进出口系列专题：中国出口升级：三维透视全球产业链重塑

天风证券天风证券请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明1过去几年，中美贸易摩擦、全球供应链重构以及地缘政治博弈持续加剧，"产业链外迁”,"China+1","去风险(De-risking)"等话题成为全球关注焦点，市场一度普遍认为中国制造业正面临产业链转移和竞争力下降的挑战。本文通过总量、结构、地域三个维度透视并系统分析发现，全球产业链重构并未改变中国制造业的核心竞争优势，反而推动中国完成了由全球制造中心向全球供应链枢纽的升级。产业链调整的本质不是中国制造被替代，而是全球分工体系围绕中国不断重构，中国在全球价值链中的角色正由加证券研究报告SAC执业证书编号:S1110525050005外跟踪周报20260810》2026-08-10尽管部分劳动密集型产业向海外转移，但中国出口占全球市场份额保持在历史高位，2026年上半年货物贸易进出口首次突破25万亿元，出口连续11个季度保持正增长；制造业增加值连续16年位居全球第一，占GDP比重保持在25%左右，高技术产品出口保持高速增长，表明中国制造并未出由成本优势逐步转向技术创新、产业生态和系统集成能力，高技术产业正对美出口占比下降并不意味着竞争力减弱，而是出口市场更加多元化；东盟制造业崛起也并非替代中国，而是与中国形成更加紧密的产业链分工，中间品贸易已成为双方合作的核心，中国正在由终端产品制造者逐步成长为亚洲供应链的重要组织者。全球价值链持续上移，加工贸易占比不断下降，高新技术产品出口持续提升，中国在全球产业链中的角色正由加工制造者向技术提供者、供应链组全球供应链将进一步向区域化、数字化和智能化方向演进，未来竞争的焦点将不再是谁拥有最低成本，而是谁拥有最完整的产业体系、创新能力和高效的供应链网络。中国有望依托完整产业链、超大规模市场和持续增强的科技创新能力，由全球最大的制造基地进一步迈向全球产业创新和供应链组织中心，持续提升在全球价值链中的战略地位。多体现为产业生态、科技创新和全球资源配置能力，全球制造业竞争也将风险提示：全球贸易摩擦超预期升级；全球经济增长不及预期；科技创新及产业升级不及预期。券请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明21.总量透视——中国产业链在压力下持续扩张 41.1.市场是否低估中国制造? 41.2.全球出口份额：竞争力并未削弱 41.3.制造业规模仍构成全球最重要的竞争壁垒 51.4.出口增长背后的真正动力已经改变 61.5.真正变化的是中国在全球产业链中的角色 62.结构透视——中国出口竞争力进入第三次升级 82.1.从"老三样"到“新新三样”,中国出口完成三次跃迁 82.2.“新新三样”崛起：AI时代开启中国出口新周期 92.3.AI驱动中国制造迈向系统级竞争 92.4.技术优势为何能够转化为出口优势? 2.5.出口竞争进入创新驱动新时代 3.地域透视——全球供应链重构下，中国成为区域产业链组织者 3.1.全球供应链重构，但并非"去中国化“ 3.2.对美出口占比下降，并不意味着竞争力下降 3.3.东盟崛起的背后，是产业链共生而非简单转口 3.4.制造中心迈向产业链组织者 3.5.全球供应链进入"区域协同"时代 4.三维共同印证：中国全球价值链地位持续上移 4.1.中国制造真正不可替代的，不是成本，而是产业生态 4.2.全球价值链持续上移：中国正在由制造者迈向组织者 4.3.未来将是产业体系之间的竞争 185.展望未来：中国产业链升级将如何重塑全球制造业格局 5.1.全球产业链竞争将进入“体系竞争”时代 5.2.全球供应链将由全球化分工走向区域化协同 5.3.战略展望：中国制造迈向全球供应链枢纽 20 21图1:全球供应链重构重大事件时间轴 4图2:中国出口占全球货物贸易份额 5图3:中国制造业增加值当月同比(%) 5图4:制造业增加值占GDP比重(%) 5图5:集成电路出口同比大增(%) 6图6:重点出口商品2026年6月拉动率(%) 6图7:部分品类出口同比增速(%) 6图8:各品类出口金额同比增速(%) 8图9:劳动密集型产品出口金额占比持续下降(%) 9请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明3图10:高新技术产品出口金额持续上升 9图11:重点出口商品对中国出口拉动率(%) 图12:主要出口商品的6月量价同比增速(%) 图13:出口金额当月环比增速(%) 图14:中国进出口价格指数 1图15:中国主要出口目的地金额占比(%) 图16:中国主要出口目的地金额同比(%) 图17:主要出口地区的6月拉动率(%) 图19:中国贸易差额 图20:中国新能源车处于全球价值链的核心位置 图21:中国在全球价值链中的参与度(%) 图22:中国加工贸易占出口比重持续下降(%) 图23:全球价值链准备度指数 图24:中国进出口金额同比(%) 图25:全球制造业PMI 券请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明4的高频词汇。中美贸易摩擦、全球疫情以及地缘政治博弈推动跨国企业加快供应链多元化我们认为，这一判断更多关注产业转移的"数量变化”,却忽视了产业升级带来的“质量变化"。制造业竞争力并不能简单以工厂是否迁出作为衡量标准，而应观察一个国家是否仍然掌握全球制造体系中的关键环节，包括全球市场份额、产业体系完整性、技术创新能力以及供应链组织能力。2018年7月2019年5月美国正式对价值340亿美元的中国商品加征25%关税，中美贸易摩擦爆发。美国将关键科技企业列入出口管制“实体清单”,高科技产业链出现局部“脱钩”苗头。新冠疫情全球大流行导致多国封城、工厂停工，暴露出全球供应链对单一地区高度依赖的系统性风险。2021年2月全球航运危机爆发，运费暴涨、港口严重拥堵。战略转向与格局重翌(2022-2024年)2022年2月俄乌冲突爆发，引发全球能源与粮食供应链剧烈震荡，西方国家进一步推行“友岸外包”(Friend-shoring),将产业链向地缘政治盟友转移。美国发布《芯片与科学法案》与《通胀削减法案》。东南亚(如越南)、墨西哥等成为近岸与友岸外包的主要承接中心，全球价值链呈现碎片化和区域化特征。2025年主要经济体进一步落地密集关税及供应链安全新政，跨国公司常态化实施“中国+N”策略，供应链从被动应对转向主动的技术与生态重构。2026年地缘政治与区域冲突(如中东及红海航运危机持续影响)导致供应链韧性成为企业生存的核心指标，安全与效率并重的全球新经贸规则全面确立。近年来发生变化的并不是中国退出全球供应链，而是全球供应链围绕中国重新分工。部分终端制造环节向海外布局，但研发设计、关键零部件链管理等高附加值环节仍持续向中国集聚，中国在全球产业链中的角色正由"世界工厂"逐2015-2018年，中国出口占全球货物贸易比重一度由13.7%回落至12.7%。但2018年以来，在中美贸易摩擦、疫情冲击以及全球供应链调整等多重因素影响下，中国出口竞争力并未削弱，反而展现出更强韧性。疫情期间，中国率先恢复制造能力，承接了大量全球订单；疫情后，依托完整的产业链配套和高效的交付能力，中国出口份额重新进入上升通截至2025年，中国出口占全球货物贸易份额为14.36%,继续保持全球货物贸易第一大国地位。2026年上半年，中国货物贸易进出口总额首次突破25万亿元人民币，出口连券请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明续11个季度保持正增长，高新技术产品出口同比大增，进一步印证了中国制造竞争力仍图2:中国出口占全球货物贸易份额资料来源：wind,天风证券研究所球贸易中的相对优势反而进一步增强。全球供应链正在调整，但全球制造能力并未真正脱如果出口份额反映的是国际竞争力，那么制造业增加值则体现了一国制造体系的内在实力。截至2026年，中国制造业增加值已连续16年位居全球第一，是全球唯一拥有联合国产业分类全部工业门类的国家，2025年制造业增加值占GDP比重约25%,明显高于多数发达经济体。5.0资料来源：wind,天风证券研究所20资料来源：wind,天风证券研究所体，反映出中国并未经历传统意义上的产业“空心化”,而是在制造业内部完成了结构升请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明固定收益|固定收益专题天风证券固定收益|固定收益专题更重要的是，中国制造业竞争优势已经发生根本变化。过去主要依赖劳动力成本优势，如今更多来自完整的产业集群和高效的供应链体系以及持续提升的技术创新能力。这种系统性优势具有较高进入门槛，也是其他经济体短期内难以复制的核心竞争力。新能源汽车、锂电池等保持较快增长，机器人、人工智能相关设备、高性能电子元器件等新兴产业加速成长。2026年上半年，高新技术产品出口同比大增，增速明显快于整体出口；机电产品对出口增长贡献大幅高于其他品类，成为新的增长引擎。塑料制品资料来源：wind,天风证券研究所资料来源：wind,天风证券研究所术创新和附加值提升驱动增长。制造业竞争的重点，也由过去的成本竞这一趋势不仅提升了中国出口的技术含量，也增强了中国在全球价值链中的议价能力。当月同比(美元计价，%)较上月817综合出口份额、制造业规模和出口结构三方面指标可以发现，近年来全球供应链确实固定收益|固定收益专题天风证券固定收益|固定收益专题发生了深刻调整，但中国制造并未因此走向衰退，而是在全球产业链中完成角色升级。过去，中国更多承担终端加工制造职能，被称为“世界工厂”;未来，中国有望更多承担研发设计、关键中间品供给、产业链组织以及技术创新等高附加值环节，逐步由全球制造基地向全球供应链枢纽演进。点观察三个指标：一是全球关键中间品供给能力是否持续增强是否持续提升；三是在人工智能、高端装备、生物医药等战略性新兴产业中是否形成新的7请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明7固定收益|固定收益专题天风证券固定收益|固定收益专题续完成比较优势升级。我们认为，从劳动密集型制造到先进制造，再到科技创新驱动，中国出口结构已经经历三次具有代表性的跃迁，这一过程也反映出中国在全球价值链中的角这一阶段的竞争优势主要来源于成本优势和规模优势，中国通过级和产业政策持续推进，中国在新能源产业链形成完整配套体系和光伏产业全球竞争力快速提升。2025年，"新三样医疗装备及高性能电子元器件等新兴产业快速成竞争的底层逻辑：从成本优势迈向技术优势，从产品竞争迈向产业生态竞争。较上月同期(美元计价，单位：%)较上月同期农产品成品油塑料制品陶瓷产品机电产品自动数据处理设备汽车(包括底盘)高新技术产品21.42.495.28.425.913.856.037.924.346.545.3请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明8请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明券与新能源汽车主要依赖规模经济不同，机器人、人工智能和创新药具有共同特征：研发投入高、技术壁垒高、产业链带动能力强。这意味着，未来国际竞争将更多取决于创新体系，而不仅仅是制造能力。2026年上半年，中国机器人出口继续保持快速增长，产品已覆盖全球140多个国家和地区；手术机器人出口同比增长超过三倍，智能机器人出口规模持续扩大；创新药License-out交易金额相当于2025年全年规模的70%以上，国际化步伐明显加快。与此同时，全球AI基础设施投资持续升温，服务器、PCB、光模块、高速交换机等AI2025-102025-12资料来源：wind,天风证券研究所更重要的是，"新新三样"不仅带来新的出口商品，也带动整个制造体系升级。机器人推动智能制造普及，人工智能提升研发设计和供应链效率，创新药带动生物制造和高端医疗装备发展。这些产业具有显著的技术溢出效应，或将持续提升中国制造整体竞争力。近年来，中国出口最大的变化不是规模扩张，而是技术含量持续提升。随着人工智能、大数据、工业互联网等技术广泛应用，中国制造正由产品输出逐步向系统解决方案输出延伸。从研发设计、生产制造到供应链管理，数字化和智能化正在重塑制造业竞争模式。技术产品出口同比大增。机电产品和高新技术产品出口对整体出口的品类。命0.1%个个0.1%个↓↓个个0.1%个个-0.1%个陶瓷产品0.1%0.1%个0.1%0.1%个0.1%0.1%0.1%个0.1%个-0.1%-0.1%0.1%-0.1%个个0.1%个↓0.1%-0.1%↓个0.1%↓个个个个↓-0.1%个个资料来源：wind,天风证券研究所计缩短研发周期，机器视觉提升产品良率，数字孪生优化生产流程，大模型开始广泛应用这意味着，未来出口的不仅是产品，更是制造能力、工业软件和数字化解决方案，中国制造正逐步由"部件级竞争"迈向"系统级竞争"。我们认为，技术领先并不必然意味着出口领先，关键在于能否快速实现产业化。中国能够在新能源汽车、机器人、人工智能等领域形成完整的产业链配套，使企业能够快速完成研发、验证和量产，大幅缩短科技成果商业化周期。与此同时，超大规模国内市场为新技术提供了请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明固定收益|固定收益专题天风证券固定收益|固定收益专题发、零部件供应、生产制造和物流配送之间形成高度协同，使创口竞争力。这种由创新能力、产业生态和市场规模共同构成过去四十年，我们认为中国出口竞争力经历了三次跃迁：从依靠成本优势参与全球分工，到依靠完整产业链形成先进制造优势，再到依靠科技创新和产业生态参与全球竞争。也将更多依赖智能制造、工业软件和系统解决方案等高资料来源：wind,天风证券研究所资料来源：wind,天风证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明固定收益|固定收益专题天风证券固定收益|固定收益专题券2018年以来，全球供应链进入新一轮调整周期。“去风险(De-risking)","友岸外包 (Friend-shoring)","近岸外包(Near-shoring)"等概念不断出现，市场据此认为，全球制造业正逐步摆脱对中国供应链的依赖。但从全球贸易格局来看，供应链重构更多体现为区域化重组(Regionalisation),而非"去中国化"。企业调整供应链布局，主要目的是提升供应链韧性、降低地缘政治风险和优化交付效率，而不是彻底替代中国制造。近年来，部分劳动密集型生产环节确实向越南、墨西哥等经济体转移，但研发设计、关键零部件、高端装备及工业材料等高附加值环节仍高度集中于中国。全球制造体系正在由过去“中国制造、全球销售"逐步演变为"中国提供核心中间品、区域完成终端制造、全球我们认为，全球供应链重构改变的是生产组织方式，而非中国制造的核心地位。根据Wind最新数据显示，中国对美国出口占比已由2017年的20%左右的高点下降至当前的约10%。与此同时，中国出口总额和全球出口份额并未同步下降，反而保持韧性，2017-102020-102017-102020-10日本+韩国中国台湾+中国香港3%资料来源：wind,天风证券研究所这一变化说明，对美出口下降更多反映的是贸易流向调整，而非制造能力流失。中国企业积极开拓东盟、中东、拉美及共建“一带一路”国家等新兴市场，不少企业进行海外投资和区域化布局。请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明近年来，东盟已连续多年成为中国最大的贸易伙伴，中国对东盟出口占比持续提升。主要是企业借助东盟进行"转口贸易",以规避贸易壁垒。等中高端制造产品需求快速增长。因此，中国对东盟出口增长，本质上2021-102023-042024-01资料来源：wind2021-102023-042024-01间品贸易约占双边贸易总额的三分之二。这意味着，中国承担研发设计、核心零部件和高端装备制造，东盟承担部分终端组装和区域市场服务，双方形成更加紧密的产业链协同。过去，中国更多依靠自身制造能力参与全球竞争；如今，越来越多中国企业在东盟、中东和拉美投资建厂，布局海外。研发设计、核心零部件、高端装备制造及供应链管理仍保留在国内。请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明固定收益|固定收益专题天风证券固定收益|固定收益专题25%资料来源：wind,天风证券研究所这种布局不同于传统意义上的产业转移，更接近全球资源优化配置。中国企业通过跨区域配置生产要素，将不同国家纳入统一产业体系，由中国负责技术研发、关键中间品供给和供应链管理，海外基地负责终端制造和市场服务。这一模式意味着，中国在全球产业链中的角色正由制造者升级为组织者。未来，无论终端产品在越南、泰国还是印尼完成组装，其核心设备、关键零部件、工业软件及供应链管理体系，仍高度依赖中国。相比出口终端产品，掌握产业链组织能力具有更高附加值，也更具长期竞争优势。全球供应链正在由全球化分工迈向区域化协同，这是未来制造业发展的重要趋势。对于中国而言，部分低附加值制造环节向海外布局，是产业升级过程中的自然结果；与此同时，研发设计、高端制造、关键中间品及产业生态优势持续增我们认为，未来中国出口增长或将越来越依赖区域产业链，而非单一市场；或将越来越依赖中间品、资本品和系统解决方案，而非传统终端消费品；或将越来越依赖产业链组织能力，而非单纯制造能力。请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明15请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明固定收益|固定收益专题天风证券过去较长时间，国际市场普遍将中国制造的竞争优势归因于低成本劳动力。然而，随着人口结构变化、工资水平提升以及全球供应链调整，这一逻辑已难以解释中国出口竞争力持续增强的现实。真正支撑中国制造竞争力的，已经不是单一成本优势，而是由完整产业体系、技术创新能力、供应链效率和超大规模市场共同构成的产业生态优势。9Q9Q5资料来源：wind,天风证券研究所15001500——2023年—2024年—2025年1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源：wind,天风证券研究所目前，中国是全球唯一拥有联合国产业分类全部工业门类的国家，也是全球最大的制造业经济体。从基础原材料、核心零部件到整机制造、现代物流和研发设计，形成了覆盖全产业链的协同体系。这种高度集聚的产业生态，使企业能够快速完成研发、验证、量产和交付，大幅降低综合成本，提高产品迭代速度。对于现代制造业而言，竞争越来越不是单个企业之间的竞争，而是产业体系之间的竞争。新能源汽车、机器人、人工智能等战略产业能够快速发展，并非依赖某一家龙头企业，而是依赖完整产业链、工程师资源和供应链体系形成的综合优势。这种系统性竞争力，也是当前全球其他经济体短期内最难复制的能力。请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明券THA相比出口规模，全球价值链(GlobalValueChain,GVC)位置的变化，更能反映一国制造业竞争力的长期趋势。因此更多处于全球价值链中下游。随着自主创新能力不断增强，中国在关键零部件、高端近年来，中国全球价值链参与方式出现明显变化。一方面，加工贸易占出口比重持续下降；另一方面，高新技术产品出口占比不断提升。这意味着，中国正在由过去依赖进口中间品进行加工制造，逐步转向向全球提供核心零部件、关键设备和中间产品，在全球产业链中的前向参与不断增强。89858179资料来源：wind,天风证券研究所022-01资料来源：wind,天风证券研究所这一变化的意义不仅体现在出口商品升级，更意味着中国开始掌握全球产业链更多高附加值环节。未来，中国输出的不仅是产品，更是关键技术、制造能力和产业链组织能力，请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明在全球价值链中的议价能力和资源配置能力或将持续增强。综合来看，中国制造竞争力已经进入新的发展阶段。过去依靠成本优势参与全球竞争，如今更多依靠产业生态、技术创新和全球资源配置能力，在全球价值链中不断向高附加值环节攀升。资料来源：WTO,InternationalMonetaryFund(ArtificialIntelligencePreparednessIndex,);InterPerformanceIndex,LPI;WorldwideGovernanceIndicators;WorldTradeOrganization(WTO,WorldIntegratedTradeSolution);IntermationalReneInternationalEnergyAgency(IEA);Ember(YearlyElectricityData),andauthorcalculations,天风证券研究所未来，全球供应链竞争将越来越少体现为单一企业之间的竞争，而更多体现为不同产业体系之间的竞争。谁拥有更完整的产业链、更强的创新能力、更高效的供应链体系和更丰富的应用场景，谁就能够在全球价值链中占据更高位置。请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明固定收益|固定收益专题请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明19全球产业链重构或仍将持续推进，但其核心逻辑已不再是简单的“去中国化”,而是围绕供应链安全、技术创新和产业生态重构全球制造体系。全球制造业竞争也将由成本竞争逐步转向创新竞争、效率竞争和产业体系竞争。过去四十年，跨国企业通过全球配置生产要素，以最低成本组织制造网络；而当前，地缘政治、数字化转型和绿色发展正在改变这一模式。供应链韧性、关键技术自主可控和区域协同能力，已成为企业布局的重要考量。图24:中国进出口金额同比(%)中国：贸易差额：当月值亿美元(右轴)6.46.40资料来源：wind,天风证券研究所全球供应链不会走向封闭，而将呈现更加明显的区域化特征。北美、欧洲和亚洲将形成各具特色的区域制造网络，在提高供应链安全性的同时，进一步优化资源配置。亚洲区域供应链的发展尤为值得关注。随着东盟制造业持续发展，区域分工将进一步深化，中国、日本、韩国和东盟之间将形成更加紧密的产业协同体系。其中，中国有望继续承担研发设计、高端制造、关键中间品供给和供应链管理等核心职能，东盟则承接部分终端制造和区域市场服务功能。固定收益|固定收益专题天风证券请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明202023-112023-11资料来源：wind,天风证券研究所我们认为，未来中国与东盟的关系或将更多体现为产业链协同，而非竞争替代。中国制造竞争力或将更多来自区域产业链组织能力，而不是单一国家内部的生产能力。未来人工智能有望成为推动全球制造业变革最重要的技术力量，并深刻改变制造业的竞争规则。过去，中国主要依靠规模优势参与全球竞争；我们认为，未来创新能力或将成为决定国际竞争力的关键变量。中国出口结构也将进一步优化。高技术产品、中间品、资本品以及系统解决方案占比有望持续提高，出口内容有望由产品输出逐步升级为技术输出、标准输出和产业生态输出，中国在全球产业链中的创新和组织职能也有望进一步增强。第一，由成本优势迈向创新优势。人工智能、高端装备、生物制造等战略性新兴产业将成为新的增长引擎，技术创新将成为出口增长和产业升级的核心驱动力。第二，由产品输出迈向生态输出。中国企业将不仅出口终端产品，更将输出产业链、固定收益|固定收益专题天风证券固定收益|固定收益专题请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明216.风险提示1)全球贸易摩擦超预期升级。若全球贸易保护主义进一步加剧，中美科技和贸易摩擦持续升级，出口管制、关税壁垒等限制措施进一步扩大，可能对中2)全球经济增长