海外机构低配中资股程度进一步修复-美国13F报告视角

策略研究策略研究正文目录海外头部基金对于中资股的持仓结构几何？ 3海外头部基金中资股仓位明显回落，低配程度降至近八年低位 3分结构：公用事业、可选消费、工业板块的超低配提升幅度居前 5A股公用事业/工业、港股公用事业/可选消费板块超低配提升幅度居前 7下沉至个股：头部个股持仓排名整体稳定，新能源装备个股边际抬升 10风险提示 图表目录图表1：全球前二十大外资管理机构一览 3图表2：26Q2海外头部基金对于中资股的持股比例明显回落 4图表3：26Q2海外头部基金对中资股的低配程度进一步下降 4图表4：以持仓占比标配口径来看，目前低配程度同样有所回暖 4图表5：26Q2海外头部基金对A股配置比例大幅上行，港股配置比例回落 5图表6：26Q2海外头部基金对于公用事业、信息技术板块的配置比例有所提升 5图表7：细分来看，26Q2海外头部基金对于公用事业、半导体及资本货物等方向的配置比例有所提升 6图表8：二季度海外头部基金对于中资股公用事业、可选消费、工业板块的超低配提升幅度居前 79......................................................................................................................................................................................7图表10：A股：26Q2海外头部基金对于信息技术、公用事业及工业的仓位提升幅度较大 8图表A股：26Q2海外头部基金对于半导体、公用事业、资本货物的仓位占比提升 8图表12：A股：二季度海外头部基金对于公用事业、工业等板块的超低配提升幅度居前 813A股：细分行业来看，二季度海外头部基金对于资本货物、公用事业、材料等板块的超低配提升幅度居前......................................................................................................................................................................................9图表14：港股：海外头部基金对金融、信息技术、可选消费的仓位较高，26Q2金融仓位继续提升 9图表15：港股：海外头部基金对于软件与服务、银行、零售业的配置比例较高 10图表16：港股：二季度海外头部基金对于公用事业、可选消费、材料板块的超低配提升幅度居前 1017....................................................................................................................................................................................10图表18：2024Q1以来海外头部基金的前二十大个股 图表19：超低配视角下，外资Q2增配拼多多、宁德时代、建设银行等，低配腾讯、网易、工商银行等 策略研究海外头部基金对于中资股的持仓结构几何？策略研究分析其对中资股的持仓结构与边际调仓方向。考虑到投资者对于外资整体动向、尤其是头2018年以来全球主要外资管理机构的季度持仓报告（F，以进一步观察外资对于中国权益市场的最新调仓动向。在观测样本FidelityBlackRockJPMorgan、GoldmanSachs26Q2A股/港股/ADR结构变化等数据观测海外资金的配置情况。图表1：全球前二十大外资管理机构一览序号FactsetID管理机构名称控股公司名称1002FYS-ETheVanguardGroup,Inc.TheVanguardGroup,Inc.2000KLZ-EFidelityManagement&ResearchCo.LLCFMRLLC308D3XB-EBlackRockFundAdvisorsBlackRock,Inc.405FDPK-EPacificInvestmentManagementCo.LLCAllianzSE5000Q6S-EJPMorganInvestmentManagement,Inc.JPMorganChase&Co.60G55Q4-EAEWealthManagementLLCDDCHoldingsLLC7002K0M-EGoldmanSachsAssetManagementLPTheGoldmanSachsGroup,Inc.807YTXL-EFirstCommandAdvisoryServices,Inc.FirstCommandFinancialPlanning,Inc.ESOPTrust90L3MTR-ET.RowePriceAssociates,Inc.(IM)T.RowePriceGroup,Inc.10000YS6-EWellingtonManagementCo.LLPWellingtonManagementGroupLLP11089DR7-EBlackRockFinancialManagement,Inc.BlackRock,Inc.12000TWY-EPGIM,Inc.PrudentialFinancial,Inc.130L3MTN-ENorthernTrustInvestments,Inc.NorthernTrustCorp.1405J8D9-ESSgAFundsManagement,Inc.StateStreetCorp.150049LH-EGeodeCapitalManagementLLCGeodeHoldingsTrust16002HXG-ECharlesSchwabInvestmentManagement,Inc.TheCharlesSchwabCorp.17002HJB-EBlackRockAdvisorsLLCBlackRock,Inc.18002HL1-EInvescoAdvisers,Inc.InvescoLtd.19069ZPJ-ECapFinancialPartnersLLCCapFinancialPartnersLLC20002TPV-EStrategicAdvisersLLCFMRLLCFactset海外头部基金中资股仓位明显回落，低配程度降至近八年低位整体来看，26年二季度海外头部基金持有中资股2956.6亿美元，占其全部持股规模的26（31251.43%占比但低配程2018超低配比例来看海外头部基金MSCIACWI2626Q1的-1.5%收窄至-1.2%；头部基金中2021MSCIACWI2.97%2.38%、降幅快于外资仓位回落所致。图表2：26Q2海外头部基金对于中资股持股比例明显回落 图表3：26Q2海外头部基金对中资股的配程度进一步下降持股市值（亿美元A股A股全部中资股占前二十大机构的持仓比例(RHS)2018-032018-092018-032018-092019-032019-092020-032020-092021-032021-092022-032022-092023-032023-092024-032024-092025-032025-092026-03

中资ADR港股

4.5%4.0%3.5%3.0%2.5%2.0%1.5%1.0%0.5%0.0%

3.5%3.0%2.5%2.0%1.5%1.0%0.5%0.0%

超（低）配比例（%，右轴）

0.0%-0.5%-1.0%-1.5%-2.0%-2.5%-3.0%2025-092026-06-3.5%2025-092026-062018-032018-122019-092020-062021-032021-122022-092023-062024-032024-12Factset 注：超（低）配比例=仓位-MSCIACWI中的基准权重2018-032018-122019-092020-062021-032021-122022-092023-062024-032024-12Factset图表4：以持仓占比/标配口径来看，目前低配程度同样有所回暖全部中资股占前二十大机构的持仓比例 当前仓位/标配（右轴）3.50% 70.0%3.00%2.50%

60.0%

50.0%1.00%

40.0%策略研究策略研究0.50%2018-032018-122019-092020-062021-032021-122022-092023-062024-032024-122025-092026-060.00% 30.0%2018-032018-122019-092020-062021-032021-122022-092023-062024-032024-122025-092026-06FactsetA股的配置比例大幅上行、对港股及中AADR的持股规模分580、2226、14919.6%、75.3%、5.1%26Q1，头部基金对A（.5%→1.%（.6%→7%中资R配置比例继续下降（%。其中，A股配置比例升至8年以来最高2018AAI硬件产业链吸引力上升有关；ADR方面，中美监管及地缘不确定性下风险溢价仍高，叠加香港市场A+H上市，外资对中资股的配置继续向境内及港股转移。策略研究策略研究图表5：26Q2海外头部基金对A股配置比例大幅上行，港股配置比例回落A股 港股 中资ADR90%80%70%60%50%40%30%20%10%2018-032018-062018-032018-062018-092018-122019-032019-062019-092019-122020-032020-062020-092020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-122023-032023-062023-092023-122024-032024-062024-092024-122025-032025-062025-092025-122026-032026-06Factset分结构：公用事业、可选消费、工业板块的超低配提升幅度居前分结构来看，26年二季度海外头部基金公用事业、信息技术、工业等板块仓位占比提升，横向视角出发，2020股内部的持仓集中于金融、信息技术和可选消费三大板块，合计占比多在六成上下，是外26Q11.78pct、1.04pct、0.67pct；可选消费、金融、日常消费板块仓位占比分别环比下降1.83pct、0.48pct、0.38pct。细分来看，公用事业Ⅱ、半导体与半导体生产设备、资本货物提升居前（8ct、7ct、7ct，零售业、软件与服务回落居前（-ct、-9ct。需要提示的是，本报告采用的行业映射将电气设备、图表6：26Q2海外头部基金对于公用事业、信息技术板块的配置比例有所提升能源 材料 工业 可选消费 日常消费 医疗保金融 信息技术 电信服务 公用事业 房地产100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%2020Q12020Q22020Q32020Q12020Q22020Q32020Q42021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q22023Q32023Q42024Q12024Q22024Q32024Q42025Q12025Q22025Q32025Q42026Q12026Q2Factset图表7：细分来看，26Q2海外头部基金对于公用事业、半导体及资本货物等方向的配置比例有所提升

公用事业Ⅱ电信服务Ⅱ半导体与半导体生产设备技术硬件与设备软件与服务房地产保险Ⅱ银行制药、生物科技与生命科学医疗保健设备与服务家庭与个人用品食品与主要用品零售零售业媒体Ⅱ消费者服务Ⅱ耐用消费品与服装汽车与汽车零部件运输2020Q12020Q22020Q32020Q42020Q12020Q22020Q32020Q42021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q22023Q32023Q42024Q12024Q22024Q32024Q42025Q12025Q22025Q32025Q42026Q12026Q2材料Ⅱ能源Ⅱ策略研究策略研究Factset策略研究策略研究图表8：二季度海外头部基金对于中资股公用事业、可选消费、工业板块的超低配提升幅度居前一级行一级行业 2024/3/31 2024/6/30 2024/9/30 12/31/24 3/31/25 6/30/25 09/30/25 12/31/25 3/31/26 公用事业 4.0% 3.6% 4.2% 4.5% 5.2% 5.0% 4.9% 5.0% 6.3% 可选消费 -10.8% -11.2% -13.4% -12.7% -13.9% -11.3% -10.4% -9.6% -9.5% 工业 3.9% 4.0% 5.7% 5.3% 5.2% 3.8% 3.4% 1.1% 0.6% 1.1%材料 0.7% 0.3% 0.6% 0.8% 0.6% 0.7% 0.6% 0.2% 0.5% 0.9%电信服务 -1.9% -2.1% -1.1% -0.9% -1.0% -1.3% -1.3% -1.1% -1.4% 日常消费 -0.1% 0.2% -0.1% -0.2% -0.2% -0.1% -0.3% -0.4% -0.2% 能源 -0.6% -0.6% -0.6% -0.5% -0.3% -0.3% -0.2% -0.3% -0.5% -0.7%房地产 2.3% 2.0% 2.0% 1.8% 1.6% 1.9% 1.7% 1.8% 2.5% 2.3%医疗保健 0.3% 0.1% 0.6% 0.6% 0.7% 0.7% 0.6% 0.5% -0.3% 金融 4.2% 5.5% 4.8% 4.2% 4.8% 4.6% 4.8% 4.8% 5.8% 4.5%信息技术 -2.1% -1.8% -2.6% -2.9% -2.8% -3.8% -3.7% -2.1% -3.7% 变动幅度1.841.650.510.330.13-0.03-0.12-0.18-0.34-1.34-2.462018年以来分位数变动趋势100%100%13%53%0%6%0%38%0%84%注：超低配比例=分行业仓位-MSCICHINA内部分行业的基准权重，下同Factset二级行业公用事业Ⅱ零售业汽车与汽车零部件资本货物材料Ⅱ消费者服务Ⅱ二级行业公用事业Ⅱ零售业汽车与汽车零部件资本货物材料Ⅱ消费者服务Ⅱ媒体Ⅱ食品与主要用品零售Ⅱ商业和专业服务耐用消费品与服装电信服务Ⅱ家庭与个人用品医疗保健设备与服务食品、饮料与烟草能源Ⅱ房地产Ⅱ多元金融半导体与半导体生产设备制药、生物科技与生命科学保险Ⅱ软件与服务技术硬件与设备Factset03/29/244.0%06/28/24 2024/9/30 12/31/24 3/31/25 6/30/25 09/30/25 12/31/25 3/31/26 3.6% 4.2% 4.5% 4.9% 5.0% 4.9% 5.0% 6.3% 8.1%-0.4%4.3%0.3%0.8%0.3%0.1%0.4%0.2%-0.6%2.3%1.4%-0.4%-0.1%-0.7%3.5%-0.2%4.8%0.2%0.6%0.2%0.1%0.2%0.3%-0.6%2.0%1.6%-0.5%-0.1%-0.2%4.1%-0.2%6.1%0.2%0.2%0.2%0.1%0.2%0.0%-0.6%2.0%1.8%-0.1%0.4%-0.8%3.8%-0.1%5.7%0.2%0.3%0.2%0.1%0.2%-0.1%-0.5%1.8%1.7%-0.4%0.4%-0.4%3.0%-0.2%5.9%0.2%0.5%0.3%0.1%0.3%0.2%0.0%1.9%2.0%-0.2%0.1%0.3%3.4%-0.2%3.9%0.2%0.0%0.2%0.1%0.2%0.1%-0.3%1.9%2.2%-0.3%0.5%-0.7%3.1%-0.4%3.3%0.3%0.2%0.2%0.0%0.4%0.1%-0.2%1.7%1.9%-0.3%0.3%-0.2%3.0%-0.4%1.2%0.3%0.2%0.2%0.0%0.4%0.0%-0.3%1.8%1.9%-0.3%0.1%-0.4%3.3%-0.4%1.2%0.3%0.0%0.2%0.0%0.2%0.1%-0.5%2.5%2.0%-0.5%-0.5%-0.7%4.5%-0.2%1.3%0.3%0.0%0.2%0.0%0.2%0.0%-0.7%2.3%1.8%-0.7%-0.8%-1.1%3.8%变动幅度1.840.760.710.460.370.200.130.110.050.00-0.01-0.01-0.02-0.03-0.11-0.12-0.18-0.19-0.23-0.30-0.43-0.72-1.09-1.182018年以来分位数100%97%69%56%100%78%84%81%6%69%3%56%13%19%38%0%53%47%6%0%19%19%13%0%变动趋势-1.9% -1.4% -3.0% -2.5% -2.8% -2.2% -2.0% -0.4% -1.5% -2.6%0.3% 0.1% 0.5% 0.0% -0.8% -1.3% -1.4% -1.3% -1.8% -2.9%-5.5%-2.0%-0.7%-5.3%-2.2%-0.9%-6.0%-2.3%-0.5%-5.4%-2.3%-0.6%-8.5%-3.0%0.0%-5.2%-2.7%-0.4%-6.0%-2.3%-0.2%-4.9%-2.1%-0.4%-4.8%-2.2%-1.0%-4.0%-1.4%-0.5%-4.2%-4.4%-5.5%-5.3%-4.2%-3.4%-2.3%-2.8%-2.8%-2.6%-2.1%-2.2%-1.3%-1.2%-1.3%-1.5%-1.5%-1.3%-1.5%-1.3%A股公用事业/工业、港股公用事业/可选消费板块超低配提升幅度居前A股及港股内部看，A股方面，26Q2海外头部基金对信息技术、公用事业及工业板块仓位占比较Q1提升幅度较大（ct、2.9ct、0.70ct，金融、日常消费及材料仓位占比回落居前（-ct、-.ct、-7pct。超低配角度，公用事业、工业及可选消费板块改善较为明显（ct、3ct、.ct，其中公用事业超配读数处于8A股信息技术超低配读数大幅走阔t：外资对A股半导体的仓位由%升至%（5ct，但MI中国A股基准中半导体、技术硬件与设备权重上行更快，相对基准的被动低配反而加深。港股方面，二季度海外头部基金对金融、公用事业及信息技术板块仓位占比提升居前（+0.76pct、+0.68pct、.ctct（ct0.5ct3ct（-ct-.5ct细分行业中汽车与汽车零部件、技术硬件与设备超低配提升居前（ct、+3ct软件与服务、保险回落居前（-pc、-ct图表10：A股：26Q2海外头部基金对于信息技术、公用事业及工业的仓位提升幅度较大能源 材料 工业 可选消费 日常消费 医疗保金融 信息技术 电信服务 公用事业 房地产2020Q12020Q22020Q32020Q42020Q12020Q22020Q32020Q42021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q22023Q32023Q42024Q12024Q22024Q32024Q42025Q12025Q22025Q32025Q42026Q12026Q2Factset图表11：A股：26Q2海外头部基金对于半导体、公用事业、资本货物的仓位占比提升2020Q12020Q22020Q12020Q22020Q32020Q42021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q22023Q32023Q42024Q12024Q22024Q32024Q42025Q12025Q22025Q32025Q42026Q12026Q2

Ⅱ电信服务Ⅱ半导体与半导体生产设备技术硬件与设备软件与服务房地产保险Ⅱ银行制药、生物科技与生命科学医疗保健设备与服务家庭与个人用品食品与主要用品零售零售业媒体Ⅱ消费者服务Ⅱ耐用消费品与服装汽车与汽车零部件运输商业和专业服务资本货物材料Ⅱ能源Ⅱ策略研究策略研究Factset图表12：A股：二季度海外头部基金对于公用事业、工业等板块的超低配提升幅度居前一级行一级行业 2024/3/31 2024/6/30 2024/9/30 12/31/24 3/31/25 6/30/25 09/30/25 12/31/25 3/31/26 6/30/26 变动幅度（pct)公用事业 9% 10% 10% 11% 12% 11% 14% 14% 17% 20% 3.13工业 1% -1% 0% 0% 0% 1% 1% 0% -2% 1% 2.34可选消费 1% 0% 1% 1% 0% 0% 1% 1% 3% 4% 1.08电信服务 -1% -1% 0% 0% 0% 0% -1% -1% -1% -1% 0.63材料 0% 0% 1% 2% 1% 2% 1% 1% 0% 1% 0.45能源 -3% -3% -3% -3% -3% -3% -2% -2% -3% -3% 0.16日常消费 -1% 1% -2% -2% -3% -3% -3% -3% -2% -2% 0.00房地产 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% -0.10医疗保健 1% 0% 1% 1% 1% 1% 1% 1% 1% 0% 金融 -6% -3% -7% -8% -7% -8% -7% -6% -6% -6% -0.73信息技术 -1% -1% 0% -1% -1% -2% -5% -6% -8% -15% 2018年以来分位数55%84%55%35%29%90%35%32%0%变动趋势Factset84%84%图表13：A84%84%二级行业 2024/3/31 2024/6/30 2024/9/30 12/31/24 3/31/25 6/30/25 09/30/25 12/31/25 3/31/26 6/30/26 变动幅度（pct) 2018年以来分位数变动趋资本货物 -3% -4% -3% -3% -2% -2% -2% -3% -5% -2% 3.16 71%公用事业Ⅱ材料Ⅱ耐用消费品与服装媒体Ⅱ零售业汽车与汽车零部件能源Ⅱ软件与服务保险Ⅱ食品、饮料与烟草医疗保健设备与服务电信服务Ⅱ家庭与个人用品食品与主要用品零售Ⅱ商业和专业服务消费者服务Ⅱ房地产Ⅱ多元金融制药、生物科技与生命科学半导体与半导体生产设备技术硬件与设备Factset

1% -1% 1% 1% 1% 1% 1% 1% 1% 0%0%1%0%0%1%2%1%2%1%1%0%1%0%0%0%0%0%0%0%0%0%1%-1%-1%-1%0%0%0%-1%-1%-1%0%1%1%1%1%1%1%1%1%1%1%0%0%0%0%-1%0%0%0%1%2%-3%-3%-3%-3%-3%-3%-2%-2%-3%-3%2%1%2%2%2%2%3%2%2%2%-1%0%-1%-1%-1%-1%-1%-1%-1%-1%-2%1%-3%-3%-4%-3%-3%-3%-2%-2%0%1%0%0%0%0%0%0%0%0%0%0%0%0%0%0%0%0%0%0%0%1%1%0%0%0%0%0%0%0%0%0%0%0%0%0%0%0%0%0%1%0%0%0%0%0%1%0%0%0%0%0%0%0%0%0%0%0%0%0%0%0%0%0%0%0%0%0%0%0%-3%-1%-3%-4%-4%-4%-3%-2%-3%-3%-2%-2%-3%-3%-3%-3%-2%-3%-2%-2%-1% -1% 0% -2% -2% -1% -2% -1% -2% -2% -1% -1% -2% -2% -3% -6% -7% -8%

3.13 100%0.67 55%0.560.550.36 100%0.30 100%0.16 35%0.09 84%0.07 52%0.03 48%0.01 35%0.00 32%-0.01 32%-0.02 32%-0.03 16%-0.06 6%-0.10 90%-0.39 32%-0.41 87%-0.41 52%-0.79 0%-0.80 0%-6.08 0%图表14：港股：海外头部基金对金融、信息技术、可选消费的仓位较高，26Q2金融仓位继续提升100%

能源 材料 工业 可选消费 日常消费 医疗保金融 信息技术 电信服务 公用事业 房地产策略研究策略研究90%80%70%60%50%40%30%20%10%2020Q12020Q22020Q32020Q42020Q12020Q22020Q32020Q42021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q22023Q32023Q42024Q12024Q22024Q32024Q42025Q12025Q22025Q32025Q42026Q12026Q2Factset图表15：港股：海外头部基金对于软件与服务、银行、零售业的配置比例较高

公用事业Ⅱ电信服务Ⅱ技术硬件与设备软件与服务房地产保险Ⅱ银行制药、生物科技与生命科学医疗保健设备与服务家庭与个人用品食品与主要用品零售零售业媒体Ⅱ消费者服务Ⅱ耐用消费品与服装汽车与汽车零部件运输2020Q12020Q22020Q32020Q42020Q12020Q22020Q32020Q42021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q22023Q32023Q42024Q12024Q22024Q32024Q42025Q12025Q22025Q32025Q42026Q12026Q2Ⅱ能源Ⅱ策略研究策略研究Factset一级行业 2024/3/31 2024/6/30 2024/9/30 12/31/24 3/31/25 6/30/25 09/30/25 12/31/25 3/31/26 公用事业 一级行业 2024/3/31 2024/6/30 2024/9/30 12/31/24 3/31/25 6/30/25 09/30/25 12/31/25 3/31/26 公用事业 2% 2% 3% 3% 4% 4% 3% 3% 4% 可选消费 -9% -9% -12% -12% -13% -10% -9% -8% -8% 材料 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 1%日常消费 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 电信服务 -1% -1% -1% 0% 0% -1% -1% -1% -1% 工业 5% 5% 6% 6% 6% 4% 3% 1% 1% 1%能源 0% -1% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0%房地产 3% 3% 3% 3% 2% 2% 2% 2% 3% 3%医疗保健 0% 0% 0% 0% 0% 1% 0% 0% -1% 金融 5% 5% 6% 5% 6% 6% 6% 6% 7% 6%信息技术 -5% -5% -5% -5% -5% -6% -5% -3% -4% 变动幅度0.810.590.300.090.080.07-0.01-0.04-0.26-0.58-1.052018年以来分位数100%65%100%97%65%13%16%55%0%65%13%变动趋势Factset二级行业公用事业Ⅱ汽车与汽车零部件技术硬件与设备材料Ⅱ二级行业公用事业Ⅱ汽车与汽车零部件技术硬件与设备材料Ⅱ食品与主要用品零售Ⅱ消费者服务Ⅱ媒体Ⅱ多元金融电信服务Ⅱ商业和专业服务能源Ⅱ食品、饮料与烟草家庭与个人用品医疗保健设备与服务房地产Ⅱ零售业资本货物耐用消费品与服装制药、生物科技与生命科学半导体与半导体生产设备保险Ⅱ软件与服务Factset2024/3/312%-3%0%0%5%-1%-4%-1%2%0%0%0%0%0%0%3%-3%-1%1%-1%0%0%4%-5%2024/6/30 2024/9/30 12/31/24 3/31/25 6/30/25 09/30/25 12/31/25 3/31/26 6/30/26 变动幅度（pct）2% 3% 3% 4% 4% 3% 3% 4% 5% 0.81-3% -3% -3% -4% -3% -3% -3% -3% -2% 0.720% 0% 0% -1% -2% -1% -1% -1% -1% 0.310% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 1% 0.306% 7% 6% 6% 4% 3% 1% 1% 1% 0.170% 0% 0% 0% 0% -1% 0% 0% 0% 0.13-5% -6% -5% -4% -3% -2% -2% -2% -2% 0.08-1% -1% -1% -1% -1% -1% -1% -1% -1% 0.072% 3% 3% 3% 3% 3% 3% 3% 3% 0.060% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0.000% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0.00-1% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% -0.010% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% -0.010% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% -0.020% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% -0.023% 3% 3% 2% 2% 2% 2% 3% 3% -0.04-3% -3% -3% -4% -3% -4% -3% -3% -3% -0.080% 0% -1% 0% 0% 0% 0% 0% 0% -0.101% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% -0.13-1% -1% -1% 0% -1% 0% -1% -1% -1% -0.140% 0% 0% 0% 0% 0% 0% -1% -1% -0.230% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% -1% -0.254% 4% 3% 3% 4% 3% 4% 5% 5% -0.50-5% -6% -5% -4% -4% -4% -2% -3% -4% -1.122018年以来分位数100%39%61%100%6%84%74%32%65%90%94%16%97%35%65%55%52%77%0%81%0%6%32%29%变动趋势下沉至个股：头部个股持仓排名整体稳定，新能源装备个股边际抬升2024Q2以来海外头部基金持仓规模排名在前二十的中资股，头部基金偏好的个股仍主要集中在互联网科技、26Q226Q2相26Q11812位，创科实业、长和新进前二十大重仓股，中国石油股份、携程集团退出。超低配视角下，外资（pct（ct（ct（