财务报告的评价与分析课件

財務報告的評價與分析1

第一節財務狀況一、財務狀況的定義和構成財務狀況是指以貨幣形式表示的企業某一特定時點的資源分佈情況和權益構成情況.資源分佈表現為各項資產，是企業今後從事經營活動可以有效利用的各種財富；權益構成則指債權人和所有者各自對企業資產的要求權，是明確資產所有權歸屬的最有力證據。2通過瞭解財務狀況可以掌握以下三個方面的資訊：1．企業資源的分佈情況考察企業資源分佈的財務狀況時，要同時從總量和結構兩個方面進行。企業資源的總量反映企業未來經營的財富實力。企業資源結構反映了資源分佈的合理程度。32.債務負擔情況債務是企業對外承擔的經濟責任，需要在規定的時間還本付息並導致相應的資金外流，削弱企業的經濟實力。企業負債中短期流動負債的比重，將直接影響企業的財務穩定性。3．權益構成情況通過分析負債與所有者權益的相對比例，判斷企業財務風險的大小。由於負債需要到期還本付息，而所有者權益的資金可以永久性地為企業所利用，所以當企業財務方面出現資金緊張局面時，負債比例越大，不能如期還本付息的可能性就越大，財務風險就越高。4二、財務狀況變動的原因及其影響1．財務狀況變動的原因根據業務活動的不同性質，可將財務狀況變動的原因區分為以下三個方面：3）籌資活動的變化，籌資活動分為籌集資金和償還資金兩方面；1）經營活動的變化，包括經營收入的取得和經營費用的發生；2）投資活動的變化，投資活動分為增加投資和收回投資兩個方面；52．財務狀況變動的影響財務狀況的變動從以下四個方面變動對企業經營產生影響：（1）對利潤的影響。有些活動會改變企業的財務狀況，但不會影響利潤水準；有些企業活動則不僅改變財務狀況，而且還對利潤構成影響。（2）對現金的影響。財務狀況的改變直接導致貨幣資金的收支和存量變化，從而直接影響企業的清償能力。（3）對資產總量及其結構的影響。財務狀況變動可能會影響到各種資產之間比例和平衡關係。（4）對資本結構的影響。涉及負債和所有者權益各項目變動的業務，可能會改變二者的比例結構。6第二節財務報表的品質評價一、會計資訊的品質要求1．真實性原則2．相關性原則3．可比性原則4．一致性原則5．及時性原則6．明晰性原則7．重要性原則8.實質重於形式7二、財務報表審計企業報表中提供的資訊是否完全真實和有效，是否符合會計準則和制度的規定，一般的會計報表使用者沒有足夠的能力和時間去逐項查驗和證實。這報表是不是騙我沒商量？8社會審計就是為了監督會計資訊是否符合有關規則而開展的工作。這項工作的主要內容之一是為即將走向社會的會計資訊進行驗收和簽證。通過註冊會計師對財務報表的審計，可以證實企業財務狀況的真實性，證實財務收支的合法性，證實企業損益實現與分配的正確性。因此，只有經過註冊會計師審計過的財務報告，其可靠性和相關性才是值得信賴的。9第三節財務報告分析概述財務報告分析就是要利用財務報告所提供的資訊，對企業過去的財務狀況和經營成果作出合理評價，並為企業未來前景作出預測，以便為有關決策者提供決策依據。一、財務報告分析的作用101.有利於企業的所有者作出正確的投資決策。2.有助於債權人作出是否貸出資金的決策。3.為企業內部管理人員改善內部管理提供決策依據。財務報告分析主要具有以下作用：11二、財務報告分析的主要內容1.償債能力分析——償還到期債務的能力。如果償債能力低下，將直接影響企業經營周轉和盈利能力。2.營運能力分析——運用資金的效率，或資金周轉速度。營運能力的提高意味著在不增加資金投入的條件下，企業能夠創造出更多的利潤，資產的流動性更強，進而企業的償債能力和獲利能力都會有所改善。3.獲利能力分析——保持足夠的償債能力和較強的營運能力的目的在於維護和不斷提高企業的盈利能力。12三、財務報告分析的主要方法1.比率分析法，利用同一時期財務報表中兩項相關數值之比來揭示企業的財務狀況或經營成果的分析方法。2.比較分析法，通過有關財務指標的對比分析來揭示企業財務狀況和經營成果的分析方法。3．趨勢分析法，利用連續數期的財務報告資料，對企業財務狀況的變動趨勢作出判斷的分析方法。4.綜合分析法，從總體上評價企業的財務狀況的分析方法。13第四節比率分析

一、償債能力分析

進行償債能力分析所需要的資料主要是資產負債表。（一）短期償債能力分析1.流動比率＝流動資產/流動負債流動負債流動比率用於衡量依靠流動資產轉化為現金用於償還短期債務的能力，表示每1元的流動負債有多少元流動資產作為償付保證。該比率越高表明企業的短期償債能力越強。流動資產142.速動比率分析速動比率＝速動資產/流動負債

==（流動資產—存貨）/流動負債流動負債速動資產存貨存貨存貨存貨存貨存貨

速動比率用於衡量在更短的期現內運用變現能力較強的速動資產轉換為現金用於償還短期債務的能力。存貨15（二）長期償債能力分析

1.資產負債率

＝負債總額/資產總額該比率反映企業的資產總額中有多少是通過舉債而得到的。負債總額資產總額大比小好？還是小比大好？該比率越低表明企業的債務負擔越輕，因而其長期償債能力越強，從而對債權人越有利。這個比率越小，債權人承擔的風險越小。從投資者的立場看，只要全部資金投資報酬率高於企業長期負債的利息率，投資者權益資金報酬率就越高。在理財學中，這一現象稱之為“財務杠杆作用”。這個比率越高，投資人獲得的超額收益越多。162.所有者權益比率所有者權益比率=所有者權益總額/資產總額資產總額所有者權益總額所有者權益比率反映企業全部資產中有多大比重是屬於所有者的。由於這個比率與資產負債率是此消彼長的關係，所以，所有者權益比率越小，資產負債率就越大，所有者權益為債務風險提供的緩衝也越小。這個數的倒數被稱為權益係數。負債總額173.利息保障倍數

利息保障倍數＝（利潤總額＋利息費用）/利息費用＝利潤總額/利息費用+1該比率反映企業用經營收益支付債務利息能力。由於企業舉借長期債務，首先需要償還的是利息，因而企業支付利息能力高低是長期償債能力的重要方面。利潤總額+利息費用這個比例高好還是低好？利息費用18二、營運能力分析1.應收賬款周轉率

＝年（賒銷收）入淨額/應收賬款平均餘額

應收賬款平均餘額＝（年初應收賬款＋年末應收賬款）/2應收賬款周轉率用於反映企業在應收賬款上佔用資金的年周轉次數。存貨應收帳款貨幣資金平均收賬期＝360/應收賬款周轉率平均收賬期表示收回應收賬款平均所需要的天數，此天數越多，表明應收賬款周轉速度越慢。這個指標應該在同行業之間比較。192.存貨周轉率＝年銷售成本/平均存貨

平均存貨＝（年初存貨＋年末存貨）／2

存貨周轉天數＝360/存貨周轉率存貨周轉天數表示存貨每週轉一次平均所需要的天數，此天數越多，表明存貨周轉速度越慢。存貨周轉率表明企業一定時期內企業存貨的周轉次數。可用於分析企業存貨變現速度和管理效率。該比率越高表明企業存貨資金周轉越快，短期償債能力也越強。過低的存貨周轉率通常表明存在存貨積壓問題。203.流動資產周轉率＝銷售收入/平均流動資產

平均流動資產＝（期初流動資產＋期末流動資產）／2該比率表明企業流動資產從貨幣資金開始，經過供產銷各階段後又重新轉化為貨幣資金的速度。該比率數值越大表明企業流動資產的周轉速度越快，佔用流動資金越少，從而企業的獲利能力越強。214.固定資產周轉率

固定資產周轉率＝銷售收入/年初年末固定資產平均淨值該比率越高，表明企業固定資產的利用效率越高，管理當局對固定資產管理越有效。225.總資產周轉率

總資產周轉率＝銷售收入/平均資產總額該比率用於反映企業全部資產利用率高低。該比率高表明企業全部資產的周轉速度快，使企業的獲利能力比較強。若該比率過低，資產周轉速度慢，從而削弱了企業的獲利能力。23三、獲利能力分析1.總資產報酬率＝淨利潤/資產總額資產總額應該按時間加權平均計算該比率用於揭示企業利用全部資產獲取利潤的效率高低，該比率越高表明企業管理者越能有效利用企業的各項資產創造利潤。該指標具有較強的可比性，不僅能用於企業自身不同時期的比較，同時也能在同一時期與本行業水準進行比較，從中發現企業管理所存在的問題，進而採取相應對策。242.銷售利潤率＝淨利潤/銷售收入銷售利潤率表示淨利潤在銷售收入中所占的比重，該比率也可以解釋為企業每1元（或每百元）銷售收入可實現的淨利潤額。怎麼搞的，銷售利潤率就這麼一點點？！25銷售利潤率高的企業不一定具有較高的總資產報酬率。因為總資產報酬率可以分解為銷售利潤率與總資產周轉率之積，即：

總資產報酬率＝（淨利潤/銷售收入）×（銷售收入/資產總額）＝銷售利潤率

×總資產周轉率263.所有者權益報酬率＝淨利潤/所有者權益所有者權益應該按照投入時間加權平均計算。實收資本資本公積盈餘公積未分配利潤年末投入的所有者權益該比率表明投資者投資的盈利水準。該比率越高表明投資者的投資報酬率越高，表明管理當局為企業所有者牟取了較大利益。274.成本費用利潤率＝利潤總額/成本費用總額 財務費用營業費用管理費用銷售稅金其他業務支出銷售成本利潤總額銷售收入利潤總額營業利潤該比率表示企業投入產出率，越高表明企業獲取一定稅前利潤所付出的代價越小。此比率可用於反映企業成本費用的管理成效。減去28該指標值越高表明普通股的盈利能力越強。公司沒有盈利一定不可以分配，但是並不意味著有了盈利就一定分配，更不意味一定多分配。公司是否分配以及如何分配要決定於公司的股利政策。5.每股利潤＝淨利潤/發行在外普通股股數296.市盈率＝普通股每股市價/普通股每股利潤市盈率可以解釋為市場投資者對每1元利潤所願意支付的價格。市盈率較低通常表明市場投資者對該公司的前景預期不佳，市盈率較高表明市場投資者對該公司有著較好的預期。通常市盈率過高、過低都預示著較高的投資風險。請看秦川發展的有關比例(P.387)30一、報表趨勢分析

報表趨勢分析是指通過對連續數期財務報表各項目數據變動情況的系統分析來判斷企業財務狀況的發展趨勢。第五節趨勢分析311.絕對數分析方式，將連續幾期的會計報表對比排列，以說明相同專案在不同期間變化金額和方向的分析方法。舉例說明（請見下頁）32專案199619971998一、產品銷售收入減：產品銷售成本產品銷售費用產品銷售費用及附加二、產品銷售利潤加：其他業務利潤減：管理費用財務費用三、營業利潤加：投資收益營業外收入減：營業外支出四、利潤總額減：所得稅五、淨利潤87395229135180319593309384259538436123003991201211985705618929444466042940536729152884248331595323822650132063424748628396684726761490017769862228455777332.相對數分析方式。以絕對趨勢分析為基礎，構造百分比財務報表，據此分析企業財務狀況和經營成果的變動幅度和發展趨勢。百分比財務報表的構造方法如下∶對於資產負債表，將表中各欄目的數值分別表示為資產總額百分比；而對於損益表，將表中的各欄目數值分別表示為銷售收入的百分比。這種分析方式比絕對數分析更能揭示企業財務狀況的未來趨勢。舉例說明：（見下頁）34資產1996.12.311997.12.311998.12.31流動資產貨幣資金短期投資應收帳款存貨流動資產合計1.1026.525.4530.92.024.022.849.71.91.822.825.051.5固定資產固定資產原價減：累計折舊固定資產淨值無形資產50.15.744.42.656.38.447.92.457.410.846.61.9資產總計100100100甲企業百分比資產負債（局部）35二、比率趨勢分析

比率趨勢分析就是通過對企業連續數年的有關比率進行對比分析來發現企業財務狀況發展趨勢的分析方法。在進行比率趨勢分析時，應該確定分析的參照系。可以與行業平均水準比，與歷史最好水準比，與世界先進水準比。舉例說明：（P.393，該表同時也列出了各比率的行業平均水準。）36一、杜邦分析法

杜邦分析法的核心思想是利用幾個具有較高綜合性的財務比率之間的內在聯繫來綜合評價企業的財務狀況。通過對有關財務指標的層層分解，從中找出企業存在的問題，進而為決策者提供決策依據。

第六節綜合分析37權益報酬率＝淨利潤/所有者權益＝（淨利潤/資產總額）×（資產總額/所有者權益）＝銷售利潤率×總資產周轉率×權益乘數杜邦分析法的核心指標銷售利潤率、總資產周轉率及權益乘數還可進一步用資產負債表及損益表的有關專案加以分解，說明不同專案對權益報酬率的影響方向和程度。38損益表資產負債表淨利潤5777銷售收入

22650//總資產

25120銷售利潤率25.51%總資產周轉率0.90資產報酬率22.96%/所有者權益17338××權益乘數1.45權益報酬率33.29%39杜邦分析法的特徵和應用1.權益報酬率是杜邦分析法的核心指標。它能集中體現企業投資者的利益。將企業權益報酬率指標與行業水準或本企業歷史水準進行對比，如果發現該指標低於行業平均水準，則可進一步分析原因。2.總資產報酬率較高，但是權益乘數過低。這說明企業能夠充分利用各項資產來創造效益，表明企業有較強的獲利能力，但沒能充分發揮財務杠杆作用，可以加大舉債融資的力度。