通信行业研究：国内外重点公司业绩高增AI行业持续高景气

内容目录一、分业点 3二、心据新 5三、周情 8四、周要闻 9风险示 13图表目录图表1：服器数(8841058.WI)走势 3图表2：光块(CPO)数(8841258.WI)3图表3：IDC数(866052.WI)走势 4图表4：光指数(884944.WI)走势 4图表5：本通板气度 5图表6：千用占三成 5图表7：截至6末5G用户比七成 5图表8：上年动网累流同长17.7.................................................6图表9：6月月DOU达23.57GB/户月 6图表10：电通量续下滑 6图表11：移短业量大下降 6图表12：千光宽网络设步进 7图表13：5G络设续深化 7图表14：5光块金额计比加18.6 7图表15：5光块金额月比加50.7 7图表16：截至6末窝物网端户同增长5.76 8图表17：26Q1全蜂物联模出量比长16 8图表18：板周跌排序） 8图表19：通板个周涨幅剔*ST公） 9一、细分行业观点务指数-0.34工富联1H26母利同增长云AI2.3GPU/ASICAI3.2/3GPUASIC图表1：服务器指数(8841058.WI)走势块本光指数+6.11+32.22Lumentum季收比长415AI图表2：光模块(CPO)指数(8841258.WI)走势IDC：IDC+2.43，IDC8.052Q528176，AI算力采购及数据中心建设。国产模型及AI应用持续发展推动算力投入加速，国内IDC需求景气度持续向上。图表3：IDC指数(866052.WI)走势本以来光指数+27.65长光纤2Q预告超期计年归净711-914图表4：光纤指数(884944.WI)走势图表5：本周通信板块景气度板块景气度指标板块景气度指标本期景气度说明运营商稳健向上5G投资周期结束，电信行业端承压，但云与IDC业务放量接力成长，整体景气度稳健向上。光模块稳健向上Lumentum单季营收同比增长109.3，调整后净利润同比长415，下一季度收入指引明显超预期。AI数据中心需求持续拉动光芯片、光器件及系统产品放量，光通信产业链稳健向上。工业富联1H26归母净利润同增长95.99，云服务商AI务器收入同比增长2.3倍，GPU/ASICAI机柜

出货分别增长3.2倍/3倍。GPU与ASIC需求同步放量，AI服务器产业链景气度持续验证。交换机 稳健向上

26H22027求旺盛。连接器 稳健向上 康宁计划将在美国的光连接制造能力扩大10倍、光纤生产力扩大50以上，看好光无器件释放业绩。腾讯2Q资本支528亿元，比增长176，主要用于AI力采购及数据中心建设。国产模型及AI应用IDC 加速向上持续发展推动算力投入加速，国内IDC需求景气度持续向上。苹果加码推进端侧A，依托自研芯片在iPhone、Mac等终端设备本地运行AI模型，同时正考虑收购端侧AI物联网 加速向上

初创公司LiquidA。液冷 高景气维持 谷歌正与中国英维克等企业洽谈采购数据中心液冷系统，液冷板块再受催化。来源：Counterpoint，新浪财经，华尔街见闻，凤凰网财经二、核心数据更新运营商：运营商数据维持稳健增长截至6月末，三家基础电信企业及中国广电的移动电话用户总数达18.44亿户，比上年末净增1704万户。其中，5G移动电话用户达12.88亿户，比上年末净增8434万户，占移动电话用户的69.9。图表6：千兆用户占比超三成 图表7：截至6月末5G用户占比七成0

1000M以上用户数（万户）

1000M以上用户占比（1000M以上用户占比（%）1437%1236%35% 1034% 833% 632% 431% 230%02025年2025年2月年3月2025年4月2025年5月2025年6月2025年7月2025年8月2025年9月2025年10月2025年11月2025年12月2026年2月2026年3月2026年4月2026年5月2026年6月

5G移动电话用户数（亿户）

5G移动电话用户占比（5G移动电话用户占比（%）70%60%50%40%30%20%10%月年2月年3月年4月年5月年6月年7月年8月年9月月月月年2月年3月年4月年5月年6月来源工部 来源：工部上半，动联累流达2197亿GB，同增长17.7截至6月，移互网户达16.36亿，上25916（DOU）23.57GB/户13.6月。图表8：上半年移动互联网计量同比增长17.7 图表9：6月当月DOU达23.57GB/户月4,5004,0003,5003,0002,500

移动互联网累计流量（亿GB）

移动互联网累计增速（）25%移动互联网累计增速（）20%15%

450400350300250200

移动互联网接入流量（亿GB，左轴）户均移动互联网接入流量（GB/户*月，右轴）2,0001,5001,000

10%5%

150 10100550月月月年2月年3月年4月年5月年6月年7月年8月年9月月月月年2月年3月年4月年5月年6月5000 0%来源工部 来源：工部94696.2279.320.4812.9。图表10：电话通话量持续下滑 图表11：移动短信业务量大下降移动电话去话通话时长增速（%移动电话去话通话时长增速（%）-4%-4%-5%-5%-6%-6%月月月月月月月月月月月月月月月月月

30.0%25.0%20.0%15.0%10.0%5.0%月月月月月月月月月月月月月月月月月月月-5.0%-10.0%-15.0%

移动短信业务量增速（%，左轴）移动短信收入增速（%，右轴）来源工部 来源工部截至6月末，全国互联网宽带接入端口数量达12.7亿个，比上年末净增1790万个。其中，光纤接入（FTTH/O）端口达到12.3亿个，比上年末净增1552万个，占互联网宽带接入端口的96.6。截至6月末，具备千兆网络服务能力的10GPON端口数达3286万个，比上年末净增124.1万个。图表12：千兆光纤宽带网络设步推进 图表13：5G网络建设持续深化互联网接入端口数（亿个）5G基站（万个） 当月新增（万个）12.8 600.0互联网接入端口数（亿个）5G基站（万个） 当月新增（万个）12.6 500.012.4 400.012.2 300.012.0 200.011.8 100.02024年12月20252024年12月2025年2月2025年3月2025年4月年5月2025年6月2025年7月2025年8月2025年9月2025年10月2025年11月2025年12月2026年2月2026年3月2026年4月2026年5月2026年6月来源工部 来源：工部光模块数据：2026年5月我国光模块出口数据同比+50.67；1-5月累计同比+18.6。图表14：5月光模块出口金额累同比增加18.6 图表15：5月光模块出口金额当同比增加50.7中国:出口金额:光通信设备的激光收发模块(85177950):累计值:亿亿美元中国:出口金额:光通信设备的激光收发模块(85177950):累计同比%70 10060 8050 6040 4030 2020 010 (20)2023-022023-052023-022023-052023-082023-112024-022024-052024-082024-112025-022025-052025-082025-112026-022026-05

中国:出口金额:光通信设备的激光收发模块(85177950):当月值:亿亿美元中国:出口金额:光通信设备的激光收发模块(85177950):当月环比%中国:出口金额:光通信设备的激光收发模块(85177950):当月同比%8 1407 1206 1005 804604403 202 01 -202023-022023-042023-022023-042023-062023-082023-102023-122024-022024-042024-062024-082024-102024-122025-022025-042025-062025-082025-102025-122026-022026-04物联网数据：截至6月末，三家基础电信企业发展移动物联网终端用户29.94亿户，比上年末净增1.06亿户。互联网电视（IPTV、OTT）用户数达4.09亿户，比上年末净增99万户。图表1665.76

图表17：26Q1全球蜂窝物联网模组出货量同比增长16（亿户）3130292827262511月12月年2月年3月年4月年5月年6月年7月年8月年9月10月11月12月年3月年4月年5月年6月

16%14%12%10%8%6%4%2%0%

80%70%60%50%40%30%20%10%0%-10%-20%-30%

蜂窝模组出货量同比增速（%）2020-Q42021-Q12021-Q22021-Q32021-Q42022-Q12022-Q22022-Q32022-Q42023-Q12023-Q22023-Q32023-Q42024-Q12024-Q22024-Q32024-Q42025-Q12025-Q22025-Q32025-Q42026-Q1来源工2020-Q42021-Q12021-Q22021-Q32021-Q42022-Q12022-Q22022-Q32022-Q42023-Q12023-Q22023-Q32023-Q42024-Q12024-Q22024-Q32024-Q42025-Q12025-Q22025-Q32025-Q42026-Q1三、本周行情8月10-8月45.0。图表18：板块周涨跌幅排序（）6%5%4%3%2%1%0%-1%-2%-3%-4%有色金属有色金属计算机公房地产医通信（+22.66通申万跌前五楚龙宝广通涨幅分为-10.38。图表19：通信板块个股周涨跌幅（剔除*ST公司）30%周涨跌幅24.68%周涨跌幅24.68%22.66% 22.66%20.11%21.77%-7.71%-7.63%-6.53%-5.86%-10.38%20%15%10%5%0%-5%-10%楚天龙恒宝股份广哈通信大富科技武汉凡谷剑桥科技锐捷网络移远通信炬光科技长盈通-15%楚天龙恒宝股份广哈通信大富科技武汉凡谷剑桥科技锐捷网络移远通信炬光科技长盈通四、本周重要新闻4.1公司新闻寒武纪：812（记者郭辉）“（812202659.96润23.11亿，比长122.61扣归母润21.66元同比长137.30。业绩长因，59.94元占司业收的99.98。中互联领，武表，公紧行人智应用力，7.84智谱：晚点LatePostMaaS（即API用户近700200万，其中包括2.3万家企业客户，对标Codex的开发者产品ZCode上线1ARR增长15KimiARRARR来到2020当月平均在智谱开放平台花费约160元人民币。814(025133GLM-5.2，GLM-5.3GLM-5.3GLM-5.2TerminalBench3.0LastExam(CLIMythosIndexShare、SAOSlimeGLM-5.2腾讯：81220262047.8511684.159AI（HyCodeBuddyWorkBuddyAI为主的入成及支影，Non-IFRS经润同长19到861元AI投全加资本支季达528亿财显，半年讯现业入4012.43亿，比长10；非际务告则，本司益1363.2102026AI498.22727335Hy（AIAI847.2支528元比长65同增长176，要对IT基施（括AI算采购数据心的5932025416581.9131468.60亿元有所下降。二季度录得负自由现金流138亿元，若剔除算力采购预付款项，自由现金流为376亿元。工业富联：20265578.6154.63237.4095.99229.84同比长96.99业长主来主业扩。从务看，AI相求仍公业增的心驱力公75.7，AIAI2.3GPUAI3.2；ASICAI3ASICCPU2.5GPUASICAIAI278.1798.377.645.720.611.20长96.72金也改半公经活动生现流净为73.91比长425.327.56AIROE中国移动：81320265,3804,52785411.2力服、能务入主营务入到22.6，比升2.2百。股应利为789元，比降3.641,736盈能保全一流营领水营现净为1,149元同增长37.0现金为539111.6，2026金流况未发需决定2026中派股2.51人币同长0.3于股东按照事宣派股之前周元人民中价均折，每收2.003港含税，比长5.中国动示：“2026愿“网络强基全栈创新。4.2海内外大厂重点跟踪OpenAI：87OpenAIAxios，OpenAI“”Astra型号具有“”OpenAIAstra进“。OpenAI将在发布前扩大Astra放慢Astra2023“”“OpenAI”8月3（OpeAI400025OpenAI字节跳动：8100.612“”72026（）”POIAnthropic：2026年8月10日Anthropic麦理产理和新坡府资司（GIC）日布立略作伙关，共同造TheseusInfrastructure平。平台以长协的式大模为Anthropic发运营租数据中基设个施都据Anthropic为人智创领者不断长容需而身定将携手找开以Anthropic为要户项期点放国麦理产理管理基将与新加坡政府投资公司（GIC）共同拥有该平台，并为每个项目提供大部分股权资金。这些规划中的开发项目需要大量资投，将项所在区造千建工作位长运岗。Anthropic承因些项而产生的费电上与其年些候布的 承一发和消者对Claude的求持快增长，而满足这一需求需要大量的新增计算能力。Anthropic正与麦格理资产管理公司和新加坡政府投资公司(GIC)合作利麦理开、融和营型字础设方的球业识，及GIC在球础设投面的丰经。Microsoft：TheInformationAIMaia300，202730——Maia200AnthropicMaia，Maia200OpenAI营本英尖040知情士为软优化的Maia300更为色。IMaiaAzureTPUTrainiumTPUMaia200英伟达：810ApolloGlobalInfrastructurePartnersBrookfieldKKR5000AIAIAI577.215交易日上涨约5.3个基点，创两周来最大单日升幅。英伟达宣布与Apollo、BlackRock、Blackstone、BrookfieldGoldmanSachs和KKR5000——814AISpectrum-XEthernetPhotonics面量产阶段。这一进展标志着下一代面向大规模扩展网络基础设施建设的重要一步。根据官方介绍，新推出的Spectrum-XEthernetPhotonicsLumentumVeraRubinNVIDIANVIDIA2028FeynmanRubin（Chiplet）（HBM）Feynman3DSoIC（CPO）发展。AP7、AP8CoPoSAI2026NVIDIA40IOpeAIntCoreavMarel、Lumntu、CoherentAILumentum：(AI，Lumentum(LITE.US20262027Lumentum109.310.069.90够继超期身然有信意义按务分组件务为6.49元同长102.7系业务收为3.57122.6AI3.264153.232.97比升1260基点好分析平预的48.8;调整营利为36.6同提升2160个点Lumentum78GAAP71.62Lumentum202712.7512.504.05美元至4.35美元，预测区间中值4.20美元高于分析师平均预期的3.58美元。CoreWeave：812（）AICoreWeave2026AI15AICoreWeaveLEG，CreWave截至6月30日亿元较同期12.1亿元比涨112小好市期25.6美。亏：6.26亿元，2.90：.031.26.7015.105001.5EBITDA15.10621.2866006301040250Meta210AI2032140AIAnthropicClaudeJaneStreet60，CoreWeave2026343615834.32026120130124132126.