全球石油库存还有多少

目 录TOC\o"1-2"\h\z\u一、全球石油库存何类？ 5二、全球石油库存有少？ 5三、OECD石油库存还有多少？ 6（一）美石库存 6（二）余OECD国油库存 7四、中国石油库存有少？ 8五、水上石油库存有少？ 9图表目录图表1 IEA发的可观石库存 6图表2 据IEA月算的球观石库存 6图表3 年2月以，美石库明下降 6图表4 国略油存降大商库存 6图表5 国业油存大处过五的节性平 7图表6 国欣存季节性 7图表7 国欣与WTI月差相性 7图表8 OECD家库存占情况 8图表9 含的OECD家业油存 8图表10 不美的OECD家业油存季性 8图表我石库季节水平 9图表12 在石库节性 9图表13 石浮仓节性 9一、全球石油库存如何分类？在阐述全球石油库存的现状之前，有必要对石油库存的基本分类有所认知。常见的石油库存分类维度包括以下：其一，按照油品所处的加工阶段和产品品类形态划分可分为原油库存、油品库存OilDaanaie）一级库存二级库存三级库存（）拥有的库存。。其三，按照持有主体划分，大类上可分为商业库存、战略储备库存。商业库存是指由炼油企业、贸易商和管道运营商等私营部门持有的石油库存，主要用于满足日常生产和贸易需求。战略储备是由政府或政府指定的机构持有的石油库存，主要用于应对供应中断等紧急情况。其四，按照储存地点，大类上可分为陆上库存、水上库存浮式装置中的石油库存，主要包括两类：一是在途库存（油。二、全球石油库存还有多少？IEA（OECD2）Kpler、Kayrros等）OECD（）3）JODIOECDOECDJODIOECD2但已是目前可获取的“最全面”的石油库存数据。截至777.92022是2022年3761-282亿桶我们推算的数据，目前全球可观测石油库存约处于2022年以来的39%分位，小幅低于2022-25年同期的78.2亿桶。需要说明的是，IEA发布的全球可观测石油库存数据不可直接获取，可基于其部分月报发布的节点库存数据和月度变化值来推算。鉴于IEA会修正库存数据，因此我们的推算值与IEA发布的估计值存在偏差，但也可以作为参考。图表1 IEA发布的全可观测石油库存 图表2 根据IEA月报推算的全球可观测石库存 EA2026年5月份月报 EA 算注：与IEA发布值存在差距。三、OECD石油库存还有多少？（一）美国石油库存美国石油库存有完整的、公开的周度数据。具体来看：中东冲突以来，美国石油库存明显下降。截至8月7日，美国石油库存约15.4亿桶，处于2021年以来2%分位。今年2月底约16.8亿桶，处于2021年以来66%分位。24.152.99202167%0%198312.6912.36202173%分位降至45%分位，也大体处于过去五年的季节性水平。图表3 今年2月份以，美国石油库存明下降 图表4 美国战略石油存降幅大于商业库存loomberg loomberg图表5 美国商业石油存大体处于过去五的节性水平loomberg226502260202150%15%WTIWTI22806月美冲突期，余时段，WTI现和月的水未显高。图表6美国库欣库存季节性 图表7美国库欣库存与WTI月差的相关 loomberg，Win loomberg（二）其余OECD国家石油库存OECDIEA也发布OECD（）55OECD（12.8亿334522.5.8亿51.34图表8 OECD国家石库存的占比情况loomberg 20265月份数据。OECD2004年以来的最低水平。不含美国的OECD215.542021年74%713.7220212004年图表9 不含美国的OECD国家商业石油库存 图表10 不含美国的OECD国家商业石油库存节性loomberg loomberg四、中国石油库存还有多少？根据Kpler的估算数据，在5月初，我国的石油库存升至历史高点，约12.51亿桶；到5月底，降至12.32亿桶，依然处于历史高位，也高于中东冲突前的库存水位。图表我国石油库存季节性水平pler五、水上石油库存还有多少？水上石油库存主要包括在途库存和浮动仓储，不计入各国的石油库存。截至8月14日当周，浮动仓储约1.15亿桶，小幅高于今年2月份的1.11亿桶，处于2021年以来的91%分位，也高于2021年以来的季节性水平。截至7月31日当周，在途库存约11.92亿桶，小幅高于今年2月份的11.88亿桶，处于2021年以来的93%分位，也高于2021年以来的季节性水平。目前，在途库存和浮动仓储均处于高位，可能指向的是石油运输受阻。但这两类库存也是“被暂时锁住”的供给，而不是供应消失。若运输受阻解除，这些被锁住的量会陆续释放，也可能阶段性加大供给压力。图表12在途石油库存节性 图表13石油浮动仓储节性 loomberg loomberg宏观组团队介绍首席经济学家、首席宏观分析师：张瑜（CF40）2019202121Wind2022组长、资深分析师：陆银波CPA，20192020-2022副组长、资深分析师：文若愚“2022高级分析师：高拓2020-2022高级分析师：殷雯卿2020-2022分析师：付春生研究方向：全球通胀和海外经济。中国人民大学金融硕士，2020年加入华创证券研究所，具有3年宏观研究经验。2020-2022年新财富最佳分析师团队核心成员。分析师：李星宇研究方向：大类资产。清华大学金融硕士，2021年加入华创证券研究所。分