2025年中级会计师考试《财务管理》真题及答案详解

2025年中级会计师考试《财务管理》真题及答案详解一、单项选择题（本类题共20小题，每小题1.5分，共30分。每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。错选、不选均不得分）1.下列各项中，属于企业ESG绩效评价体系中环境维度核心财务关联指标的是（）A.单位营业收入碳排放量B.核心员工留存率C.年度慈善捐赠总额D.合规诉讼发生率【答案】A【解析】ESG绩效评价体系分为环境（E）、社会（S）、治理（G）三个维度：选项A单位营业收入碳排放量属于环境维度核心指标，直接反映企业减排投入与经营产出的配比关系，可量化关联企业环保成本管控效率；选项B核心员工留存率、选项C年度慈善捐赠总额属于社会维度指标；选项D合规诉讼发生率属于治理维度指标。2.某制造业企业2024年起全面采用数字人民币进行供应链上下游结算，应付账款结算周期较上年缩短7天，应收账款回收周期较上年缩短15天，存货周转天数较上年缩短3天，不考虑其他因素，该企业现金周转期较上年变化为（）A.缩短5天B.缩短11天C.缩短25天D.缩短19天【答案】B【解析】现金周转期=存货周转期+应收账款周转期-应付账款周转期，本年现金周转期变动额=（存货周转期本年变动额）+（应收账款周转期本年变动额）-（应付账款周转期本年变动额）=（-3）+（-15）-（-7）=-11天，即现金周转期较上年缩短11天。需注意应付账款周转期缩短会减少企业占用上游资金的时间，会延长现金周转期，因此计算时需扣除应付账款周转期的减少额。3.某上市公司发行面值总额为1000万元、票面利率为5.2%、每年付息一次、无固定到期日的永续债，发行费用率为1.5%，企业所得税税率为25%，合同条款明确无强制付息义务且发行人可自主决定递延付息，无利率跳升机制，则该永续债的税后资本成本为（）A.3.96%B.5.28%C.4.02%D.5.20%【答案】B【解析】无强制付息义务、无利率跳升机制的永续债符合权益工具认定标准，利息支出不得在企业所得税税前扣除，因此税后资本成本与税前资本成本一致。资本成本计算公式为：税后资本成本=年固定利息支出/[发行总额×（1-发行费用率）]=（1000×5.2%）/[1000×（1-1.5%）]=5.2%/98.5%≈5.28%。若合同条款约定强制付息义务，则永续债认定为金融负债，利息可税前扣除，税后资本成本为5.28%×（1-25%）≈3.96%，本题不符合该情形。4.某企业生产销售单一产品，单价为80元，单位变动成本为48元，固定成本总额为192000元，2024年实际销售量为12000件。假设2025年单价上涨5%，单位变动成本上涨8%，固定成本总额上涨2%，不考虑其他因素，则2025年的盈亏平衡点作业率为（）A.50.75%B.48.22%C.53.19%D.49.68%【答案】A【解析】2025年相关参数计算：单位售价=80×（1+5%）=84元，单位变动成本=48×（1+8%）=51.84元，单位边际贡献=84-51.84=32.16元，固定成本总额=192000×（1+2%）=195840元。盈亏平衡点销售量=固定成本总额/单位边际贡献=195840/32.16≈6090件，盈亏平衡点作业率=盈亏平衡点销售量/正常经营销售量=6090/12000≈50.75%。5.下列关于资本市场线的表述中，正确的是（）A.资本市场线适用于所有单项资产和资产组合的风险定价B.资本市场线的斜率为市场组合的风险收益率C.资本市场线的截距为无风险收益率D.资本市场线描述的是系统风险与必要收益率的关系【答案】C【解析】选项A错误，资本市场线仅适用于由无风险资产和市场组合构成的有效资产组合，不适用于单项资产或无效资产组合；选项B错误，资本市场线的斜率为（市场组合收益率-无风险收益率）/市场组合标准差，即单位市场风险的溢价水平，市场组合的风险收益率是斜率与市场组合标准差的乘积；选项C正确，资本市场线截距为无风险收益率，代表无风险资产的必要收益率；选项D错误，证券市场线描述的是系统风险与必要收益率的关系，资本市场线描述的是有效组合的整体风险（标准差）与必要收益率的关系。6.某公司采用随机模型进行现金余额管理，已知最低现金持有量为30万元，现金回归线为80万元，若当前现金余额为260万元，不考虑其他因素，此时企业应当采取的措施是（）A.购入180万元有价证券B.购入80万元有价证券C.购入210万元有价证券D.不进行有价证券交易【答案】A【解析】随机模型下最高现金持有量H=3R-2L=3×80-2×30=180万元，当前现金余额260万元高于最高持有量，应当将现金余额调整至回归线水平，因此购入有价证券的金额=260-80=180万元。7.某公司编制2025年销售预算，已知2024年第四季度销售收入为1200万元，2025年第一至第四季度预计销售收入分别为1500万元、1800万元、1600万元、1900万元。每季度销售收入的60%于当季收现，30%于下一季度收现，10%于下下季度收现，不存在坏账。则2025年第二季度末预计应收账款余额为（）A.720万元B.870万元C.930万元D.1050万元【答案】B【解析】第二季度末应收账款包括第一季度销售收入的10%、第二季度销售收入的40%，因此余额=1500×10%+1800×40%=150+720=870万元。二、多项选择题（本类题共10小题，每小题2分，共20分。每小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案。请至少选择两个答案，全部选对得满分，少选得相应分值，多选、错选、不选均不得分）1.下列各项中，属于计算经济增加值（EVA）时需要调整的税后净营业利润项目有（）A.计入当期损益的研发支出B.计入当期损益的品牌推广费C.计入当期损益的财务费用D.递延所得税负债的增加额【答案】ABD【解析】经济增加值计算时，需对税后净营业利润进行调整，将会计上费用化的战略性投入予以资本化并摊销：选项A研发支出、选项B品牌推广费属于战略性投入，需调整加回税后金额；选项C财务费用属于当期筹资成本，已经在资本成本中扣除，无需调整税后净营业利润；选项D递延所得税负债的增加额属于企业未实际支付的所得税费用，需调整加回税后净营业利润。2.下列关于可转换债券赎回条款的表述中，正确的有（）A.赎回条款通常设置在股票价格连续一段时期高于转股价格的某一幅度时生效B.设置赎回条款的主要目的是保护债券发行方的利益C.赎回价格通常高于可转换债券的面值D.赎回条款生效时发行人可强制债券持有人转股或赎回债券【答案】ABCD【解析】选项A正确，赎回条款的触发条件通常为公司股票价格在一段时期内连续高于转股价格达到某一幅度（通常为30%）；选项B正确，设置赎回条款的目的是促使债券持有人尽快转股，同时避免市场利率下降后发行人继续承担较高票面利率的损失，保护发行方利益；选项C正确，赎回价格一般高于可转换债券面值，差额为赎回溢价；选项D正确，赎回条款生效时，发行人有权按照约定价格赎回未转股的债券，债券持有人要么选择转股，要么被发行人赎回，本质具有强制性。3.下列关于营运资金融资策略的表述中，属于保守融资策略特征的有（）A.长期资金来源支持非流动资产、永久性流动资产和部分波动性流动资产B.短期资金来源仅支持部分波动性流动资产C.企业融资成本较低，收益较高D.企业短期偿债压力较小，财务风险较低【答案】ABD【解析】保守融资策略的核心是长期资金来源覆盖大部分资金需求，选项AB属于其融资结构特征；选项C错误，保守融资策略下长期资金占比高，长期资金成本通常高于短期资金成本，因此融资成本较高，收益较低；选项D正确，保守融资策略下短期负债占比低，短期偿债压力小，财务风险低。4.下列各项预算中，需要以生产预算为编制基础的有（）A.直接材料预算B.制造费用预算C.销售费用预算D.变动制造费用预算【答案】ABD【解析】选项A直接材料预算、选项B制造费用预算中的变动制造费用部分、选项D变动制造费用预算均以生产预算为基础编制；选项C销售费用预算以销售预算为基础编制，与生产预算无直接关联。三、判断题（本类题共10小题，每小题1分，共10分。请判断每小题的表述是否正确。每小题答题正确的得1分，错答、不答均不得分，也不扣分）1.在作业成本法下，产量级作业的成本与产品产量成正比例变动，批次级作业的成本与产品批次成正比例变动，与每批次的产量无关。（）【答案】√【解析】作业成本法下，产量级作业是单位产品层面的作业，成本随产量正比例变动；批次级作业是每生产一批产品执行一次的作业，成本随批次正比例变动，与单批次内的产品数量无关，典型如设备调试成本。2.采用剩余股利政策的根本目的是保持最优资本结构，降低加权平均资本成本，实现企业价值的长期最大化。（）【答案】√【解析】剩余股利政策优先满足投资项目的权益资金需求，剩余净利润再用于分配股利，核心是维持目标资本结构，降低综合资本成本，符合企业价值最大化的财务管理目标。3.两项资产的相关系数为0时，两项资产的组合不能分散任何非系统风险。（）【答案】×【解析】相关系数为1时，两项资产完全正相关，组合不能分散任何非系统风险；相关系数小于1时，组合就可以分散部分非系统风险，相关系数为0时，组合分散风险的效果强于正相关、弱于负相关。4.协商型内部转移定价通常适用于内部利润中心之间的产品或服务转移，定价上限为市场价格，下限为单位变动成本。（）【答案】√【解析】协商型内部转移定价的适用范围为分权程度较高的企业内部利润中心，协商价格的上限是产品或服务的市场价格，下限是单位变动成本，具体价格由双方协商确定。四、计算分析题（本类题共3小题，共15分。凡要求计算的，可不列出计算过程；计算结果出现两位以上小数的，均四舍五入保留小数点后两位小数，百分比指标保留百分号前两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的，必须有相应的文字阐述）1.甲公司拟投资一条生产线，初始投资额为1000万元，建设期为0，运营期为5年，期满无残值，按直线法计提折旧。运营期内预计每年营业收入为800万元，每年付现变动成本为320万元，每年付现固定成本为100万元。项目所需资金全部为自有资金，企业所得税税率为25%，项目的必要收益率为12%。已知：（P/A，12%，5）=3.6048，（P/F，12%，5）=0.5674。要求：（1）计算该项目每年的营业现金净流量；（2）计算该项目的静态投资回收期；（3）计算该项目的净现值和年金净流量；（4）判断该项目是否具备财务可行性并说明理由。【答案及解析】（1）年折旧额=1000/5=200万元每年的营业现金净流量=（营业收入-付现变动成本-付现固定成本-折旧）×（1-所得税税率）+折旧=（800-320-100-200）×（1-25%）+200=180×75%+200=335万元（2）静态投资回收期=初始投资额/每年营业现金净流量=1000/335≈2.99年（3）净现值=335×（P/A，12%，5）-1000=335×3.6048-1000≈1207.61-1000=207.61万元年金净流量=净现值/（P/A，12%，5）=207.61/3.6048≈57.59万元（4）该项目具备财务可行性。理由：项目净现值大于0，说明项目预期收益率高于必要收益率12%，年金净流量大于0，项目产出大于投入，因此具备财务可行性。静态投资回收期2.99年小于运营期5年，辅助验证项目回收风险可控。2.乙公司生产销售A、B两种产品，采用联合单位法进行本量利分析，A、B产品的销量比为2:1，A产品单价为100元，单位变动成本为60元；B产品单价为150元，单位变动成本为90元。2024年公司固定成本总额为480万元，全年实际联合销售量为8万联合单位，企业所得税税率为25%，不考虑其他因素。要求：（1）计算联合单位的单价和联合单位变动成本；（2）计算盈亏平衡点的联合销售量、A产品和B产品的盈亏平衡点销售量；（3）计算2024年实现的税后利润；（4）计算单价的敏感系数（假设其他因素不变，单价上涨10%，联合单价同比例上涨）。【答案及解析】（1）联合单位单价=2×100+1×150=350元联合单位变动成本=2×60+1×90=210元（2）联合单位边际贡献=350-210=140元盈亏平衡点联合销售量=固定成本总额/联合单位边际贡献=4800000/140≈34285.71联合单位A产品盈亏平衡点销售量=34285.71×2≈68571.42件B产品盈亏平衡点销售量=34285.71×1≈34285.71件（3）2024年息税前利润=80000×140-4800000=6400000元税后利润=6400000×（1-25%）=4800000元=480万元（4）单价上涨10%后，联合单位单价=350×（1+10%）=385元，联合单位边际贡献=385-210=175元息税前利润=80000×175-4800000=9200000元息税前利润变动率=（9200000-6400000）/6400000=43.75%单价的敏感系数=43.75%/10%=4.38，代表单价每变动1%，息税前利润同向变动4.38%。五、综合题（本类题共2小题，共25分。凡要求计算的，可不列出计算过程；计算结果出现两位以上小数的，均四舍五入保留小数点后两位小数，百分比指标保留百分号前两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的，必须有相应的文字阐述）丙公司是一家制造业上市公司，2024年末的资产总额为10000万元，负债总额为4000万元，全部为有息负债，平均年利率为6%，股东权益总额为6000万元，普通股股数为2000万股。2024年实现营业收入为12000万元，净利润为1200万元，公司适用的所得税税率为25%。2025年公司拟扩大生产规模，需要新增筹资5000万元，有两个筹资方案可供选择：方案一：平价发行票面利率为7%的公司债券，每年付息一次，到期还本，发行费用率为2%；方案二：以每股25元的价格增发普通股，发行费用率为5%。预计2025年息税前利润为2800万元，不考虑其他因素。要求：（1）计算丙公司2024年末的资产负债率、权益乘数和净资产收益率（净资产收益率采用期末股东权益计算）；（2）计算方案一的债券税后资本成本；（3）计算方案二的普通股资本成本（采用股利增长模型，已知2024年每股现金股利为0.3元，股利固定增长率为4%）；（4）计算两个筹资方案的每股收益无差别点的息税前利润，判断公司应当选择哪个筹资方案并说明理由；（5）计算选择筹资方案后的2025年预计每股收益、财务杠杆系数。【答案及解析】（1）2024年末资产负债率=负债总额/资产总额=4000/10000=40%权益乘数=资产总额/股东权益总额=10000/6000≈1.67净资产收益率=净利润/期末股东权益=1200/6000=20%（2）方案一债券税后资本成本=[年利息×（1-所得税税率）]/[发行额×（1-发行费用率）]=[5000×7%×（1-25%）]/[5000×（1-2%）]=262.5/4900≈5.36%（3）方案二普通股资本成本=D1/[P0×（1-发行费用率）]+g=0.3×（1+4%）/[25×（1-5%）]+4%=0.312/23.75+4%≈5.31%（4）设每股收益无差别点息税前利润为EBIT：（EBIT-原有利息-新增利息）×（1-25%）/原有股数=（EBIT-原有利息）×（1-25%）/（原有股数+新增股数）原有利息=4000×6%=240万元，新增利息=5000×7%=350万元，新增股数=5000/25=200万股代入公式解得EBIT=4090万元预计2025年息