华创证券-【宏观快评】7月进出口数据点评：解码出口快讯中的“其他”商品-260808

目 录一、解码出口快讯的其他商品 5（一）其他机电商品：增长较快者为先进技术制造、发电相关产品、半导体相关品、托、业械 5（二）品 6二、进出口分项数据 8（一出口 81、口体略预期 82、口价或价落 93、口域发和市场速同中地或仅际落 104、口品机出强 （二进口 131、口体回基合预期 132、口域韩增遥领，盟速负 133、口价价或回落 144口品条边际升黄进或际趋油口仍大幅下滑 15（三贸差：易差回，比升 15图表目录图表1 他电品分细项（1-6月） 6图表2 他列商部分分目（1-67图表3 7月贸据览 8图表4 7月元价口比23.9% 9图表5 7月口比历史期低 9图表6 14主商口量加平同比 9图表7 7月关管口货量比-2.2% 9图表8 14主商口数增速 10图表9 14主商口价增速 10图表10 出区拉分 图表出商拉分 12图表12 7美计口同至27.5% 13图表13 7进环比-0.5%，于史期20%13图表14 进区拉分 14图表15 7，关进口运同比-1.4% 14图表16 主商进量平增速-2.4%，格速39.7% 14图表17 23主商进口量比速 15图表18 23主商进口格比速 15图表19 主进商比增及动 15图表20 7美计易顺同至15.5% 16图表21 7人币贸易差比至9.8% 16一、解码出口快讯中的“其他”商品723.9%，1-718.5%7月16.8%91%。①AI链条。集成电路+自动数据处理设备及其零附件，7月合计拉动10.0%，1-7月拉动7.5%。②新能源车。汽车包括底盘，7月拉动2.2%，1-7月拉动1.8%。③船舶。7月拉动1.1%，1-7月拉动0.5%。④其他机电产品，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品。7月拉动5.4%，1-7月拉动4.7%。⑤其他商品，统计快讯未列明的其他商品，其中包括基本有机化学品等化工产业相关产品。7月拉动2%，1-7月拉动2.3%。7.44（一）摩托车、农业机械最新情况5.429.9%。细分项目最新情况：依据海关总署公布的统计月报，最新数据到6月。1-630.6%24个图，1613142.8，2.4%52%。口2.4%。具体如下：①先进技术制造。3D打印机和工业机器人，1-6月出口合计增长66.7%，合计占总出口比例0.1%，拉动总出口0.05%。②发电相关产品。风力发电机组及其零件、电工器材、太阳能电池，1-6月出口合计增长28.8%，合计占总出口比例7%，拉动总出口1.85%。③半导体相关产品。（，1626.6%1.2%0.3%。④摩托车。1-6月出口同比26.3%，拉动总出口0.1%，占总出口比例0.5%。⑤农业机械。1-6月出口同比16.6%，拉动总出口0.04%，占总出口比例0.3%。图表1 其他机电产品分细分项目（1-6月）ind，海关总（二）其他未列明商品：增长较快者为关键矿产、铜材、化工品、贵金属、纸制品最新情况：79.4%214.8%。细分项目最新情况：依据海关总署公布的统计月报，最新数据到6月。1-616.4%8图216744.46.3%。其中，增长较快的主要分为如下五类，1-6月合计拉动总出口0.94%。具体如下：①关键矿产。钨品和稀土制品，1-6月出口合计增长98.2%，合计占总出口比例0.13%，拉动总出口0.06%。6月出口增长57.50.5602。月24.8%2.8%0.55%。0.3%，0.05%。⑤纸浆及纸制品。纸浆、纸及其制品，1-6月出口增长10%，占总出口比例0.7%，拉动总出口0.07%。图表2 其他未列明商部分细分项目（1-6月）ind，海关总二、进出口分项数据图表3 7月外贸数据览ind 21-2月合并值注：1“劳动密集型”包括塑料制品，箱包及类似容器，纺织纱线、织物及制品，服装及衣着附件，鞋靴，家具及其零件，玩具。“化工与贱金属及建材用品”包括成品油、稀土、肥料、陶瓷产品、钢材和未锻轧铝及铝材。3“主要耐用品”包括通用机械设备、自动数据处理设备及零部件、手机、家用电器、音视频设备及其零件、集成电路、汽车零配件、船舶、液晶平板显示模组、医疗仪器及器械、灯具照明装置及其零件。4“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿、铜矿砂及其精矿、煤及褐煤、原油、成品油、天然气、初级形状的塑料、钢材。5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算。（一）出口1、出口整体：略超预期7722.1%，27%720（2024年7-1%。图表4 7月美元计价口同比23.9% 图表5 7月出口环比历史同期新低ind ind 注：为平滑春节效应影响，2月出1-212月比较计算；3基于3月单月与1-2月出口均值比较计算2、出口量价：或呈价升量落1）7月海关监管货运出口量同比-2.2%，前值7.9%。2714（5.848.9（47.9前值14.1。3）6月，出口价格指数边际回落，出口数量大幅回升。出口价格指数（人民币计价）同比为8.2%，前月为8.9%；出口数量指数同比11.6%，前月为4.5%。4）7月，147112.6%（12420.55.6（72.3.1（.8。图表6 14种主要商品口量价加权平均同比 图表7 7月海关监管口货运量同比-2.2%ind 注：21-2141-7月总出口的25.8%

ind 注：价格因素用出口金额同比（元计价）-海关监管出口货运量同比来表示图表8 14种主要商品口数量增速 图表9 14种主要商品口价格增速ind ind3、出口区域：发达和新兴市场增速趋同，中东地区或仅边际回落1。74（12pp26.3拉动13.pp3.（1pp27.（13.pp对中西亚国家出口仅小幅回落，或反映本月对中东地区出口仅小幅回落。791p9.6（拉动1.1p。6.725.4。1图表10 出口区域拉动分ind 注：1）区域同比：基于累计值及累计同比倒算；2）尾部国家：剔除美、欧、东盟、日韩及中国港台地区外的其他贸易伙伴；3）4、出口商品：机电出口仍强478.7%25.117.7不735.（5.21.415.2.519.61.2（7.7。19.7%82%①AI链条。集成电路+自动数据处理设备及其零附件，7月合计拉动10.0%；②新能源车。汽车包括底盘，7月拉动2.2%；75.4%。72%。图表出口商品拉动分ind 注：分商品出口同比计算中，利用累计值和累计同比倒算去年同期；21-2月累计同比（二）进口1、进口整体：回落基本符合预期727.5%27.7%环比来看月为0.2%76.2%。图表12 7月美元计价口同比降至27.5% 图表13 7月进口环比-0.5%，处于历史同期20%分位ind ind 注：为平滑春节效应影响，2月进1-212月比较计算；3基于3月单月与1-2月进口均值比较计算2、进口区域：韩国增速遥遥领先，欧盟增速转负第一，受半导体相关需求影响，自韩国进口增速遥遥领先。7月，自韩国进口同比97.8%（56.9个点6。71.（9.2，拉动为-0.21766.6%730%分位。7337.7328.7+26.7%。图表14 进口区域拉动分ind 注：21-2月累计值3、进口量价：价格或边际回落1）7月海关监管货运进口量同比-1.4%，上月为0.3%；273（3.439.（432.2.4图表15 7月，海关监进口货运量同比-1.4%

图表16 主要商品进口量平均增速-2.4%，价格增速39.7%ind ind 注：21-223753.4%图表17 23种主要商品进口数量同比增速 图表18 23种主要商品进口价格同比增速ind ind4、进口商品：AI链条贡献边际提升，黄金进口或边际趋弱，原油进口量仍在大幅下滑1）AI链条，7月合计拉动18.1%，贡献率65.9%，上月贡献率48.8%。75.5%。油口仍大滑，7月比-24.3%。图表19 主要进口商品比增速及拉动ind 注：21-2月累计值（三）贸易差额：贸易顺差回落，同比回升7月，我国以美元计价贸易顺差1125亿美元，同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8125610。1712.20258.9。图表20 7月美元计价易顺差同比升至15.5% 图表21 7月人民币计贸易顺差同比升至9.8%ind 2月为1-2月合并数据 ind 2月为1-2月合并数据宏观组团队介绍首席经济学家、首席宏观分析师：张瑜（CF40）2019202121Wind2022组长、资深分析师：陆银波CPA，20192020-2022副组长、资深分析师：文若愚“2022高级分析师：高拓2020-2022高级分析师：殷雯卿2020-2022分析师：付春生研究方向：全球通胀和海外经济。中国人民大学金融硕士，2020年加入华创证券研究所，具有3年宏观