商业银行2026年二季度市场表现分析

商业银行2026年二季度市场表现分析金融机构部王春苗李玉鼎1.292.25%家银行发行一般金融债券50券2800家银行发行二级资本债5491.28家银行发行永续债4535元。二季度，同业存单净融资额为5182亿元，到期收益率先降后升。2026年1-71054家为主体级别调降，1家为评级展望由正面调整至稳定；截至7月末，存续发债商业银行主体级别主要分布于A+AAA和AA+级商业银行占比分别为35.26%和27.88%。一、金融债券发行情况20265312876.28较上年同期增加2.25%4634.782026年6129111.71万亿元。总规模季度环比（右轴）TLAC永续债二级资本债一般金融债2024Q1 2024Q2 2024Q3 2024Q4 2025Q1 2025Q2 2025Q3 2025Q4 2026Q1 2026Q2总规模季度环比（右轴）TLAC永续债二级资本债一般金融债2024Q1 2024Q2 2024Q3 2024Q4 2025Q1 2025Q2 2025Q3 2025Q4 2026Q1 2026Q2-150.000.00-100.002,000.00-50.004,000.000.006,000.0050.008,000.00100.0010,000.00150.0012,000.00200.0014,000.00wind，新世纪评级整理图表2：商业银行债券发行与净融资情况（单位：亿元）净融资额净融资额总发行量-2,000.00-4,000.002024Q1 2024Q2 2024Q3 2024Q4 2025Q1 2025Q2 2025Q3 2025Q4 2026Q1 2026Q214,000.0012,000.0010,000.008,000.006,000.004,000.002,000.000.00wind，新世纪评级整理2026色品种债券。一般金融债券20261（香港有限公司发行的人民币债券，发行规模50.00亿元，债券期限为3年期。（平价发行2026年第二季度，商业银行3年期AAA级一般金融债券发行利差的均值为35BP。总损失吸收能力非资本债券总损失吸收能力非资本债券是指全球系统重要性银行为满足总损失吸收能2026支，发行规模合计2800亿元，发行主体涉及5家国有大型商业银行，发行情况见下表。截至2026年6月末，商业银行总损失吸收能力非资本债券存续418200图表3：2026年二季度商业银行总损失吸收能力非资本债券发行情况主体评级债券评级发行人简称发行起始日发行期限（年）发行规模（亿元）票面利率（%）AAAAAA中国农业银行2026-04-1442001.8062002.00111002.272026-05-1541601.7561301.9211102.23中国工商银行2026-04-2745001.79交通银行2026-05-1345001.75中国银行2026-05-1944001.72中国建设银行2026-06-2544001.6962001.86wind，新世纪评级整理二级资本债券2026年二季度，商业银行二级资本债券发行数量为16支，发行规模合计5491.2810年期和15及家银行，具体包括6家国有大型商业银行、3家股份制商业银行、1家城市商业银行元和票面利率减去同期限中债国债到期收益率得出。主体评级债券评级商业银行类型发行人简称票面利率利差15年期AAAAAA主体评级债券评级商业银行类型发行人简称票面利率利差15年期AAAAAA国有大型商业银行中国农业银行2.271810年期AAAAAA国有大型商业银行交通银行1.9722中国工商银行2.00191.90161.9520中国建设银行1.8917中国农业银行1.9721中国银行1.97211.9319中国邮政储蓄银行1.9218股份制商业银行渤海银行2.1037兴业银行1.9923主体评级债券评级主体评级债券评级商业银行类型发行人简称票面利率利差1.8817中国民生银行2.1335AA+城市商业银行甘肃银行2.2249A+A农村商业银行张家界农商行4.20248wind，新世纪评级整理无固定期限资本补充债券2026年二季度，商业银行无固定期限资本债券的发行数量为25支，规模合计4535亿元，较上年同期增长30.09%。发行主体涉及21家银行，具体包括5商业银行、6家股份制商业银行、9家城市商业银行和1家民营银行。截至2026年63484.342.816商业银行、12家股份制商业银行、75家城市商业银行、19家农村商业银行、1家民营银行、1家外资银行和1家直销银行，其发行额分别为2.08万亿元、1.43万亿元、7357亿元、823亿元、80亿元、18亿元和10亿元。已发行的商业银行无固定期限资本债券均采用分阶段调整的票面利率，每5债券申购文件公告日或基准利率调整日前5个交易日（不含当日）的中债国债到期收益率曲线5年期品种到期收益率的算术平均值；固定利差为债券发行时确定家发行人中主体级别为AAAAA+级和AA级（双评级取高）的银行分别为77家、32家和6家。图表5：2026年二季度商业银行永续债发行利率及固定利差（单位：%）主体评级债券评级商业银行类型发行人简称票面利率固定利差AAAAAA国有大型商业银行交通银行1.940.48中国工商银行2.010.461.890.46中国建设银行1.920.46中国银行1.950.46中国邮政储蓄银行1.880.44股份制商业银行恒丰银行2.170.69兴业银行1.990.47主体评级债券评级商业银行类型发行人简称票面利率固定利差招商银行2.050.501.990.56中国光大银行2.010.481.990.55中国民生银行2.120.64中信银行2.060.521.970.54城市商业银行北京银行1.950.50宁波银行1.970.52民营银行浙江网商银行2.050.60AA+城市商业银行桂林银行2.400.95汉口银行2.200.74河北银行2.100.65齐鲁银行2.050.60AA+AA城市商业银行赣州银行2.521.07泉州银行2.280.82AAAA-城市商业银行临商银行2.751.31图表6：截wind纪评级整理至2026年6（%）4.00 3.503.002.502.001.501.000.500.00 2018/12 2019/12 2020/12 2021/12 2022/12 2023/12 2024/12 2025/12 2026/12AAA AA+ AA AA-A+ 线性(AAA) 线性(AA+) 线性(AA)wind，新世纪评级整理二、同业存单发行情况根据d2026年二季度同业存单总发行量为9.605182月末存量同业存单合计19.15存单到期收益率先降后升。图表7：2024年以来同业存单发行与净融资情况（单位：亿元）净融资额净融资额总发行量-20,000.002024Q1 2024Q2 2024Q3 2024Q4 2025Q1 2025Q2 2025Q3 2025Q4 2026Q1 2026Q2120,000.0080,000.0040,000.0020,000.000.00wind，新世纪评级整理图表（1年中债（）A-A-AA+AA-AAAA+AAA-AAA5.505.004.504.003.503.002.502.001.501.002020-062020-122021-062021-122022-062022-122023-062023-122024-062024-122025-062025-122026-06wind，新世纪评级整理图表（3）（）A-A-AA+AA-AAAA+AAA-AAA5.004.504.003.503.002.502.001.501.002020-062020-122021-062021-122022-062022-122023-062023-122024-062024-122025-062025-122026-06wind，新世纪评级整理三、发债主体级别调整与级别分布情况根据wind年1-710家银行涉及主体评级或展望调整1，其中5家为主体级别调升，4家为主体级别调降，1家为评级展望由正面调整至稳定。涉及主体级别调降的4家主体均为农村商业银行，其中湖北1家、山西1家、湖南2家，调降原因包括资本充足率、拨备覆盖率、客户集中度等指标不满足监管要求，以及资产质量下行、拨备覆盖率大幅下降、盈利能力弱化等。图表10：2026年1-7月商业银行评级调整概况银行名称（主体级别调整）评级机构最新评级主体/展望最新评级日期上次评级主体/展望上次评级日期雅安市商业银行股份有限公司中证鹏元AA+/稳定2026-01AA/稳定2025-07陕西秦农农村商业银行股份有限公司联合资信AAA/稳定2026-05AA+/稳定2025-12浙江富阳农村商业银行股份有限公司中诚信AA+/稳定2026-06AA/稳定2025-07重庆三峡银行股份有限公司新世纪评级AAA/稳定2026-07AA+/稳定2025-10浙江德清农村商业银行股份有限公司中诚信AA+/稳定2026-07AA/稳定2025-07湖北孝感农村商业银行股份有限公司中诚信A/稳定2026-07A+/稳定2025-07山西长子农村商业银行股份有限公司联合资信A-/稳定2026-07A/稳定2025-07常德农村商业银行股份有限公司中诚信A/稳定2026-07A+/稳定2025-07湘潭农村商业银行股份有限公司大公国际A/稳定2026-07A+/稳定2025-07盛京银行股份有限公司联合资信AA+/稳定2026-07AA+/正面2025-08wind，新世纪评级整理截至2026年7月末，存续发债商业银行中存在有效公开市场评级的商业银行共312家6121001581315家外资法人银行以及8行类金融机构3。行主体评级均为于A+AAA和AA+级商业银行占比分别为35.26%和27.88%。1若最新评级日期距离上次评级已超过2年，则不纳入统计范围。2此处指