2026年全国期货从业资格之期货基础知识考试潜能激发题（附答案）

姓名:_________________编号:_________________地区:_________________省市:_________________ 密封线 姓名:_________________编号:_________________地区:_________________省市:_________________ 密封线 密封线 2026年期货从业资格考试重点试题精编注意事项:1.全卷采用机器阅卷，请考生注意书写规范；考试时间为120分钟。2.在作答前，考生请将自己的学校、姓名、班级、准考证号涂写在试卷和答题卡规定位置。

3.部分必须使用2B铅笔填涂;非选择题部分必须使用黑色签字笔书写，字体工整，笔迹清楚。

4.请按照题号在答题卡上与题目对应的答题区域内规范作答，超出答题区域书写的答案无效:在草稿纸、试卷上答题无效。(参考答案和详细解析均在试卷末尾)一、选择题

1、假设借贷利率差为1%。期货合约买卖手续费双边为0.5个指数点，市场冲击成本为0.6个指数点，股票买卖的双边手续费和市场冲击成本各为交易金额的0.5%，则下列关于4月1日对应的无套利区间的说法，正确的是（）。A.借贷利率差成本是10、25点B.期货合约买卖双边手续费及市场冲击成本是1、6点C.股票买卖的双边手续费及市场冲击成本是32点D.无套利区间上界是4152、35点

2、点数图的横轴（）。A.代表波动幅度B.代表时间C.没有任何意义D.代表价格

3、假设上海期货交易所(SHFE)和伦敦金属交易所(LME)相同月份铝期货价格及套利者操作如下表所示。则该套利者的盈亏状况为（??）元／吨。(不考虑各种交易费用和质量升贴水，USD／CNY=6.2计算)A.可损180B.盈利180C.亏损440D.盈利440

4、我国期货交易所会员资格审查机构是()。A.中国证监会B.期货交易所C.中国期货业协会D.中国证监会地方派出机构

5、一般而言，套利交易（）。A.和普通投机交易风险相同B.比普通投机交易风险小C.无风险D.比普通投机交易风险大

6、我国期货合约的开盘价是在开市前（）分钟内经集合竞价产生的成交价格，集合竞价未产生成交价格的，以集合竞价后第一笔成交价为开盘价。A.30B.10C.5D.1

7、金融期货产生的顺序是（）。A.外汇期货→股指期货→股票期货→利率期货B.外汇期货→利率期货→股指期货→股票期货C.利率期货→外汇期货→股指期货→股票期货D.股指期货→股票期货→利率期货→外汇期货

8、对于股指期货来说，当出现期价低估时，套利者可进行（）。A.正向套利B.反向套利C.垂直套利D.水平套利

9、2006年9月，（）成立，标志着中国期货市场进入商品期货与金融期货共同发展的新阶段A.中国期货保证金监控中心B.中国金融期货交易所C.中国期货业协会D.中国期货投资者保障基金

10、2月1日，某交易者在国际货币市场买入100手6月期欧元期货合约，价格为1.3606美元/欧元，同时卖出100手9月期欧元期货合约，价格为1.3466美元/欧元。5月10日，该交易者分别以1.3526美元/欧元和1.2691美元/欧元的价格将手中合约对冲。则该交易者（）。(1手欧元期货是125000欧元)A.亏损86.875万美元B.亏损106.875万欧元C.盈利为106.875万欧元D.盈利为86.875万美元

11、7月11日，某供铝厂与某铝期货交易商签订合约，约定以9月份铝期货合约为基准，以高于铝期货价格100元／吨的价格交收，同时该供铝厂进行套期保值，以16600元／吨的价格卖出9月份铝期货合约，此时铝现货价格为16350元／吨，9月11日该供铝厂与某铝期货交易商进行交收并将期货合约对冲平仓，铝现货价格为16450元／吨，铝期货平仓时价格16750元／吨，则该供铝厂实际卖出铝的价格为（）元／吨。A.16100B.16700C.16400D.16500

12、在一个正向市场上，卖出套期保值，随着基差的走强，那么结果会是()。A.盈亏相抵B.得到部分的保护C.得到全面的保护D.没有任何的效果

13、—般情况下，同一种商品在期货市场和现货市场上的价格变动趋势（）A.相同B.相反C.没有规律D.相同且价格一致

14、“风险对冲过的基金”是指（）。A.风险基金B.对冲基金C.商品投资基金D.社会公益基金

15、8月份和9月份沪深300指数期货报价分别为3530点和3550点。假如二者的合理价差为50点，投资者应采取的交易策略是（）。A.同时卖出8月份合约与9月份合约B.同时买入8月份合约与9月份合约C.卖出8月份合约同时买入9月份合约D.买入8月份合约同时卖出9月份合约

16、（）在所有的衍生品家族中，是品种最多、变化最多、应用最灵活的产品，因而也是最吸引人的、创新潜力最大的产品。A.股指期货B.金融远期C.金融互换D.期权

17、以下操作中属于跨市套利的是（）。A.买入1手LME3月份铜期货合约，同时卖出1手3月份上海期货交易所铜期货合约B.买入5手CBOT3月份大豆期货合约，同时卖出5手大连商品交易所5月份大豆期货合约C.卖出1手LME3月份铜期货合约，同时卖出1手CBOT5月份大豆期货合约D.卖出3手3月份上海期货交易所铜期货合约，同时买入1手3月份大连商品交易所大豆期货合约

18、某投资者在2016年8月10日对玉米期货合约的交易记录如下表操作：8月10之前该投资者没有持有任何期货头寸，8月10日该玉米期货合约的收盘价为2250元／吨，结算价为2260元／吨。则该投资者当日的持仓盈亏为（）。(交易单位：10吨／手)A.净盈利=（2260-2250）×10×5B.净盈利=（2260-2230）×10×5C.净盈利=（2250-2230）×10×5D.净盈利=（=2250-2260）×10×5

19、（）是指对整个股票市场产生影响的风险。A.财务风险B.经营风险C.非系统性风险D.系统性风险

20、现货市场每吨成本上升550元，期货市场每吨盈利580元，每吨净盈利30元。阅读材料，回答题。2月1日，某农场与某饲料企业签订合同，约定2个月后出售一批玉米，协议以到时候的5月份玉米期货价格为基准，以高于期货价格10元/吨的价格作为现货交收价格，而当时玉米现货价格为1500元/吨。签订合同后，该农场进行卖出套期保值，以1520元/吨的价格卖出5月份玉米期货。（1）该农场开始进行套期保值时的基差为（）元/吨。A.-20B.-10C.20D.10

21、沪深300股指数的基期指数定为()。A.100点B.1000点C.2000点D.3000点

22、一般而言，期权合约标的物价格的波动率越大，则（）。A.看涨期权的价格越高，看跌期权的价格越低B.期权的价格越低’C.看涨期权的价格越低，看跌期权的价格越高D.期权价格越高

23、7月10日，美国芝加哥期货交易所11月份小麦期货合约价格为750美分/蒲式耳，而11月玉米期货合约价格为635美分/蒲式耳，交易者认为两种商品合约间的价差小于正常年份，预期价差会变大，于是，套利者以上述价格买入10手11月份小麦合约，同时卖出10手11月份玉米合约，9月20日，该套利者同时将小麦和玉米期货合约平仓，价格分别为735美分/蒲式耳和610美分/蒲式耳。该套利交易的盈亏状况为（）。A.盈利500000美元B.盈利5000美元C.亏损5000美元D.亏损500000美元

24、CME集团的玉米期货看涨期权，执行价格为450美分／蒲式耳，权利金为42’7美分／蒲式耳，当标的玉米期货合约的价格为478’2美分／蒲式耳时，该看涨期权的时问价值为（）美分／蒲式耳。A.28.5B.14.375C.22.375D.14.625

25、9月1日，某证券投资基金持有的股票组合现值为1.12亿元，该组合相对于沪深300指数的β系数为0.9，该基金持有者担心股票市场下跌，决定利用沪深300指数期货进行套期保值，此时沪深300指数为2700点。12月到期的沪深300指数期货为2825点，该基金需要卖出（）手12月到期沪深300指数期货合约，才能使其持有的股票组合得到有效保护。A.138B.132C.119D.124

26、下列关于技术分析特点的说法中，错误的是()。A.量化指标特性B.趋势追逐特性C.直观现实D.分析价格变动的中长期趋势

27、某期货投机者预期大豆期货合约价格将上升，决定采用金字塔式建仓策略交易，建仓情况见下表。则该投资者第2笔交易的申报数量可能为（）手。A.8B.10C.13D.9

28、点价交易从本质上看是一种为（）定价的方式。A.期货贸易B.远期交易C.现货贸易D.升贴水贸易

29、下面做法中符合金字塔式买入投机交易的是（）。??A.以7000美元/吨的价格买入1手铜期货合约；价格涨至7050美元/吨买入2手铜期货合约；待价格继续涨至7100美元/吨再买入3手铜期货合约B.以7100美元/吨的价格买入3手铜期货合约；价格跌至7050美元/吨买入2手铜期货合约；待价格继续跌至7000美元/吨再买入1手铜期货合约C.以7000美元/吨的价格买入3手铜期货合约；价格涨至7050美元/吨买入2手铜期货合约；待价格继续涨至7100美元/吨再买入1手铜期货合约D.以7100美元/吨的价格买入1手铜期货合约；价格跌至7050美元/吨买入2手铜期货合约；待价格继续跌至7000美元/吨再买入3手铜期货合约

30、国债期货最后交易日进入交割的，待交割国债的应计利息计算截止日为（）。A.最后交易日B.意向申报日C.交券日D.配对缴款日

31、期货公司高级管理人员拟任人为境外人士的，推荐人中可有()名是拟任人曾任职的境外期货经营机构的经理层人员。A.1B.2C.3D.5

32、在反向市场中，套利者采用牛市套利的方法是希望未来两份合约的价差（）。A.缩小B.扩大C.不变D.无规律

33、通常情况下，看涨期权卖方的收益（）。A.最大为权利金B.随着标的资产价格的大幅波动而降低C.随着标的资产价格的上涨而减少D.随着标的资产价格的下降而增加

34、5月10日，7月份和8月份豆粕期货价格分别为3100元／吨和3160元／吨，套利者判断价差明显大于合理水平，下列选项中该套利者最有可能进行的交易是（）。A.卖出7月豆粕期货合约同时买人8月豆粕期货合约B.买人7月豆粕期货合约同时卖出8月豆粕期货合约C.买人7月豆粕期货合约同时买人8月豆粕期货合约D.卖出7月豆粕期货合约同时卖出8月豆粕期货合约

35、假如某日欧元的即期汇率为1欧元兑换1317美元，30天后远期汇率为1欧元兑换1309美元，这表明，30天远期贴水，其点值是（）美元。A.-0.0008B.0.0008C.-0.8D.0.8

36、在我国的期货交易所中，实行公司制的是()。A.郑州商品交易所B.大连商品交易所C.上海期货交易所D.中国金融期货交易所

37、一般来说。当期货公司的规定对保证金不足的客户进行强行平仓时，强行平仓的有关费用和发生的损失由（）承担。A.期货交易所B.客户C.期货公司和客户共同D.期货公司

38、某日本投资者持有一笔人民币资产组合，需要对冲汇率风险，假设该投资者选择3个月期人民币兑美元的远期合约与3个月期美元兑日元远期合约避险。则该投资者应该（）。A.卖出人民币兑美元远期合约，卖出美元兑日元远期合约B.买入人民币兑美元远期合约，卖出美元兑日元远期合约C.买入人民币兑美元远期合约，买入美元兑日元远期合约D.卖出人民币兑美元远期合约，买入美元兑日元远期合约

39、一笔美元兑人民币远期交易成交时，报价方报出的即期汇率为6.8310/6.8312，远期点为45.01/50.33B、p.如果发起方为卖方，则远期全价为（）。A.6.8355B.6.8362C.6.8450D.6.8255

40、某日，我国5月棉花期货合约的收盘价为11760元／吨，结算价为11805元／吨，若每日价格最大波动限制为±4％，下一交易日的涨停板和跌停板分别为（）。A.12275元／吨，11335元／吨B.12277元／吨，11333元／吨C.12353元／吨，11177元／吨D.12235元／吨，11295元／吨

41、某日TF1609的价格为99.925，若对应的最便宜可交割国债价格为99.940，转换因子为1.0167。至TF1609合约最后交易日，持有最便宜可交割国债的资金成本为1.5481，持有期间利息为1.5085，则TF的理论价格为（）。A.1/1.0167×(99.940+1.5481-1.5085)B.1/1.0167×(99.925+1.5481-1.5085)C.1/1.0167×(99.925+1.5481)D.1/1.0167×(99.940-1.5085)

42、期货合约标准化指的是除（）外，其所有条款都是预先规定好的，具有标准化的特点。A.货物品质B.交易单位C.交割日期D.交易价格

43、某美国投资者买入50万欧元。计划投资3个月，但又担心期间欧元对美元贬值，该投资者决定用CME欧元期货进行空头套期保值(每张欧元期货合约为15万欧元)。假设当日欧元(EUR)兑美元(USD)即期汇率为4432，3个月后到期的欧元期货合约成交价格EUR/USD为4450。3个月后欧元兑美元即期汇率为4120，该投资者欧元期货合约平仓价格EUR/USD为4.4101。(不计手续费等费用)因汇率波动该投资者在现货市场（）万美元，在期货市场（）万美元。A.获利1.56，获利1.565B.损失1.56，获利1.745C.获利1.75，获利1.565D.损失1.75，获利1.745

44、我国某企业为规避汇率风险，与某商业银行做了如下掉期业务：以即期汇率买入1000万美元，同时卖出1个月后到期的1000万美元远期合约。若美元兑人民币报价如下：?则该企业在这笔外汇掉期交易的买卖价差（卖价减买价）为（）。A.0.023B.-0.035C.-0.023D.0.028

45、无下影线阴线时，实体的上边线表示（）。A.最高价B.收盘价C.最低价D.开盘价

46、下列关于期货交易保证金的说法，错误的是（）。A.期货交易的保证金一般为成交合约价值的20%以上B.采用保证金的方式使得交易者能以少量的资金进行较大价值额的投资C.采用保证金的方式使期货交易具有高收益和高风险的特点D.保证金比率越低，杠杆效应就越大

47、（2021年12月真题）如果某一笔期货合约的买方为开仓交易，卖方为平仓交易，两者成交后该期货合约的()A.总持仓量不变B.总持仓量增加C.多头持仓增加D.空头持仓减少

48、一般来说，期权的执行价格与期权合约标的资产价格的差额越大，其时间价值()。A.越大B.越小C.不变D.不确定

49、下列不是期货市场在宏观经济中的作用的是（）。A.有助于市场经济体系的完善B.促进本国经济的国际化C.提供分散、转移价格风险的工具、有助于稳定国民经济D.预见生产成本，实现预期利润

50、看跌期货期权的买方有权利按约定价格在规定时间内向期权卖方卖出一定数量的相关（）。A.期权合约B.期货合约C.远期合约D.现货合约

51、5月份，某进口商以49000元／吨的价格从国外进口一批铜，同时以49500元／吨的价格卖出9月份铜期货合约进行套期保值。至6月中旬，该进口商与某电缆厂协商以9月份铜期货价格为基准价，以低于期货价格300元／吨的价格交易铜。8月10日，电缆厂实施点价，以47000元／吨的期货价格作为基准价，进行实物交收，同时该进口商立刻按该期货价格将合约对冲平仓。此时现货市场铜价格为46800元／吨。则该进口商的交易结果是（??）。(不计手续费等费用)A.结束套期保值时的基差为200元／吨B.与电缆厂实物交收的价格为46500元／吨C.基差走弱200元／吨，现货市场盈利1000元／吨D.通过套期保值操作，铜的售价相当于49200元／吨

52、期货公司开展资产管理业务时，（）。A.可以以转移资产管理账户收益或者亏损为目的，在不同账户间进行买卖B.依法既可以为单一客户办理资产业务，也可以为特定多个客户办理资产管理业务C.应向客户做出保证其资产本金不受损失或者取得最低收益的承诺D.与客户共享收益，共担风险

53、在具体交易时，股票指数期货合约的价值是用相关标的指数的点数（）来计算。A.乘以100B.乘以100%C.乘以合约乘数D.除以合约乘数

54、对期货市场价格发现的特点表述不正确的是（）。A.具有保密性B.具有预期性C.具有连续性D.具有权威性

55、下列选项中，关于期权说法正确的是（）。A.期权买方可以选择行权.也可以放弃行权B.期权买方行权时，期权卖方可以选择履约，也可以放弃履约C.与期货交易相似，期权买卖双方必须缴纳保证金D.任何情况下，买进或卖出期权都可以达到为标的资产保险的目的

56、期货交易是从（）交易演变而来的。?A.互换B.远期C.掉期D.期权

57、期货交易所应当及时公布的上市品种合约信息不包括（）。A.成交量、成交价B.持仓量C.最高价与最低价D.预期次日开盘价

58、关于玉米的期货与现货价格，如果基差从-200元／吨变为-340元／吨，则该情形属于（）。A.基差为零B.基差不变C.基差走弱D.基差走强

59、3月初，某纺织厂计划在3个月后购进棉花，决定利用棉花期货进行套期保值。3月5日该厂在7月份棉花期货合约上建仓，成交价格为21300元／吨，此时棉花的现货价格为20400元／吨。至6月5日，期货价格为19700元／吨，现货价格为19200元／吨，该厂按此价格购进棉花，同时将期货合约对冲平仓，该厂套期保值效果是（）。(不计手续费等费用)A.不完全套期保值，有净亏损400元／吨B.基差走弱400元／吨C.期货市场亏损1700元／吨D.通过套期保值操作，棉花的实际采购成本为19100元／吨

60、上海期货交易所大户报告制度规定，当客户某品种持仓合约的投机头寸达到交易所规定的投机头寸持仓限量（）以上（含本数）时，会员或客户应向交易所报告其资金和头寸情况。A.50%B.80%C.70%D.60%

61、我国期货交易所根据工作职能需要设置相关业务，但一般不包括（）。A.交易部门B.交割部门C.财务部门D.人事部门

62、某投资者在5月份以4美元／盎司的权利金买入一张执行价为360美元／盎司的6月份黄金看跌期货期权，又以5美元／盎司卖出一张执行价格为360美元／盎司的6月份黄金看涨期货期权，再以市场价格358美元／盎司买进一张6月份黄金期货合约。当期权到期时，在不考虑其他因素影响的情况下，该投机者的净收益是（）美元／盎司。A.0.5B.1.5C.2D.3.5

63、在反向市场上，交易者买入5月大豆期货合约同时卖出9月大豆期货合约，则该交易者预期（）。A.价差将缩小B.价差将扩大C.价差将不变D.价差将不确定

64、有关期货与期权关系的说法，正确的是（）。A.期货交易的风险与收益对称，期权交易的风险与收益不对称B.期货交易双方都要缴纳保证金，期权交易双方都不必缴纳保证金C.二者了结头寸的方式相同D.期货交易实行双向交易，期权交易实行单向交易

65、若股指期货的理论价格为2960点，无套利区间为40点，当股指期货的市场价格处于（）时，存在套利机会。A.2940和2960点之间B.2980和3000点之间C.2950和2970点之间D.2960和2980点之间

66、在我国，某客户6月5日美元持仓。6月6Et该客户通过期货公司买入10手棉花期货合约，成交价为10250元／吨，当日棉花期货未平仓。当日结算价为10210元／吨，期货公司要求的交易保证金比例为5％，该客户的当日盈亏为（）元。A.2000B.-2000C.-4000D.4000

67、某股票当前价格为875港元，该股票期权中内涵价值最高的是（）。A.执行价格为92.50港元，权利金为4.89港元的看跌期权B.执行价格为87.50港元，权利金为2.37港元的看跌期权C.执行价格为92.50港元，权利金为1.97港元的看涨期权D.执行价格为87.50港元，权利金为4.25港元的看涨期权

68、股票指数期货合约以（）交割。A.股票B.股票指数C.现金D.实物

69、假设在间接报价法下，欧元/美元的报价为1.3626，则在美元报价法下，1美元可以兑换（）欧元。A.1.3626B.0.7339C.1D.0.8264

70、美式看跌期权的有效期越长，其价值就会（）。A.减少B.增加C.不变D.趋于零

71、目前，欧元、英镑和澳元等采用的汇率标价方法是（）。A.直接标价法B.间接标价法C.日元标价法D.欧元标价法

72、下图为（）的损益图形。A.见图AB.见图BC.见图CD.见图D

73、国内某出口商预期3个月后将获得出口货款100万美元，为了避免人民币升值对货款价值的影响，该出口商应在外汇期货市场上进行美元（）。A.多头套期保值B.空头套期保值C.多头投机D.空头投机

74、股票期权每份期权合约中规定的交易数量一般是（）股。A.1B.50C.100D.1000

75、期货交易与远期交易相比，信用风险（）。A.较大B.相同C.较小D.无法比较

76、某投资者以100元／吨的权利金买入玉米看涨期权，执行价格为2200元／吨，期权到期日的玉米期货合约价格为2500元／吨，此时该投资者的理性选择和收益状况为（）。A.不执行期权，收益为0B.不执行期权，亏损为100元／吨C.执行期权，收益为300元／吨D.执行期权，收益为200元／吨

77、计算机撮合成交方式中，计算机交易系统一般将买卖申报单以（）的原则进行排序。A.价格优先、时间优先B.建仓优先、价格优先C.平仓优先、价格优先D.平仓优先、时间优先

78、关于利率上限期权的概述，正确的是（）。A.市场参考利率低于或等于协定的利率上限水平，则卖方不需要承担任何支付义务B.买方向卖方支付市场利率低于协定利率上限的差额C.卖方向买方支付市场利率低于协定利率上限的差额D.买卖双方均需要支付保证金

79、基差交易与一般的套期保值操作的不同之处在于，基差交易能够（）。A.降低基差风险B.降低持仓费C.使期货头寸盈利D.减少期货头寸持仓量

80、目前，绝大多数国家采用的汇率标价方法是（）。A.美元标价法B.欧元标价法C.直接标价法D.间接标价法二、多选题

81、在国债基差交易策略中，适宜采用做空基差的情形是（）。A.预期基差波幅收窄B.预期基差会变小C.预期基差波幅扩大D.预期基差会变大

82、国债期货到期交割时，用于交割的国债券种由（）确定。A.交易所B.多空双方协定C.空头D.多头

83、我国5年期国债期货合约，可交割国债为合约到期日首日剩余期限为（）年的记账式付息国债。A.2～3.25B.4～5.25C.6.5～10.25D.8～12.25

84、市场供给力量与需求力量正好相等时所形成的价格是（）。A.市场价格B.供给价格C.需求价格D.均衡价格

85、某日本投资者持有一笔人民币资产组合，需要对冲汇率风险，假设该投资者选择3个月期人民币兑美元的远期合约与3个月期美元兑日元远期合约避险。则该投资者应该（）。A.卖出人民币兑美元远期合约，卖出美元兑日元远期合约B.买入人民币兑美元远期合约，卖出美元兑日元远期合约C.买入人民币兑美元远期合约，买入美元兑日元远期合约D.卖出人民币兑美元远期合约，买入美元兑日元远期合约

86、某投资者以2100元／吨卖出5月大豆期货合约一张，同时以2000元／吨买入7月大豆合约一张，当5月合约和7月合约价差为（）时，该投资人获利。A.150B.120C.100D.-80

87、在我国，某交易者3月3日买入10手5月铜期货合约同时卖出10手7月铜期货合约，价格分别为65800元/吨和66600元/吨。3月9日，该交易者将上述合约全部对冲平仓，5月和7月合约平仓价格分别为66800元/吨和67100元/吨。该交易者盈亏情况是（）。(不计手续费等费用)该投资者的当日盈亏为（）元(不计交易手续费、税金等费用)。A.盈利50000B.盈利25000C.亏损50000D.亏损25000

88、期货交易所会员大会应当对表决事项制作会议纪要，由()签名。A.全体会员B.全体理事C.出席会议的理事D.有表决权的理事

89、某客户通过期货公司开仓卖出1月份黄大豆1号期货合约100手（10吨/手），成交价为3535元/吨，当日结算价为3530元/吨，期货公司要求的交易保证金比例为5%。该客户的当日盈亏为（）元。A.5000B.-5000C.2500D.-2500

90、某交易者预测5月份大豆期货价格将上升，故买入50手，成交价格为4000元/吨。当价格升到4030元/吨时，买入30手；当价格升到4040元/吨，买入20手；当价格升到4050元/吨时，买入10手，该交易者建仓的方法为（）。A.平均买低法B.倒金字塔式建仓C.平均买高法D.金字塔式建仓

91、当CME欧洲美元期货的报价是（）时，意味着合约到期时交易者可获得年利率为2％的3个月期欧洲美元存单。A.98.000B.102.000C.99.500D.100.500

92、某投资者发现欧元的利率高于美元的利率，于是决定买入50万欧元以获得高息，计划投资3个月，但又担心在这期间欧元对美元贬值。为避免欧元贬值的风险，该投资者利用芝加哥商业交易所外汇期货市场进行空头套期保值，每张欧元期货合约为12.5万欧元，2009年3月1日当日欧元即期汇率为EUR/USD=1.3432,购买50万欧元，同时卖出4张2009年6月到期的欧元期货合约，成交价格为EUR/USD=1.3450。2009年6月1日当日欧元即期汇率为EUR/USD=1.2120,出售50万欧元，2009年6月1日买入4张6月到期的欧元期货合约对冲平仓，成交价格为EUR/USD=1.2101。(2)该投资者在期货市场（）万美元。?A.损失6.745B.获利6.745C.损失6.565D.获利6.565

93、某套利者买入5月份菜籽油期货合约同时卖出9月份菜籽油期货合约，成交价格分别为10150元/吨和10110元/吨，结束套利时，平仓价格分别为10125元/吨和10175元/吨。该套利者平仓时的价差为（）元/吨。A.50B.-50C.40D.-40

94、TF1509期货价格为9525，若对应的最便宜可交割国债价格为9640，转换因子为0167。至TF1509合约最后交割日，该国债资金占用成本为5481，持有期间利息收入为5085，则TF1509的理论价格为（）。A.1.0167*（99.640+1.5481-1.5085）B.1/1.0167*（99.640+1.5481）C.1/1.0167*(99.640+1.5481-1.5085)D.1/1.0167*(99.640-1.5085)

95、2015年3月2日发行的2015年记账式附息国债票面利率为142％，付息日为每年的3月2日，对应的TF1509合约的转换因子为1567。2016年4月8日，该国债现货报价为91256，期货结算价格为91525。TF1509合约最后交割日为2016年9月1日，持有期间含有利息为230。该国债期货交割时的发票价格为（）。A.97.525×1.1567+1.230B.97.525+1.230C.98.256+1.1567D.98.256×1.1567+1.230

96、交叉套期保值的方法是指做套期保值时，若无相对应的该种商品的期货合约可用，就可以选择（）来做套期保值。A.与被套期保值商品或资产不相同但负相关性强的期货合约B.与被套期保值商品或资产不相同但正相关性强的期货合约C.与被套期保值商品或资产不相同但相关不强的期货合约D.与被套期保值商品或资产相关的远期合约

97、1982年，美国（）上市交易价值线综合指数期货合约，标志着股指期货的诞生。A.芝加哥期货交易所B.芝加哥商业交易所C.纽约商业交易所D.堪萨斯期货交易所

98、在分析和预测期货价格时，不同的市场参与者对基本分析和技术分析会有不同的侧重。基本分析注重对影响因素的分析和变量之间的因果联系，其优势在于()。A.分析结果直观现实B.预测价格变动的中长期趋势C.逢低吸纳，逢高卖出D.可及时判断买入时机

99、期货市场可对冲现货市场风险的原理是（）。A.期货与现货的价格变动趋势相同，且临近交割目，价格波动幅度扩大B.期货与现货的价格变动趋势相同，且临近交割日，价格波动幅度缩小C.期货与现货的价格变动趋势相反，且临近交割日，价差扩大D.期货与现货的价格变动趋势相同，且临近交割日，价差缩小

100、如7月1日的小麦现货价格为800美分/蒲式耳，小麦期货合约的价格为810美分/蒲式耳，那么该小麦的当日基差为()美分/蒲式耳。A.10B.30C.-10D.-30三、判断题

101、期货公司从事资产管理业务时，投资收益由客户享有，损失由客户和期货公司承担。（）

102、外汇期货交易中，投机交易造成了部分市场投资者的损失，因此会降低市场流动性。()

103、一般来说，执行价格与标的资产的价格相对差额越大，期权的时间价值越大。（）

104、期货信息资讯机构通过差异化信息服务和稳定、快捷的交易系统达到吸引客户的目的。（）?

105、中国金融期货交易所5年期国债期货交易合约采用实物交割方式。（）

106、远期协议可以被用来给期货定价，不可以被用来给互换定价。（）

107、某欧元区投资者持有美元资产，担心美元兑欧元贬值，可通过买入美元兑欧元看跌期权规避汇率风险。（）

108、期货合约是期货业协会统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。（）

109、卖出看涨期权可规避标的期货多头头寸的价格风险。（）

110、远期合约是期货和互换的基础，期货和互换是对远期合约在不同方面创新后的衍生工具。（）

111、期货交易与远期交易均为买卖双方约定于未来某一特定时间以约定价格买入或卖出一定数量的商品。（）

112、随着合约持仓量的增大，交易所将逐步提高该合约的交易保证金比例来控制市场风险。（）

113、3个月欧洲美元期货是以100减去不带百分号的年利率报价。（）

114、理论上，市场利率下降时，国债期货的价格将下跌。（）

115、从持仓时间区分，期货市场中投机者可分为长线交易者.短线交易者.当日交易者和抢帽子者。（）

116、在其他条件确定的情况下，离到期时间越远，期权的时间溢价越大。如果已经到了到期时间，期权的价值就只剩下内在价值。（）

117、在期现套利中，只有当实际的股指期货价格高于或低于理论价格时，套利机会才有可能出现。（）

118、期货市场具有规避风险、价格发现、资产配置的功能。（）

119、世界各地期货交易所的公开喊价方式几乎一致，都是连续竞价制。（）

120、当近月份合约价格的下跌幅度大于远期合约价格的下跌幅度时，熊市套利者将亏损（不计交易费用）。（）

参考答案与解析

1、答案：A本题解析：借贷利率差成本为4100x1%x（3/12）=10.25（点），期货合约买卖双边手续费及市场冲击成本为0.5+0.6=1.1（点），股票买卖的双边手续费及市场冲击成本为4100xl%=41（点），无套利区间上界为4140+10.25+1.1+41=4192.35（点）。

2、答案：C本题解析：点数图，也称点形图、圈叉图，是最早的趋势分析工具，于1882年由查尔斯．亨利道发明。点数图以“”和“○”来记录价格的变化。每个“”或“○”，代表一个标准数量的价格变化，价格上涨一个单位量画一个“”，下跌一个单位量画一个“○”。点数图的竖轴代表价格，横轴没有任何意义。

3、答案：A本题解析：该套利者进行的是跨市套利，其在上海期货交易所(SHFE)的盈亏状况为：(13690-13560)=130(元／吨)，在伦敦金属交易所(1ME)的盈亏状况为：1880-1930=-50(美元／吨)；折合人民币(-50)6.2=-310(元／吨)。该套利者的盈亏状况为：130-310=-180(元／吨)。

4、答案：B本题解析：境内期货交易所会员应当是在中华人民共和国境内登记注册的企业法人或者其他经济组织。取得期货交易所会员资格，应当经期货交易所批准。

5、答案：B本题解析：期货价差套利在本质上是期货市场上针对价差的一种投机行为，但与普通期货投机交易相比，风险较低。因为期货价差套利是利用期货市场中某些期货合约价格失真的机会，并预测该价格失真会最终消失，从而获取套利利润。

6、答案：C本题解析：开盘价是当日某一期货合约交易开始前5分钟集合竞价产生的成交价。如集合竞价未产生成交价，则以集合竞价后的第一笔成交价为开盘价。

7、答案：B本题解析：金融期货出现的顺序是：外汇期货→利率期货→股票指数期货→股票期货。

8、答案：B本题解析：对于股指期货来说，当出现期价低估时，交易者可通过买入股指期货的同时卖出对应的现货股票进行套利，这种操作称为“反向套利”。

9、答案：B本题解析：中国金融期货交易所于2006年9月在上海挂牌成立，并于2010年4月推出了沪深300股票指数期货，对于丰富金融产品、为投资者开辟更多的投资渠道，完善资本市场体系、发挥资本市场功能，以及深化金融体制改革具有重要意义。同时，也标志着中国期货市场进入了商品期货与金融期货共同发展的新阶段。

10、答案：D本题解析：暂无解析

11、答案：B本题解析：该供铝厂期货市场上亏损为16750-16600=150（元/吨）。现货交收价格为16750+100=16850（元/吨），实际售价=16850-150=16700（元/吨）。

12、答案：C本题解析：在正向市场里，基差为负，基差走强，卖出套期保值者会得到全面的保护。

13、答案：A本题解析：一般情况下，同一种商品在期货市场和现货市场上的价格变动趋势相同。

14、答案：B本题解析：对冲基金又称避险基金，是指“风险对冲过的基金”。

15、答案：C本题解析：远期合约价格大于近期合约价格时，属于正常市场(也称正向市场)，此时远期合约与近期合约之间的价差主要受持有成本的影响。由于8月份和9月份的期货合约实际价差为20点，低于合理价差，投资者可通过卖出低价合约，买入高价合约进行套利。当然，价差随着这种活动而逐渐增加，直至回归合理价差。

16、答案：D本题解析：期权在所有的衍生品家族中，是品种最多、变化最多、应用最灵活的产品，因而也是最吸引人的、创新潜力最大的产品。

17、答案：A本题解析：跨市套利也称市场间套利，是指在某个交易所买入（或卖出）某一交割月份的某种商品合约的同时，在另一个交易所卖出（或买入）同一交割月份的同种商品合约，以期在有利时机分别在两个交易所同时对冲所持有的合约而获利。选项B不是同一交割月份商品期货合约，选项C不是同一交割月份也不是同种商品的期货合约，且方向相同，选项D不是同一商品的期货合约。故选A。

18、答案：B本题解析：当日开仓持仓盈亏=（卖出开仓价-当日结算价）×卖出开仓量+（当日结算价-买入开仓价）×买人开仓量=（2260-2230）×10×5。考前黑钻押题，，

19、答案：D本题解析：系统性风险是指对整个股票市场或绝大多数股票普遍产生不利影响导致股票市场变动的风险。系统性风险造成的后果带有普遍性，其主要特征是对所有股票均产生不同程度的影响。

20、答案：A本题解析：初始基差为：1500-15200=-20（元/吨）。

21、答案：B本题解析：本题考查沪深300指数的相关内容。沪深300指数的基期指数定为1000点。

22、答案：D本题解析：期权价格由内涵价值和时间价值组成。期权的时间价值，又称外涵价值，是指在权利金中扣除内涵价值的剩余部分。它是期权有效期内标的资产价格波动为期权持有者带来收益的可能性所隐含的价值。显然，标的资产价格的波动率越高，期权的时间价值就越大。

23、答案：B本题解析：计算过程如表13所示。

24、答案：B本题解析：玉米期货合约的价格为478’2=478+2×1／4=4716.5(美分)(注意：玉米期货的最小变动价位为1／4美分／蒲式耳)。看涨期权的权利金为42’7=42+7×1／8=414.875(美分)(注意：玉米期权的最小变动价位为1／8美分／蒲式耳)。则该看涨期权的内涵价值为4716.5-450=216.5(美分／蒲式耳)，时间价值=414.875-216.5=115.375(美分／蒲式耳)。

25、答案：C本题解析：

26、答案：D本题解析：分析价格变动的中长期趋势是基本分析的特点。

27、答案：B本题解析：金字塔式建仓是一种增加合约仓位的方法，即如果建仓后市场行情走势与预期相同并已使投机者获利，可增加持仓。增仓应遵循以下两个原则：①只有在现有持仓已盈利的情况下，才能增仓;②持仓的增加应渐次递减。金字塔式建仓的特点是将不断买入（卖出）的期货合约的平均价格保持在较低（高）水平。所以，该投机者第二次申报数量应该是介于第一笔交易和第三笔交易的申报数量之间，即介于9～12之间，选项中符合要求的为B项。

28、答案：C本题解析：点价交易从本质上看是一种为现货贸易定价的方式，交易双方并不需要参与期货交易。故本题答案为C。

29、答案：C本题解析：金字塔式买入投机交易应遵循以下两个原则：①只有在现有持仓已盈利的情况下，才能增仓；②持仓的增加应渐次递减。根据以上原则，BD两项期货价格持续下跌，现有持仓亏损，不应增仓；AC两项，期货价格持续上涨，现有持仓盈利，可逐次递减增仓，但A项不符合渐次递减原则。

30、答案：D本题解析：截止日期应为配对缴款日。故此题选D。

31、答案：A本题解析：《期货公司董事、监事和高级管理人员任职资格管理办法》第二十三条规定，拟任人为境外人士的，推荐人中可有1名是拟任人曾任职的境外期货经营机构的经理层人员。

32、答案：B本题解析：在反向市场中，因为牛市套利是买入较近月份合约的同时卖出较远月份合约，在这种情况下，牛市套利可看成是买入套利，只有在价差扩大时才能够盈利。故本题选B。

33、答案：A本题解析：卖出看涨期权的损益情况为：当标的资产市场价格小于等于执行价格时，看涨期权买方不行使期权，卖方最大收益为权利金；随着标的资产市场价格的下跌，看涨期权的市场价格下跌，卖方也可在期权价格下跌时买入期权平仓，获取价差收益；当标的资产的市场价格高于执行价格，看涨期权的买方执行期权时，卖方必须履约，以执行价格将标的资产卖给买方。

34、答案：B本题解析：如果套利者预期两个或两个以上相关期货合约的价差将缩小，套利者可通过卖出其中价格较高的合约，同时买人价格较低的合约来进行套利，这种套利称为卖出套利。

35、答案：B本题解析：点值=17.1317-17.1309=0．0008（美元）。

36、答案：D本题解析：本题考查我国期货交易所的组织结构形式。上海期货交易所、大连商品交易所和郑州商品交易所实行会员制，2006年9月8日成立的中国金融期货交易所实行公司制。

37、答案：B本题解析：客户应当在期货公司统一规定的期限前，向期货公司提交足额的交割资金或者标准仓单、增值税发票等期货交易所要求的凭证及票据。超过上述规定的期限，客户未下达平仓指令，也未向期货公司提交钱款资金、凭证及票据，期货公司有权在未通知客户的情况下，对客户的未平仓合约进行平仓，由此产生的费用和结果由客户承担。

38、答案：A本题解析：（1）日本投资者计算盈亏的本位币是日元，当前持有人民币的多头头寸，因此需要持有人民币的远期合约空头头寸用以对冲；（2）市场上没有人民币兑日元的远期合约，因此需要两组货币兑的远期合约用来复制出人民币兑日元的远期合约；（3）卖出人民币买入美元的头寸+卖出美元买入日元的头寸=卖出人民币买入日元的头寸。

39、答案：A本题解析：发起方为卖方,则远期全价为:6.8310+45.01Bp=6.8355。如果发起方为买方，则远期全价为：6.8312+50.33Bp=6.8362。

40、答案：A本题解析：期货合约上一交易日的结算价加上允许的最大涨幅构成当日价格上涨的上限，称为涨停板；而该合约上一交易日的结算价减去允许的最大跌幅则构成当日价格下跌的下限，称为跌停板。本题计算过程如下：11805×（1+4％）=122719.2（元／吨），11805×（1-4％）=113318.8（元／吨）。由于棉花期货合约的最小变动价位是5元／吨，所以涨停板为12275元／吨，跌停板为11335元／吨。

41、答案：A本题解析：国债期货理论价格=（可交割券全价+资金占用成本-利息收入）×1/转换因子，因此该TF的理论价格为1/1.0167×(99.940+1.5481-1.5085)。

42、答案：D本题解析：期货合约的标准化是除价格外，期货合约的所有条款都是预先规定好的，具有标准化特点。

43、答案：B本题解析：现货市场损益=50(20.4120-20.4432)=-20.56(万美元)，期货市场获利=(20.4450-20.4101)50=20.745(万美元)。

44、答案：B本题解析：以即期汇率买入1000万美元的买价为6.1280，卖出1个月后到期的1000万美元远期合约的卖价为6.0930。则该企业在这笔外汇掉期交易的买卖价差为：6.0930－6.1280＝－0.035。

45、答案：D本题解析：当收盘价低于开盘价时，形成的K线为阴线，中部的实体一般用绿色或黑色表示。其中，上影线的长度表示最高价和开盘价之间的价差，实体的长短代表开盘价与收盘价之间的价差，下影线的长度则代表收盘价和最低价之问的差距。

46、答案：A本题解析：期货交易实行保证金制度。交易者在买卖期货合约时按合约价值的一定比率缴纳保证金(一般为5%～15%)作为履约保证，即可进行数倍于保证金的交易。这种以小搏大的保证金交易，也被称为“杠杆交易”。期货交易的这一特征使期货交易具有高收益和高风险的特点。保证金比率越低，杠杆效应就越大，高收益和高风险的特点就越明显。

47、答案：A本题解析：

48、答案：B本题解析：一般来说，执行价格与标的物市场价格的差额越大，则时间价值就越小：反之，相对差额越小，则时间价值就越大。

49、答案：D本题解析：期货市场在宏观经济中有4个作用：1、提供分散、转移价格风险的工具，有助于稳定国民经济；2、为政府制定宏观经济政策提供参考依据；3、促进本国经济的国际化；4、有助于市场经济体系的建立与完善。

50、答案：B本题解析：看跌期货期权的买方有权利按约定价格在规定时间内向期权卖方卖出一定数量的相关期货合约。由于所涉及到的期权是期货期权，所以最终交易的标的是期货合约。

51、答案：D本题解析：实物交收的价格为：47000-300=46700(元／吨)。5月份基差=49000-49500500(-元／吨)，8月10日基差=46700-47000=-300(元／吨)，基差走强200元／吨。现货市场盈亏=46700-49000=-2300(元／吨)。铜的实际售价=交收价格+期货市场盈利=46700+(49500-47000)=49200(元／吨)。

52、答案：B本题解析：资产管理业务的投资收益由客户享有，损失由客户承担。期货公司从事资产管理业务，应当与客户签订资产管理合同，通过专门账户提供服务。期货公司可以依法为单一客户办理资产管理业务，也可依法为特定多个客户办理资产管理业务。

53、答案：C本题解析：一张股指期货合约的合约价值用股指期货指数点乘以某一既定的货币金额表示，这一既定的货币金额称为合约乘数。股票指数点越大，或合约乘数越大，股指期货合约价值也就越大。

54、答案：A本题解析：期货市场价格是在公开、公正、高效、竞争的期货交易运行机制下形成的，期货价格具有预期性、连续性、公开性、权威性的特点。

55、答案：A本题解析：期权买方购买的是选择权，如果行权，卖方必须履约。期权的买方不用缴纳保证金，需要支付权利金。D明显错误。故本题答案为A。

56、答案：B本题解析：远期交易是期货交易的雏形，期货交易是在远期交易的基础上发展起来的。

57、答案：D本题解析：期货交易所应当及时公布的上市品种合约的成交量、成交价、持仓量、最高价与最低价、开盘价与收盘价和其他应当公布的即时行情。

58、答案：C本题解析：我们用“强”或“弱”来评价基差的变化。基差变小时，称为“走弱”。题干描述的是基差走弱的情形。

59、答案：A本题解析：套期保值过程的计算过程如下：现货市场的盈亏为20400-19200=1200(元／吨)，期货市场的盈亏为19700-21300=-1600(元／吨)；3月初的棉花套期保值基差为20400-21300=-900(元／吨)，6月5日的棉花套期保值基差为19200-19700=-500(元／吨)，由此可得，基差走强400(元／吨)，为不完全套期保值，有净亏损400元／吨。所以，购买棉花的实际成本=19200+400=19600(元／吨)。

60、答案：B本题解析：在我国上海期货交易所，当会员或客户某品种持仓合约的投机头寸达到交易所对其规定的投机头寸持仓限量80%以上（含本数）时，会员或客户应向交易所报告其资金情况、头寸情况等，客户须通过期货公司会员报告

61、答案：D本题解析：本题考查会员制期货交易所的组织架构。交易所根据工作职能需要设置相关业务部门，一般包括交易、交割、研究发展、市场开发、财务等部门。

62、答案：B本题解析：期权到期日时该投资者持有黄金期货多头（其成本为358美元／盎司），当到期日黄金期货价格小于360美元／盎司时，则该投资者执行看跌期权而手中的看涨期权将不被执行；当到期日黄金期货价格大于360美元／盎司时。则该投资者不执行看跌期权而手中的看涨期权将被执行。所以，投资者净收益不变，始终为（360-358）+22.5-4=21.5（美元／盎司）。

63、答案：B本题解析：在反向市场上，近期合约价格大于远期，根据题干，即买进价格高的卖出价格低的，此为牛市套利，在价差扩大时方能够盈利。

64、答案：A本题解析：B项，期货交易中，买卖双方都要缴纳保证金；期权交易中，买方不需要缴纳保证金，卖方需要缴纳一定的保证金。C项，期货交易中，投资者可以通过对冲平仓或实物交割的方式了结仓位；期权交易中，投资者了结的方式包括三种：对冲.行使权利或到期放弃权利。D项，期货合约和场内期权合约均是场内交易的标准化合约，均可以进行双向操作，均通过结算所统一结算。

65、答案：B本题解析：暂无解析

66、答案：B本题解析：这是个买入套期保值，棉花5吨／手，所以当日盈亏=(10210-10250)×10×5=-2000(元)。

67、答案：A本题解析：看涨期权的内涵价值=标的资产价格-执行价格，看跌期权的内涵价值=执行价格-标的资产价格。选项A的内涵价值=924.5-827.75=25.75(港元)；选项B的内涵价值=826.5-827.75=-23.25(港元)，计算结果小于0，内涵价值等于0；选项C的内涵价值=827.75-924.5=-25.75(港元)，计算结果小于0，内涵价值等于0；选项D的内涵价值=827.75-826.5=23.25(港元)。选项A最大，故选A。

68、答案：C本题解析：中国金融期货交易所的股票指数期货合约采用现金交割方式。

69、答案：B本题解析：欧元/美元的报价为1.3626，代表1欧元=1.3626美元，因此1美元=1/1.3626=0.7339欧元。

70、答案：B本题解析：在其他因素不变的情况下，期权有效期越长，美式看涨期权和看跌期权的价值都会增加。

71、答案：B本题解析：目前，欧元、英镑和澳元等采用的汇率标价方法是间接标价法。

72、答案：A本题解析：题中图形为卖出看跌期权的损益状况图。

73、答案：B本题解析：外汇期货卖出套期保值，又称外汇期货空头套期保值，是指在现汇市场上处于多头地位的交易者为防止汇率下跌，在外汇期货市场上卖出期货合约对冲现货的价格风险。

74、答案：C本题解析：每份期权合约中规定的交易数量一般与股票交易中规定的一手股票的交易数量相当，多数是100股。

75、答案：C本题解析：与远期交易相比，在期货交易中，以保证金制度为基础，实行当日无负债结算制度，每日进行结算，信用风险较小。

76、答案：D本题解析：如果不执行期权，亏损为权利金，即100元／吨；如果执行期权，收益为2500-2200-100=200（元／吨），因此执行期权。故此题选D。

77、答案：A本题解析：国内期货交易所均采用计算机撮合成交方式。计算机交易系统一般将买卖申报单以价格优先、时间优先的原则进行排序。当买入价大于、等于卖出价则自动撮合成交，撮合成交价等于买入价、卖出价和前一成交价三者中居中的一个价格。

78、答案：A本题解析：利率上限（期权）协议又称“利率封顶”，通常与利率互换组合，指期权的买方支付权利金，与期权的卖方达成一个协议，该协议中指定某一种市场参考利率，同时确定一个利率上限水平。在规定的期限内，如果市场参考利率高于协定的利率上限水平，卖方向买方支付市场利率高于利率上限的差额部分；如果市场参考利率低于或等于协定的利率上限水平，则卖方无须承担任何支付义务。

79、答案：A本题解析：基差交易与一般的套期保值操作的不同之处在于，由于是点价交易与套期保值操作相结合，套期保值头寸了结的时候，对应的基差基本上等于点价交易时确立的升贴水。这就保证了在套期保值建仓时，就已经知道了平仓时的基差，从而减少了基差变动的不确定性，降低了基差风险。

80、答案：C本题解析：直接标价法是目前包括中国在内的世界上绝大多数国家采用的汇率标价方法。

81、答案：B本题解析：做空国债基差，即投资者认为基差会下跌，国债现货价格的上涨(下跌)幅度会低于(高于)期货价格乘以转换因子上涨(下跌)的幅度，则卖出国债现货，买入国债期货，待基差下跌后分别获利。

82、答案：C本题解析：国债期货合约的卖方拥有可交割国债的选择权，卖方一般会选择最便宜、对己方最有利、交割成本最低的可交割国债进行交割。

83、答案：B本题解析：我国5年期国债期货合约标的为面值为100万元人民币、票面利率为3％的名义中期国债，可交割国债为合约到期日首日剩余期限为4～28.25年的记账式付息国债。故本题答案为B。

84、答案：D本题解析：市场供给力量与需求力量正好相等时所形成的价格是均衡价格。

85、答案：A本题解析：（1）日本投资者计算盈亏的本位币是日元，当前持有人民币的多头头寸，因此需要持有人民币的远期合约空头头寸用以对冲；（2）市场上没有人民币兑日元的远期合约，因此需要两组货币兑的远期合约用来复制出人民币兑日元的远期合约；（3）卖出人民币买入美元的头寸+卖出美元买入日元的头寸=卖出人民币买入日元的头寸。

86、答案：D本题解析：此题，为卖出套利，当价差缩小时将获利。如今价差为2100-2000=100，因此价差小于100时将获利，因此应当选D。

87、答案：B本题解析：交易者盈亏状态如图所示我国铜期货交易单位为5吨/手，因此该交易者净盈利=500105=25000(元)。

88、答案：C本题解析：《期货交易所管理办法》第二十三条规定，期货交易所会员大会应当对表决事项制作会议纪要，由出席会议的理事签名。

89、答案：A本题解析：当日盈亏=（3535-3530）xl00xl0=5000（元）。

90、答案：D