《金融学基础》课件 项目六 国际金融

金融学基础FINANCEPersonnelBusinessRecruitmentTalentsrainingEliteManagementTrainingTemplaRecruiTraininganageningTemplate国际收支任务一熟悉国际金融基本知识国际收支截至2020年5月，中国政府已先后与138个国家、30个国际组织签署了200份合作文件。2019年，中国与“一带一路”沿线国家货物贸易总额达1.90万亿美元，占中国货物贸易总额的41.5%，其中，出口9837.6亿美元，进口9173.9亿美元。国际收支国际收支的概念国际收支是在一定时期内一个国家或地区与其他国家或地区之间进行的全部经济交易的系统记录。包括货物、服务和收益、对世界其他地区的金融债券、债务关系的交易以及单项转移。国际收支国际收支的概念收支相等称为国际收支平衡，否则为不平衡。收入总额大于支出总额称为国际收支顺差，或称国际收支盈余；支出总额大于收入总额称为国际收支逆差，或称国际收支赤字，逆差表示对外负债，一般要用外汇或黄金偿付。国际收支是一个流量概念；国际收支反映的内容是经济交易；国际收支记录的是经济中居民与非居民之间发生的经济交易。国际收支的内涵国际收支国际收支平衡表(1)(2)(3)国际收支平衡表的含义国际收支平衡表的记账原理国际收支平衡表的基本内容国际收支1国际收支平衡表又称国际收支账户，指以某种特定货币为计量单位，将国际收支根据一定原则用会计方法编制出来的会计报表。国际收支02国际收支平衡表的记账原理国际收支平衡表示按照现代会计学的复式记账原理编制的，即以借（-）、贷（+）作为符号，以“有借必有贷，借贷必相等”来记录每笔国际经济交易。其记账法则是：借（-）贷（+）资产增加资产减少负债、所有者权益减少负债、所有者权益增加成本、费用增加成本、费用减少收入减少（支出项目）收入增加（收入项目）国际收支复式簿记：“有借必有贷、借贷必相等”记账方法：凡引起本国外汇收入的项目，记入贷方，记为“+”（可省略）；凡引起本国外汇支出的项目，记入借方，记为“-”。国际收支03国际收支平衡表的内容国际收支平衡表经常项目资本与金融项目平衡项目

货物

收益

经常转移

服务有形贸易国际收支03国际收支平衡表的内容国际收支平衡表经常项目资本与金融项目平衡项目金融项目资本项目直接投资间接投资其它投资储备资产固定资产所有权的变更债权债务的减免土地购买或出售无形资产国际收支03国际收支平衡表的内容国际收支平衡表经常项目资本与金融项目平衡项目净误差储备资产遗漏项目特别提款权货币黄金货币基金组织的储备头寸外汇资产其他债权PersonnelBusinessRecruitmentTalentsrainingEliteManagementTrainingTemplaRecruiTraininganageningTemplate外汇与汇率任务一熟悉国际金融基本知识一、外汇的特征与种类（一）外汇的定义外汇：是国际贸易的产物，是国际贸易清偿的支付手段。广义的外汇：一切用于国际结算对外债权，包括外币、外币有价证券、外币支付凭证、其他外汇资产等。狭义的外汇：以外币表示的国际结算的支付手段。外汇与汇率——外汇《中华人民共和国外汇管理条例》所称的外汇，是指下列以外币表示的可以用作国际清偿的支付手段和资产：⑴外币现钞，包括纸币、铸币；⑵外币支付凭证或支付工具，包括票据、银行存款凭证、银行卡等；⑶外币有价证券，包括债券、股票等；⑷特别提款权；⑸其他外汇资产。外汇与汇率——外汇外汇的特征：只有为各国普遍接受的支付手段，才能用于国际结算，为此外汇必须具备三个特征：（1）自由兑换性，即持有者可以自由地将其兑换成其他货币或由其他货币表示的金融资产。（2）普遍接受性，即在国际经济往来中被各国普遍接受和使用。（3）可偿性，即这种外币资产能够用于偿还国际间债务。其中自由兑换性与可偿性往往与一国的外汇管理制度有关，而普遍接受性除了与各国的外汇管理制度有关外，还与一国货币价格的稳定性有关。外汇与汇率——外汇（三）外汇的分类1.按外汇可兑换性分为自由兑换外汇和记账外汇自由兑换外汇：无需货币发行国有关机构批准，就可以自由兑换其他国家货币的外汇。记账外汇：根据两国政府贸易清算或支付协定进行国际结算时用作计价单位的货币。只能用于支付协定中规定的两国间贸易货款及从属费用。2.根据来源和用途分为贸易外汇和非贸易外汇贸易外汇：由商品进出口及其从属费用引起的外汇支付。非贸易外汇：非贸易业务引起的外汇支付。例如侨汇，旅游，劳务合作等方面的外汇收支。外汇与汇率——外汇外汇与汇率——汇率汇率的定义和标价法01汇率的定义请替换文字内容汇率)：又称汇价或外汇指用一种货币表示的另一种货币的价格。如果将外汇本身看作是一种特殊的商品,那么汇率就是这种商品的价格。直接标价法间接标价法按照汇率确定的标准不同分：外汇与汇率——汇率汇率直接标价法/应付标价法间接标价法/应收标价法指以一定单位的外国货币为标准,折算成一定数量的本国货币，也即1个或100个单位的外国货币等于若干单位的本国货币。指以一定单位的本国货币为标准,折算成一定数量的外国货币，也即1个或100个单位的本国货币等于若干单位的外国货币。外汇与汇率——汇率二、汇率的种类1.按外汇报价和交易的方向分为买入汇率、卖出汇率和中间汇率。买入汇率以银行为基准，买入基准货币使用的汇率，即银行买入一单位外汇需要付出多少本国货币。卖出汇率以银行为基准，卖出基准货币使用的汇率，即银行卖出一单位外汇需要收回多少本国货币。中间汇率中间汇率=（买入汇率+卖出汇率）/2思考：佟鑫到中国银行按1＄＝6.8978¥的汇率卖出1000美元，该汇率是买入汇率还是卖出汇率？外汇与汇率——汇率汇率的种类2、按汇率制定的角度不同，汇率可分为基础汇率和交叉汇率。基础汇率又称套算汇率,是指通过相应的基础汇率套算出来的本币与非关键货币之间的比率。又称基本汇率,是一国所制定的本国货币与某一关键货币的比率。交叉汇率外汇与汇率——汇率汇率的种类3、按外汇交割时间分为即期汇率和远期汇率即期汇率又称现汇率,是外汇买卖双方成交两个工作日以内进行交割时所使用的价格。又称现汇率,是外汇买卖双方成交两个工作日以内进行交割时所使用的价格。远期汇率外汇与汇率——汇率汇率的种类4、根据汇率变动同通货膨胀的关系分为名义汇率和实际汇率名义汇率在名义汇率的基础上剔除通货膨胀因素后的汇率。它是一国商品和劳务价格相对于另一国商品和劳务价格的一个概括性度量。由官方公布的或在市场上通行的、没有剔除通货膨胀因素的汇率。实际汇率外汇与汇率——汇率汇率波动的影响因素货币买家多于卖家，争相购买，价格上升；货币卖家多于买家，竞相抛售，价格下降。最根本原因：供求关系外汇与汇率——汇率影响汇率变动的长期因素国际收支状况通货膨胀经济增长逆差：本国外汇收入少于外汇支出，本币对外币贬值。顺差：本国外汇收入增加,支出减少，本币对外币升值。外汇供求关系的变化导致汇率变动、外汇汇率上涨、本国货币贬值。国内对资本的需求增大、国外投资者增加、=本币有增值趋势。外汇与汇率——汇率影响汇率变动的短期因素利率货币当局的干预一国利率高于外国利率时，资本流入、本币升值、外汇贬值；反之,当一国利率低于外国利率时，容易引起资本流出，使本币贬值,外汇升值。公开市场业务外汇与汇率——汇率汇率波动的影响因素1影响汇率变动的长期因素a.国际收支b.通货膨胀c.经济增长2影响汇率变动的短期因素a.利率水平b.货币当局的干预外汇与汇率——汇率汇率的标价法02汇率的标价方法直接标价法(DirectQuotation)直接标价法又称为应付标价法,它是指以一定单位(1个单位或100个单位)的外国货币为标准,折算成一定数量的本国货币。

-基准货币为外币，标价货币为本币；除英国和美国外，其他所有国家都采用直接标价法。-例如：我国外汇牌价：1美元=7.13人民币；-汇率上升，外币升值、本币贬值；外汇与汇率——汇率间接标价法(IndirectQuotation)：间接标价法又称为应收标价法,它是指以一定单位(1个单位或100个单位)的本国货币为标准,折算成一定数量的外国货币。-基准货币为本币，标价货币为外币外汇与汇率——汇率现在只有美国和英联邦采用间接接标价法。在伦敦外汇市场上：1英镑=1.85美元在纽约外汇市场上：1美元=100日元外汇与汇率——汇率PersonnelBusinessRecruitmentTalentsrainingEliteManagementTrainingTemplaRecruiTraininganageningTemplate分析国际收支账户任务二分析开放经济下的国际金融业务一、国际收支平衡与失衡的判断国际收支状况是指一国在一定时期内全部对外交易所引起的收入总额与支出总额的对比关系。自主性交易是指经济主体或居民个人由于自身利益需要而进行的交易。调节性交易是指为了弥补自主性交易所造成的收支不平衡而进行的交易。通常判断一国国际收支是否平衡主要是看自主性交易是否平衡。国际收支账户分析二、国际收支差额（一）贸易差额贸易差额是国际收支失衡最狭义的定义，指货物与服务的进出口差额。出口大于进口，差额在贷方，为贸易顺差；反之，为贸易逆差。贸易差额传统上是一国国际收支的代表。（二）经常项目差额经常项目差额不仅反映了商品和服务的进出口差额，而且反映了在开放经济下，资本、劳动力等生产要素在国际间的流动而引起的收入差额。国际收支账户分析（三）国际收支总差额国际收支总差额，也称为国际收支综合差额，它包含了除储备资产以外的所有国际收支项目差额，具体由经常项目差额和资本项目差额以及直接投资、证券投资、其他投资项目的差额构成。国际收支账户分析三、国际收支的调节国际收支调节既有自动调节，也有人为调节。1.财政政策调节财政政策调节主要是通过调节税率和控制收支的增减，改变社会总需求和物价水平实现的。2.货币政策调节货币政策的调节主要依靠改变法定存款准备金率、再贴现率和公开市场业务操作等手段，从而控制及调节总需求和物价水平来实现的。国际收支账户分析3.汇率政策调节汇率政策的调节主要是利用本国汇率的变动，提高或降低本国商品竞争力从而调节国际收支。4.直接管制调节直接管制政策是一国政府通过发布行政命令或法规直接干预对外经济交易，以改善本国国际收支状况，包括外汇管制和贸易管制。外汇管制：指一国政府为了平衡国际收支、稳定本国货币汇率，通过法律、法令、条例等方式对外汇资金的收支和存贷、资本的输入和输出、本国货币的兑换以及兑换率所做的安排和管理的规定。贸易管制：政府以行政行为直接鼓励或限制进出口数量，如提供出口补贴，实行出口退税，实行进口配额，制定高关税和技术壁垒等。国际收支账户分析PersonnelBusinessRecruitmentTalentsrainingEliteManagementTrainingTemplaRecruiTraininganageningTemplate开放经济下的国际金融活动任务二分析开放经济下的国际金融业务一、国际资本流动国际资本流动是指资本的国际间转移。国际资本流动依存两种流动方式，在岸金融市场与离岸金融市场。在岸金融市场：本国投资者与外国借款人在本国交易本国货币的活动，交易者的一方是市场所在地居民。离岸金融市场：利用与各国国内金融市场相独立的市场进行。这些市场上交易的双方一般都是市场所在国的非居民，交易的货币一般也不是市场所在国发行的，因而不受任何一国国内政策法令的管制。开放经济下的国际金融活动二、国际金融市场国际金融市场是指从事各种国际金融业务的场所和网络，包括有形的市场和无形的市场两种形式。国际货币市场：指资金借贷期在1年以内（含1年）的交易市场，或称短期资金市场。国际资本市场：指资金借贷期在1年以上的中长期信贷或证券发行，或称长期资金市场。外汇市场：外汇供求双方进行外汇买卖的交易场所或营运网络。国际黄金市场：进行国际性黄金买卖的场所。开放经济下的国际金融活动三、欧洲货币市场传统意义上的欧洲货币市场是指非居民间以银行为中介在某种货币发行国国境之外从事该种货币借贷的市场，又可以称为离岸金融市场。现代意义上的所谓的“欧洲”一词，实际上是“非国内的”、“境外的”、“离岸的”意思。“欧洲货币”指在货币发行过境外流通的货币。欧洲货币市场涵义有所扩展，具体指在一国国境以外进行该国货币的存贷、投资、债券发行和买卖业务的市场。开放经济下的国际金融活动PersonnelBusinessRecruitmentTalentsrainingEliteManagementTrainingTemplaRecruiTraininganageningTemplate外汇市场交易活动任务二分析开放经济下的国际金融业务一、外汇市场的参与者（一）银行（核心经营者）1.中央银行与商业银行间的外汇交易主要目的：维持汇率稳定和合理调剂国际储备量。如外汇平准基金。中央银行干预汇市是通过与外汇银行之间的外汇买卖进行的。2.商业银行间的外汇交易（批发业务）主要目的：平衡外汇头寸;投机、套利、套汇3.商业银行与客户间的外汇交易（零售业务）如国际结算业务、贸易融资、国际投资和信贷、个人外汇买卖等业务。外汇市场交易活动（二）外汇经纪商（中间商）功能：传播当时的外汇价格信息。一般分为两类：1.一般经纪人也叫大经纪人。一般为公司或合伙组织（法律依据为合伙制）他们也拿自己的资金参与外汇买卖。全球外汇经纪商举例：GFSForex;FXSolutions(环亚汇市）；GCI金融有限公司等。2.外汇掮客也叫小经纪人。专代顾客买卖外汇，获取佣金，但不垫付资金，不承担风险。外汇市场交易活动二、交易时间从星期一到星期五，出现全球性的24小时不间断的连续外汇市场。一般认为，从星期一凌晨四点开始，星期六凌晨四点结束。但是“外汇市场无假日”。外汇市场交易活动三、外汇市场交易活动（一）即期外汇交易即期外汇交易又称现汇交易，指成交后两个营业日内办理交割的外汇交易行为，是外汇市场上最普遍的交易方式。（二）远期外汇交易远期外汇交易又称期汇交易，指外汇买卖合同成立后，双方并不立即进行交割，而是先约定交易的币种、数额和汇率，以便在将来某个约定的时间在进行交割的外汇交易。远期外汇交易的交割期限最短的为3天，最长的为5年，其中以1个月、2个月、3个月、6个月较为常见。外汇市场交易活动（三）调期外汇交易调期外汇交易是将即期外汇交易与远期外汇交易相结合的一种外汇交易方式。外汇调期是指投资者同时进行两笔方向相反、交割期限不同、数额相等的外汇交易。也就是说在买进或卖出即期外汇的同时，卖出或买进等额的远期外汇。（四）套汇交易套汇交易是利用不同外汇市场上现汇汇率的差异或不同交割期限所存在的汇率差异贱买贵卖，从而谋取利益的外汇交易行为。外汇市场交易活动一、汇率变动对一国经济的影响（一）对进出口贸易的影响如果一国进出口商品的需求弹性较高，即价格变动引起需求量的大幅变动，且存在大量的闲置资源能够用于出口品以及进口替代品的生产，那么，如果该国货币贬值，就出口商品来说，出口商品的外币价格下降，国际竞争力增强，出口增加；就进口商品而言，本币贬值造成进口品的外币价格上升，即进口商品相对更加昂贵，必然导致进口减少，从而改善进出口贸易收支状况。外汇市场交易活动（二）对物价水平的影响本币贬值可能通过多种方式导致国内物价水平上升。如果进口品为必需品，进口品价格上涨推动生活费用抬升，导致名义工资的上升。工资水平的上升直接导致产品生产成本的上升，促使进一步追加名义工资，进入恶性循环，最终是整个市场价格水平上涨。如果进口品为主要生产原料，则本币贬值，进口品价格上涨使以其为原料的产品成本上升，通过成本机制导致物价水平上升。这两者既有可能诱发货币供给量的增加，又有可能形成成本推动型通货膨胀，从而使国内物价水平上涨。外汇市场交易活动（三）对资本流动的影响汇率变动对资本流动的影响关键在于人们的预期。如果市场上普遍认为本币贬值幅度不够，本币汇率可能进一步下跌，为避免损失，资本将