0辆，月环比上行17.2汽车零部件方面，开工率:汽车轮胎(全钢胎)为59.98，周环比减少-3.38pct。开工率:汽车轮胎(半钢胎)为62.67，周环比减少-3.11pct其他交运设备方面，数据暂无较大变动传媒-↓-↓游戏方面，电影票房收入:当月值6月度为164500.0万元，月环比下行41.1金融房建板块中观景气度跟踪07月12日,中国:30大中城市:商品房成交面积周度为11.62万平方米，周环比上行12.83。月度和季度数据方面，中国:30大中城市二线城市:成交面积6432.5622.35:30大中城市:市:商品房成交面积:6256.883.55。0712日,温州指数:温州地区民间融资综合利率:小额贷17.395.68pctSHIBOR:11.410.01pct。0712日3996.16点，周环比下行1.176月度为30203.653.71图9：金融房建中观景气度周度跟踪非银金融环比上行的指标 非银金融环比下行的指标102019/10 2021/10 2023/10

50000

02019/10 2021/10 2023/10

1.210.80.60.40.20融资融券余额(亿元，右轴) 上证综合指数(点)，左轴房地产环比上行的指标 房地产环比下行的指标1008060402002019/10 2021/10 2023/10 2025/10中国:30大中城市:商品房成交面积(万平方米)，左轴中国:30大中城市:二线城市:商品房成交面积:当月值(万平方米，右轴)银行环比上行的指标25银行环比上行的指标201510502019/10 2020/10 2021/10 2022/10 2023/10 2024/10 2025/10

14001200100080060040020001.210.80.60.40.20

102019/10 2021/10 2023/10 2025/10中国:30大中城市:一线城市:商品房成交面积:当月值(万平方米，右轴)银行环比下行的指标银行环比下行的指标32102019/10 2020/10 2021/10 2022/10 2023/10 2024/10 2025/10

60050040030020010001.210.80.60.40.20温州指数:温州地区民间融资综合利率:小额贷款公司放款利率(%)，左轴

SHIBOR:1个月(%)，左轴图10：金融房建板块中观景气度周度全跟踪行业景气度跟踪中观景气度数据跟踪（周度及月度）周月周月金融房建非银金融↓-↑-券商方面，上证综合指数为3996.16点，周环比下行1.17。融资融券余额6月度为30203.65亿元，月环比上行3.71保险方面，中债国债到期收益率:10年为1.74，周环比减少-0.01pct银行-↑↓↑银行方面，SHIBOR:1个月为1.41，周环比减少-0.01pct房地产↑-↓-房地产开发方面，100大中城市:成交土地溢价率:当月值6月度为13.29，月环比增加5.61pct。30大中城市:一线城市:商品房成交面积:当月值6月度为256.88万平方米，月环比下行3.55。30大中城市:三线城市:商品房成交面积:当月值6月度为170.26万平方米，月环比上行5.48。30大中城市:二线城市:商品房成交面积:当月值6月度为432.56万平方米，月环比上行22.35。30大中城市:商品房成交面积为11.62万平方米，周环比上行12.832.5.支持服务板块中观景气度跟踪0712日,深圳:1044.85万人次，周环比上行34.2:执行航班:港澳台航班周度为225036.8和季度数据方面，中国出口集装箱运价指数61907.36点，月环比上行20.94。07