永新光学精密光学专家专业光学赋新能

内容目录一、耕密学域3+2”务局启阶段 4深光领近十，业应边持拓宽 4股结清，心理人长任职 5经业稳增，发投维较水平 7二、端学求续级，元用开长间 9应需持拓，微成向分与能演进 9高科仪加攻，创产加推应用 9高突与场展效显，品标力幅提升 10激雷渗率速升，司心学组持续量 11医光国替加，内镜务开长间 13三、业学焦壁赛道半体卫激通信展长间 14半体备卫互网加发，业学求持拓展 14切半体心备节，天学淀展应用 15四、利测投建议 16盈预测 16投建议 17风险示 17图表目录图表1：公发历程 4图表2：公产矩阵 5图表3：公股结截至2026半报） 6图表4：公第届会成背景 6图表5：公营及增速 7图表6：公归净及同增速 7图表7：公毛率利率（%） 7图表8：公期费（%） 7图表9：公主业入（元） 8图表10：公主业分产毛率 8图表11：公研费情况 8图表12：公研人数量占比 8图表13：2025年统物医共焦微中数量牌布 10图表14：永光学NCF2000光聚显镜 11图表15：永光学NSR1000分显镜 11图表16：2025年国场（含出）用前装配向激雷供应市份额 12图表17：全半体备销额结预（2024—202814图表18：丽高古测站1.8米光信站 15图表19：公业拆分 16图表20：可公估分析 17一、深耕精密光学领域，3+2”业务布局开启新阶段深耕光学领域近三十年，业务应用边界持续拓宽1997Nexcope2016年起牵头参与国家重替代的新阶段，并实现由单一光学元组件制造商向高性能、高壁垒模组方案提供商升级。图表1：公司发展历程司官制高点，并在细分领域打造更多制高点。1）三大核心业务包括光学显微镜、条码机器视觉和激光雷达。光学显微镜方面，2025年，45%Zebra、Honeywell等客户的复杂模组产品实现批量年公司内窥镜核心光学部图表2：公司产品矩阵司官股权结构清晰，核心管理人员长期任职202629.04%20267集团2004图表3：公司股权结构（截至2026半年报）司公告姓名职务性别背景毛磊姓名职务性别背景毛磊董事长，董事男男，1961年出生，中国国籍，无永久境外居留权，硕士，教授级高级工程师，享受国务院政府特殊津贴专家。曾任南京江南光电（集团）股份有限公司产品主办设计员、办公室副主任、总工程师。1997年进入公司，历任公司副董事长、联席董事长，现任公司董事长、总经理兼技术总监，并担任宁波伏尔肯科技股份有限公司独立董事、宁波新芝生物科技股份有限公司独立董事，宁波市轨道交通集团有限公司外部董事。曹志欣副董事长,董事男男，1986年出生，中国香港居民，本科学历。曾任永新投资控股有限公司董事总经理助理。现任永新光电实业有限公司（以下简称永新光电”）董事、董事总经理，群兴有限公司董事，溢倡（上海）管理有限公司董事长，溢倡资本有限公司董事长，南京尼康江南光学仪器有限公司董事等。2013年6月至2021年9月任公司董事，2021年9月起任公司副董事长。江建军董事男男，1967年出生，中国国籍，无永久境外居留权，硕士，高级工程师。曾任宁波港北仑股份有限公司总裁助理，宁波港北仑股份有限公司矿石分公司经理、副总裁、董事会秘书，宁波港集团有限公司工程技术部部长，太仓武港码头有限公司总经理、党委书记。现任宁兴集团（宁波）有限公司党委委员、宁兴甬金有限公司董事1公司董事。孙骅锟 董事

男，1991年出生，中国国籍，无永久境外居留权，本科学历，中级经济师。曾任浙江杉工智能科技有限公司证券事务代表，宁波市人才服务中心事业发展部投资经理。现任宁波电子信息集团有限公司投资发展部副经理，浙江中宁硅业股份有限公司董事，苏州知行半导体科技有限公司监事。张育德徐祖伟董事职工董事男男男，1981年出生，中国香港居民，硕士。曾任创维集团控股有限公司高级财务经理、华润创业有限公司高级财务经理等。现任永新光电实业有限公司财务经理，溢倡有限公司财务经理。男，1981年5月出生，中国国籍，本科学历。2004年起进入公司，曾任公司元件销售部经理、销售副总监等。现任公司职工董事、总经理助理、销售总监、市场部副经理。陈世挺独立董事男男，1970年出生，中国国籍，无境外永久居留权，硕士，高级会计师。曾任职于宁波米利电子有限公司财务部，中国工商银行北仑支行会计科，1996年至今任职于宁波中瑞税务师事务所，现任宁波中瑞税务师事务所副董事长，宁波三星医疗电气股份有限公司独立董事。2022年11月起任公司独立董事。彭新敏独立董事 男 男，1979年出生，中国国籍，博士。曾任浙江万里学院讲师、副教授、教授。现任宁波大学商学院教授、副院长，宁波海天精工股份有限公司独立董事。2024年4月起任公司独立董事。马思甜独立董事男男，1964年出生，中国国籍，无永久境外居留权，硕士。曾任宁波大学工商经济系副主任、宁波保税区石油化工交易所总裁助理、中国华诚集团宁波华诚外贸发展有限公司总经理助理，宁波波导股份有限公司副总经理、董事会秘书。2015年9月至2021年8月曾任宁波永新光学股份有限公司独立董事。现任宁波波导股份有限公司董事、宁波水表（集团）股份有限公司独立董事、浙江中宁硅业股份有限公司独立董事、宁波农商发展集团有限公司外部董事。经营业绩稳步增长，研发投入维持较高水平2020—20255.769.652023年，202242.09%2023202414.25%2025年，9.652.205.640.96图表5：公司营收及同比增速图表6：公司归母净利润及同比增速营收（元） yoy（右轴）1210864202018201920202021202220232024202526H1

100%80%60%40%20%0%-20%-40%

3.02.52.01.51.00.50.0

归母净润（元） yoy（右轴）2018201920202021202220232024202526H1

80%60%40%20%0%-20%图表7：公司毛利率及净利率（%）图表8：公司期间费用率（%）

毛利率 净利率2018201920202021202220232024202526H1

-2%-4%-6%-8%

销售费率 财务费率 管理费率2018201920202021202220232024202526H12018201920202021202220232024202526H13.861.70100%；45%。图表9：公司主营业务收入（亿元）图表10：公司主营业务分产品毛利率光学元件系列 显微镜系列1098765432102018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025

光学元系列 显微镜列2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 20252022—20259.5%202535125.71%0.529.1%2025牵头的国家重大专项《眼科手术导航显微镜》顺利通过中期验收。图表11：公司研发费用情况图表12：公司研发人员数量与占比

研发费（亿） 研发费用（%）2018201920202021202220232024202526H1

40.0%30.0%20.0%10.0%0.0%-10.0%

研发人数量人） 研发人员量占（%）27%26%26%25%25%24%24%2021 2022 2023 2024 2025二、高端光学需求持续升级，多元应用打开成长空间应用需求持续拓展，显微成像向高分辨与智能化演进rViwRach225年全球47.29067.572025—20307.4%20技术的出现有效打破了光学衍射极限的束缚。基于单分子定位技术的超分辨显微镜2014（M高端科学仪器加快攻关，创新产品加快推广应用国家政策推动高端显微成像设备攻关及创新产品推广应用。工业和信息化部等十部门在《十四五”医疗装备产业发展规划》中提出，攻关荧光共聚焦显微镜、超声生物显微镜、冷冻电镜、生命科学研究成像仪等仪器设备，提升临床研究、科学研究装备供给能力；同时，支持医疗装备企业与科研院所、医疗机构等深度合作，开展医疗装备临床应用创新研究，加快创新产品推广应用。政策支持高端科学仪器关键技术攻关与智能化升级。上海市提出，围绕精密机械加工、光学设计与制造、电子电路与控制、精密装配与校准、智能化与自动化等科学仪器关键共性技术，组织开展技术攻关，聚焦高端光片显微镜等，研发一批具有自主知识产权的高端通用和专业科学仪器设备；同时，加强数字化技术和智能系统集成，鼓励运用AI、物联网、云计算等技术，支持开发智能化仪器控制系统、自动化数据处理平台、实验室信息管理系统等解决方案。202611制造能力，相关政策有望为公司高端显微镜在科研及工业检测等领域的推广创造有利条件。202565EVIDENT3金额份额和超3成的中标数量份额；其余品牌以国产品牌为主，单个品牌市场份额均不足2%。图表13：2025年传统生物医学共聚焦显微镜中标数量品牌分布器信息多家国产厂商已推出共聚焦及超分辨显微成像产品。在2025年共聚焦显微镜中标产品中，永新光学、长宜光科、世纪桑尼、舜宇光学等品牌的点扫共聚焦产品，以及艾锐、纳析、超视计等品牌的转盘共聚焦产品均有统计在列。从各厂商公开的产品布局看，永NCF950M-SIM6000Polar-SIM60nm高端突破与市场拓展成效显著，产品应标能力大幅提升20253.600.94%40%以上，其中共聚焦显微镜国内市场占有率显著提升。据公司年报表述，近几年公司高端显微镜高速发展，已实现超过5%的国产化替代，市场份额持续提升。20300图表14：永新光学NCF2000激光共聚焦显微镜图表15：永新光学NSR1000超分辨显微镜司官司官共聚焦及超分辨系列显微镜持续升级，产品应标能力大幅提升。公司根据市场需求进一步升级共聚焦及超分辨系列显微镜，并通过市场策略的落地推动研发方向进一步聚焦。其中，共聚焦系列显微镜作为高端显微镜市场占比较大的品类，技术成熟度快速提升，公司已具备与国外高端共焦产品同台竞技的能力。82nm20251562025高端显微镜亮相英国MMC展，并与数家海外代理商现场签约。激光雷达渗透率加速提升，公司核心光学元组件持续放量激光雷达搭载量进入快速增长阶段，激光雷达在新能源汽车中的渗透率达到20.48%。2025年，各大主机厂全面打响高阶辅助驾驶的普及之战，直接推动激光雷达搭载量进入1—12（324.84112.07%1245.1820.48%。92.75%2025不含进出口）乘用车前装标配前向主激光雷达市场中，禾赛、华为和速腾聚创分别占据40.94%28.30%23.51%92.75%。图表16：2025年中国市场（不含进出口）乘用车前装标配前向主激光雷达供应商市场份额工智能汽L32026年将是L3L3L3L33—6500—10002025量与产品盈利能力快速提升，该业务已由培育期的新兴业务成长为收入贡献突出的核心支柱业务。10IATF16949级环境应力测试、可靠性测试等，并可为机械式、半固态式及固态式激光雷达提供整套光学元组件产品解决方案。依托龙头客户横向拓展，公司产品加速从车载向泛机器人领域延伸，已应用于割草机器人、无人配送、智能灵巧手等新兴场景。医疗光学国产替代加速，内窥镜业务打开成长空间政策推动医疗装备升级，高清3D医用内窥镜被列入重点发展方向。《十四五”医疗装备产业发展规划》提出，发展新一代医学影像装备，推进智能化、远程化、小型化和3D2025户实现小批量供货，业务结构持续优化。在内窥镜领域，公司核心光学部件收入快速提升，复杂模组产品实现批量交付，国内市场渗透率领先，并与多家海外知名企业建立合作。ISO9001ISO14001ISO13485IATF16949ISO9001IA16949与ISO1385PP手术显微镜关键核心光学部件取得突破，医疗光学产品布局继续拓展。在手术显微镜领域，公司关键核心光学部件已与头部厂商达成合作，斩获千万级订单，产品竞争力进一步凸显。未来，公司将强化医疗光学核心能力，深度挖掘新需求，开发高附加值产品，差异化开拓医疗光学事业，并继续对标国外高端产品，进一步突破内窥镜相关产品国产化难题，加速实现手术显微镜、高端眼科诊疗设备国产化替代。长空间半导体设备与卫星互联网加速发展，专业光学需求持续拓展AISEMI202672026165923.2%202822955年销售额预计同比增长23.1%1439HBM相关先进DRAM18.9%780AI图表17：全球半导体设备销售额及结构预测（2024—2028年）EM光刻及量检测设备市场持续扩容，制程复杂化提高精密光学要求。随着半导体产业在人工智能等新需求推动下持续发展，光刻机作为关键设备，市场规模不断扩大。永新光学年报援引ResearchandMarkets数据，预计全球半导体光刻设备市场规模将由2025年284.32030405.9CAGR7.38%需要进一步提升灵敏度、准确性、稳定性和吞吐量。公司年报援引FortuneBusinessInsights2025149.22034275.6CAGR7.20%卫星互联网加快发展，空间信息传输需求持续提升。2026年国务院政府工作报告提出空间段、地面段和用户段构成，产业链涵盖卫星研制、火箭发射、地面设备制造、终端应用及运营服务等环节。当前海洋作业、科学考察、航空宽带等领域对卫星通信的需求愈发迫切，在地震、洪水等自然灾害导致地面通信基站受损或中断的紧急情况下，卫星互联网能够提供独立、稳定且可靠的通信保障。0102星已20262AIRSAT-02卫星和500mm口径星地激光通信系统，将卫星激光通信载荷能力由60Gbps提升至120Gbps93%108202631.840740.961Gbps43图表18：丽江高美古观测站1.8米激光通信地面站国科学院成都分切入半导体核心设备环节，航天光学积淀拓展新应用公司专业光学聚焦高壁垒应用，半导体光学业务实现高速增长。公司围绕极度专业、2025光学业务实现高速增长，公司持续深化与国内半导体设备头部企业合作，产品应用覆盖光刻、量测与检测等关键环节，光刻机核心子系统相关元组件项目稳步落地，新客户、新项目拓展顺利。产品切入光刻机核心系