江苏开放大学国开电大投资分析试题及答案

江苏开放大学国开电大投资分析试题及答案一、单项选择题（共20题，每题1分，共20分）1.下列投资行为中属于间接投资范畴的是（）A.制造业企业购置新生产线扩大产能B.科创企业自建生产厂房落地新项目C.普通投资者购买上市公司发行的可转换债券D.零售企业采购商品补充库存2.投资分析全流程的首要核心环节是（）A.采集行业及项目基础数据B.明确具体可量化的投资目标C.制定多个备选投资方案D.初筛方案完成可行性排序3.项目市场预测方法中，依托历史时间序列数据推演未来市场变化趋势的方法是（）A.回归分析法B.德尔菲专家调研法C.时间序列预测法D.类推对比法4.计算项目财务净现值时，设定的基准收益率的核心确定基础是（）A.资金成本与投资机会成本B.项目沉没成本总额C.未来通货膨胀率预期值D.人民币汇率波动预期5.某项目建设期2年，第一年年初投入建设资金1000万元，第二年年初投入建设资金1000万元，贷款年利率为6%，按照全年计息规则计算的建设期利息总额为（）A.90万元B.121.8万元C.156.2万元D.240万元6.企业短期偿债能力评价体系中，流动比率的公认合理取值区间为（）A.1:1左右B.2:1左右C.1.5:1左右D.3:1左右7.速动比率计算过程中，需要从企业流动资产中扣除的资产类目是（）A.应收账款B.存货C.货币资金D.短期有价证券8.投资项目国民经济评价核算体系中，核心采用的定价依据是（）A.市场交易实际价格B.政府指令计划价格C.影子价格D.产品生产成本价格9.下列属于国民经济评价中典型转移支付、不计入项目真实费用效益的类目是（）A.项目征用耕地向农户支付的征地补偿款B.项目经营期向税务部门缴纳的增值税C.项目向雇佣工人发放的工资薪酬D.项目向供应商支付的原材料采购货款10.投资项目的盈亏平衡点数值越低，说明项目的（）A.抗风险能力越弱B.抗风险能力越强C.盈利水平绝对越高D.盈利水平绝对越低11.敏感性分析的核心评价逻辑是测算（）发生变动时，项目核心效益指标的波动幅度A.不确定性因素B.确定性因素C.内部可控因素D.外部不可控因素12.盈亏平衡分析方法的适用范围是（）A.项目国民经济评价B.项目财务评价C.项目社会评价D.项目环境影响评价13.下列房地产投资面临的风险中，属于非系统性风险的是（）A.宏观通货膨胀率持续上行B.区域房产市场整体供求关系反转C.项目自身经营管理决策失误D.全国性房地产调控政策收紧14.不考虑其他变量的前提下，投资名义收益率与实际收益率的核心关系是（）A.名义收益率=实际收益率+通货膨胀率B.名义收益率=实际收益率-通货膨胀率C.名义收益率=实际收益率×通货膨胀率D.名义收益率=实际收益率÷通货膨胀率15.下列金融投资面临的风险中，属于系统性风险范畴的是（）A.标的债券发行方违约B.市场基准利率大幅上调C.上市公司财务造假暴雷D.个股流动性枯竭无法交易16.下列项目评价指标中，专门反映项目盈利能力的是（）A.资产负债率B.利息备付率C.财务内部收益率D.速动比率17.采用静态投资回收期评价项目可行性时，判断项目可行的标准是（）A.静态投资回收期≤行业基准投资回收期B.静态投资回收期≥行业基准投资回收期C.静态投资回收期=行业基准投资回收期D.静态投资回收期与基准值无关联18.概率分析场景下，项目财务净现值的期望值大于0时，说明（）A.项目绝对具备投资可行性B.项目大概率具备投资可行性C.项目绝对不具备投资可行性D.项目盈利概率小于50%19.下列不同类型的长期投资品种中，资产流动性最强的是（）A.商业不动产投资B.专用机器设备投资C.沪深交易所上市流通的普通股D.未上市企业私募股权投资20.投资项目社会评价的核心出发点是（）A.实现项目经济效益最大化B.实现项目社会效益最大化C.遵循以人为本的评价原则D.实现项目环境效益最大化二、多项选择题（共10题，每题2分，共20分）1.投资活动具备的核心固有特性包括（）A.收益性B.风险性C.时间性D.完全可逆性E.结果确定性2.项目市场调查的主流实施方法包括（）A.访问法B.观察法C.实验法D.回归分析法E.时间序列预测法3.下列属于投资项目计算期内现金流入核算范畴的类目是（）A.建设期建设投资支出B.项目运营期营业收入C.项目期末回收流动资金D.项目运营期经营成本支出E.政府拨付的专项补贴收入4.项目国民经济评价与财务评价的核心差异点包括（）A.评价的立场与角度不同B.评价追求的核心目标不同C.核算采用的定价体系不同D.两类评价适用的项目场景不同E.两类评价完全独立无关联5.不确定性分析的主流法定分析方法包括（）A.盈亏平衡分析B.敏感性分析C.概率分析D.财务指标分析E.国民经济评价6.普通住宅类房地产投资的常规收益来源包括（）A.长期持有阶段的租金收入B.不动产持有期间的资产增值收益C.按揭贷款政策带来的税收抵扣收益D.政府强制拆迁的超额补偿E.固定利息收入7.下列属于项目偿债能力评价体系的指标有（）A.财务内部收益率B.资产负债率C.流动比率D.利息备付率E.动态投资回收期8.下列属于标准化金融投资品种的是（）A.上市交易的股票B.国债及企业债C.公募证券投资基金D.大型生产专用设备E.场内标准化期权合约9.按照风险可控性划分，投资项目风险可分为（）A.可控风险B.不可控风险C.主观风险D.客观风险E.静态风险10.项目财务评价实施的基本前提假设包括（）A.明确独立的投资核算主体B.预先确定统一的基准收益率标准C.设定合理的项目计算期D.采用经测算的预测价格体系E.所有投资资金均为自有资金三、判断题（共10题，每题1分，共10分）1.沉没成本是投资决策前已经实际发生、无法收回的成本支出，在后续项目投资决策过程中不需要纳入核算范畴。2.国民经济评价规则下，项目向政府缴纳的所有税费都属于转移支付，全部不计入项目的真实资源消耗费用。3.只要项目测算得出的财务内部收益率大于等于预先设定的基准收益率，项目就绝对具备财务可行性。4.投资项目盈亏平衡点对应的生产能力利用率数值越高，说明项目的抗风险能力越强。5.速动比率是评价项目短期偿债能力的核心指标，行业公认的合理取值为1:1。6.相较于公募股票类金融产品投资，实物类不动产投资的流动性风险显著更高。7.投资分析现金流量核算体系中，仅统计当期实际发生的现金收支，固定资产折旧、无形资产摊销等非现金支出类目不纳入现金流出核算。8.当市场通货膨胀率大于0时，投资项目的实际收益率数值会大于名义收益率。9.投资决策前的可行性研究阶段是整个投资分析流程的核心环节，输出结论直接决定项目能否进入立项落地流程。10.开展项目概率分析时，仅需要测算最乐观、最正常、最悲观三种情景的指标结果，就可以完全覆盖所有潜在风险。四、简答题（共4题，每题7分，共28分）1.简述投资分析的完整工作流程。2.简述项目财务评价与国民经济评价的核心异同点。3.简述单因素敏感性分析的标准实施步骤。4.请分别说明系统性风险与非系统性风险的核心定义、差异点以及对应的风险缓释方法。五、计算题（共2题，每题11分，共22分）1.某新建工业项目固定资产总投资额为8000万元，建设期2年，运营期10年，建设期第1年投入总建设投资的60%，第2年投入剩余40%，所有建设资金均为投资方自有资金，无贷款。项目运营期每年实现不含税营业收入4500万元，年经营成本为1800万元，年销售税金及附加为营业收入的6%，运营期末固定资产余值为初始固定资产投资额的5%。流动资金总投入为1000万元，在第2年末即运营期初一次性投入，运营期末全额回收。已知项目基准收益率为10%，要求：（1）计算项目计算期内各年的净现金流量；（2）计算项目的财务净现值（FNPV）；（3）判断项目是否具备财务可行性。已知10%折现率下的对应折现系数：第1年0.9091、第2年0.8264、第3-11年的年金现值系数为5.7590、第12年的折现系数为0.3186。2.某项目设计生产能力为年产50万件工业产品，单位产品市场售价为80元/件，单位产品可变运营成本为35元/件，项目年固定成本总额为900万元，产品销售环节的税金及附加综合税率为年销售收入的5%。要求：（1）计算以年产量表示的盈亏平衡点；（2）计算以单位产品售价表示的盈亏平衡点；（3）计算以生产能力利用率表示的盈亏平衡点，并结合行业通用标准评价项目的抗风险能力。参考答案一、单项选择题答案1.C2.B3.C4.A5.B6.B7.B8.C9.B10.B11.A12.B13.C14.A15.B16.C17.A18.B19.C20.C二、多项选择题答案1.ABC2.ABC3.BCE4.ABCD5.ABC6.ABC7.BCD8.ABCE9.AB10.ACD三、判断题答案1.√2.×3.×4.×5.√6.√7.√8.×9.√10.×四、简答题答案1.投资分析全流程共分为6个核心环节：第一是明确投资目标环节，结合投资方的风险承受能力、收益预期、流动性要求，设定可量化的投资目标；第二是信息收集与处理环节，采集宏观行业数据、项目基础数据、同类对标项目运营数据，完成数据校验清洗；第三是备选方案制定环节，结合项目定位推出多个差异化的投资备选方案，覆盖不同投资规模、运营模式、资金结构的可能性；第四是方案评价环节，采用定性定量结合的方式，对所有备选方案的盈利能力、偿债能力、抗风险能力完成系统测算；第五是方案决策环节，从备选方案中筛选出匹配投资目标的最优方案输出决策结论；第六是投资后跟踪复盘环节，在项目落地运营后定期跟踪实际运营数据与预测值的偏差，动态调整运营策略。2.两类评价的相同点包括：一是核心评价对象一致，均针对同一个投资项目的全周期投入产出进行核算；二是基础数据来源一致，两类评价均依托项目前期采集的产品方案、技术方案、建设方案等基础数据开展测算；三是核心评价逻辑一致，均采用现金流量折现的动态分析方法开展评价。两类评价的差异点包括：一是评价立场不同，财务评价站在项目经营主体的立场核算项目的盈利水平，国民经济评价站在国家整体资源配置的立场核算项目对国民经济的真实贡献；二是费用效益划分规则不同，财务评价将企业缴纳的税费、政府拨付的补贴作为真实收支核算，国民经济评价将其作为内部转移支付不予核算；三是定价体系不同，财务评价采用市场交易价格核算收支，国民经济评价采用反映真实资源稀缺程度的影子价格核算收支；四是评价结论的作用不同，财务评价结论是投资方决策的直接依据，国民经济评价结论是政府审批立项、资源配置的核心依据。3.单因素敏感性分析的实施步骤共分为5步：第一，确定分析对象，根据项目所处的决策阶段选择对应的核心效益指标作为分析对象，通常选择财务净现值、财务内部收益率、投资回收期作为核心指标；第二，筛选不确定性分析因素，选取对项目效益影响较大、预测偏差概率较高的因素，通常包括产品售价、原材料成本、建设投资、产量、基准收益率等；第三，设定各不确定性因素的变动幅度，通常按照±5%、±10%、±15%的区间设置变动梯度；第四，逐次测算单个因素变动时核心效益指标的变动幅度，计算各因素的敏感度系数，定位对项目效益影响最大的敏感因素；第五，绘制敏感性分析图，计算各因素的盈亏临界值，结合测算结论提出对应的风险防控措施。4.系统性风险又称不可分散风险，是指影响所有市场参与主体、覆盖全行业的共性风险，这类风险无法通过资产组合配置完全消除，典型类型包括利率风险、通货膨胀风险、政策风险；非系统性风险又称可分散风险，是指仅影响单个投资项目、单个标的的个性化风险，这类风险可以通过多元化资产配置对冲分散。二者的差异点体现在三个方面：一是影响范围不同，系统性风险影响全市场所有标的，非系统性风险仅影响单个标的；二是风险来源不同，系统性风险来自宏观层面的共性变量，非系统性风险来自单个主体的个性化运营问题；三是缓释方法不同，系统性风险主要通过风险对冲工具、调整仓位控制风险暴露缓释，非系统性风险主要通过构建多元化资产组合、分散配置不同行业不同标的的资产实现风险对冲。五、计算题答案1.（1）各年净现金流量：第1年净现金流量=-8000×60%=-4800万元；第2年净现金流量=-8000×40%=-3200万元；第3-11年每年净现金流量=4500-1800-4500×6%=2430万元；第12年净现金流量=2430+1000+8000×5%=3830万元。（2）财务净现值FNPV=-4800×0.9091-3200×0.8264+24