化工行业2026年中报告总结：业绩修复兼顾周期弹性与科技成长叙事

行业深度分析报告/行业深度分析报告/化工行业半年总结 9化工板块业绩显著善 9化工行业运营效率资产结构仍待改善 13细分子行业表分化 14重点细分子行分析 17石油加工 17石油贸易 173.3纯碱 183.4氯碱 19无机盐 20其他化学原料 213.7氮肥 223.8磷肥 233.9钾肥 243.10复合肥 25农药 26日用化学产品 27涂料油墨 28民爆用品 29纺织化学品 30氟化工及制冷剂 31磷化工及磷酸盐 32聚氨酯 333.19玻纤 343.20其他化学制品 353.21涤纶 363.22维纶 373.23粘胶 383.24氨纶 39其他纤维 40合成革 41行业深度分析报告/改性材料 行业深度分析报告/其他塑料 433.29轮胎 443.30其他橡胶 453.31炭黑 46上市公司股价业绩现分析 47投资建议 48风险提示 48图表目录图1:化工行业营业入同比增速向好 9图2:化工行业归母利及同比增速向好 9图3:化工行业单季营收入改善 9图4:化工行业单季归净利润改善 9图5:化工行业营业入增长企业数量回升 10图6:化工行业营业入增长企业数量回升 10图7:化工行业净利正长企业数量回升 10图8:化工行业净利高长企业数量回升 10图9:化工行业毛利及利率开始回升 图10:化工行业期间费率表现相对稳定 图中国化工产品价指数（CCPI）2季度走震荡向下 图12:我国房屋新开工积回落 12图13:纺织服装业景气指数震荡回落 12图14:各类农产品实际场价格情况（元吨） 12图15:我国新增光伏装量显著回落 12图16:我国汽车行业产开始回落 12图17:我国新能源汽车量规模扩大但增速落 12图18:化工行业合计存规模小幅回升 13图19:化工行业应收账规模继续向上 13图20:化工行业存货周天数（天）回落 13图21:化工行业应收账天数（天）企稳 13图22:化工行业固定资继续增长 14行业深度分析报告/图23:化工行业在建工规模较大但同比下滑 行业深度分析报告/图24:化工行业经营性金流改善 14图25:化工行业资产负率企稳 14图26:2026年上半年子业营收同比增速对比 15图27:2026年上半年子业归母净利润同比速比 15图28:2026年2季度子业营收同比增长对比 15图29:2026年2季度子业归母净利润同比长比 15图30:2026年上半年子业毛利率同比变化况 16图31:2026年上半年子业净利率同比变化况 16图32:2026年2季度子业毛利率同比变化况 16图33:2026年2季度子业净利率同比变化况 16图34:石油加工行业营及增速均有改善 17图35:石油加工行业净润及增速均有改善 17图36:石油加工行业销毛利率和净利率提升 17图37:石油加工行业期费用率企稳 17图38:石油贸易行业营规模继续下滑 18图39:石油贸易行业净润扭亏为盈 18图40:石油贸易行业销毛利率和净利率提升 18图41:石油贸易行业期费用率提升 18图42:纯碱行业营收规继续回落 19图43:纯碱行业净利润著改善 19图44:纯碱行业销售毛率和净利率修复 19图45:纯碱行业期间费率下滑 19图46:氯碱行业营收规小幅改善 20图47:氯碱行业净利润幅改善 20图48:氯碱行业销售毛率和净利率承压 20图49:氯碱行业期间费率回落 20图50:无机盐行业营收续下滑 21图51:无机盐行业净利持续下滑 21图52:无机盐行业销售利率和净利率企稳 21图53:无机盐行业期间用率增长 21图54:其他化学原料行营收及增速均有向好 22图55:其他化学原料行净利润及增速均有好 22行业深度分析报告/图56:其他化学原料行销售毛利率和净利回升 行业深度分析报告/图57:其他化学原料行期间费用率回落 22图58:氮肥行业营收及速有所回升 23图59:氮肥行业净利润增速有所回升 23图60:氮肥行业销售毛率和净利率向上修复 23图61:氮肥行业期间费率整体企稳 23图62:磷肥行业营收继承压 24图63:磷肥行业净利润所改善 24图64:磷肥行业销售毛率和净利率情况 24图65:磷肥行业期间费率有所承压 24图66:钾肥行业营收及速均有改善 25图67:钾肥行业净利润著改善 25图68:钾肥行业销售毛率和净利率继续向上 25图69:钾肥行业期间费率显著回落 25图70:复合肥行业营收增速均有改善 26图71:复合肥行业净利整体企稳 26图72:复合肥行业销售利率和净利率企稳 26图73:复合肥行业期间用率整体企稳 26图74:农药行业营收小改善 27图75:农药行业净利润幅改善 27图76:农药行业销售毛率和净利率有所修复 27图77:农药行业期间费率有所回落 27图78:日用化学产品行营收企稳 28图79:日用化学产品行净利润增长 28图80:日用化学产品行销售毛利率和净利向好 28图81:日用化学产品行期间费用率增长 28图82:涂料油墨行业营向好 29图83:涂料油墨行业净润回落 29图84:涂料油墨行业销毛利率和净利率承压 29图85:涂料油墨行业期费用率整体企稳 29图86:民爆用品行业营有所提升 30图87:民爆用品行业净润显著改善 30图88:民爆用品行业销毛利率和净利率修复 30行业深度分析报告/图89:民爆用品行业期费用率回落 行业深度分析报告/图90:纺织化学品行业收增长 31图91:纺织化学品行业利润增长 31图92:纺织化学品行业售毛利率和净利率上 31图93:纺织化学品行业间费用率回落 31图94:氟化工及制冷剂业营收增长 32图95:氟化工及制冷剂业净利润增长 32图96:氟化工及制冷剂业销售毛利率和净率升 32图97:氟化工及制冷剂业期间费用率回落 32图98:磷化工及磷酸盐业营收增长 33图99:磷化工及磷酸盐业净利润增长 33图100:磷化工及磷酸盐业销售毛利率和净率稳 33图101:磷化工及磷酸盐业期间费用率回落 33图102:聚氨酯行业营收长 34图103:聚氨酯行业净利显著提升 34图104:聚氨酯行业销售利率和净利率向上复 34图105:聚氨酯行业期间用率回落 34图106:玻纤行业营收继增长 35图107:玻纤行业净利润著增长 35图108:玻纤行业销售毛率和净利率向上提升 35图109:玻纤行业期间费率回落 35图其他化学制品行营收及增速均有提升 36图其他化学制品行净利润及增速均有升 36图其他化学制品行销售毛利率和净利改善 36图其他化学制品行期间费用率回落 36图涤纶行业营收改善 37图涤纶行业净利润著向好 37图涤纶行业销售毛率和净利率快速提升 37图涤纶行业期间费率企稳 37图维纶行业营收向好 38图维纶行业净利润善 38图120:维纶行业销售毛率和净利率提升 38图121:维纶行业期间费率增长 38行业深度分析报告/图122:粘胶行业营收及速均有改善 行业深度分析报告/图123:粘胶行业净利润增速均显著改善 39图124:粘胶行业销售毛率和净利率提升 39图125:粘胶行业期间费率回落 39图126:氨纶行业营收及速均有改善 40图127:氨纶行业净利润增速均有改善 40图128:氨纶行业销售毛率和净利率显著提升 40图129:氨纶行业期间费率有所回落 40图130:其他纤维行业营下滑 41图131:其他纤维行业净润下滑 41图132:其他纤维行业销毛利率和净利率回落 41图133:其他纤维行业期费用率增长 41图134:合成革行业营收落 42图135:合成革行业净利下滑 42图136:合成革行业销售利率和净利率企稳 42图137:合成革行业期间用率增长 42图138:改性材料行业营增长 43图139:改性材料行业净润改善 43图140:改性材料行业销毛利率和净利率向好 43图141:改性材料行业期费用率企稳 43图142:其他塑料行业营及增速均有向好 44图143:其他塑料行业净润及增速均有向好 44图144:其他塑料行业销毛利率和净利率改善 44图145:其他塑料行业期费用率回落 44图146:轮胎行业营收持增长 45图147:轮胎行业净利润所回落 45图148:轮胎行业销售毛率和净利率修复 45图149:轮胎行业期间费率有所提升 45图150:其他橡胶行业营增长 46图151:其他橡胶行业净润下滑 46图152:其他橡胶行业销毛利率和净利率企稳 46图153:其他橡胶行业期费用率回落 46图154:炭黑行业营收增长 46行业深度分析报告/图155:炭黑行业净利润滑 行业深度分析报告/图156:炭黑行业销售毛率和净利率承压 47图157:炭黑行业期间费率回落 47表1:2026年上半年股幅及归母净利润增前个股 47表2:2026年2季度股价幅及归母净利润增前个股 47行业深度分析报告行业深度分析报告/化工行业半年报总结430）2026对31个细分子行业进一步分析。化工板块业绩显著改善120212022-202520263.48%170568%202621.891990%17%。图1:化工行业营业收入同增速向好 图2:化工行业归母净利及比增速向好、通券究所 、通券究所图3:化工行业单季度营收改善 图4:化工行业单季度归净润改善、通券究所 、通券究所30%为高增长、0-30%02026324596728263行业深度分析报告/30175502026行业深度分析报告/图5:化工行业营业收入增企业数量回升 图6:化工行业营业收入增企业数量回升、通券究所 、通券究所图7:化工行业净利润正长业数量回升 图8:化工行业净利润高长业数量回升、通券究所 、通券究所2022年化工板块盈利能力下滑后维持底部震荡，今年开始出现持续改善的趋势。202613.4pc5.5，2.1pct；2026219.1%3.6pct，0.3pct2.4%1.6%0.1pct。行业深度分析报告/图9:化工行业毛利率及利开始回升 图10:化工行业期间费用表行业深度分析报告/、通券究所 、通券究所202612从上游原料价格走势来看，化工产品价格指数和原油波动趋势较为一致，2026年月美620261CCPI指数3538637%；2616%。图11:中国化工产品价格指数（CCPI）2季度走势震荡向下、财通证券研究所2季度2026行业深度分析报告/72GW66%15097406%行业深度分析报告/图12:我国房屋新开工面回落 图13:纺织服装业景气度数荡回落、通券究所 、通券究所图14:各类农产品实际市价情况（元吨） 图15:我国新增光伏装机量显回落、通券究所 、通券究所图16:我国汽车行业产量始落 图17:我国新能源汽车产规扩大但增速回落、通券究所 、通券究所行业深度分析报告/1.2化工行业运营效率和资产结构仍待改善行业深度分析报告/202626.3%849515220.5%5190124天。图18:化工行业合计存货模幅回升 图19:化工行业应收账款模续向上、通券究所 、通券究所图20:化工行业存货周转数天）回落 图21:化工行业应收账款数天）企稳、通券究所 、通券究所20267%3.210%621720262094行业深度分析报告/图22:化工行业固定资产续长 图23:化工行业在建工程模行业深度分析报告/、通券究所 、通券究所图24:化工行业经营性现流善 图25:化工行业资产负债率企稳、通券究所 、通券究所细分子行业表现分化2026（-4.3%）（-3.9%）。2026年上半年归母净利润：同比增速排名前五的子板块依次是石油贸易（-38.2%）、炭黑（-26.6%）、涂料油漆油墨制造（-23.7%）。行业深度分析报告/图26:2026年上半年子行业营同比增速对比 图27:2026年上半年子行业归行业深度分析报告/ 、通券究所 、通券究所20262（-1.3%）（-1%）（-0.3%）。20262（993.1%）、（-6.8%）（-6.3%）。图28:2026年2季度子行业同比增长对比 图29:2026年2季度子行业净利润同比增长对比、通券究所 、通券究所2026年上半年毛利率：同比提升排名前五的子板块依次是钾肥（11.5%）、氨纶（7.463（48（.8；排名后五的子板块依次是无机盐（-1.8%）、合成革（-1.8%）、氯碱（-1.4%）、（-1.2%）（-0.5%）。2026（（2（.7（-1.4%）（-1.2%）。行业深度分析报告/图30:2026年上半年子行业毛率同比变化情况 图31:2026年上半年子行业净行业深度分析报告/、通券究所 、通券究所2026年2季度毛利率：同比提升排名前五的子板块依次是钾肥（11.4%）、氨纶（-0.8%）（-0.8%）。20262（15.7%）（-0.9%）（-0.1%）。图32:2026年2季度子行业率同比变化情况 图33:2026年2季度子行业率同比变化情况、通券究所 、通券究所20262026行业深度分析报告/2026348美元/CFRMDI行业深度分析报告/重点细分子行业分析石油加工20262026154311.8%2840.6%，0.1pct。图34:石油加工行业营收增均有改善 图35:石油加工行业净利及速均有改善、通券究所 、通券究所图36:石油加工行业销售利和净利率提升 图37:石油加工行业期间用企稳、通券究所 、通券究所石油贸易行业深度分析报告/20262026行业深度分析报告/4515.1%2.714.95.1%，0.5pct2.4%0.3pct0.9%0.2pct。图38:石油贸易行业营收模续下滑 图39:石油贸易行业净利润扭为盈、通券究所 、通券究所图40:石油贸易行业销售利和净利率提升 图41:石油贸易行业期间用提升、通券究所 、通券究所纯碱2026202621810.318.9%2.3pct5.7%1.7pct0.1pct5.8%0.2pct1.8%，行业深度分析报告/图42:纯碱行业营收规模续落 图43:纯碱行业净利润显行业深度分析报告/、通券究所 、通券究所图44:纯碱行业销售毛利和利率修复 图45:纯碱行业期间费用率下滑、通券究所 、通券究所氯碱20262026822亿29.315.3%，1.4pct3.9%0.3pct2.1%行业深度分析报告行业深度分析报告/ 、通券究所 、通券究所图48:氯碱行业销售毛利和利率承压 图49:氯碱行业期间费用率回落、通券究所 、通券究所无机盐2026202614110.92.2%，0.1pct6.4%0.6pct2.9%0.1pct。行业深度分析报告行业深度分析报告/ 、通券究所 、通券究所图52:无机盐行业销售毛率净利率企稳 图53:无机盐行业期间费率、通券究所 、通券究所其他化学原料2026202683332.3%168.2100.1%0.4%，0.1pct1.9%0.5pct2.3%0.2pct。行业深度分析报告行业深度分析报告/ 、通券究所 、通券究所图56:其他化学原料行业售利率和净利率回升 图57:其他化学原料行业间用率回落、通券究所 、通券究所氮肥2026202650034.615%2.9pct7.3%2.2pct0.6%，0.3pct。行业深度分析报告行业深度分析报告/ 、通券究所 、通券究所图60:氮肥行业销售毛利和利率向上修复 图61:氮肥行业期间费用率整企稳、通券究所 、通券究所磷肥202620262886.22949.118.，1.7%1.1%0.1pct。行业深度分析报告行业深度分析报告/ 、通券究所 、通券究所图64:磷肥行业销售毛利和利率情况 图65:磷肥行业期间费用率有承压、通券究所 、通券究所钾肥2026202622067.5%121.365.6%11.5pct60.1%15.5pct0.4%0.3pct3.8%1.9pct0.1pct。行业深度分析报告行业深度分析报告/ 、通券究所 、通券究所图68:钾肥行业销售毛利和利率继续向上 图69:钾肥行业期间费用率显回落、通券究所 、通券究所复合肥2026202653612.6%25.80.3%14.5%0.5pct0.5pct2.3%，0.3pct3.1%0.6pct1.6%0.1pct。行业深度分析报告行业深度分析报告/ 、通券究所 、通券究所图72:复合肥行业销售毛率净利率企稳 图73:复合肥行业期间费率体企稳、通券究所 、通券究所农药2026202680852.524%，5.1%0.2pct2.7%行业深度分析报告行业深度分析报告/ 、通券究所 、通券究所图76:农药行业销售毛利和利率有所修复 图77:农药行业期间费用率有回落、通券究所 、通券究所日用化学产品2026年上半年收入增长与利润均有所增长，盈利能力改善。2026年上半年板块实2672.1%23.91.8pct；2.1%行业深度分析报告行业深度分析报告/ 、通券究所 、通券究所图80:日用化学产品行业售利率和净利率向好 图81:日用化学产品行业间用率增长、通券究所 、通券究所涂料油墨202620261556.627.9%，0.3pct4.3%1.7pct8.6%行业深度分析报告行业深度分析报告/ 、通券究所 、通券究所图84:涂料油墨行业销售利和净利率承压 图85:涂料油墨行业期间用整体企稳、通券究所 、通券究所民爆用品2026202637610.129.6318；0.1pct。行业深度分析报告行业深度分析报告/ 、通券究所 、通券究所图88:民爆用品行业销售利和净利率修复 图89:民爆用品行业期间用回落、通券究所 、通券究所纺织化学品2026202618120.23.6%，行业深度分析报告行业深度分析报告/ 、通券究所 、通券究所图92:纺织化学品行业销毛率和净利率向上 图93:纺织化学品行业期费率回落、通券究所 、通券究所3.16氟化工及制冷剂2026202631550.20.7%，0.2pct4.1%0.8pct3.5%0.3pct。行业深度分析报告行业深度分析报告/ 、通券究所 、通券究所图96:氟化工及制冷剂行销毛利率和净利率提升 图97:氟化工及制冷剂行期费用率回落、通券究所 、通券究所磷化工及磷酸盐2026202625819.8%16.412.2%18.3%，同比提高0.2pct7.4%0.1pct1.2%2.3%0.1pct2.8%0.1pct。行业深度分析报告行业深度分析报告/ 、通券究所 、通券究所图100:磷化工及磷酸盐行销毛利率和净利率企稳 图101:磷化工及磷酸盐行期费用率回落、通券究所 、通券究所聚氨酯2026年上半年业绩增长，盈利能力显著修复。2026年上半年板块实现营业总收入154315.3.5c8.22.6c0.，0.1pct1.3%0.2pct2.1%0.5pct。行业深度分析报告行业深度分析报告/ 、通券究所 、通券究所图104:聚氨酯行业销售毛率净利率向上修复 图105:聚氨酯行业期间费率、通券究所 、通券究所玻纤2026202633147.90.9%，0.4pct4.3%0.3pct3.5%0.5pct。行业深度分析报告行业深度分析报告/ 、通券究所 、通券究所图108:玻纤行业销售毛利和利率向上提升 图109:玻纤行业期间费用率回落、通券究所 、通券究所其他化学制品20262026409128.6%228.574.9%；销17.1%1.9pct6%1.8pct3.1%，0.3pct。行业深度分析报告行业深度分析报告/ 、通券究所 、通券究所图112:其他化学制品行业售利率和净利率改善 图113:其他化学制品行业间用率回落、通券究所 、通券究所涤纶202620264677287.114.4.2c7.55.8c0.，行业深度分析报告行业深度分析报告/ 、通券究所 、通券究所图116:涤纶行业销售毛利和利率快速提升 图117:涤纶行业期间费用率企稳、通券究所 、通券究所维纶2026202642亿比加43归净润3.1亿同加224售利率7.3.4pct7.41.1pct0.50.1pct；3.50.1pct5.40.6pct。行业深度分析报告行业深度分析报告/ 、通券究所 、通券究所图120:维纶行业销售毛利和利率提升 图121:维纶行业期间费用率增长、通券究所 、通券究所粘胶2026202686亿元同增加6归净利润4.5元同增加1531.售利率14.4.6pct5.24.9pct0.80.1pct；2.80.4pct1.50.4pct。行业深度分析报告行业深度分析报告/ 、通券究所 、通券究所图124:粘胶行业销售毛利和利率提升 图125:粘胶行业期间费用回落、通券究所 、通券究所氨纶2026年上半年业绩增长，盈利能力显著提升。2026上半年板块实现营业总收入163比加16归母润20.4比加101.9；售率21.7同提高7.4c销售率126比高5.pc销费率1，0.1pct1.90.3pct3.11.1pct。行业深度分析报告行业深度分析报告/ 、通券究所 、通券究所图128:氨纶行业销售毛利和利率显著提升 图129:氨纶行业期间费用率有回落、通券究所 、通券究所3.25其他纤维202620261264.8%2.838.2%14.3%1.2pct2.5%1pct0.7%，30.pc4.20.pc。行业深度分析报告行业深度分析报告/ 、通券究所 、通券究所图132:其他纤维行业销售利和净利率回落 图133:其他纤维行业期间用增长、通券究所 、通券究所合成革2026202631亿0.718.1%，5.2%0.1pct5.4%0.1pct。行业深度分析报告行业深度分析报告/ 、通券究所 、通券究所图136:合成革行业销售毛率净利率企稳 图137:合成革行业期间费率、通券究所 、通券究所改性材料2026202666112.7%1820.9%；150.1pc260.2c4，0.1pct。行业深度分析报告行业深度分析报告/ 、通券究所 、通券究所图140:改性材料行业销售利和净利率向好 图141:改性材料行业期间用企稳、通券究所 、通券究所其他塑料20262026296亿22.719.7%，4.9%0.2pct3.5%0.4pct。行业深度分析报告行业深度分析报告/ 、通券究所 、通券究所图144:其他塑料行业销售利和净利率改善 图145:其他塑料行业期间用回落、通券究所 、通券究所轮胎20262026723亿38.42.7pct6.4%1.1pct3.7%3.8%0.9pct3%行业深度分析报告行业深度分析报告/ 、通券究所 、通券究所图148:轮胎行业销售毛利和利率修复 图149:轮胎行业期间费用率有提升、通券究所 、通券究所其他橡胶20262026970.52.3%，0.4pct5.6%0.1pct2.8%0.6pct。行业深度分析报告行业深度分析报告/ 、通券究所 、通券究所图152:其他橡胶行业销售利和净利率企稳 图153:其他橡胶行业期间用回落、通券究所 、通券究所炭黑202620269.5%326.6%9%0.5pct2.5%1.2pct0.8%2.5%0.2pct1.3%0.2pct。图154:炭黑行业营收增长 图155:炭黑行业净利润下滑、通券究所 、通券究所行业深度分析报告行业深度分析报告/ 、通券究所 、通券究所上市公司股价和业绩表现分析MLCC表1:2026年上半年股价涨幅及归母净利润增幅前十个股股票名称子行业股价涨幅前十股票名称子行业归母净利润