2025年中级会计师《财务管理》真题及答案

2025年中级会计师《财务管理》真题及答案一、单项选择题（本类题共20小题，每小题1.5分，共30分。每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案，错选、不选均不得分）1.某专精特新制造业企业2025年修订财务管控制度时明确，财务决策需统筹平衡股东投资回报、供应商账款偿付时效、一线员工薪酬增长、碳排放合规投入等多元诉求，建立长周期考核机制约束管理层短期盈余操纵行为，从财务管理目标理论视角，该导向最契合的是（）。A.利润最大化B.股东财富最大化C.企业价值最大化D.每股收益最大化2.某企业计划在未来5年每年年初存入100万元作为技术研发储备金，银行存款年利率为4%，每年复利一次，已知（F/A，4%，5）=5.4163，（F/A，4%，6）=6.6330，该笔储备金在第5年年末的终值为（）万元。A.520.80B.541.63C.563.30D.663.303.某上市公司股票的β系数为1.2，当前1年期国债收益率为2.5%，市场组合平均收益率为8.5%，基于资本资产定价模型，该股票的必要收益率为（）。A.7.2%B.9.7%C.10.2%D.12.7%4.下列筹资方式中，属于衍生工具筹资、同时兼具股权与债务筹资性质，且通常用于调整资本结构、推进员工持股计划的是（）。A.商业信用筹资B.可转换债券筹资C.普通股首次公开发行D.融资租赁筹资5.某企业采用融资租赁方式引入一条智能生产线，设备购置价款为2000万元，租赁期8年，租赁期满后设备残值预计为50万元，归出租方所有，租赁期间年折现率为7%，租赁手续费按设备价款的2%在租赁开始日一次性支付，租金每年年末等额支付，已知（P/A，7%，8）=5.9713，（P/F，7%，8）=0.5820，则每年年末应支付的租金为（）万元。A.329.34B.330.06C.335.10D.340.226.某企业2024年边际贡献总额为1200万元，固定性经营成本为400万元，2025年预计销售量增长10%，不存在优先股，则2025年息税前利润预计增长率为（）。A.10%B.12%C.15%D.20%7.下列方法中，以市场价值为权重测算平均资本成本，且考虑了市场风险，能够用于上市公司最优资本结构决策的是（）。A.每股收益分析法B.平均资本成本比较法C.公司价值分析法D.因素分析法8.某企业生产经营存在明显季节性波动，旺季时临时性流动资产占全部流动资产的40%，企业长期资金来源仅覆盖全部非流动资产和永久性流动资产的85%，其余资金需求靠短期流动负债解决，该企业采用的营运资金融资策略是（）。A.期限匹配融资策略B.保守融资策略C.激进融资策略D.折中融资策略9.某企业拟调整信用政策，将原30天信用期延长至60天，经测算，应收账款占用资金应计利息将增加12万元，收账费用增加3万元，坏账损失增加5万元，预计销售收入将增加120万元，产品边际贡献率为40%，资本成本率为8%，不考虑其他因素，延长信用期给企业带来的税前损益增加额为（）万元。A.16B.28C.36D.4010.某企业生产耗用甲零部件，年需求量为36000件，每次订货变动成本为200元，单位变动储存成本为10元/件，假设零部件供货不存在延迟，每日需求量稳定为100件，一年按360天计算，下列关于经济订货批量的表述中，正确的是（）。A.经济订货批量为900件B.最佳订货周期为10天C.与订货批量相关的总成本为12000元D.最佳订货次数为24次11.某企业只生产A产品，单价20元，单位变动成本12元，固定成本总额120万元，当年计划销售量为20万件，下列说法正确的是（）。A.保本点销售量为15万件B.安全边际率为30%C.单位边际贡献为6元D.息税前利润为50万元12.下列各项中，通常不会导致直接人工效率差异的是（）。A.工人技术状况不佳B.作业计划安排不当C.加班加点使用高等级工人导致小时工资率上升D.设备故障导致工时浪费13.下列作业类型中，随产品品种数变动而正比例变动的是（）。A.单位级作业B.批次级作业C.品种级作业D.设施级作业14.某企业处于成熟发展阶段，盈利稳定，且没有大额投资支出计划，为了向市场传递公司经营稳定的信号、增强投资者信心，最适宜采用的股利政策是（）。A.剩余股利政策B.固定或稳定增长股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加额外股利政策15.下列关于股票分割的表述中，正确的是（）。A.会减少公司所有者权益总额B.会增加公司流通在外的普通股股数，降低股票每股价格C.会改变股东权益内部结构D.会增加股东持股比例16.下列流动资产投资策略中，维持较低的流动资产与销售收入比率，持有较少的现金、存货和应收账款，以追求更高收益水平的是（）。A.紧缩的流动资产投资策略B.宽松的流动资产投资策略C.匹配的流动资产投资策略D.稳健的流动资产投资策略17.某开放式基金2025年6月末资产负债表中，基金资产总市值为15亿元，基金负债总额为1亿元，基金总份额为10亿份，则该基金的单位净值为（）元/份。A.1.0B.1.4C.1.5D.1.618.某企业存货周转期为80天，应收账款周转期为40天，应付账款周转期为50天，则该企业的现金周转期为（）天。A.70B.90C.120D.17019.下列企业筹资的纳税筹划方案中，符合税法规定、能够最大化债务利息抵税效应的是（）。A.在企业所得税税率较高的年度，优先选择股权筹资降低财务风险B.当企业总资产报酬率持续低于债务利率时，提高长期债务筹资比例C.在符合资本弱化限制规则的前提下，适当提高债务筹资占比D.将符合资本化条件的债务利息全部计入当期财务费用在税前扣除20.在杜邦财务分析体系中，综合性最强、最核心的财务指标是（）。A.营业净利率B.总资产周转率C.净资产收益率D.权益乘数二、多项选择题（本类题共10小题，每小题2分，共20分。每小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案，多选、少选、错选、不选均不得分）1.下列有关系统性风险与非系统性风险的表述中，正确的有（）。A.税制改革、宏观经济波动引发的风险属于系统性风险B.通过证券资产组合可以完全分散系统性风险C.非系统性风险是特定企业或特定行业所特有的风险D.当资产组合中资产数量足够多时，非系统性风险几乎可以被完全分散2.下列各项中，属于发行普通股筹资特点的有（）。A.资本成本较高B.能及时形成生产能力C.两权分离容易导致公司被经理人控制D.有利于提高公司社会声誉3.在编制生产预算时，计算预计生产量需要考虑的因素有（）。A.预计销售量B.预计期末产成品存货C.预计期初产成品存货D.预计直接材料采购量4.下列各项中，属于可分散风险的有（）。A.某上市公司研发项目失败导致股价下跌B.全球大宗商品价格大幅波动C.某行业因政策监管趋严盈利下滑D.央行上调存款准备金率5.下列有关可转换债券筹资特点的表述中，正确的有（）。A.筹资灵活性较强B.资本成本低于普通债券C.存在一定的回售财务压力D.有利于稳定公司股价6.运用存货模型确定最佳现金持有量时，需要考虑的相关成本有（）。A.机会成本B.短缺成本C.交易成本D.管理成本7.下列股利分配理论中，认为股利政策会影响公司价值的有（）。A.信号传递理论B.所得税差异理论C.“手中鸟”理论D.代理理论8.下列各项中，属于纳税筹划应遵循的原则有（）。A.合法性原则B.系统性原则C.经济性原则D.先行性原则9.下列各项成本费用中，通常属于酌量性固定成本的有（）。A.新产品研发费B.职工培训费C.固定资产直线法计提的折旧费D.管理人员基本工资10.下列有关应收账款保理的表述中，正确的有（）。A.融资功能是应收账款保理的核心作用之一B.有追索权保理下，保理商承担全部坏账风险C.保理可以帮助企业改善财务结构，降低应收账款持有水平D.暗保理是指不将债权转让情况通知客户的保理方式三、判断题（本类题共10小题，每小题1分，共10分。请判断每小题的表述是否正确，每小题答题正确的得1分，错答、不答均不得分，也不扣分）1.在证券资产组合中，单项资产β系数不尽相同，通过替换资产组合中的资产或者改变不同资产在组合中的价值比例，可以改变资产组合的系统风险水平。（）2.采用销售百分比法预测资金需要量时，短期借款、应付账款、应付职工薪酬等经营性负债会随销售额变动成正比例变动，可作为敏感负债纳入资金测算模型。（）3.当通货膨胀率持续高于名义利率时，储户存入银行的资金实际购买力会持续上升。（）4.留存收益筹资属于企业内部权益筹资，不需要发生筹资费用，因此其资本成本低于普通股筹资。（）5.在边际贡献式本量利分析图中，销售收入线与变动成本线之间的垂直距离是边际贡献。（）6.采用剩余股利政策的核心目的是保持最佳资本结构，使加权平均资本成本最低。（）7.企业持有现金的预防性需求，是为了满足日常生产经营过程中原材料采购、工资支付等业务需要的现金持有。（）8.在作业成本法下，资源动因是将作业成本分配到成本对象的依据，作业动因是将资源成本分配到作业成本库的依据。（）9.市盈率是反映股票投资价值的核心指标，通常来说，市盈率越高，意味着投资者对公司成长预期越好，投资风险越低。（）10.现金比率剔除了应收账款对偿债能力的影响，最能反映企业直接偿付流动负债的能力，该指标越高，说明企业短期偿债能力越强，但过高的现金比率会降低企业盈利能力。（）四、计算分析题（本类题共3小题，每小题5分，共15分。凡要求计算的，可不列出计算过程；计算结果出现两位以上小数的，均四舍五入保留小数点后两位小数，百分比指标保留百分号前两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的，必须有相应的文字阐述）1.某企业拟投资一条新能源配件生产线，初始投资额1200万元，项目寿命期5年，采用直线法计提折旧，预计净残值为0，项目投产后每年可新增营业收入800万元，每年付现成本320万元，企业适用所得税税率25%，项目折现率为10%，已知（P/A，10%，5）=3.7908。要求：（1）计算项目年折旧额；（2）计算项目运营期第1-5年每年的营业现金净流量；（3）计算项目净现值；（4）判断项目是否具备财务可行性。2.某企业生产甲产品，采用标准成本法进行成本管控，2025年6月甲产品实际产量为1000件，实际耗用A材料6200千克，实际采购单价为9.5元/千克；A材料的标准用量为6千克/件，标准价格为10元/千克。要求：（1）计算A材料的成本总差异；（2）计算A材料的价格差异；（3）计算A材料的数量差异；（4）说明材料价格差异和数量差异通常承担责任的主要部门。3.某企业下设A投资中心，2025年一季度平均经营资产为5000万元，实现息税前利润700万元，企业要求的最低投资收益率为12%。现有一个新增投资项目，投资额为1000万元，预计可实现息税前利润130万元。要求：（1）计算当前A投资中心的投资收益率；（2）计算当前A投资中心的剩余收益；（3）若接受新增项目，计算A投资中心新的投资收益率；（4）判断投资中心负责人从剩余收益角度是否会接受该项目，并说明理由。五、综合题（本类题共2小题，第1小题10分，第2小题15分，共25分。凡要求计算的，可不列出计算过程；计算结果出现两位以上小数的，均四舍五入保留小数点后两位小数，百分比指标保留百分号前两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的，必须有相应的文字阐述）1.某企业2024年年末资本结构为：普通股股本3000万元（每股面值1元，共3000万股），长期债券2000万元，票面利率6%，无优先股。企业因2025年新上项目需要追加筹资2000万元，有两个备选方案：方案一，增发普通股400万股，每股发行价5元；方案二，增发长期债券2000万元，票面利率8%。已知2025年企业预计息税前利润为1800万元，适用所得税税率25%，不考虑筹资费用。追加筹资后企业β系数为1.5，无风险收益率3%，市场平均收益率9%。要求：（1）计算两个方案筹资后的普通股股数、年债务利息总额；（2）计算每股收益无差别点的息税前利润；（3）结合预计息税前利润判断企业应选择哪个筹资方案，并说明理由；（4）若选择方案二，计算2025年的财务杠杆系数；（5）计算追加筹资后的股权资本成本（采用资本资产定价模型）。2.某企业2024年简化资产负债表（年末数）显示：流动资产合计8000万元，其中货币资金800万元、应收账款2400万元、存货4000万元、预付账款800万元；非流动资产合计12000万元；流动负债合计4000万元，非流动负债合计6000万元，所有者权益合计10000万元。2024年企业实现营业收入24000万元，营业成本16800万元，净利润2880万元，全部来自经营损益，非经营损益为0；财务费用全部为利息支出，金额为480万元，适用所得税税率25%。已知2024年经营活动现金流量净额为3600万元，企业产品单价为100元/件，单位变动成本为60元/件，2024年固定成本总额（含利息）为4800万元，普通股股数全年保持2000万股不变。要求：（1）计算2024年年末的流动比率、速动比率、现金比率；（2）计算2024年应收账款周转率（营业收入口径）、存货周转率（营业成本口径）、总资产周转率；（3）计算2024年营业净利率、总资产净利率、净资产收益率（权益资本按年末数计算）；（4）计算2024年利息保障倍数；（5）计算2024年的边际贡献总额、经营杠杆系数、总杠杆系数；（6）若2025年预计营业收入增长20%，单价、单位变动成本、经营性固定成本、利息费用、普通股股数均保持不变，运用总杠杆系数计算2025年的预计每股收益增长率。参考答案及解析一、单项选择题1.【答案】C。解析：企业价值最大化目标将企业长期稳定发展放在首位，兼顾各利益相关方诉求，能有效规避管理层短期行为，符合题干描述；利润最大化、每股收益最大化易诱发短期行为，股东财富最大化核心强调股东利益优先，未充分体现多方利益平衡要求。2.【答案】C。解析：预付年金终值=A×[(F/A,i,n+1)-1]=100×(6.6330-1)=563.30万元，也可通过普通年金终值乘以（1+i）验证：100×5.4163×1.04=563.30万元。3.【答案】B。解析：必要收益率=无风险收益率+β×(市场平均收益率-无风险收益率)=2.5%+1.2×(8.5%-2.5%)=9.7%。4.【答案】B。解析：可转换债券属于衍生工具筹资，转股前具备债务属性，转股后具备股权属性，可用于资本结构调整及员工持股计划落地；商业信用、融资租赁属于债务筹资，普通股IPO属于股权筹资。5.【答案】B。解析：每年年末支付的租金=(设备购置价款-残值现值)/(P/A,7%,8)=(2000-50×0.5820)/5.9713=1970.9/5.9713≈330.06万元；租赁手续费在期初一次性支付，不纳入等额年金计算范围。6.【答案】C。解析：经营杠杆系数=基期边际贡献/基期息税前利润=1200/(1200-400)=1.5，息税前利润增长率=经营杠杆系数×销售量增长率=1.5×10%=15%。7.【答案】C。解析：公司价值分析法是在考虑市场风险基础上，以公司市场价值为标准测算最优资本结构，选择平均资本成本最低、公司价值最大的资本结构；每股收益分析法以每股收益最大化为标准，平均资本成本比较法以账面价值或市场价值权重下的平均资本成本最低为标准，未充分考虑风险因素。8.【答案】C。解析：激进融资策略的核心特征是长期资金来源无法覆盖全部非流动资产和永久性流动资产，缺口部分通过短期流动负债解决，该策略下短期负债占比高，融资成本较低但偿债压力大。9.【答案】B。解析：延长信用期的税前损益增加额=增加的边际贡献-增加的成本费用=120×40%-(12+3+5)=48-20=28万元。10.【答案】C。解析：经济订货基本模型下，EOQ=√(2KD/Kc)=√(2×36000×200/10)=1200件；最佳订货次数=36000/1200=30次；最佳订货周期=360/30=12天；与订货批量相关的总成本=√(2KDKc)=√(2×36000×200×10)=12000元，因此选项C正确。11.【答案】A。解析：保本点销售量=固定成本/(单价-单位变动成本)=120/(20-12)=15万件；单位边际贡献=20-12=8元；安全边际率=(20-15)/20=25%；计划销售量下息税前利润=20×8-120=40万元。12.【答案】C。解析：直接人工效率差异是实际工时与标准工时的差异乘以标准工资率，主要受工人技术水平、作业安排、设备完好度等因素影响；加班加点导致的工资率上升属于直接人工工资率差异的形成原因。13.【答案】C。解析：品种级作业是为生产特定产品品种而发生的作业，成本随产品品种数变动正比例变动；单位级作业随产量变动，批次级作业随生产批次变动，设施级作业属于固定成本，不随产量、批次、品种数变动。14.【答案】B。解析：固定或稳定增长股利政策通过发放稳定股利向市场传递公司经营稳健的信号，适合盈利稳定、无大额资本支出的成熟阶段企业；剩余股利政策侧重优化资本结构，固定股利支付率政策易造成股利波动，低正常股利加额外股利政策适合盈利与现金流波动较大的企业。15.【答案】B。解析：股票分割不改变所有者权益总额与内部结构，不改变股东持股比例，仅增加流通在外股数、降低每股股价，促进股票流通交易。16.【答案】A。解析：紧缩的流动资产投资策略维持较低的流动资产占销售收入比重，通过减少低收益的流动资产持有提高资产收益率，但面临较高的短缺成本与经营风险。17.【答案】B。解析：基金单位净值=(基金资产总值-基金负债)/基金总份额=(15-1)/10=1.4元/份。18.【答案】A。解析：现金周转期=存货周转期+应收账款周转期-应付账款周转期=80+40-50=70天。19.【答案】C。解析：选项A错误，所得税税率较高时债务利息抵税效应更显著，应优先考虑债务筹资；选项B错误，总资产报酬率低于债务利率时，债务筹资会拉低股东收益水平，应降低债务比例；选项D错误，符合资本化条件的利息需计入资产成本分期摊销，不得一次性在当期税前扣除；选项C符合资本弱化规则下的利息抵税筹划逻辑。20.【答案】C。解析：净资产收益率是杜邦分析体系的核心指标，反映股东投入资本的获利能力，综合性最强，拆解后覆盖盈利、运营、偿债多维度财务能力。二、多项选择题1.【答案】ACD。解析：系统性风险是影响所有资产的市场风险，无法通过资产组合分散；非系统性风险是个别企业或行业特有风险，可通过充分分散投资基本消除。2.【答案】ACD。解析：普通股筹资两权分离易引发代理问题，资本成本高于债务筹资，发行普通股可提升公司声誉；吸收直接投资能够尽快形成生产能力，普通股筹资需经过发行、募集等流程，无法即时形成产能。3.【答案】ABC。解析：生产预算的核心公式为“预计生产量=预计销售量+预计期末产成品存货-预计期初产成品存货”，直接材料采购量是直接材料预算的测算内容，不影响生产量计算。4.【答案】AC。解析：大宗商品价格波动、货币政策调整属于覆盖整个市场的系统性风险，无法分散；个别企业研发失败、行业监管变化属于特定主体的非系统性风险，可分散。5.【答案】ACD。解析：可转换债券筹资灵活性强，可通过条款设计实现债转股调整资本结构，转股价格通常高于当前股价，有利于稳定股价，但若股价长期低迷触发回售条款会给企业带来短期财务压力；可转换债券的票面利率低于普通债券，但转股后资本成本高于普通债券，整体资本成本介于普通债券与普通股之间。6.【答案】AC。解析：存货模型下最佳现金持有量是机会成本与交易成本相等时的持有量，模型假设不存在现金短缺，不考虑短缺成本与固定性管理成本。7.【答案】ABCD。解析：“手中鸟”理论、信号传递理论、所得税差异理论、代理理论均属于股利相关论，认为股利政策选择会影响公司市场价值；MM理论（无税条件下）属于股利无关论。8.【答案】ABCD。解析：纳税筹划需遵循合法性、系统性、经济性、先行性四项核心原则，确保筹划行为合规、整体收益最优。9.【答案】AB。解析：酌量性固定成本是管理层可通过短期经营决策调整数额的固定成本，如研发费、培训费、广告费；折旧费、管理人员基本工资属于约束性固定成本，是企业维持生产经营必须承担的最低固定成本，短期无法调整。10.【答案】ACD。解析：有追索权保理下，购货方拒付或无力支付时，保理商有权向供应商追索款项，坏账风险由供应商承担；无追索权保理下保理商承担全部坏账风险。三、判断题1.【答案】√。解析：资产组合的β系数是单项资产β的加权平均值，调整资产构成或权重可改变组合整体β，即改变组合系统风险水平。2.【答案】×。解析：短期借款属于筹资性负债，随企业筹资决策变动，不属于随销售额正比例变动的经营性敏感负债。3.【答案】×。解析：实际利率=名义利率-通货膨胀率，当通胀率高于名义利率时，实际利率为负，资金实际购买力下降。4.【答案】√。解析：留存收益是内部积累资金，无发行费用、筹资费用，资本成本略低于有发行费用的普通股筹资。5.【答案】√。解析：边际贡献是销售收入扣除变动成本后的余额，在边际贡献式本量利图中，两条线的垂直距离即为边际贡献。6.【答案】√。解析：剩余股利政策根据目标资本结构测算投资所需权益资本额，优先用留存收益满足需求，剩余利润分配股利，核心目的是维持最优资本结构，降低加权平均资本成本。7.【答案】×。解析：日常经营采购、工资支付的现金需求属于交易性需求；预防性需求是为应对意外支付、突发大额现金支出保留的现金余额。8.【答案】×。解析：资源动因是将资源成本分配至作业成本库的依据，作业动因是将作业成本分配至成本对象的依据，题干表述将二者颠倒。9.【答案】×。解析：市盈率越高说明投资者对公司成长预期越高，但过高的市盈率意味着股价偏离基本面价值的程度越大，投资风险越高。10.【答案】√。解析：现金比率仅以货币资金类资产作为偿债保障，剔除了应收、存货等变现不确定资产的影响，反映最直接的偿债能力；但现金是盈利能力最低的资产，过高持有现金会拉低整体资产收益水平。四、计算分析题1.【答案】（1）年折旧额=1200/5=240（万元）（2）年营业现金净流量=（800-320-240）×（1-25%）+240=420（万元）（3）净现值=420×3.7908-1200=1592.14-1200=392.14（万元）（4）项目净现值大于0，具备财务可行性。2.【答案】（1）材料成本总差异=实际产量下实际成本-实际产量下标准成本=6200×9.5-1000×6×10=58900-60000=-1100（元）（节约）（2）材料价格差异=（实际单价-标准单价）×实际用量=（9.5-10）×6200=-3100（元）（节约）（3）材料数量差异=（实际用量-标准用量）×标准单价=（6200-1000×6）×10=2000（元）（超支）（4）材料价格差异通常由采购部门承担主要责任，材料数量差异通常由生产部门承担主要责任。3.【答案】（1）当前投资收益率=息税前利润/平均经营资产=700/5000=14%（2）当前剩余收益=息税前利润-平均经营资产×最低投资收益率=700-5000×12%=100（万元）（3）接受新项目后投资收益率=(700+130)/(5000