2026钢铁全价值链脱碳融资报告连接原料生产与需求释放投资潜力

>>钢铁全价值链脱碳融资气候债券倡议组织2执行摘要3支持钢铁脱碳的金融指引6下游需求驱动钢铁脱碳8资金支持钢铁全产业链脱碳的市场实践专题一：河北银行业支持钢铁转型的金融专题二：2025年全球钢铁相关贴标债券发专题三：碳减排支持工具与钢铁行业脱碳缩略与缩写ClimateBonds:气候债券倡议组织PBoC:中国人民银行钢铁全价值链脱碳融资气候债券倡议组织3钢铁行业深度脱碳不仅取决于生产环节的技术升级与值链各环节（从上游投入到下游应用）进行协同投资，可以有效加速钢铁行业脱碳进程。本报告探讨了以下•绿钢需求不足仍是行业转型的关键瓶颈。当前绿钢生产溢价较高，以及绿钢定义和采购标准尚未统一等现实难点，限制了下游企业对绿钢的规模化采购和应重要。实现钢铁行业低碳转型，不仅需要为钢铁生产环节的设备和技术提供资金支持，还需要加大对低碳冶金工艺所需的上游低碳原料、能源，以及下游绿钢采购的金融支持。框架和标准已开始从钢铁生产端向全价值链延伸，涵钢采购等关键环节，有助于为钢铁行业深度脱碳创造市场条件。•贴标债务工具正成为钢铁转型的重要融资渠道。自《河北省钢铁行业转型金融工作指引（2023-2024年转型融资授信469亿元人民币，提供了低利率、长周期的资金支持。贴标债券在支持电弧炉建设和废钢回收利用方面发挥了重要作用。2025年，中国共发行12只与钢铁行业相关的贴标债券，其中7只（合计70亿元人民币）募集资金专门投向废钢加工和电弧炉建设项目。为加快钢铁行业低碳转型，本报告从价值链视角提出•主动管理下游需求：与重点客户建立长期承购协议，增强低碳项目收入确定性和融资可行性。高品位铁矿石、废钢和绿铁等关键资源，构建稳定的低碳生产体系。在中国碳市场、欧盟及其他碳边境调节机制下的碳价与合规风险。金融机构：拓宽金融工具覆盖范围，创新产品类型，并通过转型计划提升金融产品可信度•扩大支持范围：将转型金融产品从钢铁生产环节扩钢采购需求。支持工具及既有案例，开发更具针对性的融资产品，并根据企业脱碳潜力、技术成熟度和风险水平动态调整融资条件。理，确保资金流向具有实质减排贡献的项目，提升转型金融产品的市场认可度。信号，促进国内外绿钢采购标准互操作，并推动采购标准与钢铁转型金融标准衔接，使融资与采购协同推动绿钢规模化生产。政策框架与实际减排效果的匹配度；推动全国统一转型金融目录落地，减少市场主体理解成本；设立低碳•支持低碳原材料与能源发展：推动废钢电炉低碳利用，促进废钢价格稳定，避免资源竞争带来的成本波动；提升低碳电力和低碳氢供应的稳定性与可负担钢铁全价值链脱碳融资气候债券倡议组织4钢铁行业的碳排放约占全国排放量的15%，为实现2060年碳中和目标，铁生产以高排放的高炉工艺为主（约占产量的90%而相对低排放的电弧炉生产仅占约10%。尽管中国计划到2030年将电弧钢铁企业可采用的低碳转型方式包括扩大废钢回收利钢铁转型需要大规模资金支持。据TransitionAsia估预计到2030年，相关投资有望推动氢直接还原铁-电弧中国绿色金融和转型金融市场目前已成为支持钢铁行业脱碳的两大主要融资渠道。绿色金融市场发展相对围主要集中于纳入绿色分类目录的绿色或接近绿色项排放行业向低碳发展的项目或主体提供资金支持，对于钢铁等重工业行业获得转型所需资金、推动深度脱碳进程而言日益关键。自2021年和2022年中国相继发布可持续发展挂钩债券和转型债券相关指引以来，转型债券市场逐步发展壮大，为工业领域深度脱碳提供了新的融资工具。氢电解槽直接还原铁-氢电解槽废钢-电弧炉分类标准引导资本有效流向符合气候目标的经济活为金融机构识别、评估和支持气候相关投资提供了决策框架。随着绿色金融和转型金融分类标准的日益完善，中国钢铁行业绿色及转型贴标贷款和债券发行规模也随之增长。当前转型金融应用集中于支持钢铁生产环节的设备和产规模，很大程度上取决于上游低碳原料和能源的可制约了绿钢市场的规模化发展。钢铁全价值链脱碳融资气候债券倡议组织5铁矿石/废钢回收与加工低碳氢可再生电力铁矿石/废钢回收与加工低碳氢可再生电力2.钢铁生产废钢电弧炉炼钢氢直接还原铁其他低碳炼钢技术绿色公共采购承购协议绿色钢铁采购标准金融支持钢铁转型金融支持钢铁转型风险担保与混合融资公共补助与补贴股权融资债务融资下游对绿钢的需求依然不足。尽管部分下游企业已与中国钢铁企业签署谅解备忘录，释放出对绿钢的兴趣，但尚未转化为具有约束力的采购协议、稳定的价格或资金有望促进绿钢供需两侧的发展，既支持低碳投入焦钢铁价值链视角，探讨转型金融标准和机制在推动绿钢市场发展中的作用。报告梳理了相关分类标准进铁行业转型的机遇。钢铁全价值链脱碳融资气候债券倡议组织6支持钢铁脱碳的金融指引随着可持续金融市场的发展，转型金融在支持高排放行业脱碳方面发挥着日益关键的作用。转型金融旨在推动高碳产业转向符合净零目标的路径，支持能够带来实质减排的活动和实体。制定清晰且可操作的转型金融指南有助于界定何为可信的转型，协助市场参与者识别符合条件的项风险。本章重点梳理全球可持续金融标准中与钢铁行业低碳转型密切相关的进展，包括河北钢铁转型指引和澳大利亚标准中的铁矿相关内容，以及监管机构对转型计划的要求。金融监管机构正积极制定指引，促进转型金融市场有业制定转型金融目录，钢铁是重点领域之一。虽然这一全国性的转型金融目前还未公开发布，但自2022年以来，多省份相继发布了地方性的钢铁转型金融指引，为后续全国性目录提供经验参考。资金支持废钢供应和质量提升，从而促进废钢-电弧炉绿色金融支持项目目河北省钢铁行业转型金融工作指引（2025气候债券倡议组织（CBI）钢铁行业认证标准•氢冶金相关的设备制造和贸易活动，包括但不限于钢铁冶炼富氢高炉、氢基竖炉等。•废钢铁分拣、加工及设备制造、相关设备的直接销售与贸易，以及从报废汽车中回收钢铁并加工为炼铁炼钢用废钢原料等活动。此外，以下跨行业类•节能类的节能降碳改造和能效提升、工艺改进和流程优升级等项目。•二氧化碳捕集、利水管理、污染物管理类别。支持具体经济活动和经营主体整体层面的转型。指引也适用于废钢加工企业和下游用钢企提出转型计划相关要求：融资主体需制定科学的转型方案。融资主体披露转型经济活动的碳减排目标、预期进展及实际效果。覆盖废钢加工企业：废钢铁加工企业向金融机构披露所销售废钢用于钢铁冶炼的证明，金融机构综合考虑企业经营情况，提供建设和运营融资支持。覆盖下游企业：企业向金融机构提交采购低碳排放钢铁产品的证明，金融机构为企业采购低碳排放钢铁产品提供融资支持。聚焦钢铁行业的债务募集资金用途债务、资产、企业实体和可钢铁工艺：为直接还解铁工艺分别设立具体的技术指标，包括废钢投入比例、高炉减排效果、二氧化碳捕集、利用与封存效果、可再生能源和低碳氢能等。实体及可持续发展挂钩债务需符合或未来能与减排路径图要求相符。要求披露主体转型计划和年度进展。绿色金融方面，中国的绿色金融正逐步扩大支持范围，已纳入钢铁脱碳项目。绿色金融此前通过白名单机制扩大了适用范围，将具有显著减排潜力的钢铁行业项目纳入其中，包括氢冶金、废钢回收利用、能效提升、6钢铁全价值链脱碳融资气候债券倡议组织7此外，若可持续金融为适用于直接还原铁生产的铁矿是钢铁生产最主要的原料。当前炼铁工艺以煤基和焦炭基为主，由此产生的碳排放占据钢铁价值链的绝大部分。氢直接还原铁为代表的新兴低碳冶金技术通常在为低碳的钢铁价值链提供融资支持。7作为全球最大的铁矿石进口国，中国可通过可持续金融支持低碳冶DRI生产配套的电熔炉等设施。转型计划正逐渐成为开展转型金融实践的核心要素，量化减排目标，向投资者清晰呈现企业脱碳方式与节年2月，已有超过40个司法管辖区制定了强制性或自愿性的披露要求。8大多数监管体系均以国际可持续准则定转型计划时进行相关披露。中国以ISSB为基础制定了转型计划的披露要求，实施路径为分阶段从自愿向强制逐步过渡。92025年12月，转型计划披露框架，10预计到2028年覆盖约5000家上市公司。11就钢铁行业而言，中国共有27家上市大型钢企，合计贡献全国约30%的粗钢产量和行业收入，预计需在上述框架下披露转型计划。12钢铁企业需尽早完善转型规划，既为未来的披露做好架均已纳入转型计划要求，可为钢铁企业开展转型融资实践提供参考。开始披露符合转型计划的关键要素，为钢铁行业提供钢铁全价值链脱碳融资气候债券倡议组织8下游需求驱动钢铁脱碳下游行业对供应链脱碳和范围三减排的日益重视，正成为驱动钢铁企业脱碳、推动绿钢实现商业可行性的关键然而，下游行业现阶段对于绿钢的需钢企对低碳冶金的投资动力不足。求市场发展。部分下游行业已逐步将低碳要求纳入钢铁采购流程，但绿色钢铁的定义尚未统一。汽车、建筑和家电等行业已开始将环境表现与采购决策挂钩，要求供应商披露乏公认的绿色钢铁定义，各市场绿钢采购实践存在明钢铁工业协会于2024年推出低碳排放钢评价方法，为采购环节的排放评估提供依据。15,16负责任钢铁、欧洲LESS标准与中国低碳排放钢评价方法所覆盖的钢铁产量合计约占全球总产量的60%。三方已于COP30期间定义和认证体系之间的可比性与国际认可度，从而帮助连接全球钢铁生产商与消费者，增强投资者对低碳17高成本仍是绿钢市场规模化发展的主要障碍。国际能源署研究发现，近零排放钢材的生产成本较传统工艺高出10%至75%，具体数值因地区和技术路径而异；预计到2030年，全球绿钢溢价平均约为每吨粗钢225调查显示，超过半数的买家愿意为近零排放钢材和混凝土支付高达25%的溢价，其中欧洲买家的意愿尤为强烈。19部分原因在于绿钢溢价对终端产品价格的影响有限，其使汽车和建筑的成本增加不超过1%。20,21相比之下，中国下游买家的支付意愿较为保守，主要受制于缺乏透明且被广泛认可的定价基准，以及市场参与者核算和验证不同生产路径减排量的能力有限。22政策层面，需求侧措施正在推动绿钢市场规模化与价公共采购钢铁产品中25%须符合低碳标准；232026年3转型融资框架，可为下游企业提供支持绿钢采购的资这一路径提供了政策依据。钢铁全价值链脱碳融资气候债券倡议组织93.钢铁企业投资钢铁企业获得低碳融资，用于投资低碳技术、清洁能源和低碳原材料，从3.钢铁企业投资钢铁企业获得低碳融资，用于投资低碳技术、清洁能源和低碳原材料，从而提高生产效率并减少碳排放。2.融资可及性买方承诺和转型金融框架使金融机构能够通过绿色贷款、绿色债券及其他金融解决方案提供资金支持4.绿钢供需增长低碳钢供应增加以满足不断增长的需求，从而实现规模化生产、降低成本并扩大市场。下游企业通过承购 协议、标准和采购政策，承诺采购绿色钢铁。更低的成本以及更高的可获更低的成本以及更高的可获得性共同促进下游行业可通过采购绿色钢铁获得相关融资支持承诺采购绿色钢铁的下游企业可获得与其采购目标及脱碳目标挂钩的融资支持。5.提高绿钢采购意愿钢铁全价值链脱碳融资气候债券倡议组织10资金支持钢铁全产业链脱碳的市场实践本章基于转型金融标准和绿钢需求的最新进展，梳理钢铁脱碳领域的新兴解铁矿石，分析各自匹配的融资需求、配套政策及市场支持机制。最广、市场可见度最高的融资工具。表2梳理了金融工具如何在各个融资阶段和应用场景中支持钢铁脱碳。资金用途应用场景举例金融工具现状与瓶颈潜在解决方案早期研发铁、碳捕集利用、其他突破性技术现阶段支持重工业深度脱碳的创新类资金支持有限，仅有少数试点案例。聚焦转型创新的私募股权和公共资金尚不成熟，企业通过内部资金支持项目试点和研发。政府设立专项转型基金或提供支持创新早期项目。示范阶段金、碳捕集利用融资中国已启动了十多个氢冶金试点项目。绿色钢铁的应用和市场尚不更强劲的下游需求对于扩大绿色钢铁的应用规模至关重要。公共采购可优先采用绿色钢铁产品。钢铁企业可与下游用户签订长期承购固定资产投资电弧炉、氢冶金设备钢铁脱碳的贴标债券和贷款正在增加，其中电弧炉和废钢项目是普遍的募集资金用途。氢直接还原铁项目的融资实践相对有限。目前很多融资为能效项目，但尚未公开披露企业转型计划，未能阐明企业将如何规避碳锁定风险。将废钢纳入转型金融的目录和激励措施，可进一步促进资金流入低碳的废钢-电弧炉项目。承购协议可提高氢直接还原铁项目的融资可行性。碳锁定风险。运营阶段废钢、绿氢、绿电营运资金贷款是钢铁企业常用的融支持与脱碳相关的类别。少部分案例用于废钢采购，但针对绿色氢气及其他低碳投入的融资解决方案非企业和金融机构可以积极探索针对废的融资方案，这些都是钢铁行业脱碳的关键环节。风险管理应对技术和价格不确定性中国尚未开发专门针对钢铁脱碳项目的成熟保险和风险管理产品。保险公司可开发适用于钢铁脱碳项目的提供担保。钢铁全价值链脱碳融资气候债券倡议组织11信贷是钢铁企业最主要的融资工具，河北省钢铁转型贷款规模已达469亿元人民币。由于贷款工具无需公开公开案例，自2023年12月河北省发布钢铁转型金融指率更低的融资，且已有下游企业因采购绿色钢铁获得挂钩等）在支持钢铁行业脱碳方面发挥着日益重要的券市场较成熟，已成为全球规模最大的绿色债券市场之一。截至2025年底，中国符合CBI定模已达6832亿美元。28自2021年和2022年中国分别发布可持续发展挂钩债券和转型债券指引以来，国内转工具融资。券支持钢铁行业脱碳，其中部分项目展现出显著的脱碳潜力和创新性，例如将募集资金指定用于采购废钢或适用于氢直接还原的高品位铁矿石。发行主体方面，央企和国企是钢铁行业贴标债务工具的主要发行人。292025年，全球钢铁企业与金融机构积极运用贴标债券然而，现有贴标债券案例在钢铁行业推广和复制应用方面仍面临挑战。符合条件的低碳钢铁项目储备有限，分企业尚未建立完善的转型计划和披露机制，制约了项目的融资可及性与转型可信度。贴标债券市场具备为钢铁行业转型提供长期、稳定资金的潜力，投资者对高质量贴标债券的兴趣亦持续上项目储备持续扩充，贴标债务市场有望成为钢铁低碳转型的重要资金来源。碳减排支持工具是支持减排的货币政策工具绿色低碳转型等具有直接碳减排效应的项目纳入碳减排支持工具支持范围。碳减排支持工具进一步拓宽了政策性融资渠道，意味着符合条件的钢铁转型项目可人民银行河北省分行于2023年12月出台《河北省钢铁行业转型金融工作25•放开贷款增速限制：中国银行将河北省分行的钢铁行业授信类别由•授信审批权限下放：交通银行授权河北省分行依据环保绩效、等标准自主支持钢铁行业绿色低碳转型；农业银行亦将部分授信审批权限下放至其河北省分行；•提供专项利率补贴：兴业银行为转型金融业务提供5亿元利率补贴，提升河北省民营钢铁企业授信数量和规模；•制定区域专项政策：招商银行制定《河北省钢铁行业区域信贷政策》，向河北专项授予授信权限。上述措施落地后，河北省钢铁行业转型金融实践逐步活跃，显现以下26•覆盖范围扩大：20家钢铁企业和63家废钢加工企长期投资需求。•向下游延伸：已有一家采购低碳钢的下游企业获得3亿元人民币转型融总体而言，现有资料表明转型资金已开始流入钢铁行业。然而，当前公开信息尚未明确企业的中长期转型路径、碳锁定风险防范措施及贷款对应的减排效果。这有赖于钢铁企业持续完善转型计划的制定与披露，以及银行对贷款脱碳效果的持续评估。钢铁全价值链脱碳融资气候债券倡议组织122025年，全球钢铁企业与金融机构积极运用贴标债券为钢铁脱碳融资。中国市场中，河钢集团和唐山银行是重点发行机行6只绿色债券，合计60亿元人民币，募集资金主要用于废钢回收、废钢采购及废物回收等低碳项设一座废钢电炉项目，预计可通过短流程电炉炼钢欧洲企业相关融资规模更大，废钢-电弧炉同样是最主要的资金用途。瑞典钢铁公司SSAB通过贴标债券和贷款筹集约34亿美元，用于建设两座年产能各250万吨的电弧炉。31,32西班牙钢铁公司CelsaOpco年发行12亿欧元绿债，投向废钢回收和电炉33部分钢铁企业的融资范围延伸至生产过程以外的低碳领域。例如，新日铁以绿色建筑项目为资金用途，而浦项制铁则在其可持续金融框架下，将募集资金分配至清洁交通、可再生能源、能效提升和回收利用等多个领域。金融机构也是2025年钢铁相关贴标债券数量显著上升的重要推手。欧洲投资银行和德国复兴信贷银行等金融机构在2025年共发行了33只绿色债券，钢铁行业是其融资框架中的支持领域之一。国际钢铁行业可持续融资的重要投向，相关项目的融资可获得性有望持续提升；二是钢铁脱碳融资的参与主体正从行业企业主导向多元化参与演进，为产业链和公共部门参与创造新的机会。随着中国转型金融政策和标准逐步完善，政府及地方公共部门有潜力成为支持钢铁行业低碳转型的重要资金提供者和市场推动者。况债券数量债券数量9966百万美元债券数量3百万美元债券数量3000金融债券非金融企业债券韩国债券数量百万美元债券数量百万美元债券数量4400德国德国超主权机构开发银行西班牙瑞典非金融企业债券图注：钢铁相关债券涵盖钢铁企业发行的贴标债券，以及金融机构发行的与钢铁行业相关的贴标债券。金融机构的债券可以专门用于钢铁项目，也可以包含钢铁及其他项目。统计的标签种类包括绿色债券、社会债券、可持续债钢铁全价值链脱碳融资气候债券倡议组织132026年1月，中国人民银行宣布将节能改造、绿色升级以及能源绿色低碳转型等具有直接碳减排效应的项目纳入碳减排支持工碳减排技术三大领域。对于符合要求的贷款，人民银行按贷款本金的60%提供年利率1.75%的低成本资金，现行安排实施期限至36碳减排支持工具在钢铁脱碳项目中的应用案例：得天津农商银行5年期2亿元贷款以及天津银行1.5亿元授信，排支持工具资金，向包钢旗下合资公司内蒙古包瀜环保新材料此次扩展支持范围前，转型类项目未被纳入碳减排支持融机构缺乏相应的风险收益激励。此次调整意味着符合条件的钢铁转型项目可获得低成本政策资金支持，有助于降低企业融资成本、改善项目经济性，并有望显著提升金融机构识别、和参与钢铁转型金融项目的积极性。由于钢铁脱碳的生产路径和技术成熟度存在差异，所由于钢铁脱碳的生产路径和技术成熟度存在差异，所需资金规模和融资安排也各不相同。以废钢为原料的电弧炉技术相对成熟，通常能够获得传统债务融资支的低碳电力获取能力。相比之下，氢直接还原铁和电解铁矿石等突破性技术宝武和SSAB等大型钢铁企业凭借较强的资产负债表和融资能力，能够为直接还原铁示范项目提供前期资本支持，并与铁矿石供应商、绿氢生产商等上游伙伴等绿色钢铁初创企业更依赖风险资本。在两类主体之确定性，提升可融资性，并为后续债务融资创造条件。协议等模式，能够有效降低新技术部署风险。低碳冶金路径低碳冶金路径铁素来源与原料特征约束因素融资模式特征约束电力供应稳定性与电价；废钢供给与价格技术成熟，已规模化应用；以银行贷款、绿色/转型债券等债务融资为主氢直接还原铁铁矿：目前依矿；电熔炉等技术有潜力拓展其他铁矿石适用性绿电与绿氢供应及成本；高给；氢能基础设施示范及商业化初期；依赖多元融资，包括股权投务工具及公共资金支持铁矿：理论上可处理多品位路径电力成本与稳定性；电极材料与电化学体系成熟度；技术放大难度段；主要依赖风险投资、产业资本及科研/公共资金支持钢铁全价值链脱碳融资气候债券倡议组织14废钢电弧炉已成为钢铁行业获得资金支持最广泛的转型项目之一。其全球平均碳强度约为每吨钢0.7吨二氧碳当量以下。40,41然而，受优质废钢资源供给不足及成本偏高等因素影响，目前电弧炉产能仅占中国粗钢产废钢—电弧炉路径兼具低碳排放和资源循环利用优势，已成为中国及国际绿色金融和转型金融框架重点支持行、河钢集团和湖南钢铁集团等机构已发行贴标债务尽管电弧炉技术已具备商业成熟度，其大规模推广仍型金融支持范围拓展至覆盖废钢加工企业、回收体系升供应能力并降低综合成本，从而提升电弧炉项目的加工企业纳入支持范围，预计将引导更多资金流向废着配套回收体系、加工能力以及电力基础设施建设同径也有望在中国钢铁行业脱碳进程中发挥更加重要的45氢直接还原铁被广泛视为钢铁行业深度脱碳的关键路需要对大型设施进行巨额资本投入，还高度依赖于低石品质、绿钢市场需求以及技术不确定性等多个方面，均制约这一生产模式的可融资性。表4梳理了氢直接还原铁价值链各环节适用的融资工具与信用增强机制。全球其他地区亚洲其他地区中国欧盟+北美洲+日本百万吨百万吨0价值链环节主要融资工具信用增强机制制氢设施氢气供应协议直接还原铁设施债券钢铁承购协议高品位铁矿石供应铁矿石供应合同低碳氢供应混合融资氢气承购协议可再生能源电力供应购电协议交通与物流基础设施融资运输服务合同钢铁销售绿色钢铁收入钢铁承购协议钢铁全价值链脱碳融资气候债券倡议组织15宝武氢直接还原铁生产线已投产。为支持氢冶金路径，宝武陆续建立低碳能源和铁矿石供应方面的合作。2025年1月，宝武与铁矿士河签署绿铁开发合作项目。2026年1月，期投资额为21.5亿元人民币，其中，宝钢于发行5亿元人民币的低碳转型债券（票面利率2.68%贴标债券同时支持了上游高品位铁矿石项目的融（票面利率2.45%资金用于支持几内亚西芒杜高品位铁矿开发，为集团氢冶金提供原料保障。该笔债券募瑞典HYBRIT与Stegra氢直接还原铁项目HYBRIT和Stegra是全球氢直接还原铁领域最具代表性的两个旗舰项目，其融资模式为钢铁行业低碳转型提供了重要参考。瑞典HYBRIT项目是氢基炼铁技术的先行者，该项目由钢铁企业SSAB、矿业公司LKAB和能源企业Vattenfall可再生能源领域的优势，建立起长期战略合作并获得公共资金支持。依托稳定的可再生电力供应和高品位铁矿石资源，HYBRIT于2021年向沃尔沃交付全球首批零化石燃料钢铁产品，并计划于2026年进入商业化运50绿钢工厂筹集了65亿欧元，并于2025年10月启动9.75亿欧元的额外融资轮以完成建设。该公司计划到2030年实现500万吨绿色钢年产能，并向传统钢铁企业供应51,52Electra含铁矿石的电解质中并通电，当温度升至约1600°C各种等级的铁矿直接转化为高纯度熔融铁。酸溶解铁矿石，铁离子被可再产纯铁。该工艺可以处理低品位矿石，在低温运行，可快速启停，因此可使用波动性可再生能源。计划在2026年实现技术首年内上线钢铁示范工厂。54融资截至2025年7月，公司已融资超过4.2亿美元。55其中，全球钢铁巨头安赛乐米塔尔通过其创新基金投值链的主要机构包括铁矿石和必拓的风险投资部门，钢铁58,59电解铁矿石是全球钢铁脱碳领域的新兴技术，通过可再生电力直接驱动铁矿石还原过程，大幅降低对化石优势在于能够处理更广泛品位的铁矿石，从而减少对稀缺且成本较高的直接还原级的铁矿石的依赖。这一特点使其在高品位铁矿资源供应受限的市场中具有潜在吸引力。电解铁矿石技术目前仍处于早期阶段，尚未在商业规模上得到验证。相关企业大多属于技术创新驱动型初的商业模式和稳定现金流的大型成熟钢铁企业，通常更容易获债务资本支持。表5总结了两家代表性电解铁矿石企业BostonMetal和Electra的融资情况。对中国市场的启示：鉴于直接还原级铁矿石对稀缺且成本较高，铁矿石电解等新兴技术有望为低碳钢铁生产提供替代路径。钢铁创新基金和产业投资机构可持续关注突破性炼钢技术进展，也可借鉴全球绿色钢铁初创企业的融资模式和投资策略。钢铁全价值链脱碳融资气候债券倡议组织16中国钢铁行业低碳转型需要覆盖全价值链的融资支低碳氢能等关键上游投入，以及下游绿色钢铁采购活动。产能置换政策已为废钢电弧炉和氢冶金转型路径提供了产业政策引导与支撑。若辅以更具针对性的融碳转型进程。随着碳定价机制逐步完善、供应链脱碳要求持续趋严，以及绿色钢铁标准的可信度和互认程度不断提升，绿色钢铁需求有望扩大，目前欧洲市场对绿钢的需求信号已逐渐显现。推动中国标准与国际绿色钢铁标准的释放全球低碳钢需求潜力。从自愿采购迈向规模化的绿钢市场，仍需公共采购政投向钢铁脱碳领域。钢铁行业的低碳转型需要大规模、长期性的资本投入，融支持项目目录》《河北省钢铁行业转型金融工作指为推动资金流向关键减排领域和转型项目提供支撑。放钢铁产品的规模化应用；•钢铁企业应加快培育和储备具有融资可行性的低碳产业链脱碳提供更加全面的金融支持。钢铁全价值链脱碳融资气候债券倡议组织17年至2050年间废钢供应量将逐步增长，但短期内中国国内废钢资源仍较为有限且价格昂贵。60电弧炉生产商普遍规模较小，受废钢供应紧张和投入钢铁企业主要集中于建筑用钢领域，国有企业则侧重短流程企业融资主要依赖银行贷款。中小型民营企业用于电弧炉建设与升级，以及废钢回收系统建设。此企业技术类型项目运营绿氢计划氢直接还原铁100万吨/年氢基竖炉直接还原示范工程河钢氢直接还原铁120万吨规模的氢冶金示范工程鞍钢氢直接还原铁万吨级流化床氢气炼铁工程示范建设中绿氢高炉喷吹氢气2500立方米富氢碳循环氧气高炉晋南钢铁高炉喷吹氢气1860立方米高炉喷吹氢气副产氢氢直接还原铁30万吨氢基竖炉直接还原铁建龙氢基熔融还原30万吨氢基熔融还原副产氢兴国铸业高炉喷吹氢气40m³富氢试验高炉与隆基氢能共建可再生能源电解水制氢酒钢氢直接还原铁回转窑中试线邢台钢铁氢基熔融还原3座55万吨熔融还原炉建设中氢直接还原铁5万吨/年中国自主研发纯氢冶金竖炉灰氢/副产氢新华冶金高炉喷吹氢气2座2300立方米高炉喷吹氢气副产