《现代企业》-第八章

第一节企业财务管理概述一、企业财务管理的概念1.基本内涵财务管理，顾名思义是对一个相对独立单位理财事务所进行的管理。它包括以下含义：（1）从实践上来讲，财务管理是企业的一项十分具体的工作，即对企业的财务现象、财务行为、财务活动、财务关系所进行的管理。（2）从理论上来讲，财务管理是研究财务现象、财务规律，对财务活动进行的预测、决策、计划、组织、控制的原理和方法的知识体系。（3）从内容上来讲，财务管理是基于企业客观存在的财务活动、财务关系而实施的管理。下一页返回第一节企业财务管理概述2.财务活动的内容企业财务活动的内容是由资金运动过程所决定的。资金的运动过程是借助筹资、投资、用资和配资等活动来实现的，因此企业财务活动包括以下四项基本内容：(1)筹资引起的财务活动。筹集资金是企业进行生产经营活动的前提，也是资金运动的起点。企业为了开展经营活动或者为了扩大经营规模以及对外投资等，都必须筹集一定数量的资金。（2）投资引起的财务活动。投资是企业为了获得未来一定收益或资金增值而投放一定量的资金，经营某项事业的行为。上一页下一页返回第一节企业财务管理概述（3）用资引起的财务活动。企业生产经营过程，既是物资产品的生产和形成过程，也是价值的形成和实现过程。（4）配资引起的财务活动。所谓配资，是指企业对资金的分配，就是说，对企业生产经营过程中所形成的利润以及对外投资取得的收益，按照法定的程序进行分配。因此，财务管理的内容包括四项：筹资管理、投资管理、用资管理、配资管理。上一页下一页返回第一节企业财务管理概述二、企业财务管理的目标目前，根据财务管理的实践总结和理论研究，企业财务管理目标逐步形成了下列三种目标：（1）利润最大化的目标。利润最大化的目标，指企业财务管理工作的最终目的是不断增加企业利润，并且使利润在一定时期内达到最大。（2）股东财富最大化的目标。所谓股东财富最大化的目标，是指企业通过有效地组织财产活动，为股东带来更多财富。股东是公司的所有者，对公司的投资目的就是取得尽可能多的投资收益。（3）企业价值最大化的目标。所谓企业价值，是指企业的市场价值，它是社会对企业总价值的市场评价。上一页返回第二节企业筹资及管理一、企业筹资（一）企业筹资的要求企业筹资的基本要求，是要分析评价影响筹资的各种因素，讲求资金筹集的综合经济效益。企业筹资具体化的要求包括：（1）合理确定资金的需要量，做到以“投”定筹，以“用”定筹。（2）控制资金的投放时间，使筹资和用资在时间和数量上得到保证。（3）认真选择筹资来源，力求降低资金成本。（4）合理安排资金结构，保持适当的偿债能力。（5）遵守国家有关法规，维护各方合法权益。下一页返回第二节企业筹资及管理（二）企业筹资的渠道与方式1.筹资渠道筹资渠道是指筹集资金的来源和通道。当前，企业的资金来源渠道主要有：国家财政资金、银行信贷资金、非银行金融机构资金、其他企业和单位资金、职工资金和民间资金、企业自留资金、外商资金。（1）国家财政资金。国家财政资金，是指国家以财政拨款、财政贷款、国有资金入股等形式向企业投入的资金，国家投资历来是我国国有企业包括国有独资公司的主要资金来源。（2）银行信贷资金。银行对企业的各种贷款，是各类企业重要的资金来源。上一页下一页返回第二节企业筹资及管理（3）非银行金融机构资金。非银行金融机构主要有信托投资公司、融资租赁公司、保险公司、企业集团的财务公司等。（4）其他企业和单位资金。企业和其他合业单位在生产经营过程中，往往有部分暂时闲置的资金，甚至可较长时期地腾出部分资金。（5）职工资金和民间资金。企业职工和城乡居民的节余货币，可以对企业进行投资，形成民间资金渠道，为企业所用。（6）企业自留资金。企业内部形成的资金，主要是计提折旧、提取公积金和未分配利润所形成的资金，这是企业的“自动化”筹资渠道。（7）外商资金。外商资金是外国投资者以及我国香港、澳门和台湾地区投资者投入的资金，是外商投资企业的重要资金来源。上一页下一页返回第二节企业筹资及管理2.筹资方式筹资方式是指企业筹集资金的具体形式，体现着不同的经济关系。一般企业的资金来源可分为投入资金和借入资金。（1）投入资金的筹集。投入资金，即所有者权益中的资本金，是指企业在工商行政管理部门登记的注册资金，也即企业的自有资金。根据国家法律法规，企业资本金的筹措方式有下列几种形式。①吸收直接投资。吸收直接投资是企业按照“共同投资、共同经营、共担风险、共享利润”的原则直接吸收国家、其他企业单位、个人和外商投入资金的一种筹资方式。上一页下一页返回第二节企业筹资及管理②发行股票。股票是股份有限公司为筹措股权资本而发行的有价证券，是持股人拥有公司股份的凭证，它代表持股人在公司中拥有的所有权。股票持有者称为公司的股东。（2）借入资金的筹集。借入资金会形成企业的负债。企业的负债是指企业承担的、能够以货币计量的、需要以资产或劳务方式偿还的债务。企业负债筹资一般有以下一些筹资渠道：①银行借款。银行借款是指企业根据借款合同向银行或非银行金融机构借入的需要还本付息的款项。②发行企业债券。公司债券是企业根据法定程序发行的约定在一定期限内还本付息的有价证券，是债券持有人拥有公司债权的债权证书。它代表持券人同公司之间的债权债务关系。上一页下一页返回第二节企业筹资及管理③融资租赁。融资租赁亦称资本租赁，其基本形式是根据承担人选定所需要设备的货样，由承租人出资购买，并在契约或合同规定的较长期限内提供给承租人使用，它是现代租赁的主要形式。④商业信用。商业信用是指商品交易中以延期付款或预收贷款方式进行购销活动而形成的借贷关系，是企业之间的直接信用行为。上一页下一页返回第二节企业筹资及管理二、资金成本和筹资结构优化分析（一）资金成本1.资金成本的概念及构成资金成本，是指企业为筹措和使用一定量的长期资金而付出的代价，它包括资金的筹措费用和使用费用两部分。2.资金成本的表示资金成本可用绝对数表示，也可用相对数表示，后者为使用费用与筹得的资金之间的比率，即资金成本率。为了便于分析比较，资金成本通常用相对数表示，其公式为：上一页下一页返回第二节企业筹资及管理3.资金成本的确定（1）债务资金成本的计算。［例8-1］某企业取得长期借款150万元，年利率10.8%，期限3年，每年付息一次，到期一次还本。筹措这笔借款的费用为0.2%，企业所得税为25％。试计算该企业的长期借款成本率：［解］

：根据上述公式，该企业长期借款的资金成本率为：上一页下一页返回第二节企业筹资及管理（2）综合资金成本的计算。［例8-3］某企业账面反映的长期资金共500万元，其中长期借款100万元，应付长期债券50万元，普通股250万元，保留盈余100万元；其成本分别为6.7%、9.17%、11.26%、11%。则该企业的综合资金成本为：上一页下一页返回第二节企业筹资及管理（二）资金结构的含义资金结构是企业筹资的核心问题。资金结构是企业各种资金的构成及其比例关系，尤其是指长期资本的构成。企业的资金结构是由企业采用各种筹资方式筹资而形成的。各种筹资方式的不同组合类型决定着企业的资金结构及其变化。通常情况下，企业都采用债务筹资和权益筹资的组合，由此形成的资金结构实质上就是企业负责及所有者权益之间的比例关系。因此，资金结构问题总的来说是债务资本比率问题，即债务资本在资金结构中安排多大的比例。上一页下一页返回第二节企业筹资及管理（三）最佳资金结构的确定最佳资金结构，是指企业在一定的条件下，使企业综合资金成本最低，同时使企业价值最大的资金结构。它应是企业的目标资本结构。根据现代资本结构理论分析，企业最佳资金结构是存在的。在资金结构决策中，确定最佳资金结构，可以运用比较资金成本法、每股利润分析法和比较公司价值法等方法。在此以企业初始资金结构决策为例介绍比较资金成本法。［例8-4］某企业初创时有如下三个筹资方案可供选择。有关资料经测算后如表8-1所示：上一页下一页返回第二节企业筹资及管理下面分别预算三个方案的加权平均资金成本，并比较其高低，从而确定最佳筹资方案，亦即最佳资本结构。

上一页下一页返回第二节企业筹资及管理以上三个筹资方案的加权平均资金成本相比较，方案2最低，在其他有关因素大体相同的条件下，方案2是最好的筹资方案。其形成的资金结构可确定为该企业的最佳资金结构。企业可按方案筹集资本，以实现其资金结构的最优化。上一页返回第三节企业投资及运用管理一、企业投资的分类1.按照投资与企业经营的关系按此标准投资可分为直接投资与间接投资。2.按照投资回收时间的长短按投资回收时间长短，投资可分为长期投资与短期投资。3.根据投资的方向根据投资方向，投资可分为对内投资和对外投资。4.按照投资对未来的影响程度按照投资对未来的影响程度，可分为战略性投资和战术性投资。5.按照投资的风险程度按照风险程度，投资可分为确定性投资、风险性投资和不确定性投资。下一页返回第三节企业投资及运用管理二、流动资产管理（一）流动资产的概念和特点流动资产是指可以在一年内或超过一年的一个营业周期内变现或者运用的资产。流动资产投资又称短期投资。流动资产主要由五个项目组成，即货币资金、应收账款、预付款项、存货、短期投资。其特点为：（1）流动资产流动性大，不断改变形态。

（2）流动资产的价值一次消耗、转移或实现。

（3）流动资产占用资金数量具有波动性。上一页下一页返回第三节企业投资及运用管理（二）流动资产管理流动资产管理的内容主要包括现金管理、应收账款管理、存货管理等。

1.现金管理现金是指企业拥有的现钞和流通票据，包括现金、银行存款、银行本票和银行汇票等。企业持有现金的原因在于：交易性需要、预防性需要和投机性需要。2.应收账款管理应收账款是指因对外销售产品、材料、提供劳务及其他原因，应向购货单位或接受劳务的单位及其他单位收取的款项，包括应收销售款、其他应收款、应收票据等。上一页下一页返回第三节企业投资及运用管理3.存货管理存货是指企业在生产经营过程中为销售或者耗用而储备的各种有形资产，包括原材料、燃料、包装物、低值易耗品、在产品、委托加工材料、半成品、产成品、协作件、库存商品等。（三）流动资产管理效率评价1.存货周转率存货周转率，也称存货周转次数，是指销售成本与平均存货的比率，其计算公式为：上一页下一页返回第三节企业投资及运用管理2.应收账款周转率应收账款周转率，是反映企业应收账款的流动程序，它是赊销收入净额与平均应收账款余额的比率。其计算公式如下：上一页下一页返回第三节企业投资及运用管理3.营业周期营业周期是指从取得存货开始到销售存货并收回现金为止的时间，其计算公式为：营业周期=存货周期天数+应收账款周转天数4.流动资产周转率流动资产周转率，可以反映流动资产的流动速度和利用效果。它有两种表现形式，其计算公式如下：其中，销售收入是指扣除销售折扣和折让后的销售净额。上一页下一页返回第三节企业投资及运用管理三、固定资产管理（一）固定资产的概念和特点固定资产是指使用期限超过一年，单位价在规定标准以上并且使用过程中保持原有实物形态的资产，其中包括房屋及建筑物、机器设备、运输设备、工具和器具等。固定资产的价值运动具有以下特点：1.投资的集中性和回收的分散性2.价值补偿和实物更新分别进行3.循环周转速度慢上一页下一页返回第三节企业投资及运用管理（二）固定资产管理的要求企业的固定资产管理，应遵循以下基本要求：1.科学地进行固定资产投资的预测2.正确核定固定资产需要量3.正确计算固定资产折旧额，有计划地计提固定资产折旧4.保证固定资产完整无缺5.提高固定资产的完好程度和利用效果上一页下一页返回第三节企业投资及运用管理（三）固定资产的折旧管理1.固定资产折旧的含义固定资产在使用期限内会不断发生损耗，固定资产的损耗分有形损耗和无形损耗两种形式。固定资产有形损耗是指固定资产由于使用和自然力的作用而逐渐丧失其物理性能。固定资产的无形损耗指由于劳动生产率提高和科学技术进步所引起的固定资产价值的损耗。上一页下一页返回第三节企业投资及运用管理2.固定资产的折旧方法固定资产折旧额是对固定资产损耗进行价值补偿的依据。计算固定资产折旧的方法主要如下：年限平均法、工作量法、年数总和法或双倍余额递减法。（1）年限平均法。年限平均法是根据固定资产原价、预计残值和预计清理费用，按预计使用年限平均计算折旧的一种方法。具体计算公式如下：上一页下一页返回第三节企业投资及运用管理（2）工作量法。工作量法是按预计固定资产使用的时间平均分摊固定资产折旧额的方法，具体计算公式如下：（3）年数总和法。这种方法是根据折旧总额乘以递减分数（折旧率）确定年折旧额。具体计算公式如下：上一页下一页返回第三节企业投资及运用管理（4）双倍余额递减法。双倍余额递减法是根据年初固定资产折余价值乘以双倍余额递减法折旧率，确定年折旧额，最后两年进行平均折旧。具体计算公式如下：固定资产年折旧率＝2÷折旧年限×100%

固定资产年折旧＝年初固定资产净值×固定资产年折旧率上一页下一页返回第三节企业投资及运用管理四、无形资产管理（一）无形资产的概念和特点企业的无形资产是指不具有实物形态的非货币资产，包括专利权、商标权、版权、土地使用权、专有技术、商誉等。无形资产是一种特殊资产，一般具有以下特点：（1）无形资产不具有物质实体，是隐形存在的资产。

（2）无形资产能带来超额利润。

（3）无形资产可在较长时期内发挥作用。

（4）无形资产所提供的未来经济效益具有很大的不确定性。

（5）无形资产具有流动性。上一页下一页返回第三节企业投资及运用管理（二）无形资产的管理为了不断提高无形资产的使用效果，保证无形资产投资目标的实现，必须加强无形资产的管理。企业对无形资产的管理包括计价、摊销和转让三个方面：1.无形资产入账价值的确定无形资产应按取得时的实际成本计价。各种来源的无形资产计价原则分别是：（1）外部购入的无形资产，按实际支付的价款计价。（2）投资者投入的无形资产，按评估确认或者合同、协议约定的金额计价。（3）自行开发研制的无形资产，按照开发过程的注册费、律师费等直接费用计价。（4）接受捐赠的，按照发票单所列金额或者同类无形资产的市价计价。上一页下一页返回第三节企业投资及运用管理2.无形资产的摊销无形资产从开始使用之日起的有效使用期限，按照下列原则确定。（1）法律和合同或者企业申请书分别规定有法定有效期和受益期限的，按照法定有效期限与合同或者企业申请书规定的受益年限孰短的原则确定。（2）法律没有规定有效期限，企业合同或者企业申请书中规定有受益期限的，按合同或者企业申请书中规定的受益年限确定。上一页下一页返回第三节企业投资及运用管理（3）法律和合同或者企业申请书中均未规定法定有效期限或者受益年限的，按不少于10年的期限确定。在确定了无形资产的有效使用年限和原始价值以后，无形资产可按下列公式计算摊销额：上一页下一页返回第三节企业投资及运用管理3.无形资产的转让无形资产的转让有两种方式：一是转让所有权；二是转让使用权。转让无形资产所有权，出让企业不再对转让的无形资产拥有占用、处理、处置的权利；转让无形资产使用权，出让企业拥有对无形资产的所有权，并保留对无形资产的使用权，仅将使用权部分或全部让渡给受让企业，转让后，根据受让企业使用情况索取收入。上一页返回第四节企业收入及分配管理一、企业收入管理企业的收入，又称营业收入，是企业在日常生产经营过程中，通过销售商品、提供劳务及转让资产所有权等所形成的现金流入，由主营业务收入和其他业务收入两部分构成。企业取得收入后的分配体现在两个方面：一是从取得的收入中扣除成本、费用、税金等以补偿生产经营中的各种耗费，维护简单再生产；二是将扣除成本、税金后剩余的利润进行再分配。下一页返回第四节企业收入及分配管理二、利润管理（一）利润及其构成利润是企业在一定时期内生产经营的最终成果。利润是收入扣除成本费用后的余额，是企业是净收益。利润的基本公式为：利润=收入-成本1.利润总额企业的利润总额是由三部分构成的：营业利润、对外投资净收入和营业外净收益。其公式为：利润总额=营业利润+其他业务利润-管理费用-财务费用-营业费用主营业务利润=主营业务收入-主营业务成本-主营业务税金及附加投资净收益是指企业对外投资收益扣除对外投资损失后的数额；营业外收支净额是指与企业生产经营无直接关系的收入支出的差额。上一页下一页返回第四节企业收入及分配管理2.净利润净利润也称税后利润，是指企业缴纳所得税后形成的利润，是企业进行利润分配的依据。计算公式为：净利润=利润总额-所得税其中，所得税=应纳税总额×所得税率。上一页下一页返回第四节企业收入及分配管理（二）利润分配的原则企业的利润分配，指的是税后利润即企业净利润的分配，包括法定分配和企业自主分配两部分。利润分配应遵循的主要原则如下：1.规范性原则2.公平性原则3.分配与积累并重的原则4.投资与收益对等原则上一页下一页返回第四节企业收入及分配管理（三）利润分配的顺序企业的税后利润分配，必须严格遵守国家制定的《公司法》《企业财务通则》等相关财经法规，依照法定程序进行分配。按照规定，企业的税后利润分配应坚持以丰补歉的原则，并按下列顺序进行分配：1.弥补以前年度亏损2.计提法定盈余公积金3.计提法定公益金4.提取任意盈余公积金5.向投资者分配利润上一页下一页返回第四节企业收入及分配管理三、企业盈利能力分析盈利能力是企业赚取利润的能力，是企业组织生产活动、销售活动和财务管理水平高低的综合体现。1.资金利润率资金利润率，又叫资本收率，是企业一定期间所实现的税后利润与资本金总额的比率。其计算公式如下：资金利润率用来衡量企业运用所有者投入资本获取收益的能力，该比率越高，说明企业运用资金的获利能力强，通过与同行业平均水平相比较，可以反映企业的生产经营状况。

上一页下一页返回第四节企业收入及分配管理2.销售利税率销售利税率是企业一定期间内的利税总额与销售净额的比率。其计算公式为：销售利税率可以衡量企业销售收入的收益水平，它不仅能反映企业的盈利水平，还可以反映企业对国家或社会的贡献大小。销售利税率越高，企业的获利能力越强，对国家或社会的贡献也越大。上一页下一页返回第四节企业