2026年全国期货从业资格之期货基础知识考试能力提升卷附答案

姓名:_________________编号:_________________地区:_________________省市:_________________ 密封线 姓名:_________________编号:_________________地区:_________________省市:_________________ 密封线 密封线 2026年期货从业资格考试重点试题精编注意事项:1.全卷采用机器阅卷，请考生注意书写规范；考试时间为120分钟。2.在作答前，考生请将自己的学校、姓名、班级、准考证号涂写在试卷和答题卡规定位置。

3.部分必须使用2B铅笔填涂;非选择题部分必须使用黑色签字笔书写，字体工整，笔迹清楚。

4.请按照题号在答题卡上与题目对应的答题区域内规范作答，超出答题区域书写的答案无效:在草稿纸、试卷上答题无效。(参考答案和详细解析均在试卷末尾)一、选择题

1、某投资者买入一份看跌期权，若期权费为C，执行价格为X，则当标的资产价格为()，该投资者不赔不赚。A.X+CB.X—C.C—XD.C

2、沪深300股指期货合约的最低交易保证金是合约价值的（）。A.8％B.5％C.10％D.12％

3、根据《期货公司监督管理办法》的规定，（）是期货公司法人治理结构建立的立足点和出发点。A.风险防范B.市场稳定C.职责明晰D.投资者利益保护

4、某交易者预期未来的一段时间内，远期合约价格波动会大于近期合约价格波动，那么交易者应该（）。A.正向套利B.反向套利C.牛市套利D.熊市套利

5、4月份，某空调厂预计7月份需要500吨阴极铜作为原料，当时铜的现货价格为53000元／吨，因目前仓库库容不够，无法现在购进。为了防止铜价上涨，决定在上海期货交易所进行铜套期保值期货交易，当年7月份铜期货价格为53300元／吨。阴极铜期货为每手5吨。该厂在期货市场应（）。A.卖出100手7月份铜期货合约B.买入100手7月份铜期货合约C.卖出50手7月份铜期货合约D.买入50手7月份铜期货合约

6、在外汇交易中，某种货币标价变动一个“点”的价值称为（），是汇率变动的最小单位。A.小数点值B.点值C.基点D.基差点

7、3月1日，6月大豆合约价格为8390美分/蒲式耳，9月大豆合约价格为8200美分/蒲式耳。某投资者预计大豆价格要下降，于是该投资者以此价格卖出1手6月大豆合约，同时买入1手9月大豆合约。到5月份，大豆合约价格果然下降。当价差为（）美分/蒲式耳时，该投资者将两合约同时平仓能够保证盈利。A.小于等于-190B.等于-190C.小于190D.大于190

8、蝶式套利与普通的跨期套利相比（）。A.风险小，利润大B.风险大，利润小C.风险大，利润大D.风险小，利润小

9、某交易者拥有一个执行价格为530美分/蒲式耳的大豆看涨期货期权，此时标的大豆期货合约价格为546美分/蒲式耳，该投资者拥有的看涨期权为（）期权。A.实值B.平值C.虚值D.欧式

10、期货市场规避风险的功能是通过（）实现的。A.保证金制度B.套期保值C.标准化合约D.杠杆机制

11、基差交易与一般的套期保值操作的不同之处在于，基差交易能够（）。A.降低基差风险B.降低持仓费C.使期货头寸盈利D.减少期货头寸持仓量

12、在正向市场中，期货价格与现货价格的差额与（）有关。A.预期利润B.持仓费C.生产成本D.报价方式

13、目前，货币政策是世界各国普遍采用的经济政策，其核心是对（）进行管理。A.货币供应量B.货币存量C.货币需求量D.利率

14、在我国，期货公司在接受客户开户申请时，须向客户提供()。A.期货交易收益承诺书B.期货交易权责说明书C.期货交易风险说明书D.期货交易全权委托合同书

15、商品市场本期需求量不包括（）。A.国内消费量B.出口量C.进口量D.期末商品结存量

16、只有在合约到期日才能执行的期权属于（）期权。A.日式B.中式C.美式D.欧式

17、下列关于转换因子的说法不正确的是（）。A.是各种可交割国债与期货合约标的名义标准国债之间的转换比例B.实质上是面值1元的可交割国债在其剩余期限内的所有现金流按国债期货合约标的票面利率折现的现值C.可交割国债票面利率高于国债期货合约标的票面利率，转换因子小于1D.转换因子在合约上市时由交易所公布，其数值在合约存续期间不变

18、某投资者发现欧元的利率高于美元的利率，于是决定买入50万欧元以获得高息，计划投资3个月，但又担心在这期间欧元对美元贬值。为避免欧元贬值的风险，该投资者利用芝加哥商业交易所外汇期货市场进行空头套期保值，每张欧元期货合约为12.5万欧元，2009年3月1日当日欧元即期汇率为EUR/USD=1.3432,购买50万欧元，同时卖出4张2009年6月到期的欧元期货合约，成交价格为EUR/USD=1.3450。2009年6月1日当日欧元即期汇率为EUR/USD=1.2120,出售50万欧元，2009年6月1日买入4张6月到期的欧元期货合约对冲平仓，成交价格为EUR/USD=1.2101。（1）该投资者在现货市场（）万美元。A.损失6.75B.获利6.75C.损失6.56D.获利6.56

19、某股票组合现值100万元，预计2个月后可收到红利1万元，当时市场年利率为12％，则3个月后交割的该股票组合远期合约的净持有成本为（??）元。A.29900B.30000C.20000D.19900

20、以下属于跨期套利的是（）。A.在同一交易所，同时买入、卖出不同商品、相同交割月份的期货合约，以期在有利时机同时平仓获利B.在不同交易所，同时买入、卖出同一商品、相同交割月份的期货合约，以期在有利时机同时平仓获利C.在不同交易所，同时买入、卖出相关商品、相同交割月份的期货合约，以期在有利时机同时平仓获利D.在同一交易所，同时买入、卖出同一商品、不同交割月份的期货合约，以期在有利时机同时平仓获利

21、如果投资者（），可以考虑利用股指期货进行空头套保值。A.计划在未来持有股票组合，担心股市上涨B.持有股票组合，预计股市上涨C.计划在未来持有股票组合，预计股票下跌D.持有股票组合，担心股市下跌

22、（）缺口通常在盘整区域内出现。A.逃逸B.衰竭C.突破D.普通

23、下列关于期货居间人的表述，正确的是（）。A.居间人隶属于期货公司B.居间人不是期货公司所订立期货经纪合同的当事人C.期货公司的在职人员可以成为本公司的居间人D.期货公司的在职人员可以成为其他期货公司的居间人

24、支撑线和压力线之所以能起支撑和压力作用，很大程度是（）。A.机构主力斗争的结果B.支撑线和压力线的内在抵抗作用C.投资者心理因素的原因D.以上都不对

25、2013年9月6日，国内推出5年期国债期货交易，其最小变动价位为（）元。A.2B.0.2C.0.003D.0.005

26、关于期权保证金，下列说法正确的是（）。A.执行价格越高，需交纳的保证金额越多B.对于虚值期权，虚值数额越大，需交纳的保证金数额越多C.对于有保护期权，卖方不需要交纳保证金D.卖出裸露期权和有保护期权，保证金收取标准不同

27、沪深300指数期货合约的最后交易日为合约到期月份的（），遇法定节假日顺延。A.第十个交易日B.第七个交易日C.第三个周五D.最后一个交易日

28、某套利者卖出5月份锌期货合约的同时买入7月份锌期货合约，价格分别为20800元/吨和20850元/吨，平仓时5月份锌期货价格变为21200元/吨，则7月份锌期货价格为（）元/吨时，价差是缩小的。A.21250B.21260C.21280D.21230

29、某机构打算在三个月后投入1000万元购买A、B、C股票。为防止股价上涨，该机构利用股指期货进行套期保值。详细资料如下表所示：则该机构应该买进()手股指期货合约。A.(10000000×1.2)／(7400×300)B.(10000000×0.9)／(7400×300)C.(10000000×1.3)／(7400×300)D.(10000000×1.11)／(7400×300)

30、下表为大豆的供需平衡表。由大豆的供需平衡表可以看出，2009/2010年度，受种植收益降低和恶劣天气的影响，大豆的供给量将会减少（）A.100万吨B.260万吨C.325万吨D.7、15%

31、以下关于最便宜可交割债券的描述，正确的是（）A.隐含回购利率最低的的债券是最便宜可交割债券B.隐含回购利率最高的的债券是最便宜可交割债券C.转换因子最大的债券是最便宜可交割债券D.转换因子最小的债券是最便宜可交割债券

32、关于期货交易的交割仓库，下列说法错误的是（）。A.交割仓库是提供期货合约实物交割服务的机构B.交割仓库应根据交易量限制实物交割总量C.交割仓库不能参与期货交易D.交割仓库由期货交易所指定

33、4月1日，沪深300现货指数为3000点，市场年利率为5%，年指数股息率为1%。若交易成本总计为35点，则6月22日到期的沪深300指数期货（）。A.在3062点以上存在反向套利机会B.在3062点以下存在正向套利机会C.在3027点以上存在反向套利机会D.在2992点以下存在反向套利机会

34、（）是指在不考虑交易费用和期权费的情况下，买方立即执行期权合约可获取的收益。A.内涵价值B.时间价值C.执行价格D.市场价格

35、目前我国期货交易所采用的交易形式是（）。A.公开喊价交易B.柜台（OTC）交易C.计算机撮合交易D.做市商交易

36、某玉米经销商在大连商品交易所进行买入套期保值交易，在某月份玉米期货合约上建仓10手，当时的基差为-20元/吨，若该经销商在套期保值中出现净亏损3000元，到期平仓时的基差应为（）元/吨。（玉米期货合约规模为每手10吨，不计手续费等费用）A.-20B.10C.30D.-50

37、某交易者以50美元／吨的价格买入一张3个月后到期的铜看涨期权，执行价格为8800美元／吨。期权到期时，标的铜价格为8750美元／吨，则该交易者到期净损益为（??）美元／吨。(不考虑交易费用)A.50B.100C.-100D.-50

38、某投机者预测7月份大豆期货合约价格将上升，故买入20手大豆期货合约，成交价为2020元/吨。可此后价格不升反降，为了补救，该投机者在1990元/吨再次买入10手合约，当市价反弹到（）元时才可以避免损失。（每手10吨，不计税金、手续费等费用）A.2000B.2010C.2020D.2030

39、在我国，4月15日，某交易者买入10手（1000克／手）7月黄金期货合约同时卖出10手8月黄金期货合约，价格分别为316.05元／克和315.00元／克。5月5日，该交易者对上述合约全部对冲平仓，合约平仓价格分别是317.50元／克和316.05元／克。该交易者盈亏状况为（）。A.盈利2000元B.亏损2000元C.亏损4000元D.盈利4000元

40、沪深300股指期权仿真交易合约每日价格最大波动限制是（）。A.上一个交易日沪深300沪指期货结算价的12％B.上一交易日沪深300指数收盘价的10％C.上一个交易日沪深300股指期货结算价的10％D.上一交易日沪深300指数收盘价的12％

41、看跌期权多头损益平衡点等于（）。A.标的资产价格+权利金B.执行价格-权利金C.执行价格+权利金D.标的资产价格-权利金

42、通过影响国内物价水平、影响短期资本流动而间接对利率产生影响的是()。A.财政政策B.货币政策C.利率政策D.汇率政策

43、某交易者以3485元/吨的价格卖出大豆期货合约100手（每手10吨），次日以3400元/吨的价格买入平仓，如果单边手续费以10元/手计，那么该交易者（）。A.亏损150元B.盈利150元C.盈利84000元D.盈利1500元

44、某交易者以3485元／吨的价格卖出某期货合约100手（每手10吨），次日以3400元／吨的价格买入平仓，如果单边手续费以10元／手计算，那么该交易者（）。A.亏损150元B.盈利150元C.盈利84000元D.盈利1500元

45、期货市场价格发现功能使期货合约转手极为便利，可以不断地产生期货价格，进而连续不断地反映供求变化。这体现了期货市场价格形成机制的（）。A.公开性B.连续性C.预测性D.权威性

46、2015年3月28日，中国金融期货交易所可供交易的沪深300股指期货合约应该有（）。A.1F1503.1F1504.1F1505.1F1506B.1F1504.1F1505.1F1506.1F1507C.1F1504.1F1505.1F1506.1F1508D.1F1503.1F1504.1F1506.1F1509

47、在正向市场进行牛市套利，实质上是卖出套利，卖出套利获利的条件是价差要（）。A.缩小B.扩大C.不变D.无规律

48、为了规避市场利率上升的风险，应进行的操作是（）。A.卖出套期保值B.买入套期保值C.投机交易D.套利交易

49、巴西是咖啡和可可等热带作物的主要供应国，在其他条件不变的情况下，如果巴西出现灾害性天气，则国际市场上咖啡和可可的价格将会（）。A.下跌B.上涨C.先跌后涨D.不变

50、基差的计算公式为()。A.基差=期货价格-现货价格B.基差=现货价格-期货价格C.基差=远期价格-期货价格D.基差=期货价格-远期价格

51、债券的久期与到期时间呈（）关系。A.正相关B.不相关C.负相关D.不确定

52、投资者在经过对比、判断，选定期货公司之后，即可向（）提出委托申请，开立账户，成为该公司的客户。A.期货公司B.期货交易所C.中国证监会派出机构D.中国期货市场监控中心

53、某中国公司现有一笔100万美元的应付货款，3个月后有一笔200万美元的应收账款到笔200万美元的应收账款到期，同时6个月后有一笔100万美元的应付账款到期。在掉期市场上，美元兑人民币的即期汇率为1245／1255，3个月期美元兑人民币汇率为1237／1247，6个月期美元兑人民币汇率为1215／1225。如果该公司进行一笔即期对远期掉期交易与一笔远期对远期掉期交易来规避汇率风险，则交易后公司的损益为（）。A.-0.06万美元B.-0.06万人民币C.0.06万美元D.0.06万人民币

54、3月5日，某套利交易者在我国期货市场卖出5手5月份锌期货合约同时买入5手7月锌期货合约，价格分别为15550元/吨和15650元/吨。3月9日，该交易者对上述合约全部对冲平仓。5月和7月锌合约平仓价格分别为15650元/吨和15850元/吨。该套利交易的价差（）元/吨。A.扩大100B.扩大90C.缩小90D.缩小100

55、假设一揽子股票组合与香港恒生指数构成完全对应，该组合的市场价值为100万元。假设市场年利率为6％，且预计1个月后可收到1万元的现金红利，则该股票组合3个月的合理价格应该是()。A.1004900元B.1015000元C.1010000元D.1025100元

56、某股票当前市场价格为64.00港元，该股票看涨期权的执行价格为67.50港元，权利金为2.30港元，其内涵价值为（）港元。A.61.7B.0C.-3.5D.3.5

57、某日，铜合约的收盘价是17210元/吨，结算价为17240元/吨，该合约的每日最大波动幅度为3%，最小变动价位为10元/吨，则该期货合约下一个交易日涨停价格是____元/吨，跌停价格是____元/吨。（）A.16757；16520B.17750；16730C.17822；17050D.18020；17560

58、某投资者在芝加哥商业交易所以1378.5的点位开仓卖出S&P500指数期货（合约乘数为250美元）3月份合约4手，当天在l375.2的点位买进平仓3手，在1382.4的点位买进平仓1手，则该投资者（）美元。（不计手续费等费用）A.盈利3000B.盈利1500C.盈利6000D.亏损1500

59、如果企业在套期保值操作中，现货头寸已经了结，但仍保留着期货头寸，那么其持有的期货头寸就变成了（）头寸。A.投机性B.跨市套利C.跨期套利D.现货

60、某投资者上一交易日结算准备金余额为157475元，上一交易日交易保证金为11605元，当日交易保证金为18390元，当日平仓盈亏为8500元，当日持仓盈亏为7500元，手续费等其他费用为600元，当日该投资者又在其保证金账户中存入资金50000元，该投资者当日结算准备金余额为（）元。A.166090B.216690C.216090D.204485

61、（）能同时锁定现货市场和期货市场风险，节约期货交割成本并解决违约问题。A.平仓后购销现货B.远期交易C.期转现交易D.期货交易

62、日K线是用当日的（）画出的。A.开盘价、收盘价、最高价和最低价B.开盘价、收盘价、结算价和最高价C.开盘价、收盘价、平均价和结算价D.开盘价、结算价、最高价和最低价

63、假如面值为100000美元的1年期国债，按照8％的年贴现率发行，则该国债的发行价和实际收益率分别为（）A.92000美元；8％B.100000美元；8％C.100000美元：8.7％D.92000美元；8.7％

64、芝加哥期货交易所10年期的美国国债期货合约的面值为100000美元，如果其报价从98-175跌至97-020，则表示合约价值下跌了（）美元。A.1000B.1250C.1484.38D.1496.38

65、中国金融期货交易所为了与其分级结算制度相对应，配套采取（）。A.当日结算制B.结算担保制C.结算担保金制度D.会员结算制

66、上证综合指数、深证综合指数采用的编制方法是（）。A.算术平均法B.加权平均法C.几何平均法D.累乘法

67、下列情形中，适合榨油厂利用豆油期货进行卖出套期保值的是（）。A.榨油厂担心大豆价格上涨B.榨油厂有大量豆油库存C.榨油厂未来需按固定价格交付大量豆油产品D.榨油厂有大量大豆库存

68、（）是指利用期货市场上不同合约之间的价差进行的套利行为。A.价差套利B.期限套利C.套期保值D.期货投机

69、共用题干流通量风险是指期货合约无法及时以合理价格建立或了结头寸的风险，这种风险在市况急剧走向某个()时，或者因进行了某种特殊交易想处理资产但不能完成时容易产生。A.中心B.极端C.终点D.中点

70、以下不属于商品期货合约标的必备条件的是（）。A.规格和质量易于量化和评级B.价格波动幅度大且频繁C.供应量较大，不易为少数人控制和垄断D.具有较强的季节性

71、我国期货交易所根据工作职能需要设置相关业务部门，但一般不包括()。A.交易部门B.交割部门C.财务部门D.人事部门

72、2月份到期的执行价格为380美分／蒲式耳的玉米期货看涨期权（A），其标的玉米期货价格为380美分/蒲式耳，权利金为25美分/蒲式耳，3月份到期的执行价格为380美分/蒲式耳的玉米期货看涨期权（B），其标的玉米期货价格为360美分/蒲式耳，权利金为25美分／蒲式耳。比较A、B两期权的内涵价值（）。A.A小于B.BA大于BC.A与B相等D.不确定

73、期货合约成交后，如果（）A.成交双方均为建仓，持仓量不变B.成交双方均为平仓，持仓量增加C.成交双方中买方为开仓、卖方为平仓，持仓量不变D.成交双方中买方为平仓、卖方为开仓，持仓量减少

74、卖出套期保值是为了（）。A.获得现货价格下跌的收益B.获得期货价格上涨的收益C.规避现货价格下跌的风险D.规避期货价格上涨的风险

75、2015年3月20日，推出（）年期国债期货交易。A.1B.3C.5D.10

76、下列关于FCM的表述中，正确的是（）。A.不属于期货中介机构B.负责执行商品基金经理发出的交易指令C.管理期货头寸的保证金D.不能向客户提供投资项目的业绩报告

77、期货合约是由（）。A.中国证监会制定B.期货交易所会员制定C.交易双方共同制定D.期货交易所统一制定

78、假设某一时刻股票指数为2290点，投资者以15点的价格买入一手股指看涨期权合约并持有到期，行权价格是2300点，若到期时股票指数期权结算价格为2310点，投资者损益为（）。（不计交易费用）?A.5点B.-15点C.-5点D.10点

79、利用股指期货可以（）。A.进行套期保值，降低投资组合的系统性风险B.进行套期保值，降低投资组合的非系统性风险C.进行投机，通过期现市场的双向交易获取超额收益D.进行套利，通过期货市场的单向交易获取价差收益

80、2015年2月9日，上证50ETF期权在（）上市交易。A.上海期货交易所B.上海证券交易所C.中国金融期货交易所D.深圳证券交易所二、多选题

81、某交易者卖出4张欧元期货合约，成交价为1.3210美元/欧元，后又在1.3250美元/欧元价位上全部平仓（每张合约的金额为12.5万欧元），在不考虑手续费情况下，这笔交易（）美元。A.盈利500B.亏损500C.亏损2000D.盈利2000

82、芝加哥商业交易所的英文缩写是(）。A.COMEXB.CMEC.CBOTD.NYMEX

83、某粮油经销商在国内期货交易所买入套期保值，在某月份菜籽油期货合约上建仓10手，当时的基差为100元／吨。若该经销商在套期保值中出现净盈利30000元，则其平仓时的基差应为()元／吨。(菜籽油合约规模为每手10吨，不计手续费等费用)A.-200B.-500C.300D.-100

84、下列在本质上属于现货交易，是现货交易在时间上的延伸的交易方式是()。A.分期付款交易B.即期交易C.期货交易D.远期交易

85、共用题干XYZ股票50美元时，某交易者认为该股票有上涨潜力，便以3.5美元的价格购买了该股票2013年7月到期、执行价格为50美元的美式看涨期权，该期权的合约规模为100股股票，即该期权合约赋予交易者在2013年7月合约到期前的任何交易日，以50美元的价格购买100股XYZ普通股的权利，每张期权合约的价格为100*3.5=350美元。如果在合约即将到期时，股票价格仍然在50美元附近徘徊，此时期权价格降至1.0美元，如果交易者认为行权无望的话，可选择将期权卖出平仓的方式将亏损降至最低。卖出平仓的总损益为()。A.250美元B.-250美元C.50美元D.-50美元

86、关于期货公司资产管理业务，表述错误的是（）。A.期货公司不能以转移资产管理账户收益或者亏损为目的，在不同账户之间进行买卖B.期货公司从事资产管理业务，应当与客户签订资产管理合同，通过专门账户提供服务C.期货公司接受客户委托的初始资产不得低于中国证监会规定的最低限额D.期货公司应向客户做出保证其资产本金不受损失或者取得最低收益的承诺

87、下列适合进行买入套期保值的情形是（）。A.目前尚未持有某种商品或资产，但已按固定价格将该商品或资产卖出B.持有某种商品或者资产C.已经按固定价格买入未来交收的商品或者资产D.预计在未来要销售某种商品或资产，但销售价格尚未确定

88、目前，()期货交易已成为金融期货也是所有期货交易品种中的第一大品种。A.股票B.二级C.金融D.股指

89、远期利率，即未来时刻开始的一定期限的利率。3×6远期利率，表示3个月之后开始的期限为（）的远期利率。A.18个月B.9个月C.6个月D.3个月

90、黄金期货看跌期权的执行价格为1600.50美元/盎司，当标的期货合约价格为1580.50美元/盎司时，则该期权的内涵价值为（）美元/盎司。A.30B.20C.10D.0

91、某股票当前价格为875港元，其看跌期权A的执行价格为100港元，权利金为250港元。另一股票当前价格为695港元，其看跌期权8的执行价格和权利金分别为650港元和85港元。（）。比较A、B的时间价值（）。A.条件不足，不能确定B.A等于BC.A小于BD.A大于B

92、下列属于外汇期货买入套期保值的情形的有（）。A.外汇短期负债者担心未来货币升值B.外汇短期负债者担心未来货币贬值C.持有外汇资产者担心未来货币贬值D.出口商预计未来将得到一笔外汇，为了避免外汇汇率下跌造成损失

93、1月10日，国内某出口公司向捷克出口一批小商品，价值100万元人民币，6月以捷克克朗进行结算。1月10日，人民币兑美元汇率为1美元兑6.2233元人民币，捷克克朗兑美元汇率为1美元兑24.1780捷克克朗，则人民币和捷克克朗汇率为1人民币兑3.8852捷克克朗。6月期的人民币期货合约正以1美元=6.2010元人民币的价格进行交易，6月期的捷克克朗正以1美元=24.2655捷克克朗的价格进行交易，这意味着6月捷克克朗对人民币的现汇汇率应为1元人民币=3.9132捷克克朗，即捷克克朗对人民币贬值。为了防止克朗对人民币汇率继续下跌，该公司决定对克朗进行套期保值。由于克朗对人民币的期货合约不存在，出口公司无法利用传统的期货合约来进行套期保值。但该公司可以通过出售捷克克朗兑美元的期货合约和买进人民币对美元的期货合约达到保值的目的。该交易属于（）。A.外汇期货买入套期保值B.外汇期货卖出套期保值C.外汇期货交叉套期保值D.外汇期货混合套期保值

94、沪深300指数期货的合约乘数为每点人民币300元。当沪深300指数期货指数点为2300点时，合约价值等于（）。A.69万元B.30万元C.23万元D.230万元

95、卖出套期保值是为了（）。A.回避现货价格下跌的风险B.回避期货价格上涨的风险C.获得期货价格上涨的收益D.获得现货价格下跌的收益

96、某日我国3月份豆粕期货合约的结算价为2997元/吨，收盘价为2968元/吨，若豆粕期货合约的每日价格最大波动限制为±4%，豆粕期货的最小变动价位是1元/吨，下一交易日该豆粕期货合约的涨停板为（）元/吨。A.3117B.3116C.3087D.3086

97、关于期货合约的标准化，说法不正确的是（）。A.减少了价格波动B.降低了交易成本C.简化了交易过程D.提高了市场流动性

98、某榨油厂预计两个月后需要1000吨大豆作为原料，决定利用大豆期货进行套期保值，于是在5月份大豆期货合约上建仓，成交价格为4100元／吨。此时大豆现货价格为4050元／吨。两个月后大豆现货价格4550元／吨，该厂以此价格购入大豆，同时以4620元／吨的价格购入大豆，同时以4620元／吨的价格将期货合约对冲平仓。通过套期保值操作，该厂购买大豆的实际成本是（）元／吨。(不计手续费等费用)A.4070B.4030C.4100D.4120

99、当买卖双方均为新交易者，交易对双方来说均为开新仓时，持仓量（）A.增加B.减少C.不变D.先增后减

100、6月1日，某美国进口商预期3个月后需支付进口货款5亿日元，当时的即期汇率为USD／JPY=970(JPY／USD=0．010341)，该进口商为避免3个月后因日元升值而需付出更多美元，就在CME外汇期货市场买入20张9月份到期的日元期货合约(交易单位为1250万日元)进行套期保值，成交价为JPY／USD=0．010384。至9月1日，即期汇率变为USD／JPY=910.35(JPY／USD=0．010828)。该进口商将所持日元期货合约对冲平仓，成交价格为JPY／USD=0．010840。该进口商套期保值的效果是（）。(不计手续等费用)A.以期货市场盈利弥补现货市场亏损后，还有净盈利7157美元B.不完全套期保值，且有净亏损7157美元C.以期货市场盈利弥补现货市场亏损后，还有净盈利7777美元D.不完全套期保值，且有净亏损7777美元三、判断题

101、所谓展期，是指在远月合约和近月合约上同时进行相反方向开仓的行为。（）

102、集中交割是指所有到期合约在交割月份第一个交易日一次性集中交割的交割方式。（）

103、1991年6月10日，深圳有色金属交易所宣告成立，作为我国第一个商品期货市场开始起步。（）

104、在期货交易中，只有买方必须缴纳一定的保证金，用于结算和保证履约。（）

105、期货交易一般不受交易时间、地点、对象的限制，交易灵活方便，随机性强，可以在任何场所与对手交易。（）

106、居间人与期货公司属于隶属关系，是期货公司订立期货经纪合同的当事人。（）

107、在其他条件一定的情形下，执行价格相同的期权，到期时间越长，看涨期权的到期日价值就越高；看跌期权的到期日价格就越低。（）

108、商交易顾问可以向他人提供买卖期货合约的知道或建议，或以客户名义进行操作，并接受客户资金。（）

109、交易所可根据期货公司会员的注册资本和经营情况调整其限仓数额，对于注册资本金额或交易金额较大的期货公司会员可增加限仓数额。（）

110、个人投资者在申请开立金融期货交易编码前，不需要保证金，可以直接进行交易。（）

111、一般来说，商品期货、短期利率期货以实物交割方式为主，股票指数期货多采用现金交割方式。

112、中金所推出的的5年期和10年期国债期货合约标的均为面值为100万元人民币、票面利率为3％的名义长期国债。（）

113、在正向市场上，牛市套利的损失相对有限而获利的潜力巨大。（）

114、期货公司对其客户的交易进行结算，按照盈亏数量的不同，可以分为逐日盯市和逐笔对冲两种结算方式。（）

115、目前我国的期货结算机构完全独立于期货交易所。（）

116、外汇期货是金融期货中最晚出现的品种。（）

117、外汇期货套期保值的目的是为现货外汇资产或负债锁定汇率，降低汇率波动的影响。（）

118、标的资产市场价格越低，看涨期权空头盈利越大。

119、跨市套利中，不同交易所同品种同月份合约间的价差主要取决于持仓费的大小。（）

120、当股指期货价格高于无套利区间下界时可以进行股指期货期现套利。

参考答案与解析

1、答案：B本题解析：买入看跌期权的盈亏平衡点为X—C，此时投资者执行期权的收益恰好等于买入期权时支付的期权费。

2、答案：A本题解析：为降低交易成本，提高市场的资金使用效率．中国金融期货交易所已将沪深300指数期货所有合约的交易保证金标准统一调整至10％，并将沪深300指数期货合约最低保证金标准下调至8％。

3、答案：A本题解析：《期货公司监督管理办法》明确规定，期货公司应当按照明晰职责、强化制衡、加强风险管理的原则，建立并完善公司治理。因此，风险防范成为期货公司法人治理结构建立的立足点和出发点，风险控制体系成为公司法人治理结构的核心内容。

4、答案：D本题解析：熊市套利的结果并不受交易者判断的市场方向和市场实际走向的影响，而是由价差是否扩大决定的。在熊市套利中，只要两个合约间的价差扩大，套利者就能获利。

5、答案：B本题解析：阴极铜期货为每手5吨。该厂需要阴极铜500吨，所以应该买入100手铜期货合约。

6、答案：B本题解析：在外汇交易中，某种货币标价变动一个“点”的价值称为点值，是汇率变动的最小单位。故本题答案为B。

7、答案：C本题解析：题干所述情形为反向市场的熊市套利，属于卖出套利的情形，则只有在两个合约价差缩小时才能够盈利。原来价差为190美分/蒲式耳，要保证盈利，平仓时价差要小于190美分/蒲式耳。

8、答案：D本题解析：蝶式套利是两个跨期套利互补平衡的组合，可以说是“套利的套利”。蝶式套利与普通的跨期套利相比，从理论上看，风险和利润都较小。

9、答案：A本题解析：实值期权，也称期权处于实值状态，是指内涵价值计算结果大于0的期权，对于看涨期权来说，执行价格＜标的资产价格为实值期权，对于看跌期权来说，执行价格＞标的资产价格为实值期权。

10、答案：B本题解析：期货市场规避风险的功能是通过套期保值实现的。

11、答案：A本题解析：基差交易与一般的套期保值操作的不同之处在于，由于是点价交易与套期保值操作相结合，套期保值头寸了结的时候，对应的基差基本上等于点价交易时确立的升贴水。这就保证了在套期保值建仓时，就已经知道了平仓时的基差，从而减少了基差变动的不确定性，降低了基差风险。

12、答案：B本题解析：在正向市场中，期货价格高出现货价格的部分与持仓费的高低有关，持仓费体现的是期货价格形成中的时间价值。持仓费的高低与持有商品的时间长短有关，一般来说，距离交割的期限越近，持有商品的成本就越低，期货价格高出现货价格的部分就越少。

13、答案：A本题解析：目前，货币政策是世界各国普遍采用的经济政策，其核心是对货币供应量的管理。

14、答案：C本题解析：期货公司在接受客户开户申请时，必须向客户提供“期货交易风险说明书”。

15、答案：C本题解析：商品市场的本期需求量包括国内消费量、出口量、期末商品结存量等。

16、答案：D本题解析：欧式期权是指期权买方只能在期权到期日行使权利的期权。

17、答案：C本题解析：C项，如果可交割国债票面利率高于国债期货合约标的票面利率，转换因子大于1；如果可交割国债票面利率低于国债期货合约标的票面利率，转换因子小于1。

18、答案：C本题解析：投资者在现货市场上，3月1日按照即期汇率EUR/USD=1.3432买入50万欧元，即买入价为1.3432;6月1日按照当日欧元即期汇率EUR/USD=1.2120卖出50万欧元，即卖出价1.2120。在现货市场上的损益=卖出价1.2120-买入价1.3432总损益=（1.2120-1.3432）x125000x4=-65600（美元）。

19、答案：D本题解析：资金占用100万元3个月的利息为：10012％3／12=3(万元)。2个月后收到红利在第3个月时的本利为：1+(112％1／12)=1.01(万元)。所以，净持有成本=3-1.01=1.99(万元)=19900(元)。

20、答案：D本题解析：跨期套利，是指在同一市场（交易所）同时买入、卖出同一期货品种的不同交割月份的期货合约，以期在有利时机同时将这些期货合约对冲平仓获利。

21、答案：D本题解析：股指期货卖出套期保值是指交易者为了回避股票市场价格下跌的风险，通过在期货市场卖出股票指数期货合约的操作，而在股票市场和期货市场上建立盈亏冲抵机制。进行空头套期保值的情形主要是:投资者持有股票组合，担心股市大盘下跌而影响股票组合的收益。

22、答案：D本题解析：在盘整区域内，由于过度买进或卖出行为，引起价格剧烈波动形成的缺口为普通缺口。A项，逃逸缺口通常在价格暴涨或暴跌时出现，又称测量缺口、中途缺口；B项，衰竭缺口常出现在价格发生关键性转变时，又称消耗性缺口；C项，突破缺口常在交易量剧增，价格大幅上涨或下跌时出现。

23、答案：B本题解析：居间人与期货公司没有隶属关系，故选项A说法错误；期货公司的在职人员不得成为本公司或其他期货公司的居间人，故选项C、D说法错误。

24、答案：C本题解析：心理因素是指投机者对市场的预期。当人们对市场信心十足时，即使没有利好消息，价格也可能上涨；反之，当人们对市场失去信心时，即使没有利空因素，价格也会下跌。

25、答案：D本题解析：2013年9月6日，国内推出5年期国债期货交易；2015年3月20日，推出10年期国债期货交易。5年期和10年期国债期货交易的最小变动价位都是0.005元。

26、答案：D本题解析：有担保期权空头视其所持有的标的股票对期权担保情况有可能不缴或少缴保证金。相对有担保期权空头而言，无担保的期权空头称为裸期权空头，裸期权空头必须缴纳保证金。

27、答案：C本题解析：沪深300指数期货合约。

28、答案：D本题解析：价差是用建仓时价高的一方减去价低的一方得到的差，平仓时沿用建仓时的公式。套利者最开始的价差是20850-20800=50（元/吨），平仓时7月份锌期货价格要小于21200+50=21250（元/吨）时，价差才是缩小的。

29、答案：D本题解析：买卖期货合约数=现货总价值×β／(期货指数点×每点乘数)。三只股票组合的β系数=11.2×300／1000+11.3×300／1000+0．9×400／1000=11.11。则应该买进期指合约数=(10000000×11.11)／(7400×300)。

30、答案：A本题解析：2008/2009年度的产量是1550万吨，而2009/2010年度的产量是1450万吨。

31、答案：B本题解析：由于期货合约的卖方拥有可交割国债的选择权，卖方一般会选择最便宜、对己方最有利、交割成本最低的可交割国债进行交割，该债券就是最便宜可交割债券。最便宜可交割国债是指在一揽子可交割国债中，能够使投资者买入国债现货、持有到期交割并获得最高收益的国债，一般用隐含回购利率来衡量。隐含回购利率（IRR）是指买入国债现货并用于期货交割所得到的收益率。显然，隐含回购利率越高的国债价格越便宜，用于期货交割对合约空头越有利。隐含回购利率最高的国债就是最便宜可交割国债。

32、答案：B本题解析：交割仓库是期货品种进入实物交割环节提供交割服务和生成标准仓单必经的期货服务机构。在我国，交割仓库是指由期货交易所指定的、为期货合约履行实物交割的交割地点。期货交易的交割，由期货交易所统一组织进行。期货交易所不得限制实物交割总量，并应当与交割仓库签订协议，明确双方的权利和义务。所以，B项的说法错误。

33、答案：D本题解析：股指期货理论价格为：F（t，T）=3000x[l+（5%-1%）x（30+31+22）/365]=3027点；正向套利机会：3027+35=3062点以上；反向套利机会：3027-35=2992点以下。

34、答案：A本题解析：内涵价值是指在不考虑交易费用和期权费的情况下，买方立即执行期权合约可获取的收益。

35、答案：C本题解析：国内期货交易所均采用计算机撮合成交方式。计算机交易系统一般将买卖申报单以价格优先、时间优先的原则进行排序。

36、答案：B本题解析：进行买入套期保值，如果基差走强，两个市场盈亏相抵后存在净亏损。依题，设平仓时基差为x，则有：[x-（-20）]X10X10=3000，解得x=10

37、答案：D本题解析：暂无解析

38、答案：B本题解析：总成本=2020×20×10+1990×10×10=603000（元）；当价格反弹至603000÷（30×10）=2010（元/吨）时可以避免损失。

39、答案：D本题解析：7月合约盈利=317.5-316.05=1.45，8月合约亏损=316.05-315.00=1.05，所以盈利=（1.45-1.05）x1000x10=4000（元）。

40、答案：B本题解析：注意：与沪深300股指期货的规定不同。故此题选B。

41、答案：B本题解析：看涨期权多头和空头损益平衡点=执行价格+权利金；看跌期权多头和空头损益平衡点=执行价格-权利金。

42、答案：D本题解析：汇率政策将通过影响国内物价水平、影响短期资本流动而间接对利率产生影响。

43、答案：C本题解析：投资者以3485元/吨卖出，以3400元/吨买入平仓，同时手续费按单边计算10元/手，那么该交易者共得：（3485-3400）元/吨×100手×10吨/手-100手×10元/手=84000（元）。

44、答案：C本题解析：投资者以3485元／吨卖出，以3400元／吨买入平仓，同时手续费按单边计算10元／手，那么该交易者盈利：（3485-3400）×100x10-100x10=84000（元）。

45、答案：B本题解析：期货市场的价格形成机制较为成熟和完善，能够形成真实有效地反映供求关系的期货价格。这种机制下形成的价格具有公开性、连续性、预测性和权威性的特点。价格发现功能的连续性表现为，期货合约转手极为便利，因此能不断地产生期货价格，进而连续不断地反映供求关系。

46、答案：D本题解析：沪深300股指期货合约的合约月份为当月、下月及随后两个季月，共4个月份合约。季月是指3月、6月、9月和12月。因当前时间是2015年3月28日，那么期货市场上同时有以下4个合约在交易：1F1503、1F1504、1F1506、1F1509。这4个合约中，1F1503、1F1504是当月和下月合约；1F1506、1F1509是随后两个季月合约。

47、答案：A本题解析：在正向市场进行牛市套利，实质上是卖出套利，而卖出套利获利的条件是价差要缩小。

48、答案：A本题解析：利率期货卖出套期保值是通过期货市场开仓卖出利率期货合约，以期在现货和期货两个市场建立盈亏冲抵机制，规避市场利率上升的风险。买入套期保值是为了规避市场利率下降的风险。

49、答案：B本题解析：自然因素，当自然条件不利时，农作物的产量受到影响，从而使供给趋紧，刺激期货价格上涨；反之，如气候适宜，会使农作物增产，从而增加市场供给，促使期货价格下跌。

50、答案：B本题解析：基差=现货价格-期货价格。

51、答案：A本题解析：债券的久期与到期时间呈正相关关系。故本题答案为A。

52、答案：A本题解析：参与期货交易的自然人被称为个人投资者。投资者在经过对比、判断，选定期货公司之后，即可向该期货公司提出委托申请，开立账户，成为该公司的客户。开立账户实质上是确立投资者（委托人）与期货公司（代理人）之间的一种法律关系。

53、答案：B本题解析：中国公司与银行签订远期合同，约定3个月后以USD／CNY=12.1237／12.1247的汇率卖出200万美元，同时，买入当期100万美元和6个月USD／CNY=12.1215／12.1225的100万美元支付款项。公司损益为：=100×12.1255+200×12.1237-100×12.1225=-0．06（万元）（人民币）。

54、答案：A本题解析：该交易者的套利操作为熊市套利，交易结果如表4所示。

55、答案：A本题解析：市场价值为100万元，相应的利息=1000000×6％÷12×3=15000(元)；1个月后收到红利1万元，则剩余2个月的红利利息=10000×6％÷12×2=100(元)，本利共计10100元；净持有成本=15000-10100=4900(元)；则该远期合约的合理价格=1000000+4900=1004900(元)。

56、答案：B本题解析：看涨期权的内涵价值=标的资产价格-执行价格=64-67.5=-3.5。计算结果小于0，则内涵价值为0。

57、答案：B本题解析：铜合约每日价格最大波动限制是不超过上一交易日结算价的±3%，即下一交易日涨跌停板价格=17240±17240×3%=17240±517.2（元/吨），最小变动价位为10元/吨，因此涨停价格=17750（元/吨）；跌停价格=16730（元/吨）。

58、答案：B本题解析：平仓盈亏=∑[（卖出成交价-买入成交价）×合约乘数×平仓手数]=（1378.5-1375.2）×250×3+（1378.5-1382.4）×250xl=1500（美元）。

59、答案：A本题解析：如果企业的现货头寸已经了结，但仍保留着期货头寸，那么其持有的期货头寸就变成了投机性头寸。如果将期货头寸提前平仓，那么企业的现货头寸将处于风险暴露状态，一旦价格剧烈波动，就会影响其经营的稳健性。

60、答案：C本题解析：当日盈亏=平仓盈亏+持仓盈亏=8500+7500=16000（元）。当日结算准备金余额=157475+11605-18390+16000+50000-0-600=216090（元）。

61、答案：C本题解析：本题考查期转现交易的优越性。期转现交易的优越性在于：第一，加工企业和生产经营企业利用期转现可以节约期货交割成本；可以灵活商定交货品级、地点和方式；可以提高资金的利用效率。第二，期转现比“平仓后购销脱货”更便捷。第三，期转现比远期合同交易和期货实物交割更有利。

62、答案：A本题解析：暂无解析

63、答案：D本题解析：发行价=100000×（1-8％）=92000（美元）；利息收入=100000×8％=8000（美元）；实际收益率=8％／（1-8％）=13.7％。

64、答案：C本题解析：报价从98-175跌至97-020，则下跌了1-155，即合约价值下跌了1000×1+31.25×15.5=1484.375（美元），四舍五入为1484.38美元。

65、答案：C本题解析：中国金融期货交易所采取分级结算制度，即期货交易所会员由结算会员和非结算会员组成。实行会员分级结算制度的期货交易所应当配套建立结算担保金制度。结算会员通过缴纳结算担保金实行风险共担。

66、答案：B本题解析：上证综合指数、深证综合指数采用的编制方法是加权平均法。故本题答案为B。

67、答案：B本题解析：榨油厂有大量豆油库存，担心豆油价格下跌可进行豆油的卖出套期保值。选项A、D与豆油没有直接关系，选项C需要做买入套期保值。

68、答案：A本题解析：价差套利是指利用期货市场上不同合约之间的价差进行的套利行为。价差套利也称为价差交易、套期图利。

69、答案：B本题解析：本题考查流通量风险的含义。流通量风险是指期货合约无法及时以合理价格建立或了结头寸的风险，这种风险在市况急剧走向某个极端时，或者因进行了某种特殊交易想处理资产但不能完成时容易产生。

70、答案：D本题解析：交易所为了保证期货合约上市后能有效地发挥其功能，在选择标的时，一般需要考虑以下因素：规格或质量易于量化和评级：供应量较大，不易为少数人控制和垄断；价格波动幅度大且频繁。

71、答案：D本题解析：本题考查会员制期货交易所的组织架构。交易所根据工作职能需要设置相关业务部门，一般包括交易、交割、研究发展、市场开发、财务等部门，人事部门一般不包括在内。

72、答案：C本题解析：是指在不考虑交易费用和期权费的情况下，买方立即执行期权合约可获取的收益，与权利金无关。看涨期权的内涵价值=标的资产价格-执行价格。A的内涵价值=380-380=0，B的内涵价值=360-380=-20，由于其结果小于0，则B内涵价值等于0，故A、B内涵价值都是0。选项C正确。

73、答案：C本题解析：1、只有当新的买入者和卖出者同时入市时，持仓量增加。2、当买卖双方有一方做平仓交易时（即换手），持仓量不变。3、当买卖双方均为原交易者，双方均为平仓时，持仓量减少。

74、答案：C本题解析：交易者进行套期保值是为了规避价格波动风险，而非获取投机收益。故A、B项错误。卖出套期保值是指套期保值者通过在期货市场建立空头头寸，预期对冲其目前持有的或未来将卖出的商品或资产的价格下跌风险的操作。故C项正确，D项错误。

75、答案：D本题解析：2015年3月20日，推出10年期国债期货交易。故本题答案为D。

76、答案：C本题解析：期货佣金商(FCM)和我国期货公司类似，是美国主要的期货中介机构。期货佣金商负责执行商品交易顾问发出的交易命令，管理期货头寸的保证金，同时向客户提供投资项目的业绩报告.为客户提供投资于商品投资基金的机会。

77、答案：D本题解析：期货合约（FuturEsContrACt）是期货交易的买卖对象或标的物，是由期货交易所统一制定的，规定了某一特定的时间和地点交割一定数量和质量商品的标准化合约。期货价格则是通过公开竞价而达成的。

78、答案：C本题解析：投资者行权损益=标的资产卖价-执行价格-权利金=2310-2300-15=-5（点）。

79、答案：A本题解析：股指期货可用于套期保值，以降低投资组合的系统性风险。

80、答案：B本题解析：2015年2月9日，上证50ETF期权正式在上海证券交易所挂牌上市，掀开了中国衍生品市场产品创新的新的一页。

81、答案：C本题解析：交易结果=（1.321-1.325）×4×12.5万=-2000（美元）

82、答案：B本题解析：本题考查芝加哥商业交易所的英文缩写。CME是芝加哥商业交易所的英文缩写，而COMEX是纽约商品交易所的英文缩写，CBOT是芝加哥期货交易所的英文缩写，NYMEX是纽约商业交易所的英文缩写。

83、答案：A本题解析：该材料为粮油经销商进行关于菜籽油的买入套期保值，根据基差变动与套期保值效果分析原理，买入套期保值，基差走弱，会实现净盈利，且净盈利等于基差变动量与套期保值数量乘积。因此，根据已知条件，基差变动量=30000÷(10×10)=300(元／吨)。即代表基差走弱300元／吨。则平仓时基差应为-200元／吨。

84、答案：D本题解析：本题考查远期交易的定义。远期交易是指买卖双方签订远期合同，规定在未来某一时间进行实物商品交收的一种交易方式。远期交易在本质上属于现货交易，是现货交易在时间上的延伸。

85、答案：B本题解析：本题考查美式看涨期权的计算。在期权到期前的某交易日，该股票价格上涨至55美元，权利金升至5.5美元时，交易者分析该股票价格上涨目标基本实现，此时他有两种选择：第一，行权，按50美元的价格购买100股股票，即可在股票市场上按55美元的价格将股票卖出；第二，将期权卖出平仓。＜br>交易者选择行权时，按50美元的价格购买100股股票，即可在股票市场上按55美元的价格将股票卖出。交易者会获得150美元的盈利（500美元的行权收益减去350美元的权利金买价）。交易者将期权卖出平仓时，权利金买卖差价损益为200美元（550美元的卖出收入减去350美元的初始买价）。＜br>第一，行权，交易者会获得150美元的盈利；第二，将期权卖出平仓，权利金买卖差价损益为200美元。由此可知交易者选择将期权平仓更为有利。＜br>如果在合约即将到期时，股票价格仍然在50美元附近徘徊，此时期权价格降至1.0美元，如果交易者认为行权无望的话，可选择将期权卖出平仓的方式将亏损降至最低。卖出平仓的总损益为负250美元（100美元的平仓卖价减去350元的初始买价）。＜br>如果交易者不甘心认赔了结，或认为标的股票仍有上涨可能，则可选择继续持仓，当合约到期时行权仍然不利的话，交易者将损失全部权利金投入350美元。＜br>当股票价格上涨至55美元时，交易者认为股票价格仍有较大上涨空间，可选择平仓继续持有股票，但会承受股票下跌的风险。

86、答案：D本题解析：期货公司不得向客户作出保证其资产本金不受损失或者取得最低收益的承诺。

87、答案：A本题解析：买入套期保值的操作主要适用于以下情形：(1)预计未来要购买某种商品或资产，购买价格尚未确定时担心价格上涨，使其购入成本提高；(2)目前尚未持有某种商品或资产，但已按固定价格将该商品或资产卖出(此时处于现货空头头寸)，担心市场价格上涨，影响其销售收益或者采购成本。

88、答案：D本题解析：本题考查股指期货的地位。目前，股指期货交易已成为金融期货也是所有期货交易品种中的第一大品种。

89、答案：D本题解析：远期利率协议中的协议利率通常称为远期利率，即为未来时刻开始的一定期限的利率。3×6远期利率，表示3个月之后开始的期限为3个月的远期利率。

90、答案：B本题解析：看跌期权的内涵价