中观景气跟踪7月第4期：算力紧缺延续地缘扰动反复

中观景气汇总表1：A股中观景气跟踪一张表板块 行业

（0713–0.972）国泰海通策略A股中观景气跟踪一张表煤炭钢铁周期环保电子PCB通信光纤科技 传媒计算机电力设光伏设电池电网消费汽车银行证券Ⅱ金融保险Ⅱ房地产

核心中观指标南华有色金属指数:月均值布伦特原油期货:月均价上海螺纹钢RB0m:浮法玻璃:.m:月均价中国建筑:新签合同额:累计同比华东MDI:月均价中国发电量:累计同比中国民航正班客座率:累计同比台积电:营收:累计同比PCB出口金额:累计同比中国:出货量:手机:合计:累计同比中国:产量:移动通信基站设备:累计同比出口价值指数:通信设备、计算机等电子制造:同比出口价值指数:光纤、光缆等:同比中国:实际销售收入:游戏市场:当月同比中国:软件产业:软件业务收入:累计同比中国:电网基本建设投资完成额:累计同比动力电池装车量:累计同比中国:电网基本建设投资完成额:累计同比中国:出口金额:船舶:累计同比中国:医药制造业:营业收入:累计同比中国:产量:化学药品原药:累计同比中国:产量:空调:累计同比中国:零售额:化妆品类:累计同比中国乘用车销量:当月同比全国建材家居景气指数(BI)中国:社会消费品零售总额:餐饮收入:累计同比中国:旅客周转量总计:累计同比中国:零售额:服装鞋帽针纺织品类:累计同比中国:社会融资规模存量:同比沪深股票成交额:月同比中国:保险公司:保费收入:累计值:同比30大中城市:商品房月成交面积:同比

2026-07-312026-07-312026-07-312026-07-312026-07-312026-05-312026-07-312026-06-302026-06-302026-05-312026-06-302026-05-312026-06-302026-05-312026-06-302026-05-312026-05-312026-05-312026-05-312026-05-312026-05-312026-06-302026-05-312026-06-302026-06-302026-06-302026-05-312026-06-302026-06-302026-06-302026-06-302026-07-312026-06-302026-05-312026-06-302026-05-312026-06-302026-06-302026-07-312026-05-312026-06-30

.1.2.8.3.4.0.5.5.6.8.6.1.0.6.5.5.9.1.3.2.9.0.2.4.3.4.5.6.1.1.3.0.3.7.8.0.7.4.9.3.7

单位元/指数美元/元/吨元/吨%吨%百分点%%%%%%上年同月=100上年同月=100%%%%%%%%%%%%%%元/公斤%指数%%%%%%%

月环比.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%

.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%

.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%

更新时间2026-07-212026-07-212026-07-222026-07-212026-07-202026-07-212026-07-222026-07-152026-07-212026-06-222026-07-172026-07-072026-07-182026-06-242026-07-202026-06-252026-06-252026-06-172026-07-032026-07-022026-07-022026-07-162026-07-022026-07-142026-07-062026-07-202026-06-272026-07-202026-07-142026-07-202026-07-152026-07-222026-07-152026-06-162026-07-152026-07-012026-07-152026-07-152026-07-212026-06-262026-07-01

景气位置 景气中等 高位 高位 低位 低位 低位 中等 中等 低位 低位 中等 高位 高位 低位 高位 高位 高位 中等 低位 低位 低位 低位 低位 高位 高位 低位 高位 低位 高位 低位 高位 低位 低位 高位 低位 低位 高位 低位 中等 中等 高位 资料来源：Wind，Choice，上游资源：能源化工价格上升，有色金属价格承压-12.916.4+15.9%88.1/07.17+3.1%4721.0图布伦特原油期货价环比+15.9% 图霍尔木兹海峡通行边回落130.0120.0110.0100.090.080.070.0

期货结算价(连续):布伦特原油（美元/桶）

中（点，右中（点，右5,500.005,000.004,500.004,000.003,500.00

（艘） 霍尔木兹海峡过境船舶数周均值2025-11-262025-12-032025-11-262025-12-032025-12-102025-12-172025-12-242025-12-312026-01-072026-01-142026-01-212026-01-282026-02-042026-02-112026-02-182026-02-252026-03-042026-03-112026-03-182026-03-252026-04-012026-04-082026-04-152026-04-222026-04-292026-05-062026-05-132026-05-202026-05-272026-06-032026-06-102026-06-172026-06-242026-07-012026-07-0860.02024-072024-102025-012025-042025-072025-102026-012026-04

3,000.00资料来源：Wind， 资料来源：Wind，煤炭：煤价环比反弹。截至07.17，秦皇岛港Q5500动力煤平仓价周环比810.0元/680.0图秦皇岛港Q5500动力煤平仓价周环比+1.9% 图秦皇岛港煤炭港口存比持平（元/吨）2018-022018-062018-022018-062018-102019-022019-062019-102020-022020-062020-102021-022021-062021-102022-022022-062022-102023-022023-062023-102024-022024-062024-102025-022025-062025-102026-022026-06

中国:秦皇岛港:平仓价:动力末煤(Q5500,山西产):周:平均值:结束日5

800750700650600550500450400350300

秦皇岛港港口库存（万吨）2020 2021 2022 2023 2024 2025 202601月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月资料来源：Wind， 资料来源：Wind，有色：金价偏弱震荡，工业金属价格分化。截至07.17，COMEX黄金价格环比-1.8%至4017.2美元/盎司，金价偏弱震荡；SHFE铜/铝价格分别为10.4/2.3万元/吨，环比-0.2%/+0.6%，国内铜价小幅回落，铝价小幅上涨。图5：COMEX黄金期货价格比-1.8% 图6：SHFE铜铝价周环比-0.2%/+0.6%期货收盘价(活跃合):阴极铜 期货收盘价(活跃合):铝（右）期货结算价(活跃合约):COMEX黄金0

2025-092025-102025-112025-122026-012026-022026-032026-042026-052026-062026-072025-092025-102025-112025-122026-012026-022026-032026-042026-052026-062026-07资料来源：Wind， 资料来源：Wind，高景气先进制造：7继续加速2026年7ORNN77.145（61美元hGetDeploying，H200（On-Dean）6（Spot，7AI图7：2026年7月B200租赁格已经突破前高 图算力按需租赁价格现加稳健资料来源：ORNN 资料来源：GetDeploying20266+63.2%1.225005（47.4%）PCB居前。截至07.17DRAMDDR5/DDR4/DDR3现货价格分别环比+3.9%/+2.9%/+1.9%，存储价格继续上涨。图9：2026M6台股电子上市司营收同比+63.2% 图10：DRAMDDR5现货价格环比+3.9%（美元） DDR5 DDR4 DDR3（亿新台币） 台股电子公司营收台股电子公司营收合计同比（右）台股电子公司营收合计同比（右）2018-072018-102018-072018-102019-012019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-102024-012024-042024-072024-102025-012025-042025-072025-102026-012026-04

（%）70.0060.0050.0040.0030.0020.0010.000.00-10.00-20.00-30.00

60.050.040.030.020.010.02024-102024-112024-102024-112024-122025-012025-022025-032025-042025-052025-062025-072025-082025-092025-102025-112025-122026-012026-022026-032026-042026-052026-06资料来源：Wind， 资料来源：Choice，表2：2026M6台股电子产业链中存储/IC制造/PCB原料营收增速居前台股电子产业链营收2026-06营收/亿新台币营收同比/%半导体材料半导体材料103.0510.22IC设计1,395.1834.20集成电路IC制造5,306.6775.71IC封装测试920.0630.69存储器840.28279.68DRAM存储器芯片567.33351.63DRAM模组272.95185.24PCBPCB原料621.4653.36PCB制造896.6830.20被动元件被动元件312.9934.44连接器连接器142.85-14.92光学光学87.981.88屏幕及面板触摸屏67.045.21面板477.3115.41资料来源：Wind，基建地产链：钢铁价格小幅上行，建材需求仍磨底热3097/3328元/+0.1%/+0.7%204.4+4.8%07.1782.7%，环比-1.1pct-12.8万吨。图11：螺纹钢热轧板卷价格周比变化+0.1%/+0.7% 图12：高炉开工率环比-1.1%（元/吨）4,0003,9003,8003,7003,6003,5003,4003,3003,2003,1002024-042024-052024-042024-052024-062024-072024-082024-092024-102024-112024-122025-012025-022025-032025-042025-052025-062025-072025-082025-092025-102025-112025-122026-012026-022026-032026-042026-052026-06

现货价格:螺纹钢 现货价格:热轧卷板

（%） 全国高炉开工率2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026952020 2021 2022 2023 2024 2025 202690858075706560555001月

02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月资料来源：Choice， 资料来源：Choice，图13：螺纹钢表观消费量环比+4.8% 图14：钢材社会库存周环比-12.8万吨（万吨）

螺纹钢表观消费量

（万吨）

钢材社会库存600 2020 2021 2022 2023 2024 2025 500

3,000 2020202320262021202420222025400

2,000300

1,500200100001月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月

0

01月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月资料来源：Choice， 资料来源：Choice，建材价格延续低位。截至07.17，国内浮法玻璃平均价为1091.0元/吨，环比0.9071760.7+0.1071，93.0，环比-0.5%40.1%，环比-1.3pct，建工需求继续磨底。图15：全国浮法玻璃均价比-0.9% 图16：全国浮法玻璃库存周比+0.1%2,600.002,400.002,200.002,000.001,800.001,600.001,400.001,200.002021-112022-022021-112022-022022-052022-082022-112023-022023-052023-082023-112024-022024-052024-082024-112025-022025-052025-082025-112026-022026-05

全国5mm白玻均价(元/吨)

全国生产企业库存合计（万重箱）2022202320242025202601月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月20222023202420252026资料来源：Choice， 资料来源：Choice，图17：全国水泥价格指数比-0.5% 图18：全国水泥发运率周比-1.3%2021-112021-11

水泥价格指数:全国

水泥发运率:全国(%)2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026902020 2021 2022 2023 2024 2025 20268070605040302010001月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月2022-052022-112023-052023-112024-052024-112025-052025-112026-05资料来源：Choice， 资料来源：iFind，2022-052022-112023-052023-112024-052024-112025-052025-112026-05下游消费：暑期票房同比增长，地产销售边际改善电影与景区：电影票房同比增长，游乐园景气同比偏弱。截至07.19当周，全国电影票房收入15.1亿元，环比+73.2%，同比+80.9%，较前一周8.7亿07.1933%-8.6%-25.6%图19：全国电影票房收入比+80.9% 图20：上海迪士尼乐园拥度比-25.6%（亿元）2019 2021 2022 2023 2024 2025 2026802019 2021 2022 2023 2024 2025 2026706050403020100-10

电影票房收入：当周值

100.0%90.0%80.0%70.0%60.0%50.0%40.0%30.0%20.0%10.0%0.0%

上海迪士尼乐园拥挤度指数（0-100%）2019 2020 20212022 2023 20242025 202601月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月

01月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月资料来源：iFind， 资料来源：Queue地产：终端销售小幅改善。截至07.19当周，30大中城市商品房成交面积123.9-9.9%+4.6%10169.0-2.5%，+6.9%图21：30大中城市商品房成交积同比+4.6% 图22：10大重点城市二手房成面积同比+6.9%（万平方米）22022202202320212020

30大中城市:商品房成交面积（周）

（万平方米）2022202320222023202420252026

十大重点城市二手