2025年中国及全球飞机租赁行业发展研究报告

2025年中国及全球飞机租赁行业发展研究报告一、报告摘要2025年全球飞机租赁行业处于供需错配、结构升级、模式转型的关键周期。一方面，航空客运需求持续复苏、全球新机交付产能爬坡缓慢，行业长期存在结构性飞机缺口，支撑飞机资产价值、租金水平保持高位；另一方面，行业彻底告别“规模扩张、低价跑量”的传统1.0、2.0时代，全面进入航空金融3.0全生命周期价值经营阶段。国内租赁企业依托东疆、香港双核心产业生态，持续提升全球资产配置能力，从单一飞机租赁向发动机、航材、模拟机、eVTOL等多元航空资产延伸，资产流转、存量盘活、精细化运营成为2025年行业核心增长逻辑。整体来看，2025年飞机租赁行业景气度稳健向上，盈利韧性较强，同时面临供应链波动、利率变化、新机交付延迟、行业竞争加剧等挑战。二、行业基本定义与业务模式2.1行业定义飞机租赁属于航空金融核心细分赛道，是航空公司通过租赁方式获取飞机、发动机等航空资产使用权的融资模式，主要服务于民航客运、货运、通用航空领域，是全球民航机队扩张、更新迭代的核心支撑业态。目前全球超55%的商用飞机交付通过租赁公司完成，是民航产业不可或缺的配套环节。2.2核心业务模式经营租赁（主流模式）：租赁公司保有飞机所有权，将飞机出租给航司，租期通常6–12年，承担资产残值风险，提供退租、维修、资产处置等配套服务，也是2025年行业核心盈利模式。融资租赁：以融资为核心，租期内航司获取飞机大部分收益与风险，到期可低价受让资产，目前行业占比逐步下降。全生命周期资产管理（2025年新增主流模式）：覆盖新机采购、租期运维、资产流转、二手交易、拆解处置、航材复用全链条，是头部租赁企业核心转型方向。三、2025年全球及中国行业市场现状3.1全球供需格局：结构性短缺持续加剧受波音、空客供应链波动、产能恢复缓慢影响，全球飞机交付缺口长期存在。截至2025年底，自2018年产能受限以来，全球累计形成约4000架新机交付缺口，全球整体待交付飞机缺口超1.5万架。按照当前月均100架的交付效率，完全填补缺口需十年以上周期。产能瓶颈直接导致行业核心资产价值坚挺：2024年全球商用飞机交付给租赁公司数量达607架，占行业总交付量的55%，租赁企业已成为飞机采购、配置、流转的核心主体。2025年，新机稀缺持续支撑窄体机、主流单通道飞机租金、残值维持高位。3.2国内市场发展态势中国已成为全球飞机租赁核心聚集地，天津东疆为全球第一大飞机租赁集聚区，依托“东疆+香港”双平台联动机制，形成新机租赁、二手资产交易、跨境配置、资产退出完整生态。2025年，国内租赁行业从“引进来”转向“全球化配置”，持续拓展海外航司客户，提升全球资产布局能力。同时，国产飞机市场化进程加速，国内租赁企业加大国产机型布局，成为行业新的增长亮点，助力国产航空装备出口与全球化落地。3.32025年行业核心经营数据特征1、资产端：机队年轻化、优质化成为行业共识，头部企业持续出售老旧机型，优化资产结构，锁定长期高收益；2、收益端：新机稀缺叠加航司运力扩张需求，行业租金率、资产残值保持稳健，行业盈利韧性较强；3、流转端：二手飞机资产交易活跃度大幅提升，存量盘活、资产迭代成为企业核心经营动作；4、业务端：打破单一飞机租赁边界，向发动机、航材、模拟机、新能源航空器（eVTOL）延伸，业态持续多元化。四、2025年行业核心竞争格局4.1全球头部企业梯队全球飞机租赁行业集中度高，头部企业凭借资金成本、全球客户资源、资产运营能力占据主导地位，主要包括Avolon（渤海租赁）、GECAS、AerCap、SMBC等国际龙头。其中，渤海租赁旗下Avolon为全球头部飞机租赁企业，2025年持续推进资产优化迭代。4.2国内核心企业格局国内以银行系金租+专业化租赁公司为核心格局，工银金租、交银金租、农银金租、中飞租、渤海租赁为行业核心主体，具备低成本资金、规模化机队、完善风控体系优势，主导国内市场及海外中高端市场。2025年行业竞争逻辑彻底改变：不再比拼资金规模、低价抢占市场，而是比拼全生命周期资产管理能力、全球资产配置能力、风险处置能力、产业链赋能能力。4.32025年标杆企业动态（渤海租赁）2026年9月（对应2025–2026经营周期），渤海租赁旗下Avolon公告拟出售33架飞机资产，包含22架窄体机、9架宽体机、2架支线飞机，资产估值约16.09亿美元（折合109.24亿元人民币），预计2027年3月前完成交割。本次交易核心目的为优化机队结构、淘汰老旧资产、保持机队年轻化、提升整体资产收益率，是2025年行业存量迭代、精细化运营的典型案例，将对企业长期利润形成正向支撑。五、2025年行业核心发展趋势5.1行业进入3.0价值经营时代行业彻底告别1.0融资套利时代、2.0规模扩张时代，全面迈入航空金融3.0全链赋能时代。核心特征为：不再依赖利差收益，依托资产运营、资产流转、残值管理、产业链服务创造价值，实现资产全生命周期价值最大化。5.2存量迭代加速，二手资产市场爆发新机交付周期拉长、订单积压至2030年，航司更新运力需求转向二手飞机，带动2025年二手飞机交易、转租、翻新、维修业务快速增长。租赁企业通过“出售老旧资产、采购新机、优化机队”的循环模式，持续提升资产质量与盈利水平。5.3资产品类多元化延伸行业资产从传统窄体、宽体客机，向航空发动机、航材备件、飞行模拟机、货运飞机、eVTOL新能源航空器延伸，打破单一飞机租赁局限，构建多元化航空资产矩阵，打开全新增长空间。5.4全球化配置能力持续提升国内租赁企业依托东疆、香港双平台，持续深化全球客户布局，跨境资产交易、离岸租赁业务规模快速增长，从服务国内航司转向服务全球民航市场，国际竞争力持续增强。5.5国产飞机租赁市场化提速随着国产商用飞机规模化交付，国内租赁企业加大国产机型布局，依托政策支持与本土服务优势，推动国产飞机国内普及、海外出口，成为行业新的核心增长点。六、行业驱动因素1、下游需求持续复苏：全球民航客运、货运需求稳步修复，航司运力扩张、老旧机型替换需求旺盛，支撑飞机租赁刚需持续释放。2、新机产能刚性短缺：全球飞机制造商产能爬坡缓慢，交付缺口长期存在，稀缺性支撑飞机资产价值与租金高位运行。3、模式升级红利释放：全生命周期资产管理模式落地，资产流转、残值运营、配套服务带来增量收益，提升行业整体盈利质量。4、政策生态持续完善：天津东疆等租赁示范区持续出台扶持政策，支持飞机租赁、跨境资产交易、航空金融创新，优化行业营商环境。5、国产替代战略加持：国产航空装备产业化、国际化推进，政策鼓励租赁企业赋能国产飞机出海，打开长期成长空间。七、2025年行业风险与挑战1、供应链不确定性风险：波音、空客产能、零部件供应仍存在波动，新机交付延期可能导致租赁企业合同履约、资产布局节奏受限。2、利率与资金成本波动风险：行业属于重资产、高负债行业，市场利率波动直接影响融资成本，挤压行业利差空间。3、资产残值波动风险：长期来看，若未来行业产能释放、运力过剩，可能导致飞机残值、租金率下行，带来资产减值压力。4、行业竞争加剧风险：头部企业加速存量迭代、中小企业低价竞争，行业精细化运营压力持续提升。5、民航周期波动风险：宏观经济、出行需求、油价波动可能影响航司经营状况，进而带来租金逾期、违约风险。八、行业未来展望（2025–2027）1、短期（2025年）：行业维持高景气、稳盈利、强韧性格局，新机短缺、资产稀缺支撑租金与残值高位，存量迭代、精细化运营成为企业核心竞争力。2、中期（2026–2027年）：行业模式转型基本完成，全生命周期资产管理、全球化资产配置、多元化航空资产布局成为行业主流，头部集中度持续提升。3、长期：依托国产飞机产业化、新能源航空器发展、航空金融创新，中国飞机租赁行业将进一步提升全球话语权，从规模领先迈向质量、技术、服务、生态全方位领先。九、核