【《华域汽车营运资金管理现状、问题及晚上对策》16000字（论文）】

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华域汽车营运资金管理现状、问题及晚上对策

摘要

随着当今社会经济情况的高速发展，对企业管理的方方面面要求也越来越高，而营运资金作为企业经济管理中的重要一环，在提高企业核心竞争力方面更是发挥着至关重要的作用。本文将以价值链视角为切口，根据营运资金管理理论和价值链理论，对以生产汽车零部件为主要业务的华域汽车营运资金管理现状进行研究。

华域汽车是国内知名的汽车零部件制造业，属于传统制造业，与价值链上下游环节相匹配；首先将讨论本文背景和开展研究的意义，其次介绍国内外相关理论的研究现状，然后说明该文的研究目的、内容以及方法，并对相关理论进行了解释，后通过对华域汽车2017年—2020年财务数据的分析，发现其营运资金管理中的问题并指出原因；最后，针对存在的问题，从信息流、资金流、业务流以及人才引进、内部控制各方面提出优化建议，以实现价值链下的营运资金管理的协调发展。

目录

3099

摘要

1

31627

引言

1

26350

1绪论

2

8100

1.1课题背景及开展研究的意义

2

9939

1.1.1课题背景

2

22402

1.1.2研究意义

3

9263

1.2文献综述

3

19890

1.2.1价值链理论的相关研究现状

3

24440

1.2.2营运资金管理理论的相关研究现状

4

2148

1.2.3基于价值链理论的营运资金管理研究

6

5975

1.2.4文献评述

6

8206

1.3研究内容、方法及预期目的

7

11557

1.3.1研究内容

7

30812

1.3.2研究方法

10

18102

2相关理论概述

11

30043

2.1价值链理论

11

24385

2.2营运资金管理理论

11

14145

2.3基于价值链视角的营运资金管理

11

18583

3华域汽车营运资金管理现状

12

31048

3.1公司简介

12

26379

3.1.1公司发展情况

12

21611

3.1.2公司组织结构

12

1474

3.1.3公司2017—2020年财务状况及经营成果

13

27914

3.2公司营运资金管理水平评价

14

20025

3.3华域汽车营运资金管理状况分析

16

2757

3.3.1从供产销视角下的营运资金管理分析

16

1349

3.3.2交易往来方营运资金状况分析

19

21514

4华域汽车营运资金存在问题以及成因分析

22

223

4.1存在的问题

22

29476

4.2成因分析

23

9588

5价值链视角下华域汽车营运资金管理优化原则及建议

24

22746

5.1优化原则

24

28307

5.2价值链视角下的营运资金管理优化措施及建议

24

12503

结论

27

26159

参考文献

29

32366

附录

32

引言

在我国经济迅速发展的背景下，在企业经营管理过程中，营运资金管理的重要性越来越凸显，该文章则是通过分析典型传统制造业代表华域汽车的营运资金水平，根据价值链理论概念对营运资金管理水平从一个新的角度提出建议与意见。结合前人的经验，不仅对四大能力进行分析，还通过要素和渠道两方面分析营运资金的存货、应收账款、应付账款。

期望通过对公司供应商、生产、客户价值链的分析，在运用价值链理论的基础上，层层递进。得出华域汽车营运资金管理动力不足等问题。并把价值链理论和营运资金管理理论相结合，完善公司营运资金管理制度，并提出适宜的意见与建议。

1绪论

1.1课题背景及开展研究的意义

1.1.1课题背景

在当下属于经济迅速发展的年代，各行各业都在超高速的发展和更迭，汽车零部件是汽车整车建设的重要组成部分。而其作为汽车产业发展的基础，自然是影响汽车产业发展的重要因素。

汽车产业更新换代较快，发展速度快，影响着汽车零部件市场也逐步扩大，从一定程度上加快了汽车零部件产业的发展。并且在国家政策的良好支持下，汽车产业又是我国国民经济重要支撑，国务院、发改委、工信部等有关部门颁布了一系列法律法规，来促进行业产业的改革发展。作为汽车制造业下属的子行业的汽车零部件制造业，毫无例外，是汽车工业发展的基础。

但同时也面临着一系列的发展挑战，因为作为传统的制造业，就会涉及到采购、生产、销售等供产销的环节，以及还会面临市场产品多样化、产品生命周期短等问题。这就要求企业更应协调好企业的资金与运作。

营运资金是企业资金中最具动态性·的部分之一,营运资金的营运效率对企业未来的生存发展状况有很大的影响。营运资金管理状况会影响生产经营的周转速度，在保证公司资金安全的前提下，一方面要给足公司资金运营的流动空间，来维持运营正常的经营活动、保证公司的偿债能力以及融资筹资能力，防止公司因资金问题破产；另一方面，良好的营运资金运营有利于降低持有成本，保持颇为稳定的利润率和较为稳定的现金流，正因为这两方面的相互作用，有利于华域汽车营运资金周转速度的提升，和盈利能力的提高，来更好的实现企业目标，实现公司价值最大化。

所以学者和专家们对营运资金管理的研究也越来越深刻，从单要素指标的优化到公司的实际生产活动，到营运资本管理理论与营运资金运营原理的结合，再到供应链、价值链等管理工具的引入，营运资金管理理论可以逐渐贴合公司的生产运营实际，能更好地服务于公司战略。本文以汽车零部件十大上市公司之一的华域汽车为研究对象，基于价值链理论对汽车零部件制造业的营运资金管理进行分析和研究。评析公司营运资金管理的亮点和需要改进之处。也希望能为同行业其他公司的资本管理发展提供参考价值。

1.1.2研究意义

本论文致力于分析和研究华域汽车的营运资金管理方面，找到华域汽车存在的问题和不足，并且将价值链理论与企业营运资金管理相结合来进行评析，以提升华域汽车的营运资金管理水平。论文的研究意义将从两方面展开：

(1)理论意义。营运资金管理对企业价值的实现有着重大影响。营运资金的研究范围并不只包括单一的管理层面，而是从深层次挖掘、并从整体视角来阐释营运资金管理概念，这从一方面说明营运资金并不只说的是财务方面，而是更系统化、更全面化。所谓“牵一发而动全身”。

(2)实践意义。价值链作为一种新的管理型理论，将其引入财务中自然也会促进营运资金管理实践的发展；同时把价值链理论和营运资金管理相融合，使得公司内存在的问题加以修正，也就从无形中提高了该企业的核心竞争力；将价值链与运营管理相结合讨论，并对整个分析过程进行较为完整、详细的论述，同时也为同行业营运资本管理发展提供一些参考。

1.2文献综述

1.2.1价值链理论的相关研究现状

(1)国外价值链理论的研究

1985年迈克尔·波特.[1]认为“所有的企业都是在各种活动中进行多环节作业的集合体。同样都可以用价值链将这些活动串联在一起”，国内外学者对于价值链理论的研究主要集中在价值链理论体系的研究。

KennethS.[2]根据自己的研究结果，对价值链这一概念进行了界定，所有的公司都是以价值为基础，从价值的投入和回报的完整的运营过程中形成自己的价值链。

Reardon.[3]他分析了零售业的价值链结构，指出构成食品价值链整个系统的食品价值链中都涵盖了农民、采购商、批发商、加工商、零售商、消费者等，并指出，价值链会受所有环节的变化的影响，同时价值链的变化对消费者和农民这两端都有明显的影响。

Boisjoly,Thomas.[4]调查

1990

年至

2017

年应收账款周转天数、应付账款周转天数、存货周转率和现金转换周期等都受到持续经营计划和与之相匹配的的营运资本实践的垂直影响。说明营运资本对一系列财务指标都会产生一定影响。

(2)国内价值链理论的研究

1997

年，张旭波[5]对

Michael·Poter

的价值链理论进行了详细的阐述，并把价值链理论从国外引入进来。后来于富生和张敏[6]根据价值链理论还有会计理论，并以时间序列和空间维度为基础进行价值链分析，构建出一个与国内发展相适应的的会计框架。

洪江涛和陈俊芳[7]先对当前国内现有的价值链和优化理论进行情况介绍，并指出现在研究方向大都是在优化内部价值链方面，对外部价值链研究较少、较缺乏。随后，关于价值链的研究方向逐渐全面了起来。

倪红福等[8]以全球价值链有效汇率理论为依据，对全球各产业价值链出口实际的有效汇率进行介绍，以及对双边国家不同行业出口的实际有效汇率进行概念和方法介绍。

王宇和李可用[9]以建筑企业价值链分析为例子，提出实施敏感信息系统的重要性，并建议健全价值链每个部分的信息传输体系。基于此，企业的内部控制应更好地进行与落实，例如费用方面、成本方面、质量方面等，从而通过企业的内控达到成本优化的目的，使价值链上的资金效率得到提高。

1.2.2营运资金管理理论的相关研究现状

国外营运资金管理理论的研究

早期国外经济快于我国，对于营运资金管理的研究也较早，George.W.[10]在

1945

年提出营运资金的概念，他认为：营运资金是流动资产与流动负债的差额。

JohnSagan.[11]在《关于营运资本管理理论》一文中指出营运资金相关比率在财务决策方面的重要性，但其并没有被管理者重视起来。当然，相关比率反映的内容也并不是全面的，它只涵盖了流动资产周转的状况，对于流动负债状况并没有解释，以及对于营运资金管理效果也没有全面的阐述。后来在JohnJ.Hampton和CeciliaL与Agner.[12]所写的书中介绍了对于营运资金管理探究的基础框架，它把营运资金管理的内容进行了扩展，不只包含流动资产，并且也涉及到了信用评级、融资、消费者信贷等，并把其和公司流动资金的来源进行一一对照，还从盈利和风险的角度给出了资金分配的最合理方案以及较佳的营运资金管理体系。公司融资和筹资目的也是为了营运资金，而且在企业资本结构决策中营运资金管理是不可或缺的构成要素。Kayani.[13]则从公司治理的角度展开了研究，认为上市公司的内部治理水平和营运资金管理的绩效呈正相关。

通过外国学者的研究与发现，营运资金管理在企业治理与运营中地位是不可撼动的。

国内营运资金管理理论的研究

因为在1993年我国的会计制度才逐渐和国际会计准则接轨，由此“营运资金管理”的概念才从此进入我国。1995年毛付根[14]首次在会计权威杂志上提出营运资金的概念，提出对于公司的营运资金管理可以从风险性和盈利性两方面进行探究，并说明流动资产和流动负债的关系，指出企业业绩水平深受公司营运资金合理与否的影响。

杨雄胜[15]根据流动性投资能力以及公司的短期偿债能力两方面对营运资金进行重新的定义，并以负债是否需要作出支付承诺为区分将其分为流动资金定额和定额负债，最后得出公司若想管理好流动资金，应该降低固定数额的流动资金和提高固定数额的负债。

2016年王竹泉[16]等在第七部营运资金管理发展报告中提出，要提高营运资金管理的高度，并提出把营运资金管理吸纳到整体资本管理的高度。并新增了对总资金回报及投资活动资金回报的分析。程新生等[17]对于营运资金管理状况，他指出要从两个维度(营运资金使用安全性和使用效率)进行分析，并为了实现公司资金的高速运转，提出了以供应链联盟为基础的营运资金管理战略。徐静[18]指出公司在营运资金价值管理过程中的重要目标是流动资金，公司若想要使企业的资本链得到优化，就一定要采取有效的措施，从而使公司内部的营运资金得到合理配置。

温素彬和焦然[19]认为利益的相关者关系原理是企业营运资金管理的本质，并发现对于营运资金管理效率的提高，管理会计工具发挥了巨大的作用。赵彬[20]从理论和实证角度来看，营运资金管理策略的激进与否与公司盈利能力的高低呈负相关；并且营运资金管理策略能否有效提高公司的盈利能力取决于流动资产比例的高低。

1.2.3基于价值链理论的营运资金管理研究

国外对价值链营运资金管理的关系和效率研究主要开始于20世纪末—21世纪初，1998年AndrewAgapiou[21]对建筑行业的业务过程以及资金的流向进行了介绍，并认为建筑业中价值链的关键点在于建筑商，从采购、生产、销售各环节来看，其将为价值链各环节提供资金支持，这也就进一步说明企业的营运资金对行业整体价值链影响较大。

Sharma[22]指出，从价值链视角来看，营运资金管理实际上是将其归类为企业价值链管理系统中的一部分，每一笔资金的流入和流出都受到价值链管理系统的监控，这样可以提高企业营运资金管理的能力。

以价值链为基础对营运资金管理的研究在国内也开始的比较晚。阎达五[23]在我国提出了一个新概念：价值链会计，他认为价值链的作用并不仅仅是控制资金流，同时还可以流通企业价值链各环节的信息沟通，公司各部门将以价值链中所传达的信息内容为基础进行沟通与作业，从而提高了各部门之间以及各环节之间的运转效率，以此实现企业价值利益的最大化。2007年王竹泉等[24]在根据国内外众多专业学者的研宄成果，将营运资金项目重新分类，为经营方面和理财方面两部分，以此重新构建资金运作的框架结构。将管理作为营运的中心，也为构建价值链视角下的营运资金管理新理论的诞生奠定了观念基础。

刘玮[25]将价值链和营运资金管理相结合，想要实现优质的营运资金管理，就必须要把价值链的思想作为指导，从战略视角上合理的控制上下游各环节，改善企业的内外联系，使其具有竞争力，努力实现价值增值，为各方实现共赢。

卢可心[26]首先认为在企业营运资金运作的过程中，各活动都应围绕公司的发展目标展开，由于营运资金管理的重要性，所以在营运资金管理的决策过程中，应对各个环节的资金需求以及增值活动进行综合性管理。

1.2.4文献评述

通过阅读了国内外与本文所涉及的相关理论资料与文献后，发现专家学者们在大量的理论解释和实证检验下形成的新的价值链视角下营运资金管理的体系，并取得了大量的学术成果。

了解到，对于价值链理论和营运资金管理的研究国外专家都开始的较早，研究成果也比我国丰富，也从中发现，不论在介绍营运资金管理的内容、方法或者是业绩评价时，研究路径都是由营运资金单一考察向整体协同管理发展。

我国的营运资金管理体系虽然比国外的研究晚，但发展进程并不慢，逐渐建立了适合我国公司管理经营的营运资金管理理论机制，并形成了良性循环。价值链理论应用于企业管理中，指导企业生产经营实践，促进企业发展；相反，理论来源于企业的各种经营管理实践，同时相关理论不断地被检验和修正，又从一定程度上推动了理论的改进和完善。

然而，考虑到对于从价值链的角度对于企业营运资金管理理论实际的应用较少，而现有的研究仍存在一些缺陷，案例研究在零部件制造业相对较少，本文将以华域汽车为例，在价值链视角的基础之上对该公司营运资金的管理进行探究，也希望该文能够丰富关于汽车零部件制造业营运资金管理方面的研究内容，并对其他企业的实际运用提供参考价值。

1.3研究内容、方法及预期目的

1.3.1研究内容

在本论文的研究过程中，重点选取了汽车零部件制造行业。首先通过对该公司资料的搜集与分析，了解华域汽车营运资金状况，从近几年的公司数据来分析华域汽车营运资金管理存在的问题，分析其成因，其次对公司当前营运资金管理状况提出建设与建议，最后得出结论和对未来进行展望。全文一共由六章组成。（如图1.1）

如下：

(1)绪论。介绍本文研究的背景、研究意义、国内外专家基于本课题的研究综述、研究内容、研究方法等。

(2)价值链管理和营运资金管理概述。区别论述营运资金和价值链两个概念，并对价值链管理、营运资金管理的概念和基于价值链视角下的营运资金管理理论概念进行介绍。同时论述价值链理论对营运资金管理的指导作用，为后文实际应用分析奠定理论基础。

(3)华域汽车价值链分析和营运资金管理现状。简要介绍华域汽车基本情况，了解该公司的业务特点以及流程，并结合数据资料对其营运资金管理现状进行分析。

(4)指出价值链视角下华域汽车营运资金管理存在的问题及成因分析，通过利用价值链理论分析问题产生的深层次原因。

(5)对价值链视角下华域汽车的营运资金管理提出优化建议。总结其优缺点，并对优点加以说明借鉴方法，针对风险提出完善策略。

(6)结论与展望。

背景、意义及研究现状

绪论

研究内容与方法

营运资金、价值链概念界定

概念界定与

相关理论基础

价值链视角下营运资金管理相关理论

价值链视角下的华域汽车营运资金管理研究

营运资金管理模式

华域汽车营运资金管理现状

营运资金管理流程

华域汽车营运资金结构安排

华域汽车价值链分析

基于内部价值链的营运资金管理评价

基于价值链视角的华域汽车营运资金管理评价

基于外部价值链的营运资金管理优化建议

基于外部价值链的营运资金管理评价

基于价值链视角的华域汽车营运资金管理优化建议

基于内部价值链的营运资金管理优化建议

结论与展望

图1.1技术路线图

1.3.2研究方法

(1)文献研究法，通过搜集并阅读与价值链管理、营运资金管理以及关于汽车零部件制造业方面的研究文献、图书等，分析其管理过程及现状，指出价值链视角下营运资金管理的缺点。

(2)案例分析法、定性与定量相结合等方法，通过对华域汽车公司报表数据以及相关信息的整理，对其营运资金管理结构、流程、效率等进行分析研究；并从定性与定量的角度，对公司的营运管理体系提出优化措施，以此来确保该文探究的准确性与科学性。

(3)财务指标分析法，整理华域汽车2017-2020年近四年的年度财报及数据信息，选取部分短期偿债能力指标、各经营环节的营运能力财务指标进行计算分析，并从不同视角，对华域汽车的营运资金管理情况进行总体分析。

2相关理论概述

2.1价值链理论

价值链是影响一个公司竞争力的重要形式，对于传统制造行业尤其如此。价值链一般分为内部价值链和外部价值链。在本文中，将根据公司特点把外部价值链细化，从供应商方面、内部方面、客户方面三方面进行研究。

而“价值链”理论认为公司之间的竞争并不局限于某一方面，而是针对价值链内所有的经济活动。要想做到这一点，企业在决策时就需要从内延伸到外部环境，兼顾宏观策略，在激烈的市场竞争中脱颖而出。因此，在研究一个传统汽车零部件制造业企业的营运资金管理时，需要从价值链的角度结合企业内外部环境来提高核心竞争力.[26]

2.2营运资金管理理论

随着新能源汽车甚至是无人驾驶汽车的问世，对于汽车零部件制造业既是机遇，自然更是挑战。想要抓住机会，首先要保证公司的资金足够用于产品的研发和升级，而企业资金中最有活力的一部分便是营运资金。对于资产科目来说，其流动性和盈利性呈负相关。而在企业资产项目中营运资金是流动性较强的部分，但是他的安全性较高，但是若企业持有的营运资金时间过长、持有量过大，这样也会降低公司资产的盈利能力。因此，企业如果想要实现营运资金的最大化使用效益，就要做到持有规模适当、时间适宜并且要注重科学化管理，从而使得营运资金的流动性和盈利方面相制衡.[26]

本文将从要素和渠道两方面对营运资金管理进行探究式分析，属于要素方面的企业营运资金包括存货、应收账款、应付账款。根据这三种要素然后结合三种渠道（采购、生产、营销）对华域汽车营运资金管理进行分析和研究。

2.3基于价值链视角的营运资金管理

随着社会的发展，营运资金管理不再是单一的管理，也不再只属于财务方面，价值链也逐渐融入到企业管理中。从而形成一个良性循环，价值链促进营运资金管理的发展；反之，营运资金管理也会促进价值链理论的完善。使营运资金管理更是能从系统的角度来诠释公司的财务、管理、运营各方面。

3华域汽车营运资金管理现状

3.1公司简介

3.1.1公司发展情况

在1992年9月上海巴士实业(集团)股份有限公司批准成立，它由原上海市公交总公司等14家单位共同建立的一家股份有限公司。在1996年8月26日该公司股票在上海证交所上市。于2009年5月22日，公司正式改名为"华域汽车系统股份有限公司"。2009年6月5日公司证券简称变更为"华域汽车"。现在华域汽车是一家致力于生产汽车零部件产品的综合性汽车零部件生产商，业务范围覆盖广泛，包括40多个领域，旨在为全球整车客户提供先进的技术、过硬的产品以及优质的服务。华域汽车超前的发展战略，以积极应对汽车产业的技术变更并及时对公司技术进行优化升级，成为极具影响力的独立的汽车零部件生产商。

3.1.2公司组织结构

华域汽车作为上汽集团的子公司，同为国有上市企业，对内企业经营有着详细的组织结构。（如图3.1）

股东大会

战略委员会

监监事会监事会事会会监事会

审计委员会

董事会

审

计

室室

提名、薪酬与考核委员会

经营管理层

董事会办公室

上海

第一

分公司

技术

中心

运营控制部

财

务部

人力

资源

部

规划

发展

部

法律

事务

部法事务律

行政事务部

图3.1公司组织结构图

3.1.3华域汽车财务状况及经营成果

本文基于价值链视角对营运资金管理进行研究，以2017—2020年的财务数据为分析据。由于2021年总年度报告未出，所以用第三季度报告代替分析。（如表3.1）

表3.1华域汽车财务状况一览表（单位：万元）

项目

2017年

2018年

2019年

2020年

2021第三季度

资产总额

123,372,62

133,686,85

139,127,43

150,435,95

152,244,00

负债总额

73,438,34

79,059,08

80,425,89

92,247,81

92,819,96

流动资产

78,762,74

80,901,22

83,516,60

93,927,74

93,042,82

流动负债

66,722,72

68,078,25

69,868,62

84,712,57

81,997,78

数据来源：据华域汽车公司2017-2021年财报自行整理所得

由表3.1看，2017—2021年华域汽车总体财务状况呈良好的发展趋势，华域汽车的资产总额呈逐年上升的趋势，由2017年的123,372,62上升到2021年上半年的152,244,00，负债总额变化幅度不大，但也处于逐年上升的大趋势。流动资产稳步上升，由2017年的78,762,74到2021上半年的93,042,82。流动负债呈波动趋势变化，2017年到2019年小幅度稳定增长，2019到2020年上升幅度较大由69,868,62上升到84,712,57，到2021年上半年略显下降但由于并不是2021年全年的数据支撑只能作为简略参考。

表3.2华域汽车经营成果数据表（单位：万元）

项目

2017年

2018年

2019年

2020年

2021第三季度

主营业务收入

140,487,25

157,170,23

144,023,62

133,577,63

66,610,67

主营业务成本

120,160,40

135,483,82

123,195,39

113,232,96

56,889,29

利润总额

10,492,27

11,522,29

9,434,84

7,939,89

3,841,40

数据来源：根据华域汽车2017-2021年财报自行整理所得

由表3.2，华域汽车主营业务收入呈波动变化，2017到2018年为上升状态，但2018年到2020年则逐年下降，仅看2021年上半年也是呈下降趋势。主营业务成本也是一个波动的状态，先上升后下降。利润总额与主营业务收入变化走向基本一致，观察五年数据，可知2018年对于华域汽车为一个小小的瓶颈节点，本文将从价值链的角度对公司的经营与业务进行分析并究其原因。

3.2华域汽车营运资金管理水平评价

研究营运资金管理现状，要对华域汽车营运资金管理进行评析，该文将以四方面为评价基础：营运能力、偿债能力、发展能力以及盈利能力，来对公司的营运资金状况进行分析。营运资本结构与公司的资金管理水平相互影响、相互关联，将2采用营运资金比率和流动负债比指标，来研究华域汽车的经营风险和成本效用。偿债能力是体现营运资金管理能力的重中之重，将通过速动比率来衡量；盈利能力将选取流动资产净利润率和营运资金现金回报率来衡量；发展能力呢，将通过营业收入增长率和经营活动净现金流增长率衡量；对营运能力的考察将通过购销周转期这一指标，以此来反映公司存货、应付、应收账款的情况。由于2021年数据下半年未公布，为了使数据更具参考性，仅参考2017-2020年（如表3.3）

表3.3营运资金管理水平评价指标

分类

指标

代表符号

计算方法

资金结构

营运资金比

M1

营运资金/资产总额

流动负债比

M2

流动负债/资产总额

风险能力指标

速动比率

M3

速动资产/流动负债

现金流量比率

M4

经营活动现金流量净额/流动负债

盈利能力

总资产收益率

M5

息税前利润/平均资产总额

毛利率

M6

销售毛利/销售净额

发展能力

营业总收入同比增长率

M7

（当期营业收入-上期营业收入）/上期营业收入

经营活动净现金流增长率

M8

本期经营活动净现金流量增长额/上期经营活动净现金流量

营运能力

总资产周转率

M9

营业收入净额/平均资产总额

应收账款周转率

M10

营业收入/平均应收账款余额

存货周转率

M11

销售成本/平均存货

数据来源：百度百科、巨潮资讯

表3.4华域汽车2017-2020年财务指标

指标

2017年

2018年

2019年

2020年

M1

0.098

0.096

0.098

0.061

M2

0.541

0.509

0.502

0.563

M3

1.031

1.021

1.036

0.887

M4

0.127

0.138

0.138

0.111

M5

7.91

8.13

6.24

4.82

M6

14.47

13.80

14.46

15.23

M7

13.03

11.88

-8.36

-7.25

M8

-0.254

0.105

0.030

-0.029

M9

1.216

1.223

1.056

0.923

M10

5.089

5.187

5.101

5.140

M11

13.90

12.69

10.94

7.564

数据来源：根据华域汽车财报数据自行计算所得

由上表数据可知，速动比率在四年时间内有小幅度的波动，速动比率和资产变现能力呈现正相关状态，而变现的能力与公司的偿债弄呢管理相挂钩，也是呈正相关。华域汽车速动比率指标在2018-2019年略微下降，在2019-2020年明显下降，说明公司资金结构合理性差，偿债压力大；看2017-2020年总资产收益率，呈波动状态，该指标与公司盈利能力相关，公司2018-2020年总资产收益率呈下降趋势，也从侧面说明公司近几年盈利水平下降；同时公司的营收增长率也随之降低；M11即为存货周转率，整体为一个下降趋势，尤其在2019-2020年，大幅度下降，而存货周转率意味着存货周转的速度而存货的流动性也影响着企业的变现能力，三者也呈正相关。从各个指标近几年的变化趋势来看，华域汽车发展并不向好，尤其是在2019-2020年，为公司发展的节点。

总的来看，华域汽车资金管理的盈利能力、发展能力以及安全性都相应的存在一些问题的，公司需要提高自身的营运资金管理水平。通过评估风险能力的指标变化幅度来看，公司经营风险处于较高水平，说明公司供产销环节发展情况不容乐观；从资本结构指标中来看，公司流动资产持有量是较大的，但是资金的流动活力较差，而过量的长期负债也会降低公司资金的流动性。

综上所述，华域汽车营运资金管理水平相比较来看并不具有突出的竞争优势，在近几年的发展中，营运资金管理难以满足公司的发展要求，具有一定的局限性。所以我认为改善公司营运资金管理现状。

3.3华域汽车营运资金管理现状分析

为了对华域汽车营运资金管理状况进行透彻分析，将结合价值链从供应商、内部、客户三方面进行分析。

3.3.1供产销视角下的营运资金管理分析

（1）采购环节也就是从供应商视角。公司一系列活动的出发点和基础是为购买原材料，为了实现合理的采购，企业制定合理的采购计划，对采购渠道以及质量进行综合的评价和选择。其中将会用到“应收账款、应收票据”这些是在赊购过程中可以支付账款的凭证，同时还包括“预付账款、原材料、在途物资”，预付账款是公司与供应商达成合作时必须预付的金额，而原材料和在途物资都是公司参与采购过程中会提及到的资金管理项目。

因此，在采购环节中所需的营运资金应用以下方法来衡量：

采购过程中的营运资金量=在途物资+原材料+预付账款-应付账款-应付票据(3-1)

采购过程中的营运资金周转率=主营业务收入/采购过程中的营运资金(3-2)

采购过程的营运资金周转天数=360/采购环节营运资金周转率(3-3)

表3.5华域汽车2017-2020年采购环节营运资金状况表（单位：万元）

项目/年份

2017年

2018年

2019年

2020年

原材料

347,423

392,075

378,286

319,272

预付账款

93,877

73,356

84,252

78,935

应付票据

465,049

523,552

416,689

440,026

应付账款

4,090,033

4,211,842

4,417,174

4,493,848

主营业务收入

13,296,063

14,906,700

13,547,742

12,728,495

采购环节资金

-4,113,782

-4,269,963

-4,371,325

-4,535,667

采购环节资金周转率

-3.23

-3.49

-3.10

-2.81

采购环节资金周转天数

-111

-103

-116

-128

数据来源：根据华域汽车财报数据自行计算、整理所得

据表3.5数据可知，采购环节资金占用呈负值，并且为一个逐年增长的趋势，这与公司应收账款有关，公司可能在采购环节中使用了较多的商业信用来支付，也就是说占用了供应商资金；以周转天数来看，是一个波动趋势，2017-2018年下降了7.2%；2018-2019年上升了12.6%；2019-2020年上升了10.3%，总体来看还是处于一个稳步上升的状态的，至于资金周转率，它的绝对值是波动降低的阶段，虽然它占用了上游的资金流，但采购过程中对资金的利用率不高；原材料也是呈波动状态，2017-2018年增长了12.9%，2018-2019年减少了3.5%，2019-2020年减少了15.6%，说明商品经营过程中原材料并没有处于稳定的均衡状态，同样企业的营运资金管理也受到一定影响。

（2）生产环节也就是内部价值链。生产环节中与生产过程有关的项目有应付职工薪酬、在产品、其他应付款、周转材料，以及其他应收款。在公司营运资金的周转管理中在产品的影响较大，会影响到营运资金的流通速度，当然其他应收款、应付款以及应付职工薪酬也属于与生产过程中有关的项目，或多或少对于公司资金也会有一定的影响。

因此在生产环节中所需的营运资金应用以下方法来衡量：

生产过程中的营运资金量=在产品+周转材料+其他应收款-应付职工薪酬-其他应付款(3-4)

生产过程中营运资金周转率=主营业务收入/生产过程中的营运资金(3-5)

生产过程中营运资金周转天数=360/营运资金周转率(3-6)

表3.6生产环节营运资金数据状况（单位：万元）

项目/年份

2017年

2018年

2019年

2020年

周转材料

—

—

—

—

在产品

127,986

120,646

136,521

1,000,839

其他应收款

389,242

504,519

479,098

151,995

其他应付款

707,745

835,679

807,015

1,088,603

应付职工薪酬

343,326

325,195

348,352

418,739

主营业务收入

13,296,063

14,906,700

13,547,742

12,728,495

生产环节营运资金

-533,843

-535,709

-539,748

-354,508

资金周转率

-24.9

-27.8

-25.1

-35.9

资金周转天数

-14

-13

-14

-10

数据来源：根据华域汽车财报数据自行计算、整理所得

由表3.6可知，生产环节营运资金呈负值，2017-2019年呈小幅度增长，但在2020年减少幅度较大，可能是其他应收款的影响；从资金周转率和周转天数来看，在这四年中呈波动状态，可能是由于全球贸易环境变化、国内经济放缓、汽车排放标准变化、新能源汽车和下游市场经济补贴减少造成的；行业整体发展形势不向好。对于公司的经营目标实现，最应注意企业的生产过程，学会在危机中把握机遇，把握市场结构的变化趋势，合理简化安排生产交付进度。与此同时，公司的快速和持续发展能力，如需求变动、资金安全、成本控制、效率提高和供应链变化等都在不断地审视与改进。

（3）销售环节也就是客户价值链，企业通过参加竞标，竞争得来客户订单，与客户相协商并签订销售合同，生产完成后，创建物流计划并将产品发送给客户。和生产过程环节相关联的项目有：应收账款、库存商品、预收账款、应收票据以及应交税费。

由此可知，销售环节的营运资金指标为：

销售过程的营运资金量=应收账款+库存商品+应收票据-应交税费-预收账款(3-7)

销售过程的营运资金周转率=主营业务收入/销售环节营运资金(3-8)

销售过程的营运资金周转天数=360/营运资金周转率(3-9)

表3.7销售环节营运资金数据状况（单位：万元）

项目/年份

2017年

2018年

2019年

2020年

库存商品

—

—

—

—

预收账款

108,993

117,713

137,724

—

应收账款

2,484,908

2,389,119

2,331,207

2,456,152

应收票据

483,461

702,725

223,444

186,454

应交税费

141,357

142,268

101,170

161,536

主营业务收入

13,296,063

14,906,700

13,547,742

12,728,495

销售环节营运资金

2,718,019

2,831,863

2,315,757

2,481,070

资金周转率/次

4.89

5.26

5.85

5.13

资金周转天/天

74

68

62

70

数据来源：根据华域汽车财报数据自行计算、整理所得

从上表数据可看出，销售环节营运资金是一个小波动状态，先是增长，又下降，后又是小幅度增长，这其中应收票据变化幅度较大，影响较大，当然也与客户有一定的关系；库存商品在近四年中并未有体现。周转率从总体来看是上升的状态，也就是周转天数在减小。

3.3.2交易往来视角下的营运资金管理分析

（1）供应商方。是为企业提供生产产品原料的商家，各个供应商的报价会对企业的采购成本有着直接的影响，华域汽车作为汽车零部件制造业厂家，属于传统制造业，当然对原料的质量和价格等方面有更高的要求。华域汽车前五名供应商采购额968,565.01万元，占年度采购总额的8.55%，所占比并不大，更有利于企业合理安排自身生产以及资金去向，但要注意陷入财务舞弊的状况。想要分析供应商方面营运资金状况，主要看应付账款的周转周期，周转时间越短，公司的商业信用度越高。由此用以下指标来衡量：

应付账款周转率=主营业务成本/应付账款平均余额(3-10)

应付账款周转天数=360/应收账款周转率(3-11)

表3.8华域汽车应付账款周转情况（单位：万元）

项目/年份

2017年

2018年

2019年

2020年

主营业务成本

11,368,653

12,880,680

11,637,012

10,889,386

应付账款

4,090,033

4,211,842

4,417,174

4,493,848

应付账款周转率/次

2.78

3.06

2.63

2.42

应付账款周转天数/天

129

118

137

149

数据来源：根据华域汽车财报数据自行计算、整理所得

由表3.8可知，应付账款的数额较稳定，是呈缓慢上升的状态，观察周转率，为先上升后下降的趋势，而周转天数变化趋势与其相反。2018-2020年周转率都是呈下降趋势，说明企业在持续发展经营的同时，对供应商的资金具有一定的依赖性，具有一定的风险。

（2）客户方。相比于供应商，为整个交易活动中的买方，客户更在意“物美价廉”，而华域汽车作为国内排名较靠前的汽车零部件制造业，具有明显的竞争优势，了解到前五名客户销售额6,367,484.35万元，占年度销售总额的是47.67%，前五名客户销售额占年度总销售额比例高，将近一半比例，说明客户的集中程度较强，经营风险较大，相当于“把资金放在了同一个篮子里”，反映营运周转资金的项目是应收账款，我们就要通过计算周转率与周转天数来衡量与评价应收账款，周转天数与周转率变化是相反的，天数越长，周转率就会越低，即应收账款的回轮速度就越慢，那么产生坏账的风险性就越高。

由此，指标计算方法如下：

应收账款周转率=主营业务收入/应收账款平均余额(3-12)

应收账款周转天数=360/周转率(3-13)

表3.9华域汽车应收账款周转情况（单位：万元）

项目/年份

2017年

2018年

2019年

2020年

主营业务收入

13,296,063

14,906,700

13,547,742

12,728,495

应收账款

2,484,908

2,389,119

2,331,207

2,456,152

周转率/次

5.35

6.24

5.81

5.18

周转天数/天

67

58

62

69

数据来源：根据华域汽车财报数据自行计算、整理所得

由表可知，主营业务收入呈波动状态，先上升后下降，应收账款较整体来看，比较稳定，都是小幅度变化，从18年开始，主营业务收入呈下滑趋势，但应收账款较为稳定，甚至有小幅度回升，18年应收账款占主营业务收入的16%，19年则占17%，2020年占19%，说明赊销产品比重增加，资金回笼慢，企业资金压力也会随之变大。

4华域汽车营运资金存在问题以及成因分析

4.1存在的问题

（1）供产销各环节领域，资金的利用和管理效率低下。根据上文数据可知，采购、生产销售三个环节的周转率变化都有所不同，呈波动状态，并且由于各种影响，周转情况也不太乐观，企业资金的回笼和周转速度慢且效率低。价值链所体现的三种视角分别为供应商、生产、客户。当各个环节的资金周转速度较慢时，同样也会影响到价值链的流转速度，使得价值链视角下的营运资金管理效率低。尤其是供应商方面的应付账款，零部件生产需要高质量的原材料供应，这也就导致了激烈的竞争，对供应商的还款周期减少，催款速度加快，供应商给予公司的赊销额度减小。这表明上游供应商对公司的信任不足。

（2）对上下游资金依赖性过强。这反映在公司与供应商以及和客户之间的资金关系中，也就是上文分析的应收账款和应付账款与主营业务成本和收入之间的关系。2017-2020年数据显示，应付账款随着成本的增加而增多，资金的周转速度降低了。应收账款随着收入的增加而增加，同时他的周转速度相对较低，需要提高应收账款的周转速度以此来增强资金的回笼。并且在采购过程中中营运周转资金为负值。足以反映该问题。

（3）偿债能力差。2019-2020年速动比率明显下降，降至1以下，说明华域汽车的短期偿债能力较弱，再看公司近几年的现金流量比率，平均值在0.13左右，都低于合理水平，说明企业的财务弹性较差。

（4）融资决策较为单一。由公司2020年资产负债表可知，负债总额为92,819,96万元，而流动负债就有81,997,997万元，占比较大，主要原因因为短期借款过多，当然可以通过进行银行贷款来缓解公司的压力，维持资本管理正常运行。然而这种融资方式并不安全，有一定的风险，如果这个方式不能发挥作用，可能会导致公司的资金中断。所以，单一的融资决策在无形中会增大公司营运资本管理的压力。

（5）赊销结构不合理。公司为了增加产品的商品销售量，放宽对信用赊销的限制，对于信用不良的客户其偿还速度会延迟，会使得对外赊欠款项增大，可能会形成坏账，对公司资金管理的长远发展产生不良影响。

4.2成因分析

公司组织结构不平衡。合理的组织结构可以提高公司营运资金管理的效率，但目前华域汽车各组织部门相对孤立，不联动，难以实现动态平衡管理，从而营运资金管理效率可能会受限。

（2）与供应商和客户之间的交易往来关系不合理。供应商与客户关系是价值链中的一个重要业务环节，从竞争的角度来看，是华域汽车与供应商进行业务活动，但定位不准确的话可能会分散市场的注意力，使得交易价格与市场实际价格存在较大偏差。对于客户来说，业务主要为大型的，如果对客户的信用管理不严格，也会阻碍公司的资金收益回流。

（3）信息技术平台落实不到位。现在社会处于信息时代的快速发展，对信息技术的充分使用可以为企业带来多种好处。通过分析信息技术平台在运营过程中提供的大量数据，旨在提高营运资金管理的效率。华域汽车选择西门子Teamcenter作为数字化PLM平台，并且其更基本的信息档案平台体系已经建立起来，但可能信息交流之间存在一些问题，同时与企业内部信息交流平台存在传达限制，深层次来说会影响企业营运资金管理水平。

（4）商业信用利用程度低。对供应商和客户的信任程度取决于公司在行业中的影响力与竞争力。公司的商业信誉不能得到合理利用，同时公司的综合实力和技术水平需要提高。

5价值链视角下华域汽车营运资金管理优化原则及建议

5.1优化原则

在企业进行营运资金管理优化过程前，必须以企业价值链为基础，所以应遵循以下原则：

（1）相关性原则。根据价值链理论，在考虑到公司的整体情况下，必须全面了解公司采购、生产流程和经营的策略，为方便日后更好地管理资金。同时，要和华域汽车公司等各方面保持一致，以更好地实现企业经营工作。

（2）实用性原则。价值链理论与营运资金管理理论必须在可操作性的前提实施进行，若不具有可操作性，那就是纸上谈兵。就优化价值链而言，应该使营运资金管理措施适用并将其应用到对华域汽车的经营管理中去。

（3）成本效益原则。企业经营的根本目的和经营目标就是为了创造利润和价值，实现利润最大化，所以必须要在遵循成本效益原则的前提下，有效地控制公司生产经营成本，以实现最大的企业活力。

5.2价值链视角下的营运资金管理优化措施及建议

从价值链角度来看，综合分析考虑供应商、客户、企业自身三方面的利益关系与协调结构，以此，本文在价值链理论的指导下，对华域汽车的营运资金管理方面提出优化建议。

以采购、生产和销售环节为重点，这些渠道环节被认为是公