2026年9月宏观月报：经济保持平稳增长

正文目录TOC\o"1-2"\h\z\u经济构续化 4业产持稳 4需口长劲 7通胀持理升 11CPI比和涨 11PPI比幅落 13宏观策力效 15币融境体持宽松 15极政策用续发挥 17资本场现览 18图表目录图表1:2026年7份造业PMI数其项数变（） 4图表2:近3不规制造业PMI走（） 5图表3:近3工企增加累增及月比增走（） 5图表4:大别业业增值月比速势对（） 6图表5:2026年7部行业业业加同增速化况 6图表6:近3规以工业业润额计当月比速势） 7图表7:大别业业利总当同增走势比） 7图表8:会费零总额服零额比化情（） 8图表9:2026年7商零售餐收情对比 8图表10:近2年定投资速化况） 9图表11:近2年要资产别资速势比（） 9图表12:最近12月出口速化况 10图表13:2026年7月要出国当同增变化况） 10图表14:2026年7月产品别月口比速变情（） 11图表15:近5年CPI心CPI增走势 12图表16:2026年7月CPI分项比化） 12图表17:2026年7月类别CPI月比化） 13图表18:近5年PPI及环增变情况 14图表19:2026年7月类别PPI月比化） 14图表20:近2年LPR走势（） 15图表21:2025年来端国利走（） 15图表22:近5年M1及M2同比速势） 16图表23:近5年融及人币款量比速走（） 16图表24:税收及非收入月比速势况（） 17图表25:近3年共支出比速化况（） 18图表26:2026年7月支出分变（） 18图表27:2026年8月资产别跌情况 19图表28:2026年来指数创板走对比 20图表29:2026年8月A主要场模数跌情况 20图表30:2026年8月一级业跌情况 21经济结构持续优化工业生产保持平稳7月PI指7PMI49.21.1由51.4降至49.9，采量由51.4降至49.4，业员由48.549.9至48.5新口单数降至49.6降小新订指，示求落主价格面出价继由48.2落至47.8进价由54.2降至53.2从企规来大业由50.7降至49.5型企至49.7型PMI47.454.354.1。图表1:2026年7月制业PMI指数其项数化）生产经营活动预期从业人员购进价格出厂价格进口

PMI55504540采购量

生产量新订单新出口订单在手订单产成品库存原材料库存

2026-072026-06图表2:近3不规制业业PMI走（）大型企业PMI 中型企业PMI 小型企业PMI5352515049484746452023-082023-102023-082023-102023-122024-022024-042024-062024-082024-102024-122025-022025-042025-062025-082025-102025-122026-022026-042026-06高技术制造业增速续快7月国业加同比年长4.5增值增速均为扣除价格因素的实际增长率，分三大门类看，受山西矿难后行业整顿拖累采业业加同比降4.2制业加值比为5.5力、热气水产应业加同速5.0细行来装制造业支有，7月备造业加同增长12.3，续著于部以，716.9，速较6加快。图表3:近3工企增值计增及月比速势（）工业企业增加值累计同比 当月同比9.08.07.06.05.04.03.02.01.02023-062023-082023-062023-082023-102023-122024-022024-042024-062024-082024-102024-122025-022025-042025-062025-082025-102025-122026-022026-042026-06三大别业业加当月比速势比）采矿业增加值当月同比 制造业增加值 电气水增加值10.08.06.04.02.00.0-2.0-4.02025-082025-092025-102025-112025-122026-012026-022026-032026-042026-052026-062026-07-6.02025-082025-092025-102025-112025-122026-012026-022026-032026-042026-052026-062026-07图表5:2026年7月部分行业工业企业增加值同比增速变化情况行业当月同比(%)累计同比(%)2026-072026-06变化值2026-072026-06变化值煤炭开采和洗选业-10.8-5.9-4.91.63.5-1.9石油和天然气开采业6.11.05.15.04.80.2农副食品加工业3.83.10.74.74.8-0.1酒、饮料和精制茶制造业2.66.1-3.52.42.30.1纺织业2.33.4-1.13.13.3-0.2化学原料及化学制品制造业-1.2-0.1-1.14.15.0-0.9医药制造业2.86.7-3.95.35.6-0.3橡胶和塑料制品业5.06.5-1.56.46.5-0.1非金属矿物制品业-3.3-2.3-1.0-2.9-2.8-0.1黑色金属冶炼及压延加工业0.33.3-3.01.82.1-0.3有色金属冶炼及压延加工业-2.5-3.81.3-0.7-0.3-0.4金属制品业7.37.8-0.55.24.90.3通用设备制造业9.59.9-0.47.97.60.3专用设备制造业12.610.02.68.88.20.6汽车制造业8.78.70.07.27.00.2铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造13.618.2-4.612.712.60.1电气机械及器材制造业8.87.01.86.56.10.4计算机、通信和其他电子设备制造业19.115.73.415.414.80.6电力、热力的生产和供应业5.37.8-2.56.06.1-0.1高技术产业16.914.12.813.813.30.5装备制造业12.3--9.79.30.47业利润快速增长。7月，规以工企利同比长11.2增较6月放缓3.9百点从大门看通累增倒轧制业长11.1，较6月缓了9.3个分采矿增44.4幅为长33.5电、13.4图表6:近3规以工企利润额计当同增速势（）规模以上工业企业利润总额当月同比 累计同比40.030.020.010.00.0-10.0-20.02023-082023-102023-082023-102023-122024-022024-042024-062024-082024-102024-122025-022025-042025-062025-082025-102025-122026-022026-042026-06三大别业业润额当同增走对（）采矿业利润总额当月同比 制造业 电气水70.060.050.040.030.020.010.00.0-10.0-20.02025-102025-112025-122026-012026-022026-032026-042026-052026-062026-07-30.02025-102025-112025-122026-012026-022026-032026-042026-052026-062026-07外需出口增长强劲7390220.6较月所品售是7社缓的要7份售额34455亿同长0.5于值约0.4个百暑出多的带动，7份饮入4567亿，速快0.2个百至1.4服费表现然于品费1-7月务售累同增长5，速于值0.3，70.40.2社会费零总及务零额比化况）社消零售总额当月同比 社消累计同比 服务零售额累计同比6.05.04.03.02.01.00.02025-082025-092025-102025-112025-122026-012026-022026-032026-042026-052026-062026-07-1.02025-082025-092025-102025-112025-122026-012026-022026-032026-042026-052026-062026-07图表9:2026年7月商品零售及餐饮收入情况对比2026-07 2026-06当月值2.8当月值2.82.6累计值1.41.21.11.10.90.81.01.00.50.40.20.10.30.3同比增速（%） 拉动社消增速（pct） 同比增速（%） 拉动社消增速（pct）2.52.01.51.00.50.01-7（）260328同比降6.7按比径计。1-7，间定资投同比下降9.4，降幅此有加类别月制业资累增为-1.7增较0.5了1.2个分；地开发资比降19.2，跌较半继扩。高技术业资长快7月比长5相于半年快了0.4个分，高技服业资续持较增1-7月高服务投同增长8.4。图表10:近2固资投增变化况（）固定资产投资累计同比 民间投资累计同比2024-082024-092024-082024-092024-102024-112024-122025-012025-022025-032025-042025-052025-062025-072025-082025-092025-102025-112025-122026-012026-022026-032026-042026-052026-062026-07图表11:近2主固资类投资速势比）制造业投资累计同比 基建投资 房地产开发投资（2-42024-082024-092024-082024-092024-102024-112024-122025-012025-022025-032025-042025-052025-062025-072025-082025-092025-102025-112025-122026-012026-022026-032026-042026-052026-062026-07

0-5-10-15-20-25外需方面韧性强劲，77（价同增长23.9为26.9进同长27.6值增35.8口1123.41255.2出口都维持两位数正增长，对东盟出口增速升至38.4，14.052.7图表12:最近12个月进出口增速变化情况贸易差额当月值（亿美元，右） 出口当月同比（%） 进口当月同比（%）45 140040 12003530 100025 8002015 60010 40050 2002025-082025-092025-102025-112025-122026-012026-022026-032026-042026-052026-062026-07-5 02025-082025-092025-102025-112025-122026-012026-022026-032026-042026-052026-062026-07图表13:2026年7月主出家当同增变情（）2026-07 2026-0638.434.538.434.528.028.417.013.918.516.018.214.013.96.94035302520151050美国 欧盟 日本 东南亚国家联盟

非洲 拉丁美洲图表14:2026年7月要品当月口比速化况（）2026-07 2026-0619.78.53.212.26.410.34.99.250403020100机电产品 高新技产品

服装及衣着附件

纺织纱线、织物及制品

塑料制品 钢材 农产品通胀保持合理回升CPI7月CPI环比降幅收窄，食品价格涨幅低于季节性水平。7月份，CPI环比下降0.10.270.6CPI7CPI落影；除品能价格核心CPI同上涨0.9涨较月幅降。分类来7份食价格比幅-1.个月-1.续累CI；非食价同涨为于个的1.5务价同继维增，7月涨0.7消品格同增缩，7月为0.2。图表15:近5年CPI及核心CPI增速走势2021-082021-112021-082021-112022-022022-052022-082022-112023-022023-052023-082023-112024-022024-052024-082024-112025-022025-052025-082025-112026-022026-05

CPI环比（%，右） CPI当月同比（%） 核心

1.51.00.50.0-0.5-1.0-1.5图表16:2026年7月CPI项变化）

2026-07 2026-061.00.81.00.80.40.00.00.00.00.20.0-0.3-0.1-0.4-0.2-1.3-2.2-2.7品服务

交通通信教育文娱医疗保健其他用品服务图表17:2026年7月要别CPI当月比化（）

2026-07 2026-061.51.50.91.10.70.80.2-1.5-1.6CPI:食品 CPI:非食品 CPI:消费品 CPI:服务2.2PPI同比涨幅回落PPI环比下降7PPI0.70.4机学料造格分降11.88.4和色属采业有色属炼压加业价分降2.和75行合影响PI0.65PPI同比涨幅有所回落。7PPI3.50.6，74.865.50.77月份为16.5。7月资料格比速-0.8，上为-0.9；中6图表18:近5年PPI同比及环比增速变化情况

PPI:当月同比（%） PPI:环比（%，右

3.02.52.01.51.00.50.0-0.5-1.02021-082021-112021-082021-112022-022022-052022-082022-112023-022023-052023-082023-112024-022024-052024-082024-112025-022025-052025-082025-112026-022026-05图表19:2026年7月要别PPI当月比化（）2026-07 2026-0616.416.516.416.54.85.58.66.13.13.00.40.1-2.1-1.1-1.0-1.0-1.0-2.115.010.05.00.0-5.0

生产资料其中:采掘工业

原材料工业

加工生活资料其中:工业 食品

衣着类 一般日用

耐用消费品宏观政策发力提效市场价率，1期及5年以上LPR分报3.0持保稳。78，1益较7底行7.7BP至1.22，10期中国到收率幅下降2.6BP至1.69。图表20:近2年LPR利走（）

1年期LPR 5年期LPR 逆回购利率:7天（右

1.61.51.41.31.21.12024-102024-112024-102024-112024-122025-012025-022025-032025-042025-052025-062025-072025-082025-092025-102025-112025-122026-012026-022026-032026-042026-052026-062026-072026-08图表21:2025年来短国率走（）2.001.951.901.851.801.751.701.651.601.50

10年期国债收益率 1年期国债收益率（右

1.601.551.501.451.401.351.301.251.201.152025-012025-022025-012025-022025-032025-042025-052025-062025-072025-082025-092025-102025-112025-122026-012026-022026-032026-042026-052026-062026-072026-08M2GDP7（M2）355.517.760.3M1115.464.06M1M27社融量463.27亿同比为7.4持于6月，体持较增278.575.2，65.3。图表22:近5年M1及M2同增走势）M1-M2（右） M2同比增速 M12-42021-082021-112021-082021-112022-022022-052022-082022-112023-022023-052023-082023-112024-022024-052024-082024-112025-022025-052025-082025-112026-022026-05

0-2-4-6-8-10-12-14图表23:近5社存及民贷款量比速势）社融存量同比增速 人民币贷款存量同比13.012.011.010.09.08.07.06.05.02021-082021-112021-082021-112022-022022-052022-082022-112023-022023-052023-082023-112024-022024-052024-082024-112025-022025-052025-082025-112026-022026-0520267段时期，货币信贷将继续从外延式扩张转向内涵式发展，贷款“降速提质”可能成为宏观运行的新常态之一，政策重心转向关注融资成本和融资结构优化。7713.98.975.4收入非收当同比速势况）2025-082025-08

税收收入当月同比 非税收入当月同比（右

100-10-20-30-40-502026-062026-07-602026-062026-072025-092025-102025-112025-122026-012026-022026-032026-042026-057速0.5财支构继呈鲜的民优先特，生支中社会障就（+.、卫健+.7、育+.5、学术2025-092025-102025-112025-122026-012026-022026-032026-042026-05均持增基建关出数降城乡区务出（-10.7比增均上下，农2026宽贴息范围、增加经办机构以及进一步提高额度上限，相关发言人还表示正在继续研究制订财政金融协同的新政策和新举措，并将于今年下半年推出。图表25:近3公财支同增速化况（）公共财政支出当月同比 中央本级 地方25.020.015.010.05.00.0-5.0-10.02023-082023-102023-082023-102023-122024-022024-042024-062024-082024-102024-122025-022025-042025-062025-082025-102025-122026-022026-042026-06图表26:2026年7月政出项变（）151050

5.41.5

-1.1-9.9

2026-07 13.28.82.3 1.7

-15.7-

0.0-10.7

4.6-1.8

1.7-1.4-25

教育 科技

文旅 社体媒 就

-22.6卫生 节健康 环

城乡社区事务

农林水 交通事务 运输民生类 基建类资本市场表现一览8A8数涨4.0，板涨2.8沪深30