商贸零售行业8月资金再平衡驱动板块反弹黄金珠宝迎来预期双重修复

内容目录黄金珠宝：短期有望实现双重修复 4资金再平衡驱动板块反弹 5极致分化行情后的超跌反弹 5二季度业绩预告：结构性亮点仍存 6近期行业数据跟踪 7社零数据：2026年1-6月同比增长1.3...................................................7板块行情及估值 8个股行情 10投资建议 11图表目录图伦敦金今年以来走势 4图老铺金器新品及周大福万相系列 4图今年一季度各品牌门店变化情况 4图菜百股份业绩表现与金价波动相关较大 5图周大福港澳市场表现突出 5图SW美容护理及SW商贸零售指数变化趋势 6图社会消费品零售总额及同比增速（亿元、） 7图实物商品网上零售额累计增速及占社零比重（） 7图线下零售业态零售额累计增速情况（） 7图限额以上单位商品零售：必选品类当月同比情况() 8图限额以上单位商品零售：必选品类当月同比情况() 8图限额以上单位商品零售：可选品类当月同比情况() 8图限额以上单位商品零售：可选品类当月同比情况() 8图2026年7月商贸零售指数与沪深300指数行情走势 9图2026年7月美容护理指数与沪深300指数行情走势 9图2026年7月商贸零售三级子行业行情走势 9图2026年7月美容护理三级子行业行情走势 9图2026年7月申万一级行业指数涨跌幅对比（） 9图2022年以来SW商贸零售与美容护理指数市盈率（PETTM） 10表目前已披露部分公司业绩预告 6表SW商贸零售板块成分股2026年7月涨跌幅排行榜 10表SW美容护理板块成分股2026年7月涨跌幅排行榜 11表可比公司估值表 12黄金珠宝：短期有望实现双重修复图1：伦敦金今年以来走势图老铺金器新品及周大福万相系列 图今年一季度各品牌门店变化情况品牌公众号、 公司告、金价图菜百股份业绩表现与金价波动相关较大 图周大福港澳市场表现突出公司公告、资金再平衡驱动板块反弹极致分化行情后的超跌反弹且从全A24K图6：SW美容护理及SW商贸零售指数变化趋势二季度业绩预告：结构性亮点仍存从目前已经披露的业绩预告情况来看，线下零售的商超百货企业，部分通过自身调改转型以及资产出售瘦身的区域龙头，业绩拐点相对较为明显；同时跨境电商企业在外部需求持续改善以及自身调整下同样实现了较为积极业绩变化；此外部分处于成长型赛道的美护企业延续了高速增长表现。表1：目前已披露部分公司业绩预告证券简称业绩预告类型预告净利润变动幅度()证券简称业绩预告类型预告净利润变动幅度()汇嘉时代预增59.59孩子王略增30国芳集团预增231.16吉宏股份略增50中信金属预增89.87红旗连锁略减-5.27百联股份预增249.81青岛金王预减-100轻纺城预增133.14锦和商管预减-73.49豫园股份预增170.64百大集团预减-82.72青木科技预增74.23大东方预减-66.12华凯易佰预增389.92五矿发展预减-95若羽臣预增120爱施德预减-84.2富森美预增177.23合百集团预减-68.98南极电商预增326两面针续亏40.9937拉芳家化预增552翠微股份续亏67.9803中顺洁柔预增53.18中央商场续亏-327.7209诺斯贝尔预增122.57华联股份续亏-1039.8959丽人丽妆扭亏180.8921中百集团续亏-29.8698永辉超市扭亏204.1667大连友谊续亏30.5509美凯龙扭亏103.9473利群股份首亏-748.5785南宁百货扭亏110.8371苏豪汇鸿首亏-315.3794珠免集团扭亏114.5872茂业商业首亏-666.1811跨境通扭亏3500.9557益民集团首亏-710.8798广百股份扭亏262.83徐家汇首亏-700.253天音控股扭亏128.78全新好首亏-199.46近期行业数据跟踪20261-6月同比增长1.32026年1-6月份，社会消费品零售总额248722亿元，同比增长1.3。其中，除汽车以外的消费品零售额229034亿元，增长2.8。从6月单月表现来看，社会消费品零售总额为42691亿元，同比增长1.0，较5月份的同比下降0.6回升1.6个百分点，消费大盘边际改善,环比增长0.38。其中，6月除汽车以外的消费品零售额为38900亿元同比增长3.0较5月份加快1.9个百分点按消费类型分，6月单月增长0.9；餐饮收入同比增长1.2，增速继续快于商品零售，服务消费展现出相对更强的韧性。图社会消费品零售总额及同比增速（亿元、）国家统计局、分渠道看月份全国网上商品和服务零售额100715亿元同比增长5.2其中网上商品零售额为64296亿元增长4.8占社会消费品零售总额的比重约为25.9在网上商品零售额中吃类穿类用类商品同比分别增长16.86.2和1.3食品及服饰线上消费表现相对突出网上服务零售额为36419亿元同比增长6.0。线下1-6月份限额以上零售业态中便利店超市同比分别增长6.6和3.8贴近社区、以刚需消费为主的零售渠道延续稳健增长；专业店与百货店分别同比下降1.5和2.1，经营仍然承压；品牌专卖店同比下降8.7，降幅进一步扩大，传统线下业态的分化与弱势格局仍在延续。图实物商品网上零售额累计增速及占社零比重（） 图线下零售业态零售额累计增速情况（）国统计、 国家计局、分品类看，基本生活类商品保持较快增长，6月份粮油食品类同比增长7.9，服装鞋帽针纺织品类增长3.9，烟酒类增长12.1。升级类消费明显回暖，其中金银珠宝类同比下降3.4，降幅较4月显著收窄；化妆品类同比大幅增长12.6，表现亮眼。耐用及科技消费方面，通讯器材类同比增长16.5，延续较高景气；文化办公用品类增长12.7。地产后周期品类仍然承压，家用电器和音像器材类同比下降8.7家具类下降6.6汽车类同比下降16.1仍是社零增长的主要拖累项。图限额以上单位商品零售：必选品类当月同比情况() 图限额以上单位商品零售：必选品类当月同比情况()国统计、 国家计局、图限额以上单位商品零售：可选品类当月同比情况() 图限额以上单位商品零售：可选品类当月同比情况()国统计、 国家计局、板块行情及估值2026年7月，商贸零售（801200.SI）指数上涨5.79，美容护理（801980.SI）指数上涨8.75，分别相对沪深300指数+13.65/+16.61pct，消费整体回暖。图年7月商贸零售指数与沪深300指数行情走势 图年7月美容护理指数与沪深300指数行情走势图年7月商贸零售三级子行业行情走势 图年7月美容护理三级子行业行情走势横向对比来看，20267315美容护理指数涨跌幅排名8位。20267312017以来73历分位容理业PE的历史分位。图年7月申万一级行业指数涨跌幅对比（）

TTM32.7207年以来22.3图19：2022年以来SW商贸零售与美容护理指数市盈率（PETTM）个股行情20267表2：SW商贸零售板块成分股2026年7月涨跌幅排行榜涨幅前十跌幅前十证券代码证券简称6月收盘价7月收盘价涨跌幅证券代码证券简称6月收盘价7月收盘价涨跌幅603682.SH锦和商管7.409.6029.73000417.SZ合百集团8.755.72-34.63600415.SH小商品城10.1612.8025.98600301.SH华锡有色61.3241.14-32.91600693.SH东百集团7.849.4420.41002803.SZ吉宏股份25.8417.50-32.28601086.SH国芳集团6.637.9119.31603031.SH安孚科技53.2537.47-29.63300892.SZ品渥食品18.7822.0617.47000007.SZ全新好12.409.22-25.65600710.SH苏美达9.5611.1816.95600857.SH宁波中百19.9215.03-24.55002264.SZ新华都5.646.5415.96600605.SH汇通能源28.9222.51-22.16002315.SZ焦点科技23.2826.8915.51600058.SH五矿发展11.559.59-16.97601933.SH永辉超市2.843.2815.49300464.SZ星徽股份7.136.08-14.73300622.SZ博士眼镜13.9415.9914.71600785.SH新华百货9.808.37-14.59涨幅前十跌幅前十证券代码证券简称6月收盘价7月收盘价涨跌幅证券代码证券简称6月收盘价7月收盘价涨跌幅301108.SZ洁雅股份23.5935.6050.91300849.SZ锦盛新材21.7018.06-16.77300896.SZ爱美客87.20109.0025.00001206.SZ依依股份18.7615.76-15.99603630.SH拉芳家化12.7814.8416.12300955.SZ嘉亨家化36.0930.50-15.49688363.SH华熙生物35.7740.0311.91002919.SZ名臣健康18.9916.11-15.17600249.SH两面针4.455.0012.36300658.SZ延江股份11.439.82-14.09002511.SZ中顺洁柔6.657.4712.33000615.SZ*ST美谷3.133.07-1.92000523.SZ红棉股份2.582.8912.02603059.SH倍加洁24.2524.03-0.91300132.SZ诺斯贝尔5.686.3411.62003006.SZ百亚股份14.5114.701.31600315.SH上海家化16.8218.409.39603983.SH丸美生物28.1428.671.88300740.SZ水羊股份18.4120.229.83603605.SH珀莱雅59.9261.292.29投资建议维持板块“优于大市”评级。短期外围宏观环境的复杂化并未改变内需的韧性，AIQ2SHEIN表4：可比公司估值表代码公司简称股价(2026-08-13)总市值亿元25A26EEPS27E28E25A26EPE27E28EROE（） PEG（25A）（26E）投资评级300957.SZ贝泰妮33.421421.191.531.731.9133.1821.8119.2917.478.210.77优于大市603605.SH珀莱雅58.532323.784.174.684.9418.1014.0412.5111.8524.391.38优于大市001328.SZ登康口腔29.34511.051.261.481.6837.5423.2519.8617.4712.031.16优于大市1318.HK毛戈平49.922452.463.294.225.2230.0414.1211.018.9225.800.41优于大市002345.SZ潮宏基10.63940.570.750.870.9922.3514.1712.2210.7413.20.45优于大市300866.SZ安克创新118.426874.786.187.558.9324.1019