银行业专题｜详细拆解国有大型银行2026年中报：营收与利润增速均边际向上分红提升红利价值凸显

内容目录一、国有行1H26业绩：营收利润增速边际向上，息差企稳是关键因子 5营收情况：同比+9.2%且边际向上，息差企稳是业绩边际向好的关键因子 5净利润情况同比+4.4%且边际向上营收与拨备主要贡献六大行增速基本全部边际向上 二、收入端拆解：净利息同比+9.0%，净非息同比+9.7%，息差拖累明显收窄 6净利息收入：同比拆解和环比变动分析 6净非息收入：整体维持稳定，同比+9.7%12三、资产质量：不良率持平，拨备夯实，整体稳健 13不良维度：不良率稳中向好、不良生成与关注类占比小幅抬升 13逾期维度：逾期率环比小幅抬升，整体水平处于低位 14拨备维度：拨备覆盖率环比提升，安全垫进一步夯实 14分行业不良率：对公不良持续优化，零售不良持续暴露 15四、其他财务指标分析 17成本收入比同比下降、费用支出边际提高 17资本情况：充足率保持较高水平 17分红与股息率：分红率同比提升 18五、投资建议与风险提示 18图表目录六大行营收、PPOP同比增速 5六大行营收端增长累计同比拆解 5六大行归母净利润同比增速 6六大行业绩增长累计同比拆解 6六大行累计净利息收入同比增长拆解 7六大行累计净年化净息差及同比变动 7六大行累计资负收益付息率同比增长拆解 7六大行单季净利息收入环比增长 8六大行单季年化收益付息率 9六大行生息资产结构 9六大行贷款结构 9贷款利率（%）持续处于下行通道 9六大行计息负债结构 10六大行存款结构 10六大行存款成本率 102022年降息周期以来LPR和存款挂牌利率调降情况 新发利率水平梳理（） 六大行存款期限情况（2022年） 六大行净非息收入同比增速 12六大行净非息收入占比营收情况 12六大行手续费结构占比 12六大行不良率情况 13六大行累计年化不良净生成率情况 13六大行关注类占比总贷款情况 14六大行逾期率情况 14六大行对不良认定情况 14六大行拨备覆盖率和拨贷比 15六大行信用成本与不良生成情况 15六大行重点行业不良率 16六大行费用支出情况 17六大行资本情况 17六大行风险加权资产同比增速与ROE情况 18六大行分红计划 18六大行股息率 181H26营收情况：同比+9.2%且边际向上，息差企稳是业绩边际向好的关键因子累计营收同比增速情况：2026上半年整体营收同比+9.2%（1Q26同比（主要是息差企稳贡献营收增速由高至低（+10.7%）（+9.0%）、中国银行（+7.5%）、邮储银行（+7.2%）、交通银行（+6.5%）。1Q260.50.40.5收增速均较一季度边际提升。（6%1%（4%0%、建设银行（-0.5%）、邮储银行（-0.4%），中国银行提升幅度最大。营收驱动因素：（1）支（+9.2%）（+1.7%）（-1.6%）（2）他非息正向贡献走阔（边际+0.4%）、规模增长正向贡献收窄（边际-0.7%）、净手续费负向贡献走阔（边际-1.3%）。PPOP公司财报图表2：六大行营收端增长累计同比拆解公司财报+4.4%2026同比净利润增速由高至低（+5.1%）（+4.9%）1Q260.81%9%0%、工商银行（+0.0%）。边际支撑力度由大到（边际（边际+0.5%）（边际+0.3%）图表3：六大行归母净利润同比增速公司财报图表4：六大行业绩增长累计同比拆解公司财报二、收入端拆解：净利息同比+9.0%，净非息同比+9.7%，息差拖累明显收窄净利息收入：同比拆解和环比变动分析1、同比拆解：净利息同比+9.0%、增速由负转正；量价齐升2026上半年净利息收入同比+9.0%（1Q26同比+7.7%）8.0%1.4个百分点；累-1bp（+10.5%）（+10.2%）（+8.6%）（+8.5%）、邮储银行（+5.8%）。1Q261.3净利息收入增速环比提升幅度由高至低分别是农业银行（+2.9%）、中国银行（+2.4%）、工商银行与交通银行并列（+1.4%）、建设银行（+0.4%）、邮储银行（-1.5%）。图表5：六大行累计净利息收入同比增长拆解公司财报1bp1.31息差（+1bp）（+1bp）（+3bp）202513bp1Q262bp。图表6：六大行累计净年化净息差及同比变动公司财报26bp（VS1Q2622bp-33bp3bp以内，农业银行基本持平，交通银行、邮储银行降幅小幅扩大。28bp（VS1Q26个股来看，负债成本同比增速下行幅度从高到低排名分别是中国银行（-31bp）、交通银行（-32bp）、工商银行（-30bp）、建设银行（-27bp）、农业银行（-25bp）、邮储银行（-24bp）。图表7：六大行累计资负收益付息率同比增长拆解公司财报220263.3（1Q26环比+4.31个百分点其中生息资产规模环比增1.5增速较一季度下降1.9个百分点；单季年化净息差为1.31，环比提升1bp。六大行单季净利息收入上半年均实现正增，二季度除邮储银行环比小幅下降（-0.9）外，其余均实现环比正增。大行单季年化净息差环比提升1b（+5p、（+2bp）（+1bp）（+1bp）1bp6bp。大行整体生息资产收益率环比下降5bp至2.51，负债端资金成本环比下降7bp至1.29。图表8：六大行单季净利息收入环比增长公司财报资产端收益率拆解：结构和定价共同拖累；票据占比上升。5bp。环比下降幅度由高到低分别为邮储银行（-8bp）、工商银行（-9bp）、中国银行（-5bp）、交通银行（-5bp）、农业银行（持平）、建设银行（-3bp）。结构和定价共同拖累：10.21.1个百分点。资产结构维度看，2026上半年贷款占比生息资产环比1Q26下降0.2个点到58.7债券投资提升1.1个点到31.8同业资产下降0.7个点到3.8，存放央行下降0.2个点到5.8。宏观经济K型分化的1Q26,0.30.8个百1.1个百分点。22026年二季度新发放贷款加权平均利率为3.05，较上年末下降10bp，较上季度下降18bp。其中，一般贷款加权平均利率为3.51，较一季度下降3bp；个人住房贷款加权平均利率为3.05，较一季度下降1bp；企业贷款加权平均利率为3.04，较一季1bp差值。图表9：六大行单季年化收益付息率公司财报图表10：六大行生息资产结构公司财报图表11：六大行贷款结构公司财报图表12：贷款利率（%）持续处于下行通道公司财报负债端成本拆解：存款占比下降，挂牌利率下调主要贡献7bp（vs1Q268bp）。环比下降幅度由（-12bp）（-9bp）（-7bp）、建设银行（-6bp）、交通银行（-6bp）、邮储银行（-3bp）。负债端成本下降主要受高息存款到期重定价分批释放的红利贡献。存款重定1H6存款成本率较年初下行2bp至1.21，近四个半年度（2024下半年至2026年上半年）存款成本率下行幅度分别为-8bp、-24bp、-8bp、-22bp。图表13：六大行计息负债结构公司财报图表14：六大行存款结构公司财报图表15：六大行存款成本率公司财报3、2026年净息差展望：全面降准降息趋于谨慎2026245年期LPR25年国有大行资产46bp25LPR10bp，26829LPR2625年。监多项贷款新发利率已趋于稳定，42Q254-6bp的降幅，2Q261bp2Q26货“促进社会综合融资成本低位运行”预计央行短期并非会为扩张信贷而全面降准降息，资产端压力预计边际递减。223-24年，5大量高息三年定存集中于6、2725/26/27起各项存款增速系统性反超贷款增速(1Q26+2.9pct)，银行有能力主动压降高息存款。图表16：2022年降息周期以来LPR和存款挂牌利率调降情况中国人民银行，中国银行（）公司财报）公司财报整体非息收入四季度同比+9.72.26.6个百分点至-0.3其他非息收入增速环比提高0.8个百分点至+25.5非息收入增速方面由高到低分别为建（+17.3、农（+12.2邮（+12.1工（+9.7交（+1.5中行（+0.5），其中邮储银行非息增速环比提高了3.7个百分点，提升幅度最大。六大行净非息收入整体占比营收环比下降0.6个点至25.0。净手续费收入方面，2026上半年六大行净手续费增速相较一季度增速下降6.6个百分点至-0.3，手续费占比营收环比下降3个点至13.9。个股来看，除交行（+3.1）外其他大行净手续费收入增速均环比下降。手续费结构来看代理及受托业务占比环比下降6.6个点至34.4但占比仍然最高，结算与清算银行卡与手续费信贷承诺及融资咨询分别占比22.915.4、17.4。净其他非息方面，2026上半年六大行净其他非息收入同比+25.5，增速较一季度提高0.8个点除中国银（-0.1外其余国有大行均实现正增长，建设银行农业银行同比增速较高分别+54.3国有大行其他非息收入高增为非息收入增长贡献了主要动能，1H262.4个百分点至11.1因各大行业务结构区分其他非息高增的具体驱动因素差图表19：六大行净非息收入同比增速公司财报图表20：六大行净非息收入占比营收情况公司财报图表21：六大行手续费结构占比注：结算及清算=汇款及结算+外汇买卖价差收入；代理及受托=代销+理财+托管；信贷承诺及融资咨询=信贷承诺+顾问咨询+投资银行公司财报三、资产质量：不良率持平，拨备夯实，整体稳健不良维度：不良率稳中向好、不良生成与关注类占比小幅抬升1.251bp1.00，其次是中国银行1.22，其他几大行差距不大均在1.25之间从环比变动来看工商银行建设1bp。图表22：六大行不良率情况公司财报。绝对值来看，大行2026上半年累计年化不良生成率为0.63，其中中国银行最低，为0.48，邮储银行相对较高，为0.52，但整体仍处于较低1bp14bp，降幅明显。图表23：六大行累计年化不良净生成率情况公司财报20262025绝对值来看大行整体关注类占比较2025年末上升2bp至1.67，其中农业银行保持关注类占比最低为1.38其次为中国银行邮储银行、交通银行建设银行工商银行分别为1.44。变动趋势来看，20253bp，农业银行基本持平，邮储银行关注类占比提升较高（+16bp）2bp、12bp。图表24：六大行关注类占比总贷款情况公司财报逾期维度：逾期率环比小幅抬升，整体水平处于低位12026上半年逾期占比总贷款1.41较一季度抬升较2025年末增加绝对值来说仍然可控其中农业银行环比改善1bp至1.24工商银行建设银行中国银行交通银行邮储银行分别上升8bp6bp10bp9bp8bp至1.60、1.39、1.36、1.55、1.38。图表25：六大行逾期率情况公司财报2上半年末逾期占比不良113.20，较2025年末上升5.62个百分点，近年来不良偏离度有逐渐上升的趋势，推测主要受宏观经9090天以上占比不良为78.80，邮储稍高为92.58，其余大行均超过70。环20251.374.15个百分点。图表26：六大行对不良认定情况公司财报拨备维度：拨备覆盖率环比提升，安全垫进一步夯实2026上半年拨备覆盖率环比提升1.06个百分点至233.84安全边际进一步增强绝对值来看六大行拨备覆盖率仍然全部在200以上其中农业银行为290.10为六大行中最高其他几家银行均在200-240之间。（2）变动趋势来看，六大行拨备覆盖率环比提升1.06个百分点，主要是建设银行提升了4.67个百分点，工商银行提升了3.202.922.45、2.32、1.72个百分点。20262.923.63，为六大行最高，其次为建设银行3.09，邮储银行2.16，较低，其他几家银行均在2.4-2.8的区间内趋势来看交通银行环比提升建3bp1bp，工商银行环比基本持平，农3bp、2bp。0.760.63。2026上半年末国有行信用成本0.76绝对值来看建设银行最（0.88中国银行最低（0.58），变动幅度来看，国有行整体较2025年上升25bp，其41bp、33bp28bp24bp9bp信用成（0.76减去不良生（0.63来看，2026上半年国有大行整体水平为0.13较2025年上升反映信用成不良生成的覆盖程度比较充分，未来信用成本的压降有一定空间。图表27：六大行拨备覆盖率和拨贷比公司财报图表28：六大行信用成本与不良生成情况公司财报分行业不良率：对公不良持续优化，零售不良持续暴露20268bp1.48%16bp。较上年末变动来看，对公贷款中的租赁商服（-13bp）、制造业（-14bp）、批发零售（-15bp）+15bp、+36bp、+16bp、+10bp。2026力仍存图表29：六大行重点行业不良率公司财报四、其他财务指标分析成本收入比同比下降、费用支出边际提高2026上半年业务及管理费同比增2.50.8，成本收入比27.6同比下降1.8个百分点1管理费方面同比增速来看交通银行上半年业务及管理费同比下降2.1，其他银行均正增。变动趋势来看，国0.8个百分点；其中邮储银行环3