宏观点评：AI涨价继续支撑出口上行

2026年9月8日，海关总署公布8月进出口数据，我国（以美元计价）进出口68380.9401425.0%1.128240.6个百分点。进口、出口的增速均略高于一致预期。8月出口累计同比增速19.3%27%是我国年内经济的最主要支撑。图1:8月出口金额超季节性4500

出口金额2026 2025 2024 2023 202240003500300025002000150010001月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月11月12月；单位：亿美元图2:8月进口金额超季节性进口金额30002800260024002200200018001600140012001000

2026 2025 2024 2023 20221月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月11月12月宏观点评宏观点评；单位：亿美元AI相关商品是出口增速出现反弹的主要支撑，其余类别商品的出口表现分化。84.2819.14.1129.8%13.387.2845.1%图3:8月出口增速的拉动明显8.07.06.05.04.03.02.01.00.0

主要商品对8月出口拉动率宏观点评宏观点评自动数据处理设备及其零部件汽车包括底盘成品油服装及衣着附件塑料制品农产品未锻轧铝及铝材汽车零配件音视频设备及其零件箱包及类似容器医疗仪器及器械陶瓷产品肥料原材料、优势制造、劳动密集型等品类中，分项商品的出口表现分化。880.5%59.5主要受地缘摩擦反复的价格上涨影响。肥料的出口增速降幅有所收窄，8月出口同比为-61.9%13.9个百分点。其余分项的出口增速则多数下滑。8月出口43%17.3871.32025737.2亿854.7866.2于年内相对较高水平。8月11.1%、12.3%、11.4%、15.3%3.73.8个百分点、8.7个百分点、17个百分点。宏观点评图4:AI相关产业链商品的出口累计同宏观点评商品累计出口增速 2026-08 2026-07原材料优势制造原材料优势制造科技劳动密集型其它0.0%-20.0%-40.0%未锻轧铝及铝材通用机械设备汽车零配件集成电路自动数据处理设备及其零部件液晶平板显示模组手机纺织纱线、织物及制品家具及其零件灯具照明装置及其零件粮食价格仍是出口名义高增的核心来源。8月的出口数量同比增速为8129.8%，但数量同比由正转负降至-7.9%，出132.5万美元/119.6万美元/1.55万美元/1.23万美元/吨进一步上升；船舶金额同比21%，但数量同比为-24.7%，出口均价为1358.5万美元/1091.8万美元/12.8%1081万美元/938.9/上升。图5:主要出口商品的8月金额、价格、数量同比情况%主要金额同比%主要金额同比数量同比价格同比%%%%%150100-50集成电路成品油汽车包括底盘未锻轧铝及铝材稀土手机船舶鞋靴箱包及类似容器家用电器钢材液晶平板显示模组陶瓷产品肥料集成电路成品油汽车包括底盘未锻轧铝及铝材稀土手机船舶鞋靴箱包及类似容器家用电器钢材液晶平板显示模组陶瓷产品肥料从国别来看，8月出口增速有以下几点变化：一是对美出口增速有所上升。8月我国对美国出口同比升至34.4%，较前值上升17.4个百分点。我们理解这一方面有基数影响，2025831620258AI产业链影响的深化AI维持在高位，自动数据处理设备、配套集成电路等设备的进口需求旺盛，拉动了我国对美国出口金额的走高。图6:8月我国对美国出口同比增速回升 50%40%30%20%10%2022/102022/122022/102022/122023/22023/42023/62023/82023/102023/122024/22024/42024/62024/82024/102024/122025/22025/42025/62025/82025/102025/122026/22026/42026/62026/8

中国出口至美国金额同比增速 中国出口至非美经济体的金额同比增速宏观点评宏观点评二是贸易、地缘摩擦的影响深化。8降。86.6%9.37月底欧盟对华聚酰胺纱线作出反倾销终裁，对涉及的中国企业终裁税率明显高于初裁；8月底德国总理默茨已要求内阁研究应对中欧“贸易失衡”的方案，并计划在10月欧盟峰会前敲定德国的具体立场。88.28月高油价对东盟成员国生产的负面影响。AIAI产业40%增速以849.3%2.6相较于7月出口同比较前值提升4个百分点，增幅已有所收窄。图7:8月我国对欧盟、东盟的出口同比增速下滑 60.040.030.010.00.0

欧盟 东盟 韩国宏观点评宏观点评2024-012024-032024-052024-012024-032024-052024-072024-092024-112025-012025-032025-052025-072025-092025-112026-012026-032026-052026-078月进口增速小幅反弹，支撑主要来自于AI相关商品的来料加工。其中机电产品85.7209.1%83.6%15.2个百分点、12.5个百分点。图8:8月我国来料加工进口增速回升 中国:进口金额:来料加工装配贸易:当月同比中国:进口金额:一般贸易:当月同比80中国:进口金额:来料加工装配贸易:当月同比中国:进口金额:一般贸易:当月同比60200-202022-082022-102022-082022-102022-122023-022023-042023-062023-082023-102023-122024-022024-042024-062024-082024-102024-122025-022025-042025-062025-082025-102025-122026-022026-042026-062026-08；单位：%88月进口增速7了4.3个百分点，原油、成品油已连续3个月维持负增长。图9:8月主要进口商品中，多数价格是其进口高增的主导因素 金额同比 价格同比 数量同比100%金额同比 价格