物流行业：国际原油价格创近三月新高大豆期价创近三年新高

物流目录一、行情综述：物流综合板块与原材料供应链服务板块均下跌 1A股市场：物流综合板块与原材料供应链服务板块均下跌 1全球市场：大宗商品贸易商涨跌互现 1二、行业动态：全球主要大宗商品期货价格涨跌互现 3国际市场：全球主要大宗商品期货价格涨跌互现 3国内市场：中国大宗商品价格指数整体下降，能源类降幅较大 6原油及炼焦煤进口量上升，铁矿石与动力煤进口量下降 87月份物流业景气指数：景气度小幅回落，预期保持乐观 9风险分析 图目录图1:交通运输行业各子板块与沪深300的超额收益 1图2:交通运输行业涨跌幅股票排名前十（单位：%） 1图3:物流综合板块涨跌幅表现（单位：%） 1图4:大宗商品供应链服务板块主要标的股价表现及估值 2图5:全球主要大宗商品期货价格走势 3图6:布伦特原油期货价格（美元/桶） 3图7:WTI原油期货价格（美元/桶） 3图8:天然气期货价格（美/百万英热单位） 4图9:动力煤现货价格（美元/吨） 4图10:RJ/CRB商品期货价格指数 4图11:商品现货价格指数 4图12:商品金属现货价格指数 5图13:商品工业原料现货价格指数 5图14:商品食品现货价格指数 5图15:商品油脂现货价格指数 5图16:中国大宗商品价格总指数走势 6图17:中国能源类大宗商品价格指数走势 6图18:中国钢铁类大宗商品价格指数走势 6图19:中国矿产类大宗商品价格指数走势 6图20:中国有色类大宗商品价格指数走势 7图21:中国橡胶类大宗商品价格指数走势 7图22:中国农产品类大宗商品价格指数走势 7图23:中国油料油脂类大宗商品价格指数走势 7图24:动力煤期货收盘价（元/吨） 8图25:国内主焦煤市场价（元/吨） 8图26:中国铁矿石价格指数 8图27:铜铝锌现货价格（美/吨） 8 物流图28:中国原油进口量（万吨） 8图29:中国动力煤进口量（万吨） 8图30:中国炼焦煤进口量（万吨） 9图31:中国铁矿石进口量（万吨） 9图32:主流港口煤炭库存（万吨） 9图33:主流港口铁矿石库存（万吨） 9图34:中国物流业景气指数（LPI） 9图35:中国公路物流运价指数同比变化 9 物流一、行情综述：物流综合板块与原材料供应链服务板块均下跌A300的表现来看，本周（97日-911日）交运板块整体下跌。本周物流综合0.91%。图1:交通运输行业各子板块与沪深300的超额收益图2:交通运输行业涨跌幅股票排名前十（单位图3:物流综合板块涨跌幅表现（单位排名 证券简称 涨幅 证券简称 跌幅1 *ST瑞茂19.4 三羊马 -8.4 富临运业 6.0 大众交通-8.2 圆通速递 5.1 北部湾港 -7.6 招商轮船4.2厦门象屿-6.7新宁物流3.9德新科技-6.6招商南油3.8锦江在线-6.17青岛港3.3海晨股份-5.78南京港2.8凤凰航运-4.7中远海能2.6三峡旅游-4.7中远海发2.5皖通高速-4.41 物流图4:大宗商品供应链服务板块主要标的股价表现及估值（%）（%）商品贸易 嘉能可GLEN.L956.940.6348.98（%）（%）商品贸易 嘉能可GLEN.L956.940.6348.9817.3514.01ADM粮食贸易邦吉(BUNGE)ADM.N8002.T417.96539.852.49-0.4753.9517.1623.6114.5616.6411.28伊藤忠商事8001.T1,170.374.0817.4019.9713.44三菱商事BG.N235.173.1239.9123.3516.87日本商社 三井物产8058.T1,195.642.1040.9220.7313.82住友商事8053.T560.760.1136.2614.0613.03丸红8031.T933.220.829.9915.4812.79双日2768.T77.59-0.4019.4410.6913.80建发股份600153.SH36.340.24-0.94-2.31-5.23物产中大600704.SH37.790.00-7.347.176.84厦门象屿600057.SH25.48-6.75-27.2113.018.57厦门国贸原材料供远大控股600755.SH000626.SZ17.886.97-1.56-1.58-18.0817.5329.3790.0536.22120.54应链服务飞马国际002210.SZ8.76-1.76-38.06198.1354.61浙商中拓000906.SZ6.532.137.6016.509.01瑞茂通600180.SH2.7619.44-50.86-0.44-2.81福然德605050.SH7.29-4.39-22.9212.929.52怡亚通002183.SZ16.981.84-6.93-35.4837.28海晨股份300873.SZ6.94-5.69-6.2831.159.08中间产品 华鹏飞300350.SZ3.65-0.68-30.27-51.62-324.81及消费品 东方嘉盛002889.SZ6.51-4.03-23.8219.8923.13供应链 畅联股份603648.SH4.99-0.11-11.4527.0210.27飞力达300240.SZ3.33-0.65-19.21505.169.94普路通002769.SZ4.07-3.28-37.03176.0932.82

周涨跌幅

年初至今涨幅

注数据均来源于 PE为至本末股年报季报露的近2月每收益PB股价近一年报季报资产EEA为企业价值/年报或季报露的近个月2 物流二、行业动态：全球主要大宗商品期货价格涨跌互现2.1图5:全球主要大宗商品期货价格走势单位 最新期货结算价 周涨跌幅 年初至今涨幅 年涨跌幅 数据来源15.546.128.139.3.245.3146.8561.83-5.4417.8663.161.5624.6541.0220.57-10.250.004.07COMEX银 美元盎司 65.19COMEX铜 美元盎司 6.568.710.9布油 美元桶 8.710.9轻质原油 美元桶 91.43英国天然气 便士色姆 198.26CBOT大豆 美分蒲式耳 1296.50CBOT小麦 美分蒲式耳 725.25CBOT玉米 美分蒲式耳 530.25铁矿石 元吨 720.00动力煤 元吨 801.40螺纹钢 元吨 3117.00热轧卷板 元吨 3337.00不锈钢 元吨 13615.00

COMEXCOMEXCOMEXIPECBOTCBOTCBOTDCEZCESHFESHFESHFE图6:布伦特原油期货价格（美元桶） 图7:原油期货价格（美元桶）1988-06-231990-06-231988-06-231990-06-231992-06-231994-06-231996-06-231998-06-232000-06-232002-06-232004-06-232006-06-232008-06-232010-06-232012-06-232014-06-232016-06-232018-06-232020-06-232022-06-232024-06-232026-06-23

期货结算价(连续):布伦特原油

200 期货结算价(连续):WTI15001983-03-301985-03-301983-03-301985-03-301987-03-301989-03-301991-03-301993-03-301995-03-301997-03-301999-03-302001-03-302003-03-302005-03-302007-03-302009-03-302011-03-302013-03-302015-03-302017-03-302019-03-302021-03-302023-03-302025-03-30318161412108641816141210864206505504503502501506505504503502501505050

1990-04-03图8:NYMEX天然气期货价格（美元/百万英热单位）图10:RJ/CRB商品期货价格指数图8:NYMEX天然气期货价格（美元/百万英热单位）图10:RJ/CRB商品期货价格指数5001994-04-031996-04-031998-04-032000-04-03期货收盘价(连续期货收盘价(连续):NYMEX天然气RJ/CRB商品价格指数RJ/CRB商品价格指数2006-04-032008-04-032010-04-032012-04-032014-04-032016-04-032018-04-032020-04-032022-04-032024-04-03图9:NEWC动力煤现货价格（美元图9:NEWC动力煤现货价格（美元/吨）5004504003502502001501000图11:CRB商品现货价格指数7502008-05-16图11:CRB商品现货价格指数7502009-05-162010-05-162011-05-162012-05-162013-05-162014-05-16纽卡斯尔NEWC动力煤现货价纽卡斯尔NEWC动力煤现货价CRB现货指数:综合2016-05-162017-05-162018-05-162019-05-162020-05-162021-05-162011-01-282015-01-282011-01-282015-01-282023-05-162019-01-282024-05-162023-01-282025-05-162026-05-16 物流 物流4850650450250650550850650450250650550450350250150501951-01-281987-01-281991-01-281995-01-281999-01-282003-01-282007-01-28

1947-01-28图12:CRB商品金属现货价格指数图14:CRB商品食品现货价格指数1951-01-28图12:CRB商品金属现货价格指数图14:CRB商品食品现货价格指数1955-01-281959-01-281963-01-281967-01-281971-01-281975-01-28CRB现货指数:CRB现货指数:金属CRB现货指数:食品1983-01-281987-01-281991-01-281995-01-281999-01-282003-01-282007-01-282011-01-282015-01-282019-01-282023-01-281951-01-281963-01-281975-01-281983-01-281987-01-281995-01-281999-01-282007-01-282019-01-28

1947-01-28图13:CRB商品工业原料现货价格指数75065055045035025015050图15:CRB商品油脂现货价格指数图13:CRB商品工业原料现货价格指数75065055045035025015050图15:CRB商品油脂现货价格指数01955-01-281959-01-281963-01-281967-01-281971-01-28CRB现货指数:CRB现货指数:工业原料1979-01-28CRB现货指数CRB现货指数:油脂1987-01-281991-01-281995-01-281999-01-282003-01-282007-01-282011-01-282015-01-282019-01-282023-01-28 物流 物流5170150130110907050170150130110907050

2302101902302101901701501301109070501902.2国内市场：中国大宗商品价格指数整体下降，能源类降幅较大图16:中国大宗商品价格总指数走势图18:中国钢铁类大宗商品价格指数走势2007-06-302.2国内市场：中国大宗商品价格指数整体下降，能源类降幅较大图16:中国大宗商品价格总指数走势图18:中国钢铁类大宗商品价格指数走势2008-06-302009-06-302010-06-302011-06-30中国大宗商品价格指数:中国大宗商品价格指数:总指数中国大宗商品价格指数:中国大宗商品价格指数:钢铁类2014-06-302015-06-302016-06-302017-06-302018-06-302019-06-302020-06-302021-06-302022-06-302023-06-302024-06-302025-06-302026-06-30210190170150130110210190170150130110907050250230210190170150130110907050矿、铅矿、锌矿注：包括铁矿石、铜精矿、铝土注：包括铁矿石、铜精矿、铝土

2006-06-30图17:中国能源类大宗商品价格指数走势图图17:中国能源类大宗商品价格指数走势图19:中国矿产类大宗商品价格指数走势2008-06-302009-06-302010-06-302011-06-302012-06-30中国大宗商品价格指数:能源类中国大宗商品价格指数:能源类中国大宗商品价格指数:矿产类2014-06-30注：包括煤炭、原油、天然气2015-06-30注：包括煤炭、原油、天然气2016-06-302017-06-302018-06-302019-06-302020-06-302021-06-302022-06-302023-06-302024-06-302025-06-302026-06-30 物流 物流6160140120100806040注：包括玉米、稻谷、小麦、大豆（非榨油用）和棉花160140120100806040注：包括玉米、稻谷、小麦、大豆（非榨油用）和棉花

2006-06-30图20:中国有色类大宗商品价格指数走势图22:中国农产品类大宗商品价格指数走势230210图20:中国有色类大宗商品价格指数走势图22:中国农产品类大宗商品价格指数走势2302101901701501301109070502008-06-302009-06-302010-06-302011-06-302012-06-30中国大宗商品价格指数:有色类中国大宗商品价格指数:有色类中国大宗商品价格指数:农产品类注：包括铜、铝、铅、锌2014-06-30注：包括铜、铝、铅、锌2015-06-302016-06-302017-06-302018-06-302019-06-302020-06-302021-06-302022-06-302023-06-302024-06-302025-06-3003002502001501005030025020015010050（（

2006-06-30图21:中国橡胶类大宗商品价格指数走势图23:中国油料油脂类大图21:中国橡胶类大宗商品价格指数走势图23:中国油料油脂类大3502008-06-302009-06-302010-06-302011-06-302012-06-30中国大宗商品价格指数:橡胶类中国大宗商品价格指数:橡胶类中国大宗商品格指数:油料油脂类2014-06-302015-06-302016-06-302017-06-302018-06-302019-06-302020-06-302021-06-302022-06-302023-06-302024-06-302025-06-302026-06-30 物流 物流76,0505,0504,0503,0502,0501,050502006-01-016,0505,0504,0503,0502,0501,050502006-10-012007-07-012008-04-012009-01-012009-10-012010-07-012011-04-012012-01-01进口数量:进口数量:原油（万吨）2013-07-012014-04-012015-01-012015-10-012016-07-012017-04-012018-01-012018-10-012019-07-012020-04-012021-01-012021-10-012022-07-012023-04-01图29:图29:中国动力煤进口量（万吨）

2.3原油及炼焦煤进口量上升，铁矿石与动力煤进口量下降图28:中国原油进口量（万吨）2.3原油及炼焦煤进口量上升，铁矿石与动力煤进口量下降图28:中国原油进口量（万吨）

2,0501,8501,6502,0501,8501,6501,4501,2501,050图24:动力煤期货收盘价（元/吨）图26:中国铁矿石价格指数中国图24:动力煤期货收盘价（元/吨）图26:中国铁矿石价格指数中国:铁矿石价格指数(62%,FOB)日2014-09-262015-03-262015-09-262016-03-26中国:中国:铁矿石价格指数:澳线运费(62%)日2017-03-262017-09-26期货结算价(期货结算价(活跃合约):动力煤2018-09-262019-03-262019-09-262020-03-262020-09-262021-03-262021-09-262022-03-262022-09-262023-03-262023-09-262024-03-262024-09-262025-03-26图27:LME图27:LME铜铝锌现货价格（美元/吨）3,5503,0502,5502,0501,5501,05012,00010,000进口数量:动力煤（万吨）2026-03-263,5503,0502,5502,0501,5501,05012,00010,000进口数量:动力煤（万吨）1,8001,6001,4001,8001,6001,4001,2001,00002006-122007-092008-062009-032009-122010-092011-062012-032012-122013-092014-062015-032015-122016-092017-062018-032018-122019-092020-062021-032021-122022-092023-062024-032024-122025-092026-06

8,0006,0004,0002,00008,0006,0004,0002,0000

550502016-01-0455050图25:国内主焦煤市场价（元/吨）图25:国内主焦煤市场价（元/吨）现货结算价:LME现货结算价:LME铜现货结算价:LME锌2017-04-042017-09-042018-02-042018-07-042018-12-042019-05-042019-10-04山西:山西:平均价:主焦煤2020-08-042021-01-042021-06-04现货结算价:LME现货结算价:LME铝2022-04-042022-09-042023-02-042023-07-042023-12-042024-05-042024-10-042025-03-042025-08-042026-01-042026-06-04 物流 物流86058565452504860585654525048464442402021-072022-042022-102023-042023-102024-042024-102025-042025-102026-07

9,0008,0007,0006,0005,0004,0003,0002016-12-229,0008,0007,0006,0005,0004,0003,0002.47月份物流业景气指数：景气度小幅回落，预期保持乐观2017-05-222.47月份物流业景气指数：景气度小幅回落，预期保持乐观2017-10-222018-03-222018-08-222019-01-222019-06-222019-11-222020-04-222020-09-222021-02-222021-07-222021-12-222022-05-222022-10-222023-03-222023-08-222024-01-222024-06-222024-11-222025-04-222025-09-222026-02-222026-07-22

1,6001,4001,2001,00080060040020002006-031,6001,4001,2001,0008006004002000图30:中国炼焦煤进口量（万吨）图32:主流港口煤炭库存（万吨）10,0002006-12图30:中国炼焦煤进口量（万吨）图32:主流港口煤炭库存（万吨）10,0002007-092008-062009-032009-122010-092011-062012-03煤炭库存:CCTD煤炭库存:CCTD主流港口:合计进口数量:进口数量:炼焦煤（万吨）2014-062015-032015-122016-092017-062018-032018-122019-092020-062021-032021-122022-092023-062024-032024-122025-0914,00012,00010,00018,00017,00016,00015,00014,00013,00012,00014,00012,00010,00018,00017,00016,00015,00014,00013,00012,00011,00010,0009,000图35:中国公路物流运价指数同比变化中国公路物流运价指数:同比:整车运输:同比中国物流业景气指数(LPI):业务总量:季调250%200%150%100%50%中国物流业景气指数(LPI):业务总量:季调250%200%150%100%50%0%-50%2021-04-062021-07-062021-10-062