金融债分析手册系列之十九：半年报看银行业基本面与债市启示

TOC\o"1-2"\h\z\u2026年银行业中报点评 5规模扩张：存贷双低，资产增速下滑至低位 7信贷：对公强，居民弱，个贷质量压力攀升 8金市投资：上半年多拉久期 负债：存款增速创新低，定存占比继续走高 13营收：债牛行情下，债券浮盈补充收入 14盈利能力：净息差企稳回升 16风险抵御能力：资本充足率、拨备覆盖率双下滑 19风险提示 20图1：上市银行总资产规模及增速 8图2：上市银行存贷增速差（存-贷） 8图3：上市银行对公贷款占比 8图4：上市银行个人贷款占比 8图5：上市银行票据贴现占比 9图6：商业银行贷款不良率（%） 9图7：上市银行金融投资/总资产占比 图8：上市国有行FVTPL、AC、FVOCI占比 图9：上市股份行FVTPL、AC、FVOCI占比 图10：上市城商行FVTPL、AC、FVOCI占比 图上市农商行FVTPL、AC、FVOCI占比 图12：部分银行金融投资测算久期（年） 13图13：上市银行个人存款占比 13图14：上市银行对公存款占比 13图15：上市银行定期存款占比 14图16：上市银行同业负债占比 14图17：上市银行定期存款占比及变动 14图18：上市银行各类收入占比统计 14图19：上市银行利息收入占比 15图20：上市银行手续费及佣金收入占比 15图21：上市银行投资收益+公允价值变动收入占比 15图22：商业银行净息差（%） 16图23：上市银行资本充足率（%） 19图24：上市银行一级资本充足率（%） 19图25：上市银行核心一级资本充足率（%） 19图26：商业银行拨备覆盖率（%） 19表1：2020年-2026年H1上市银行总资产、贷款、存款、金市投资规模及同比增速 7表2：上市银行个人贷款增速及不良率统计（%） 9表3：部分银行金融投资久期分布统计 12表4：上市银行净利润规模及增速 16表5：部分银行生息资产收益率及变动统计（%、bp） 16表6：部分银行计息负债成本率及变动统计（%、bp） 1812026年银行业中报点评截至2026年9月10日，我们选取了57家2026年半年报披露较为完整的上市银行作为研究对象，包括国有行6家、股份行10家、城商行29家，农商行12家；从规模扩张、72026报进行研究分析，以获债市启示：1、银行业“扩表速度下滑、信贷引擎偏弱、债券投资接棒”的特征在2026年上半年依旧清晰。2026H1总资产同比增速：国有行8.27%、股份行6.05%、城商行8.92%、农商行5.56%，较2025年普遍降温或仅小幅回升；同期信贷同比增速分别降至7.01%、4.05%、9.20%、5.45%，其中国有、股份、农商行贷款增速均低于总资产增速，反映有效融资需求不足、信贷比价偏低。18.25%，显著高于贷款7.01%，说明银行业仍在以债券/投资资产对冲信贷放缓，构成债市重要配置力量；但这也2、未来银行业扩表速度或持续下降，中小银行金市对债市定价权显著下降。未来在实体融资需求偏弱、资本与息差约束增强、资产投放更审慎的背景下，银行业扩表速度或趋势性回落；与此同时，中小银行金融市场业务扩张受限、且监管较严，配置与交易力量或边际减弱，其在债市中的边际定价权或将显著下降。3、贷款“降速提质”或成为宏观运行的新常态之一，单纯盯住贷款增速已难以准确刻画真实的融资环境。2026715日，央行发布会就贷款增速放缓现象，指出贷款“降速提质”可能成增长放缓，叠加债券股票等直接融资占比超过贷款形成替代，以及债务置换与风险核销等原因。从央行重结构和质量的表述也可以推测，当前的信贷增速放缓或许不足以促使央行货币政策进一步宽松。4、关注银行业负债端约束。2026H1存款同比增速：国有行6.01%、股份行4.43%、城商行8.98%、农商行4.24%，较2025年分别约降1.5、1.0、1.2、2.0个百分点；其背后既有高基数与信贷派生放缓，也有理财、债基、存款搬家的影响。存款增长弱于资产扩张，意味着银行稳负债会更依赖同业负债、央行流动性与债券融资，负债久期缩短、稳定性下降。叠加当前实体融资需求仍弱，我们认为债市“资产荒”逻辑未破，但收益率下行会更依赖负债成本实质性下降。5、2026年上半年债牛行情下，金市投资加久期的银行居多；下半年可能转向“哑铃型”持仓。470；3M内1.5M到期；3M-1Y7.5M3Y到期；5Y以上估算为7.5Y到期；无期限及逾期资产不参与久期测算。可测算得到，20264.40年、3.893.962025+0.04年、+0.15年、+0.07年。2026收贡献上升，但也同步积累了利率风险、公允价值波动与资本占用，下半年在收益率低位、负债成本刚性仍存的背景下，继续集体加久期的空间将受止盈压力、流动性指标和净值波动管理约束，更可能转向“哑铃型”持仓。6、AC占比进一步下降，银行更依赖估值弹性与资本利得。2026AC占比进一步下降，意味着银行的债券投资继续从“持有到期吃票息”转向“FVTPL交易增强收益+FVOCI兼顾配置与择机出售”，得。这背后是收益率来到低位后AC新配置性价比下降、存款增速回落削弱长久期负债匹配稳定性，以及流动性与资本约束下银行保留可随时处置资产的需要。7、银行零售板块资产质量变化暂未到拐点，仍在继续弱化。银行零售板块资产质量尚未看到拐点，信用卡、消费贷和经营贷的新生成不良仍在抬升；按揭则因房价预期偏弱、提前还贷放缓和存量利率调整而表现为“账面稳、前瞻弱且居民收入修复偏慢、就业分化与共债风险使逾期、关注类和不良认定前移指标继续承压。2026年H1，上市国有行、股份行、城商行、农商行的个贷板块平均不良率分别为1.57%、2.11%、2.98%、2.47%，相比2025年末分别变动+0.21%、+0.29%、+0.31%、+0.08%。8、银行业净息差已基本企稳。2026年上半年商业银行资产收益率下行速度基本持平于负债成本率下行速度。512026年H122bp，而计息负债成25bp。2026年H1全国商业银行中，国有行、股份行、城商行、农商行的净息差分别为1.31%、1.54%、1.40%、1.59%，较2025年末分别变动+0.5bp、-1.6bp、+2.7bp、-1.1bp，受益于高息定存的集中到期置换，银行业净息差已基本企稳。9、资本充足率、拨备覆盖率双下滑趋势延续。2026H12025同比变动-44bp、-14bp、-39bp、-34bp；一级资本充足率分别同比变动-54bp、-22bp、-25bp、-50bp；核心一级资本充足率分别同比变动-34bp、-4bp、+8bp、-8bp。2026年H1全国商业银行中，国有行、股份行、城商行、农商行的拨备覆盖率分别为242%、202%、171%、157%，较2025年末分别变动+0.3个、-5.3个、-2.3个、-2.6个百分点。银行业拨备覆盖率下滑与资本充足率承压形成共振：银行内源资本补充能力减弱（利润留存受限配债能力，尤其对资本占用较高的信用债配置更为谨慎。规模扩张：存贷双低，资产增速下滑至低位表1：2020年-2026年H1上市银行总资产、贷款、存款、金市投资规模及同比增速总资产（亿元）国有行股份行城商行农商行规模增速规模增速规模增速规模增速2020年1,351,3599.59553,41411.56239,72111.3353,37913.812021年1,454,7067.65593,5367.25265,02211.1758,78010.122022年1,641,12712.82637,1707.35300,83413.7563,7968.532023年1,851,14212.80684,1287.37332,71811.0069,3388.692024年1,996,7807.87717,4374.87368,49210.9873,5316.052025年2,204,82810.42754,5435.17404,33713.1878,2526.422026H12,317,2028.27778,1936.05425,8408.9281,0965.56贷款（亿元）国有行股份行城商行农商行规模增速规模增速规模增速规模增速2020年740,01411.41308,90513.39104,78715.6426,62118.382021年827,06111.76336,8939.06120,60715.1030,59314.922022年933,03612.81359,7566.79138,74015.0433,4809.432023年1,053,66312.93380,8195.85156,35012.6936,1437.962024年1,147,2188.88397,1124.28174,03011.3138,0905.392025年1,240,3398.12411,0283.50194,30311.6540,1365.372026H11,308,6147.01423,8054.05207,1899.2041,5755.45存款（亿元）国有行股份行城商行农商行规模增速规模增速规模增速规模增速2020年999,6719.74323,18711.51138,68712.3637,68513.302021年1,072,6457.30346,6547.26152,79910.1841,2839.552022年1,208,77712.69383,92110.75176,34115.4145,64210.562023年1,354,87912.09408,6086.43195,64310.9549,4638.372024年1,421,4674.91430,5405.37218,35911.6152,6226.392025年1,528,2937.52454,0145.45240,67410.2255,9016.232026H11,592,2256.01471,6564.43258,7568.9857,4714.24金融投资（亿元）国有行股份行城商行农商行规模增速规模增速规模增速规模增速2020年361,0767.85162,0099.1689,5618.1817,29812.792021年391,6638.47172,4626.4597,6359.0219,10910.472022年439,57512.23192,09811.39110,27312.9421,39511.962023年493,52112.27209,4199.02122,15210.7724,39814.042024年573,71116.25221,6875.86137,01412.1725,8015.752025年666,71816.21235,9986.46156,15413.9726,5152.772026H1728,40118.25240,6355.62162,9718.1328,4095.25图1：上市银行总资产规模及增速600,000

2026H1总资产亿元） 2026H1资产增速500,000 400,000 300,000 200,000 5100,000 00 工农中建邮交光中民浦浙招兴平渤华北中江甘贵上徽南郑宁杭哈天江九威晋青兰齐苏西成长宜贵重泸厦广渝上东青紫常江张无瑞苏商业国设储通大信生发商商业安海夏京原苏肃州海商京州波州尔津西江海商岛州鲁州安都沙宾阳庆州门州农海莞农金熟阴家锡丰农银银银银银银银银银银银银银银银银银银银银银银银银银银银滨银银银银银银银银银银银银银银银银银农商农农商农银银港银银银行行行行行行行行行行行行行行行行行行行行行行行行行行行银行行行行行行行行行行行行行行行行行商行商商行商行行行行行行行 行行行行图2：上市银行存贷增速差（存-贷）2026H1存贷增差（存-贷） 2025年存贷增差（存-50-10

工农中建邮交光中民浦浙招兴平渤华北中江甘贵上徽南郑宁杭哈天江九威晋青兰齐苏西成长宜贵重泸厦广渝上东青紫常江张无瑞苏商业国设储通大信生发商商业安海夏京原苏肃州海商京州波州尔津西江海商岛州鲁州安都沙宾阳庆州门州农海莞农金熟阴家锡丰农银银银银银银银银银银银银银银银银银银银银银银银银银银银滨银银银银银银银银银银银银银银银银银农商农农商农银银港银银银行行行行行行行行行行行行行行行行行行行行行行行行行行行银行行行行行行行行行行行行行行行行行商行商商行商行行行行行行行 行行行行信贷：对公强，居民弱，个贷质量压力攀升图3：上市银行对公贷款占比 图4：上市银行个人贷款占比706560555045

2019年2020年2021年2022年2023年2024年2025年2026H169.81

61.4660.2361.184561.4660.2361.184035

2019年2020年2021年2022年2023年2024年2025年2026H140

国有行 股份行 城商行 农商行

20

36.4336.4328.7623.67

城商行

农商行图5：上市银行票据贴现占比 图6：商业银行贷款不良率（%）2019年2020年2021年2022年2023年2024年2025年2026H1 国有行 股份行 城商行 农商行12108642

4.8010.067.126.5210.067.126.523.343.803.302.802.301.801.302018-032018-082019-012018-032018-082019-012019-062019-112020-042020-092021-022021-072021-122022-052022-102023-032023-082024-012024-062024-112025-042025-092026-020国有行 股份行 城商行 农商行表2：上市银行个人贷款增速及不良率统计（%）2026H1个银行简称 银行类型2025年个2024年个2023年个2026H1个2025年个2024年个2023年个贷增速贷增速贷增速贷增速贷不良率贷不良率贷不良率贷不良率工商银行国有行-1.820.503.515.061.771.581.150.70农业银行国有行2.965.029.336.781.391.341.030.73中国银行国有行12.340.003.253.141.371.100.97-建设银行国有行0.922.032.385.271.311.190.980.66邮储银行国有行0.971.536.7410.481.581.421.281.12交通银行国有行-2.663.0011.294.502.021.581.080.81光大银行股份行-5.39-1.10-2.00-0.431.541.461.401.36中信银行股份行-0.860.203.437.891.331.321.251.21民生银行股份行-8.01-5.180.171.472.011.921.801.52浦发银行股份行-0.632.061.26-1.401.671.471.611.42浙商银行股份行-7.05-2.970.4114.072.932.451.781.91招商银行股份行0.052.076.018.731.161.060.960.89兴业银行股份行-5.65-3.410.750.121.461.381.351.42平安银行股份行0.06-2.26-10.65-3.401.231.231.391.37渤海银行股份行-14.62-8.12-18.59-18.964.933.804.152.25华夏银行股份行-9.11-3.22-0.392.532.852.111.801.69北京银行城商行-6.58-0.883.239.80---1.15中原银行城商行1.942.862.269.272.832.802.972.85江苏银行城商行-6.61-2.134.536.791.030.960.880.79甘肃银行城商行-3.310.463.553.984.074.164.013.82贵州银行城商行9.276.545.5822.185.424.905.072.57上海银行城商行5.28-2.16-3.002.631.421.341.140.89徽商银行城商行3.2811.1314.892.072.161.891.511.13南京银行城商行3.684.6412.754.721.421.491.291.50郑州银行城商行0.996.668.093.481.851.831.561.72宁波银行城商行0.32-4.179.9629.642.001.941.681.50杭州银行城商行-5.24-1.269.207.781.481.210.770.59哈尔滨银行城商行-2.95-1.14-0.651.016.265.814.973.93天津银行城商行-25.99-17.77-12.01-10.135.774.642.842.46江西银行城商行-8.87-8.03-4.332.553.202.412.431.36九江银行城商行-8.28-10.41-8.522.183.282.902.981.84威海银行城商行-12.33-13.61-2.483.44----晋商银行城商行1.814.157.7410.462.142.522.282.54青岛银行城商行-4.94-5.53-0.957.773.392.582.021.44兰州银行城商行-14.62-1.811.322.962.662.171.771.20齐鲁银行城商行-9.50-9.443.2311.912.692.282.001.18苏州银行城商行-9.44-8.81-5.677.621.691.821.661.02西安银行城商行-42.13-5.9419.385.29----成都银行城商行5.098.4512.4615.271.381.110.780.55长沙银行城商行-1.99-1.232.577.402.492.431.87-宜宾银行城商行9.66-2.55--4.744.043.84-贵阳银行城商行6.259.063.261.214.053.122.861.65重庆银行城商行-11.09-0.942.810.453.323.232.711.98泸州银行城商行-5.77-10.58-3.1511.345.134.713.662.55厦门银行城商行0.99-6.42-6.60-1.641.691.341.250.51广州农商行农商行1.343.567.355.504.234.122.892.21渝农商行农商行-6.882.910.552.882.232.071.601.60上海农商行农商行0.34-1.161.30-1.381.551.561.321.12东莞农商行农商行-2.51-1.323.917.842.572.852.291.53青农商行农商行-2.21-1.216.935.882.541.991.691.67紫金农商行农商行-11.88-18.67-2.464.56----常熟银行农商行1.921.572.1713.85--0.940.78江阴银行农商行-5.09-0.22-7.60-2.73----张家港行农商行-0.720.46-15.840.01----无锡银行农商行-0.95-2.08-7.78-2.01----瑞丰银行农商行4.102.927.85-2.382.291.99- 1.49 苏农银行农商行0.771.170.794.941.882.17--国有行2.212.015.285.691.571.371.080.80股份行-3.01-0.930.212.402.111.821.751.50城商行-3.31-0.964.367.792.982.682.341.71农商行-1.850.491.753.742.472.391.791.49金市投资：上半年多拉久期图7：上市银行金融投资/总资产占比国有行 股份行 城商行 农商行2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 2025年 2026H1图8：上市国有行FVTPL、AC、FVOCI占比 图9：上市股份行FVTPL、AC、FVOCI占比100

FVTPLACFVOCI

1 19.31 19.3 9.1 9.08.27.7 7.0 7.00.71.04.95.24.14.15.67.45.08.05.37.08.92.99.31.79.11.88.22.5

FVTPLACFVOCI9080706050403020100

2 2 2 6 6 6

2 2 2 26 6 6 6

902 9.77.03.3809.77.03.37060505 403020101 0

2 2 0.76.52.82.46.80.81.86.21.95 5 0.76.52.82.46.80.81.86.21.92 2

2 2 2 23.41.55.12.93.83.34.37.78.03.78.97.43.92.93.25 5 4 43.41.55.12.93.83.34.37.78.03.78.97.43.92.93.22 2 2 22018年2019年2020年2021年2022年2023年2024年2025年2026H1 2018年2019年2020年2021年2022年2023年2024年2025年2026H1图10：上市城商行FVTPL、AC、FVOCI占比 图11：上市农商行FVTPL、AC、FVOCI占比100

FVTPLACFVOCI4.38.86.94.86.88.54.98.86.44.09.86.26.26.77.16.74.38.86.94.86.88.54.98.86.44.09.86.26.26.77.16.70.13.26.72.80.5

100

FVTPLACFVOCI9080370605504043020101 0

2 2 21.55.62.93 31.55.62.95 5 5 5 44 42 2 2 2 2 2

9033.225.826.533.225.826.526.032.037.141.945.446.155.955.555.553.452.046.343.440.338.713.418.318.018.516.614.714.3706050403020100.25.54.30.25.54.320182019202020212022202320242025

2018年2019年2020年2021年2022年2023年2024年2025年2026H1表3：部分银行金融投资久期分布统计机构简称银行类型2026H1金融投资(亿元)2026H1金融投资期限分布合计即时偿还3M内3M-1Y1Y-5Y5Y以上无期限及逾期即时偿还3M内3M-1Y1Y-5Y5Y以上无期限及逾期工商银行国有行186,3281,11711,47623,49476,92370,9572,3590.66.21.3农业银行国有行178,54618,56718,43267,79681,8341,9160.04.81.1建设银行国有行139,9091,2187,57313,22754,56159,9843,3460.95.49.52.4中国银行国有行104,81309,24210,31040,51841,6333,1100.08.89.83.0邮储银行国有行71,5702,2013,78712,55228,17324,7431143.15.30.2交通银行国有行47,2352,9192,6904,20119,89916,5279986.25.78.92.1招商银行股份行51,194493,6425,97020,90820,2763500.17.10.7兴业银行股份行42,2285,0352,6684,60912,42916,9715166.31.2浦发银行股份行35,3015,5611,0973,59011,84812,5696373.11.8中信银行股份行30,18501,5203,76311,3338,5185,0520.05.0光大银行股份行23,9011,8491,1343,31912,0264,9366377.74.72.7民生银行股份行23,74902,3364,1538,0077,5941,6590.09.87.0平安银行股份行20,21108842,1306,4446,6464,1070.04.4华夏银行股份行17,2072,6751,0151,8557,5134,0181315.90.8浙商银行股份行11,84004931,5354,5653,6212370.04.22.0渤海银行股份行7,5391,8173191,0122,4281,7412224.22.9江苏银行城商行23,02401,8592,9316,4917,4794,2640.08.1宁波银行城商行19,6871,5185961,3758,5387,65567.73.07.00.0北京银行城商行18,3307901,7972,9896,9325,6701504.39.80.8南京银行城商行15,41901,1162,7025,4394,3191,8440.07.2上海银行城商行13,1992973001,0006,4344,1501,0192.22.37.67.7杭州银行城商行12,3706841,9791,4854,6023,607145.50.1徽商银行城商行9,7365992647233,8394,276346.22.77.40.3长沙银行城商行5,43367437222,1861,77510.10.0重庆银行城商行4,43304053401,7121,956190.09.17.70.4成都银行城商行4,3474082844221,2012,03309.46.59.70.0齐鲁银行城商行3,78704533341,8001,182180.08.80.5贵阳银行城商行3,5206641523251,3031,020554.39.21.6苏州银行城商行3,49002442931,5309494750.07.08.4青岛银行城商行3,42204346751,54276910.00.0郑州银行城商行2,345372573481,0265531241.65.3西安银行城商行1,994076616997713870.03.83.135.138.619.4兰州银行城商行1,838016516108682930.00.92.833.247.216.0厦门银行城商行1,681180111165711514110.76.69.842.330.60.1江西银行城商行1,590141551506144501818.93.59.438.628.311.4晋商银行城商行1,150138652024392961012.05.717.638.225.80.9渝农商行农商行7,3704184658593,2832,321255.76.311.744.531.50.3沪农商行农商行6,38901,2489912,5781,56560.019.515.540.424.50.1青农商行农商行1,655051212658043520.030.97.635.026.30.1常熟银行农商行1,332984310849258477.43.28.136.943.90.5瑞丰银行农商行1,0850113738261920.01.13.435.257.00.20.00.50.715.50.40.0企业预警通图12：部分银行金融投资测算久期（年）

2026H1测算久期 2025年末测算期 变动

0.80.65.00 0.44.00 0.23.00 02.00 -0.21.00 -0.40.00

工农建中邮交招兴浦中光民平华浙渤江宁北南上杭徽长重成齐贵苏青郑西兰厦江晋渝沪青常瑞无江苏张紫汇商业设国储通商业发信大生安夏商海苏波京京海州商沙庆都鲁阳州岛州安州门西商农农农熟丰锡阴农家金通银银银银银银银银银银银银银银银银银银银银银银银银银银银银银银银银银银银银商商商银银银银银港银银行行行行行行行行行行行行行行行行行行行行行行行行行行行行行行行行行行行行行行行行行行行行行行行

-0.6企业预警通0；3M1.5M到期；3M-1Y7.5M3Y5Y7.5Y到期;负债：存款增速创新低，定存占比继续走高图13：上市银行个人存款占比 图14：上市银行对公存款占比65605550454035302520

2019年2020年2021年2022年2023年2024年2025年2026H169.5760.6360.6335.04国有行 股份行 城商行 农商行

8060504030

2019年2020年2021年2022年2023年2024年2025年2026H164.9664.9653.8439.3730.43国有行 股份行 城商行 农商行图15：上市银行定期存款占比 图16：上市银行同业负债占比75656055504540

国有行 股份行 城商行 农商行2019年2020年2021年2022年2023年2024年2025年2026H1

30282624201816141210

国有行 股份行 城商行 农商行2019年2020年2021年2022年2023年2024年2025年2026H1图17：上市银行定期存款占比及变动2026H1定期存占比 2025年定期存占比 变动（）工农中建邮交光中民浦浙招兴平渤华北中江甘贵上徽南郑宁杭哈天江九威晋青兰齐苏西成长宜贵重泸厦广渝上东青紫常江张无瑞苏商业国设储通大信生发商商业安海夏京原苏肃州海商京州波州尔津西江海商岛州鲁州安都沙宾阳庆州门州农海莞农金熟阴家锡丰农银银银银银银银银银银银银银银银银银银银银银银银银银银银滨银银银银银银银银银银银银银银银银银农商农农商农银银港银银银行行行行行行行行行行行行行行行行行行行行行行行行行行行银行行行行行行行行行行行行行行行行行商行商商行商行行行行行行

50-5-10-15-20行 行行行行营收：债牛行情下，债券浮盈补充收入图18：上市银行各类收入占比统计2025年利息收占比 2026H1利息收占比2025年手续费佣金入占比 2026H1手续费佣金入占比2025年投资收益+公允价值变动收入占比2026H1投资收益+公允价值变动收入占比7472757472757478776867131381515131517171617750国有行 股份行 城商行 农商行图19：上市银行利息收入占比2025年利息收占比 2026H1利息收占比 变动-右轴工农中建邮交光中民浦浙招兴平渤华北中江甘贵上徽南郑宁杭哈天江九威晋青兰齐苏西成长宜贵重泸厦广渝上东青紫常江张无瑞苏商业国设储通大信生发商商业安海夏京原苏肃州海商京州波州尔津西江海商岛州鲁州安都沙宾阳庆州门州农海莞农金熟阴家锡丰农银银银银银银银银银银银银银银银银银银银银银银银银银银银滨银银银银银银银银银银银银银银银银银农商农农商农银银港银银银行行行行行行行行行行行行行行行行行行行行行行行行行行行银行行行行行行行行行行行行行行行行行商行商商行商行行行行行行

50-10-15行 行行行行图20：上市银行手续费及佣金收入占比2025年手续费佣金入占比 2026H1手续费佣金入占比 变动-右轴 64215 010 -250 工农中建邮交光中民浦浙招兴平渤华北中江甘贵上徽南郑宁杭哈天江九威晋青兰齐苏西成长宜贵重泸厦广渝上东青紫常江张无瑞苏商业国设储通大信生发商商业安海夏京原苏肃州海商京州波州尔津西江海商岛州鲁州安都沙宾阳庆州门州农海莞农金熟阴家锡丰农银银银银银银银银银银银银银银银银银银银银银银银银银银银滨银银银银银银银银银银银银银银银银银农商农农商农银银港银银银行行行行行行行行行行行行行行行行行行行行行行行行行行行银行行行行行行行行行行行行行行行行行商行商商行商行行行行行行行 行行行行图21：上市银行投资收益+公允价值变动收入占比45 2025年投资收益+允价变动入占比 2026H1投资收益+允价变动入占比 变动-右轴50

50-10-15-20行 行行行行盈利能力：净息差企稳回升图22：商业银行净息差（%）国有行 股份行 城商行 农商行3.253.052.852.652.452.252.051.851.651.452018-032018-062018-032018-062018-092018-122019-032019-062019-092019-122020-032020-062020-092020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-122023-032023-062023-092023-122024-032024-062024-092024-122025-032025-062025-092025-122026-032026-06表4：上市银行净利润规模及增速净利润 国有行 股份行 城商行 农商行（亿元） 规模 增速 规模 增速 规模 增速 规模 增速2020年11,5661.774,188-3.231,6341.47391-9.072021年12,88911.434,75113.431,86414.084299.582022年13,5785.345,1869.162,10412.8647310.182023年13,9342.635,021-3.182,2366.304954.692024年14,1961.875,1061.702,3886.805031.602025年14,4461.775,100-0.122,4854.025060.682026H17,2855.072,735-2.431,5126.973084.10表5：部分银行生息资产收益率及变动统计（%、bp）银行银行类型生息资产 发放贷款及垫款 金融投资 同业资产 存放中央银行款项收益率变动收益率变动收益率变动收益率变动收益率变动工商银行国有行2.49-192.64-172.48-221.87-401.56-8农业银行国有行2.52-172.73-152.40-271.76-191.541建设银行国有行2.54-162.68-162.57-221.59-151.58-2中国银行国有行2.66-192.76-202.70-162.02-24--邮储银行国有行2.63-212.96-212.44-271.74-211.620交通银行国有行2.74-182.86-172.85-172.10-461.530招商银行股份行2.82-223.11-232.66-161.86-381.59-5兴业银行股份行2.95-293.32-272.85-221.69-281.51-5中信银行股份行2.97-243.41-262.34-221.81-291.55-6浦发银行股份行2.89-223.19-162.65-272.10-391.45-2民生银行股份行2.93-193.24-182.47-231.72-361.510光大银行股份行3.00-213.37-232.63-171.68-291.45-1平安银行股份行3.23-203.64-232.68-141.86-321.54-2华夏银行股份行3.11-253.56-322.62-231.70-171.30-7浙商银行股份行3.06-253.45-332.76-51.53-371.422渤海银行股份行2.93-333.56-232.35-461.51-201.42-3北京银行城商行2.68-223.13-202.39-201.75-321.47-2江苏银行城商行3.21-313.92-352.53-181.74-361.36-3宁波银行城商行3.13-313.86-372.41-261.76-261.352上海银行城商行2.53-292.94-252.36-331.66-351.41-2南京银行城商行3.34-254.27-212.41-241.52-221.35-4杭州银行城商行2.85-263.38-272.52-291.54-131.343徽商银行城商行3.08-233.47-252.65-221.61-221.41-8成都银行城商行3.29-173.89-72.43-362.25-291.442长沙银行城商行3.36-284.30-202.15-463.28-151.48-1重庆银行城商行3.28-254.14-132.56-321.39-201.19-29齐鲁银行城商行2.91-253.57-302.35-201.42-71.451郑州银行城商行3.23-283.80-142.28-411.70-171.432青岛银行城商行3.20-293.86-282.50-251.69-351.42-1苏州银行城商行2.94-233.31-202.23-311.73-361.46-7贵阳银行城商行3.51-164.26-194.271371.37-221.441江西银行城商行3.04-213.52-202.46-171.76-321.540九江银行城商行3.25-243.67-452.75131.47-261.500西安银行城商行3.76-104.66-102.67-201.35-211.371威海银行城商行3.57-154.47-142.36-271.86-241.332兰州银行城商行3.05-383.96-322.62-391.59-311.37-8厦门银行城商行2.89-203.36-272.38-191.96-331.330晋商银行城商行2.81-163.25-232.35-201.91-181.45-4泸州银行城商行4.54-335.38-402.89-251.21-301.260渝农商行农商行2.92-143.53-112.52-211.79-141.600沪农商行农商行2.66-252.92-262.47-251.90-201.430广州农商行农商行2.49-272.89-272.28-231.67-281.411东莞农商行农商行2.68-143.04-212.39-81.54-51.421青农商行农商行3.07-223.65-272.59-161.54-241.510常熟银行农商行3.94-344.78-402.45-251.60-161.524紫金银行农商行3.16353.1821.98-0.80-801.58-1无锡银行农商行2.66-323.23-341.95-281.16-231.57-2张家港行农商行2.73-263.24-361.74-121.55-22--瑞丰银行农商行2.89-313.31-402.45-171.3501.56-3苏农银行农商行2.69-293.10-272.16-351.76251.520江阴银行农商行2.78-223.29-281.90-161.49-9--企业预警通1.421.541.591.521.651.541.45表61.421.541.591.521.651.541.45计息负债 吸收存款 应付债券 同业负债 向中央银行借款银行银行类型成本率变动成本率变动成本率变动成本率变动成本率变动工商银行国有行1.32-211.15-212.45-211.67-26--农业银行国有行1.33-201.13-21--1.71-23--建设银行国有行1.28-221.11-212.25-251.64-201.72 -31中国银行国有行1.51-241.40-242.34-151.67-30--邮储银行国有行1.01-180.98-172.6191.38-141.47 -23交通银行国有行1.61-231.49-252.21-121.60-20--招商银行股份行1.05-210.97-203.06-131.40-181.53-26兴业银行股份行1.54-201.42-232.13-81.60-161.56-25中信银行股份行1.37-241.24-281.81-181.51-101.62-28浦发银行股份行1.48-261.35-241.88-271.62-321.62-33民生银行股份行1.54-271.46-281.77-171.53-271.97-39光大银行股份行1.64-251.55-261.93-221.62-30--平安银行股份行1.42-251.38-271.91-131.32-19--华夏银行股份行1.49-241.34-261.94-151.55-201.63-40浙商银行股份行1.65-201.55-231.98-111.71-191.64-18渤海银行股份行1.71-291.74-261.76-301.51-391.65-42北京银行城商行1.45-191.34-181.77-161.58-201.43-34江苏银行城商行1.59-221.46-251.76-201.77-151.65-27宁波银行城商行1.43-251.32-291.78-261.51-141.55-31上海银行城商行1.42-241.23-291.91-181.49-171.60-28南京银行城商行1.72-271.75-291.85-171.54-741.61-35杭州银行城商