环保行业深度跟踪：中报修复红利筑底AI转型锋芒渐露

目录索引一、动力电池回收用指南征意见，全链条有望范化发展 5二、生物柴油：26年7月国UCO出口量、价保持高，SAF价格回升 7三、双碳领域政策事件跟踪 9（一）国内双碳新汇总 9（二）海外双碳新汇总 9（三）碳交易市场本周成量575.39万吨，最成交价95.63元/吨 9四、本期政策回顾 10五、环保行业个股点公告及块行情跟踪 11（一）个股公告动跟踪：盈环境、百川畅银等 11（二）板块行情跟：板块估正处2015以来历史低，块近三年涨幅处各块中游 11六、风险提示 13图表索引图1：动力电池回利用产业准体系结构图 7图2：生物柴油、UCO、SAF月度出口均价 8图3：生物柴油、UCO、SAF月度出口数量 8图4：生物航煤SAF均价、UCO价格情况 9图5：全国碳市场成交量及交价 10图6：全国碳市场计成交量成交额 10图7：GF环保2019年至今远低于大盘 12图8：GF环保指数2021年年至今走势反超大盘 12图9：近三年环保块涨幅居各板块中游 12图10：GF保PE-TTM位于2015年较低水平 12图11：环细分板块涨幅况 12图12：GF环个股涨幅前五/后五名情况 12表1：动力电池回利用产业准体系建设指南（2026版）要内容 5表2：环保行业本重要政策顾 10一、动力电池回收利用指南征求意见，全链条有望规范化发展9月15（2026版（征求意见稿“——物理处理—化学处理”2030/修订国家标准50“三废”表1：动力电池回收利用产业标准体系建设指南（2026版）主要内容产业发展概述当前我国动力电池回收利用相关标准多聚焦单一环节，缺少顶层设计，上下游标准衔接不畅，绿色设计、规范回收、综合利用等重点领域标准供给不足。随着技术创新、模式创新和产业创新加速融合，亟需加强动力电池回收利用标准体系建设，规范和引领我国动力电池回收利用产业高质量发展。总体要求分阶段、有重点地推进动力电池回收领域标准制定、实施与国际协同，加快构建覆盖废旧动力电池“收集—储运—物理处理—化学处理”全产业链和产品全生命周期的动力电池回收利用标准体系，最大程度释放标准化效能，切实提升镍、钴、锂等战略资源供给保障能力。到2030年，围绕产业链延伸和绿色低碳转型需求，制修订国家标准50项以上，基本建成覆盖全产业链、产品全生命周期的动力电池回收利用标准体系，逐步形成资源高效利用、产业链全覆盖、国内国际协同的标准体系。类别内容建设思路动力电池回收利用产业标准体系结构。包括基础通用标准、收集分类标准、物理处理标准、化学处理标准、综合利用产品标准以及绿色低碳标准6个部分的各环节完整链条。动力电池回收利用产业标准体系框架。包含动力电池回收利用产业标准体系的若干基本组成单元。建设内容基础通用标准：核心是统一行业共识、规范基础操作，解决产业落地中最基础、最共性的关键问题，为各环节标准实施提供统一依据。定、企业实操、行业监管及标准化活动提供明确参考依据。于监管部门核查、企业台账管理，打通标识与溯源的衔接壁垒。全事故发生，为行业安全防护奠定基础。员操作防护流程，保障从业人员身体健康和合法权益。其他标准。针对产业实操中的共性需求，填补基础通用领域的细节空白，衔接各专项标准实施。收集分类标准：聚焦“规范收集、科学分类”，明确收集、分级、检测、储运各环节的实操要求，保障回收源头质量，为后续环节奠定基础。收集要求标准。明确回收企业要求、收集网点设置规范，规范企业废旧动力电池的交投流程、收集登记要求，避免无序收集、乱丢乱弃现象。级分类要求，降低不同类型电池混存、混运导致的安全隐患，为科学分类提供依据。包装储运标准。结合动力电池的特性，明确不同类型、不同状态废旧电池的包装材料、包装方式，规范贮存场地的安全条件、堆放要求，明确运输过程中的资质、防护措施及运输路线要求。4.设施设备标准。规范收集网点的存储设备、检测设备、装卸设备的配置要求，明确设备的安全操作规范和日常维护要求，保障收集环节高效运行。物理处理标准：聚焦动力电池拆卸、拆解、破碎、分选等环节，明确物理处理流程、操作规范、设施设备要求，确保物理处理过程高效，降低后续化学处理难度。1.拆卸拆解标准。明确废旧动力电池的拆卸顺序、拆解方法，规范拆解工具的使用要求，明确拆解过程中电池放电、防短路的操作规范，以及拆解人员的资质要求。2.物理制粉标准。规范废旧动力电池破碎、研磨、分选过程的工艺要求，明确破碎粒度、分选精度，确保极片、外壳等不同组分有效分离，提高后续资源回收效率。3.作业要求标准。明确物理处理的整体流程、作业环境要求，规范作业人员的操作流程和防护要求，避免物理处理过程中出现电池短路、起火等问题。4.设施设备标准。明确物理处理设施设备的规格、性能、防护配置，规范设备的安装、调试、运维要求，确保设备运行稳定，满足规模化处理需求。化学处理标准：聚焦动力电池资源化的核心环节，围绕冶炼、合成等关键工艺过程与设施设备要求，规范化学处理流程，提高资源回收效率。1.冶炼方法标准。针对不同类型动力电池，规范火法冶炼、湿法冶炼中的提纯工艺参数，明确冶炼过程中的杂质去除要求，提高金属回收率，为后续材料合成提供合格原料。2.合成方法标准。规范再生正极材料、负极材料的合成工艺，明确合成过程中的原料配比、反应条件、产物提纯要求，确保再生原料的性能一致性，满足电池材料生产需求。3.处理要求标准。明确废旧动力电池中锂、钴、镍等战略金属的回收目标，规范化学再生过程中的工艺控制要点，确保处理原料符合后续使用标准。4.设施设备标准。明确湿法冶炼、化学合成、烧结等设施设备的材质、规格、防腐要求，规范设备的操作、维护、检修流程，防范化学试剂泄漏、设备腐蚀等风险。综合利用产品：标准聚焦过程中间原料及再生材料的质量管理和高效利用，明确过程中间原料及再生材料的产品要求，推动再生材料规模化、规范化应用，实现资源闭环。1.过程中间原料标准。规范再生黑粉等过程中间原料的产品技术指标、分级分类等相关要求，为后续利用有序开展提供依据。2.再生材料标准。规范再生金属盐、再生前驱体、再生正极材料、再生负极材料等的纯度、粒度、再生元素比例等核心指标要求。数据来源：工信部、广发证券发展研究中心

指南提出有望推动动力电池回收产业链正规化发展，关注有回收渠道优势和拥有正规回收利用一体化产能的/“—冶炼—”图1：动力电池回收利用产业标准体系结构图数据来源：工信部、广发证券发展研究中心二、生物柴油：26年7月我国UCO出口量、价保持高位，SAF价格回升26年7月我国UCO出口量、价保持高位。根据中国海关数据统计平台，从出口数据来看，受双反政策影响20242026年来相较20252026年1-7月合计出口量52.31万吨（+15.4%）UCO2026年17月O2.3（+4926年7月O出口量581（+5.5，环比年77852.58元/（同比+3.5%，环比-1.1%）202627101913，2026年1-7月我国SAF出口量51.36万吨，26年715417/吨（+1.0%），SAF图2：生物柴油、UCO、SAF月度出口均价17500

生物柴油：出口单价（元/吨） UCO：出口单价（元/吨） 生物航空煤油：出口单价（元/吨）15417.2514000

8508.507825.5802020/12020/72021/12021/72022/12022/72023/12023/72024/12024/72025/12025/72026/12026/7数据来源：中国海关、广发证券发展研究中心图3：生物柴油、UCO、SAF月度出口数量生物柴油：出口量（万吨） UCO：出口量（万吨） 生物航空煤油：出口量（万吨50

45.81404030209.571007.53数据来源：中国海关、广发证券发展研究中心SAF年9月最新价格为1180美元/2026年初上涨9月初的1165美元/SAF中国FOB价格为2600美元/2026价差从2025美元/1420美元/SAF欧洲FOB价格亦有所上涨，2026年9月最新价格为3092美元/吨，相比2026年低点上涨47.24%，相比9月初上涨11.54%。预计年内SAFUCO图4：生物航煤SAF均价、UCO价格情况3500

生物航煤(SAF)中国FOB平均价（美元/吨，左轴） 生物航煤(SAF)欧洲FOB平均价（美元/吨，左轴餐厨废油UCO平均价（美元/吨，左轴）

30002500200030002500200026001500116510005000数据来源：百川盈孚、广发证券发展研究中心三、双碳领域政策及事件跟踪（一）国内双碳新闻汇总9月14日，市场监管总局发布消息，产品碳足迹标识认证试点取得突破，6家龙头企业获首批证书。总局创新构建了“+”260.5%（源：市场监管总局）9183400上。“十五五”3150400万吨以上。新上“两高”项目将严格执行碳排放置换要求。（来源：山西省人民政府）（二）海外双碳新闻汇总9月16日，欧盟委员会主席冯德莱恩发表2026年“盟情咨文”，聚焦能源安全与清洁能源转型。“盟情咨文”20402600源：欧盟委员会）（三）碳交易市场：本周成交量575.39万吨，最新成交价95.63元/吨5599月89.3元/0691-2026/9/18）总成交量575.395.349月1895.63元/吨，较9月11日上涨0.83%。截至2026年9月18日，全国碳市场碳排放配额（CEA）累计成交量9.78亿吨，累计成交额673.31亿元。图5：全国市场成交及成价 图6：全国市场计成量及交额成交量（吨，右轴）1108866110886644220

25002000150010005000

累计成交量（万吨，左轴）100000累计成交额（亿元，右轴）800000

8006404803201600数据来源：全国碳交易、广发证券发展研究中心 数据来源：全国碳交易、广发证券发展研究中心四、本期政策回顾表2：环保行业本周重要政策回顾

本周（2026/9/14-2026/9/18）环保行业政策：15微克/1000（福建省人民政府）（2026版）》（征求意见稿）《征求意50（）发布日期 部门 政策 具体内容发布日期 部门 政策 具体内容2026/9/14 福建省人民政府2026/9/14 黑龙江省人民政府

《福建省美丽中国先行区建设实施方案》建设实施方案》

方案明确两阶段目标：2027年底前，PM2.5年均浓度全域稳定在15微克/立方米以下，主要流域国控断面Ⅰ—Ⅲ类水质比例保持100%，近岸海域优良水质比例达95%以上，“美丽系列”建成比例约50%；2030年底前，碳排放总量实现达峰，生态环境根本好转，美丽中国先行区基本建成。重点任务涵盖发展绿色低碳先进制造业、特色生态现代农业和现代服务业，建设低碳基础设施，并配套任务、改革、政策三张清单，涵盖百余项具体措施及明确牵头单位与完成时限。《方案》以筑牢北方生态安全屏障为主线，打造生态保护修复、生态价值转化、老工业基地绿色转型、环境质量改善“四区”。到2030年，生态保护修复成效显著，森林蓄积23.9亿立方米，PM2.5降至24.8微克/立方米以下。重点推进生态修复、黑土地保护、碳汇转化、产业能源绿色转型、污染治理和“美丽系列”建设，强化法治、政策、科技保障2026/9/15 2026/9/16 工业和信息化部2026/9/16 江西省生态环境厅

宁夏回族自治区关于《2026-2027（征求意见稿）》《动力电池回收利用产业标准体系建设指南（2026版）》（征求意见稿）关于公开征求《江西省流域水生态环境保护“十五五”规划》意见的公告

PM2.5PM10VOCs《征求意见稿》拟构建覆盖动力电池“收集—储运—物理处理—化学处理”全产业链和产品全生命周期的标准体系。到2030年，制修订国家标准50项以上，基本建成资源高效利用、产业链全覆盖、国内国际协同的标准体系。建设内容含基础通用、收集分类、物理处理、化学处理、综合利用产品、绿色低碳六类标准，并强化统筹协调、实施评估与国际合作。《意见稿》提出到2030年全省水生态环境质量持续改善，化学需氧量和总磷排放总量稳步下降，县乡黑臭水体基本消除，重点流域入河排污口排查整治基本完成，新污染物治理试点取得阶段性进展。重点任务包括深化工业污染源头防控、提升城镇污水收集处理效能、推进农业农村污染防治、加强船舶港口污染防治，统筹水资源、水环境、水生态综合治理，推进美丽河湖保护与建设。数据来源：福建省人民政府、黑龙江省人民政府、宁夏回族自治区生态环境厅、工业和信息化部、江西省生态环境厅、广发证券发展研究中心五、环保行业个股重点公告及板块行情跟踪（一）个股公告动态跟踪：盈峰环境、百川畅银等盈峰环境：公司全资子公司广东盈峰环境投资有限公司以1700万元认缴砺思星瀚基金份额。因部分原LP未能按期出资，基金引入新有限合伙人，总规模由4.72亿元增至10.92亿元。公司认缴金额保持不变，认缴比例由3.60%下调至1.56%。百川畅银：因股票连续30个交易日中至少15日收盘价低于当期转股价格20.40元/股的85%，触发“百畅转债”向下修正条款，转股价格由20.40元/股向下修正为13.00元/股，自2026年9月16日起生效。福龙马：公司与华为云计算签署环卫自动驾驶技术开发合同，总金额2亿元，期限3年，华为云计算将独家研发“福龙马环卫自动驾驶系统”，覆盖3吨和6吨车型及清扫洗扫场景。伟明环保：公司与山西泓源环保节能有限公司组成联合体，中标“沿黄区域生活垃圾焚烧发电项目”。项目总投资约2.81亿元，设计日处理垃圾500吨，特许经营期40年，前期及建设期2年，运营期38年。（二）板块行情跟踪：板块估值正处2015年以来历史低位，板块近三年涨幅处各板块中游环保板块2019年以来走势低于沪深300等大盘指数，根据IFIND，截至2026年9月18日，相对沪深300指数涨幅低23.33pct。当前GFHB样本股PE-TTM仅为19.92倍，板块估值居于2019年以来的较低水平。2021年下半年以来，环保指数走势持续高于沪深300等大盘指数，截至2026年9月18日环保指数跑赢沪深300指数26.49pct。本周GFHB上涨0.04%，同期沪深300上涨0.61%、创业板上涨2.65%。图7：GF保2019至今远低于盘 图8：GF保数2021年年至今势反大盘70%0%

GF环保指数 沪深300 创业板指

60%30%0%

GF环保指数 沪深300 创业板指数-90%2021-072022-072023-072024-072025-072026-07数据来源：IFIND、广发证券发展研究中心 数据来源：IFIND、广发证券发展研究中心图9：近三环保块涨居于板块中游 图10：GF保PE-TTM于2015年来较水平0%

100 604020-200%

0数据来源：IFIND、广发证券发展研究中心数据统计时间：2023/9/18~2026/9/18

数据来源：IFIND、广发证券发展研究中心数据统计时间：2015/1/5~2026/9/4细分板块方面GFGF环卫、GFGFGFGFGFGF5.99%5.67%、4.35%、0.89%-1.37%、-1.49%、-1.65%；（2）18.91%17.83%、15.13%、14.20%、12.52%。图11：保细板块跌幅况 图12：GF保个涨幅五名/后五名况8.00%6.00%4.00%2.00%0.00%-2.00%GFGFGFGFGF-4.00%GFGFGF