2026年全国期货从业资格之期货投资分析考试绝密预测题(附答案)315

姓名:_________________编号:_________________地区:_________________省市:_________________ 密封线 姓名:_________________编号:_________________地区:_________________省市:_________________ 密封线 密封线 2026年期货从业资格考试重点试题精编注意事项:1.全卷采用机器阅卷，请考生注意书写规范；考试时间为120分钟。2.在作答前，考生请将自己的学校、姓名、班级、准考证号涂写在试卷和答题卡规定位置。

3.部分必须使用2B铅笔填涂;非选择题部分必须使用黑色签字笔书写，字体工整，笔迹清楚。

4.请按照题号在答题卡上与题目对应的答题区域内规范作答，超出答题区域书写的答案无效:在草稿纸、试卷上答题无效。(参考答案和详细解析均在试卷末尾)一、选择题

1、下列关于各种交易方法说法正确的是（）。A.量化交易主要强调策略开发和执行的方法B.程序化交易主要强调使用低延迟技术和高频度信息数据C.高频交易主要强调交易执行的目的D.算法交易主要强调策略实现的手段是通过编写计算机程序

2、下列关于价格指数的说法正确的是（）。A.物价总水平是商品和服务的价格算术平均的结果B.在我国居民消费价格指数构成的八大类别中，不直接包括商品房销售价格C.消费者价格指数反映居民购买的消费品和服务价格变动的绝对数D.在我国居民消费价格指数构成的八大类别中，居住类比重最大

3、（）是指企业根据自身的采购计划和销售计划、资金及经营规模，在期货市场建立的原材料买入持仓。A.远期合约B.期货合约C.仓库D.虚拟库存

4、协整检验通常采用()。A.DW检验B.E-G两步法C.1M检验D.格兰杰因果关系检验

5、期货现货互转套利策略执行的关键是（）。A.随时持有多头头寸B.头寸转换方向正确C.套取期货低估价格的报酬D.准确界定期货价格低估的水平

6、“菲波纳奇日”指的是从重要的转折点出发，向后数数到第()日。A.5、7、9、10……B.6、8、10、12……C.5、8、13、21……D.3、6、9、11……

7、iVIX指数通过反推当前在交易的期权价格中蕴含的隐含波动率，反映未来（）日标的上证50ETF价格的波动水平。A.10B.20C.30D.40

8、以下图（）表示的是运用买入看涨期权保护性点价策略的综合效果示意图。A.ⅡB.IC.ⅢD.Ⅵ

9、影响波罗的海干散货运价指数（BDI）的因素不包括（）。A.商品价格指数B.全球GDP成长率C.全球船吨数供给量D.战争及天灾

10、某日铜FOB升贴水报价为20美元/吨，运费为55美元/吨，保险费为5美元/吨，当天LME3个月铜期货即时价格为7600美元/吨，则:铜的即时现货价是（）美元/吨。A.7660B.7655C.7620D.7680

11、某资产管理机构发行了一款保本型股指联结票据，产品的主要条款如表4所示。根据主要条款的具体内容，回答以下两题75-76。假设产品即将发行时1年期的无风险利率是2.5%，为了保证产品能够实现完全保本，发行者就要确保每份产品都有（）元的资金用于建立无风险的零息债券头寸。A.95B.95.3C.95.7D.96.2

12、表示市场处于超买或超卖状态的技术指标是()。A.PSYB.BIASC.MACD.WMS

13、假设美元兑英镑的外汇期货合约距到期日还有6个月，当前美元兑英镑即期汇率为1.5USD/GBP，而美国和英国的无风险利率分别为3%和5%，则该外汇期货合约的理论价格（远期汇率）是（）。A.1.485B.1.50C.1.212D.2.5

14、根据下面资料，回答82-83题若沪深300指数为2500点，无风险年利率为4％，指数股息率为1％(均按单利计)，据此回答以下两题。83若采用3个月后到期的沪深300股指期货合约进行期现套利，期现套利的成本为20个指数点，则该合约的无套利区间为（）。A.[2498.82，2538.82]B.[2455，2545]C.[2486.25，2526.25]D.[2505，2545]

15、道氏理论的目标是判定市场主要趋势的变化，所考虑的是趋势的()。A.期间B.幅度C.方向D.逆转

16、某金融机构卖给某线缆企业一份场外看涨期权。为对冲风险，该金融机构发行了一款结构化产品获得看涨期权多头头寸，具体条款如下表所示。据此回答以下两题。这是一款（）的结构化产品。查看材料A.保本型B.收益增强型C.参与型红利证D.嵌入了最低执行价期权（LEPO）

17、来自()消费结构造成的季节性需求差异是造成化工品价格季节波动的主要原因。A.上游产品B.下游产品C.替代品D.互补品

18、2月底，电缆厂拟于4月初与某冶炼厂签订铜的基差交易合同。签约后电缆厂将获得3月10日一3月31日间的点加权。点价交易合同签订前后，该电缆厂分别是（）的角色。A.基差多头，基差多头B.基差多头，基差空头C.基差空头，基差多头D.基差空头，基差空头

19、A企业为中国的一家家具制造企业。作为出口方，A企业于1月份签订了一笔出口合同，约定三个月后交付200万美元价值的家具，而进口方则分两次支付200万美元货款：第一次是三个月后按照合同约定支付120万美元，第二次是在第一次支付完成后一个月再将剩余的80万美元尾款支付完毕。A企业认为未来半年美元兑人民币有贬值的可能，为了避免未来有可能产生的汇率损失，A企业选择分别买入三个月后和四个月后的人民币兑美元远期合约进行风险锁定。A企业在和某金融机构协商之后，分别购入三个月及四个月的人民币兑美元远期合约，对应的美元兑人民币汇率为6.8380和6.8360。则A企业在该合同下的收入为（）。A.820.56万元B.546.88万元C.1367.44万元D.1369.76万元

20、当价格从SAR曲线下方向上突破SAR曲线时，预示着上涨行情即将开始，投资者应该()。A.持仓观望B.卖出减仓C.逢低加仓D.买入建仓

21、按照道氏理论的分类，趋势分为三种类型，()是逸三类趋势的最大区别。A.趋势持续时间的长短B.趋势波动的幅度大小C.趋势持续时间的长短和趋势波动的幅度大小D.趋势变动方向、趋势持续时间的长短和趋势波动的幅度大小

22、流通中的现金和各单位在银行的活期存款之和被称作（）。A.狭义货币供应量M1B.广义货币供应量M1C.狭义货币供应量MoD.广义货币供应量M2

23、下列市场中，在（）更有可能赚取超额收益。A.成熟的大盘股市场B.成熟的债券市场C.创业板市场D.投资者众多的股票市场

24、某资产管理机构发行了—款保本型股指联结票据，产品的主要条款如表7-7所示。根据主要条款的具体内容，回答以下题。假设产品即将发行时1年期的无风险利率是4.5%，为了保证产品能够实现完全保本，发行者就要确保每份产品都有（）元的资金用于建立无风险的零息债券头寸。A.95B.95.3C.95.7D.96.2

25、根据下面资料，回答71-72题某大型电力工程公司在海外发现一项新的电力工程项目机会，需要招投标。该项目若中标，则需前期投入200万欧元。考虑距离最终获知竞标结果只有两个月的时问，目前欧元／人民币的汇率波动较大且有可能欧元对人民币升值，此时欧元/人民币即期汇率约为3.38，人民币／欧元的即期汇率约为0．1193。公司决定利用执行价格为0．1190的人民币／欧元看跌期权规避相关风险，该期权权利金为0．0009，合约大小为人民币100万元。据此回答以下两题。71该公司需要__________人民币／欧元看跌期权__________手。（）A.买入；17B.卖出；17C.买入；16D.卖出；16

26、若伊拉克突然入侵科威特，金价的表现为（）。A.短时间内大幅飙升B.短时间内大幅下跌C.平均上涨D.平均下跌

27、某交易模型开始交易时的初始资金是100.00万元，每次交易手数固定。交易18次后账户资金增长到150.00万元，第19次交易出现亏损，账户资金减少到120.00万元。第20次交易后，账户资金又从最低值120.00万元增长到了150.00万元，那么该模型的最大资产回撤值为（）万元。A.20B.30C.50D.150

28、下列表述属于敏感性分析的是（）。A.股票组合经过股指期货对冲后，若大盘下跌40%，则组合净值仅下跌5%B.当前“15附息国债16”的久期和凸性分别是8.42和81.32C.在随机波动率模型下，“50ETF购9月3.10”明日的跌幅为95%的可能性不超过70%D.若利率下降500个基点，指数下降30%，则结构化产品的发行方将面临4000万元的亏损

29、某交易模型在五个交易日内三天赚两天赔，取得的有效收益率是0.1%，则该模型的年化收益率是（）。A.12.17%B.18.25%C.7.3%D.7.2%

30、2005年，铜加工企业为对中铜价上涨的风险，以3700美元/吨买入LME的11月铜期货，同时买入相同规模的11月到期的美式铜期货看跌期权，执行价格为3740美元/吨，期权费为60美元/吨。如果11月初，铜期货价格下跌到3400美元/吨，企业执行期权。该策略的损益为（）美元/吨(不计交易成本)A.-20B.-40C.-100D.-300

31、假设粜公司在未来无限时期支付的每股股利为5元，必要收益率为10%。当前股票市价为45元，则对于该股票投资价值的说法正确的是()。A.该股票有投资价值B.该股票没有投资价值C.依市场情况来确定投资价值D.依个人偏好来确定投资价值

32、根据下面资料，回答89-90题某日铜FOB升贴水报价为20美元/吨，运费为55美元/吨，保险费为5美元/吨，当天1ME3个月铜期货即时价格为7600美元/吨，则：CIF报价为升水()美元/吨。A.75B.60C.80D.25

33、低频策略的可容纳资金量()。A.高B.中C.低D.一般

34、V形是一种典型的价格形态，()。A.便丁普通投资者掌握B.一般没有明显的征兆C.与其他反转形态相似D.它的顶和底出现两次

35、为预测我国居民家庭对电力的需求量，建立了我国居民家庭电力消耗量（y，单位：千瓦小时）与可支配收入（x1，单位：百元）、居住面积（x2，单位：平方米）的多元线性回归方程，如下所示：＝124.3068＋0.5464x1＋0.2562x2据此回答以下四题。检验回归方程是否显著，正确的假设是（）。A.H0：β1＝β2＝0；H1：β1≠β2≠0B.H0：β1＝β2≠0；H1：β1≠β2＝0C.H0：β1≠β2≠0；H1：β1＝β2≠0D.H0：β1＝β2＝0；H1：β1、β2至少有一个不为零

36、下列不属于升贴水价格影响因素的是（）。A.运费B.利息C.现货市场供求D.心理预期

37、投资经理持有100只高收益债券构成的组合，这些债券的年度违约率为5%，使用二联式分配对于违约数目进行刻画，下年度该债券组合违约数目Y的标准差为（）。A.5%B.4.7C.D.4.75%

38、根据下面资料，回答73-75题根据下列国内生产总值表(单位：亿元)回答以下三题。74中间投入W的金额为（）亿元。A.42B.68C.108D.64

39、根据指数化投资策略原理，建立合成指数基金的方法有()。A.国债期货合约+股票组合+股指期货合约B.国债期货合约+股指期货合约C.现金储备+股指期货合约D.现金储备+股票组合+股指期货合约

40、持有期收益率与到期收益率的区别在于()A.期术通常采取一次还本付息的偿还方式B.期术通常采取分期付息、到期还本的的偿还方式C.最后一笔现金流是债券的卖山价格D.最后一笔现金流是债券的到期偿还金额

41、2005年，铜加工企业为对中铜价上涨的风险，以3700美元/吨买入LME的11月铜期货，同时买入相同规模的11月到期的美式铜期货看跌期权，执行价格为3740美元/吨，期权费为60美元/吨。如果11月初，铜期货价格下跌到4100美元/吨，此时铜期货看跌期权的期权费为2美元/吨。企业对期货合约和期权合约全部平仓。该策略的损益为（）美元/吨(不计交易成本)A.342B.340C.400D.402

42、假设消费者的收入增加了20％，此时消费者对某商品的需求增加了10%，则该商品属于()。A.高档品B.奢侈品C.必需品D.低档品

43、国际上较大规模的农产品贸易公司都有自己多年统计累积的基差图表。美国的一些大公司在各地都设有收购站，采用收购站的（）作为当地的现货价格，并据此计算当地的基差。A.买入报价B.卖出报价C.最高报价D.最低报价

44、2009年11月，某公司将白糖成本核算后认为期货价格在4700元／吨左右卖出就非常划算，因此该公司在郑州商品交易所对白糖进行了一定量的卖期保值。该企业只要有合适的利润就开始卖期保值，越涨越卖。结果，该公司在SR109合约卖出3000手，均价在5000元／吨(当时保证金为1500万元，以10%计算)，当涨到5300元／吨以上时，该公司就不敢再卖了，因为浮动亏损天天增加。该案例说明了（）。A.该公司监控管理机制被架空B.该公司在参与套期保值的时候，纯粹按期现之间的价差来操作，仅仅教条式运用，不结合企业自身情况，没有达到预期保值效果C.该公司只按现货思路入市D.该公司作为套期保值者，实现了保值效果

45、假设检验的拒绝域是（）。A.见图AB.见图BC.见图CD.见图D

46、一般而言，GDP增速与铁路货运量增速（）。A.正相关B.负相关C.不确定D.不相关

47、一个完整的程序化交易系统应该包括交易思想、数据获取、数据处理、交易信号和指令执行五大要素。其中数据获取过程中获取的数据不包括（）。A.历史数据B.低频数据C.即时数据D.高频数据

48、()是指模型的误差项间存在相关性。A.异方差B.自相关C.伪回归D.多重共线性

49、对基差买方来说，基差定价交易中所面临的风险主要是（）。A.价格风险B.利率风险C.操作风险D.敞口风险

50、假设IBM股票(不支付红利)的市场价格为50美元，无风险利率为12％，股票的年波动率为10％。若执行价格为50美元，则期限为1年的欧式看涨期权的理论价格为（）美元。A.5.92B.5.95C.5096D.5097

51、程序化交易模型的设计与构造中的核心步骤是（）。A.交易策略考量B.交易平台选择C.交易模型编程D.模型测试评估

52、在其他条件不变的隋况下，某种产品自身的价格和其供给的变动成()变化A.正向B.反向C.先正向后反向D.先反向后正向

53、某股票组合市值8亿元，β值为0.92。为对冲股票组合的系统风险，基金经理决定在沪深300指数期货10月合约上建立相应的空头头寸，卖出价格为3263.8点。该基金经理应该卖出股指期货（）手。A.720B.752C.802D.852

54、在实践中，对于影响蚓素众多，且相互间关系比较复杂的品种，最适合的分析法为(A.一元线性回归分析法B.多元线性回归分析法C.联立方程计量经济模型分析法D.分类排序法

55、()定义为期权价格的变化与利率变化之间的比率，用来度量期权价格对利率变动的敏感性，计量利率变动的风险。A.DeltaB.GammaC.RhoD.Vega

56、某种产品产量为1000件时，生产成本为3万元，其中固定成本6000元，建立总生产成本对产量的一元线性回归方程应是（）。A.yc=6000+24xB.yc=6+0.24xC.yc=24000-6xD.yc=24+6000x

57、下列关于价格指数的说法正确的是（）。A.物价总水平是商品和服务的价格算术平均的结果B.在我国居民消费价格指数构成的八大类别中，不直接包括商品房销售价格C.消费者价格指数反映居民购买的消费品和服务价格变动的绝对数D.在我国居民消费价格指数构成的八大类别中，居住类比重最大

58、下列选项中，不属丁持续整理形态的是()。A.三角形B.矩形C.V形D.楔形

59、在通货紧缩的经济背景下，投资者应配置（）。A.黄金B.基金C.债券D.股票

60、假设美元兑澳元的外汇期货到期还有4个月，当前美元兑澳元汇率为0.8USD/AUD，美国无风险利率为5%，澳大利亚无风险利率为2%，根据持有成本模型，该外汇期货合约理论价格为（）。（参考公式：）A.0.808B.0.782C.0.824D.0.792

61、如果价格的变动呈“头肩底”形，期货分析人员通常会认为()。A.价格将反转向上B.价格将反转向下C.价格呈横向盘整D.无法预测价格走势

62、在布莱克-斯科尔斯-默顿期权定价模型中，通常需要估计的变量是（）。A.期权的到期时间B.标的资产的价格波动率C.标的资产的到期价格D.无风险利率

63、9月15日，美国芝加哥期货交易所1月份小麦期货价格为950美分／蒲式耳，1月份玉米期货价格为325美分／蒲式耳，套利者决定卖出10手1月份小麦合约的同时买入10手1月份玉米合约，9月30日，该套利者同时将小麦和玉米期货合约全部平仓，价格分别为835美分／蒲分耳和290美分／蒲式耳（）。该交易的价差（）美分／蒲式耳。A.缩小50B.缩小60C.缩小80D.缩小40

64、美国劳工部劳动统计局公布的非农就业数据的来源是对()进行调查。A.机构B.家庭C.非农业人口D.个人

65、订货量的多少往往取决于订货成本的多少以及（）的大小。A.信用度B.断货风险C.质量风险D.操作风险

66、某国债期货的面值为l00元、息票率为6％，全价为99元，半年付息一次，计划付息的现值为96元。若无风险利率为5％，则6个月后到期的该国债期货理论价值约为()元。A.98.47B.98.77C.97.44D.101.51

67、某国内企业与美国客户签订一份总价为100万美元的照明设备出口合同，约定3个月后付汇，签约时人民币汇率1美元＝6.8元人民币。该企业选择CME期货交易所RMB/USD主力期货合约进行买入套期保值，成交价为0.150。3个月后，人民币即期汇率变为1美元＝6.65元人民币，该企业卖出平仓RMB/USD期货合约，成交价为0.152。据此回答以下两题。套期保值后总损益为（）元。A.－56900B.14000C.56900D.－150000

68、根据下面资料，回答78-79题假设IBM股票(不支付红利)的市场价格为50美元，无风险利率为12％，股票的年波动率为10％。据此回答下列题目。若执行价格为50美元，则期限为1年的欧式看涨期权的理论价格为()美元。A.5.92B.5.95C.5096D.5097

69、梯式策略在收益率曲线（）时是比较好的一种交易方法。A.水平移动B.斜率变动C.曲度变化D.保持不变

70、在我国，金融机构按法人统一存入中国人民银行的准备金存款不低于上旬末一般存款金额的（）。A.4%B.6%C.8%D.10%

71、某PTA生产企业有大量PTA库存，在现货市场上销售清淡，有价无市，该企业为规避PTA价格下跌风险，于是决定做卖期保值交易。8月下旬，企业在郑州商品交易所PTA的11月期货合约上总共卖出了4000手（2万吨），卖出均价在8300元/吨左右。之后即发生了金融危机，PTA产业链上下游产品跟随着其他大宗商品一路狂跌。企业库存跌价损失约7800万元。企业原计划在交割期临近时进行期货平仓了结头寸，但苦于现货市场无人问津，销售困难，最终企业无奈以4394元/吨在期货市场进行交割来降低库存压力。通过期货市场卖出保值交易，该企业成功释放了库存风险，结果（）。A.盈利12万元B.损失7800万元C.盈利7812万元D.损失12万元

72、期货现货互转套利策略在操作上的限制是（）。A.股票现货头寸的买卖B.股指现货头寸的买卖C.股指期货的买卖D.现货头寸的买卖

73、美元指数中英镑所占的比重为()。A.11.9%B.13.6%。C.3.6%D.4.2%

74、（）是指客户通过期货公司向期货交易所提交申请，将不同品牌、不同仓库的仓单串换成同一仓库同一品牌的仓单。A.品牌串换B.仓库串换C.期货仓单串换D.代理串换

75、如果消费者预期某种商品的价格在未来时问会上升，那么他会()A.减少该商品的当前消费，增加该商品的未来消费B.增加该商品的当前消费，减少该商品的术来消费C.增加该商品的当前消费，增加该商品的未来消费D.减少该商品的当前消费，减少该商品的术来消费

76、某交易者以87港元／股的价格买入一张股票看跌期权，执行价格为65港元／股；该交易者又以56港元／股的价格买入一张该股票的看涨期权，执行价格为65港元／股。(合约单位为1000股，不考虑交易费用)如果股票的市场价格为550港元／股时，该交易者从此策略中获得的损益为（）。A.3600港元B.4940港元C.2070港元D.5850港元

77、如果一家企业获得了固定利率贷款，但是基于未来利率水平将会持续缓慢下降的预期，企业希望以浮动利率筹集资金。所以企业可以通过（）交易将固定的利息成本转变成为浮动的利率成本。A.期货B.互换C.期权D.远期

78、某基金经理决定买入股指期货的同时卖出国债期货来调整资产配置，该交易策略的结果为（）。A.预期经济增长率上升，通胀率下降B.预期经济增长率上升，通胀率上升C.预期经济增长率下降，通胀率下降D.预期经济增长率下降，通胀率上升

79、标的资产为不支付红利的股票，当前价格为每股20美元，已知1年后的价格或者为25美元，或者为15美元。计算对应的1年期、执行价格为18美元的欧式看涨期权的理论价格为()美元。设无风险年利率为8％，考虑连续复利。A.4.3063B.4.3073C.4.3083D.4.3083

80、当经济周期开始如时钟般转动时，所对应的理想资产类也开始跟随转换。具体而言，当经济处于衰退期，（）。A.商品为主，股票次之B.现金为主，商品次之C.债券为主，现金次之D.股票为主，债券次之二、多选题

81、时间序列的统计特征不会随着时间的变化而变化，即反映统计特征的均值、方差和协方差等均不随时间的改变而改变，称为（）。A.平稳时间序列B.非平稳时间序列C.单整序列D.协整序列

82、若一项假设规定显著陆水平为±=0.05，下而的表述止确的是()。A.接受Ho时的可靠性为95%B.接受H1时的可靠性为95%C.Ho为假时被接受的概率为5%D.H1为真时被拒绝的概率为5%

83、某资产管理机构发行了—款保本型股指联结票据，产品的主要条款如表7-7所示。根据主要条款的具体内容，回答以下题。假设产品即将发行时1年期的无风险利率是4.5%，为了保证产品能够实现完全保本，发行者就要确保每份产品都有（）元的资金用于建立无风险的零息债券头寸。A.95B.95.3C.95.7D.96.2

84、协整检验通常采用（）。A.DW检验B.E-G两步法C.LM检验D.格兰杰因果关系检验

85、2010年某国玉米的期初库存为1000万吨，当年玉米产量为10000万吨，当期消费为9000万吨，当年进口量为200万吨，出口量为300万吨，则该国期术库存为()万吨。A.1700B.900C.1900D.700

86、利用以上回归模型对黄金价格做出预测。对于各自变量给出预测假设：原油价格为50美元／桶，黄金ETF持有量为700吨，美国标准普尔500指数为1800点，将其代人模型，得到纽约黄金价格的预测值约为()美元盎司。A.990.812B.967.679C.990.822D.990.842

87、一位德国投资经理持有一份价值为500万美元的美国股票的投资组合。为了对可能的美元贬值进行对冲，该投资经理打算做空美元期货合约进行保值，卖出的期货汇率价格为1.02欧元/美元。两个月内到期。当前的即期汇率为0.974欧元/美元。一个月后，该投资者的价值变为515万美元，同时即期汇率变为1.1欧元/美元，期货汇率价格变为1.15欧元/美元。一个月后股票投资组合收益率为（）。A.13.3%B.14.3%C.15.3%D.16.3%

88、标的资产为不支付红利的股票，当前的价格为30元，已知1年后该股票价格或为35元，或为25元。假设无风险利率为8％，连续复利，计算对应1年期，执行价格为25元的看涨期权理论价格为（）元。A.7.23B.6.54C.6.92D.7.52

89、下列不属于评价宏观经济形势基本变量的是()。A.超买超卖指标B.投资指标C.消赞指标D.货币供应量指标

90、交易量应在()的方向上放人。A.短暂趋势B.主要趋势C.次要趋势D.长期趋势

91、协整检验通常采用()。A.DW检验B.E-G两步法C.1M检验D.格兰杰因果关系检验

92、技术分析的理论基础是()。A.道氏理论B.切线理论C.波浪理论D.K线理论

93、某研究员对生产价格指数（PPI）数据和消费价格指数（CPI）数据进行了定量分析，并以PPI为被解释变量，CPI为解释变量，进行回归分析。据此回答以下四题。对拟合的直线回归方程进行显著性检验的必要性在于（）。查看材料A.样本数据对总体没有很好的代表性B.检验回归方程中所表达的变量之间的线性相关关系是否显著C.样本量不够大D.需验证该回归方程所揭示的规律性是否显著

94、2008年9月22日，郑州交易所棉花0901月合约(13185元／吨)和0903月合约(13470元／吨)价差达285元，通过计算棉花两个月的套利成本是2034元，这时投资者如何操作?（）A.只买入棉花0901合约B.买入棉花0901合约，卖出棉花0903合约C.买入棉花0903合约，卖出棉花0901合约D.只卖出棉花0903合约

95、通常情况下，资金市场利率指到期期限为()内的借贷利率，是一组资金市场利率的期限结构。A.一个月B.一年C.三年D.五年

96、出H型企业出口产品收取外币货款时，将面临——或——的风险。()A.本币升值；外币贬值B.本币升值；外币升值C.本币贬值；外币贬值D.本币贬值；外币升值

97、自有效市场假说结论提出以后，学术界对其有效性进行了大量的实证检验。从检验结果来看，迄今为止的基本结论是支持()假设。A.弱式有效市场B.半强式有效市场C.强式有效市场D.都不支持

98、某国债期货的面值为100元，息票率为6％，全价为99元，半年付息一次，计划付息的现值为96元。若无风险利率为5％，则6个月后到期的该国债期货理论价值约为A.98.47B.98.77C.97.44D.101.51

99、根据下面资料，回答82-83题若沪深300指数为2500点，无风险年利率为4％，指数股息率为1％(均按单利计)，据此回答以下两题。83若采用3个月后到期的沪深300股指期货合约进行期现套利，期现套利的成本为20个指数点，则该合约的无套利区间为（）。A.[2498.82，2538.82]B.[2455，2545]C.[2486.25，2526.25]D.[2505，2545]

100、在线性回归模型中，可决系数R2的取值范围是（）。A.R2≤-1B.0≤R2≤1C.R2≥1D.-1≤R2≤1三、判断题

101、在基差贸易中，物流费用是升贴水定价的主要影响因素之一。（）

102、期货现货互转套利策略中，当标的指数和股指期货出现正价差达到一定水准时，将股票现货头寸全部出清，期货的相对价格低估出现逆价差时再全部转回股票现货。（）

103、当一国的物价稳定时，黄金就会遭到冷落。()

104、相反理论认为，资本市场中当所有人都看好时，意味着牛市即将到顶。()

105、中国基本金属消费量处于全球首位。()

106、石油产品中，各种润滑剂产量最大，约占总产量的90%。()

107、在波浪理论考虑的因素中，形态是最为重要的。()

108、生产和消费是影响金融资产价格的重要因素。()

109、如果当期的可供应量大于当期的需求量，则库存增加。()

110、在我国居民消费价格指数中，能源比重最大，居住类比重其次，但不直接包括商品房销售价格。（）?

111、DF检验可用于存在高级滞后相关的时间序列。()

112、判断中央银行的十预是否有效，主要看中央银行十预的次数多少和所用的金额大小

113、在我国，消费者价格指数反映一定时期内城乡居民所购买的生活消费品价格和服务项目价格变动趋势和程度的绝对数。()

114、贵金属的需求主要分为首饰需求和工业需求。()

115、无套利定价理论的基本思想是，在有效的金融市场上，一项金融资产的定价，应当使得利用其进行套利的机会为零。（）

116、互换协议是约定两个或两个以上的当事人在将来交换一系列现金流的协议，是一种典型的场内衍生产品。（）

117、指数化投资可以降低非系统性风险，而且持有期限越长，进出市场频率和换手率低，从而节约大量交易成本和管理运营费用。

118、所有多头的未平仓合约总量等于所有空头的未平仓合约总量。()

119、我国利率互换的期限最短的为7天，最长的为10年。()

120、基金交易方向不会对农产品市场价格的波动产生任何影响。()

参考答案与解析

1、答案：A本题解析：量化交易主要强调策略开发和执行的方法，是定量化的方法；程序化交易主要强调策略实现的手段是通过编写计算机程序；高频交易主要强调使用低延迟技术和高频度信息数据；算法交易主要强调交易执行的目的。

2、答案：B本题解析：在我国，消费者价格指数即居民消费价格指数，反映一定时期内城乡居民所购买的生活消费品价格和服务项目价格变动趋势及程度的相对数，是对城市居民消费价格指数和农村居民消费价格指数进行综合汇总计算的结果。在我国居民消费价格指数构成的八大类别中，食品比重最大，居住类比重其次，但不直接包括商品房销售价格。

3、答案：D本题解析：虚拟库存是指企业根据自身的采购计划和销售计划、资金及经营规模，在期货市场建立的原材料买入持仓。

4、答案：B本题解析：协整是指多个非平稳性时间序列的某种线性组合是平稳的。协整检验通常采用的是E-G两步法。

5、答案：D本题解析：期货现货互转套利策是利用期货相对于现货出现一定程度的价差时，期货现货进行相互转换。这种策本身是被动的，当低估现象出现时，进行头寸转换。该策执行的关键是准确界定期货价格低估的水平。

6、答案：C本题解析：菲波纳奇时间目标是通过向未来数数，计算显著的顶和底的位置。在日线圈上，分析者从重耍的转折点出发，向后数数到第5、第8、第13、第21、第34、第55，或者第89个交易日，预期未来的顶或底就出现在这些“菲波纳奇日”上。

7、答案：C本题解析：iVIX指数的起始日为2015年2月9日，即上证50ETF期权上市之日，通过反推当前正在交易的期权价格中蕴含的隐含波动率，反映出未来30日标的上证50ETF价格的波动水平。

8、答案：C本题解析：保护性点价策略是指通过买入与现货数量相等的看涨期权或看跌期权，为需要点价的现货部位进行套期保值，以便有效规避价格波动风险。运用买人看涨期权保护性点价策略的综合效果示意图如图5—1所示。通过买入看涨期权，可以确立一个合理的买价，有效避免了现货价格大幅上涨带来的采购成本上升，而在现货价格下跌时，又能够享受点价带来的额外收益。

9、答案：A本题解析：由于BDI受全球GDP成长率、铁矿石、煤炭、谷物和水泥等大宗商品运输需求量、全球船吨数供给量、国际船用燃油均价、战争及天灾等因素的影响，BDI对观察和判断全球经济走势具有重要的参考价值。

10、答案：D本题解析：目前，电解铜国际长单贸易通常采用的定价方法是:以装船月或者装船月的后一个月伦敦金属交易所（LME）电解铜现货月平均价为基准价。电解铜国际长单贸易定价=LME铜3个月期货合约价格+CIF升贴水价格=7600+80=7680（美元/吨）。

11、答案：C本题解析：为了保证产品能够实现完全保本，发行者就要确保每份产品都有100／(1+11.5%)=912.7(元)的资金用于建立无风险的零息债券头寸。

12、答案：D本题解析：A项PSY是心理线指标，主要是从投资者的买卖趋向的心理方面，对多空双方的力量对比进行探索；B项BIAS是测算股价与移动平均线偏离程度的指标；C项MACD是趋势型指标，用来研判买卖时机，预测价格涨跌的技术分析指标.D项，威廉指标主要是通过分析一段时间内价格最高价、最低价和收盘价之间的关系，来判断市场的超买超卖现象，预测价格中短期的走势。

13、答案：A本题解析：远期汇率为：

14、答案：A本题解析：

15、答案：C本题解析：道氏理论是辨别价格运行主要趋势的最古老、最普遍的方法，其目标是判定市场中主要趋势的变化。道氏理论所考虑的是趋势的方向，不预测趋势所涵盖的期间和幅度。

16、答案：B本题解析：收益增强型股指联结票据具有收益增强结构，使得投资者从票据中获得的利息率高于市场同期的利息率。为了产生高出的利息现金流，通常需要在票据中嵌入股指期权空头或者价值为负的股指期货或远期合约，其中期权空头结构最为常用。期权空头使得投资者获得期权费收入，将该收入叠加到票据的利息中，就产生了更高的利息流，即所谓的收益增强。

17、答案：B本题解析：来自下游消费结构造成的季节性需求差异是造成化工品价格季节性波动的主要原因。如用PVC．制成的薄膜、型材和门窗等在每年3、4月份和每年的9、10月份需求较为旺盛；用LLDPE制成的农膜在春季和秋冬季节需求较为旺盛；夏季出行高峰及冬季取暖用油增加则是原油价格季节性波动的轴心。

18、答案：C本题解析：签合同前，电缆厂是基差空头，电缆厂预计基差走强而签订了基差交易合同，因此合同签订后是基差交易的多头。

19、答案：C本题解析：未来人民币无论如何升值，对A企业而言，该合同下的收入为6.8380×120＋6.8360×80＝1367.44（万元）。

20、答案：D本题解析：当价格从SAR曲线下方向上突破SAR曲线时，为买入信号，预示着上涨行情即将开始，应迅速及时地买入建仓；当价格向上突破SAR曲线后继续上行，同时，SAR曲线也向上运动时，价格上涨趋势已经形成，SAR曲线对价格形成强劲支撑，应坚决持仓待涨或逢低加仓。

21、答案：C本题解析：道氏理论把趋势分成主要趋势、次要趋势和短暂趋势。其最关心的是主要趋势，通常持续一年以上，有时甚至几年，看起来像大潮；次要趋势像波浪，是对主要趋势的调整，一般持续3周到3十月；短暂趋势持续时间不超过3周，像波纹，波动幅度更小。

22、答案：A本题解析：根据国际通用的货币度量方法，M0(基础货币)是指流通于银行体系以外的现钞和铸币；狭义货币M1=M0+活期存款；广义货币M2=M1+准货币+可转让存单。

23、答案：C本题解析：随着市场效率的提高，例如在成熟的大盘股市上或债券市场上，想赚取超额收益是很困难的，找到更有可能获取超额收益的新兴市场（如创业板市场）才有可能获得超越市场收益的Alpha。

24、答案：C本题解析：为了保证产品能够实现完全保本，发行者就要确保每份产品都有100/（1+4.5%）=95.7（元）的资金用于建立无风险的零息债券头寸。

25、答案：A本题解析：若项目中标，公司需要在2个月后支付200万欧元，为避免人民币贬值，欧元升值，应买人人民币／欧元看跌期权规避相关风险。200万欧元大约兑人民币200万÷0．1193≈1676(万元)，对应大约113.76手期权合约。该公司应选择买入17手人民币／欧元看跌期权。

26、答案：A本题解析：伊拉克突然入侵科威特，金价就表现为短时间内大幅飙升。

27、答案：B本题解析：最大资产回撤值=前期最高点-创新高前的最低点=150-120=30万考点：主要测试评估指标

28、答案：B本题解析：敏感性分析，是指在保持其他条件不变的情况下，研究单个风险因子的变化对金融产品或资产组合的收益或经济价值产生的可能影响。最常见的敏感性指标包括衡量股票价格系统性风险的β系数、衡量利率风险的久期和凸性以及衡量期权类金融衍生品市场风险的希腊字母等。

29、答案：C本题解析：量化交易中的年化收益率的计算公式为：年化收益率＝有效收益率/（总交易的天数/365），因此，年化收益率＝0.1%/（5/365）＝7.3%。

30、答案：A本题解析：参考期权交易。套期保值策咯.期货价格下跃到3400，低于执行价格3740.铜期货多头头寸对冲获利=3740-3700=40美元/吨。期货市场的获利扣除期权费用。总损失=40-60=一20美元/吨

31、答案：A本题解析：根据零增长模型股票内在价值决定公式，可得股票的内在价值为：

32、答案：C本题解析：到岸CIF升贴水价格=FOB升贴水价格+运费+保险费=20+55+5=80(美元/吨)。

33、答案：A本题解析：低频、中频和高频策略的比较如表4-2所示。表4-2低频、中频和高频策略的比较

34、答案：B本题解析：V形反转是最难把握的一种形态，与其他逐渐变化的反转形态不同，v形代表着剧烈的市场反转，趋势往往出乎意料的突然转向。

35、答案：D本题解析：检验回归方程是否显著就是要检验回归方程中的所有系数是否同时为0，也即原假设H0：β1＝β2＝0；备择假设H1：β1、β2至少有一个不为零。

36、答案：D本题解析：影响升贴水定价的主要因素之一是运费。各地与货物交接地点的距离不同导致了升贴水的差异。另外，利息、储存费用、经营成本和利润也都会影响升贴水价格，买卖双方在谈判协商升贴水时需要予以考虑。影响升贴水定价的另一个重要因素是当地现货市场的供求紧张状况。当现货短缺时，现货价格相对期货价格就会出现上涨，表现为基差变强；反之则表现为基差变弱，从而影响升贴水的报价和最终定价结果。

37、答案：C本题解析：二项式分布的均值为np=100*5%=5，方差为=n*p*（1-p）=4.75，标准差就是开平方根。

38、答案：A本题解析：生产法是从国民经济各部门在核算期内生产的总产品价值中，扣除生产过程中投入的中间产品价值，得到增加价值的方法。核算公式为：总产出-中间投入=增加值。故中间投入W=总产出-增加值=75-33=42(亿元)。

39、答案：C本题解析：合成指数基金可以通过保持现金储备与购买股指期货合约来建立。

40、答案：C本题解析：持有期收益率是指从买入债券到卖山债券期间所获得的年平均收益。它与到期收益率的区别仅仅在于朱笔现金流是卖出价格而不足债券到期偿还金额。

41、答案：A本题解析：参考期权交易。套期保值策咯.期货价格上涨到4100，期货头寸获利=4100-3700=400美元/吨，期权头寸亏损=60-2=58美元/吨，总损益=400-58=342美元/吨。

42、答案：C本题解析：消费者的收入增加了20%，此时消费者对某商品的需求增加了10%，可以得出，该商品的需求收入弹性为1/2，大干零小于1，因此，该商品属于必需品。高档品或奢侈品的需求收入弹性大于1；低档品的需求收入弹性小于零。

43、答案：A本题解析：美国的一些大公司在各地都设有收购站，采用收购站的买入报价作为当地的现货价格，并据此计算当地的基差。

44、答案：B本题解析：该案例说明，不分析大势，纯粹按基差来操作，非但没能取得理想的套保效果，反而可能还给企业带来风险。

45、答案：C本题解析：

46、答案：A本题解析：一般而言，GDP增速与铁路货运量增速呈正相关走势。

47、答案：B本题解析：数据的获取是指根据交易思想，确定数据的种类，找到相关数据源，并不断读取数据的过程。数据包括历史数据、即时数据甚至高频数据等。

48、答案：B本题解析：对于不同的样本点，随机误差项之间存在某种相关性，则出现序列相关性。如果只出现则认为模型存在自相关。自相关是指模型的误差项间存在相关性。一旦发生自身相关，意味着数据中存在自变量所没有解释的某种形态。由于这个原因，自相关的存在，说明模型还不够完善。

49、答案：D本题解析：对基差买方来说，基差定价交易中所面临的风险主要是敞口风险。因为点价方基于自身对商品未来一段时间的价格走势预测所具有的信心，愿意承担一定的风险换取点价的权利，所以一般情况下是不会在签订合同时就到期货市场做套期保值的，否则拥有点价权利的意义不大。因此，在基差交易中，点价一方带有对价格涨跌进行投机交易的性质。

50、答案：A本题解析：

51、答案：A本题解析：程序化交易模型的设计与构造分为交易策略考量、交易平台选择和交易模型编程三个步骤，其中的核心步骤是对交易策略的考量。

52、答案：A本题解析：一般说来，在其他条件不变的情况下，一种商品的价格越高，生产者越有利可图，提供的产量越大相反，商品的价格越低，生产者提供的产量就越小。

53、答案：B本题解析：沪深300指数期货合约的合约乘数是每点300。该基金经理应该卖出股指期货合约数为：800000000*0.92/（3263.8*300）=752手

54、答案：C本题解析：在实践中，有些影响因素众多，且相互间关系比较复杂的品种，一个简单的单因素或多因素回归分析模型也许无法很好地预测价格。在这种情况下，一个回归分析方程式无法概括与表达这些因素之间的复杂关系。要准确反映它们的关系，就需要将多个方程有机地组台起来才能合理地进行描述，而且，有些方程还可能是非线性的。这种由一组联立方程式表达的模型就是联立方程训量经济模型。

55、答案：C本题解析：Rho是用来度量期权价格对利率变动敏感性的。Rh0随着期权到期，单调收敛到0。也就是说，期权越接近到期，利率变化对期权价值的影响越小。

56、答案：A本题解析：由于当x=1000时，yc=3万元，固定成本为6000元，将数据代入回归方程可排除BD两项。又己知固定成本为6000元，故排除C项。

57、答案：B本题解析：在我国，消费者价格指数即居民消费价格指数，反映一定时期内城乡居民所购买的生活消费品价格和服务项目价格变动趋势及程度的相对数，是对城市居民消费价格指数和农村居民消费价格指数进行综合汇总计算的结果。在我国居民消费价格指数构成的八大类别中，食品比重最大，居住类比重其次，但不直接包括商品房销售价格。

58、答案：C本题解析：V形形态是反转突破形态之一。持续整理形态包括三角形、矩形、旗形和楔形、持续型头肩形。

59、答案：C本题解析：根据美林投资时钟理论，当经济处于衰退阶段，公司产能过剩，盈利能力下降，商品在去库存压力下价格下行，表现为低通货膨胀甚至通货紧缩。为提振经济，政府会实施较为宽松的货币政策并引导利率走低。在衰退阶段，债券是表现最好的资产类别。

60、答案：A本题解析：根据公式，可得：

61、答案：A本题解析：期货分析人员通常认为，突破了头肩底颈线，宣告着牛市的来临；跌破头肩顶部的颈线，那么牛市就反转为熊市了。

62、答案：B本题解析：B项，资产的价格波动率用于度量资产所提供收益的不确定性，人们经常采用历史数据和隐含波动率来估计。

63、答案：C本题解析：建仓时价差=950-325=625(美分／蒲式耳)，平仓时价差=835-290=545(美分／蒲式耳)，所以价差缩小了625-545=80(美分／蒲式耳)。

64、答案：A本题解析：非农就业数据的来源是对机构进行调查，收集的就业市场信息直接来自企业，而非家庭。

65、答案：B本题解析：订货量的多少往往取决于订货成本的多少以及断货风险的大小。

66、答案：A本题解析：

67、答案：A本题解析：该出口企业套期保值情况如下表所示。表套期保值效果评估

68、答案：A本题解析：已知：S=50美元：K=50美元：T=1年；r=0．12；σ=0．1。则：故有：N(d1)=0．8944，N(d2)=0．8749。则欧式看涨期权的理论价格为：C=50×0．8944-50×0．8749e-0．12x1=14.92(美元)。

69、答案：A本题解析：在收益率曲线水平移动的情况下，投资者认为各期限的收益率都将向同一方向发生变动，变动幅度大致相当。在这种情况下，采用梯式策略是比较好的一种交易方法，投资者认为各期限的收益率变动基本相当，因此将头寸均匀分布于各期限上。

70、答案：C本题解析：在我国，中国人民银行对各金融机构法定存款准备金按旬考核金融机构按法人统一存入中国人民银行的准备金存款低于上旬末一般存款余额的8%对其不足部分按每日万分之六的利率处以罚息。

71、答案：A本题解析：该企业套期保值操作结果如下表所示。表PTA库存卖出保值结果

72、答案：A本题解析：期货现货互转套利策略在操作上的限制是股票现货头寸的买卖。

73、答案：A本题解析：美元指数南欧元、同元、英镑、加拿大元、瑞典克朗和瑞十法郎6个外汇品种构成。其中，英镑的权重11.9%，同元权重为13.6%，瑞典克朗的权重为42%，瑞十法郎权重为3.6%，欧元权重57.6%，加拿大元权重9.1%。

74、答案：C本题解析：期货仓单串换，是指客户通过期货公司向期货交易所提交申请，将不同品牌、不同仓库的仓单串换成同一仓库同一品牌的仓单。

75、答案：B本题解析：消费者对商品价格的预期是影响需求变动的个重要因素。当消费者预期某商品的价格未来会上升时，就会减少对该商品的未来需求量，而增加对该商品的现期需求量；反之，消费者会减少对该商品的现期需求量，而增加对该商品的术来需求量。

76、答案：C本题解析：对于看跌期权，若执行期权，则盈利65-519.50-16.87=17.63（港元／股），所以执行期权；对于看涨期权，若执行期权，则亏损18.5+15.56=19.06（港元／股），所以不执行期权，损失期权费15.56港元／股。所以总体盈利（17.63-15.56）1000=2070（港元）。

77、答案：B本题解析：互换协议是指约定两个或两个以上的当事人在将来交换一系列现金流的协议，是一种典型的场外衍生产品。企业通过互换交易，可以在保有现有固定利率贷款的同时，将固定的利息成本转变成为浮动的利率成本。

78、答案：B本题解析：经济增长率上升，股票会表现好，所以买入股指期货；通货膨胀上升，会引导利率上升，国债价格下跌，所以卖出股指期货。

79、答案：B本题解析：

80、答案：C本题解析：当经济周期开始如时钟般转动时，所对应的理想资产类也开始跟随转换。具体而言，当经济处于过热期，商品为主，股票次之；处于满涨期，现金为主，商品次之；处于衰退期，债券为主，现金次之；处于复苏期，股票为主，债券次之。

81、答案：A本题解析：时间序列的统计特征不会随着时间的变化而变化，即反映统计特征的均值、方差和协方差等均不随时间的改变而改变，称为平稳时间序列；反之，称为非平稳时间序列。

82、答案：B本题解析：显著性水平±为第一类错误的发生概率。第一类错误（概率）即原假设H0成立，而错误地加以拒绝（的弃真概率）即Ho为真时拒绝Ho的概率为5%，接受H1时的司靠性为95%。

83、答案：C本题解析：为了保证产品能够实现完全保本，发行者就要确保每份产品都有100/（1+4.5%）=95.7（元）的资金用于建立无风险的零息债券头寸。

84、答案：B本题解析：协整是指多个非平稳性时间序列的某种线性组合是平稳的。协整检验通常采用的是E-G两步法。

85、答案：C本题解析：从一国的供求数量来看，期水库存与供求之间的关系为：期术库存=期初库存+（当期产量+当期进口量）-(当期出口量+当期消费)=1000+10000+200300-9000=1900（万吨）。

86、答案：B本题解析：

87、答案：D本题解析：股票投资组合的初始价值是：500×0.974=487万欧元；一个月后的股票投资组合价值是：515×1.1=566.5万欧元；股票投资收益率为（566.5-487）/487=16.3%。

88、答案：C本题解析：

89、答案：A本题解析：评价宏观经济形势的基本变量包括：①经济总体指标；②投资消费类指标；③货币粪指标；④货币财政指标；⑤其他指标。BC两项属于投资消费类指标，D项是货币财政指标巾总量指标之一。A项属于证券投资技术分析的主要指标之一。

90、答案：B本题解析：辨认主要趋势中的三阶段走势时，通常需要与交易量进行相互印证，交易量应在主要趋势的方向上放大。

91、答案：B本题解析：协整是指多个非平稳性时间序列的某种线性组合是平稳的。协整检验通常采用的是E-G两步法。

92、答案：A本题解析：道氏理论是技术分析的理论基础，许多技术分析方法的基本思想都来自于道氏理论。

93、答案：B本题解析：为了检验回归方程中所表达的被解释变量与所有解释变量之间的线性相关关系是否显著，则需要对拟合的直线回归方程进行显著性检验。

94、答案：B本题解析：这时价差大于套利成本存在着很好的跨期套利机会，即买入棉花0901合约，卖出棉花0903合约：①如果3—1月的价差不缩小，那么以实物交割的方式操作：计算资金成本，2个月收益率=(285-2020.08)／13185=0．62%。②如果3—1月合约价差缩小，可以直接平仓获利，不必进行实物交割。其盈利率主要与价差缩小幅度有关。

95、答案：B本题解析：资金市场利率通常指到期期限为一年内的借贷利率，是一组资金市场利率的期限结构。一般来说交易所上市交易的资金市场利率期货选取的标的期限通常有隔夜、1个月(30日)和三个月（90日）。

96、答案：A本题解析：出口型企业出口产品收取外币货款时，将面临本币升值或外币贬值的风险；进日型企业进口产品、设备支付外币时，将面临本币贬值或外币升值的风险。

97、答案：A本题解析：自有效市场假说