欧菲光财务战略分析研究 会计学管理专业

摘要企业的财务战略是企业在一定时期内，根据企业的内外部环境（包括宏观经济的发展状况、所处行业的产业环境以及企业内部发展战略等），并基于对企业总体战略的把握上，而对企业财务活动的整体性决策（主要包括企业的投资战略、筹资融资战略、收益分配战略等），它对实现企业的战略目标有着重大意义，财务战略注重系统性分析，这提高了企业整体协调性，从而提高了企业的\o"协同效应"协同效应；财务战略着眼于长远利益与整体绩效，有助于创造并维持企业的财务优势，进而创造并保持企业的竞争优势。而一个企业的核心竞争力是其发展壮大的源泉，是其在市场上能够经历风雨的安全保障，所以核心竞争力是一个企业实现目标的关键。欧菲科技是国内光电产业的龙头，2010年在深交所成功上市。公司主营产品为触摸屏、影像模组、指纹识别模组等,并积极布局智能汽车领域,分支网络分布于中国、美国、日本、韩国、德国、芬兰等国家。欧菲科技始终坚持以研发为导向，是国内为数不多的在移动互联产业中具有核心知识产权、核心竞争力的优秀企业。本文通过分析欧菲科技所拥有的核心竞争力，构建基于核心竞争力的财务战略框架，结合SWOT分析方法，梳理出欧菲科技所具有的优点和存在的不足，面临的机遇与风险。深入了解该企业的发展状态，预测该企业的发展前景和提出自己的一些建议。目录第一章：绪论1.1选题背景及意义1.2.研究的主要内容1.3.研究的主要方法1.4.研究的思路第二章：企业的核心竞争力与其财务战略分析2.1.欧菲光核心竞争力分析2.1.1企业核心竞争力概述2.1.2欧菲科技核心竞争力分析第三章：欧菲科技财务战略分析3.1企业财务战略概述3.2光电行业宏观环境分析3.3基于欧菲科技核心竞争力的财务战略分析3.3.1筹资战略分析3.3.2投资战略分析3.3.3营运战略分析3.3.4股利战略分析3.4运用SWOT分析法对欧菲科技基于其核心竞争力的财务战略进行利弊分析第四章：对策与建议（注释：文中欧菲光和欧菲科技均指代欧菲科股份有限公司）第一章：绪论选题背景及意义：欧菲光是一家国内领先的精密光电薄膜元器件制造商，以拥有自主知识产权的精密光电薄膜镀膜技术为依托，长期从事精密光电薄膜元器件的研发、生产和销售。欧菲光根据多年从事精密光电薄膜元器件制造业务的经验，及对下游消费市场的理解，建立了自身的核心竞争优势，成为了中国领先的精密光电薄膜元器件制造商。财务分析以会计核算和报告资料及其他相关资料为依据，采用一系列专门的分析技术和方法，对企业等经济组织过去和现在的有关筹资活动、投资活动、经营活动的盈利能力、营运能力、偿债能力和增长能力状况等进行分析与评价，为企业的投资者、债权者、经营者及其他关心企业的组织和个人了解企业过去、评价企业现状、预测企业未来、做出正确经营决策、管理控制和监督管理提供准确的信息或依据。近年来，企业破产倒闭的浪潮此起彼伏。然而在深圳欧非光科技股份有限公司（简称欧菲光），我们看到的却是另一番景象：五年时间销售从3亿元到近200亿元，主要产品触摸屏和摄像模组的市场占有率双双杀入国内前三，奠定了光电行业的领主地位。而通过对欧菲光进行财务战略分析，我们可以准确的了解企业过去的业绩状况，反映全面的企业现状，还可以合理预期企业的未来发展方向。对我们深入了解这家企业的经营状况有重要作用。研究的主要内容第一章：绪论：本章主要论述了该选题的资料背景及其论述意义，研究的主要内容和方法及其研究思路。第二章：企业的核心竞争力与其财务战略分析：本文论述了今夜核心竞争力的概念和重要性，阐述了它对企业财务战略的影响。企业的核心竞争力就是企业的决策力,它包括把握全局、审时度势的判断力,大胆突破、敢于竞争的创新力,博采众长、开拓进取的文化力,保证质量、诚实守信的亲和力。核心竞争力是群体或团队中根深蒂固的、互相弥补的一系列技能和知识的组合，借助该能力，能够按世界一流水平实施—到多项核心梳程。企业核心竞争力就是企业长期形成的，蕴涵于企业内质中的，企业独具的，支撑企业过去，现在和未来竞争优势，并使企业在竞争环境中能够长时间取得主动的核心能力。而基于SWOT分析法下的欧菲科技财务战略分析：主要论述了SWOT法的概念及其运用，阐述欧菲科技的优势和不足。这也是本小节的重点论述部分。主要分为四个板块，研究包括欧菲科技的融资战略、投资战略、运营战略及股利战略。第三章：对策与建议：本章基于上一章的SWOT分析法，加之关注行业、政策等内外部环境的变化对欧菲科技提出应对策略与建议。研究的主要方法：本文主要运用如下方法：观察法：观察法是指研究者根据一定的研究目的、研究提纲或观察表，用自己的感官和辅助工具去直接观察被研究对象，从而获得资料的一种方法。科学的观察具有目的性和计划性、系统性和可重复性。在科学实验和调查研究中，观察法具有如下几个方面的作用：①扩大人们的感性认识。②启发人们的思维。③导致新的发现。文献研究法：文献研究法是根据一定的研究目的或课题，通过调查文献来获得资料，从而全面地、正确地了解掌握所要研究问题的一种方法。文献研究法被子广泛用于各种学科研究中。其作用有：①能了解有关问题的历史和现状，帮助确定研究课题。②能形成关于研究对象的一般印象，有助于观察和访问。③能得到现实资料的比较资料。④有助于了解事物的全貌。SWOT分析法：即态势分析，就是将与研究对象密切相关的各种主要内部优势、劣势和外部的机会和威胁等，通过调查列举出来，并依照矩阵形式排列，然后用系统分析的思想，把各种因素相互匹配起来加以分析，从中得出一系列相应的结论，而结论通常带有一定的决策性。运用这种方法，可以对研究对象所处的情景进行全面、系统、准确的研究，从而根据研究结果制定相应的发展战略、计划以及对策等。SWOT分析法常常被用于制定集团发展战略和分析竞争对手情况，在战略分析中，它是最常用的方法之一。案例分析法：又称个案研究法是由哈佛大学于1880年开发完成，后被哈佛商学院用于培养高级经理和管理精英的教育实践，逐渐发展今天的“案例分析法”。哈佛大学的“案例分析法”，开始时只是作为一种教育技法用于高级经理人及商业政策的相关教育实践中，后来被许多公司借鉴过来成为用于培养公司企业得力员工的一种重要方法。通过使用这种方法对员工进行培训，能明显地增加员工对公司各项业务的了解，培养员工间良好的人际关系，提高员工解决问题的能力，增加公司的凝聚力。是指结合文献资料对单一对象进行分析，得出事物一般性、普遍性的规律的方法。对比法：也叫对比分析法或者比较分析法，是通过实际数与基数的对比来提示实际数与基数之间的差异，借以了解经济活动的成绩和问题的一种分析方法。在科学探究活动中，常常用到对比分析法，这种分析法与等效替代法相似。研究的思路企业的核心竞争力对其财务战略的影响企业的核心竞争力和财务战略分析企业的核心竞争力对其财务战略的影响企业的核心竞争力和财务战略分析运用SWOT分析法对欧菲科技财务战略进行分析运用SWOT分析法对欧菲科技财务战略进行分析投资战略股利战略营运战略筹资战略投资战略股利战略营运战略筹资战略基于分析给出对策与建议基于分析给出对策与建议（图1本文研究思路导图）第二章：企业的核心竞争力与其财务战略分析2.1欧菲光核心竞争力分析2.1.1企业核心竞争力概述:企业的核心竞争力是指在某一领域该企业基于竞争优势而产生、积累的和形成的。它具有价值能力、稀有能力、难以模仿的能力和不可替代的能力这四大特点。具体有包括一下及格特性：整合性：核心竞争力是一个公司核心技术、技能和管理的有机整合，才是内部团队和个人不同能力的整合。而耽搁技术技能的强大不足以成为核心竞争。有价值：这就要求核心竞争力必须特别有助于实现客户看重的核心价值。难以模仿：由于一个企业的核心竞争力是通过单个的技能技术不断的积累和复杂的协作而产生的结果，而不可能通过他人简单的模仿而获得，成功的经验可以借鉴但是每一个企业所拥有的核心竞争力只能通过自身的学习、积累、摸索和不断创造来获得。延展性：一个企业所形成的核心竞争力可以支持该企业向多种类的产品和服务领域去拓展和阿占，而非仅局限于但一个产品和服务。核心竞争力延展性的好坏也预示了该企业是否可以拥有未来的巨大发展潜力。难以替代：核心竞争力的难以替代程度决定了其村来的周期，企业自己产业升级，技能更新或产品更新换代的速度越快，则产品或服务市场的替代率就越低，从而使该企业的产品或服务的竞争力越强。资源和能力是否有价值资源和能力是否稀有资源和能力是否难以模仿资源和能力是否不可替代竞争结果业绩评价否否否否竞争无优势低于平均回报是否否是/否竞争对等平均回报是是否是/否暂时性竞争优势高于平均回报是是是是持久性竞争优势高于平均回报动态性:由于一个企业的核心竞争力是其不断探索学习积累而形成，它具有自己的存在周期，而一个企业要想保持领先的竞争优势，就必须要不团培育，发展和创造新的存在周期，维持或扩大与竞争对手的差距。持续性：核心竞争力不同于短期的竞争优势，唯有持续持久的的竞争优势才是公司的核心竞争力。2.1.2欧菲科技核心竞争力分析整合性整合性有价值延展性难以模仿性难以替代性动态性持续性欧菲科技核心竞争力分析因素的模糊评价法欧菲科技核心竞争力分析因素的模糊评价法（欧菲科技核心竞争力分析思路导图）本段主要运用因素的模糊评价法对欧菲科技股份有限公司所拥有的核心竞争力做出评价。主要包含如下内容：整合性：其一，欧菲光在光学光电领域已经完成一体化进程，打通产业上下游，往下其业务能力直接覆盖原有供应商，往上直接接触终端客户群。生产模式为“以销定产”。这种产业链上下整合的方式使其直接掌握了市场动态，为市场提供了非常有竞争力的产品。其二，在生产过程的控制上，该公司拥有垂直一体化的产业链布局，具备大规模供货能力。其三，在技术研发这一块，欧菲科技是最早进入触控行业的公司之一，经过多年积累、沉淀迅速、掌握了电容式触屏技术后，经过技术技能的整合后产品战略从过去的单一产品盈利高速增长转向企业规模和体量的持续增长，稳居触控行业的龙头地位。有价值：欧菲科技是全方位掌握了真正客户需求的核心技术厂商，由其销售模式可见一斑：“以销定购”。在销售模式上公司采取直接销售，由市场中心与客户签订框架行供应协议，每笔具体交易经同客户磋商达成一致后下达订单，公司销售包括国内和境外销售。可见该公司拥有真正具有核心价值的产品，并且能够充分贴合不同客户群体的需求。难以模仿性：我们可以从欧菲科技所处于行业地位的角度去分析。欧菲科技所具有的核心竞争力。触控系统方面：全球触屏生产厂商主要有欧菲光和宸鸿科技（TPK），在行业内均为领军企业。而大部分中小型触屏生产企业技术水平偏低，设备重复投资建设，抗风险能力差，与欧菲科技有着巨大的技术差距，且欧菲科技所拥有的核心技术水平短期内难以追平或超越，欧菲科技在触屏行业的霸主地位难以撼动。在微摄像头模组方面：欧菲科技处于追赶世界占有份额第一（韩国LG和三星机电）的地位，在国际上的市场份额不断扩大，就国内来说仍是领军企业。在指纹识别模组方面：全球市场份额除味苹果公司提供产品的美国AuthenTek公司外，与韩国CrucialTek并驾齐驱。综上所说，因为欧菲光是国内最早进入触控行业的公司之一，起步早加之10多年的生产研发，积累了大量的技术技能经验、专利优势和特别的销售模式，且眼光独到密切跟踪行业技术发展趋势，可见其核心竞争力在长期内将继续持续，并有可能产生更多更新的核心竞争力。延展性：从欧菲光的公司简介可以得知，该公司是一家国内领先的精密光电薄膜元器件制造商，以拥有自主知识产权的精密光电薄膜镀膜技术为依托，长期从事精密光电薄膜元器件的研发、生产和销售。它以自己掌握的专业技术为基础，产品主要扩充到红外介质滤光片及镜座组件和纯平触摸屏等。并且依仗自己的研发团队、技术、资金和多年来积累的客户资源不断向外扩充产品范围，不断投资新兴的高科技领域（如智能汽车），其核心竞争力具有非常好的延展性。难以替代性：在触控系统方面，欧菲科技的产品质量和销量都是行业龙头这一点毋庸置疑，且欧菲光已经在某些领域超越了之前与它并驾齐驱的台资企业宸鸿科技（TPK）独霸市场已现端倪。2013年宸鸿科技起诉欧菲光的专利侵权案以失败告终，被排除在了华为核心供应体系之外，且相信这并不会是唯一一家公司的做法。此后的几年间，宸鸿科技起诉欧菲光的专利案时有发生，且大都以失败告终，说明欧菲科技行业巨头地位相当扎实稳固，短期内其产品难有替代品。除触控系统其他领域欧菲科技都处于赶超者中的佼佼者并努力缩进与行业内最优企业的距离，且在国内一时难有企业的资金和技术能与欧菲科技匹敌。动态性和持续性：在维持核心竞争力动态性和持续性方面，欧菲科技具有长远的战略眼光。2016年公司研发投入14.48亿元，占营业收入比重为5.41％，同比增长52.99％，并且实现连年增长，除了资金投入外，公司在美国、日本、韩国、台北等地设立了研究中心，充分吸收全球优质的技术人才资源，获取最前沿的科技信息产业信息。为其核心竞争力的动态性和持续性注入了一道强心剂。截至2017年3月29日，欧菲光已在全球申请专利2544件，已获授权专利1542件。其核心竞争力也可见一斑。第四章：欧菲科技财务战略分析3.1企业财务战略概述3.1.1.企业财务战略概述企业财务战略作为企业整体战略的一部分，它同样需要具有全局性（即以公司的全局为对象，根据企业的总体发展需要而制定）、长远性（企业财务战略中的决策是对企业未来较长时期内，就企业如何筹资、投资、营运和股利分配进行统筹规划）、涉及企业的大量资金资源的分配并且要同时考虑企业的内外部环境中的诸多因素（比如自有资本、筹资成本、现金流、国家政策、银行贷款条件等）它既隶属于企业总体战略具有一般战略属性又有其自身的特殊性（资金运动）。企业的资金处于不断的运动中，拥有一定数额的资金是企业开展生产经营活动必不可少的前提和条件。而财务管理的主要职责就是保持企业资金均衡地流动并确保企业资本保值增值。美国战略管理专家W.H.纽曼曾指出：在指定资本运用和来源战略是，最需要关注的是现金流动。确保企业资金保值增值并非易事，要考虑到企业所处的内外部环境等诸多因素的影响。当企业出现资金需求是必须有充足的资金使其顺利正常的运转，而当企业出现资金闲置时应及时想寻找投资方向和去套为企业资金实现保值增值，否则会出现资金的时间价值损失。综合上述论述可以到处财务战略的定义：它是附属于企业总体战略下的，受到企业战略统筹的，基于充分考虑和分析企业内外部环境影响的，为实现企业资金均衡流动并最终实现企业财务价值的最大化，而对企业现金流转和资本运作所进行的全局性、长期性、创造性的规划。政治经济政治经济社会文化全球化趋势宏观环境宏观环境欧菲光财务战略分析欧菲光财务战略分析投资战略筹资战略投资战略筹资战略营运战略股利战略内部环境（财务分析）内部环境（财务分析）（图2.欧菲科技财务战略分析模型）3.1光电行业宏观环境分析：政治：欧菲光所涉及的电子信息技术产业为我国重点支持的高新技术产业，享受如下政策优惠：企业所得税减免40%，研发费用可加计扣除（175%），进一步减免所得税，快速得到投资人认可，上市享受绿色通道享受政府奖励最高200万元（视各地政策）。除此之外还有深圳市地方政府的政策支持包括：1.人才安居：可获得深圳市人才奖励补贴工程项目，2.资助项目：是申报各类型政府专项资金的必备条件。3.用地方面：优先获得办公及工业用地，很多地方政府还可以免费用地。4.政府采购：高新技术企业产品优先纳入政府采购体系；5.资产折旧：固定资产加速折旧。6.融资贷款：可以优先获批各大银行的贷款。7.申请深圳市高新技术企业是企业市场竞争的重要资质，有助于提升企业品牌形象。欧菲光在2015年和2016年分别获得“深圳高新技术产业”和“国家高新技术产业”称号。经济：我国经济正进行调结构的改革，未来五年是中国经济转型到转型成功的过渡阶段，前半段处于深度转型阶段，供给侧结构性改革将进一步深化，后半段转型会取得一些阶段性成果，中国经济总量稳步增加，全要素生产力进一步提高。需求方面，消费、投资、出口需求会更加均衡，国内需求逐渐占据主导地位，消费需求发挥越来越重要的作用。通过供给侧结构性改革和“三去一降一补”，形成高质量的供给体系来满足需求。党的十九大报告提出，新时代的主要矛盾已经转化为人民日益增长的美好生活需要和不平衡不充分的发展之间的矛盾，因此未来的发展潜力将在距离满足人民需求还存在较大距离的产业和领域。从需求侧角度看，消费对于中国经济增长的拉动作用会增强，投资的拉动作用会得到结构性调整，特别是高端服务业和高端制造业。在此过程中，中国自由贸易试验区的推广、中国自由贸易港的建设将会成为新一轮高附加值服务业、高附加值制造业集聚的区域，从而成为中国经济新的增长极和创新极。未来五年，中国最具潜力的区域是珠三角和长三角，特别是深莞和沪杭甬等城市；新动能将主要来自传统产业的改造提升和新经济的发展。欧菲科技总部地处珠江三角洲的核心城市深圳，其分公司迅速在全国乃至全球扩张，就全球经济周期来说，当前是高新技术产业的技术更迭周期和发达国家的经济低谷周期，这正是中国的赶超机遇，也是欧菲光的机遇。欧菲光已经看准了时机，在全球范围内设立研究所，吸收全球的优秀人才。且在国内，不断成立分公司，收购兼并或者投资相关高新技术领域的公司或企业。（图：由欧菲科技股份有限公司全资控股的部分子公司）全球化趋势：世界经济处于复苏期，经济全球化趋势不可逆转，国产手机全球化趋势明显，这对于欧菲光来说是一利好消息。4.3基于欧菲科技核心竞争力的财务战略分析公司的的发展历程简史：欧菲光是一家国际化平台型企业，正式运营始于2002年8月，2010年8月在深圳证券交易所成功上市，公司主营产品为触摸屏、影像头模组、指纹识别模组等，并积极布局智慧城市领域和汽车电子领域，分支网络分布于中国、美国、日本、韩国、中国香港、台湾等地。抓住移动互联产业快速发展的机会，欧菲光快速成长2009年至2015年分别实现营业收入3.0亿元、6.1亿元、12.8亿元、39.3亿元、91.0亿元、194.8亿元、185.0亿元，继续保持快速发展的势头。欧菲光努力做到行业最优秀。2002年，欧菲光开始研发生产红外截止滤光片，四年时间成为全球最大的厂家，占全球市场份额的三分之一；2008年进入触控系统领域，开始生产电阻式触摸屏，2010年布局电容式触摸屏，2013年至今出货量保持全球第一，是全球最大的智能手机触摸屏供应商；2012年进入影像系统领域，仅一年多时间就进入了国内第一阵营，并力争成为移动终端微摄像头全球第一；2014年进入生物识别领域，仅半年时间就建成了中国最大的指纹识别模组工厂，率先在全球范围内完成了全产业链整合。欧菲光积极进取，2014年境外收购了美国Tessera全资子公司DOC公司独有的MEMS技术相关资产，该技术可使高像素微摄像头实现单反相机所具有的快速对焦、多点对焦、连续对焦功能。同年7月，欧菲光全资意向收购深圳市融创天下科技股份有限公司，获得融创天下自主研发的TIVC视频压缩译码技术，结合原有的触控系统、摄像系统、生物识别系统的产业优势，在移动视频领域建立最顶尖且最完整的产业链，未来有望在智慧城市、智能家居、军用信号传输、车联网等行业得到深入应用。2014年9月，在南昌投资设立全资子公司南昌欧菲智慧信息产业有限公司，进军移动互联和智慧城市领域。国家提出“互联网+”战略后，欧菲智慧以智慧城市建设为主线，以互联网+传统产业为构建，通过智慧旅游、智慧教育、智慧停车等核心业务提升公司的核心竞争力。在智能家居方面，欧菲光引进大批专业人才，已经在智能家居系统产品、智能单品、人工智能和智能机器人等方面全面布局。2015年6月，欧菲智慧车联