中国的中位数城市未来中国消费潜力透视

2026引言在确重要支行承压但增速较此前阶段明显放一量另一方沉城市则相对与这种消费版图的，辑部本盘的中间层城市“中国消挤与定总套2 戴德梁行 中国的中位数城市–未来中国消费潜力透视 3图12022-202）5%4.37%4.54%4%3.53%3%图12022-202）5%4.37%4.54%4%3.53%3%2%1.15%1%0%来源：各城市统计局/戴德梁行研究部

二回流带来消费增量年至20247801,30066.7%20251,510（图2026年春节期间，4,000低展放消费现金流

图22024年不同层级城市居民杠杆率 67.8%61.4%67.8%61.4%57.9%居民的高杠杆率毋庸置疑会挤压了居民的消费空城市的平均杠杆率水平，年三四线及以下城市居民杠杆率仅为，显著低于一线及二线城（图，这意味着当地居民债务压力远小于四线城市居民消费能力不断释放，持续带动实体消费市场扩容。

70%65%60%55%50%

70.4%来源：国家统计局/中国人民银行/戴德梁行研究部2018 2019 2020 2021 2022 2024 2025来源：农业农村部/戴德梁行研究部0%02018 2019 2020 2021 2022 2024 2025来源：农业农村部/戴德梁行研究部0%02%2004%4008%6%60010%80012%1,00014%1,20018%16%1,40020%图32018-202）1,600收入与消费升级需求释放年。2022年至20241.01和3.3920252015至2024和88.6%。图4/202）//0%

比重前十名 比重中部十名 比重后十名

70%65%60%55%50%/来源：各城市统计局/戴德梁行研究部20246 戴德梁行

中国的中位数城市–未来中国消费潜力透视 7201

消费维度指标选取与识别逻辑研究目标与样本说明⸺⸺常零售额⸺主要取自各级统计局公开发布的年度统计资料。

⸺（RetailDevelopmentIndex,（即不加权的画像者负责还原结构。

定、可预期的可支配收入水平。维度一：消费能力基础维度一：消费能力基础进行刻画。指标1-指标2-维度二：人口与空间条件费集聚度。指标3-常住人口数量：反映城市消费人口底盘、市场基础体量；指标维度三：消费实现规模指标5-社会消费品零售总额：表征城市整体零售市场规模、商业经济基本盘；指标6-人均社会消费品零售总额：剔除人口规模体量干扰，反映城市人均零售活跃度与商业成熟度。中国的中位数城市–未来中国消费潜力透视 98 戴德梁行

201CHAPTERCHAPTER3201城消费指数的整体分布特征在确立的指标体系与零售发展指数（RetailDevelopmentIndex,RDI）合成方法的基础上，本章把视角转向“指数计算结果呈现什么形态”。10 戴德梁行 中国的中位数城市–未来中国消费潜力透视 113.1总体排序结果的分布形态城RDI城RDI（图⸺来源：戴德梁行研究部来源：戴德梁行研究部I（曲线图5:201城零售发展指数整体分布情况.部从结果层面看，201城RDI的分布呈现出典型的右偏长尾特征，201城RDI的分布可以概括为“头部少数远高、长尾低位密集、中段宽而平缓”的形态（图⸺城市数量在此最

头部区间的高度集中性限。尾部区间的结构性约束险偏高。12 戴德梁行 中国的中位数城市–未来中国消费潜力透视 13CHAPTER4“中位数带”城市画像CHAPTER4“中位数带”城市画像回到本报告真正关注的对象⸺中段。从判断逻辑上看，中段在三层结构中具有不可替代的地位，原因有三：5消费基本盘”最具代表性的主体部分。对这一层级城市的消费形态的解析才是触及中国大众消费的真实底色，而非仅仅看到金字塔尖的少数城市。具体而言，正因为中段城市可以靠不同的维度组合走到相近的综合名次⸺有的靠庞大的人口与零售它们在RDI14 戴德梁行 中国的中位数城市–未来中国消费潜力透视 15RDI排序居中的一段⸺综合排名第8511531座城市⸺

“中位数带（图。 411六维指标在内的分化程度与密度类指标高度离散。10%90⸺819340RDI16 戴德梁行 中国的中位数城市–未来中国消费潜力透视 17中位数带的地理一“中部腹地消带” 4.3中位数城分型法的结构相似性3112933座，华北仅约1⸺⸺21（图。

31RDI图712121098图71212109864图803 3 3210鹰1及东荆南华东来源：戴德梁行研究部,⸺非沿海前沿或边远末梢。

图8（临沂（龙岩（孝感三座代表城市的六维分位画像。各轴数值为该城对应指标在201（0100为最高个近乎规整的居中六边形。18 戴德梁行 中国的中位数城市–未来中国消费潜力透视 199444（图分位多在至9190的人口底盘与可观的零售总规模在RDI的加权合成中“顶”住了得分，用一句话概括，这是一类“市场很大、的人口底盘与可观的零售总规模在RDI的加权合成中“顶”住了得分，用一句话概括，这是一类“市场很大、此外，消费率作为消费转化指标也提供了具有说服力的佐证。临沂的消费率仅为49.7%，在全国201城中位居是典型的“商贸城市高储蓄”形态⸺市场的盘子很大，但购买力的转化率很低。对零售而言，这意味着“大而薄”型城市的增量空间不在新增人口，而在唤醒被压抑的存量购买力。需要在此一并处理一个无法单独成类的特例⸺汕头。汕头的人口密度分位高达97、几乎是全国密度最高的30本报告将其视为规模导向型内部的一个密度异常点单独说明。20 戴德梁行在密度一维上的突出，使其无法归入以总量为长板的典型规模型，却又因收入与人均零售双低而绝非效率型。

（人口底盘中国的中位数城市–未来中国消费潜力透视21机遇与挑战中国的中位数城市–未来中国消费潜力透视21规模导向型城市最大的禀赋是“市场总量现成了承载较大商业体量、形成规模经济的现实基础。更值得注意的是居民消费率所揭示的另压抑的购买力转化为现实消费。从承载形态上53家银座商场，一座吾悦广场的商业布局恰恰是对这种形店等显著领先品牌落地临沂则展现了品牌对于规模导向型城市消费能力逐渐唤醒的信心。端定位为主的供给难以获得足够的客群支撑，来的转化迟滞⸺临沂式的低消费率不是一日的陡然抬升。中国的中位数城市–未来中国消费潜力透视23中国的中位数城市–未来中国消费潜力透视232450其人均社零分位高达8452（人口分位（人口分位⸺10向大幅收缩的轮廓。图10-龙岩1001009080706050403020100就消费转化而言，龙岩的消费率约为68.3%，处于全带的中上水平，居民消费意愿稳健而不极端。这类城市22 戴德梁行

机遇与挑战龙岩类的8中国的中位数城市–未来中国消费潜力透视25中国的中位数城市–未来中国消费潜力透视25594850⸺607011中表现⸺图11-孝感1001009080706050403020100城市是最接近“全国中等城市标准模板”的一种形态，也因此最适合作为标准化、可复制的零售布局测试样本⸺在它身上跑通的模型，更有把握向同类城市批量推广。需要指出的是，孝感恰好处于整条中位数带的正中位置，这使它在双重意义上成为“中位”的代表：既是综合名次上的居中者，又是结构形态上的均衡者。就消费转化而言，孝感消费率约为73.6%，处于全带偏高的禀赋24 戴德梁行

机遇与挑战孝感类的营标准在向同类均衡型城市推广时的不确定性最小复制的首选试验场。⸺（发展趋势与挑战中位数城市零售市场发展趋势与挑战中位数城市零售市场CHAPTER5⸺其人均可支配收入分位达646126 戴德梁行 中国的中位数城市–未来中国消费潜力透视 2770%GDP将达109.9203065.366%发展趋势一：下沉市场的消费迭代与升级

区域数城市主要购物城市\项目襄阳区域数城市主要购物城市\项目襄阳吾悦广场布万达广场井银泰奥特莱斯中央商场银座商场/中部黄石111衡阳121洛阳22九江3211景德镇221岳阳孝感鹰潭111荆州常德111华东鄂州14济宁111龙岩122121淮安2临沂32121连云港1531宣城221蚌埠1泰安21三明416哈尔滨21东北长春31231大庆25212华南三亚江门5汕头银川12西部1311绵阳21德阳11华北邯郸211下沉城当前正在经历经济体量的扩与生活方式 万达王府井银泰奥特莱斯为主呈“单品牌深

从表一中不难看出，万达和吾悦广场在中

图12

耕++配套

位数城市中布局最为密集了市场先 160

30%31

/区域中心城市的零售升级需⸺（王府井服务存量客群。

下购物中心数量由2021年的126个快速增至2025年的198营收入由86.39亿元攀升至140.9年复合增长率达

140120806020

26.58%

25%20%15%10%5%

10.2%，商业运营端的收5.14%攀升至图

24.16%21.36%24.16%21.36%8.67%5.14%

2022

2023

2024

0%2025成为公司稳定经营的核心压舱石。这一成绩也印证了中低线城市在外部经济环境波动下的消费韧性与市场潜力。

来源：新城控股财报

(/戴德梁行研究部28 戴德梁行 中国的中位数城市–未来中国消费潜力透视 29

发展趋势二：基础设施与商业供给逐步完善2025年底至2026增门店中超70%7400显示，截至2025财年末，星巴克在全国1091个县级城市开出了8011家门店。

图14）14%39%47%14%39%47%43%41%进而披露2026年将在湖北、店23的在华业务正向中国的腹地中位数城市最为密集的区域

图132025年全国各线级城市咖饮门店分布及门店数同比增长 30%21.0%20.1%21.0%20.1%19.7%10.8%16.1%13.9%20%

（2023-20252025年打造500

0%

16%2024 16%

2025布局。正在建设中的孝感永旺

15%

递进村邮政兜底专项试点于 年预计30分钟车程覆盖人口超

2026

来源：《连锁便利店门店发展蓝皮书》20030%觉醒。

10%5%0%

来源：红参大数据

17个中西部省份⸺物流“最如果说供应链下沉和品牌渗透解决的是“能不能买则构成了激活下沉市场内需的两大加速器⸺前者体验激发消费潜力。文旅消费的下沉趋势极大地拉动了旅游目的地的消假期四线及以下城市旅游热度同比增长高线城市高出11年三四夜游及唐宫夜宴IP德镇的陶溪川文创街区等艺术集市成为全国文艺青城及三国文化则使其在2025年旅游人数达到1.08

2019年上升近80%9月在大型商文旅发展同时带动高品质酒店住宿的需求。包括希中位数城市。2026春节档数据洞国电影报的数据，549家，影院建设持续下沉。

发展趋势四：县城品牌抢滩高线城市了一批具有鲜明本土特色与高性价比优势的国产品些品牌扎根区域市场，凭借极具传播力的数字化营图157.50%

销、极致的供应链效率与深度本地化服务构建竞争一鸣、好想来等品牌。4.80%24.34% 18.10%21.42%

58.00%19.10%20.07%来极海品牌检测 来蜜雪冰城2025年财报32 戴德梁行 中国的中位数城市–未来中国消费潜力透视 33发展趋势五：服务消费爆发式增长2024年至2025年数据显示，三至五线城市的消费增速已超过一二也在下沉市场爆发式增长。新氧发布的《医美人群四线城市人数占比达到54.1%。乐刻运动孵化的闪电熊猫健身房专门针对下沉市场，并计划在未来五年进入1002000-4000主打“参与构成本地精神生活”的西西弗书店在31个中位数城市中开出了27家门店。是世界田联精英标牌赛事，哈尔滨马拉松近年最高参赛规模达3.5年报名人数突破10外地跑者占比超60%演出行业协会的数据显示，年大型音乐节三四线城市票房占比达，同比增长3.8%，场次占比34.9%，同比增长2.7%。

点夜市为中小城市及县城居民提供了走出家门即可获基于中小城市及县城熟人社会结构和充裕闲暇时间在地文化认同的强烈需求。间。这其中的案例包括景德镇陶溪川以工业遗址进3.3品牌4500州的老浮桥人文艺术村落的改造则既是城市更新，

中位数城市零售市场面临的挑战的人均收入大多落在全国中游，这是收入天花板成为中位数城市带共性而非某型个性的根据；购买力的上限受此约束，高端消费的释放终究以收入为前提，收入的中游定位决定了高端业态在这条带上普遍面临客群厚度不足的问题。⸺供给的结构性短缺，与需求的中段定位之间存在一道未被充分填补的缝隙。以及由强熟人社会属性带来的社区信任与会员粘性，让后来者需要投入巨大资本打造一个具备显著差异的项目才有可能获得足够的市场份额。34 戴德梁行 中国的中位数城市–未来中国消费潜力透视 35业务联系人总结李志荣总结中华资本市场部主管势也进一步抬高了新进入者的竞争门槛。收入的中游定位天然限制高端业态空间，零售供给同线城市的消费虹吸持续分流中高端需求，人均可支配加本土县城品牌反向辐射全国，共同构成内需增长的势也进一步抬高了新进入者的竞争门槛。收入的中游定位天然限制高端业态空间，零售供给同线城市的消费虹吸持续分流中高端需求，人均可支配加本土县城品牌反向辐射全国，共同构成内需增长的基本面的中位数城市正迎来明确的发展机遇：消费现出了强劲的动能和生命力，而最能