2026年第二季度市场主体信心调研报告

摘要2026年第二季度，北大汇丰智库市场主体信心调研的主要结果如下：升。不会进一步恶化。变差占比较上季度略升。赞成。支出优先级上，身体健康跃升为首要方向，教育培训亦受到重视。（际回升，扩张意愿超过收缩。和技术改造。与上季度相比，技术改造的融资减少，融资瓶颈从授信额度不足转向成本高。企业出海情况：出海共识强劲（90%看好，目标市场从传统的东南亚、欧美向中东等新兴区域多元化迁移，且海外实体化布局加速，本地化经营成为主流。但汇率波动对近四成企业利润构成负面冲击，对冲了外需收益。另外，需要注意的是，本调研受访者为北京大学汇丰商学院校友人群及全国各地企业界人士，主要反映珠三角地区民营企业高层管理者的信心状况。北大汇丰智库经济组（撰稿人：张娜）成稿时间：2026629日|172期|2025-202634期联系人：程云chengyun@）调研报告系列一、受访者特征：以珠三角民企高层为主受访者为北京大学汇丰商学院校友人群及全国各地企业界人士。本次调研共回收有效问卷146份，问卷有效回收率为45%。受访者年龄主要集中在30-50岁之间，其中30-40岁和40-50岁的人数均为679240-50岁之间（1。图1：年龄分布注：2026Q2、2026Q1、2025Q3有效回答样本数分别为146、189、243。由于存在错答、空缺现象，不同问题的样本数跟整体的样本数不一样，下同。数据来源：北大汇丰智库市场主体信心调研，下同。64%；其余职业分布相对分散，包括业务员、工程师、财务人员、研究人员和行政等；与上季度相比，董事长高管占比略有提升（2。图2：职业分布注：2026Q2、2026Q1、2025Q3有效回答样本数分别为145、188、24326%，其次为互联网////占比偏低（3。图3：行业分布注：2026Q2、2026Q1、2025Q3有效回答样本数分别为146、189、24475%17%5个百分点（4。图4：企业性质注：2026Q2、2026Q1、2025Q3有效回答样本数分别为146、189、24369%；此外，长江三角洲地区、4个百分点（5。调研报告系列图4：企业总部所在地注：2026Q2、2026Q1、2025Q3有效回答样本数分别为146、189、245二、宏观经济：负面预期上升，中长期维持现状的比例上升（685的受访者认为当前宏观经济偏冷，认为偏热或正常的比例较上季度均有所收缩，反映了受（6b18%35%，47%的受访者预测经济将会6c39%33%35%跃46%，受访者对中长期经济中枢增速的预期在向下修正。6a 6b 6c图：目前宏观经济状态（6a、未来一年6b和五年宏观经济预期（6c）注：026Q、026Q1、025Q343、189、46（6a；42、189、45（6b；42、189、244（6c）三、就业形势：就业形势仍严峻，应予以高度关注63%的受访者认为本季就业面12个百分点（7，受访者认为就业市场的实际压力在加大。15百分点（8。图8：本季就业形势 图9：预期下季就业形势注：2026Q2、2026Q1、2025Q3142、189、246

注：2026Q2、2026Q1、2025Q3有效回答样本数分别为142、189、244四、个人财务状况：变差占比较上季度略增，但仍有超七成受访者保持平稳或向好不同于对宏观环境和就业市场的谨慎判断，受访者财务状况表现稳健且预期24%24%6个百分点（9。展望38%则预测（10调研报告系列图10：个人财务状况本季较上季 图11：预期未来一年个人财务状况注：2026Q2、2026Q1、2025Q3144、189、246

注：2026Q2、2026Q1、2025Q3有效回答样本数分别为144、189、244五、消费与投资：受访者偏好为健康和教育付费，资产配置则偏好股票和基金/理财调查结果显示，52%的受访者不认为当前是购入耐用品好时机，较上季度微降3个百分点（11，乐观略占上风的格局被打破。在消费、储蓄和投资的选择中，受访者明显偏向于增加投资（49%）和储蓄（44%6%选择增加消费，与上季度占比相同（11b。受访者整体倾向于投资和储蓄，消费意愿极弱。受访者增加储蓄的主要原因集中于预防收入下降/22%3%不确定性加剧下优先削减债务、优化资产负债表的倾向（11。11a 11b11c图12：消费倾向2026Q2026Q12025Q314118724（1114、18、43（114186、241（11c）3742%33%15%反映受访者正在将必买清单中的项目向后排序，让位于健康投入，而基础消费并未消失；个人爱好占比大幅收缩，表明弹性消费在刚性需求挤压下率先被削减。第三选择最高的仍然是教育培训（34，占比比上季度略增（12。在最具投资价值的资产选择中，受访者资产配置偏好呈现“股票领跑、黄金调研报告系列27%反映出受访者本季度对权益市场的关注度提升。基金/25%；黄金则从23%5%从避险资产小幅流向权益类资产，不动产也有所回暖，市场风险情绪较上季度有所缓和，但整体仍偏谨慎（13。12a12b12c图13：最愿意花钱的前三项支出注：2026Q22026Q、025Q3139186238（12；138186236（2138、18、234（12c）图14：目前最有投资价值的资产注：2026Q2、2026Q1、2025Q3有效回答样本数分别为139、186、23736%，经营情况一般的48%15%7个百分点（14。盈利变动方面，33的企业实现增盈或减亏，29%调研报告系列33%，与上季度相比，盈利恶化企业比例有所增加（15。图14：企业本季经营情况 图15：企业本季相较上季盈利情况注：2026Q2、2026Q1、2025Q3135、174、239

注：2026Q2、2026Q1、2025Q3有效回答样本数分别为135、174、239状况较上季度转弱12个百分点（16一般，23%13资金周转的数据形成相互印证（17。图16：企业本季资金周转情况 图17：企业本季销售款回笼情况注：2026Q2、2026Q1、2025Q3135、174、240

注：2026Q2、2026Q1、2025Q3有效回答样本数分别为135、173、239从订单情况来看，受访企业国内订单与出口订单呈现内冷外热的显著分化。2733%（188个百分点，表明国内市场需求有所走弱，订单减少56%的企业报告出口订单增1615（18b56%15%预计减少，选择增1318c出口订单的景气度明显优于国内，且出口企业对未来订单持续增长保持强烈信心。18a 18b 18c图18：本季国内订单（8a、出口订单较上季情况（18b）和下季出口订单较本季情况（18）2026Q2026Q2025Q313517523（18a8、9811（1b8、97114（18c）3（1913%8（20感受到上游原材料价格上涨。综合来看，本季度企业面临上游原材料涨价加速，下游产品销售价格稳中偏弱。两者方向相反、力度差异明显，企业利润空间正在被双向挤压。调研报告系列图19：本季产品销售价格较上季 图20：本季产品原材料购进价格较上季2026Q12025Q3136、175、237

注：2026Q2、2026Q1、2025Q3有效回答样本数分别为135、175、2358个百分点，且投资扩张的意愿已超过收缩意愿，与上季度收缩大于扩张的格局相比发生了方向性转变，反映出企业对中长期经营前景的信心有所修复。图21：未来一年企业固定资产投资变化注：2026Q2、2026Q1、2025Q3有效回答样本数分别为134、171、236调查结果显示，38%的企业预计未来半年内融资需求将增加，19%的企业预计需求降低，34%的企业预计保持不变；预计融资需求增加的比例比上季度上升4个百分点（22。55%50%；技术41281317%21%（术改造）向维持性支出（偿债）和实物资产配置（新增固定资产）转移，反映出企业在不确定性环境下更倾向于稳健经营，短期偿债压力也有所上升。融资面临37%41%；授信额度不足则37%27%1022%；法律合规问题略升至15%有所缓解，但“贷得起”的压力在加大，利率环境或银行风险溢价上升对企业融资形成新的制约（24。图22：未来半年内融资需求 图23：当前融资主要目的（多选）注：2026Q2、2026Q1、2025Q3134、174、238

注：图中数据为各融资目的被选中的企业数量占有效样本总数的比例，同一企业可同时选择多个100%2026Q2、2026Q12025Q3127167222调研报告系列图24：当前融资面临的问题（多选）100%。2026Q2、2026Q1、2025Q3130、166、224。八、企业出海：布局向新兴市场转移，本地化经营加速2（25布局的信心依然强劲，出海已成为普遍共识。市场布局方面，以国外市场为主或28%（21%+7%257370（26数企业仍以国内市场为根基，但越来越多企业将目光投向海外。调查结果显示，受访企业目标市场的区域布局呈现“传统市场降温、新兴市场升温”的多元化趋势。传统主要市场方面，受访企业目前或计划进入的最大目美（40，但占比均较上季度减少。新兴市场方面，20%32%15%23%14%20%7%15%13%16%21%左右（27。这一变化既反映了全球地缘政治格局变化下的主动调整，也与中国对外贸易多元化战略的深入推进相契合，表明企业出海正在从集中依赖走向多点布局。出海方式方面，海外分公司/办事处取代直接出口成为最主要的出海方式，占37%51%，增幅最大，超过半数企业选择在海外设立实体化48%47%，基本持平；电商平29%23%，合资/28%23%13%9%，（28层次的本地化经营阶段，企业国际化能力持续提升。人民币汇率变化对企业利润影响方面，38%到汇率变动对利润的负面冲击，反映出在人民币汇率波动背景下，出口型企业虽然订单增长强劲，但汇率变化在一定程度上对冲了外需复苏带来的收益，企业盈44%的企业认为汇率变化对利润无明显影响，表明汇率因素对不同行业、不同市场结构的企业影响存在显著分化（29。图25：目前是否为中国企业出海的好时机图26：企业生产产品或服务的主要市场注：2026Q2、2026Q1、2025Q381、97、118

注：2026Q2、2026Q1、2025Q3有效回答样本数分别为132、170、203调研报告系列图27：目前或计划进入主要目标市场（多选）100%。2026Q2、2026Q1、2025Q381、95、116。2026Q1