中原证券行业券商板块月报：券商板块2026年6月回顾及7月前瞻

20266月券商板块行情回顾6月券商指数由弱显著转强2026年6月上旬各权益类指数同步回落调整，券商指数延续5月中旬后的震荡下跌趋势，68420245650300300（305+9位。中信二级行业指数证券Ⅱ全月振幅为16.40%，环比明显扩大7.40个百分点；共成交1.06万亿元，环比+58.0%，在由弱转强的同时显著放量。图1：2026年6月中信二级行业指数证券Ⅱ涨跌幅为8.87%

8.87%

1.78%

电建通基子材信础化工

证机非券械银Ⅱ行金融Ⅱ

沪国计医家深防算药电300军机300工

有纺银色织行金服属装

石设化备及新能源

轻交食工通品制运饮造输料

渔 融服务

零及售公用事业、中原证券研究所6月券商板块涨跌比明显改善，但大多数个股仍未跑赢券商指数20266月，4230+235952（8（95（2（0（7（1（36月共1-526.2%。66IPO图2：2026年6月券商板块个股涨跌幅50%40%30%20%10%0%-10%-20%、中原证券研究所6P/B1.173-1.332倍20266P/B1.3321.173P/B20161.52平均P/B的距离。截至2026年6月30日收盘，券商板块的平均P/B为1.303倍。图3：2024年1月-2026年6月券商板块平均P/B12024-01-01 2024-05-01 2024-09-01 2025-01-01 2025-05-01 2025-09-01 2026-01-01 2026-05-01、中原证券研究所20266月上市券商月度经营业绩的核心市场要素权益环比降温、固收宽幅震荡20266A568A催化下连续上行至月末，全月A6A5068532024530033005200050505050505020005200060.63%1.25%50指2.34%3001.78%A5003.52%7.55%、5026.07%20000.69%。5001000AIAI650ETFAI硬件类主题ETF相关ETFETFETFAI表现，交易集中度进一步提升，中小市值类个股在资金挤出效应下表现显著落后于核心科技龙头，在有效应对风格分化加剧的前提下，预计以指数增强、量化多头策略为代表的方向性量化投资将连续第三个月实现稳健的超额回报，但中小市值敞口较大或者风格均衡的量化策略将有所承压。2026666615600062550002000100056AI612震荡回升，整体呈现V（0.06%。646图4：各主要权益类指数涨跌幅 图5：十债期货指数、中证全债（净）指数涨跌幅 30%

十债期货指数 中证全债（净）指数1%0%0%0%1%0%0%0%0%0%0%2026年1月2026年3月2026年5月上证综指创业板指上证综指创业板指深证综指上证50 沪深300科创50中证20002026年1月2026年3月2026年5月10%0%-10%-20%、中原证券究所 、中原证券究所经纪业务景气度再创新高2026年6月全市场日均股票成交量为3.14万亿元，环比-2.1%，同比+134.6%；月度股票成交总量为65.84万亿元，环比+14.2%，同比+146.4%。662.584AIAI算3.763.50660.90史新高，行业经纪业务景气度再创2024年三季度末以来新高。图6：月度全市场日均股票成交量（亿元） 图7：月度全市场股票成交总量（亿元）月度日均成交量环比月度日均成交量环比3000025000200001500010000500002025年6月 2025年11月 2026年4月

80%60%40%20%0%-20%-40%

700000月度成交总量环比月度成交总量环比50000040000030000020000010000002025年6月 2025年11月 2026年4月

80%60%40%20%0%-20%-40%-60%、中原证券究所 、中原证券究所两融余额持续刷新历史新高截至2026年6月30日，全市场两融余额为30204亿元，环比+3.7%，同比+63.2%。截至6月底，2026年两融日均余额为27467亿，较2025年两融日均余额20793亿元+32.1%，增幅环比扩大2.1个百分点。656122.872.902.963.036620262025图8：月末全市场两融余额（亿元） 图9：年度全市场两融日均余额（亿元，截至5月底）两融余额环比两融余额环比3000025000200001500010000500002025年6月 2025年11月 2026年4月

16%14%12%10%8%6%4%2%0%-2%-4%

0

两融年度日均余额两融年度日均余额环比2014201620182020202220242026

200%150%100%50%0%-50%、中原证券究所 、中原证券究所投行业务总量环比显著回升206年64，同比+222.3%。206年650，同比+26.7%。IPO（（126图10：月度股权融资规模（按上市日，亿元） 图月度各类债券承销金额（按发行日，亿元）月度股权融资规模环比月度股权融资规模环比02025年6月 2025年11月 2026年4月

500%400%300%200%100%0%-100%

20000月度各类债券承销金额环比月度各类债券承销金额环比10000500002025年6月 2025年11月 2026年4月

80%60%40%20%0%-20%-40%、中原证券研究所20256

、中原证券研究所20267月业绩前瞻自营业务：20267AI50AIAIA719月20日-21505050300300300300至今出现2022年1050502016年150科创505010%2000中旬呈现近乎单边下跌的走势，特别是中旬的跌势明显加剧，期间曾出现单日反抽但幅度显著弱于科技成长类指数，下跌抵抗的特征明显；进入下旬中证2000指数在稳市机制下收出单日带有较长下引线的小阳线，反弹力度不足，月内低点已创近一年来新低，随后至今在月内相对低位横向窄幅震荡，显示中小市值风格在市场调整幅度加大时面临更大的流动性压力和估值收缩压力，整体格局在各权益类指数中最为弱势。5001000AI7ETFAIETFETFETFETFETF月以来AI20267月7777月权益市场受外部传导因素影响调整幅度持续加大，股债“跷跷板”效应阶段性强化，理财及机构资金增配固收资产，尤其青睐超长端避险。此外，市场对月末政治局会议逆周期调节加（净7773.68503.41指数于中旬进入单边震荡下跌阶段且跌幅明显扩大，全市场日均股票成交量持续在2.50-3.00AI7241.947两融业务：773.03AI3.037102.94AIA7178007月202.7220002.72AIA2.607720262025两融业务对上市券商单月经营业绩的边际贡献度环比将出现显著下滑。投行业务：IPO6667IPOIPO（13917（7整体经营业绩：20267投资建议2026750P/B1.3641.27倍1.26倍-1.3020161.5220