【互联网环境下企业财务风险管理研究-以乐视网为例10000字（论文）】

[7]。通过对乐视网的债务融资情况表研究，我们可以发现，乐视网最早于2010年向二级市场公开募股7.3亿元。之后几年也频繁进行债务融资。2015年发行了高达19.3亿元的公司债券。为了解决资金问题，乐视网CEO贾跃亭将自己所持的部分股票进行套现，把获得的57亿元以免息的方式借用给公司用以缓解其资金不足的压力。之后2016年至2018年，由于爆发的财务危机使公司的信誉和企业形象受到影响，以及关联方资金紧张等原因，乐视网没有进行债务融资。图4-1乐视网2014-2019年资产负债率变化趋势资料来源：乐视网年度报告发行公司债券确实能够为企业的发展提供资金保障，但毫无疑问，随之也会给企业带来很大的财务风险。乐视网采取的多元化战略使其一直处于高负债的状态，资产负债率由2012年的56.11%上升到2018年的141.25%。这在无形中也让其面临巨大的偿债压力。信用风险表4-22014-2019年乐视网应收账款相关指标财务指标2014年2015年2016年2017年2018年2019年应收账款（亿元）18.9333.6086.8636.1411.023.824应收账款增长率（%）99.17%77.50%158.52%-58.39%-69.51%-6.57%资产总计（亿元）88.5169.8322.3179.084.5059.08总资产增长率（%）76.30%91.87%89.81%-44.48%-52.80%-30.08%营业收入（亿元）68.19130.2219.570.2515.584.986营业收入增长率（%）188.79%90.94%68.59%-67.99%-77.82%-68.00%应收账款占总资产的比重（%）21.38%19.79%26.95%20.19%13.05%6.47%应收账款周转率（次）4.6894.2173.3871.1420.6590.647应收账款占营业收入的比重（%）27.76%25.81%39.57%51.45%70.77%76.70%资料来源：乐视网年度报告乐视网采取相对宽松的信用政策，而这种方式也带来了相应的财务风险。由表4-2我们可以看到，2017年之前乐视网的应收账款增长突飞猛进，2016年由于子公司乐视致新销售政策的调整，使得当年应收账款增长率由2015年的77.50%一下子增加到158.52%。应收账款的账面价值更是高达86.86亿元。2017和2018年由于乐视网会员、广告等终端收入同比减少导致应收账款金额减少。通过观察应收账款相关数据指标，我们可以发现，乐视网在采取多元化发展战略的过程中，企业所采用的信用政策一年比一年宽松，伴随而来的是信用风险的不断升高。2016年开始应收账款占营业收入的比重一直上升，2018年该比重达70.77%。2016年子公司销售政策的变化，企业的收款方由第三方转变为关联企业，企业与关联方发生经营性业务等资金往来方式产生了大量的应收账款，信用风险也在逐渐升高。截止2017年12月31日，关联交易欠款约高达73亿元。应收账款大面积的回收困难，导致企业现金流紧张，危及到企业的信用体系。应收账款周转率从2014年的4.689一路下滑到2019年只有0.647。主要还是由于乐视网采取宽松的信用政策导致的。表4-3乐视网2014-2019年应收账款账面余额及坏账准备项目2014年2015年2016年2017年2018年2019年应收账款坏账准备（万元）8,62819,94348,203610,804459,989449,455应收账款账面余额（万元）197,889355,911916,788972,245570,232487,692坏账准备占应收账款账面余额比例（%）4.36%5.60%5.26%62.82%80.67%92.16%资料来源：乐视网年度报告从表4-3可以看出，2017年乐视网的坏账准备占应收账款账面余额的比例骤增到62.82%。这是因为乐视网的管理层意识到关联方应收款存在回收风险问题的严峻性，计提大额坏账准备。图4-2乐视网应收账款周转率对比与行业平均值相比，乐视网的应收账款周转率有很大的波动性。2016年以前由于扩展市场，营业收入上升导致比值中的分母变大，但实际上真实情况并没有改善。2017年应收账款周转率相比于2016年下降幅度大，且从这一年开始低于市场均值。所以综上所述，乐视网由于增加销售的规模，导致了应收账款难以收回，该公司也面临着很大的信用风险。3.成本风险由于近年来很大互联网企业开始走上业务扩张模式的道路，导致很多新模式与传统模式相结合的方式，使很多成本大幅度增加，这将会让互联网公司财务风险大大增加[8]。表4-4乐视网2014-2019年利润表相关指标指标2014年2015年2016年2017年2018年2019年营业收入（亿元）68.189130.167219.86970.96115.8124.986同比增长率（%）188.7990.8968.64-68.00-77.72-68.47营业成本（亿元）67.711130.261223.610246.24290.32922.611同比增长率（%）218.9190.6671.6610.12-63.32-74.97营业利润（亿元）0.4790.694-3.375-174.084-57.027-22.395同比增长率（%）-79.7845.03-586.16-5058.0767.4960.73利润总额（亿元）0.7290.742-3.287-174.617-56.783-113.392同比增长率（%）-70.411.744-543.19-5212.3567.4999.69净利润（亿元）1.2882.171-2.219-181.843-57.34-113.373同比增长率（%）-44.5868.57-202.20-2601.6370.4997.72资料来源：乐视网年度报告从表4-4我们可以看到，2014年至2016年乐视网的营业收入几乎是呈翻倍增长。但是需要注意的是，营业成本的增速大于营业收入，营业成本占据营业收入的比重超过50%。因此净利润想要有明显的提高也显得心有余而力不足。乐视网2014年利润出现负增长主要是由于为了提高市场竞争力，采取“硬件负利润”战略，以低于成本的售价出售产品，这对本年利润影响甚大。2016至2018年利润出现负增长是由于存在大量关联方交易，销售回款减少，应收账款金额大，加之之前企业发生财务危，公司信誉和声誉受到严重影响终端收入减少。而公司日常营运成本和融资成本不断增加，最终出现利润负增长的情况。为了打造垂直生态链，乐视网在原有布局的基础上，扩展了超级电视、乐视手机、汽车等板块。前期投入成本太高，无形中企业的成本风险也在快速增加。4.投资风险乐视网在发展初期是互联网视频企业。为了扩大市场竞争力，在业务扩张模式过程中开拓许多新的业务，所需的资金量大，但是这些新业务的收益并没有达到预期的效果，从子公司的报表来看大多存在亏损的情况。表4-5乐视网2014-2019年主要子公司净利润单位：万元子公司2014年2015年2016年2017年2018年2019年合计乐视致新-38,634-73,052-63，566-576,402-234,496-215,599-1,201,749乐视云-3,263-10,028-1,762-167,253—-10,179-192,485乐视电子商务—-236-73,689———-73,925乐视网（天津）-3413,566—-183,512-41,050—-211,030乐视香港-1,889—————-1,889乐视体育-8,043—————-8,043合计-51,863-69,750-139,017-927,167-275,546-225,778-1,689,121资料来源：乐视网年度报告企业实行多元化的发展战略，采取并购的方式。快速扩张能使企业急速成长，实现效能、业绩的最大化，为企业的利益相关者创造可持续的价值。但是从净利润的数值我们可以看到，乐视网投入大量的资金建立子公司但投资收益并没有达到预期。六个重要的子公司一直在亏损，净亏损五年来合计高达119亿元。乐视致新、乐视云这两个影响力较大的子公司自成立以来一直处于入不敷出的状态。子公司的连续亏损使企业整体盈利能力下降，资金链受到影响，给企业带来了投资风险。五、基于互联网环境对乐视网财务风险管理的建议（一）拓展企业融资渠道乐视网融资渠道单一是导致其资金链发生断裂的一个重要原因之一。企业想要获得良好的发展不能仅依靠单一的融资渠道，这会使企业面临较高的融资风险。只有多元的融资渠道才能更好地保证融资的可靠性与安全性，企业也能筹集足够的资金，降低资金成本。乐视网主要依靠债务融资。相比其他权益融资工具而言，债务融资是一种直接的融资方式，资金成本低。但企业的财务风险也因为大量举债而随之增加，后果不容小视。乐视网应拓宽融资渠道，提升信用等级。融资策略的选择应结合企业自身情况适时调整，这样才能使日常经营中资金得到保障。对于乐视网而言，由于金融机构对其信用等级进行降级处理，为了恢复其信用等级，乐视网必须按时归还其欠下的款项，可以采用债权转增资本以及以资抵债等还款方式，这种还款方式不会占用乐视网的资金，也能增强企业与供应商间的合作关系[9]。（二）构建客户资信评价体系完善客户资信评价体系，为下游企业制定较为详细合理的信用管理体系。开展往来合作之前通过合法渠道调查获取详细资料，客观评析客户相关数据以及持续经营状况，评估企业偿还债务的能力。乐视网陷入财务危机的一个重要原因就是存在大量关联方交易，持续受到关联方资金紧张等影响，加剧了企业资金链的紧张。2017年乐视网出于关联方债务风险和应收账款可收回性的考虑计提了大量的应收账款坏账准备。关注企业经营状况如果出现经营状况不佳、应收账款回收困难的情形，应未雨绸缪做出风险的识别和判断，必要时提早计提应收账款坏账准备。（三）业务聚焦，避免盲目扩张从有披露子公司财务状况的年报可以看出，乐视网并购并没有达到预期的收益，情况不理想。乐视网可以采取并购与收购相结合的方式去进行投资管理。在投资过程中由于信息不对称性，在进行投资活动前要进行可行性分析，要获取准确的价值评估信息，判断是否可行，然后在进行投资活动。应分析当前市场环境，根据企业情况做出投资后的发展战略和日后管理计划，确保日后管理工作能顺利实施。请专业研究人员应对投后可变风险管理方案，将风险损失降到最低。乐视网应坚持在核心产业生产经营上走专业化道路，围绕核心产业打造提升核心竞争力，使企业在技术领先、产品盈利能力和市场竞争地位等方面的竞争优势凸显。企业应去除盈利情况不理想的产业，保证核心业务的盈利能力，促进企业发展，提升市场地位和竞争力。乐视网可以做好宣传工作的同时，提高技术人员的能力，做好技术培训工作。在影视库播放的间隙时间做好广告投放工作，但是广告投放内容应根据不同年龄群体进行选择，不让顾客产生厌烦情绪，影响影视库的口碑和知名度。（四）加强财务风险管理力度由于企业组织架构、财务管理现状、阶段性发展目标及企业所面临的各项财务风险等存在一定的差异性。因此，所制定实施的财务风险管理制度也不尽相同。只有适合自身发展、符合自身发展规律的财务风险管理才是合理的、科学的[10]。1.乐视网应设置独立的风险管理部门，对风险进行管控。风险管理部门以精准的专业视角出发提出可操作性意见，以便将风险控制纳入战略的所有方面以及企业的所有层面。这样有助于建设更全面的财务风险管理体系，以平衡战略和财务风险，确保战略的实施不会超出企业所能承受的财务风险范围，减少其他不利因素的干扰，阻碍企业的发展。风险管理部门要保证相对独立，避免受到经营者的干扰。而对于风险管理部门来说，应明确职责，对企业发展的合理性做出判断，对企业的新拓展业务做好市场调研，评估风险是否在企业可接受范围之内，及时向管理者做出风险预警提示。2.乐视网应建立完善的财务风险监控体系。结合企业自身的状况如企业规模、组织架构、业务范围等，设置财务危机预警指标。财务风险预警系统可以对企业内外部风险预警，对企业内部经营状况、偿债能力、盈利能力以及宏观环境带来的不可控因素进行多层次、多方面、多途径的动态化评估，及时制定应急方案，规避风险，将损失降到最小。对财务风险进行管理时，做到事前风险防范、事中风险控制、事后总结，提升财务风险控制。六、总结本文选择乐视网为例进行研究，以财务风险和财务风险管理相关理论为基础展开论述，再对乐视网经营状况进行分析，根据相关财务指标总结企业面临的风险类型。乐视网在快速扩张时，存在大量关联方交易应收账款回收困难企业资金链断裂，在乐视垂直生态模式下发展太多非相关多元化业务，企业盈利能力下降等问题，最终爆发财务危机。最后着眼互联网行业的特殊性，提出优化企业融资渠道，提升信用等级，降低筹资所带来的风险；构建客户资信评价体系，减少应该账款回收风险；业务聚焦，避免盲目扩张，积极经营回归核心业务；加强财务风险管控力度等相关建议。互联网行业高速发展，业务扩张是企业最常选择的发展战略。战略的选择应以市场为主导，采取快速扩张战略应警惕随之带来财务风险，不加以重视可能会导致企业陷入财务危机。企业所处的宏观环境与自身内部环境对战略实施的成功起到决定性作用。战略的规划与市场和企业实力脱节，极有可能对企业的发展带来不利的影响。一个好的企业应该对其所处的环境有清晰的认识，有市场敏锐性企业发展战略的运用与实施应该合理化，以减少损失，从而实现企业价值最大化的目标。

[参考文献]R.Varian,Hal,Farrell,Joseph,Shapiro,Carl.TheEconomicsofInformationTechnologyAnIntroduction[J].CambridgeBooks,2004,26(6);A0刘薇薇."互联网+"思维下高职院校学生创新创业教育途径探析[J].现代职业教育,2018,(32):26.DOI:10.3969/j