北京大学经济学院《公司金融》期末考试题

北京大学经济学院《公司金融》期末考试题---北京大学经济学院《公司金融》期末考试题(20XX-20XX学年第X学期)课程名称：公司金融授课对象：经济学院本科三年级学生考试时间：180分钟总分：100分答题要求：请用黑色或蓝色水笔在答题纸上作答，字迹清晰，答案须有必要的文字说明和演算步骤。---一、简答题(每题8分，共24分)1.资本预算是公司长期投资决策的核心环节。请简述净现值（NPV）法的基本原理，并分析其作为投资决策标准的主要优势。在实际应用中，NPV法可能面临哪些挑战？2.请阐述MM定理（Modigliani-MillerTheorem）在完美资本市场假设下的核心结论。当引入公司所得税因素后，MM定理的结论发生了怎样的变化？这一变化对公司的资本结构决策有何启示？3.公司股利政策是财务管理的重要组成部分。请列举并简要解释三种主要的股利政策类型，并分析影响公司股利政策制定的关键因素。二、计算题(每题15分，共30分)1.某公司正在评估一个新的生产线投资项目。该项目初始固定资产投资为A万元，预计项目寿命为N年，期末无残值。项目投产后，预计每年可带来销售收入B万元，付现经营成本为销售收入的C%。公司采用直线法计提折旧，所得税税率为D%。公司对该类项目要求的必要报酬率为E%。*（1）计算该项目各年的税后现金净流量。*（2）计算该项目的净现值（NPV），并据此判断项目是否可行。*（3）若该项目的必要报酬率提高，对项目的净现值和内含报酬率（IRR）分别会产生什么影响？简要说明理由。2.某公司目前的资本结构为：债务资本账面价值为F万元，税前债务资本成本为G%；普通股股本H万股，每股市价I元，公司股票的β系数为J，无风险收益率为K%，市场平均收益率为L%。公司适用的所得税税率为M%。*（1）计算该公司股票的必要报酬率。*（2）计算该公司目前的加权平均资本成本（WACC）。*（3）若公司计划通过发行债券回购部分股票，使债务资本在新的资本结构中的比重上升至N%，预计此举将使税前债务资本成本上升至O%，股票β系数上升至P。计算调整后的公司加权平均资本成本。三、论述题(16分)请结合你对公司金融理论与实践的理解，论述“优序融资理论”（PeckingOrderTheory）的主要观点，并分析其对公司融资决策的指导意义。在当前中国资本市场环境下，上市公司的融资行为是否符合优序融资理论的预测？请举例说明可能的原因。四、案例分析题(30分)案例背景：甲公司是一家从事高端装备制造的上市公司，近年来业务发展迅速，市场份额稳步提升。公司管理层正在考虑以下两个重要的财务决策：1.投资决策：公司计划投入一笔资金研发新一代智能生产线。该项目预计初始投资较大，研发周期约为两年，项目成功后有望显著提升公司的生产效率和产品竞争力，但市场对新产品的接受度以及技术转化风险存在不确定性。2.融资决策：为支持上述研发项目及补充日常营运资金，公司需要筹集一笔资金。目前有两种主要融资方案可供选择：*方案A：公开发行普通股股票。*方案B：发行公司债券，票面利率参考当前市场同期限债券利率，期限为5年。请回答以下问题：1.针对甲公司的新一代智能生产线研发项目，除了净现值法外，你认为还可以采用哪些资本预算方法进行评估？这些方法各有何特点？在评估此类高风险、长周期的研发项目时，应特别注意哪些问题？(10分)2.比较分析方案A（股权融资）和方案B（债权融资）对甲公司资本结构、财务风险、控制权以及未来融资灵活性可能产生的不同影响。(12分)3.如果你是甲公司的CFO，在做出最终融资决策时，你还需要考虑哪些关键因素？并基于案例信息和你的分析