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文档简介

（PPI）在长期负增长后于2026年5月遍缺乏定价权，但二苯基甲烷二异氰酸酯（MDI）等寡头垄断品类基本可完全转嫁成产能投放的节奏特征奠定了化工行业周期运行的基本规律：行业景气上行阶段，下游需求的周期性变化进一步放大了行业波动。化工产品下游广泛对接房地产、上，调整速度显著快于供给端。一旦需求开始走弱，前期规划的产能仍会持续投产， 偏弱，上游成本上涨很难向下传导，企业利润被持续挤压，陷入“高成本、弱需求”行期，需求回暖带动供给持续扩张；景气下行期，需求收缩叠加新增产能持续投放；806040200-20-40-60化工品价格上涨传导至企业盈利，取决于企业库存成本与产品售价的匹配节奏。6,5006,5006,0005,5005,0004,5004,0003,5003,000总量指标方面，2026年上半年，化学原料和化学制品制造业营业收入同比增长 显回落，外需边际走弱。综合判断，总量指标呈现“累计增速尚可、当月增速转负”地产链化工品需求处于持续收缩状态。汽车行业产销量同支收缩趋势延续，表明本轮产能扩张已近尾声。但前期已批复项目仍处

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