新宙邦业绩符合预期看好H2电解液盈利修复氟化工、电子信息化学品贡献业绩弹性

二季度业绩符合预期，看好H2供需两旺盈利修复营收&盈利情况：亿元，同比+75.7%9.84亿元，同比+103.3%亿元，同比+107.9%。年上半年受益于高科技产业高速发展带来的行业发展机遇和新能源锂电池行业的持续快速恢复，公司实现营收业绩快速增长。图表2026H1营收74.63亿元，同比+75.7% 图表2026H1归母净利润9.84亿元，同比+103.3%806040200

营业收入（亿元，左轴） 同比右轴）160%140%120%100%80%60%40%20%0%-20%-40%2020 2021 2022 2023 2024 20252026H1

归母净利润（亿元） 扣非归母净利润（亿元）归母同比扣非同比20 200%150%15100%10 50%0%5-50%0 -100%2020 2021 2022 2023 2024 20252026H1司公 司公分季度：分季度来看，2026Q2实现营收41.01亿元，同比+82.6%，环比+22.0%；归母净利润5.03亿元，同比+98.2%，环比+4.8%；扣非后归母净利润4.99亿元，同比+104.5%，环比+6.3%。图表：2026Q2营收41.01+82.6+22.%图表：2026Q2实现归母净利润/扣非归母净利润5.03/4.99亿元，同比+98.2%/+104.5%营业收入（亿元，左轴） 同比右轴环比（%，右轴）454035302520

100%80%60%40%20%

归母净利润（亿元） 扣非归母净利润（亿元）归母同比扣非同比6 140%5 120%100%4 80%3 60%151050%-20%210%0-40%0-20%司公司公分产品：57.51亿元，同比+104.27%15.32%；电子信息化学品营收9.56，毛利率+3.86pct；有机氟化学品营收7.08亿元，同比-1.88%，毛利率55.87%，同比-6.93pct。图表5：2026H1电池化学品营收57.51亿元，同比+104.27%；电子信息化学品营收9.56亿元，同比+40.80%；有机氟化学品营收7.08亿元，同比-1.88%电池化学品（亿元，左轴） 电子信息化学品（亿元，左轴） 有机氟化学品（亿元，左轴）其他业务（亿元，左轴） 电池化学品毛利率右轴） 电子信息化学品毛利率右轴有机氟化学品毛利率右轴）80

80%70 70%60 60%50 50%40 40%30 30%20 20%10 10%0 0%2021 2022 2023 2024 2025 2026H1司公毛利率：，同比-1.1pct13.2%，同比+1.8pct130%，同比+1.9pct26Q2公司毛利率23.6%，同比-1.9pct，环比-0.7pct；归母净利率12.3%，同比+1.0pct，环比-2.0pct；扣非净利率12.2%，同比+1.0pct，环比-1.9pct。公司二季度毛利率环比下降主要系原材料成本价格上涨各产品毛利率：电池化学品毛利率15.32+5.61pct；电子信息化学品毛利率5168%，同比+3.86pct；有机氟化学品毛利率55.87%，同比-6.93pct。图表2026H1毛利率扣非净利率23.9%/13.0% 图表2026Q2毛利率扣非净利率环比毛利率扣非净利率毛利率扣非净利率5%0%

2020 2021 2022 2023 2024 20252026H1

30.0%25.0%20.0%15.0%10.0%5.0%0.0%司公 司公A股公司简评报告营运能力持续向好，现金流稳健费用：-2.6pct26Q29.1%，同比-3.6pct，环比-1.0pct。26H10.881.2%，同比-0.6pct26Q20.46-0.8pct，环比-0.2pct26H12.593.5%，同比-1.1pct，其中1.423.5%，同比-1.6pct，环比-0.04pct26H12.95-2.0pct26Q21.503.7%，同比-2.2pct，环比-0.6pct；公司0.721.0%，同比+1.1pct26Q20.3709，同比+1.0pct，环比-0.1pct。图表2026H1期间费用率9.6%，同比图表2026Q2期间费用率9.1%，同比期间费用率 销售费用率 管理费用率 期间费用率 销售费用率 管理费用率20.0%

研发费用率 财务费用率15.4%

20.0%

研发费用率 财务费用率134143134%13.5%

13.0%

15.0%11.0%

111115127%

11.7%15.0%10.0%5.0%0.0%-5.0%

10.7%

11.8%11.7%

9.6%

10.0%5.0%0.0%-5.0%

9.3%

10.9%

10.1%9.1%2020A2021A2022A2023A2024A2025A2026H1司公 司公现金流：61.6926Q238.62亿元，同比+339%，环比2026H111.27亿元，同比26Q2988亿元，同比，环比+613.8%。图表2026H1经营性现金净流入亿元 图表2026Q2经营性现金净流入9.88亿元经营活动现金流入小计 经营活动现金流出小经营活动产生的现金流量净额1201008060402002020A2021A2022A2023A2024A2025A2026H1

50403020100

经营活动现金流入小计 经营活动现金流出小计经营活动产生的现金流量净额司公 司公A股公司简评报告营运能力：108.126Q12.2天；2026Q2公司应付账款周转天数3.0天。存货：26Q218.0726Q12.632025Q2764亿元；26Q2存货周转天数47.9天，较26Q1环比下降0.9天，较2025Q2下降9.8天。图表：2026Q2应收账款周转天数108.1天

图表13：2026Q2公司应付账款周转天数92.3天，环比下降3.0天应收账款周转天数 应付账款周转天数140.0120.0100.092.290.0118.4104.4106.3104.8114.6111.9111.5115.3110.3108.1120.0100.077.568.576.971.082.177.188.980.183.591.796.093.080.080.060.060.040.040.020.020.00.00.0 图表2026Q2公司存货18.07亿元环比上升亿元 图表2026Q2公司存货天数47.9天，环比-0.9天2.1.

.33.533.533.022.522.01.51131.00.50.10.10.0(0.5)(1.0)(05)(05)(05)(1.5)(08).2.3 .. ..

80.070.060.050.040.030.020.010.00.0

64.261.4

74.5

存货周转天数63.964.059.463.357.7

53.954.548.847.9 减值损失：0.160.0626Q2计提资产减值损0.000.052026H10.79亿元，同比增加0.61亿元，其中26Q2计提信用减值损失0.37亿元，同比增加0.29亿元，环比减少0.05亿元。A股公司简评报告图表2026H1计提资产信用减值损失0.16/0.79亿元 图表2026Q2计提资产信用减值损失亿元1.00.80.60.40.20.0-0.2

资产减值（亿元） 信用减值（亿元）2020 2021 2022 2023 2024 20252026H1

0.50.40.30.20.10.0-0.1-0.2

资产减值-季度（亿元） 信用减值-季度（亿元）司公 司公在建工程：公司2026H1在建工程为12.52亿元，较2025年末新增在建工程2.62亿元。公司2026H1固定资产为47.47亿元，较2025年末新增固定资产1.65亿元。图表2026H1在建工程12.52亿元 图表2026H1固定资产47.47亿元在建工程（亿元，左轴） 新增在建工程（亿元，右轴）14 1012 810 68 46 24 02 -20 -42020A2021A2022A2023A2024A2025A2026H1

固定资产（亿元，左轴） 新增固定资产（亿元，右轴）50 181640 141230 1020 8610 420 02020A2021A2022A2023A2024A2025A2026H1司公 司公负债：公司2026H1合同负债为0.53亿元，较2025年末新增合同负债-0.11亿元。公司2026H1递延收益为3.48亿元，较2025年末新增递延收益0.01亿元。图表2026H1合同负债0.53亿元 图表2026H1递延收益3.48亿元.6.0.7合同负债（亿元）0.0.7合同负债（亿元）00.40.3递延收益（.3）0.30.60.5050400450550.30.20.20.30.40.30.20030.20.20.10.00.10.0 0.00.00.10.10.0(0.1)(0.1). . .