科创人工智能ETF汇添富投资价值分析：从算力底座到智能应用关注科创AI产业发展

目录AI商业加，业业绩现段 3国产力续级，AI业链望向统兑现 3算力求续长硬环节益 4AI商业落提，产业循环 5企业付式新同进，AI商业落有速 6上证创人智指投资值析 6指数制案 6指数征 7成分产链布 7行业主特征 8指数格 10基本面 市场现 12区间情现比 12持有益验 13上涨性 13科创工能ETF汇添投资值析 14产品介 14产品点 15指数产的点 15管理特点 15基金理点 164. 总结 17风险示 18AI商业化加速，产业进入业绩兑现阶段国产算力持续升级，AI产业链有望走向系统化兑现国产AI2026年792026AIAtlas950真机亮相，将成为观察国产算力能否从“可用”走向“规模化可交付”的关键窗口。业界最大规模超节点华为Atlas950AI3D芯3DTSVAIAI图1：WAIC新闻发布会资料来源：央广网2026792026的看点不在自研基座模型，而在于如何将AI接入超过6亿WPSAIPDFExcelPPTAPIAgentAgent“龙虾AIAgent+”MemOSHarness2026这些方向共同指向一个变化：智能体不再只是聊天窗口里的问答工具，而是要成为可以持续记忆、拆解任务、调用工具并完成业务闭环的生产力系统。Agent操作系统的亮相，把智能体从应用层进一步推向操作系统层。阶跃AgentOSAI图2：阶跃AI桌面伙伴资料来源：阶跃星辰AI影视也构成本届AIAIAI年国内AI400AI算力需求持续增长，硬件环节受益国产算力由单点替代迈向全栈升级，国产算力已进入万卡级集群规模化部2026814AI20267月25522026AIH2AI1024SuperPoDAI成KimiK3上线即遭遇算力瓶。KimiK348C持续占用稀缺HBM约束，有望推动超节点、存储和算力调度基础设施持续扩容。AI商业化落地提速，形成产业正循环根据205年年报及026AI202655算机年度利润拐点确立，AI催化下景气度回升计算机行业2025A&2026Q125A&26Q1201920252025+AI根据2026中报数据，计算机行业景气持续。根据国泰海通证券计算机团队202683026H1——2026H1360210AISAASITITIOT2026H1（SAASAIIOTAIAIAIITAI图3：不同板块计算机公司2025年、2026H1及2026Q2收入、利润增速对比资料来源：Wind，国泰海通证券计算机团队整理企业交付模式创新协同推进，AI商业化落地有望提速FDEAI2026813FDEHarnessAIFDEAIFDE（ForwardDeployedAICoding和Agent重交付”FDESkillFDEPLGAIofSalesforceServiceNow图4：FDE项目推进五阶段资料来源：腾讯研究院指数名称上证科创板人工智能指数中证人工智能产业指数中证人工智能主题指数指数简称科创指数名称上证科创板人工智能指数中证人工智能产业指数中证人工智能主题指数指数简称科创AI人工智能CS人工智指数代码950180.CSI931071.CSI930713.CSI

上证科创板人工智能指数投资价值分析指数编制方案30科创AIAI指数更发布日期2024-07-25 2018-11-21 指数基日2022-12-30 2014-12-31 成分数量（个）30 50加权方式调整市值加权 调整后自由流通市值加权 调整市值加权样本空间指数样本空间由满足以下条件的科创板上市的股票和红筹企业发行的存托凭证组成：（1）上市时间超过6个月，除非上市以来日均总市同中证全指指数的样本空间值排名在科创板市场前5位且上市时间超过3个月；（2）非退市风险警示证券。权重调整时点指数样本每半年调整一次，样本调整实施时间分别指数样本每季度调整一次，样本调整实施时间分别为每年3月、6月、9月和12月的第二个星期为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易五的下一交易日。日。可投资性筛选过去一年日均成交金额排名位于样本空间前90%。 过去一年日均成交金额排名位于样本空间前80%。选样方法（1）对样本空间内符合可投资性筛选条件的证券，选取涉及以下人工智能相关业务的上市公司证券作为待选样本：➢为人工智对于样本空间内符合可投资性筛选条件的证能提供基础资源：专用计算芯片、高性能计券，选取涉及以下人工智能相关业务的上市公司证券算机等设备；➢为人工智能技术发展提供作为待选样本：技术支持：云计算、大数据、机器视觉、语Ø为人工智能提供基础资源：专用计算芯片、高性能 （1）对于样本空间内符合可投资性筛选条件的音语义识别等技术或服务；➢人工智能应计算机等设备； 券，选取业务涉及大数据、云计算、云存储、机器用领域：智能安防、智能交通、智能家居、Ø为人工智能技术发展提供技术支持：云计算、大数 学习、机器视觉、人脸识别、语音语义识别、智智能医疗、智能穿戴等领域；据、机器视觉、语音语义识别等技术或服务； 芯片等领域的上市公司证券作为待选样本；（2）在上述待选样本中，剔除SUE由高Ø人工智能应用领域：智能安防、智能交通、智能家 （2）在上述待选样本中，按照过去一年日均总到低排名位于后20%的证券：（3）计算居、智能医疗、智能穿戴等领域。 值由高到低排名，选取排名前50的证券作为指剩余待选样本的综合得分，综合得分=过去在上述待选样本中，按照过去一年日均总市值 样本一年日均总市值×收入占比得分×行业中性由高到低排名，选取排名前30的证券作为指数样净利润增速得分；（4）在上述剩余待选样本。本中，选取综合得分最高的50在上述剩余待选样本中，选取综合得分最高的只上市公司证券作为指数样本。权重限制单个样本权重不超过10%，过去两年平均单个样本权重不超过10%。 营业收入增速为负且小于行业平均的单个样 单个样本权重不超过10%本权重不超过5%。资料来源：Wind，指数特征成分股产业链分布AICS人工智指数均在AI基础资60%AIAIAI63.5AIAIAI指数应用层权重显著高于同类指数，其中智能办公与企业应用、机器视觉与智能AI科创AI(950180.CSI)人工智能CS人工智(930713.CSI)科创AI(950180.CSI)人工智能CS人工智(930713.CSI)产业链层级细分子类成分股数量权重合计（%）成分股数量权重合计（%）成分股数量权重合计（%）小计1365.742478.942674.69AI芯片1263.951030.591437.68基础资源层光模块/网络设备——421.10318.66服务器/整机——521.94514.27IDC/云计算11.7955.3144.08小计69.9285.7299.22大模型/AI算法35.2421.7623.77技术支持层基础软件/数据平台23.53——42.78数据服务——10.34——网络安全/IT服务11.1553.6232.67小计1124.341815.351516.08智能办公/企业应用411.7021.6422.54机器视觉/智能安防47.1244.0935.92应用层机器人/智能终端35.5221.7843.76智能汽车——10.5421.45数字内容/其他场景——97.3042.41资料来源：Wind，行业与主题特征配置较为集中2026831AI68.43%26.17%5.40%。AI68.43%41.67%和CS49.92%AICS人工智中信一级行业成分股数量权重合计（%）电子计算机CS人工智中信一级行业成分股数量权重合计（%）电子计算机6.17机械25.40传媒国防军工电力设备及新能源2121.252.731.451.170.522332212.005.480.540.422541168.4316成分股数量权重合计（%）成分股数量权重合计（%）人工智能科创AI资料来源：Wind，AI行业，权重分别为61.19%、15.26%和7.00%，前三大行业合计权重达到83.45%。AI30.10%和CS8.08%7.65%。此外，科创AIAIAI主题CS人工智成分股数量 权重合计（%主题CS人工智成分股数量 权重合计（%）半导体云服务计算机软件光学光电通用设备计算机设备其他电子零组件Ⅱ仪器仪表Ⅱ消费电子通信设备文化娱乐汽车零部件Ⅱ互联网媒体航空航天广告营销产业互联网电源设备114631211198731611243111117532410.25432212110.693.667.700.70.930.426691.578.0815.337.071330.1061.2成分股数量 权重合计（%）成分股数量 权重合计（%）人工智能科创AI6.93.666.93.6618资料来源：Wind，题AI+及AIPC50%科创AI63.61%63.16%GPUAI端应用领域的布局。AIGPU等产业链上游环节，同时兼顾AIPC主题科技龙头芯片半导体精选半导体产业人工智能+AIPC大盘股消费电子产业集成电路主题科技龙头芯片半导体精选半导体产业人工智能+AIPC大盘股消费电子产业集成电路AI算力股权激励信创产业5GGPU智能家居成分股数量968666766455科创AI权重合计（%）人工智能CS人工智成分股数量8848权重合计（%）成分股数量6权重合计（%）资料来源：Wind，指数风格AI50AI图9：AI类指数与科创50指数风格暴露对比（截至2026.08.31）-0.50-1.00

2.302.442.491.880.550.490.230.380.270.300.420.280.200.220.380.031.880.550.490.230.380.270.300.420.280.200.220.380.03-0.35-0.38-0.53 资料来源：Wind，注：使用各成分股因子值的加权平均值计算。风格因子暴露值越高，代表指数在该因子暴露越高。基本面AI2025居同类指数首位。同时，2026年中报科创AI指数销售净利率显著升至19.26%AIAI销售净利率 年报 中报 销售净利率 年报 中报 年报 中报科创AI08.19人工智能6.167.3935CS人工智5.767.518148.19.26169.89.资料来源：Wind，使用指数成分股研发费用占营业收入的比例衡量指数研发投入强度。由下AI年20250.22能指数和CSAI有望推动产品创新并推动盈利能力进一步提升。2024年报2025年报科创AI人工智能CS人工智0.692024年报2025年报科创AI人工智能CS人工智0.69.689119.6022.02研发/营收资料来源：Wind，2026831AIROE2AI类指数。市场对科创AI预期一致预测ROE同比 一致预测利润总额同比一致预测利润总额年复合增长率科创AI人工智能预期一致预测ROE同比 一致预测利润总额同比一致预测利润总额年复合增长率科创AI人工智能CS人工智131.4992.2470.4531662.5资料来源：Wind，AIAIAI指数AIAI市场表现区间行情表现对比自基日022年12月30截至026年8月1，科创AI全收益指数累计收益达135.01%，全区间表现略弱于同类人工智能主题指显著优于科创、科创10020249242025831日，随着AI升和市场风险偏好改善，科创AI180.89%著高于同期CS人工智全收益指数和人工智能全收益指数的133.13%和155.08%，在同类指数中展现出较强的向上弹性。图13：AI同类指数及科创宽基收益对比（2023.01.03~2026.08.31）科创AI全收益CS人工智全收益科创AI全收益CS人工智全收益人工智能全收益科创50(全)科创100(全)3.503.002.502.001.501.000.502022/12/302023/1/302022/12/302023/1/302023/2/282023/3/312023/4/302023/5/312023/6/302023/7/312023/8/312023/9/302023/10/312023/11/302023/12/312024/1/312024/2/292024/3/312024/4/302024/5/312024/6/302024/7/312024/8/312024/9/302024/10/312024/11/302024/12/312025/1/312025/2/282025/3/312025/4/302025/5/312025/6/302025/7/312025/8/312025/9/302025/10/312025/11/302025/12/312026/1/312026/2/282026/3/312026/4/302026/5/312026/6/302026/7/31资料来源：Wind，而对比科创板宽基指数，中长期以来，科创AI全收益指数表现显著较优。（202313202683126.29%50(全)100(全的17.27%14.87%0.64和50(全0.500.39100(全)0.42年化收益 年化波动 最大回撤 夏普比率 年化收益 年化波动 最大回撤 夏普比率 卡玛比率科创AI全收益26.29%41.25%50.71%0.640.52科创50(全)17.27%34.47%44.05%0.50科创100(全)14.87%35.09%50.27%0.42030..资料来源：Wind，持有收益体验20231312科创AIAI1239.91%96.58%50(全)27.19%61.14%100(全24.80%51.47%AI主题AI全收益2年持有收益高于CS人工智全收益的86.95%，101.02%。AIAI1CS和人工智能全收益持平，并高于科创50(全)的73.00%和科创100(全)的62.48%2CS93.77%92.73%50(全)83.12%100(全)69.61%，图15：AI类与科创宽基类指数有期平均收益 图16：图5：AI类与科创宽基指数持有期胜率

科创AI全收益 CS人工智全收益科创100(全)96%101%87%61%47%科创100(全)96%101%87%61%47%51%40%40%27%25%1年 2年

1009080706050

科创AI全收益 CS人工智全收益科创100(全)94837373736962人工智能全收益 科创100(全)948373737369621年 2年资料来源：Wind， 资料来源：Wind，2.3.3. 上涨弹性为考察各AIA2023.01.03AI1.68CS1.6250(全1.38100(全)的1.49。我们认为，科创AI指数上涨弹性较高。图17：AI同类指数相比科创宽基指数的上涨弹性

1.681.621.491.621.491.381.501.401.301.20科创AI全收益 CS人工智全收益人工智能全收益 科创50(全) 科创100(全)资料来源：Wind，AIAI9242025831日1239.91%96.58%501002100%2023A1.69科创人工智能ETF汇添富投资价值分析产品简介科创人工智能ETFA/C026654、026655（A2025年8月25日成基金全称 汇添富上证科创板人工智能交易型开放式指数证券投资基金202595ETF汇添富产品基本信息基金全称 汇添富上证科创板人工智能交易型开放式指数证券投资基金基金简称 汇添富上证科创板人工智能ETF成立日期 成立日期 2025年8月25日上市日期