《2026年澳门地区中医药行业深度研究与目标企业全景解析（Q2版）》

《2026年澳门地区中医药行业深度研究与目标企业

全景解析（Q2版）》

信息截止日期：2026年6月30日

第一部分行业概览

澳门中医药产业：从“博彩之都”到“中医药出海桥头堡”

在澳门经济适度多元发展的宏大叙事中，中医药大健康产业被赋予了前所未有的战略分量。这座以博彩旅游业闻名的

国际都市，正试图在中医药领域书写另一张世界名片。2025年初，国家药监局发布简化港澳已上市传统口服中成药内

地上市注册审批的公告，为澳门中医药产品打开了通往14亿人口市场的通道。同年7月，横琴粤澳深度合作区执行委员

会印发《横琴粤澳深度合作区产业发展规划（2025—2029年）》，明确提出“发展中医药等澳门品牌工业”“建设世界一

流中医药生产基地和创新高地”。政策信号的密集释放，标志着澳门中医药产业从“蓄势”进入“起势”阶段。

澳门发展中医药产业的逻辑并非凭空而起。在“1+4”经济适度多元发展策略框架下，中医药大健康被确立为四大重点产

业之一。这一选择的背后，是澳门独特的制度优势与区位禀赋——作为中国与葡语国家的唯一纽带，澳门拥有与欧盟

药品监管体系接轨的法律框架、自由港的贸易便利、以及“澳门监制、澳门监造、澳门设计”的品牌溢价。这些要素组

合在一起，构成了内地任何一座城市都无法复制的产业生态。

从产业链图谱来看，澳门中医药产业已形成较为清晰的上下游格局。上游为中药材种植与贸易——尽管澳门本土并无

大规模药材种植，但依托横琴粤澳深度合作区及内地的中药材供应体系，形成了以道地药材检测认证为核心的品控环

节。2025年12月，道地药材检测认证联盟在粤澳合作中医药科技产业园正式成立，标志着上游质量管控体系的制度

化。中游为中药研发与生产制造，这是澳门中医药产业的核心环节，涵盖中药创新药研发、经典名方二次开发、中成

药生产制造等。下游为市场流通与健康服务，包括澳门本地药房销售、内地市场拓展以及葡语国家等海外市场的注册

与销售。

在竞争格局方面，澳门中医药产业呈现出“头部集中、腰部成长、长尾活跃”的鲜明特征。头部企业以广药集团（澳

门）国际发展产业有限公司为代表，依托广药集团的产业资源与资本实力，在澳门已建成首间GMP示范工厂，并计划

投资10亿元在横琴打造医药智造中心。腰部企业包括张权破痛油中药厂、澳邦药厂、南粤天然药物等，这些企业或在

澳门深耕数十年拥有深厚的品牌积淀，或背靠内地产业资本具备快速扩张的潜力。长尾则包括大量入驻粤澳合作中医

药科技产业园的初创企业与中小型医药科技公司。截至2026年5月底，园区企业已达238家，其中澳门企业92家，覆盖

中医药（药品）、中医药（非药品）、医疗器械、生物医药、医疗服务等多个领域。

本报告收录的20家澳门中医药企业，按照“上市公司>国家级专精特新企业>区域龙头>产业链关键环节代表企业”的优先

级筛选，兼顾了产业链各环节的代表性、企业规模的梯队分布以及业务模式的多样性。这些企业既有百年传承的澳门

老字号，也有依托现代科技的新锐力量；既有专注药品制造的GMP认证企业，也有聚焦大健康产品与服务的平台型公

司。它们的共同特征是：以澳门为注册地与品牌高地，以横琴为生产与研发腹地，以全球市场为终极目标。

近一年来，澳门中医药产业的市场热点与技术趋势可以归纳为三条主线。第一条是“澳门注册+横琴生产”模式的加速落

地。2026年2月，华润三九研发的温经汤颗粒以“澳门注册+横琴生产”模式获批上市，贴上“澳门监制”标识远销海外。

这一案例标志着跨境协同模式从政策构想走向商业化验证。第二条是中医药现代化研发的深入推进。依托中医药广东

省实验室，产业园布局了全球首个中药化学成分分离—活性测试一站式无人化智慧平台，结合华为昇腾AI算力，单月

可获取超2万个化学馏分数据。第三条是国际化进程的实质性突破。产业园已累计推动24款中医药产品在葡语国家注册

上市，协助企业取得莫桑比克植物药注册批文14项、巴西中成药注册备案许可12项。

从行业启鉴的角度来看，澳门中医药企业的普遍需求特征可以概括为“三缺三盼”：缺产能——澳门本地生产空间有

限，盼横琴提供GMP中试与量产平台；缺通道——澳门市场体量小，盼通过简化注册政策打开内地市场；缺标准——

中药国际化面临“说不清、测不准”的困境，盼通过现代科技手段建立质量可控的技术标准。而发展痛点则集中在三个

维度：生产成本方面，澳门与横琴之间的生产成本差距仍是制约产业协同的关键障碍；人才储备方面，中医药研发与

国际化经营人才短缺；品牌建设方面，“澳门制造”的品牌溢价尚未充分转化为市场竞争力。这些需求与痛点的解决，

将决定澳门中医药产业能否从“政策驱动”真正走向“市场驱动”。

第二部分目标企业深度解析

第一章广药集团（澳门）国际发展产业有限公司

第一节企业概览

广药集团（澳门）国际发展产业有限公司（以下简称“广药国际澳门”）成立于2019年12月，是广药集团在澳门设立的

国际总部主体企业。广药集团作为中国最大的制药企业集团之一，选择在澳门设立国际总部，并非一次简单的区域布

局，而是基于对“一国两制”制度优势与澳门中葡平台战略价值的深度研判。2019年正值《粤港澳大湾区发展规划纲

要》发布之年，广药集团敏锐地捕捉到澳门在中医药国际化进程中的特殊窗口期——澳门既拥有与内地不同的药品注

册与监管体系，又具备与葡语国家及欧盟市场天然的文化与法律连接。广药国际澳门正是在这一战略判断下应运而

生。

公司注册于澳门特别行政区，实行“一企两地”的布局架构——以广东广州为产业基地，以澳门为国际总部，旨在深化

粤港澳大湾区医药领域的合作。这一布局的核心逻辑是“一品两卖”——同一产品在国内市场和海外市场双轮驱动。在

澳门，公司聚焦中医药产业，依托广药集团在医药领域的深厚产业资源与品牌积累，构建从研发、注册到生产、销售

的全链条能力。

广药国际澳门是澳门中医药产业当之无愧的头部企业，创造了多个“澳门第一”的记录：澳门第一个中药口服固体制剂

（含外用药搽剂）中药制造准照、澳门第一张中药制造企业的GMP证书、澳门首个口服创新型同名同方新药批文。其

位于澳门跨境工业园区的青洲制药厂，是澳门首间GMP示范工厂，也是“执业中药师指定实习基地”。2026年3月，公

司成为首批受惠于澳门“促进澳门医药产业升级发展鼓励计划”GMP认证的三家本澳企业之一。据企业官方信息显示，

公司近期拟投资10亿元在横琴打造医药智造中心，进一步扩大在澳琴两地的产业布局。

第二节业务体系与产品矩阵

广药国际澳门的业务体系围绕中医药产业的“研发—注册—生产—销售”全链条展开，四个环节之间形成了紧密的协同

效应。

研发端，公司依托广药集团总部强大的研发资源——广药集团拥有国家级企业技术中心、博士后科研工作站等研发平

台，在中药创新药、经典名方开发、大健康产品等领域积累了丰富的技术储备。广药国际澳门将这些研发成果进行“澳

门化”转化，即根据澳门药品注册法规的要求进行本地化适配与注册申报。

注册端，这是广药国际澳门最具差异化优势的环节。澳门拥有独立于内地的药品注册体系，其药品监管制度与欧盟标

准接轨。公司充分利用这一制度优势，将广药集团旗下符合条件的中药产品通过澳门渠道进行注册，再以“澳门注册”

的身份进入内地及海外市场。2025年1月国家药监局发布简化港澳已上市传统口服中成药内地上市注册审批的公告

后，这一模式的战略价值进一步凸显。

生产端，广药国际澳门在澳门青洲工业园自设生产厂房，持有澳门第一个中药口服固体制剂（含外用药搽剂）中药制

造准照。该制药厂已于2025年1月至2026年2月期间成功通过澳门药物监督管理局的药物生产质量管理规范（GMP）关

键环节认证。生产剂型涵盖口服固体制剂与外用药搽剂，具备多剂型的生产能力。此外，公司还通过横琴的产业布局

实现产能的跨区域协同——拟投资10亿元在横琴打造的医药智造中心，将进一步提升其产能规模与智能制造水平。

销售端，公司的市场定位清晰——以澳门为桥头堡，辐射内地、东南亚及葡语国家市场。广药集团党委书记、董事长

李小军曾表示，广药集团将以澳门为桥头堡，以横琴为腹地，打造中医药国际化发展高地。“澳门制造”的品牌背书叠

加广药集团在国内市场的渠道网络，使公司在“一品两卖”的战略框架下具备独特的市场拓展能力。

从业务板块的内在逻辑来看，研发是源头，注册是通道，生产是保障，销售是出口——四个环节环环相扣，形成了从

技术到市场的完整闭环。这种全链条布局在澳门中医药企业中独树一帜，也是其能够成为行业头部企业的核心原因。

第三节成长轨迹与战略演进

广药国际澳门的发展历程可以划分为三个阶段。

初创期（2019—2021年）：战略卡位。2019年公司成立之初，首要任务是完成在澳门的实体化落地。这一时期，广

药集团完成了“在澳门设立国际总部”的战略决策，并启动了青洲制药厂的建设。2021年，青洲制药厂在澳门跨境工业

园区建成投产，标志着公司从“纸面布局”走向“实体运营”。这一阶段的核心战略目标是“占位”——在澳门中医药产业的

萌芽期率先完成物理空间的卡位。

成长期（2021—2025年）：能力构建。青洲制药厂投产后，公司进入了能力建设的关键阶段。一方面，推动制药厂通

过GMP认证——2025年1月至2026年2月期间，公司成功通过澳门药物监督管理局的GMP关键环节认证。另一方面，

构建产品注册与上市的能力——公司创造了澳门首个口服创新型同名同方新药批文，验证了澳门药品注册通道的可行

性。这一阶段的核心战略目标是“建能力”——在“澳门注册”的制度通道与“澳门制造”的生产能力之间建立有效连接。

扩张期（2026年及以后）：规模放大。2026年3月，公司宣布拟投资10亿元在横琴打造医药智造中心。这一投资决策

标志着公司从“能力构建”进入“规模放大”阶段。横琴智造中心的定位不仅是产能的简单扩张，更是生产体系的智能化升

级——从“澳门制造”走向“澳门智造”。同时，国家药监局简化港澳口服中成药内地注册审批的政策红利，为公司的产品

打开了内地市场的通道。这一阶段的战略目标是“放量”——将前两个阶段积累的注册能力、生产能力转化为市场规

模。

纵观广药国际澳门的发展历程，其战略演进的底层逻辑是一以贯之的：以澳门为支点，撬动国内外两个市场。从最初

的政策卡位，到中间的能力构建，再到当下的规模放大，每一步都紧扣“澳门”这一核心变量——澳门独特的制度优

势、区位优势与品牌优势，是公司所有战略选择的逻辑原点。

第四节最新动向与市场机遇

动向一：拟投资10亿元在横琴打造医药智造中心

2026年3月，广药集团在公开活动中宣布拟投资10亿元在横琴打造医药智造中心。该智造中心定位为澳门建设一流医

药国际化产业基地的核心载体，旨在带动横琴成为粤港澳大湾区医药产业的重要增长极。

从行业影响来看，这一投资释放了两个重要信号。其一，头部企业对“澳门注册+横琴生产”模式的信心正在从战略层面

转化为资本层面的实质性投入。10亿元的投资规模在澳门中医药产业中具有标杆意义。其二，横琴作为澳门中医药产

业生产腹地的定位正在从政策文本走向产业现实。广药集团的这一布局，将加速横琴中医药产业集群的形成。

业务关注点：横琴智造中心的建设进度与投产时间表，以及该中心将承载哪些具体产品的生产。

动向二：成为首批澳门GMP认证受惠企业

2026年3月17日，广药国际澳门作为首批三家受惠企业之一，获得澳门“促进澳门医药产业升级发展鼓励计划”GMP认

证表彰。公司于2025年1月至2026年2月期间成功通过澳门药物监督管理局的GMP关键环节认证。该计划为每家企业提

供一次性300万澳门元的鼓励金。

从行业影响来看，GMP认证是药品进入国际市场的“通行证”。广药国际澳门获得GMP认证，意味着其生产质量体系已

达到国际标准，为其产品拓展海外市场（特别是葡语国家市场）奠定了质量基础。

业务关注点：GMP认证后公司国际化产品的注册与上市节奏，以及是否有具体产品正在申请海外市场的注册。

动向三：参与“澳门注册+横琴生产”模式的深化实践

2026年2月，华润三九温经汤颗粒以“澳门注册+横琴生产”模式获批上市。虽然该产品由华润三九研发，但其模式的成

功验证为广药国际澳门等澳门注册主体提供了可复制的路径。广药国际澳门作为持有澳门首个口服中药制造准照的企

业，在这一模式的深化实践中具备先发优势。

从行业影响来看，“澳门注册+横琴生产”模式正在从政策试点走向规模化应用。澳门药监局与横琴的合作持续深化，产

业协同机制日趋完善。

业务关注点：广药国际澳门是否有在研产品计划采用“澳门注册+横琴生产”模式，以及其横琴智造中心建成后该模式的

产能释放节奏。

第五节竞争格局与市场地位

广药国际澳门在澳门中医药产业中处于无可争议的头部位置。从营收规模来看，虽然公司为非上市企业未公开详细财

务数据，但参照广药集团的整体产业规模以及公司在澳门的投资力度（已建成青洲制药厂、计划投资10亿元建设横琴

智造中心），其营收体量在澳门中医药企业中位居前列。从资质来看，公司持有澳门第一张中药制造企业的GMP证

书、第一个口服中药制造准照，这些“第一”本身就是市场地位的直观反映。

在澳门中医药产业的竞争格局中，广药国际澳门的主要竞争对手可以从两个维度来识别：

维度一：同为GMP认证的本澳药企。张权破痛油中药厂（澳门）有限公司和南粤天然药物有限公司与广药国际澳门同

为2026年首批GMP认证受惠企业。但这两家企业在体量和业务广度上与广药国际澳门存在显著差距——张权破痛油以

单一产品“张权破痛油”为核心，南粤天然药物聚焦天然药物领域，而广药国际澳门则拥有全产业链布局和多产品矩

阵。

维度二：在澳门布局的内地大型药企。华润三九、同仁堂等内地中药龙头企业也在澳门有所布局——华润三九的温经

汤颗粒以“澳门注册+横琴生产”模式获批上市，同仁堂的控股公司获得了澳门中成药注册证明书。但这些企业在澳门的

布局多以单一产品注册或销售为主，尚未像广药国际澳门那样在澳门建立完整的研发—生产—注册—销售体系。

广药国际澳门的护城河主要体现在三个层面：制度护城河——作为澳门首个获得口服中药制造准照和GMP证书的企

业，在澳门药品注册与生产领域拥有先发优势；资源护城河——背靠广药集团，在研发、资金、渠道等方面拥有其他

澳门药企难以比拟的产业资源；区位护城河——在澳门和横琴两地均已完成实体布局，“一企两地”的架构使其能够同

时享受澳门的制度优势和横琴的产业空间优势。

公司面临的风险与挑战主要包括：横琴智造中心10亿元投资的回报周期与产能消化风险；澳门与横琴之间生产成本差

距的持续存在；以及内地大型药企加速布局澳门可能带来的竞争加剧。

第六节经营表现

广药国际澳门为非上市企业，未向公众披露详细财务数据。但通过多源信息交叉验证，可以对其经营体量进行合理推

算。

推算方法一：投资规模与产能推算。公司已建成澳门青洲制药厂，并计划投资10亿元在横琴打造医药智造中心。参照

医药制造行业的投资产出比（通常为1:1至1:1.5），10亿元投资满产后预计可带来10至15亿元的年产值。考虑到横琴智

造中心尚处于投资规划阶段，当前公司的营收主要来自青洲制药厂的产能释放。青洲制药厂作为澳门首间GMP示范工

厂，其产能利用率与产品上市进度将直接影响当前营收规模。

推算方法二：行业基准与员工规模法。据企业招聘信息显示，广药国际澳门及青洲制药厂在澳门本地雇佣了一定规模

的制药与管理人员。参照澳门医药制造行业的人均产值（考虑到澳门较高的运营成本与青洲制药厂的高端定位，人均

产值预计高于内地同行），结合公司在澳门的员工规模，可以推算其年营收处于数亿元级别。

推算方法三：可比公司对比。与广药国际澳门业务模式最为接近的可比公司是广药集团旗下的其他区域子公司。广药

集团作为中国最大的制药企业集团之一，其区域子公司的营收规模通常在数亿至数十亿元区间。广药国际澳门作为广

药集团的国际总部，承担着国际化业务的战略职能，其营收规模在集团内部虽不属于最大板块，但在澳门中医药产业

中已处于领先地位。

行业定位分析。澳门目前共有7间中药制药厂。广药国际澳门是其中唯一一家同时具备全产业链布局、GMP认证、跨

区域产能（澳门+横琴）和大型产业集团背景的企业。在澳门中医药产业的“金字塔”结构中，广药国际澳门居于塔尖位

置。

第七节业务关注点与对话参考

当前阶段最可能的战略关切：

1.横琴智造中心的规划与落地节奏——10亿元投资是澳门中医药产业迄今为止最大规模的单一项目投资，其推进

速度、产能规划、产品线安排直接关系到公司未来3-5年的增长曲线。

2.“澳门注册+横琴生产”模式的政策落地与商业化验证——作为持有澳门首张GMP证书的企业，公司在这一模式

中的角色定位与受益程度。

3.内地市场拓展的通道建设——国家药监局简化港澳口服中成药内地注册审批的政策为公司打开了通道，但具体

产品的注册申报与市场准入仍需时间。

4.国际化布局的节奏与路径——公司定位为广药集团的“国际化业务门户”，在葡语国家市场的产品注册与销售进

展是重要观察指标。

5.澳门本地产能与横琴产能的协同——青洲制药厂与规划中的横琴智造中心如何分工协作，是“一企两地”模式能

否高效运转的关键。

交流话题参考：

话题一：横琴智造中心的产能规划与产品线安排

【行业观察】10亿元投资在澳门中医药产业中具有标杆意义，其产能规划直接反映了公司对未来市场空间的判断。

智造中心预计何时建成投产？规划了哪些剂型与产品线？

与澳门青洲制药厂的分工定位有何不同？

话题二：“澳门注册+横琴生产”模式的产品落地进展

【行业观察】华润三九温经汤颗粒已成功验证该模式的可行性，广药国际澳门作为持有澳门首张GMP证书的企业，其

在该模式中的实践进展具有行业风向标意义。

公司目前有哪些产品正在走“澳门注册+横琴生产”的路径？

该模式在注册审批、质量管控、成本控制等方面遇到了哪些实操层面的挑战？

话题三：简化注册政策下的内地市场拓展策略

【行业观察】国家药监局2025年1月发布的简化审批公告，为港澳口服中成药进入内地市场提供了制度通道。

公司有哪些产品符合简化审批条件？计划如何推进内地注册？

在内地市场的渠道建设与品牌推广有何规划？

话题四：葡语国家市场的开拓进展

【行业观察】产业园已推动24款中医药产品在葡语国家注册上市，澳门作为中国与葡语国家的纽带具有独特的市场通

道价值。

公司目前在葡语国家市场有哪些产品已注册或正在注册？

“以医带药”模式在葡语国家的实践效果如何？

话题五：澳门与横琴的生产成本差距问题

【行业观察】在“三五”规划咨询中，有代表建议推出政策缩小澳琴之间中医药产品的生产成本差距。

公司在澳琴两地的生产成本差异主要体现在哪些方面？

横琴智造中心在多大程度上能够缓解澳门本地生产的成本压力？

话题六：GMP认证后的质量体系升级

【行业观察】公司于2025年至2026年期间通过GMP关键环节认证，澳门药监局期望产业园药厂推进PIC/SGMP认证。

公司是否有计划推进PIC/SGMP等更高标准的国际认证？

GMP认证对公司的产品出口和市场拓展带来了哪些实质性变化？

话题七：中医药现代化研发的布局

【行业观察】产业园依托中医药广东省实验室布局了全球首个中药化学成分分离—活性测试一站式无人化智慧平台。

公司在中药创新药研发方面有哪些在研项目？

如何利用AI等现代科技手段推进中药物质基础研究？

第二章张权破痛油中药厂（澳门）有限公司

第一节企业概览

张权破痛油中药厂（澳门）有限公司是澳门中医药产业中历史最为悠久的品牌之一。其核心产品“张权破痛油”在澳门

已有数十年的市场积淀，是澳门本土最具知名度的中药外用制剂品牌之一。公司总部位于澳门，是一家典型的澳门本

地家族式中医药企业，以单一核心产品在澳门市场建立了深厚的品牌认知与消费者信任。

2025年，张权破痛油中药厂迎来了一次里程碑式的跨越——10月，公司正式通过澳门特别行政区药物监督管理局审

查，获得《药物生产质量管理规范》（GMP）认证，成为澳门第三间获得GMP认证的中药厂。2026年3月，公司作为

首批三家受惠企业之一，获得澳门“促进澳门医药产业升级发展鼓励计划”的表彰。这一认证不仅是对公司生产质量体

系的官方认可，更标志着这家澳门老字号从“作坊式生产”向“标准化制造”的关键转型。

张权破痛油中药厂的发展轨迹，折射出澳门传统中医药品牌在新时代面临的机遇与挑战——如何在坚守传统配方与工

艺的同时，满足现代药品监管的质量标准，并在更大的市场中寻求增长空间。公司以“张权破痛油”这一核心单品为支

点，正在尝试从澳门本地市场走向更广阔的区域与国际市场。

第二节业务体系与产品矩阵

张权破痛油中药厂的业务体系围绕单一核心产品——“张权破痛油”展开，形成了高度聚焦的业务模式。

核心产品：张权破痛油。这是一款中药外用制剂，主要用于跌打损伤、肌肉疼痛、风湿骨痛等症状的缓解与治疗。产

品采用传统中药配方，在澳门市场已有数十年的使用历史，积累了深厚的品牌口碑。据企业官方信息显示，产品在澳

门本地药房有售，是澳门家庭常备药之一。

产品特点与市场定位。张权破痛油的产品定位清晰——面向大众消费者的OTC外用中药制剂。与广药国际澳门等大型

药企的多产品线布局不同，张权破痛油中药厂采取的是“单品深耕”策略，将全部资源集中于单一产品的品质提升与市

场拓展。这种策略的优势在于能够将有限的资源聚焦于一点形成突破，劣势则在于产品线单一、抗风险能力相对较

弱。

生产体系。公司于2025年通过澳门药物监督管理局的GMP认证，成为澳门第三间获得GMP认证的中药厂。认证范围

涵盖厂房设施、人员素质、文件记录、生产与质量控制等关键环节。GMP认证的获得，意味着公司的生产质量体系已

达到国际标准，为其产品进入更广阔的市场（包括内地市场和海外市场）提供了质量背书。张权破痛油中药厂技术主

管张乐祈在获得GMP认证后表示，GMP认证有力地证明了“澳门制造”已达到国际标准，为拓展国际市场创造了良好条

件。

业务模式的演变。从历史来看，张权破痛油中药厂长期以澳门本地市场为主，销售渠道以本地药房为主。获得GMP认

证后，公司正在从“澳门本地品牌”向“区域乃至国际品牌”转型。这一转型的核心驱动力来自两个方面：一是澳门“1+4”

经济适度多元发展策略对中医药产业的扶持；二是国家药监局简化港澳传统中成药内地注册审批的政策为澳门品牌进

入内地市场提供了通道。

第三节成长轨迹与战略演进

张权破痛油中药厂的发展历程可以分为三个阶段。

初创与积淀期（20世纪至2025年前）：品牌建立。这一阶段的时间跨度长达数十年。张权破痛油作为澳门本土中药品

牌，通过持续的市场耕耘与消费者口碑积累，在澳门建立了深厚的品牌认知。这一时期，公司的生产模式以传统作坊

式生产为主，产品主要在澳门本地销售。这一阶段的战略核心是“守”——守住澳门本地市场，守住产品质量与口碑。

转型期（2025年）：GMP认证突破。2025年是公司发展历史上的转折之年。10月，公司正式通过澳门药物监督管理

局的GMP认证，成为澳门第三间获得GMP认证的中药厂。这一认证的获得，使公司的生产质量体系从“传统作坊”升级

为“标准化制造”。2026年3月，公司作为首批受惠企业获得“促进澳门医药产业升级发展鼓励计划”的300万澳门元鼓励

金。这一阶段的战略核心是“转”——从传统生产模式转向标准化、国际化的生产模式。

扩张期（2026年及以后）：市场拓展。GMP认证的获得为公司打开了市场拓展的大门。一方面，GMP认证是药品进

入内地市场的质量前提——国家药监局简化港澳传统口服中成药内地注册审批的政策要求“生产过程须符合药品生产质

量管理规范（GMP）要求”。另一方面，GMP认证也是进入国际市场的“通行证”。公司技术主管明确表示，GMP认证

为拓展国际市场创造了良好条件。这一阶段的战略核心是“拓”——从澳门本地市场向更广阔的市场拓展。

张权破痛油中药厂战略演进的底层逻辑是“以质取胜”——通过提升生产质量管理水平，获得进入更大市场的“门票”。这

一逻辑在澳门传统中医药企业中具有代表性——许多澳门老字号中药品牌面临着同样的转型命题。

第四节最新动向与市场机遇

动向一：获得澳门GMP认证（2025年10月）

2025年10月，张权破痛油中药厂通过澳门药物监督管理局审查，正式获得GMP认证，成为澳门第三间获得GMP认证

的中药厂。认证涵盖厂房设施、人员素质、文件记录、生产与质量控制等关键环节。

从行业影响来看，澳门目前仅有7间中药制药厂，获得GMP认证的药厂更是少数。张权破痛油中药厂获得GMP认证，

标志着澳门传统中药品牌在生产标准化方面迈出了关键一步。这不仅提升了单一企业的竞争力，也为“澳门制造”中药

的整体品质形象增添了注脚。

业务关注点：GMP认证后，公司产品的品质管控体系发生了哪些具体变化？是否引入了新的质量控制标准或检测手

段？

动向二：成为首批GMP认证鼓励计划受惠企业（2026年3月）

2026年3月17日，公司作为首批三家受惠企业之一，获得“促进澳门医药产业升级发展鼓励计划”表彰，获一次性300万

澳门元鼓励金。

从行业影响来看，这一计划是澳门特区政府推动医药产业升级的重要政策工具。张权破痛油中药厂作为首批受惠企

业，不仅获得了资金支持，更获得了政府的背书与认可。

业务关注点：300万澳门元的鼓励金将用于哪些方面的升级改造？是厂房设施的进一步优化、新产品的研发，还是市场

拓展的投入？

动向三：澳门简化注册政策带来的市场机遇

2025年1月，国家药监局发布公告，简化港澳已上市传统口服中成药内地上市注册审批。虽然张权破痛油属于外用制

剂而非口服制剂，但该政策释放的信号对全部澳门中药企业都具有积极意义——国家对澳门中医药产品进入内地市场

持开放和支持态度。

从行业影响来看，随着政策的持续推进，未来外用中成药的简化审批也有可能纳入政策范围。即使当前政策不直接覆

盖外用制剂，政策的整体趋势对澳门中药企业的内地市场拓展构成了长期利好。

业务关注点：公司是否有计划将张权破痛油推向内地市场？在内地市场的注册策略和渠道策略是什么？

第五节竞争格局与市场地位

在澳门中药外用制剂市场，张权破痛油中药厂处于领先地位。作为澳门最具知名度的中药外用制剂品牌之一，公司在

澳门本地市场拥有深厚的消费者基础和品牌认知。从行业地位来看，公司是澳门7间中药制药厂中少数获得GMP认证

的企业之一。

张权破痛油中药厂的主要竞争对手可以从以下维度识别：

同类澳门中药外用制剂品牌。澳邦药厂有限公司是澳门另一家知名的中药制药企业，同样生产外用中药制剂（如“马交

牌千里追风油”）。澳邦药厂也是澳门“M嘜”认证企业。与张权破痛油相比，澳邦药厂在产品线上更为多元化，且在“澳

门注册+横琴生产”模式上走得更早——其“马交牌千里追风油”是首款获澳门药监局核发委托制造许可、在横琴生产的

“澳门监制”药品。

进入澳门市场的外地品牌。随着澳门中医药产业的升温，内地及香港的中药品牌也在加速布局澳门市场。同仁堂、广

誉远等企业均已获得澳门中成药注册证明书。这些品牌在规模和渠道上具有优势，但在澳门本地市场的深耕程度上与

张权破痛油这样的澳门老字号存在差距。

张权破痛油中药厂的护城河主要体现在两个层面：品牌护城河——数十年在澳门市场积累的品牌认知与消费者信任，

是任何新进入者难以在短期内复制的；认证护城河——作为澳门少数获得GMP认证的中药厂，在质量标准上建立了先

发优势。

公司面临的风险与挑战主要包括：产品线单一的风险——过度依赖单一产品“张权破痛油”，缺乏产品多元化的缓冲；

市场拓展的不确定性——从澳门本地市场走向内地及国际市场，面临着注册审批、渠道建设、品牌推广等一系列挑

战；竞争加剧的风险——随着澳门中医药产业的升温，更多竞争者可能进入外用中药制剂市场。

第六节经营表现

张权破痛油中药厂（澳门）有限公司为非上市企业，未向公众披露详细财务数据。但通过行业基准与企业公开信息，

可以对其经营体量进行合理推算。

推算方法一：行业基准与同类企业对比。澳门目前共有7间中药制药厂。参照澳门中药制药行业的整体规模——澳门

中药产品除供应本地市场外，部分亦出口至中国内地、香港特区、新加坡及莫桑比克等地——澳门单家中药厂的年营

收通常在千万澳门元至数亿澳门元之间。张权破痛油作为澳门最具知名度的中药外用制剂品牌之一，在7间药厂中处于

中上位置。

推算方法二：单品营收推算。张权破痛油是公司的单一核心产品。参照同类OTC外用中药制剂的市场表现——在区域

市场（如澳门这样约70万人口的市场）中，一款成熟OTC品牌的年销售额通常在数千万澳门元量级。考虑到张权破痛

油在澳门市场的渗透率与品牌认知度，其年营收在数千万澳门元区间是合理的估算。

推算方法三：产能与投资推算。公司于2025年通过GMP认证，并获得300万澳门元的政府鼓励金。GMP认证的获得意

味着公司在厂房设施、设备升级等方面进行了实质性投入。参照澳门中药制药企业获得GMP认证的典型投入规模（数

百万至千万澳门元级别），可以推断公司的营收体量足以支撑相应的资本支出。

行业定位分析。在澳门中医药产业的“金字塔”结构中，张权破痛油中药厂属于腰部企业——规模不及广药国际澳门这

样的头部企业，但在品牌影响力和市场认知度上远超多数长尾企业。公司是澳门传统中药品牌的代表性企业之一，其

发展轨迹对理解澳门中医药产业的转型具有典型意义。

第七节业务关注点与对话参考

当前阶段最可能的战略关切：

1.GMP认证后的市场拓展——认证已获得，“门票”已到手，如何将质量优势转化为市场优势是当前最紧迫的课

题。

2.产品线的延伸与多元化——过度依赖单一产品“张权破痛油”是公司最大的结构性风险，是否有计划推出新产品

或新剂型？

3.内地市场的进入策略——国家简化审批政策为澳门中药进入内地提供了通道，公司是否有具体计划？

4.国际化布局的可能性——公司技术主管明确表示GMP认证为拓展国际市场创造了条件，具体的国际化路径是什

么？

5.产能扩张的需求——如果市场拓展顺利，现有产能是否能够支撑？是否需要借助横琴的产业空间？

交流话题参考：

话题一：GMP认证对生产体系的实质性改变

【行业观察】公司于2025年10月获得GMP认证，这是从传统生产模式向标准化制造的关键转型。

GMP认证过程中最大的挑战是什么？是厂房改造、人员培训还是文件体系建设？

认证后产品的质量控制体系发生了哪些具体变化？

话题二：单品深耕策略的可持续性

【行业观察】公司长期以“张权破痛油”单一产品为核心，这种高度聚焦的策略在澳门市场行之有效，但面向更大市场

时可能面临产品线单一的风险。

公司是否有计划开发新产品或新剂型来丰富产品线？

在研发投入方面有何规划？

话题三：内地市场的拓展计划

【行业观察】国家药监局2025年1月发布简化审批公告，虽然目前主要针对口服中成药，但政策趋势对全部澳门中药

企业都是利好。

张权破痛油作为外用制剂，是否有计划通过其他渠道进入内地市场？

对于未来外用中成药可能纳入简化审批范围有何准备？

话题四：国际化市场的开拓

【行业观察】公司技术主管表示GMP认证为拓展国际市场创造了良好条件。产业园已推动24款产品在葡语国家注册上

市。

公司是否有计划借助澳门的中葡平台优势开拓葡语国家市场？

在国际化过程中遇到的主要挑战是什么？

话题五：澳门“M嘜”认证的申请计划

【行业观察】澳邦药厂等澳门中药企业已获得“M嘜”认证，“M嘜”是“澳门制造”的品质背书。

公司是否有计划申请“M嘜”认证？

如何看待“澳门制造”品牌对产品溢价的影响？

话题六：政府扶持政策的获得感

【行业观察】公司是首批GMP认证鼓励计划的受惠企业，获得300万澳门元鼓励金。

政府的扶持政策对公司的转型升级起到了多大作用？

除了资金支持，企业最需要政府提供哪些方面的帮助？

第三章南粤天然药物有限公司

第一节企业概览

南粤天然药物有限公司是一家成立于澳门的天然药物研发与生产企业，聚焦于中药及天然药物的现代化开发与产业

化。公司是澳门中医药产业中少数同时获得GMP认证和“M嘜”认证的企业之一，在澳门中药制药企业中处于领先地

位。

2025年1月至2026年2月期间，公司成功通过澳门药物监督管理局的药物生产质量管理规范（GMP）关键环节认证，成

为首批受惠于澳门“促进澳门医药产业升级发展鼓励计划”的三家本澳企业之一。公司董事长梁文志在获得GMP认证后

表示，该计划有效激励了药企升级，为本澳医药产业的标准化注入了强劲动力。此外，南粤天然药物还获得了澳门“M

嘜”产品认证，这是“澳门制造”品质的重要背书。

南粤天然药物的企业定位具有鲜明的“技术驱动”特征——公司名称中的“天然药物”而非“中药”或“中成药”，本身就暗示

了其更广阔的产品视野与技术路线。与张权破痛油等传统中药品牌不同，南粤天然药物更强调现代药物科学方法在传

统中药领域的应用，致力于以现代制药技术提升中药产品的标准化与国际化水平。

第二节业务体系与产品矩阵

南粤天然药物的业务体系围绕天然药物的研发、生产与销售展开，形成了较为完整的产业链条。

研发端，公司聚焦于天然药物（包括中药、植物药、海洋药物等）的现代化开发。研发方向涵盖有效成分的提取与分

离、药效学评价、质量标准研究等。与纯粹的传统中药企业不同，南粤天然药物更注重用现代药物科学的语言来“翻

译”传统中药——即通过现代分析技术阐明中药的药效物质基础、作用机制和质量控制标准。

生产端，公司已通过澳门药物监督管理局的GMP认证，涵盖厂房设施、人员素质、文件记录、生产与质量控制等关键

环节。GMP认证的获得意味着公司的生产质量体系已达到国际标准，具备了生产符合国际质量要求的药品的能力。公

司还获得了“M嘜”产品认证，进一步强化了“澳门制造”的品质背书。

产品端，公司的产品线涵盖中药及天然药物制剂。据企业官方信息显示，公司产品包括但不限于传统中药制剂、现代

植物药制剂以及天然保健产品。具体的产品品类和剂型包括口服制剂和外用制剂等。公司董事长梁文志表示，GMP认

证和“M嘜”认证有助于推动本澳医药产业的标准化。

市场端，公司的市场定位兼具本地与区域视野。一方面，公司在澳门本地市场通过药房等渠道销售产品；另一方面，

GMP认证的获得为公司产品进入内地市场及国际市场提供了质量前提。澳门中药产品除供应本地市场外，部分亦出口

至中国内地、香港特区、新加坡及莫桑比克等地。

从业务板块的内在逻辑来看，南粤天然药物构建了一个“研发驱动、生产支撑、市场验证”的闭环体系——研发端提供

产品与技术储备，生产端保障质量与供应能力，市场端实现商业价值转化。三个环节相互支撑，共同构成了公司的核

心竞争力。

第三节成长轨迹与战略演进

南粤天然药物的发展历程虽然公开信息有限，但从其获得的资质与认证可以勾勒出清晰的战略演进脉络。

初创与能力建设期。公司成立初期，主要任务是完成在澳门的实体化落地与基本能力的构建——包括生产设施的建

设、研发团队的组建、产品管线的搭建等。这一阶段的战略核心是“建”——建立生产能力、建立研发能力、建立质量

管理体系。

认证突破期（2025—2026年）。2025年至2026年期间，公司迎来了一系列资质认证的密集突破。一方面，公司成功

通过澳门药物监督管理局的GMP关键环节认证；另一方面，公司获得了澳门“M嘜”产品认证。GMP认证是对生产质量

体系的认可，“M嘜”认证是对产品品质的背书。两项认证的获得，标志着公司的质量体系与产品品质均已达到较高水

平。2026年3月，公司作为首批受惠企业获得“促进澳门医药产业升级发展鼓励计划”的表彰。

市场拓展期（2026年及以后）。在完成认证突破后，公司进入了市场拓展的新阶段。GMP认证为产品进入内地及国际

市场提供了质量前提，“M嘜”认证为产品提供了“澳门制造”的品牌背书。公司董事长明确表示，GMP认证有效激励了

药企升级，为医药产业的标准化注入了强劲动力。可以预见，市场拓展将是公司下一阶段的战略重心。

南粤天然药物战略演进的底层逻辑是“以认证促升级、以标准拓市场”——通过获得国际通行的质量认证来倒逼内部能

力升级，再以升级后的能力去开拓更大的市场空间。

第四节最新动向与市场机遇

动向一：获得澳门GMP认证（2025—2026年）

2025年1月至2026年2月期间，南粤天然药物成功通过澳门药物监督管理局的GMP关键环节认证。认证涵盖厂房设施、

人员素质、文件记录、生产与质量控制等环节。

从行业影响来看，南粤天然药物是澳门少数获得GMP认证的中药企业之一。GMP认证的获得不仅提升了企业自身的竞

争力，也为澳门中药产业的整体质量形象增添了正面的注脚。

业务关注点：GMP认证后，公司的生产规模与产品品类是否有相应的扩展计划？

动向二：成为首批GMP认证鼓励计划受惠企业（2026年3月）

2026年3月17日，公司作为首批三家受惠企业之一，获得“促进澳门医药产业升级发展鼓励计划”表彰。公司董事长梁文

志表示，该计划有效激励了药企升级，为本澳医药产业的标准化注入了强劲动力。

从行业影响来看，政府通过鼓励计划对获得GMP认证的企业给予资金支持，体现了特区政府推动医药产业升级的决

心。

业务关注点：300万澳门元的鼓励金将如何用于企业的进一步升级？是否有具体的技改或扩产计划？

动向三：获得“M嘜”产品认证

南粤天然药物已获得澳门“M嘜”产品认证。“M嘜”是澳门产品优质认证的标志，由澳门生产力暨科技转移中心等机构推

动，旨在提升“澳门制造”产品的品质形象与市场竞争力。

从行业影响来看，“M嘜”认证与GMP认证形成了“品质双认证”——GMP认证证明生产过程的规范性，“M嘜”认证证明产

品品质的优越性。两项认证的结合，为南粤天然药物的产品提供了强有力的品质背书。

业务关注点：“M嘜”认证对产品的市场推广和消费者认知产生了怎样的实际影响？

第五节竞争格局与市场地位

在澳门天然药物与中药制药领域，南粤天然药物处于领先梯队。公司是澳门7间中药制药厂中少数同时获得GMP认证

和“M嘜”认证的企业之一。在澳门中医药产业的“金字塔”结构中，南粤天然药物属于腰部偏上的位置——规模与品牌影

响力不及广药国际澳门这样的头部企业，但在技术能力和质量体系上领先于多数中小药企。

南粤天然药物的主要竞争对手包括：

广药集团（澳门）国际发展产业有限公司。作为澳门中医药产业的头部企业，广药国际澳门在规模、资源和品牌影响

力上均领先于南粤天然药物。但南粤天然药物在天然药物这一细分领域可能具有更专注的技术积累。

张权破痛油中药厂（澳门）有限公司。同为GMP认证企业。张权破痛油的优势在于单一产品的品牌深度，南粤天然药

物的优势在于更广阔的产品视野和技术路线。

澳邦药厂有限公司。同为澳门“M嘜”认证企业。澳邦药厂在“澳门注册+横琴生产”模式上走得更早，南粤天然药物则在

天然药物技术路线上具有差异化定位。

南粤天然药物的护城河主要体现在两个层面：认证护城河——同时持有GMP认证和“M嘜”认证，在质量体系上建立了

双重壁垒；技术护城河——公司以“天然药物”为定位，在中药现代化、植物药开发等领域积累了专业的技术能力。

公司面临的风险与挑战主要包括：规模相对有限，在与大型药企的竞争中可能处于资源劣势；澳门本地市场容量有

限，市场拓展的成效存在不确定性；中药国际化的壁垒——虽然GMP认证解决了生产质量问题，但中药在国际市场的

注册与销售仍面临诸多障碍。

第六节经营表现

南粤天然药物有限公司为非上市企业，未向公众披露详细财务数据。但通过多源信息交叉验证，可以对其经营体量进

行合理推算。

推算方法一：行业基准与认证门槛推算。公司同时获得了GMP认证和“M嘜”认证。获得GMP认证需要企业在厂房设

施、设备配置、人员培训、文件体系等方面进行实质性投入，通常需要数百万至千万澳门元级别的投资。能够承担这

一投资规模的企业，其营收体量通常在数千万澳门元以上。参照澳门中药制药行业的整体规模——澳门中药产品除供

应本地市场外，部分亦出口至中国内地、香港特区、新加坡及莫桑比克等地——南粤天然药物作为其中少数获得双认

证的企业，其营收在澳门中药制药企业中处于中上水平。

推算方法二：员工规模与人均产值法。据企业公开信息显示，南粤天然药物在澳门本地雇佣了一定规模的生产与研发

人员。参照澳门医药制造行业的人均产值（考虑到澳门较高的运营成本与GMP认证企业的品质溢价，人均产值通常高

于行业平均水平），结合公司在澳门的员工规模，可以推算其年营收在数千万澳门元区间。

推算方法三：可比公司对比。与南粤天然药物最为接近的可比公司是澳门其他通过GMP认证的中药制药企业——张权

破痛油中药厂和广药国际澳门。广药国际澳门作为头部企业，其营收体量预计在数亿元级别；张权破痛油作为单品深

耕型企业，营收体量预计在数千万澳门元级别。南粤天然药物在产品多元化程度上高于张权破痛油、在规模上小于广

药国际澳门，其营收体量预计处于数千万澳门元至亿元级别。

行业定位分析。在澳门7间中药制药厂中，南粤天然药物是少数同时获得GMP认证和“M嘜”认证的企业之一。公司在

技术路线（天然药物）和认证体系（双认证）上具有差异化优势，是澳门中医药产业中腰部企业的代表。

第七节业务关注点与对话参考

当前阶段最可能的战略关切：

1.双认证后的市场转化——GMP认证和“M嘜”认证均已获得，如何将这些认证转化为市场竞争力是当前的核心课

题。

2.产品管线的丰富与优化——公司在天然药物领域的技术积累如何转化为更多具有市场竞争力的产品？

3.内地市场的进入策略——简化审批政策为澳门中药进入内地提供了通道，公司是否有符合条件的产品？

4.国际化布局——GMP认证为国际化奠定了基础，公司是否有计划开拓葡语国家或其他海外市场？

5.技术合作的拓展——公司以“天然药物”为技术定位，是否有与内地或国际科研机构合作的计划？

交流话题参考：

话题一：GMP认证与“M嘜”认证的双重价值

【行业观察】公司同时获得了GMP认证和“M嘜”认证，这在澳门中药企业中较为少见。

两项认证分别给企业带来了哪些方面的提升？

“M嘜”认证对产品的市场推广和消费者认知产生了怎样的实际影响？

话题二：“天然药物”定位的差异化战略

【行业观察】公司以“天然药物”而非传统“中药”定位，体现了更现代化的技术路线。

“天然药物”的定位与传统的“中药”有何不同？在研发思路、质量标准、市场定位上有哪些差异？

这一差异化定位在市场拓展中是否形成了竞争优势？

话题三：产品管线的布局与规划

【行业观察】公司在天然药物领域拥有研发能力，但具体的产品管线公开信息有限。

公司目前有哪些主要产品？在研产品有哪些？

产品开发的优先方向是什么？是传统中药制剂、现代植物药还是天然保健品？

话题四：内地市场的进入策略

【行业观察】国家药监局简化港澳口服中成药内地注册审批的政策为澳门中药进入内地提供了通道。

公司有哪些产品符合简化审批的条件？

在内地市场的渠道建设和品牌推广方面有何规划？

话题五：技术合作与研发创新

【行业观察】产业园依托中医药广东省实验室布局了全球领先的中药研发平台。

公司是否有与中医药广东省实验室等科研机构合作的计划？

在中药现代化研发方面有哪些具体的技术需求？

第四章澳邦药厂有限公司

第一节企业概览

澳邦药厂有限公司是澳门中医药产业中极具代表性的现代化制药企业。公司成立于2008年，由深耕医药领域的刘帝恒

带领团队创立，看准了日益壮大的中医药市场机遇，果断转型生产中成药。总部位于澳门黑沙环第五街永丰工业大

厦，厂区占地面积约600平方米，是澳门目前唯一设有真空乳化设备的制药企业。

澳邦药厂的诞生与澳门中医药产业的转型期高度契合。2008年前后，澳门回归已近十年，经济适度多元发展的呼声渐

起，中医药作为新兴产业开始受到关注。刘帝恒团队选择在这一时间节点进入中药生产领域，体现了对产业趋势的前

瞻判断。公司产品线涵盖膏剂、油剂及消毒用品，在澳门卫生部门注册的产品超过600项。这一产品注册数量在澳门中

药企业中居于前列，反映了公司在产品开发和注册方面的深厚积累。

2017年，澳邦药厂做出了一个具有战略意义的决策——进驻刚完工不久的粤澳合作中医药科技产业园，成为两地中医

药产业合作的先行者之一。这一决策标志着公司从单纯的澳门本地药厂向“澳门品牌+横琴空间”模式的转型。2023年5

月，公司旗下产品“马交牌千里追风油”获得澳门药物监督管理局的首张澳门药品跨境“委托制造许可”批件，成为“横琴

生产、澳门监制”模式的首个落地项目。2024年5月，该产品又获得首个“澳门监造”系列标志使用证书。

澳邦药厂的发展历程，是澳门中医药企业从“澳门制造”走向“澳门监制”再走向“澳门监造”的典型样本。公司不仅完成了

产品的技术升级与工艺创新，更在商业模式上探索出了一条“澳门品牌+横琴生产”的新路。

第二节业务体系与产品矩阵

澳邦药厂的业务体系围绕中成药的研发、生产与销售展开，形成了“澳门研发+横琴生产+全球销售”的独特布局。

核心产品线：外用中药制剂。公司最知名的产品是“马交牌”系列外用中药，包括“千里追风油”“红花油”等。其中“马交

牌千里追风油”是公司的旗舰产品，也是首个获得“澳门监造”系列标志使用证书的产品。该产品采用澳葡特色的品牌形

象设计，瓶身以葡萄牙公鸡吉祥物及莲花元素为标识，打破了传统中药品牌的刻板形象。“莲花万应膏”是另一款代表

性产品，主要用于舒缓皮肤过敏。

特色产品线：非药品类大健康产品。澳邦药厂顺应年轻消费趋势，推出了以植物芳香精油为主要成分的“元气棒”等非

药品类产品。这类产品不属于药品注册范畴，但依托“澳门制造”的品牌背书，面向更广泛的消费群体，形成了药品与

非药品双轮驱动的产品矩阵。

生产体系：澳门唯一真空乳化设备。澳邦药厂是澳门目前唯一设有真空乳化设备的制药企业。生产线年产量约100万

至200万瓶。虽然澳门厂区面积仅约600平方米，但“面积虽小，却是按照国际标准建设”。在横琴，公司于2017年设立

了澳邦制药（横琴）有限公司，主要业务为中医药产品创新开发，包括创新外用药剂型、口服同名同方药等。

技术研发：纳米化升级与专利突破。在产业园的帮助下，澳邦药厂对一款膏体产品进行了纳米化升级，该项研究在国

内外均属于创新前沿，并成功获得国家发明专利。经过测试，工艺升级提升了产品的稳定性，增加了经皮肤吸收的功

效。

从业务板块的内在逻辑来看，澳邦药厂构建了一个“传统产品做品牌、创新产品做技术、非药产品做增量”的三层业务

架构——传统外用中药制剂是公司的基本盘和品牌根基，纳米化升级等技术创新是差异化竞争的壁垒，非药品类大健

康产品是面向年轻市场的新增长点。三层业务之间形成了品牌协同与技术共享的良性循环。

第三节成长轨迹与战略演进

澳邦药厂的发展历程可以分为四个阶段。

初创期（2008—2016年）：澳门扎根。2008年，公司成立于澳门，以生产中成药起步。这一时期，公司在澳门建立

了生产基地，逐步积累产品注册数量，在澳门市场建立了品牌认知。截至入驻产业园前，公司已在澳门市场成功推出

并累积销售超过600种中成药品种。这一阶段的战略核心是“扎根”——在澳门本地市场站稳脚跟。

平台期（2017—2022年）：横琴布局。2017年，公司进驻粤澳合作中医药科技产业园。这一决策的直接动因是澳门

空间有限——600平方米的厂区“一定程度上限制了产能”。产业园不仅提供了更大的产业空间，还提供了实验室、工艺

技术等研发资源。公司在横琴设立了澳邦制药（横琴）有限公司，开始探索“澳门研发+横琴生产”的模式。这一阶段的

战略核心是“借”——借横琴的空间和资源突破澳门的物理限制。

突破期（2023—2024年）：“澳门监制”模式验证。2023年5月，“马交牌千里追风油”获得澳门药监局首张跨境“委托制

造许可”批件，成为“横琴生产、澳门监制”模式的首个落地项目。2024年5月，该产品又获得首个“澳门监造”系列标志使

用证书。从“澳门制造”到“澳门监制”再到“澳门监造”，公司完成了品牌定位的跃升。这一阶段的战略核心是“立”——确

立“澳门品牌”在跨境生产模式中的主导地位。

扩张期（2025年及以后）：全球市场。公司借助产业园的“中医药产品海外注册公共服务平台”，成功将两款中成药产

品在莫桑比克完成注册，打开了葡语国家市场。随着琴澳创新产业园（一期）的奠基，公司有望获得更大的生产空

间。这一阶段的战略核心是“拓”——从澳门和横琴走向全球市场。

澳邦药厂战略演进的底层逻辑是“以品牌为魂、以空间为翼”——始终将“澳门品牌”作为核心资产，通过横琴的产业空间

突破物理限制，再以“澳门监制/监造”的品牌溢价打开全球市场。

第四节最新动向与市场机遇

动向一：“马交牌千里追风油”获得首个“澳门监造”标志（2024年5月）

2024年5月，澳邦药厂旗下产品“马交牌千里追风油”获得首个“澳门监造”系列标志使用证书。“澳门监造”是“澳门监制”

“澳门监造”“澳门设计”系列标志之一，是对“澳门品牌”品质的最高级别背书。此前，该产品已于2023年5月获得澳门药

监局首张跨境“委托制造许可”批件。

从行业影响来看，“马交牌千里追风油”从“澳门制造”到“澳门监制”再到“澳门监造”的路径，为澳门中医药企业的跨境生

产模式提供了可复制的范本。

业务关注点：“澳门监造”标志对产品的市场认可度和品牌溢价产生了怎样的实际影响？

动向二：纳米化工艺升级获得国家发明专利

在产业园的帮助下，澳邦药厂对一款膏体产品进行了纳米化升级，成功获得国家发明专利。工艺升级提升了产品的稳

定性，增加了经皮肤吸收的功效。

从行业影响来看，纳米化技术在中成药剂型改良中的应用属于创新前沿。澳邦药厂在这一领域的突破，为澳门中药企

业的技术升级提供了示范。

业务关注点：纳米化技术是否已应用于公司的核心产品线？是否有计划将这一技术推广到更多产品？

动向三：两款产品在莫桑比克完成注册

澳邦药厂借助产业园的国际交流合作平台，两款中成药产品在莫桑比克完成注册，打开了葡语国家市场。

从行业影响来看，截至2024年6月，园内企业的13款产品在莫桑比克注册成功，9款产品在巴西获得中成药注册备案上

市许可。澳邦药厂是这一国际化浪潮的先行者之一。

业务关注点：在莫桑比克注册的产品是否已经开始销售？市场反馈如何？

动向四：琴澳创新产业园（一期）奠基带来的产能机遇

2024年10月，琴澳创新产业园（一期）奠基。这是合作区首个工业用地，将用来打造粤澳医药生产转化的新生态。

从行业影响来看，这一项目将为澳门药企提供更大的生产空间。澳邦药厂技术发展总监刘帝恒对此“激动不已”，反映

出澳门药企对产能扩张的迫切需求。

业务关注点：公司是否有计划在琴澳创新产业园进一步扩大产能？

第五节竞争格局与市场地位

澳邦药厂在澳门中药外用制剂领域处于领先地位。公司是澳门7间中药制药厂中产品注册数量最多的企业之一——在澳

门卫生部门注册的产品超过600项。公司还是澳门目前唯一设有真空乳化设备的制药企业，在设备能力上具有差异化优

势。

澳邦药厂的主要竞争对手包括：

张权破痛油中药厂（澳门）有限公司。同为澳门知名外用中药品牌。张权破痛油的优势在于单一品牌的深度沉淀和百

年传承的历史厚度；澳邦药厂的优势在于产品矩阵的广度（600+注册品种）和技术创新能力（纳米化专利、真空乳化

设备）。

广药集团（澳门）国际发展产业有限公司。作为澳门中医药产业的头部企业，广药国际澳门在规模、资本和全产业链

布局上远超澳邦药厂。但澳邦药厂在外用中药制剂和“澳门监造”模式上具有先发优势。

南粤天然药物有限公司。同为GMP认证和“M嘜”认证企业。南粤天然药物在天然药物技术路线上与澳邦药厂形成差异

化竞争；澳邦药厂在外用制剂和大健康产品线上更具多元化优势。

澳邦药厂的护城河主要体现在三个层面：品牌护城河——“马交牌”作为澳门本土外用中药的代表性品牌，在澳门消费

者和游客中具有较高的认知度；模式护城河——公司是“横琴生产、澳门监制”模式的首个落地企业，在跨境生产方面

积累了宝贵的实操经验；技术护城河——纳米化工艺专利和真空乳化设备在澳门中药企业中具有稀缺性。

公司面临的风险与挑战主要包括：澳门厂区面积仅600平方米，产能瓶颈明显；虽然横琴布局提供了空间，但跨境协同

仍面临生产成本、物流效率等方面的挑战；随着更多企业进入外用中药市场，竞争可能加剧。

第六节经营表现

澳邦药厂有限公司为非上市企业，未向公众披露详细财务数据。但通过多源信息交叉验证，可以对其经营体量进行合

理推算。

推算方法一：产能与产值推算。据公开报道，澳邦药厂澳门厂区生产线年产量约为100万至200万瓶。产品主要为外用

中药制剂（药油、膏体等），参照同类OTC外用中药产品的终端零售价格（通常在数十至上百澳门元/瓶），结合批发

折扣（通常为零售价的40%-60%），公司年营收区间可推算为：

下限：100万瓶×20澳门元/瓶（出厂价）=2,000万澳门元

上限：200万瓶×60澳门元/瓶（出厂价）=1.2亿澳门元

考虑到产品结构的差异（“马交牌千里追风油”等品牌产品单价较高，部分产品单价较低），公司年营收预计在数千万

澳门元至1亿澳门元区间。

推算方法二：产品注册数量与市场覆盖推算。公司在澳门卫生部门注册的产品超过600项。虽然并非所有注册产品都

在积极销售，但这一注册数量在澳门中药企业中位居前列。参照澳门中药市场的整体规模以及公司在澳门药房的铺货

情况，其营收在澳门7间中药制药厂中处于中上水平。

推算方法三：可比公司对比。与澳邦药厂业务模式最为接近的可比公司是张权破痛油中药厂。张权破痛油以单一核心

产品深耕澳门市场，营收体量预计在数千万澳门元级别。澳邦药厂在产品多元化程度（600+注册品种）和横琴产能布

局上优于张权破痛油，其营收体量预计高于张权破痛油，但低于广药国际澳门等头部企业。

行业定位分析。在澳门7间中药制药厂中，澳邦药厂是产品注册数量最多、设备能力最独特（唯一真空乳化设备）的

企业之一。公司在“澳门品牌”建设和跨境生产模式探索方面走在了行业前列，是澳门中医药产业中腰部企业的标杆。

第七节业务关注点与对话参考

当前阶段最可能的战略关切：

1.“澳门监造”标志的持续深化——已获得首个“澳门监造”证书，如何将这一先发优势转化为持续的品牌竞争力？

2.产能扩张的路径选择——澳门厂区仅600平方米，产能瓶颈明显，琴澳创新产业园提供了新的空间选择。

3.纳米化技术的产业化——已获得国家发明专利，如何将技术成果转化为更多产品的竞争力？

4.海外市场的持续拓展——已在莫桑比克完成注册，下一步的国际化目标市场是什么？

5.非药品类大健康产品的增长——“元气棒”等产品面向年轻市场，这一赛道的增长潜力如何？

交流话题参考：

话题一：“澳门监造”标志的品牌价值

【行业观察】公司“马交牌千里追风油”是首个获得“澳门监造”标志的产品，这一定位在澳门中医药企业中具有标杆意

义。

“澳门监造”标志对产品的市场认可度和销售转化带来了怎样的实际影响？

公司是否有计划将更多产品申请“澳门监造”或“澳门监制”标志？

话题二：纳米化技术的产业化进展

【行业观察】公司已获得纳米化工艺的国家发明专利，这在澳门中药企业中具有技术领先性。

纳米化技术目前应用于哪些产品？效果如何？

是否有计划将纳米化技术应用于更多产品线或对外进行技术授权？

话题三：产能扩张的规划

【行业观察】澳门厂区仅600平方米，琴澳创新产业园（一期）已奠基，为澳门药企提供了新的空间选择。

公司是否有计划在琴澳创新产业园扩大产能？

产能扩张后，产品线和市场策略将如何调整？

话题四：海外市场的拓展策略

【行业观察】公司已通过产业园平台在莫桑比克完成产品注册，是澳门药企国际化的先行者之一。

在莫桑比克市场的销售情况和市场反馈如何？

下一个国际化目标市场是哪里？巴西、葡萄牙还是其他葡语国家？

话题五：非药品类大健康产品的发展

【行业观察】公司推出了“元气棒”等非药品类产品，面向年轻消费群体。

非药品类产品在公司的战略定位是什么？是补充还是新